2020年格力电器营运能力分析

1、珠海格力电器股份有限公司成立于1991年，1996年11月在深交所挂牌上市。公司成立初期，主要依靠鲍装生 产家用空调，现已发展成为多元化、科技型的全球工业集团，产业覆盖空调、生活电器、高端装备、通信设备等领 域。格力坚持创新驱动，目前申请国内专利62116项，其中发明专利30380项，国际专利1970项;坚持质量为先， 努力实现“零缺陷、零售后”的目标追求;坚持转型升级，落实供给侧结构性改革，调整优化产业布局。营运能力主要指企业经营运行能力，反映企业营运资产的效益和效率。一般来说，营运能力反映的是企业使用 资产的效率和管理资产的水平。企业各种资产的周转率越高，企业的营运能力越强，但也要具体情况

2、具体分析。接下来我们根据最新年报来简单分析一下格力电器的营运能力。格力电器营运能力历史指标表2019 年2018 年2017 年营业周期（天）69.9959.8656.76存货周转天数（天）55.3147.6346.27应收账款周转天数（天）14.6812.2310.49应付账款周转天数（天）98.3693.43107.71现金周期（天）-28.38-33.57-50.96存货周转率（次）6.517.567.78应收账款周转率（次）24.5329.4534.33流动资产周转率（次）0.971.080.95固定资产周转率（次）10.711.168.54总资产周转率（次）0.750.860.761

3、.总资产周转率总资产周转率是指企业一定时期的主营业务收入与资产总额的比率，它说明企业的总资产在一定时期内（通常 为一年）周转的次数。反映企业的总资产在一定时期内实现的主营业务收入的多少。总资产周转率越高，表明总资 产运用效率越好，从上述表格可以看出企业总资产周转率基本维持在一个较平稳的状态，表明企业总资产运用效率 较高，进而可以保证企业的盈利能力流动资产周转率流动资产周转率是指企业一定时期的主营业务收入与流动资产平均余额的比率，即企业流动资产在一定时期内 （通常为一年）周转的次数。流动资产周转率指标不仅反映流动资产运用效率，同时也影响着企业的盈利水平。该 指标越高，表明企业流动资产周转速度越快

4、，利用越好。从上述表格可以看出格力电器2019年的流动资产周转率 比2018年略有降低，但总体上企业流动资产运用效率相对较平稳的。固定资产周转率固定资产周转率是指企业一定时期的主营业务收入与固定资产平均净值的比率。它是反映企业固定资产周转状 况，衡量固定资产运用效率的指标。该比率越高，说明固定资产利用率越高，管理水平越好。从上述表格可以看出 企业固定资产周转率高于2017年，略低于2018年，表明企业对固定资产的使用效率提高了，说明企业固定资产投 资得当，固定资产结构分布合理，能够充分发挥固定资产的使用效率，为企业带来了更多的经营成果。应收账款周转率应收账款周转率是指企业一定时期的主营业务收入

5、与应收账款平均余额的比值，它意味着企业的应收账款在一 定时期内（通常为一年）周转的次数。应收账款周转率是反映企业的应收账款运用效率的指标。反映了企业应收账 款收回速度快慢及其管理效率高低。一定时间内企业的应收账款的管理效率越高，资产流动性越强，短期偿债能力 越强。从上述表格可以看出格力电器2019年应收账款周转率较2017年和2018年均有所下降，表明企业的营运资 金过多地滞留在应收账款上，影响资金的周转，流动资产变现能力弱，资金的机会成本变大。存货周转率以成本为基础的存货周转率，即企业一定时期的主营业务成本与存货平均净额的比率，主要用于流动性分析， 可以更切合实际的表现存货的周转状况；以收入

6、为基础的存货周转率，即企业一定时期的主营业务收入与存货平均 净额的比率，主要用于盈利性分析，维护了资产运用效率比率各指标计算上的一致性，由此计算的存货周转率与应 收账款周转率建立在同一基础上；从上述表格可以看出，2019年比2017年、2018年均有所下降，表明企业2019 年存货销售存在问题，有过多的存货，影响资金的及时回笼。企业应及时关注并分析存货管理中存在的问题，尽可 能降低资金占用水平。同业比较分析1.2019年度营运能力同业比较格力电器2019年度营运能力指标表指标格力电器美的集团海尔智家海信家电四家平均值营业周期（天）69.9981.0984.0372.7976.975存货周转天数

7、（天）55.3156.4764.7139.4953.995应收账款周转天数（天）14.6824.6219.3233.322.98应付账款周转天数（天）98.3671.2475.6558.2175.865现金周期（天）-28.389.858.3814.581.1075存货周转率（次）6.516.385.569.126.8925应收账款周转率（次）24.5314.6218.6310.8117.1475流动资产周转率（次）0.971.42.051.931.5875固定资产周转率（次）10.712.6710.4210.5911.095总资产周转率（次）0.750.991.131.341.05252.2

8、018年度营运能力同行比较格力电器2018年度营运能力指标表指标格力电器美的集团海尔智家海信家电四家平均值营业周期（天）59.8682.1284.9268.1673.765存货周转天数（天）47.6356.5362.0239.251.345应收账款周转天数（天）12.2325.5922.928.9622.42应付账款周转天数（天）93.4368.8574.7753.9672.7525现金周期（天）-33.5713.2710.1514.211.015存货周转率（次）7.566.375.89.187.2275应收账款周转率（次）29.4514.0715.7212.4317.9175流动资产周转率（

9、次）1.081.491.982.471.755固定资产周转率（次）11.1611.6310.6611.0611.1275总资产周转率（次）0.861.021.131.661.16753.2017年度营运能力同行比较格力电器2017年度营运能力指标表指标格力电器美的集团海尔智家海信家电四家平均值营业周期（天）56.7668.1288.1770.3170.84存货周转天数（天）46.2744.9660.4640.4348.03应收账款周转天数（天）10.4923.1727.7129.8822.8125应付账款周转天数（天）107.7156.0670.3455.9172.505现金周期（天）-50.

10、9612.0717.8214.4-1.6675存货周转率（次）7.788.015.958.97.66应收账款周转率（次）34.3315.5412.9912.0518.7275流动资产周转率（次）0.951.672.042.41.765固定资产周转率（次）8.5411.08109.959.8925总资产周转率（次）0.761.161.131.641.1725营运能力同业比较分析总资产周转率在上述表格中可以看出格力电器总资产周转率跟同行业的四家企业平均值相比，均低于该平均值，表明企业自 身的总资产周转速度慢。主要是企业的主营业务收入减少引起的，说明企业利用全部资产进行经营的能力差，效率 低，其结果

11、将影响企业的获利能力。企业应采取适当措施提高各项资产的利用程度，对那些确实无法提高利用率的 多余、闲置资产及时进行处理，提高总资产周转率。流动资产周转率在上述表格中可以看出格力电器流动资产周转率跟同行业的四家企业平均值相比，均低于该平均值。2019年的 流动资产周转率虽比2017年高、但比2018年略有下降，但在同行业中比较还是处于落后地位。企业流动资产周转 率越低，周转次数越少，表明企业以相同的流动资产占用实现的主营业务收入越少，说明企业在同行业中流动资产 的运用效率较弱，进而使企业的偿债能力和盈利能力均减弱。固定资产周转率在上述表格中可以看出该公司固定资产周转率，跟同行业的四家企业平均值相

12、比，除2018年略高于平均值， 2019年略低于该平均值。2019年的固定资产周转率虽比2017年高、但相对于2018年略有下滑，所以企业要充分 利用固定资产，从改善固定资产投资得当和合理分布固定资产结构着手，充分发挥固定资产的使用效率，使企业的 经营活动更加有效。应收账款周转率在上述表格中可以看出格力电器应收账款周转率跟同行业的四家企业平均值相比，都高于该平均值，2019年的 应收账款周转率比2018年、2017年略有下降，但跟同行业比处于优势。在公司主营业务收入增长的同时，应收账 款周转率还能保持在一个水平实属不易，这得益于公司的管理效率提高。公司的应收账款周转率越高，说明公司的 平均收账

13、期越短，应收账款回收得越快，流动性也越强。存货周转率在上述表格中可以看出格力电器的存货周转率与同行业的四家企业平均值相比，除2019年略低，2018年、2017 年都略高同行业平均值，2019年还是比2018年、2017年有所下降。存货周转率不仅要考核企业存货运用效率的 指标，它还与企业的获利能力直接相关。一般来说，企业存货周转率越高，存货周转次数越快，存货周转天数越少， 表明企业存货变现速度越快，企业存货的运用效率越高，资金流动性越强，企业盈利能力越强。但存货周转也非越 快越好，一方面，存货周转较慢，是企业资产运用效率欠佳的表现；但另一方面，存货周转过快，有可能会因为存 货储备不足而影响生产

14、或销售业务的进一步发展，特别是那些供应较紧张的存货。表明格力电器存货的运用效率较 高，资产流动性较强，则企业的盈利能力也较强。四、指标分析小结短期资产营运能力分析，即通过对格力电器应收账款周转率、存货周转率和流动资产周转率的分析，可以看出 该企业2019年应收账款周转率较2018年和2017年均有所下降，表明企业的营运资金过多地滞留在应收账款上， 影响资金的周转，流动资产变现力弱，资金的机会成本变大，但总的来说格力电器近三年的各项指标基本维持在波 动不大的一个范围内，而且相关数据远远超过同行业的四家企业平均值，说明企业的资产流动性较强，企业获得预 期收益的可能性也较大。长期资产营运能力分析，即

15、通过对格力电器固定资产周转率、长期资产周转率的分析，可以看出该企业 2019 年固定资产周转率高于2017年，略低于2018年，跟同行业的四家企业平均值相比，基本持平；说明企业固定资产 投资比较得当，固定资产结构分布比较合理，尽可能发挥固定资产的使用效益，为企业带来了更多的经营成果。总资产营运能力分析，即通过对总资产周转率的分析，可以看出格力电器总资产周转率基本维持在一个较平稳 的状态，但是远远低于同行业水平，表明企业总资产运用效率较弱、闲置资产较多，企业应采取适当措施提高各项 资产利用程度，提高企业盈利能力。总的来说，格力电器2019年在家电行业整体不是太乐观的情况下，跟2018年相比略呈下滑趋势，销售