融资融券T+0五大类型课程

1、 常州和平北路营业部常州和平北路营业部 “T+0”操作并不难 易学易懂易操作 五大招式来帮助 必有一招适合您 双向交易真是好 锁定收益避险强 每天进步一点点 日积月累收获大2 融资融券融资融券T+0引言引言 0.99365 = ？ 1.01365 = ？ 0.98365 = ？ 1.02365 = ？3 互动提问互动提问 0.99365 = 0.03 1.01365 = 37.8 0.98365 = 0.0006 1.02365 = 1377.44 答案答案 熊市融券卖，大跌就大赚； 牛时融资买，大涨即大赚。 个股成跌势，融券做一下； 个股成升势，融资买一把。 盯分时： 融券高点卖，融资低点买

2、，当天就净赚，持股看变化。 融券不易借，起早先委卖，委卖看前高，前高再分档。5 一个一个65岁老人的切身体验岁老人的切身体验6截止截止2015年年1月月6日两融余额差值（融资余额日两融余额差值（融资余额-融券余额）已达融券余额）已达10500亿亿7 三季度两融规模暴增 据上证所、深交所披露的融资融券信息显示，截至上周末，融资融券余额达到7013.08亿元，不仅再创历史新高，同时也标志着A股市场两融余额在今年连续突破4000亿元、5000亿元、6000亿元、7000亿元四大关口。而且两融规模在千亿台阶上的迈步速度越来越快，从之前的几个月，缩短到24个交易日。8统计数据显示，两融业务自2010年3

3、月31日开闸之后，由于开户门槛高，对单一券商处的开户时间有长达18个月的要求，加上不少券商对此业务也在观望之中，市场跌多涨少等不利因素，融资融券业务一度发展缓慢，直到2012年5月7日，两融余额才首度突破500亿元，但此后随着相关的指数期货问世，相关ETF套利的T+0业务的推出，两融业务迅速升温，继2013年首度突破3000亿元后，今年4月10日“两融”余额首次突破4000亿元大关，8月21日突破5000亿元关口。随后一个月，随着市场情绪好转，投资者积极入市，加上9月份沪深交易所又新增了两融品种，令两融品种多达900只，占A股上市公司数量的三分之一强，同时也令两融余额迈上6000亿元台阶。而在

4、站上6000亿元台阶后仅仅24个交易日，两融余额又首度冲上7000亿元。9 在个股方面，中国平安以122.39亿元的两融余额规模独占鳌头。此外，浦发银行、华夏上证50ETF等42个两融标的物的融资融券余额也均在20亿元以上。10网上交易：主要交易网上交易：主要交易 -融券卖出界面融券卖出界面 融券卖出操作时的特别注意点：交易所规定融券卖出的申报价格不得低于该证券最新成交价；当天没有产生成交的申报价格不得低于其前收盘价，否则为废单。所以特别要提醒的是：由于证券交易所主机撮合成交的最新价与证券公司行情系统揭示的最新价之间存在着时间差，因此投资者在申报融券卖出指令后，应及时通过证券公司的交易系统检查

5、该指令是否已被证券交易所主机接受。融资融券负债偿还顺序p采用“卖券还款”或“直接还款”方式偿还融资负债时，按负债产生的先后 “先进先出”顺序偿还融资负债； 因为：钱是一样的！p采用“买券还券”或“直接还券”方式偿还融券负债时，偿还对应的融券负债； 因为：券是不同的！p采用“担保物卖出”方式卖出融资买入的担保证券，偿还对应的融资负债。1112 制胜第一招制胜第一招：案例：某客户满仓案例：某客户满仓持有融资融券标的物持有融资融券标的物A A，他认为今日，他认为今日A A将上涨。将上涨。1 1、低点：融资买入、低点：融资买入A A2 2、高点：卖券还款、高点：卖券还款3 3、融资成本：、融资成本：0

6、 0案例：客户认为股票案例：客户认为股票A当日要上涨，以自有资金买入当日要上涨，以自有资金买入A，A拉升后股票出现冲高回落，客户拉升后股票出现冲高回落，客户担心第二天股票下跌，想锁定收益。担心第二天股票下跌，想锁定收益。 1. 低点：担保物买入担保物买入股票A 2. 高点：融券卖出融券卖出相同数量的股票 3. 当日以自有股票A直接还券 4. 利息成本:013 制胜第二招制胜第二招：14 制胜第三招制胜第三招：案例：客户认为股票案例：客户认为股票A A会上涨，但又没有空余资金买入会上涨，但又没有空余资金买入A A。1 1、低点：融资买入、低点：融资买入2 2、高点：融券卖出、高点：融券卖出3.

7、3. 次日在同一价格同时操作卖券还款和买券还券次日在同一价格同时操作卖券还款和买券还券4. 4. 利息成本：利息成本：一天的融资和融券利息一天的融资和融券利息15 制胜第四招：（需开通直接还券影响负债功能）制胜第四招：（需开通直接还券影响负债功能）案例：客户已经开通直接还券影响负债功能，认为股票案例：客户已经开通直接还券影响负债功能，认为股票A A会上涨，但又没有会上涨，但又没有空余资金买入空余资金买入A A。1 1、低点：融资买入、低点：融资买入2 2、高点：融券卖出、高点：融券卖出3. 3. 当日先直接还券，再直接还款当日先直接还券，再直接还款4. 4. 利息成本：利息成本：0 0注意：注

8、意：资产资产100万以上或日交易万以上或日交易100万以上的客户可以向公司总部万以上的客户可以向公司总部申请，批准后才能实现直接还申请，批准后才能实现直接还券影响负债功能券影响负债功能16 制胜第五招制胜第五招案例：客户认为股票案例：客户认为股票A A要下跌，想做空股票要下跌，想做空股票A A。1 1、高点：融券卖出、高点：融券卖出2 2、低点：买券还券、低点：买券还券3 3、融资成本：、融资成本：0 017 实际案例分享实际案例分享某客户持有某客户持有1010万股深万股深100ETF100ETF，该，该客户了解到自去年四季度以来银客户了解到自去年四季度以来银根放松，一线城市房产交易火爆，根放

9、松，一线城市房产交易火爆，由于房地产股票大部分在深圳市由于房地产股票大部分在深圳市场交易，对深圳场交易，对深圳100100指数影响巨大，指数影响巨大，他在早盘融资买入他在早盘融资买入1010万股深万股深100ETF100ETF，1010点以后深点以后深100ETF100ETF大幅大幅拉升，下午拉升，下午2 2点后该客户用自己原点后该客户用自己原本持有的本持有的1010万股深万股深100ETF100ETF进行卖进行卖券还款，平掉融资负债。券还款，平掉融资负债。18 实际案例分享实际案例分享19 实际案例分享实际案例分享3月月3号国务院出台二套房交易将征号国务院出台二套房交易将征收收20%个人所得

10、税的政策，个人所得税的政策，3月月4号号周一开盘某客户融券卖出周一开盘某客户融券卖出300ETF规规避大盘风险，当日在下跌避大盘风险，当日在下跌2%时融券时融券卖空，在大盘跌到卖空，在大盘跌到4%时买券还券，时买券还券，赚取了赚取了2%的利润，减少了大盘系统的利润，减少了大盘系统性风险带来的亏损性风险带来的亏损20 融资打新三大招融资打新三大招第一招：打新神器第一招：打新神器 特点：特点：1. 融资利率最低，年化利率进邮8% 2. 股票直接质押过户，操作方便，但要收取质押手续费。 3. 股票质押期间被冻结，不能操作 4. T日股票质押，T+1日资金到账可以申购新股（仅限涨乐财富通软件上操作打新

11、） 5. 股票质押率因股票不同而异，大部分股票质押率在3-5折第二招：偷天换日（仅限融资融券标的物）第二招：偷天换日（仅限融资融券标的物） 特点：特点：1. 操作简单，打新当日依次操作简单，打新当日依次 操作担保品卖出操作担保品卖出-融资买入，即可申购新股融资买入，即可申购新股 2. 融资利率为年化融资利率为年化8.6% 3. 融资比例可以高达融资比例可以高达1:1, 是最高效的融资打新方式是最高效的融资打新方式 4. 担保品不被冻结，可随时操作买入卖出担保品不被冻结，可随时操作买入卖出第三招：担保证券融资第三招：担保证券融资21 融资打新第二招融资打新第二招案例：案例： 某客户某客户T日在普

12、通账户上满仓持有浦发银行日在普通账户上满仓持有浦发银行10万股和万科万股和万科A10万股，总市值万股，总市值280万，万，T+3日有五只新股上市，满打需要资金日有五只新股上市，满打需要资金300万。该客户希望继续持有浦万。该客户希望继续持有浦发银行和万科发银行和万科A，但又想申购新股，他可以进行如下操作：，但又想申购新股，他可以进行如下操作： 1. T日在融资融券账户上操作担保品划转，将日在融资融券账户上操作担保品划转，将10万股浦发银行和万股浦发银行和10万股万科万股万科A划转到信用账户。划转到信用账户。 2. T+1日浦发银行和万科日浦发银行和万科A到信用账户中。到信用账户中。 3. T+

13、3日该客户融资融券账户上产生上交所和深交所新股申购额度。日该客户融资融券账户上产生上交所和深交所新股申购额度。 4. T+3日客户操作担保品卖出，将浦发银行和万科日客户操作担保品卖出，将浦发银行和万科A抛出变现，假设变现抛出变现，假设变现280万。万。 5. T+3 日客户在担保品卖出后立即融资买回浦发银行日客户在担保品卖出后立即融资买回浦发银行10万股和万科万股和万科A10万股。万股。 6. T+3日客户用步骤日客户用步骤4中产生的现金申购新股，而客户此时依然持有浦发银行和万科中产生的现金申购新股，而客户此时依然持有浦发银行和万科A各各10万股。万股。 7. T+6日打新资金解冻，客户操作直

14、接还款，将融资负债了结日打新资金解冻，客户操作直接还款，将融资负债了结 22 融资打新第二招融资打新第二招流程图：流程图： 担保品划转担保品划转T日日股票到信用账户股票到信用账户T+1日日产生打新额度产生打新额度T+3日日担保品卖出担保品卖出融资买入融资买入申购新股申购新股直接还款直接还款T+6日日23 融资打新第二招融资打新第二招操作成本核算（假设客户的佣金费率为千分之一）：操作成本核算（假设客户的佣金费率为千分之一）： 1. 交易成本：担保品卖出交易成本：担保品卖出280万股票，收取佣金万股票，收取佣金2800元，印花税元，印花税2800元；元； 融资买入融资买入280万股票，收取佣金万股

15、票，收取佣金2800元。元。 总计：总计：8400元元 2. 利息成本（以利息成本（以6天计算）：融资天计算）：融资280万元需缴纳利息万元需缴纳利息4000元元 3. 成本总计：成本总计：1.24万元万元 4. 280万元申购新股，按照目前的中签率，可以申购到万元申购新股，按照目前的中签率，可以申购到3-4个号，每个号基个号，每个号基本上可以赚取本上可以赚取1-2万元，客户新股收益预计可达万元，客户新股收益预计可达4万元左右。万元左右。 5. 客户净收益预计可以达到客户净收益预计可以达到3万元左右，绝对收益率可达万元左右，绝对收益率可达1%左右。左右。 担保证券融资业务介绍担保证券融资业务介

16、绍24对客户Part 1-1 业务意义(客户)1. 业务定义u客户通过配合使用融券卖出、融资买入、直接还券，实现信用账户内股票市值套现。4存管银行提现融资买入相同数量300ETFT日T日融资买入的ETF直接还券了结融券负债融券卖出的ETFT+1日融券卖出所得资金融资负债信用账户融券卖出一定数量300ETFPart 2-1 业务要点1. 基本原理7时间操作资产负债维持担保比例T-1日提交担保品，市值3亿元3亿元0无穷大T日1）融券卖出1亿元300ETF2）融资买入1亿元300ETF3）采用直接还券偿还融券卖出的1亿元ETF负债，释放融券卖出冻结的现金1亿元，当日不可取4亿元1亿元400%T+1日

17、转入普通账户后通过银行三方存管转出1亿元3亿元1亿元300% 备注：u对于折算率高于40%的担保品，在不考虑ETF交易费用情况下，理论可以融资比例达到三分之一。u对于折算率低于40%的担保品，目前仅存在30%一档，理论可以融资比例为30%。2. 融资比例Part 2-1 业务要点8Part 2-3 衍生业务五项举措一个中心客户将50%自有证券提交至信用账户，并按照担保证券操作思路在信用账户中1:1变现，通过普通账户卖、信用账户买同时进行的方式实现普通账户自有证券的变现目的。通过该模式，客户在保持股权不变的前提下将融资比例由原先的33%提高至50%左右。双账户实现50%融资新模式在限售股减持过桥

18、初始交易后，客户可回购部分证券划转至信用账户进行担保证券融资，待融资到帐后再回购剩余部分证券，直接解决客户无足额保证金的问题。个人融资新模式限售股过桥+担保证券融资11Part 2-3 衍生业务五项举措一个中心客户通过融资买入、融券卖出，再直接还券的方式循环操作实现信用账户内的套现，理论上最多可套出自有证券市值近200%的资金。通过上述操作，客户可融资买入标的范围放大，帮助客户彻底摆脱了融资融券标的证券数量限制。计算方式：计算方式：T日，客户股票账户担保资产日，客户股票账户担保资产100万，可取现金万，可取现金50万（融券卖出资金），万（融券卖出资金），此时维持担保比例此时维持担保比例=100

19、万（担保资产）万（担保资产）+50万（现金）万（现金）/50万（负债）万（负债）=300%，由于，由于担保比例大于担保比例大于300%部分资金可取，此时客户可以转出的资金为部分资金可取，此时客户可以转出的资金为0万，但是客户可以用万，但是客户可以用50万普通买入非标的证券。万普通买入非标的证券。信用账户实现融资买入非两融标的股票12Part 2-3 衍生业务五项举措一个中心根据交易所规则，新一轮新股方式为市值申购，合并计算普通账户与信用账户内的市值，且深市可以使用信用账户申购新股，结合担保证券融资产品，可以为缺钱或缺券的客户在申购新股过程中加杠杆。计算方式：计算方式：T+1日，客户股票账户担保

20、资产日，客户股票账户担保资产100万，可取现金万，可取现金33万（融券卖出资金），万（融券卖出资金），此时维持担保比例此时维持担保比例=100万（担保资产）万（担保资产）+33万（现金）万（现金）/33万（负债）万（负债）=400%，由于，由于担保比例大于担保比例大于300%部分资金可取，此时客户可以转出的资金为部分资金可取，此时客户可以转出的资金为33万。万。操作原理：操作原理： 1、信用帐户维持担保比例、信用帐户维持担保比例300%以上部分资金或股票可以提取。维持担保比例以上部分资金或股票可以提取。维持担保比例=总资总资产产/负债负债 2、T日，融券卖出日，融券卖出融资买入融资买入现券还券

21、，融券资金释放；现券还券，融券资金释放； T+1日，日，300%以上部分资金或股票可转出以上部分资金或股票可转出加杠杆申购新股12Part 2-3 衍生业务五项举措一个中心首先客户在信用账户上额度还未用完，有足够的可用保证金，然后再通过第一步：融首先客户在信用账户上额度还未用完，有足够的可用保证金，然后再通过第一步：融券卖出；第二步：融资买入；第三步：直接还劵；多次采用以上步骤后最后一步：把券卖出；第二步：融资买入；第三步：直接还劵；多次采用以上步骤后最后一步：把融券解冻的资金就可以直接还款的方式了结账户需要的负债了。融券解冻的资金就可以直接还款的方式了结账户需要的负债了。注：注：“直接还款直接还款”方式偿还融资负债时，是按负债产生的先后方式偿还融资负债时，是按负债产生的先后-“先进先出先进先出”顺序偿顺序偿还融资负债；客户也可以在其他功能还融资负债；客户也可以在其他功能-直接还款里选择要还款的合约前打勾来偿还负直接还款里选择要还款的合约前打勾来偿还负债。债。那如果客户是满仓操作，额度也用完了，可用保证金接近那如果客户是满仓操作，额度也用完了，可用保证金接近0 0，那客户需要提前转入资，那客户