粳稻期货合约与规则介绍(郑州培训)ppt课件

1、粳稻合约规那么研讨种类开展部 刘鸿君种类部：刘鸿君.粳稻对我国粮食产业的重要意义 在我国，确保粮食平安是一项长期而艰巨的战略义务。粮食平安的中心是口粮，口粮的重点是水稻，水稻的关键是粳稻(农业部部长韩长赋。 随着国民经济开展和人民生活程度的不断提高，人们的消费习惯正在悄然地发生改动，北方地域“面改米、南方地域“籼改粳的趋势明显，粳米的消费需求逐年扩展。 近20年来，粳米的人均年消费量已从35斤添加到60斤以上，粳米产量在稻米总产中的占比由10%增至32%，而籼米产量在稻米总产中的占那么比由90%降至68%。.粳稻是个好种类好吃绿色产量大流通范围广商品化程度高行业实力强规模化种植程度高黑龙江价钱

2、动摇频繁.Copyright 2021,Sunshine Company一、粳稻种类研发任务进展2021年1月15日种类部组织人员撰写了、以及向证监会恳求粳稻、晚籼稻期货立项郑商发20218号2021年3月5日证监会批复赞同郑商所粳稻、晚籼稻期货上市立项期货一部函202190号2021年2月至5月郑州、武汉、南京及哈尔滨召开了“粳稻、晚籼稻期货合约及规那么设计座谈会并就地展开调研2021年5月9日撰写了、向证监会恳求粳稻、晚籼稻期货上市已上报内网.二、粳稻合约及规那么设计.贴近现货实践 遵照期货规律 期市主体关注点现货关注点期货.菜粕现货供 给流 通消 费品 质价 格主体：农民、农场产量： 6

3、400万吨，产值1920亿区域：北粳东北、南粳苏皖季节：5-6种、9-10月收获主体：贸易商、贮藏库、米厂方式：汽车、火车、船运 为主散装方向：区内主流 产区到销区 由北到南淡旺季：10月-5月旺季，5月后淡季主体：米厂区域：东北、苏皖地域消费量：6000万吨 淡旺季：不明显规范：国标GB检验：简单、成熟储存：水分15%以下平安，保质期1-2年差别：不同地域、年景、不同存储条件差别大动摇：季节性动摇大价差：产销区价差大 .粳稻设计根本原那么贴近现货： 覆盖广泛、目的贴近、优质优价控制风险： 交割风险、储存风险、买卖风险利于活泼： 限仓放宽、以厂代库、信誉仓单.合约制度设计根本思绪粳稻、晚籼稻与

4、早籼稻合约规那么根本坚持一致，便于市场了解和套利买卖。交割规范：粳稻定位于普通圆粒稻谷，采用国标，同时添加垩白目的，区别不同地域质量差别。交割区域：规划在黑龙江、辽宁、吉林、江苏主产区，以黑龙江哈尔滨地域作为基准地。交割方式：采用仓库仓单交割、信誉仓单交割，米厂及有大米加工配套的仓库优先思索，便于买方以稻换米. 粳稻期货合约草案交易品种粳稻谷（简称“粳稻”）晚籼稻谷（简称“晚籼稻”）早籼稻交易单位20吨/手报价单位元(人民币)/吨最小变动价位1元/吨每日价格波动限制不超过上一交易日结算价4%及郑州商品交易所风险控制管理办法相关规定最低交易保证金合约价值的5%合约交割月份1、3、5、7、9、11

5、月交割标准见郑州商品交易所期货交割细则交易时间每周一至周五（北京时间 法定节假日除外）上午 9：00-11:30 下午 1：30-3：00 最后交易日合约交割月份的第10个交易日最后交割日合约交割月份的第12个交易日交易代码JRLRRI.一买卖单位：20吨/手1、合约价值适中，有利于提高市场流动性，促进期货功能发扬。按2021年粳稻最低收买价计算，粳稻每吨3000元，一手粳稻合约价值在6万元左右，买卖一手合约需求约6000元资金，合约价值与已上市的早籼稻、强麦农产品期货种类相当。2、灵敏匹配，满足各方参与需求。从运输工具看，目前粳稻稻运输方式有汽车、火车和船运。主要为汽车运输，汽车运输的单次运

6、量20-40吨左右，火车每车厢运量60吨左右，而水运那么是几百吨不等。因此，每手20吨，可以适用于不同的运输工具，方便现货物流配送，有利于大型加工、仓储、贸易等企业的参与，也兼顾到中小型企业的避险需求。3、符合当前我国稻谷市场运营主体的实践情况。我国粳稻运营主体数量庞大，市场集中度低，贸易商、仓储企业、加工企业规模普遍偏小，合约规模过大不利于中小企业进展套期保值。4、便于计算，照顾投资者参与习惯。买卖单位20手/吨，与早籼稻、强麦期货一致，便于投资者记忆，方便投资者参与粳稻期货投资。.二最小变动价位：1元/吨1、完善价钱发现功能。粳稻单位价值较低，设置较小的最小变动价位，可添加动摇次数，有利于

7、构成延续价钱，提高价钱发现的准确性。按照粳稻3000元/吨的价钱、4%的涨跌停板计算，1元/吨的最小变动价位每日单边最大动摇次数为120次，与早籼稻、小麦期货相当大致相当，有适度的价钱动摇空间，有利于构成延续价钱，进一步完善价钱发现功能。2、充分思索投资者资金收益。对于投资者而言，采用1元/吨为最小变动价位，一手合约20吨，每手合约的最小变动值为20元，相当于合约价值的万分之7.4。在现行期货种类买卖所手续费通常不高于万分之一的情况下，除去期货公司加收的部分费用后，仍可有投资收益，有利于吸引投资者参与，提高市场流动性。.三涨跌停板与保证金：4%涨跌停板对5%保证金1、粳稻、晚籼稻现货价钱日内调

8、整普通为0.5分/斤、1分/斤动摇，极端情况下调整幅度到达2-3分/斤，折合每吨分别为10元、20元、40元、60元。粳稻、晚籼稻期货的每日价钱动摇限制为4%，按照当前粳稻、晚籼稻现货价钱3000、2700元/吨测算，每日最大涨跌幅为120、108元/吨，能有效覆盖现货价钱动摇。所以，粳稻、晚籼稻期货每日价钱动摇限制为4%，可以有效控制市场风险。2、为便于投资者记忆和提高资金运用效率，粳稻、晚籼稻期货最低买卖保证金参照早籼稻、小麦、菜籽油、油菜籽、菜籽粕等农产品期货保证金比例为5%。郑商所农产品期货种类均采用4的涨跌停板与5的保证金组合，种类之间涨跌停板与保证金程度一致，也利于投资者合理选择买

9、卖种类。在实践运转中，期货公司还要在买卖所保证金根底上加收2-3%，完全可控制市场风险。.四合约交割月份:11月、1月、3月、5月、7月、9月交割月份设计自创了国内外通行的离散设计，有助于市场流动性的提高。从现货供需规律来看，粳稻9月中下旬开场收割，10月份上市，新粳稻水分到达国标要求可以交割的第一个月份为11月份，11月作为新粳稻第一个合约月份较为适宜。普通情况下，1月份正值春节前后，供需较为旺盛，作为交割月份有利于套期保值和活泼市场。3月份以后，粳稻的加工和贸易又开场活泼，农户手中余粮销售加快，贮藏粮轮换进展中，市场气氛较好，5月份进入一个小顶峰。6月份以后各地开场投放粳稻贮藏，满足加工需

10、求。7 月份加工企业以消化前期库存以及竞拍政策性粮源为主。9月份大中院校开学、中秋国庆双节备货，终端大米需求旺盛，现货流通活泼。选取1、3、5、7、9、11月份与现货消费、加工、贸易活泼月份相符。稻谷与小麦都是重要的粮食作物，将早籼稻、小麦和拟上市的粳稻、晚籼稻期货合约设计坚持一致有利于粮食价钱风险管理和套利、套保，也有利于投资者的了解和记忆。.9月份粳稻可供交割量计算粳稻产量：6475万吨商品率：60%黑龙江可到达80%三等以上：95%交割区域涵盖范围：70%去掉非主产区交割规范覆盖范围：80%去掉优质粳稻可供交割量：6475*60%*95%*70%*80%=2064万吨每月消费量：2064

11、/12=172万吨。6月份市场存量：2064-172*9=516万吨假设有10%进入9月份交割：51万吨。结论：9月份交割风险可控.五期货交割规范基准交割品：符合GB0-2021以下简称二级质量目的的粳稻，且垩白粒率30%。替代品及升贴水：粳稻各质量目的与基准交割品差别符合以下规定的，可以经过升贴水替代交割。 一出糙率和整精米率目的符合一等和三等质量目的要求的，一等升水60元/吨，三等贴水80元/吨。 二粳稻入库时，水分15.0%的，足量入库。15.0%水分15.5%的，以15.0%为基准，水分每超0.1%，扣量0.2%。在3月第十五个买卖日后入库的粳稻水分不得超越15.0%，在9月第十五个买

12、卖日后入库的粳稻水分不得超越15.5%。粳稻出库时，水分15.0%的，水分减量部分由提货人承当；水分15.0%的，以15.0%为基准，水分每超0.1%，补量0.1%，由仓库承当。 三杂质超越1.0%但不超越1.5%的，扣量0.5%。超越1.5%但不超越2.0%的，扣量1.0%。 四30%垩白粒率40%的，贴水50元/吨；垩白粒率40%的，贴水100元/吨。粳稻入库时，黄粒米不得超越0.5，脂肪酸值不得超越19mg/100g干基；出库时，黄粒米不得超越0.7，脂肪酸值不得超越23mg/100g干基。.交割规范制定根据GB/T 17891-1999GB/T 20569-2006国粮发178号中储粮

13、中储粮2005号国家粮油质量规范委员会历年粳稻质量检验结果现货企业收买实践质量情况.粳稻质量情况(2021)项目粳稻黑龙江吉林辽宁江苏样品份数864出糙率（平均）81.280.280.780.382.71等56364046832等30464130113等1014121734等341625等111大于三等以上比例9696999397大于二等以上比例8682817694整精米率（平均）69.966.763.868.676.53等所占比例9698821等所占比例89866895100数据来源：i年度一级二级三级四级五级等外2010年40%38%15%4%1%2%2011年56%30%10%3%1%0

14、%.垩白是指米粒胚乳中的白色不透明的部分，包括腹白、心白和背白。垩白粒率是指米粒中有垩白米粒的比率，为稻米中重要质量目的。它不仅关系到大米外观，而且对加工质量、蒸煮质量、食用口感都有影响，对确定价钱具有直接关系。对垩白目的未作规定，但中对垩白目的制定了相应规范，规定粳稻、晚籼稻三等质量规范的垩白粒率不超越30%。根据国家粮食局规范质量中心统计，2021年黑龙江、辽宁、吉林粳稻垩白粒率 90%左右能到达中垩白粒率三等质量规范，江苏只需20%左右能到达，这也是导致江苏粳稻价钱偏低的缘由之一。针对现货中东北粳稻垩白普遍较低，而苏皖粳稻垩白普遍较高，添加垩白目的，可以很好的区别这两类粳稻，表达优质优价

15、。 基准品中添加垩白粒率目的的理由.垩白图样.项目垩白粒率情况2003辽宁2005辽宁2009辽宁2010辽宁2011辽宁一等（%）61.1143.2641.0749.4235.2二等（%）3030.526.7939.3845.39三等（%）1.1117.0222.028.8812.17非优质（%）7.789.2210.122.327.24项目垩白粒率情况2005吉林2007吉林2009吉林2010吉林一等（%）5.599.1394.7794.77二等（%）58.50.874.584.58三等（%）3400.650.65非优质（%）2000项目垩白粒率情况2003黑龙江2007黑龙江2009黑

16、龙江2010黑龙江2011黑龙江一等（%）56.7647.352.9960.1949.92二等（%）40.5444.738.4639.2441.39三等（%）2.77.138.550.197.27非优质（%）00.8700.381.42项目垩白粒率情况2005江苏2006江苏2007江苏2009江苏2011江苏一等（%）00013.1919.28二等（%）3.752.71.596.5913.25三等（%）1513.515.5621.9814.46非优质（%）81.2583.7892.8658.2453.01.粳稻一等和三等升贴水设计根据思索到粳稻一等和二等所占比较大，把一、二等粳稻也纳入交割范

17、围，可以确保足够的可供交割量，扩展粳稻交割标的覆盖面。升贴水规范参照现货价差制定，普通粳稻一个等级差价在60-80元/吨之间，制定一等升水60元、三等贴水80元既与现货实践情况贴近，又能保证基准交割品确实定性。.水分目的升贴水设计根据现货中粳稻上市时间为中秋过后至深秋，这时气温低，日照时间缺乏，稻谷水分较高。黑龙江、辽宁、吉林和江苏等地粮食企业反映，此时很难收买到水分低于15.5%的粳稻。在3-4月份之前，粳稻水分在15.5%以内可以平安保管。中储粮中规定粳稻水分在15.5%以内。此外，粳稻水分在15.5%左右、晚籼稻水分在15%左右范围内加工破碎率最低，大米口感最正确，可以明显降低企业消费本

18、钱和改善大米品相。规定粳稻水分在9月后入库的不得超越15.5%，在3月后入库的不得超越15.0%，对超越基准品规范的水分进展贴水。国家粮食局在对超标水分实行超0.5%扣1%，现货收买中对水分普通按照超0.1%扣0.2%，早籼稻期货采用的是入库水分超0.1%扣0.2%，出库水分超0.1%补0.1%。粳稻期货拟采用与早籼稻一样的扣量方法，便于投资者了解和把握。.黑龙江某企业粳稻收买水分情况.辽宁某企业粳稻收买水分情况.杂质目的升贴水设计根据规定粳稻杂质为1.0%，但现货市场中，农民在稻谷收获时很少进展有效除杂，杂质普遍高于1.0%。根据稻谷平安储存要求和交割仓库实践储存条件，粳稻杂质在2.0%以内

19、可以实现平安储粮。国家贮藏粮收买时对杂质进展了适当放宽，现货贸易中行业大部分接受的规范为2.0%以内。规定粳稻、晚籼稻杂质放宽至2.0%，以便更好的贴近现货实践。国家粮食局在对超标杂质实行超0.5%扣1.5%，现货中普通按照超0.1%扣0.2%，早籼稻期货规定杂质在1.0%至1.5%之间，扣量0.5%，在1.5%至2.0%之间，扣量1.0%。粳稻、晚籼稻采用与早籼稻一样的扣量方法，便于投资者了解和把握。.垩白粒率目的升贴水设计根据粳稻对超越基准品规定的垩白粒率目的进展贴水。粳稻贴水规范分为两档，为 30%垩白粒率40%和40%垩白粒率。贴水规范按照加工企业处置垩白粒所耗费的消费本钱计算，分别定

20、为30%垩白粒率40%，贴水50元；40%垩白粒率的贴水100元。.对黄粒米目的设置入出库规范的根据黄粒米是指胚乳呈黄色，与正常米粒色泽明显不同的颗粒。黄粒米目的对于加工企业非常重要，直接关系到色选本钱的高低和大米品相的优劣。中规定黄粒米目的最高不能超越1.0%，中规定黄粒米目的最高不能超越0.5%,加工企业对黄粒米目的的要求为不超越0.3%。粳稻假设收获期间晾晒及时，储存过程中温、湿条件控制得当，那么黄粒米率会很低，但假设天气不好或贮藏时温湿度控制不当，黄粒米会较高。中规定黄粒米为不超越1%，思索了粮食长期储存情况，范围放的较宽，难以满足加工企业的要求。参考早籼稻期货对黄粒米目的的规定，设置

21、入库不超越0.5%，出库不超越0.7%，既与现货实践情况相符，又能满足加工企业的需求。.对脂肪酸值目的设置入出库规范的根据脂肪酸值是指中和100克干物质式样中游离脂肪酸所耗费的氢氧化钾毫克数。脂肪酸值变化与储存时间呈正相关关系，可以较好的反映稻谷储存质量，是目前国内对稻谷新陈度判别的一个重要根据。GB/T 20569-2006中规定粳稻脂肪酸值在25 mg/100g干基以内为宜存。新稻脂肪酸值普通在10-15 mg/100g干基之间，储存在一年的粳稻，脂肪酸值普通不超越23 mg/100g干基。脂肪酸值大小直接关系到粳稻质量，对价钱影响较大。为保证粳稻质量，有效界定交割仓库的保管责任，规定粳稻

22、入库时脂肪酸值不超越19mg/100g干基，使一年内的新稻都能到达交割规范；出库时粳稻脂肪酸值不超越23 mg/100g干基，可以确保交割仓库在正常保管下脂肪酸值不会超标，同时也能满足加工企业的需求。1年2年3年4年5年6年7年黑龙江16.722.521.121.723.225.5吉林1214.318.322.722.929.932.3江苏22.93740.561.862.154.361.6平均值17.224.626.635.436.136.647.六粳稻期货交割体系特点以规范仓单交割为根底，坚持与现有期货种类一样的交割体系。“仓库交割+厂库交割，顺应粳稻现货贸易特点。交割区域涵盖了粳稻消费、

23、贸易、加工最活泼的区域，表达了全国性市场特征积极、自动防备交割风险。.交割方式:仓单交割 1交割单位：20吨在现货买卖中，普通以汽车载运量的整数倍进展，交割单位20吨/张，方便企业进展交割配货；交割单位与买卖单位不同，容易出现交割月买卖双方数量不匹配非交割单位整数倍持仓，呵斥非自愿违约行为的发生。早籼稻种类交割实际来看，交割单位与买卖单位一样，也很少呵斥买方交割时所接货物分布地点多而散的情况发生；项目交割预报仓单注销笔数比例（%）数量（吨）比例（%）笔数比例（%）数量（吨）比例（%）1000吨以上14580 3911796 11858 2478187 500-1000吨2011 13183 4

24、120 271410 500吨以下169 4301 4321 9533 合计1811004086510020210028448100.交割方式:仓单交割1仓一方式：仓库仓单+厂库仓单信誉仓单采用仓库方式：粳稻稻有一定的耐储性，正常情况下储存1年其质量仍能为市场接受；粳稻仓库容易选定。国内大型粮库众多，可利用库容富余，同时很多米厂也有较好的仓储设备，都可以作为交割仓库的选择对象。粳稻在储存过程中，会发生质量变化，但买卖所可以经过缩短仓单有效期的方法，处理粳稻、晚籼稻保管带来质量变化的风险。 仓库方式具有较好的辐射效果，周边现货企业都能实现顺利交割，保证交割的公平性。.交割方式:仓单交割1仓一方式

25、：仓库仓单+厂库仓单信誉仓单采用厂库交割方式：减少货物贮藏，降低资金本钱。减少周转环节，利于转化为大米。降低货物数量、质量风险。提高交割便利性，减少逼仓的预期。.交割方式:仓单交割 2仓单非通用 粳稻升贴水较多，有品级、垩白粒率、地域升贴水。如采用通用仓单，会出现不少升贴水余额，在注册、注销环节开具增值税发票时会产生较多不便，特别是仓单贴水时，会产生红字发票，很多地方税务局对开具红字发票都有所限制。因此，为减少买卖双方负担，粳稻采用非通用仓单。.交割方式:仓单交割3仓单有效期：半年，3月、9月第12个买卖之前注册的仓单，在第15个买卖日注销。粳稻于每年9月中下旬开场收获，9-10月属于青黄不接

26、的时期，粳稻仓单9月份退出，有利于仓单流出，促进货物流转消化，也为新粮入库腾出库容。3月份天气开场转暖，水分高的粳稻不适宜继续储存，将粳稻仓单在3月退出一次，并对3月之后、9月之前注册的仓单实施更为严厉的水分上限设置，有利于提升稻谷过夏贮藏的平安性；对9月之后、3月之前注册的仓单实施较为宽松的水分上限设置，有利于扩展稻谷可交割范围。厂库仓单注册后，厂库面临现货价钱快速上涨的风险，仓单有效期越长，积累的风险越大，适度的有效期有利于指定集团控制规模，合理安排消费运营。.交割方式:仓单交割4粳稻检验：仓库担任粳稻检验分入库检验、入库复检、出库复检等方面，详细规定与目前曾经上市的早籼稻等种类一致。仓库担任入库检验，出现争议时质检机构介入。.交割方式:仓单交割4交割费用仓储费： 0.5元/吨天含保险费，夏季5月15日至9月30日为0.55元/吨天含保险费 出库费用：仓库申报，买卖所审核，与现货坚持一致。交割手续费： 1元/吨.交割区域：主产区交割区域：黑龙江中、辽宁、吉林、江苏省区初选计价点升贴水黑龙江哈尔滨0黑龙江佳木斯、鸡西、牡丹江垦局-80吉林长春、吉林、松