第三章货币与银行(宏观经济学,李建德)

1、04-04-2013.The Money and Banks货币与银行货币与银行不仅是宏观经济中的重要变量，也是政府进行宏观调控的基本手段之一。04-04-2023.1 The Conception of Moneyw 货币的概念04-04-20331-1 The Function of Money w货币的职能n（1）交易媒介04-04-204A、Transaction Form w交易形态n礼尚往来n以物易物n交易的动力是效用的提高。n交易剩余是效用的增量。04-04-205B、Transaction Form w交易形态n以交易为目的生产。n交易的动力是节约劳动时间。n交易剩余是劳动时间

2、。n交易费用和意义。n等价交换的不可能性。04-04-206C、Transaction Form w 交易形态n具有最大交易可能的商品。n作为降低交易费用的交易媒介。n交易剩余n作为交易媒介的货币。04-04-207（2）价格标准w 已经成交的交易比例，会成为以后讨价还价的基础。w 等价交换的假象：一把斧子=二件上衣04-04-208（3）Means of paymentw支付手段 n作为信用的支付手段。n支付手段与交易媒介的结合。04-04-209（4）Means of Hoardw 贮存手段04-04-201031-2 The Components of Money Supplyw 货币供

3、给的组成04-04-2011 （1）Currency（Cash） 通货（现金）w由纸币与辅币组成。w为了降低辅币的流通成本，往往以硬币的形式流通。n注意：这包括了所有未被中央银行持有的现金包括商业银行所持有的现金。04-04-2012（2）Transactions Money交易货币（M1）wM1=现金+支票账户w支票账户又称（商业）银行货币，国内有译为活期存款；w在美国，在M1中，1/3为现金，2/3为支票账户；结算卡与信用卡的不同。04-04-2013（3）Broad Money 广义货币（M2）w M2=M1+定期储蓄w 定期储蓄是指商业银行的定期储蓄，以及类似于定期储蓄的金融工具，如储

4、蓄账户，大额存单等。w 这些金融工具又称为准货币（near money）。04-04-2014（4）Total Credit 总信贷（D & M3）w D=M3=M2+其他金融票据w 这里所说的其他金融工具，如短期债券、抵押债券、人寿保险单等。w 这些票据又称资产货币（asset money）。w 从货币量而言，DM2M1现金；从流动性而言，现金M1M2D。04-04-201532 Commercial Bank and Create Moneyw商业银行和货币创造04-04-201632-1 The Definition of Commercial Bank 商业银行的定义w 商业银行是能接

5、受活期存款，并通过非现金结算而具有创造存款货币功能的金融机构。w 大额支付与异地支付的非现金结算。w 由于非现金结算的方便与安全，即使没有利息，也具有一定的需求。w 至今中国的活期存款仍然不具有非现金结算的功能。04-04-201732-2 The Reserved System of Commercial Bankw商业银行的准备金制度04-04-2018（1）The Reserves 准备金w 为保证取款的要求，存款不能全部贷出，而要保留一定的储备，或称准备金。w 准备金是银行以手中现款的形式，或以存放在中央银行的存款形式，还可能以有价证券的形式所持有的款项或资产。w 存款是商业银行贷款的

6、主要资金来源。04-04-2019（2）Legal Reserve and Excess Reservesw 法定准备金和超额准备金04-04-2020A、法定准备金w 法定准备金率是由中央银行决定的基准准备金率。w 比如，10%的法定准备金率，决定了一笔100万的存款，最多只可贷出90万元。w 现代的法定准备金，大大超过了原来意义下的准备金需要，而且必须存入中央银行。04-04-2021B、超额准备金w 超过法定准备金额的准备金称为超额准备金。w 一部分是因银行根据客户的情况，需要比法定准备金更多的储备，才足以支付时的准备金。w 一部分是在存款发生留足准备金后，没有能正常贷出的资金。w 超额

7、准备金留在商业银行。04-04-202232-3 Create Money of Deposits 存款的货币创造w存款创造的前提是：n部分储蓄的准备金制度。n存在非现金的结算制度。04-04-2023（1）Naive Deposit Multiplier 简单存款乘数w 设：法定准备金率为20%，商业银行没有超额准备金，存在充分的非现金结算；w 甲银行吸收10000元存款，贷出8000元；乙银行得到客户8000元存款，贷出6400元；w 社会存款款总量=10000元+10000元0.8+10000元0.82+=10000元1/(1-0.8)=10000元1/0.2=50000元w 即：Dd=

8、R1/r；其中，D为存款总额，R为初始存款额，r为法定准备金率，而1/r称为简单货币乘数。04-04-2024（2）Leakage of Cash and Excess Reserves 现金漏损和超额准备金w A、现金漏损n在获得一笔贷款后，债务人一般会给下一笔现金以备现金结算的需要，并将余额存入银行。n债务人为现金结算所留下的现金占贷款总额的比例，称为现金漏损率h，比如为5%。n此时，存款创造的货币乘数为：1/（r+h）n在本例中即为：1/（0.2+0.05）=404-04-2025B、超额准蓄金w 超额储蓄金率；以l表示；w 此时：乘数为1/(r+h+l)；w 如果l为5%，那么，在本例

9、中，存款的货币创造乘数为3.3；w 也即，如果新增的存款总额是10000元，那么，共可创造存款总额为33333元。04-04-202633 The Central Bank and Its Monetary Policy 中央银行及其货币政策w在美国中央银行称为联邦储备委员会（Board of governors）。w该委员会由7名理事组成。04-04-202733-1 The Base Money 基础货币w 也称货币基础或高能货币（high-powered money ） w （1）The Definition 定义A、中央银行发行的现金=库存现金+流通中的现金w 库存现金是存款银行的现金

10、库存；w 流通中的货币是指公众的手持现金；04-04-2028B、高能货币w 高能货币以H表示；w H=商业银行在中央银行的存款+中央银行发行的现金w 也即：H=法定准备金+超额准备金+流通中的现金；04-04-2029（2）The Money-Supply Multiplier 货币供给乘数w货币供给乘数不同于“存款货币创造的乘数”。w货币乘数用m表示；04-04-2030图示w 现 金 法定准备金 在图中，现金+准备金=基础货币B；M1=mH，或者：m=M1/Hw 存款总额与现金之比，即存款的货币创造乘数；w 现金+活期存款=M1存款现金04-04-2031意义w 由于m的变化幅度不大，如

11、，在美国为2.52.7之间，那么中央银行只要控制了现金的发行，知道了存款货币创造乘数，就能控制M1的数量了；w 因此，控制现金发行量是控制货币总供给的根本手段。04-04-203233-2 The System of Legal Reservew 法定准备金制度04-04-2033（1）The Definition定义w法定准备金率制度是中央银行在法律赋予的权限内，以改变法定储蓄金率的手段，调节货币供给量，以达到金融控制目的的制度。04-04-2034（2）Lift up The Legal Reserve Ratios 提高法定准备金率w 通过降低商业银行的贷款能力，减少存款货币量，以最终减

12、少M1；04-04-2035（3）Let down The Legal Reserve Ratios 降低法定准备金率w 通过提高商业银行的贷款能力，增加存款货币量，以最终增加M1；04-04-2036（4）Enormous Disruption巨大的破坏性nA、直接成本高； l由于法定储蓄额在中央银行的存款没有利息，提高了整个社会的融资成本；nB、对商业银行业务具有破坏性；l当调高法定准备金率，而商业银行又无超额储蓄时，只能违约提前收回贷款或中止已经承诺的贷款。 04-04-203733-3 The Discount-Rate Policyw 贴现率政策04-04-2038（1）Borrow

13、ed Reserves 借入准备金w A、定义：中央银行贷给商业银行的款项，可以看作是借入自己缴纳的准备金，所以称为借入准备金。w 增加借入准备金，商业银行可以创造更多存款货币；w 减少借入准备金，商业银行会减少存款货币的创造；04-04-2039B、中央银行贴现率w 商业银行的短期贷款，是以票据贴现的形式进行的，所以商业银行的短期利率，也称为贴现率。w 因此，中央银行的贷款利率被称为再贴现率。中央银行虽然不能决定商业银行向中央银行的贷款量。但是，可以通过利率来影响商业银行的行为。04-04-2040（2）The Discount-Rate Policy 贴现率政策w A、调整再贴现率：w a

14、）中央银行的再贴现率是市场利率的下限，因此，中央银行可以通过调整再贴现率以左右市场利率的平均水平，从而实现对信贷规模的调节。w 降低再贴现率会增加对贷款货币的需求；而提高再贴现率会减少对贷款货币的需求。04-04-2041b）w 提高再贴现率对外资的影响是多方面的；提高再贴现率会吸引国外金融资本入境，但是，对一部分生产性资本 的入境却增加了不利因素。04-04-2042B、告示效应w 中央银行提高利率本身，意味着中央银行专家认为本国的“经济过热”，需要“降温”。w 降低利率，也意味着中央银行专家认为本国经济的需求不足，需要扩大需求。w 这些都是重要的信息，起着告示性的作用。w 人类社会，尤其是

15、经济现象，只要大家都有同样的看法，那样的事就真会发生。04-04-204333-4 The Open-Market Operationw 公开市场业务04-04-2044（1）The Financial Deficits and National Dept 财政赤字和国债w 货币的财政发行，使货币的发行受到财政赤字的影响，并导致经济的不稳定；w 实行货币的非财政发行，那么，财政赤字就只能通过国债来弥补。w 国债（尤其是国库券）是中央银行所拥有的主要有价证券。w 国债与国库券的同异。04-04-2045（2）The Open-Market Operations 公开市场业务w定义：n公开市场业务

16、是中央银行以目标货币供给量为依据，在金融市场上向社会公众、企业金融界买卖有价证券，以调节金融的制度。04-04-2046A、对货币量的调控w 卖出有价证券：减少商业银行的贷款资金，减少公众和企业的存款；结果：缩小信贷规模。w 买进有价证券：增加银行贷款资金，增加公众和企业存款；结果：扩大信贷规模。04-04-2047B、市场利率与有价证券价格的关系w 设：P为市场有价证券的价格，R为有价证券收益率，w r为市场利率，V为有价证券的券面标价；则：P=（R/r）V04-04-2048续上页w有价证券的面值为常数，当有价证券的收益率不变时，有：w有价证券的价格下降，意味着市场利率的提高；w有价证券的

17、价格上升，意味着市场利率的下降；04-04-2049C、对利率的调控w 卖出有价证券：n有价证券价格下降，市场利率上升，对信贷资金的需求下降。w 买进有价证券：n有价证券价格上升，市场利率降低，对信贷资金的需求上升。04-04-2050（3）Requirements of Monetary Policy 实施公开市场业务的必要条件w金融市场发达。w政府国库券（即以短期国债为主）的数量足够充足。04-04-205133-5 The Combination of Monetary Policy 金融政策的搭配w （1）The Combination of potency 力度的搭配w 储蓄金制度的力度最大w 公开市场业务是微观手段w 贴现率制度介于两者之间04-04-2052（2）The Combination of Conductive Way 传导路径的搭配w 储蓄金制度直接调控信贷货币的创造w 贴现率制度通过对利率的影响调节社会对信贷资金的需求w 公开市场业务两者兼而有之04-04-2053（3）The Combin