技术经济学概论

1、技术经济学第一章 绪论l 第一节 技术经济学的历史演变l 1.1国外l 1930年，西方研究工程经济的第一本著作工程经济原理出版。l 1931年，美国在开发田纳西河流域工程规划中创立了“可行性研究”的方法。l 1960年代后，逐步形成了完整的系统研究方法，并得到确立、推广。l 联合国工业发展组织，编写了工业项目可行性研究手册。在全球，主要是在发展中国家当中，推行这种方法。 l 1.2 国内l 1950年代，我国从苏联引进“技术经济分析”方法。改革开放后，1980年代依据国际惯例，推进投资项目可行性研究工作。颁布了建设项目经济评价方法与参数（2006年，第三版），要求全国的建设项目都要依此编写可

2、行性研究报告。l 全国已有上百所高校开设了此专业，有数十个博士点，上百个硕士点。l 1.3 可行性研究在现实中的问题l （1）可行性研究所涉及的知识和学科非常广泛，要求评价人员掌握工程技术、经济知识和管理知识，成为通才。难度较高。l （2）由于建设项目涉及经济利益，所以在项目评价中，要防止人为因素干扰，反对长官意志、地方主义、小团体利益等。评价人员要依据科学规律办事，坚持原则。l 第二节 技术经济学的概念l Technical Economics is the science that applying theories of economics，studying economic issue

3、s and economic laws of technology，researching the relationship between technological progress and economic growth . Its the science that studying the optimal allocation of resources on technology，finding the best combination of technology and the economy with a view to sustainable development .l 技术经

4、济学：是一门应用理论经济学基本原理，研究技术领域经济问题和经济规律，研究技术进步与经济增长之间的相互关系的科学。是研究技术领域内资源的最佳配置，寻找技术与经济的最佳结合以求可持续发展的科学。 l 第三节 技术经济学的研究对象l 3.1 技术经济学是研究技术实践的经济效果，寻求提高经济效果的途径与方法的科学。l （1）技术是一个系统，硬技术与软技术依据科学规律相结合，共同发挥作用。l （2）研究如何以尽可能小的投入取得尽可能大的产出。通过可行性研究实现。l （3）用最低寿命周期成本实现产品的必要功能。l （4）选择合理的技术方案。 l 3.2 研究技术和经济的相互关系，探讨技术与经济相互促进，协

5、调发展的科学。l （1）技术推动经济发展l （2）技术进步受经济条件的制约。l 技术选择问题l 宏观技术选择：产业战略层面，要求高瞻远瞩，促进产业升级。l 微观技术选择：企业层面，要求可靠性、经济性、先进性。 l 3.3 研究如何通过技术创新推动技术进步，获得经济增长的科学l （1）体现型技术进步：包含在新生产出来的资产中，或与新训练出的劳动力结合在一起的技术进步。（2）非体现型技术进步：生产要素的重新组合，资源配置的改善，规模经济效益和管理技术完善。l 第四节 可行性研究概述l 4.1 可行性研究：通过一系列的调查研究，在市场分析、技术分析和对项目的资源条件等方面进行分析的基础上，进行项目的

6、财务评价、经济评价和社会评价，论证在技术上的先进性与适用性，经济上的盈利性，对社会发展的作用，从而为投资决策提供可靠依据。l 财务评价：是在国家现行财税制度和价格体系的前提下，从项目的角度出发，计算项目范围内的财务效益和费用，分析项目的盈利能力和清偿能力，评价项目在财务上的可行性。l 国民经济评价：是在合理配置社会资源的前提下，从国家经济整体利益的角度出发，计算项目对国民经济的贡献，分析项目的经济效率、效果和对社会的影响，评价项目在宏观经济上的合理性。l 区域经济分析：是指从区域经济的角度出发，综合分析特定项目的建设对所在区域乃至较大区域的经济活动的影响，包括对区域现存发展条件、经济结构、城镇

7、建设、劳动就业、土地利用、生态环境等方面现实和长远影响的分析。l 宏观经济影响分析：是指从国民经济整体角度出发，综合分析项目的建设对国家宏观经济的各方面影响，包括对国民经济总量增长、产业结构调整、自然资源开发、就业结构、收入分配等方面影响的分析，以及国家承担项目建设的能力等。l 4.2 可行性研究阶段 研究阶段机会研究初步可行性研究可行性研究评估决策性质项目设想项目初选细致论证审核与评价承担单位拟建单位或政府拟建单位（聘专业设计院）委托专业设计院或咨询公司决策部门工作内容对潜在投资机会进行分析调查研究，粗略估算，确定项目的初步可行性详尽的基础数据，细致论证，综合分析效果，确定可行性，从多方案中

8、选优对报告的可靠性、真实性、客观性进行全面审核、评估结果项目建议书初步可行性研究报告可行性研究报告评估报告目的投资方向鉴别，寻找投资机会判明项目生命力，判定是否进行下一步研究提出结论性意见提供最后决策估算精度30%20%10%10%研究费用（占总投资比）0.2%0.1%0.25%1.25%大项目0.8%1%，小项目1%3%l 4.3可行性研究报告的内容（一般工业项目）：l 1.总论l 2.市场需求预测和拟建规模l 3.原材料、能源及公用设施情况l 4.工艺技术及设备选择l 5.厂址选择l 6.环境保护l 7.企业组织、劳动定员和人员培训l 8.项目实施进度l 9.费用估算及资金筹措l 10.财

9、务评价l 11.经济费用效益评价l 12.区域经济和宏观经济影响分析13.结论与建议l 4.4 不同性质的项目需要评价的内容与决策依据评价内容项目性质决策依据财务评价一般项目，市场价格基本反映真实价格，财务评价满足决策需要以财务分析结论为依据财务评价经济费用效益评价关系公共利益、国家安全、国土开发，市场不能有效配置资源的项目（一般为政府审批项目）以经济费用效益评价结论为主要依据，同时满足财务生存能力要求财务评价经济费用效益评价辅以区域经济和宏观经济影响分析特别重大的投资建设项目区域和宏观经济分析结论应作为重要依据l 4.4 评价结论不一致时的判定l 财务评价效果好，而经济评价效果不好，或区域评

10、价效果不好，判项目不可行。l 如果财务评价不好，而经济评价、区域评价好，则判项目可行。对项目“再设计”，使其具有生存能力。l 4.5可行性研究的作用l 作为投资的决策依据l 作为向银行申请贷款的依据l 作为向政府部门、环保部门申请执照的依据l 作为签订合同的依据l 作为各项工作安排的依据作为同类项目的参考资料。 第五节 技术经济学的性质、特点与研究方法5.1 性质：技术经济学归属经济学门类，是一门边缘性学科，综合性应用学科，决策性学科。5.2 特点：综合性、预测性、实用性5.3 研究方法：1.效益分析法2.可行性分析法3.投入产出法4.优化规划法5.价值分析法6.不确定分析法5.4 技术经济研

11、究的一般步骤 1 确定目标 2 调查研究，收集资料 3 设计各种可能备选方案 4 分析各方案的优缺点 5 定性、定量分析 6 综合评价，方案选优5.5 技术经济效果的评价原则 1 效益最佳原则 2 方案可比原则 3 系统分析原则第二章 现金流量与资金的等值计算第一节 现金流量1.1现金流量和现金流量图现金流量：即投资项目在各个时间点上实际发生的资金流入和流出现金：全部以货币计量的价值现金流出（CO)：投资、成本、税金现金流入(CI)：销售收入、资产回收净现金流量(NCF)：现金流入-现金流出净现金流量图：项目寿命期内各时间点的净现金流量，在坐标轴上表示出了的示意图。（1）时间轴（时间坐标） A

12、，代表时间的延续，原点一般作为基准点 B，代表评价的角度（立场）（2） 时间点（时点）：表示计算周期，为期末时点（3） 垂直于时间轴的箭头线：表示现金流，向上为现金流入 向下为现金流出；箭头线的长短依据现金流量的大小，近似绘出，并标出数值。1.2资金的时间价值理解（1） 资金进入生产流通循环，发生增值（2） 对于放弃现期消费的补偿资金时间价值的取决因素：投资利润率；通货膨胀率；风险因素。1.3单利和复利F-单利，P-本金，i-利率，n-计息次数单利：F=P（1+in）复利：F=P1.4名义利率和实际利率原因：在一个名义计息周期内，计息次数超过一次。i（实际）=（1+r（名义）/m）-1 m为计

13、息次数-间断复利当m时，i=-1 -连续复利 第二节 资金的等值计算2.1等值计算概念100110121 i=10%资金等值：由于时间价值，不同时点上的现金流在一定的利率条件下具有相等的价值。贴现：把将来某一时点的资金额换算成现在时点的等值金额，称为贴现或折现。所用的利率称为贴现率或折现率（i）。等值-P 终值（未来值）-F等额年值（等年值）：一段连续不间断，方向相同，数额相等的现金流。 -A2.2资金等值计算公式（1） 一次支付型 PF 图示 终值公式：F=P F=P(F/P,i,n)（一次支付型终值系数）现值公式：P=F/ P=F(P/F,i,n)（一次支付型现值系数）（2） 等额支付型A

14、与F的等值关系 AF 图示等额支付终值公式：F=A-1/i F=A(F/A,i,n)等额支付终值系数等额支付偿债基金公式A与P的等值关系 AP图示等额支付现值公式等额支付资金回收公式第三章 经济效果评价方法第一节 评价指标三类：时间类、价值类、效率类现金流量表 （i=10%） 0 1 2 3 4 5 6 .1投资 20 500 100 2收入 450 700 .3成本 300 450 .4净现金-20 -500 -100 150 250 .5累计金-20 -520 -620 -470 -220 30 2801、 静态投资回收期Tp含义：Tp=T（累积净现金流开始出现正值的年份）-1+(|第T-

15、1年累计净现金流|)/第T年净现金流Tp=5-1+220/250=4.88年判别：Tp与Tb（基准投资回收期）相比较，如果大于，则不可行；如果小于，则可行。优点：简便实用，直观。是最基本的指标。接上表 0 1 2 3 4 5 6 .6折现值-20 -455 -83 113 171 155 141 .7累计值-20 -475 -558 -445 -274 -119 22 .2、动态投资回收期Tp*Tp*=T-1+|(T-1)年累计折现值|/T年折现值 =6-1+119/141=5.84年判别：Tp*Tb*（基准动态投资回收期），不可行；Tp*Tb*，可行。缺点：不能反映全貌，偏向早起效益高项目。

16、3、投资收益率（静态）R=NB/K NB-正常年份净收益 K-投资NB（利润、税金、折旧） K（总投资、权益投资）判别：与基准收益率相比较。（1） 总投资收益率 ROI=EBIT/TIEBIT（年息税前利润）=利润（税前）+利息TI-总投资（2） 项目资本金利润率 ROE=NP/ECNP-年净利润（税后） EC-项目资本金4、 效益-费用比针对非盈利性（公用事业）项目效益-费用比=净效益（现值或年值）/净费用（现值或年值）净效益指公众得益的净累计值，净费用指公用事业部门的支出的累计值。难点：某些效益比难定量化。判别：B-C比大于1，方案可接受；反之不行。常常运用方案两两比较，计算增量进行判断。

17、B-C比=(B2-B1)/(C2-C1)5、 净现值（NPV）定义：按一定的折现率将各年净现金流量换算到统一时点，累加。NPV= i0-基准折现率判别：NPV0，可行；NPV=0，投资额大的方案优秀。反之，投资额小的方案有优秀。可知：增量分析进行分析进行比选是一致的，可直接用净现金值最大准则进行选择。判别：净现值最大且非负的方案为最优方案。推广至等效指标净年值，费用现值或费用年值：最小最优。2、差额内部收益率（ CI-CO）t（1+IRR）-t=0判别IRR=i0,投资额大的方案优秀，反之，投资额小的方案优秀。其判定结果与NPV方法是一致的计算IRR是想知道投资增量的收益水平如果用IRR的排序

18、来判断呢？如果仅用IRR排序来判断，不能保证正确性用IRR进行评价的步骤：（1）通过绝对效果检验（2）按投资额从大到小排序，计算头两个方案的IRR（3）优秀方案雨下一个方案比较，选优（4）直至所有方案比完，确定最优方案IRR可用于项目互斥方案的比选，增量投资导致的成本节约即为收益。3、年值法针对寿命期不等，而要解决的两个问题：1.设定一个合理的共同分析周期 2.确定合理的方案接续假设或残值回收假定。净年值：最大且非负的方案为最优。费用年值：最小最优4、寿命期最小公倍数法选各备选方案寿命期的最小公倍数作为共同分析期5、合理分析期选取一个分析期作为共同分析期。（最短方案寿命期）对到期时资产余值进行

19、估价，回收。6、年值折现法按某一共同分析期将各个方案年值折现。最短寿命期=N=i0,则投资额大的方案优秀。反之，则投资额小的优秀。第四章 不确定性分析第一节 盈亏平衡分析一、独立方案收入：B=PQ 支出：C=Cf+CvQCf-固定成本 Cv单位可变成本B=C Q=Cf/(P-Cv) 盈亏平衡产量E=Q/Qc 生产能力利用率，Qc-设计产量P=Cv+Cf/Qc Cv=P-Cf/Qc 二、互斥方案两个方案都受到某个共有的不确定因素的影响。使用某个经济效果指标列成等式f1(x)=f2(x)，求出x的值（临界值）。第二节 敏感性分析通过测定一个或多个不确定因素的变化所引起评价指标的变化幅度，了解各种因

20、素对项目的影响程度，找出影响较大的因素（敏感性因素），从而对方案的承受能力做出判断。单因素敏感性分析1、选择不确定性因素及变动范围投资额，期限，产量，价格，经营成本等2、确定评价指标NPV，IRR，回收期等3、编制指标波动表4、确定敏感性因素方法：依据所求的的指标是否通过检验，确定其对波动的敏感性，寻找敏感因素。（1）相对测定法：每个因素变动相同幅度，比较指标的变化程度，影响大的因素就是敏感因素。（2）绝对测定法：各因素均向方案不利的的方向变动。使计算指标达到临界值。得出各因素允许达到的最大变动幅度，然后与可能变动幅度相比较。如果最大可能。该因素不是敏感因素，反之则是。第五章投资项目的财务分析

21、第一节财务评价概述1.财务评价定义：是在国家现行财税制度和价格体系的前提下，从项目的角度出发，计算项目范围内的财务效益和费用，分析项目的盈利能力和清偿能力，评价项目在财务上的可行性。2.评价考察的主要方面：盈利能力、生存能力、偿债能力l 3.评价的主要内容l （1）财务预测和资金规划：对基础数据进行财务预测和融资方案的规划。l （2）计算和分析财务效果l （3）不确定性分析l （4）作出评价结论l 4.财务报表l （1）基础报表：l 外购原材料费用估算表l 外购燃料、动力费用估算表l 固定资产折旧估算表l 无形资产、其他资产摊销估算表l 工资及福利估算表l （2）辅助报表：l 总投资估算表l

22、建设投资估算表l 流动资金估算表l 资金使用及筹措表l 营业收入、销售税金估算表l 总成本估算表l （3）基本报表：l 项目投资现金流量表 .融资前盈利能力分析l 项目资本金现金流量表 .融资后盈利能力分析l 投资各方现金流量表 .投资方盈利能力分析l 利润表（损益表） .利润分析l 财务计划现金流量表（资金来源与运用表） .项目生存能力分析l 资产负债表 .偿债能力分析l 借款偿还表 .偿债能力分析l 5.价格、汇率、计算期l 价格：预测运营期初价格，以后采用不变价格。l 汇率：国家公布的外汇牌价l 计算期：取合理计算期l 第二节 现金流测算l 现金流入：营业收入，回收固定资产余值，回收流动

23、资金，补贴。l 现金流出：建设投资，流动资金，经营成本，税金。l （一）投资（含增值税）l 1.固定资产：指使用年限在1年以上，单位价值在一定限额以上，在使用过程中始终保持原来物质形态的资产。l 固定资产其他费用：征地费、可行性研究费、勘察设计费、环境影响评价费、工程保险费、试运转费、绿化费等。l 固定资产原值=固定资产投资+预备费+建设期利息l 2.无形资产：指企业长期使用但没有实体形态的可以持续为企业带来经济效益的资产。一般包括专利权、专有技术、专营权、商标权等。l 一般按10年平均分摊回收。无残值。l 3.其他资产投资（原递延资产投资）：指不能全部计入当年损益，应当在以后年度内分期摊销的

24、各项费用。包括开办费等。l 一般按5年摊销回收。无残值。l 4.预备费：是为了防止出现投资资金缺口而预留的资金。l 基本预备费：是为了难以预料的工程费等预留的费用。l 涨价预备费：是考虑在建设期工程费用因物价上涨而预留的费用。l 5.建设期利息。在建设期内无论是否支付，都形成资产。l 6.流动资金。以现金、存货、应收账款和应付账款形式出现。l （二）营业税金。从销售收入中扣除。包括营业税，消费税，资源税，城市维护建设税，教育费附加等。l （三）经营成本l 经营成本=总成本-折旧和摊销-利息（财务费用）l 1.总成本l （1）生产成本加期间费用法l 总成本=生产费用+管理成本+财务成本+销售成本

25、l （2）成本要素法l 总成本=外购原材料、燃料及动力+工资及福利费+修理费+折旧费+摊销费+维简费+利息+其他费用l 其他费用：其他制造费用，其他管理费用，其他销售费用。l 第三节 财务预测l 一、营业收入及利润估算l （一）营业收入估算l 营业收入=产品销量（服务量）价格（一般采用出厂价）l （二）税金：流转税、资源税、所得税、财产税、行为税l 1.增值税l 增值税是价外税。增值税=当期销项税额-当期进项税额。l 销项税额=销售额税率 进项税额=购买额税率。税率三档：17%、13%、0%l 不能抵扣的进项税计入成本或单列。消费型增值税允许将投资中的增值税抵扣。l 2.营业税 营业税=营业额

26、适用税率l 3.消费税 对部分消费品征收的一种税。 消费税=销售价（量）税率l 4.资源税 从量征收和从价征收l 5.城乡建设维护税l 城乡建设维护税=（增值税、消费税、营业税）税率 l 税率：市7%，县5%，县以下3%l 6.教育费附加 附加=（增值税、消费税、营业税）3%l 7.所得税 所得税=应纳税所得额税率l （三）利润估算l 1.利润（税前）=销售收入-营业税-总成本l （税后）=税前利润-所得税l 2.法定盈余公积金l 在清偿借款后，按净利润的10%提取，达到注册资金的50%时，不再提。可用于弥补亏损，或转增资本金。l 3.公益金 用于职工福利，由企业章程和董事会决定。一般不测算。

27、l 4.可供投资者分配的利润 如无明确规定，一般不测算。l 5.累计未分配利润 与折旧、摊销一起用于借款偿还。l 二成本估算l 1.折旧费 l 直线折旧法：年折旧额=固定资产原值（1-残值率）/折旧年限 残值率一般为3%5%，固定资产净值=原值-累计折旧额l 加速折旧法 使初期的折旧额大，能快速回收投资，总折旧额是相等的。但要经国家税务部门的批准。l 2.摊销费 无形资产10年，递延资产5年l 3.利息支出（生产期）l 长期借款利息=年初未还款本金借款利率 计入成本l 流动资金利息=流动资金借款流动资金利率 计入成本l 短期借款利息=短期贷款金额短期贷款利率 计入成本l 4.其他费用l 可以根

28、据相关指标进行估算l 其他制造费用：按固定资产的某百分比估算或人员定额估算。l 其他管理费用：可用人员定额估算。l 其他销售费用：按营业收入的某百分比估算。l 三.投资估算l （一）固定资产投资估算l 1.类比估算法l 2.逐项详细估算法l （二）建设期利息l 利息=（年初借款累计+本年借款额/2）利率l 建设期利息一般要支付，需从投资中预留。l （三）流动资金估算l 1.扩大指标估算法l 按经营成本、销售收入的某百分比估算l 2.分项详细估算法 （需加入增值税）l 流动资金=流动资产-流动负债l 流动资产=应收账款+预付账款+存货+现金l 流动负债=应付账款+预收账款l 流动资金本年增加额=

29、本年流动资金-上年流动资金l 周转次数=360/最低周转天数l 应收账款=年经营成本/应收账款周转次数l 预付账款=预付的外购商品（服务）年费用/预付账款周转次数l 存货=外购原材料、燃料+在产品+产成品l 外购原材料、燃料=外购原材料、燃料年费用 /（分项）周转次数l 在产品=（年外购原材料、燃料、动力+年工资福利+年修理费）/周转次数l 产成品=年经营成本/周转次数l 现金=（年工资福利+年其他费用）/周转次数l 应付账款=年外购原材料、燃料、动力/应付 账款周转次数l 预收账款=预收的营业收入年金额/周转次数l 案例：l 某项目3年建成。第4年销售收入为5364万元，投入物与产出物的增值

30、税税率为17%。设每年预收营业收入的30%；预付外购费用的30%。基础数据见下表，表中费用均不含增值税。计算第4年的流动资金。序号项目第4年（万元）1原材料20552零部件10873燃料134动力295工资及福利2136修理费157折旧费2248摊销费709利息支出23410其他费用32411总成本426412经营成本3736序号项目最低周转天数1流动资产1.1应收账款401.2存货1.2.1原材料501.2.2零部件901.2.3燃料601.2.4在产品201.2.5产成品101.3现金151.4预付账款402流动负债2.1应付账款402.2预收账款403流动资金（1-2）4流动资金本年增加

31、额l 第四节 资金筹措与偿还l 一.资金筹措l 方式：金融机构贷款、债券、租赁、补偿贸易、出口信贷、合资、合作经营。l 二.债务偿还l 偿还本金的资金来源：各年的未分配利润、折旧、摊销费。l 还款方式：等额利息法、等额本金法、等额偿还法、一次性偿付法、任意法。l 一般采用等额本金法l 第五节 财务效果计算与分析l 一、盈利能力分析l 1.融资前盈利能力与融资后盈利能力l （融资前）为什么把全部投资都看成是自有资金：l （1）判断项目的可行性，分析项目自身的盈利水平，要剔除融资条件的干扰；l （2）项目比较要基于共同的分析基础，剔除融资条件，才能进行项目的比选。l 在融资前财务效果评价中，应将建设期利息从总投资中剔除。l 2.盈利能力评价指标：FNPV、FIRRl 二、偿债能力分析l 1.借款偿还期 在签订借款合同时，就已确定还款期限和数额。l 2.利息备付率和偿债备付率l （1）利息备付率 ： ICR=EBIT/PI EBIT息税前利润，PI应付利息l （2）偿债备付率：DSCR=(EBITDA-Tax)/PDl EBITDA息税前利润加折旧、摊销l Tax所得税 PD还本付息额l