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文档简介

1、外汇衍生交易的PPT外汇衍生产品的基本特征 未来性 杠杆效应 风险性 虚拟性 高度投机性 设计的灵活性 账外性外汇衍生交易风险德国五金股份公司衍生交易德国五金股份公司衍生交易 1993年12月，德国五金股份公司的美国子公司MG在能源期货和掉期交易上遭受巨额亏损。MG公司于1993年夏天与大批用户以略高于当时市价的固定价格签订了长达10年的供货合同，由于当时普遍认为国际市场的能源价格处于低谷，所以这一合同对该公司而言风险很大。为谨慎起见，MG公司同时在纽约商业交易所和场外交易的掉期市场上建立了大约1.6亿桶原油的多头寸。这样，如果今后能源价格上涨，公司在远期合同上的损失将由衍生交易上的多头寸盈利

2、所抵消；反之，公司亦可用远期合同上的盈利抵消衍生合同的亏损。 1993年12月，能源价格大跌，MG公司的远期合同有利可图。 但是现货期货市场呈现期货溢价，使得MG公司不断支付展期成本。 油价从1993年6月的19元美元/桶，降至15美元/桶。 公司的资信级别急剧下降，筹资困难。 交易所为防止漏仓要求缴纳保证金。 MG公司只能平仓，以14美元/桶的价格作空平掉了当初以18美元/桶买入的多头寸， 为不使远期供货合同处于暴露之中，MG公司又将远期合同变现，再次让渡现实的和潜在的收益。 亏损达6.4亿美元。 富有戏剧性的是，从1993年12月中旬开始，能源价格开始上升，至1994年8月油价爬升至19.42美元/桶。换言之，只要MG公司能“挺过难关”就会有超额保证金源源入账。外汇衍生交易的风险 是由衍生金额工具的特征所决定的 衍生金融工具具有高度的灵活性和杠杆性，同时也具有高风险性和高投机性。 尤其在高杠杆比率作用下，衍生交易的市场风险和信用风险加倍。补充：外汇衍生

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