内容说明会计acj2012sols

1、-瓦特大学会计学 2012 年 6 月第二部分案例分析题案例分析第一题“那你怎么看？”Nicole McTernan 问，“你认为这仍然是一项可靠的投资吗？”悉尼东部投资（简称 SEIC）在开份的例会。该已了五年，他们每月聚会一次现有的组合及可能的新投资机会。Nicole 指的是澳大利亚的墨尔本产品公司。它是一家高速增长着的技术公司。墨尔本产品公司非常希望打入价值达 10 亿的庞大的中国医疗器械市上市。它在经过场。尽管该公司规模不大，但已于 2009 年在澳大利亚2010 年的强劲增长之后，2011 年的发展速度似乎慢了下来 参见下面的附录 1。SEIC 在 2009的 10 万股普通以 25

2、0,000 澳元的价格。了墨尔本产品公司的每股 1 澳元“我认为需要信息，”Alec Baldwin 建议道。Alec 是中最为谨慎的成员之一，这样的建议是他的惯常反应。是不是需要对这些账目进行深入分析？”Harrison Hoffman 询问道，“我“的意思是，于做决定。当中没有人称得上是财务，对吧？”Harrison 也不希望急“我知道谁可以帮助，”奠基人之一 Dustin Ford 插言道，“我侄女刚读完了 MBA，她花了大量时间分析过许多公司的财务结果。她可以帮我们分析 2011 年的账目。”“我拿到了一份行业部门的简要 她可能会用得着。”Alec 补充道。“，我会转交给她，并让她马上

3、开始做这件事情。”Dustin 保证道。附录1截至 2011 年 12 月的概括帐表附录2行业部门摘录1附录 1墨尔本产品公司概括损益表损益表2011千澳元2010千澳元销售额 销售成本毛利润销售和分销成本用营业利润利息税前利润税额年度利润17,8567,23410,622(2,512)(5,762)2,348(124)2,224(250)1,97416,3756,4319,944(2,824)(4,314)2,806(30)2,776(85)2,691资产负债表2011千澳元2010千澳元千澳元固定资产4,2155,700资产存货应收款2,5434,7807,3231,7502,7144,4

4、64负债透支应付款8754851,3602903,2203,510净资产5,963954总资产减负债10,1786,654应付款：期限超过一年(1,850)8,328(300)6,354股本与储备普通股本损益表5,0003,3288,3285,0001,3546,3542另外有以下信息：1.公司与它的Brisbania一直保持着良好的关系。2011，该批准了公司的新，并提高了公司的透支限额。2.公司的大量销售是在出口市场上进行的，而且其中许多以为交币。2011 年2011 年的相对于澳元贬值了 10%。用中包括 1,545,000 澳元3.与开发开支（2010 年为1,020,000 澳元）。

5、普通股本中包括每股为 0.25 澳元的 2 千万股普通4.5.6.。2011 年的折旧费为 475,000 澳元。固定资产处置方面无任何损益。公司的价格目前为每股 0.95 澳元（2010 年为每股1.75澳元）。附录2医疗器械贸易提供的2011年行业主要比率平均如下：比率毛利率边际利润率2.3543%15.2%35.5%22.7%4.4 次 48 天 22%24.6 分16.5总资产营运资本率率库存周转率平均收款期债务比率 每股收益 市盈率3要求：1.为帮助 SEIC 分析墨尔本产品公司的状况，计算在的以下各个比率：2011 和2010两年(1)(2)(3)(4)(5)(6)(7)(8)(9

6、)(10)比率毛利率边际利润率总资产营运资本率率库存周转率平均收款期债务比率 每股收益 市盈率（15分）20112010比率（倍数）资产负债7,3231,3604,4643,5105.381.27毛利率毛利润销售额10,62217,8569,94416,37559.49%60.73%边际利润率税前利润销售额2,22417,8562,77616,37512.46%16.95%总资产率税前利润总资产2,22411,5382,77610,16419.28%27.31%420112010营运资本率税前利润营运资本2,22410,1782,7766,65421.85%41.72%库存周转率销售成本库存7

7、,2342,5436,43117502.83.7平均收款期（天）应收款日销售额4,78017856/3652,71416375/3659860债务比率总债务总资产3,21011,5383,81010,16428%38%每股收益税后利润普通股股数1,97420,0002,69320,0000.100.13市盈率市场价格每股收益0.950.101.750.139.5013.4652.根据以上比率分析，评论墨尔本产品公司与医疗器械贸易内竞争公司们相比的绩效情况，它的优势和劣势。(15 分)墨尔本产品公司的财务优势高达 5.38 的比率，由更高的应收款提供 远高于行业平均水平高达 60% 的毛利率，远

8、高于行业平均水平，说明成本控制很严格营运资本率严重，但仍与行业平均水平持平债务比率得以改善，年内从 37% 降低到 28%，但仍高于行业平均水平墨尔本产品公司的财务劣势相比 15.2% 的行业水平，12.5% 的边际利润率处于劣势，并于 2011 年严重表现出用显著增长产生的影响远低于行业平均水平 (35.5%) 的总资产率，反映出较高的固定资产和资产两年的库存周转率均较低，由失败的采购/制造决策所产生的较高库存水平导致极长（98 天）的平均收款期，以前已处于行业较差水平，过去一年显著每股收益较低（仅 10 分），于 2011 年均水平，仍低于 24.6 分的行业平市盈率较低务极不看好(9.5

9、)，远低于去年水平和行业平均水平，表现出市场对业63.根据所有已知信息，评论墨尔本产品公司的总的财务业绩和状况，并概述从总体上讲，你认为 SEIC 应该保留还是出售所持有的这家公司的。(5 分)我认为，只要股价出现任何显著反弹，就应该考虑出售在墨尔本产品公司持有的。从以下方面衡量，该公司似乎前景不佳：销售增长缓慢无法控制间接费用增长（从而导致边际利润率较低）由较长的应收款天数和较低的库存周转率反映出无法控制库存和应收款增长每股收益较低且不断下降较低的市盈率表现出普遍市场情绪对公司不利7案例分析第二题你刚得到了布里斯班设计的三个月临时雇佣合同，将协助该公司财务组的工作。你的第一项任务是要协助设计

10、公司的现金运营资本的管理情况。模型，并评估公司对另外有以下信息：附录 1损益表 截至 2012 年 5 月 31 日的一年2012 年 5 月 31 日的资产负债表附录 2有关布里斯班设计公司的及运营资本管理的一般信息。附录 1布里斯班设计损益表截至 2012年5月31日的一年2012澳元销售额销售成本毛利润 职员工资折旧其他营业利润利息税前利润税额年度利润3,654,1992,111,3841,542,815(655,821)(198,400)(348,900)339,694(66,292)273,402(101,960)171,442用82012 年 5月31日的资产负债表澳元432,38

11、5固定资产资产存货应收款895,300181,3421,076,642负债透支402,12025,000101,960277,842806,922公司应缴税应付款净资产269,720应付款：期限超过一年长期(225,000)477,105股本与储备普通股本损益表150,000327,105477,105另外有以下与资产负债表中具体条目相关的信息：1.应收款包括：澳元146,39234,950181,342拨款，收款日期为 2012 年贸易应收款其他应收款7 月。其他应收款指2.应付款包括：澳元75,000101,421101,421277,842有争议的供货四月份的未付采购五月份的未付采购3.

12、公司税需于 2013 年2 月 28 日支付。9附录 2此外还有以下关于布里斯班（简称 BDL）的信息：1.BDL 是一家以零售为主的公司，它专门生产与供应为顾客量身制作的厨房与浴室。公司业务不受季节影响，销售收入与费用在全年均匀发生。BDL 的销量预计不会比上一年提高。2.BDL 于 2011 年 7 月 31 日收到了一笔 250,000 澳元的。分10 年还清，每年偿还一次，而且每次的偿还数额相等。第一批还款日为2012 年 7 月 31 日。利息每年在还款日支付一次，年利率为 7.25%。3.BDL 的透支限额为 65 万澳元。其为昆士兰，该将于 2012 年 9 月 30 日重新审定

13、 BDL 的透支限额。4.2012 年 6 月 1 日，BDL 将会把所有产品的售价提高 8%。它对所有顾客要求的付款期为 30 天，而且所有顾客都在这个期限内支付。5.BDL 急需更换一些厂房和设备。它已决定在 8 月份投资 300,000 澳元新厂房和设备（交货时付款）。旧的厂房预计可在 9 月份以 21,050 澳元的价格卖掉。6.BDL 已与各主要供货商签订了一份新的商业协议。新协议规定，自 2012 年6 月 1 日起，这些供货商将给予 5% 的折扣，因此，公司有 85% 的采购成本会降低。但是，5% 的折扣只有在交货/账单开出月之后的一个月内付款才可享受。预计其余的 15% 的采购

14、成本自 2012 年 6 月 1 日起会增加 3% 对这些供货商的付款条件参见下面的第 7 条。7.在以上第 6 条提到的新协议签订之前，BDL 对所有供货商的付款期都是60 天 即交货/账单开出月之后的第二个月内支付。8.工资成本自 2012 年 6 月 1 日预计将提高 6%。其他所有成本预计从同日起上升 4%。9.公司与一家供货商之间长期以来有争议（见应付款）。有一笔 75,000 澳元的货款自 2011 年 12 月一直拖欠着。现在公司与该供货商已达成协议，双方同意这笔货款将分三次付清，具体为：6 月份付 40,000 澳元，7 月份付 20,000 澳元，剩余部分 8 月份支付。10

15、.在完成截至 2012 年 5 月 31 日的帐表之后，但是在准备现金流量之前，董事会得知一家客户了。该客户尚欠 BDL 公司 4,400 澳元应收款。10要求：1.为截至 2011 年 8 月 31 日的三个月的每个月做现金流量公司是否会超过透支限额。，并指明（17 分）要求 16 月澳元7 月澳元8 月澳元开立透支额 -402,120 -489,718 -520,863 流入量应收款应收款 销售/6（参见注 1）月和 7 月（参见注 2）141,992328,878328,878其他应收款 拨款34,950141,992 363,828 328,878 流出量应付款应付款应付款争议月月月

16、月40,000101,42120,00015,000101,421142,079采购 6采购 7员工工资其他（参见注（参见注（参见注（参见注3）3）4）5）27,184142,07957,93130,238300,00057,93130,23857,93130,238用厂房和设备借款偿还利息25,00018,125229,590 394,793 572,431 期末透支额 -489,718-520,683 -764,237 结论由于最终的现金余额超过存在现金流量问题。650,000欧元的透支限额，因此 7 月注 1应收款产生的现金流入/6减去：坏账澳元146,392-4,400 141,992 月11注 2年销售额月销售额月销售额3,654,199（量不变）（涨价 8%）304,517328,878注 3年采购额/销售成本月采购额2,111,384（量不变）175,949分析依据提前付款正常60 天总计 175,949149,55626,392 6 月6 月，7，8月付款月付款(