财务管理【第六章·证券投资管理】ppt课件

1、财务管理多媒体课件第六章 证券投资管理.第一节 证券投资概述第二节 股票投资管理第三节 债券投资 思 考 题第六章 证券投资管理 .教学内容 1.证券投资概述 2.股票投资管理 3.债券投资管理教学重点和难点难点：1.股票、债券价值的计算 2.股票的风险分析略.第一节 证券投资概述 证券是指票面载有一定金额，代表财富一切权或债务，可以有偿转让的凭证。 证券投资是将资金用于购买股票、债券等金融资产。 一、企业进展证券投资的动机 一作为现金的替代品 二获得投资收益 三参与管理和控制 四分散风险二、证券的主要种类 国库证券、金融债券和企业债券、股票、商业票据、银行承兑汇票、可转让存单三、投资证券需思

2、索的主要要素 证券的平安性、可转让性、期限性、收益性 .第二节 股票投资管理一、股票投资的有关概念一股票 股票是一种有价证券，是公司发给股东作为投资入股的凭证和据以获得股息的证明，它代表股东对公司拥有的一切权。1.股票按其股东承当风险和享有权益的大小，分为普通股和优先股权益权 益普 通 股优 先 股参与公司经营决策权有无优先认股权有无盈余分配权有、不固定、在后固定、优先剩余财产要求权有、在后有、优先.拥有特殊权益的优先股： 累积优先股：是指公司往年未发股息，可累积到 次年或以后年度补发。 参与优先股：是指根据固定的股息率分得股息后， 还可按特定比率与普通股一同分享红利。 可转换优先股：可在一定

3、期间内，按一定比例转 换成普通股。 2. 记名股票和无记名股票 3. 面值股票和无面值股票.二股票的价值与价钱1.票面价值：阐明每股股票在公司权益中所占的份额。2.账面价值：阐明股东持有公司财富的账面价值， 即股东权益。3.清算价值：公司清算时每股股票代表的实践价值。4.发行价钱： 面值发行、溢价发行、折价发行我国不允许5.市场价钱：是指股票在市场上的买卖价钱。 开盘价、最高价、最低价、收盘价.三股票投资的方式略 1. 充任新的股份公司的发起人 2. 受让其他公司的法人股 3. 一级市场上认购新股 4. 二级市场上购买上市公司的流通股票二、股票价值的计算 任何一种金融工具的实际价值都等于这种金

4、融工具能为投资者提供的未来现金流量的现值。一股票价值的根本方式 见P177 计算公式 股票价值股票价钱 值得购买买进 股票价值股票价钱 不值得购买卖出.几种特殊股票价值的分析： 1.零生长股票的价值 零生长股票：未来每年的股利是固定的。 计算公式见P177 2.固定生长股票的价值 固定生长股票： 未来每年的股利以固定的增长率稳定增长。 计算公式见P178 3.非固定生长股票价值的计算 只需分段加以估算，股票的价值难以确定。三、股票投资报酬率的计算 类似于内部报酬率的计算，即使未来现金流量的现值等于投资额现值的折现率。. 未来现金流量的现值：前已计算 投资额现值 = 股票价钱 计算公式见P179

5、 当股票投资报酬率期望投资报酬率时 值得投资 四、市盈率分析略 五、股票投资的风险分析略.一、债券的概念与分类 一债券的概念 债券是发行者为筹集资金，向债务人发行的，在商定时间支付一定比例的利息，并到期归还本金的一种有价证券。 债券面值、票面利率、计息和付息方式、债券期限第三节 债券投资.二债券的分类1政府债券、金融债券和公司债券。2. 短期债券一年以内、中期债券110年、长期债券10年以上3. 固定利率债券和浮动利率债券。4. 可上市债券和非上市债券。5. 新上市的债券和已流通在外的债券。 二、债券投资的收益评价 评价债券收益程度的目的是债券价值和到期收益率。.一债券价值的计算 根本原理同股

6、票价值的计算 例甲公司拟购买乙公司发行的面值为1000元的债券，票面利率为8%，期限为5年，每年付息一次，假设市场利率分别为：10%；8%；6%时，该债券的价值分别为多少？当发行价钱分别为多少时值得购买？ 80 80 80 80 80+1000 0 1 2 3 4 5 V.解： V = 10008%P/A，10%，5+ 1000P/S ，10%，5 = 803.791 + 10000.6209 = 924元 V = 10008%P/A，8%，5+ 1000P/S ，8%，5 = 803.9927 + 10000.6806 = 1000元 V = 10008%P/A，6%，5+ 1000P/S

7、，6%，5 = 804.212 + 10000.747 = 1084元 当发行价钱上述债券价值时，值得购买。.(二债券到期收益率的计算 类似于内部报酬率的计算，即使未来现金流量的现值等于投资额现值的折现率。 未来现金流量的现值：利息和本金的现值 投资额现值 = 债券价钱 当债券到期收益率期望投资报酬率时 值得投资例某公司拟购买面值为1000元的债券，票面利率为8%，期限为5年，每年付息一次，假设购买价钱分别为：1000元；1105元时，该债券的到期收益率分别为多少？当市场利率分别为多少时值得购买？解： 10008%P/A，i，5+ 1000P/S ，i，5 = 1000. 用逐次测试法解之得

8、i = 8% 10008%P/A，i，5+ 1000P/S ，i，5 = 1105 用逐次测试法解之得 i = 5.55% 当购买价钱 = 债券面值时 债券到期收益率 = 票面利率 当购买价钱 债券面值时 债券到期收益率 票面利率 当购买价钱 票面利率 当市场利率低于上述收益率时，值得购买.三、债券投资的风险分析一违约风险 是指债券发行单位无法按期支付债券利息和归还本金的风险。 债券的信誉等级普通分为： AAA，AA，A，BBB，BB，B，CCC，CC，C九级 在我国，企业信誉等级必需在BBB级以上才允许发行债券。二利率风险 是指由于市场利率变动而引起债券价钱下降，使投资者蒙受损失的风险。 市场利率上升，债券价值下降，投资者受损； 市场利率下降，债券价值上升，投资者获益。.三购买力风险 是指由于通货膨胀而使债券到