商业银行负债业务

1、第二章 商业银行资本o 本章学习目标本章学习目标o 了解商业银行资本的构成、功能了解商业银行资本的构成、功能o 掌握商业银行资本衡量方法掌握商业银行资本衡量方法o 了解商业银行资本成本确定的一般原理了解商业银行资本成本确定的一般原理o 掌握商业银行补充资本金的渠道和方法掌握商业银行补充资本金的渠道和方法o 了解巴塞尔协议的主要内容了解巴塞尔协议的主要内容 o 能运用巴塞尔协议有关的计算方法对商能运用巴塞尔协议有关的计算方法对商业银行的资本构成和充足性进行计算业银行的资本构成和充足性进行计算o 本章结构本章结构o 第一节第一节 商业银行资本的功能与构成商业银行资本的功能与构成o 第二节第二节 商

2、业银行资本衡量商业银行资本衡量o 第三节第三节 资本成本与筹集方式资本成本与筹集方式o 第四节第四节 巴塞尔协议与商业银行资本金巴塞尔协议与商业银行资本金o 第五节第五节 我国商业银行资本的衡量我国商业银行资本的衡量第一节 商业银行资本的功能与构成o 一、一、 商业银行资本的功能商业银行资本的功能o （一（一) )保护功能保护功能o （二）防御功能（二）防御功能o （三）经营功能（三）经营功能o （四）限制风险暴露（四）限制风险暴露o 二、商业银行资本一般性解释二、商业银行资本一般性解释o ( (一）概念一）概念o 商业银行资本是指银行从事经营活动必须注入的商业银行资本是指银行从事经营活动必须

3、注入的资金，是商业银行自身拥有的或者能永久支配使资金，是商业银行自身拥有的或者能永久支配使用的资金。用的资金。o 资本资本这一概念与银行的这一概念与银行的资产资产不同。资产是针对银不同。资产是针对银行的资金运用而言的，而资本则是资金来源中自行的资金运用而言的，而资本则是资金来源中自有的一部分。有的一部分。o 商业银行的资本包括两部分：一是商业银行在开商业银行的资本包括两部分：一是商业银行在开业注册登记时所载明、界定银行经营规模的资金。业注册登记时所载明、界定银行经营规模的资金。二是商业银行在业务经营过程中通过各种方式补二是商业银行在业务经营过程中通过各种方式补充的资金。充的资金。 o （二）特

4、点（二）特点o 是商业银行的业务活动的基础性资金是商业银行的业务活动的基础性资金o 是正常业务营运过程中或在一个较长的使用年是正常业务营运过程中或在一个较长的使用年限无须偿还的资金限无须偿还的资金7（三）几种不同的资本概念及其关系o 1 1、资本概念、资本概念o （1 1）银行账面资本（会计资本）银行账面资本（会计资本）o 是各种形式的具有资本本质的项目依据一定是各种形式的具有资本本质的项目依据一定的会计方法和规则，在银行资产负债表上的的会计方法和规则，在银行资产负债表上的反映出来的资本。反映出来的资本。o 会计资本会计资本= =资产资产负债负债 o （2 2）监管资本）监管资本o 是银行监管

5、机构根据当地情况规定的银行必是银行监管机构根据当地情况规定的银行必须执行的强制性资本标准。须执行的强制性资本标准。 o（3 3）经济资本即风险资本）经济资本即风险资本o是与银行实际承担的风险直接对应的资本范畴，是是与银行实际承担的风险直接对应的资本范畴，是银行持有的吸收非预期损失的资本，它的数量随着银银行持有的吸收非预期损失的资本，它的数量随着银行实际承担的风险大小而变化。经济资本的计量是在行实际承担的风险大小而变化。经济资本的计量是在给定的风险容忍度和期限下，银行根据风险管理的需给定的风险容忍度和期限下，银行根据风险管理的需要，运用模型计算出来的。要，运用模型计算出来的。o银行经济资本银行经

6、济资本= =信用风险非预期损失信用风险非预期损失+ +市场风险非预市场风险非预期损失期损失+ +操作风险非预期损失操作风险非预期损失2、不同资本概念的联系与差异o由于生成的基础不同，银行三种资本概念在数由于生成的基础不同，银行三种资本概念在数量上和具体组成上是不同的，但是，它们之间也量上和具体组成上是不同的，但是，它们之间也有着内在的联系。有着内在的联系。o（1 1）银行账面资本的数量应当大于等于经济资）银行账面资本的数量应当大于等于经济资本的数量。本的数量。o（2）监管资本逐渐向经济资本靠拢。监管资本逐渐向经济资本靠拢。o（3 3）经济资本是账面资本和监管资本的重要参）经济资本是账面资本和监

7、管资本的重要参考。考。 o 银行的各类资本之间在数量上存在一定银行的各类资本之间在数量上存在一定的差异和规律。的差异和规律。o 即经济资本最低，其次是账面资本，监即经济资本最低，其次是账面资本，监管资本最高，监管资本则根据不同的监管资本最高，监管资本则根据不同的监管当局的具体定义也存在差别。管当局的具体定义也存在差别。o 经济资本低于账面资本是该银行经营管经济资本低于账面资本是该银行经营管理稳健的一个表现。理稳健的一个表现。 o 三、商业银行资本的构成三、商业银行资本的构成o （一）按来源渠道（一）按来源渠道: :外源资本和内源资本外源资本和内源资本o 外源资本（外源资本（External C

8、apitalExternal Capital）是指商业）是指商业银行通过各种方式如发股票、债券的方式银行通过各种方式如发股票、债券的方式从银行外部筹措的资本金；所谓内源资本从银行外部筹措的资本金；所谓内源资本（Internal CapitalInternal Capital）主要是指商业银行）主要是指商业银行通过留存盈余的方式从银行内部筹措的资通过留存盈余的方式从银行内部筹措的资本金。本金。o （二）根据对商业银行经营管理的影响（二）根据对商业银行经营管理的影响o 优先资本、普通资本和其他资本优先资本、普通资本和其他资本o 1 1、优先资本、优先资本(Preferred Equity)(Pre

9、ferred Equity)o 基本特性：第一，不论银行的经营状况如何，基本特性：第一，不论银行的经营状况如何，都有相对固定的股息收人或利息收人，没有都有相对固定的股息收人或利息收人，没有控制、管理银行的权利。第二，在银行破产控制、管理银行的权利。第二，在银行破产倒闭的清偿中，对所清理的银行财产有优先倒闭的清偿中，对所清理的银行财产有优先要求权。第三，能对普通股股东的收益产生要求权。第三，能对普通股股东的收益产生财务杠杆作用。财务杠杆作用。o 优先资本的财务杠杆作用是指在银行资本中，优先资本的财务杠杆作用是指在银行资本中，优先资本的存在以及数量多少对普通股股权优先资本的存在以及数量多少对普通股

10、股权收益大小的影响状况。收益大小的影响状况。 o优先股优先股o是指商业银行所发行的在收益与资产分配权方面比普通股具有优是指商业银行所发行的在收益与资产分配权方面比普通股具有优先要求权的股票，这种优先权是在商业银行存款人和其他债权人先要求权的股票，这种优先权是在商业银行存款人和其他债权人之后、普通股持有人之前的。之后、普通股持有人之前的。 o长期资本性票据与资本性债券长期资本性票据与资本性债券o银行债务性资本银行债务性资本o从本质上看与一般债券没有什么差别，都是规定有固定利息率与从本质上看与一般债券没有什么差别，都是规定有固定利息率与期限的金融工具，其期限一般很长，往往在期限的金融工具，其期限一

11、般很长，往往在1010年以上。年以上。我们把长我们把长期资本性票据和资本性债券通称为资本债券期资本性票据和资本性债券通称为资本债券, ,又称为附属债券或又称为附属债券或次级债券。次级债券。o资本票据一般是指那些期限较短、有大小不同发行额度的银行借资本票据一般是指那些期限较短、有大小不同发行额度的银行借据；据；o资本债券是指那些期限较长、发行面额较大的债务凭证。资本债券是指那些期限较长、发行面额较大的债务凭证。 o 2 2、普通资本、普通资本: :普通资本（普通资本（Common EquityCommon Equity）o 主要包括商业银行发行的普通股以及与所有主要包括商业银行发行的普通股以及与

12、所有者权益有关的资本项目，如：盈余。者权益有关的资本项目，如：盈余。 o 普通股普通股是一种主权证书。银行普通股代表着对商业银行的是一种主权证书。银行普通股代表着对商业银行的所有权，并且具有永久性质。商业银行普通股是商业银行所有权，并且具有永久性质。商业银行普通股是商业银行资本的主体和基础。资本的主体和基础。o 普通股股东主要的权力与义务：普通股股东主要的权力与义务：o 1 1、参与股东大会，对银行的重大事务进行投票表决。、参与股东大会，对银行的重大事务进行投票表决。o 2 2、分享商业银行业务经营的成果，获取股息、红利，并、分享商业银行业务经营的成果，获取股息、红利，并通过利润的上升、资本总

13、额的提高而获得股东权益的增加。通过利润的上升、资本总额的提高而获得股东权益的增加。o 3 3、同商业银行共担风险，在银行遭受损失时承担股东权、同商业银行共担风险，在银行遭受损失时承担股东权益的下降。益的下降。o 4 4、在银行破产、倒闭时，普通股股东对银行的资产的要、在银行破产、倒闭时，普通股股东对银行的资产的要求权排在存款人、债权人及优先股股东之后。求权排在存款人、债权人及优先股股东之后。o 盈余盈余（Surplus)Surplus)是商业银行权益资本的重要组成部分，是商业银行权益资本的重要组成部分， 包包括括资本盈余和留存盈余资本盈余和留存盈余。o 资本盈余资本盈余：由银行外部来源形成的盈

14、余是资本盈余，也称股：由银行外部来源形成的盈余是资本盈余，也称股本盈余，主要是由于股票发行时所采用的溢价发行方式形成，本盈余，主要是由于股票发行时所采用的溢价发行方式形成，即由于股票的市场价格高于票面价格或设定价值而得到的溢即由于股票的市场价格高于票面价格或设定价值而得到的溢价部分。价部分。 o 留存盈余留存盈余：银行内部来源形成的盈余是留存盈余，也称未分：银行内部来源形成的盈余是留存盈余，也称未分配利润，是指尚未动用的银行税后利润部分，也即银行税后配利润，是指尚未动用的银行税后利润部分，也即银行税后利润减去普通股股息和红利后的余额。利润减去普通股股息和红利后的余额。 o 普通资本还包括银行的

15、各种损失准备金，如普通资本还包括银行的各种损失准备金，如资本准备金、损资本准备金、损失准备金失准备金等。等。o 资本准备金资本准备金又可称作资本储备，是指商业银行从留又可称作资本储备，是指商业银行从留存盈余中专门划出来的，用于应付即将发生的有关存盈余中专门划出来的，用于应付即将发生的有关股本的重大事件的基金。股本的重大事件的基金。o 损失准备金损失准备金是指商业银行为了应付意外事件的发生是指商业银行为了应付意外事件的发生对商业银行带来的损失而建立的基金。一般说来，对商业银行带来的损失而建立的基金。一般说来，损失准备金主要有两类，即损失准备金主要有两类，即贷款损失准备金和证券贷款损失准备金和证券

16、损失准备金损失准备金，它们是从，它们是从商业银行的税前利润商业银行的税前利润中提取中提取出来的，用于弥补可能发生的贷款呆帐损失和证券出来的，用于弥补可能发生的贷款呆帐损失和证券投资损失的基金。投资损失的基金。 o 3 3、其他资本其他资本：主要是指一些尚未包括在以：主要是指一些尚未包括在以上两部分资本内容里，但属于银行资本范畴、上两部分资本内容里，但属于银行资本范畴、可以发挥银行资本作用的资本项目。如银行可以发挥银行资本作用的资本项目。如银行的售后回租、银行持股公司债务等。的售后回租、银行持股公司债务等。 o （三）巴塞尔协议（三）巴塞尔协议根据资本的作用，将根据资本的作用，将商业银行的资本分

17、为核心资本与附属资本商业银行的资本分为核心资本与附属资本 （第四节讲）（第四节讲）第二节 银行资本的衡量o 银行的资本充足性主要指银行资本的数量足银行的资本充足性主要指银行资本的数量足以吸收可能发生的意外损失以吸收可能发生的意外损失 , , 使银行在遭使银行在遭遇风险损失时不致破产。遇风险损失时不致破产。o 一、资本规模的计量方法一、资本规模的计量方法o 二、银行角度的资本衡量二、银行角度的资本衡量o 三、政府监管角度的资本衡量三、政府监管角度的资本衡量o 一、资本规模的计量方法一、资本规模的计量方法o 1 1、GAAPGAAP资本。资本。GAAPGAAP资本是由账面价值计量的银行资本。资本是

18、由账面价值计量的银行资本。 o GAAPGAAP资本资本= =总资产账面价值总资产账面价值总负债账面价值总负债账面价值o 2 2、 RAPRAP 资本资本监管会计原理计量的资本量监管会计原理计量的资本量o RAPRAP 资本资本= =股东股权股东股权+ +永久优先股永久优先股+ +贷款与租赁损失准备贷款与租赁损失准备+ +可转换可转换的次级债务的次级债务+ +其他其他o 3 3、市场价值资本、市场价值资本MVCMVC与银行股东和债权人关系最密切的资本与银行股东和债权人关系最密切的资本o MVC=MVC=银行资产的市场价值银行资产的市场价值MVA MVA 银行负债的市场价值银行负债的市场价值MV

19、LMVLo 每天的每天的MVC=MVC=每股股票的现期市场价格每股股票的现期市场价格X X 发行并未偿的股票数量发行并未偿的股票数量o二、银行角度的资本衡量二、银行角度的资本衡量o （一）银行资本适度的原理（一）银行资本适度的原理o 从银行财务管理角度出发, 银行的最佳资本量应当是满足成本最低、盈利最高所需要的资本量, 于是产生了最佳需要量理论。o 银行最佳资本需要量应当是资本成本曲线最低点所决定的资本量。1 1、上图解释、上图解释o 纵轴表示资本成本，是银行为筹集一定量的资本所要花纵轴表示资本成本，是银行为筹集一定量的资本所要花费的各种开支、费用，也包括资本量变化带来的其他成费的各种开支、费

20、用，也包括资本量变化带来的其他成本。本。o 横轴表示资本与总资产比率，即银行的资本需要量。资横轴表示资本与总资产比率，即银行的资本需要量。资本成本曲线为本成本曲线为KCCKCC，呈，呈“U”U”形变化。形变化。资本成本曲线上的资本成本曲线上的最低点最低点C0 / A0C0 / A0是最佳资本需要量。是最佳资本需要量。 o 资本成本曲线之所以会形成资本成本曲线之所以会形成“U“U“形曲线形曲线, , 是因为资本量是因为资本量过小过小, , 必然会增加对存款和其他资金的需求必然会增加对存款和其他资金的需求, , 使负债的使负债的边际成本提高边际成本提高, , 同时同时, , 资产流动性需求增加资产

21、流动性需求增加, , 又会减少又会减少盈利资产数额盈利资产数额, , 结果提高了资本成本；如果资本量过大结果提高了资本成本；如果资本量过大, , 又意味着筹集资本的成本提高，影响银行利润。又意味着筹集资本的成本提高，影响银行利润。o 2 2、银行资本成本曲线差异、银行资本成本曲线差异o 不同的资产规模、资产负债结构和所面临的市场状况会不同的资产规模、资产负债结构和所面临的市场状况会决定不同的资本成本曲线。决定不同的资本成本曲线。o 一般地说，小银行由于信誉不高，负债缺乏弹性，流动一般地说，小银行由于信誉不高，负债缺乏弹性，流动性比率和贷款损失准备金相对较高，资本成本曲线远离性比率和贷款损失准备

22、金相对较高，资本成本曲线远离原点，不仅最适资本需要量很大，而且资本成本很高。原点，不仅最适资本需要量很大，而且资本成本很高。o 大银行由于信誉较高，业务联系广泛，流动性比率和贷大银行由于信誉较高，业务联系广泛，流动性比率和贷款损失准备金相对较低，其资本成本曲线的顶点也更接款损失准备金相对较低，其资本成本曲线的顶点也更接近原点。近原点。( (二二) ) 影响银行资本需要量的因素影响银行资本需要量的因素o 1.经济发展状况o经济发展状况对银行资本需要量的影响表现在两方面：o 一是经济周期。o二是金融市场的发达程度。o 2.银行所处的竞争环境o一般说来, 在竞争中处于优势的大银行, 业务范围广、资本

23、实力雄厚、社会信誉高、优质稳定的客户多、资产风险和流动性风险小, 而且广泛占有国内外负债市场, 因此资本需要量较少。处于竞争劣势的中小银行在上述方面则无法比拟, 因此, 必须保有较高的资本比率, 以防范意外风险。o3.银行经营管理水平o首先, 经营管理水平高的银行, 非盈利资产占用合理, 收益资产比率较高, 收益率相应提高, 会提升银行的竞争能力, 降低经营风险; 其次, 银行具有较高的经营管理技术, 能合理匹配资产与负债结构, 能降低流动性风险和利率风险; 最后, 贷款管理制度健全, 能有效地控制和降低不良贷款, 减少资产损失。因此资本需要量较少。反之则相反。o 4、法律制度o 一国法律制度

24、规定了开办银行的最低资本量和应保持的资本比率, 是银行资本需要量的决定因素。o 三、政府监管角度的资本衡量三、政府监管角度的资本衡量o 对商业银行资本量的计算和衡量与银行经营对商业银行资本量的计算和衡量与银行经营管理一样，经历了一个由简单到复杂、由不管理一样，经历了一个由简单到复杂、由不够科学到科学的发展过程。够科学到科学的发展过程。o （一）单一比率法单一比率法o （二）综合分析法综合分析法o （三）（三）巴塞尔协议巴塞尔协议法法 （一）单一比率法单一比率法o 1 1、资本、资本/ /存款比率存款比率o 最早的衡量商业银行资本的方法。最早的衡量商业银行资本的方法。 2020世纪初存款挤兑世纪

25、初存款挤兑是威胁银行安全的主要因素，因此资本与存款比率是美是威胁银行安全的主要因素，因此资本与存款比率是美国财政部货币监理局国财政部货币监理局(OCC)(OCC)用来衡量资本充足性的指标用来衡量资本充足性的指标。该指标要求银行吸收存款的规模必须与银行持有的资。该指标要求银行吸收存款的规模必须与银行持有的资本保持一定的比例关系。本保持一定的比例关系。o 资本资本/总存款总存款 10% 优点：简单、明了优点：简单、明了 缺点：没有考虑到银行损失主要来之于资产运用方面缺点：没有考虑到银行损失主要来之于资产运用方面o 2 2、资本、资本/ /资产总额比率资产总额比率o 2020世纪世纪4040年代至年

26、代至2020世纪世纪5050年代初美国联邦储备委员年代初美国联邦储备委员会和联邦存款保险公司会和联邦存款保险公司(FDIC)(FDIC)以资本与总资产的比率以资本与总资产的比率作为银行资本充足度的衡量标准。作为银行资本充足度的衡量标准。FRBFRB以以8 8作为资本充作为资本充足与否的分水岭，足与否的分水岭，FDICFDIC以所有投保商业银行的平均水平以所有投保商业银行的平均水平作为标准。作为标准。 资本资本/ /总资产总资产 8% 8% 优点：简单、明了，考虑了银行资本与资产运用的风优点：简单、明了，考虑了银行资本与资产运用的风险之间的联系。险之间的联系。 缺点：忽略了资产组合风险的差异缺点

27、：忽略了资产组合风险的差异o 3 3、资本、资本/ /风险资产比率风险资产比率o 在二次大战期间，坏账被认为是导致银行破产的主要原在二次大战期间，坏账被认为是导致银行破产的主要原因，因此银行积累了大量的政府零风险债券，这使监管因，因此银行积累了大量的政府零风险债券，这使监管者开始使用资本与风险资产比率来衡量银行的资本充足者开始使用资本与风险资产比率来衡量银行的资本充足性。在这里风险资产定义为总资产减去现金和政府债券性。在这里风险资产定义为总资产减去现金和政府债券。 资本资本/ /风险资产风险资产 15% 15% 20%20% （风险资产（风险资产= =总资产总资产- -现金资产现金资产- -同

28、业拆借同业拆借- -政府证券）政府证券） 优点：考虑了资产组合的风险，便于操作。优点：考虑了资产组合的风险，便于操作。 缺点：风险资产的划分过于粗略，缺点：风险资产的划分过于粗略， 对风险测算的精对风险测算的精确度不高确度不高 4、分类比率法分类比率法( (纽约公式）纽约公式） 20 20世纪世纪5050年代美国联邦储备委员会年代美国联邦储备委员会(FRB)(FRB)开开始使用银行资本分析表始使用银行资本分析表(form for analyzing (form for analyzing bank capitalbank capital，FABC)FABC)来衡量银行的资本充足来衡量银行的资本

29、充足度。度。FABCFABC将银行资产分成六类，对不同类型将银行资产分成六类，对不同类型的资产提出不同的资本要求，再将各类资产的资产提出不同的资本要求，再将各类资产所需资本加总，其和就是该银行总的最低资所需资本加总，其和就是该银行总的最低资本要求。本要求。纽约联储风险分类法的适量资本要求（分为六类）纽约联储风险分类法的适量资本要求（分为六类）（1 1）无风险资产）无风险资产 (riskless assets) x 0%(riskless assets) x 0% (2) (2) 低风险资产低风险资产(minimum-risk assets) x 5%(minimum-risk assets)

30、x 5%（3 3）组合资产（）组合资产（portfolio assets) x 12%portfolio assets) x 12% (4) (4) 次级资产（次级资产（substandard assets) x 20%substandard assets) x 20% (5) (5) 可疑资产可疑资产(doubtfull assets) x 50%(doubtfull assets) x 50%（6 6）固定资产和损失资产（）固定资产和损失资产（fixed & lost assets) x100%fixed & lost assets) x100%优点：对表内资产的风险划分比

31、较精确。优点：对表内资产的风险划分比较精确。缺点：没考虑表外资产的风险，没有统一的资本比率要求缺点：没考虑表外资产的风险，没有统一的资本比率要求（二）综合分析法（二）综合分析法 2020世纪世纪7070年代末期，美国年代末期，美国OCCOCC、FDICFDIC和和FRBFRB曾经曾经采用过这种方法，这种方法将一组数量化指标和采用过这种方法，这种方法将一组数量化指标和非数量化指标结合起来作为银行的资本衡量标准非数量化指标结合起来作为银行的资本衡量标准。o 具体的数量化指标包括具体的数量化指标包括: :o 股权资本对总资产的比率股权资本对总资产的比率o 总资本对总资产比率总资本对总资产比率o 分类

32、资产与总资本比率分类资产与总资本比率o 贷款与总资本比率贷款与总资本比率o 固定资产与总资本比率固定资产与总资本比率o 敏感性资产与总资本比率敏感性资产与总资本比率o 坏账准备与净坏账比率坏账准备与净坏账比率o 资本增长率与资产增长率比率资本增长率与资产增长率比率o 非数量指标非数量指标: :o 银行经营管理水平银行经营管理水平o 银行资产的流动性银行资产的流动性o 银行盈利及留存盈余的历史银行盈利及留存盈余的历史o 银行股东的信誉及特点银行股东的信誉及特点o 银行营业费用的数量银行营业费用的数量o 银行存款结构的潜在变化银行存款结构的潜在变化o 银行经营活动的效率银行经营活动的效率o 竞争能

33、力竞争能力o骆驼银行评级制（骆驼银行评级制（Camel Camel 骆驼原则骆驼原则) )o 美国商业银行创设的一种评价银行经营能力、美国商业银行创设的一种评价银行经营能力、管理水平的评估制度。管理水平的评估制度。o C(Capital)C(Capital)代表资本代表资本o A(Asset)-A(Asset)-代表资产代表资产o M(Management)M(Management)代表管理代表管理o E(Earning)E(Earning)代表收益代表收益o L(Liquidity)L(Liquidity)代表清偿性代表清偿性o 四、资本监管的国际标准四、资本监管的国际标准-巴塞尔协议巴塞尔

34、协议法法o 19881988年年7 7月达成的月达成的巴塞尔协议巴塞尔协议是目前衡是目前衡量和评价银行资本最重要的国际性文件，世量和评价银行资本最重要的国际性文件，世界各国的商业银行大多根据界各国的商业银行大多根据巴塞尔协议巴塞尔协议所规定的资本标准来计算并保持其资本需要所规定的资本标准来计算并保持其资本需要量。（后讲量。（后讲) )o 第三节第三节 商业银行资本成本与筹集商业银行资本成本与筹集o 资本结构的主要决定因素是资本成本。资本成资本结构的主要决定因素是资本成本。资本成本是银行资本管理的一项重要根据和支柱。本是银行资本管理的一项重要根据和支柱。 一、资本成本的确定一、资本成本的确定（一

35、）资本成本及特性（一）资本成本及特性1 1、它对银行经营者：成本、它对银行经营者：成本o 银行为了运作而必须支付的融资成本。银行为了运作而必须支付的融资成本。o 银行经营者关心的主要是收益与资本成本，而银行经营者关心的主要是收益与资本成本，而不仅是与资本量的比率。不仅是与资本量的比率。o 2 2、对投资者：报酬、对投资者：报酬o 资本成本中的红利支出部分对投资者则是收资本成本中的红利支出部分对投资者则是收益益投资的报酬。银行投资者关心的是投资的报酬。银行投资者关心的是ROEROE，即投资能带来多大的收益。即投资能带来多大的收益。43o 对银行经营者来说，资本成本与一般商品的对银行经营者来说，资

36、本成本与一般商品的成本不同，它并不是越低越好。成本不同，它并不是越低越好。o 资本成本低，意味着投资人报酬低，过低的资本成本低，意味着投资人报酬低，过低的投资报酬会影响银行股票的市场价值，降低投资报酬会影响银行股票的市场价值，降低投资人继续投资的兴趣，从而会增加筹资成投资人继续投资的兴趣，从而会增加筹资成本，反而使资本成本上升。本，反而使资本成本上升。o 股票市值太低会影响银行在市场上的声誉，股票市值太低会影响银行在市场上的声誉，从而又会引起该银行其他负债、融资成本上从而又会引起该银行其他负债、融资成本上升。升。 o 银行采取的最好方法是在考虑了资本成本、银行采取的最好方法是在考虑了资本成本、

37、业绩、风险因素的前提下，确定资本的最业绩、风险因素的前提下，确定资本的最佳水平和结构。佳水平和结构。o 在资本收益已定时，维持适当低的资本水在资本收益已定时，维持适当低的资本水平；在资本水平已定时，维持适当低的资平；在资本水平已定时，维持适当低的资本成本。本成本。o （二）采用资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model 简称CAPM）来评估资本成本o 现代资产组合理论的基本信条之一：现代资产组合理论的基本信条之一：o 一项资产的不确定性越高，或者说系统性风一项资产的不确定性越高，或者说系统性风险越高，这一资产的投资人对该项投资要求险越高，这一资产的投资人对该项投资

38、要求的收益越高，或者说风险贴水越高，对银行的收益越高，或者说风险贴水越高，对银行经营者来说，资本成本越高。经营者来说，资本成本越高。 o 资产系统性风险的测度标准是资产系统性风险的测度标准是 值，它测量的是值，它测量的是一项资产的收益对整个市场的资产价值变化的一项资产的收益对整个市场的资产价值变化的敏感度，或银行资产收益与市场收益一致变动敏感度，或银行资产收益与市场收益一致变动的程度。的程度。 为为1 1，资产的预期收益与市场收益一，资产的预期收益与市场收益一致。致。o 值越大，该项投资的系统性风险也越大值越大，该项投资的系统性风险也越大 o 对于一项充分多元化的资产组合，在其中的对于一项充分

39、多元化的资产组合，在其中的非系统化风险即该项资产可经由多元化而消非系统化风险即该项资产可经由多元化而消除的特定风险已足够小的情况下，该资产组除的特定风险已足够小的情况下，该资产组合的全部风险可以认为都是系统化风险。合的全部风险可以认为都是系统化风险。 o 其他条件已定，一项资产的其他条件已定，一项资产的 值越高，其对值越高，其对投资者的吸引力越小，越需要有较高的收益投资者的吸引力越小，越需要有较高的收益率来吸引投资。率来吸引投资。o 资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model 简称CAPM）一直是美国银行估算银行资本成本的一般方法和计量模型。 o 这一模型可以确定

40、一项资产的风险升水这一模型可以确定一项资产的风险升水资产的预期收益与无风险收益率（主要资产的预期收益与无风险收益率（主要是政府债券等无违约风险的资产收益率）是政府债券等无违约风险的资产收益率）之间的差额。之间的差额。o 这一模型可用以下公式表达：这一模型可用以下公式表达： o RiRi：某项资产的预期收益率：某项资产的预期收益率o RfRf：无风险收益率：无风险收益率o RmRm：预期市场收益率：预期市场收益率o （RmRmRfRf）：风险升水）：风险升水o （RmRmRfRf）：个别股票的风险升水）：个别股票的风险升水o 该模型中的该模型中的RiRi是参照投资与市场之间的是参照投资与市场之间

41、的历史关系而得出。历史关系而得出。o （RmRmRfRf）风险升水是作为无风险收益）风险升水是作为无风险收益率的增加值来计算。率的增加值来计算。 o 虽然无风险收益率随时间波动，但长期风险虽然无风险收益率随时间波动，但长期风险升水值却相对稳定。升水值却相对稳定。o 该模型的特点是，它通过对某项资产或资产该模型的特点是，它通过对某项资产或资产组合风险调整收益的衡量来计量该项资产投组合风险调整收益的衡量来计量该项资产投资资本的成本。资资本的成本。例例o 假定，预期市场收益率为假定，预期市场收益率为11%11%，无风险收益，无风险收益率为率为6 6，那么，对一家，那么，对一家 为为1.21.2的机构

42、来说，的机构来说，投资人要求收益或银行资本成本为：投资人要求收益或银行资本成本为：o 61.2（11%- 6）12o 一家银行可以通过两条途径得出以上同一结一家银行可以通过两条途径得出以上同一结论：论：o 1. 1.使用自己的历史使用自己的历史 ，o 2. 2.使用其基准竞争银行的使用其基准竞争银行的 来计算资本成来计算资本成本。本。o 目前主要工业化国家各种银行的典型目前主要工业化国家各种银行的典型值值o CAPMCAPM用于计算未来的资本成本用于计算未来的资本成本o 无风险率的确立是基于对整个计划期的预期。无风险率的确立是基于对整个计划期的预期。o 由于这里的市场升水和由于这里的市场升水和

43、都受到股票市场上都受到股票市场上短期趋势的影响，因而在模型中采用的是对短期趋势的影响，因而在模型中采用的是对股票市场升水的长期预测（至少股票市场升水的长期预测（至少2020年）。年）。o 典型的股份资本风险升水在典型的股份资本风险升水在5 5上下。这一上下。这一比率是美国和英国银行的经验数据，而欧洲比率是美国和英国银行的经验数据，而欧洲大陆国家风险升水则是在大陆国家风险升水则是在4 4上下，同时上下，同时 也也应在长期内计算。应在长期内计算。 56（三）收益波动性在决定（三）收益波动性在决定 值和资本成本中的作用值和资本成本中的作用 57mio 由两个成分组成：由两个成分组成：o C C0rr

44、i0rri, ,m m：投资：投资i i和市场和市场m m之间的相关性之间的相关性o： o 投资投资 i i相对于市场的波动性水平相对于市场的波动性水平 o 相关性一项告诉我们股票相关性一项告诉我们股票i i追随市场方向的紧密追随市场方向的紧密程度。程度。 58o 假定相关性相等，各种股票的假定相关性相等，各种股票的 则由这些股则由这些股票收益的波动性决定。票收益的波动性决定。o 银行股票价格的波动性几乎完全取决于银行银行股票价格的波动性几乎完全取决于银行收益的波动性。收益的波动性。o 银行从事业务的银行从事业务的波动性越高，它的波动性越高，它的 也越高，也越高，股票市场投资者也越要求它以高于

45、平均数的股票市场投资者也越要求它以高于平均数的收益作报偿收益作报偿。 o 银行银行与收益波动性之间有一种非常紧密的与收益波动性之间有一种非常紧密的关系。关系。 59o 根据对世界上不同国家根据对世界上不同国家2525家主要银行的家主要银行的 与与收益波动性之间关系的收益波动性之间关系的1010年回归分析，发现年回归分析，发现在在 与收益波动性之间具有高达与收益波动性之间具有高达0 08585的紧密的紧密正相关，并得出下表：正相关，并得出下表：从年收益波动性中引出的表从年收益波动性中引出的表 例例o 假定市场收益为假定市场收益为11%,11%,即市场风险升水为即市场风险升水为5 5，无风险收益率

46、无风险收益率6 6，从中即可引出一家银行，从中即可引出一家银行收益波动性为收益波动性为1010的估算资本成本（预期收的估算资本成本（预期收益率）：益率）：o 从表从表 可读得可读得1010的收益波动性的的收益波动性的 为为1.21.2，由此可得由此可得o 6 6（1.2 51.2 5）1212。62o 总之，银行资本成本测量的一般方法告诉总之，银行资本成本测量的一般方法告诉我们我们: :o (1) (1)银行资本成本取决于市场无风险收益率银行资本成本取决于市场无风险收益率o 银行资本成本正是投资人收益，它是银行为银行资本成本正是投资人收益，它是银行为了获取资本而必须支付的成本。了获取资本而必须

47、支付的成本。这笔成本的这笔成本的大小，取决于市场上无风险收益率的大小，大小，取决于市场上无风险收益率的大小，以及银行承担的风险或收益易变性的大小。以及银行承担的风险或收益易变性的大小。 o (2)(2)在无风险收益率已定时在无风险收益率已定时, ,取决于收益的波取决于收益的波动性动性o 在市场无风险收益率已定时，在市场无风险收益率已定时，银行收益波动银行收益波动性越大，系统性风险越高，为了获取同量资性越大，系统性风险越高，为了获取同量资本付出的成本则越高本付出的成本则越高。资本资产定价模型的。资本资产定价模型的特点正在于通过资本业绩衡量来为资本成本特点正在于通过资本业绩衡量来为资本成本定价。定

48、价。o二、银行外源资本管理二、银行外源资本管理o（银行资本外部筹集）（银行资本外部筹集）o （一）发行普通股（一）发行普通股o 优点：优点：o 没有固定的股息负担没有固定的股息负担o 没有固定的返还期没有固定的返还期o 发行容易发行容易o 缺陷：缺陷：o 影响原有股东对银行的控制权和收益率影响原有股东对银行的控制权和收益率o 发行成本与资金成本比较高发行成本与资金成本比较高o （二）发行优先股（二）发行优先股o 优点优点: :o 可避免原有股东控制权分散和收益率下降可避免原有股东控制权分散和收益率下降o 股息不是绝对的债务负担股息不是绝对的债务负担( (如非累积性优先股如非累积性优先股) )o

49、 可获得财务杠杆效应可获得财务杠杆效应o 缺点缺点: :o 多数优先股股息固定，减少了银行经营的灵活性多数优先股股息固定，减少了银行经营的灵活性o 股息支付要求比资本性债务工具高。股息支付要求比资本性债务工具高。( (税后列支）税后列支）o 银行过多地发行优先股会降低银行的信誉。银行过多地发行优先股会降低银行的信誉。 o （三（三) )发行资本票据和债券发行资本票据和债券o 优点优点: :o 对原有股东控制权和收益影响小对原有股东控制权和收益影响小o 利息有税收优惠（税前列支）利息有税收优惠（税前列支）o 资本发行成本和银行的经营成本较低。资本发行成本和银行的经营成本较低。 o 缺点缺点: :

50、o 有偿还期限，限制了银行的使用。有偿还期限，限制了银行的使用。o 面临利率风险面临利率风险o 利息是银行固定负担，经营风险大。利息是银行固定负担，经营风险大。o ( (四）出售资产与租赁设备。银行改善资本四）出售资产与租赁设备。银行改善资本充足率的一个做法是出售其资产，以降低银充足率的一个做法是出售其资产，以降低银行风险资产的增长。也可以出售办公设施行风险资产的增长。也可以出售办公设施, ,再向新的所有者租回使用。再向新的所有者租回使用。o （五）债转股（五）债转股o 宏利银行资产负债表：宏利银行资产负债表：o 利率利率8% 2008% 200万美元次级债券万美元次级债券o 市场情况：市场情

51、况：o 假设利率上升假设利率上升10% 10% 债券价格下跌债券价格下跌100100万美元万美元o 银行的做法银行的做法：1 1、发行、发行100100万美元新股；万美元新股；o 2 2、按市场价格购回、按市场价格购回100100万美元次级债；万美元次级债；o 3 3、银行资产负债表、银行资产负债表200200万美元债务消失。万美元债务消失。o （六）银行外源资本筹资方式的选择（六）银行外源资本筹资方式的选择o 银行在外源资本的筹资方案选择中，一般应该注重银行在外源资本的筹资方案选择中，一般应该注重以下因素：以下因素：o （1 1）每种筹资方式的相对成本；）每种筹资方式的相对成本；o （2 2

52、）对股东收益的影响，以及是否影响现有股东）对股东收益的影响，以及是否影响现有股东以及未来可能的银行新股东对银行的所有权与控制以及未来可能的银行新股东对银行的所有权与控制权等；权等；o （3 3）每种筹资方案的相对风险以及银行整体的风）每种筹资方案的相对风险以及银行整体的风险状况；险状况；o （4 4）筹集新的资本时，银行所面临的市场状况，）筹集新的资本时，银行所面临的市场状况，如筹资的难易程度、市场利率等；如筹资的难易程度、市场利率等；o （5 5）影响资本数量以及构成的各种管制规定等。）影响资本数量以及构成的各种管制规定等。o 三、内源资本管理（银行资本的内部筹集）三、内源资本管理（银行资本

53、的内部筹集） 内源资本是从银行内部筹集资本金，主要是通过内源资本是从银行内部筹集资本金，主要是通过留存盈余留存盈余的方式进行的方式进行 。o（一）内源资本特点（一）内源资本特点o1.资本成本较低。o2.不会造成现有股权稀释。内源资本不会削弱现有股东对银行的控制权, 可以避免股东所有权的稀释o3.全部纳税。o4.受经济波动和利率变动的影响较大。o（二）内源资本增长的限制性因素（二）内源资本增长的限制性因素o内源资本增长更多取决于银行本身的限制：内源资本增长更多取决于银行本身的限制：o银行及金融当局所决定的适度资本金数额银行及金融当局所决定的适度资本金数额o银行所能创造的净收入数额银行所能创造的净

54、收入数额o净收入总额中能够提留的数额净收入总额中能够提留的数额o过多的留存盈余会带来普通股股价的下跌过多的留存盈余会带来普通股股价的下跌o（三）股息政策（三）股息政策o1.1.实现股东投资价值最大化。股东投资价值最大化是指银行向股东实现股东投资价值最大化。股东投资价值最大化是指银行向股东支付的收益率支付的收益率, ,应与其风险相当的其他投资的收益率相等。实现股东应与其风险相当的其他投资的收益率相等。实现股东投资价值最大化的政策效应是可以留住现有股东并吸引潜在的新股投资价值最大化的政策效应是可以留住现有股东并吸引潜在的新股东。东。o2.2.保持稳定的股息分配方案。这样做可使股东感到银行股息支付方

55、保持稳定的股息分配方案。这样做可使股东感到银行股息支付方面的风险较小面的风险较小, ,使股票价格保持稳定并吸引更多的股票投资者。使股票价格保持稳定并吸引更多的股票投资者。o美国学者凯依美国学者凯依(Keen) (Keen) 的研究表明的研究表明, , 股息分配方案对银行股票价格影股息分配方案对银行股票价格影响很大。当一些银行削减股息的消息公布后响很大。当一些银行削减股息的消息公布后, , 银行股价一般在一周银行股价一般在一周之内就会很快下跌之内就会很快下跌, , 对银行经营活动将造成不利的影响。对银行经营活动将造成不利的影响。（二）内源资本增长的限制性因素（二）内源资本增长的限制性因素o 以第

56、一个限制性因素以第一个限制性因素-适度资本金适度资本金数额数额( (资本资本/ /资产资产) )举例举例 o （四）银行资产持续增长模型（四）银行资产持续增长模型o 1 1、公式的推导与结论、公式的推导与结论o 美国经济学家戴维美国经济学家戴维. .贝勒（贝勒（BernonBernon，19781978）提）提出了银行资产的持续增长模型。出了银行资产的持续增长模型。o 公式的三个前提条件公式的三个前提条件: :o 由银行内源资本所支持的银行资产的年增长由银行内源资本所支持的银行资产的年增长率率, ,被称为银行资产的持续增长率；被称为银行资产的持续增长率；o 银行资本的限制决定了银行资产的增长率

57、等银行资本的限制决定了银行资产的增长率等于资本的增长率；于资本的增长率；o 假设银行新增资本全部来源于未分配利润假设银行新增资本全部来源于未分配利润o SG=SG=银行资产增长率银行资产增长率o TA=TA=银行总资产银行总资产o TA=TA=银行总资产增加额银行总资产增加额o EC=EC=银行总股本银行总股本o EC=EC=银行总股本增加额银行总股本增加额o ROA=ROA=资产收益率资产收益率o DR=DR=以百分比表示的银行税后净收入中的红利部以百分比表示的银行税后净收入中的红利部分分o EK=EK=外源资本增加额外源资本增加额00011TATATATATASG001ECECTATASG

58、)1()/()1(/)1()1()1()1(111110100100011DRROATAECDRROATATADRROAECDRROAECTADRROAECECTADRROAECECECECSGo结论：银行资产持续增长率结论：银行资产持续增长率SGSG与三个因素与三个因素有关有关oEC/TA-EC/TA-银行资本资产比例银行资本资产比例oROAROA资产收益率资产收益率oDRDR红利支付率红利支付率o 用用公式很容易计算出由三大变量公式很容易计算出由三大变量EC/TAEC/TA、ROAROA、DRDR所决定的银行资产的持续增长率。所决定的银行资产的持续增长率。同时也可以在银行持续增长率确定后同

59、时也可以在银行持续增长率确定后, ,计算计算另外三个变量中的任何一个。另外三个变量中的任何一个。)1)(1 ()/(1111DRSGSGTAECROA)1 ()/(11111SGROASGTAECDR)1 ()1 (111DRROASGDRROATAEC)1 ()/(/)1 (11DRROATAECTAEKDRROASGo 2、银行资产持续增长模型实例分析银行资产持续增长模型实例分析o银行管理层在制定分红政策必须考虑因素o银行红利分配与银行股票价格存在正相关关系o(1)股东的愿望o(2)银行对流动性的要求o(3)各种契约对股息红利发放的限制o(4)其他上市银行的股息水平o(5)银行其他资金来源

60、四、资本金计划四、资本金计划一、分子对策二、分母对策一、分子对策一、分子对策分子对策是指通过增加资本数量, 改善和优化资本结构, 达到资本充足率标准比率目标的要求。其基本步骤是:1.制订总体财务计划：银行总体财务计划是制订资本金计划的依据一方面, 银行的财务计划规定了银行资产负债的增长率、资产负债结构和预计收入与支出的变动比例及其红利分配政策, 决定银行的资本金计划另一方面, 银行的资本金计划也要考虑到对当年财务计划指标的影响因此, 银行制订资本金计划必须以财务计划为依据并与预期的财务指标衔接。2.确定满足财务计划要求的资本金数量：银行的资本需要量等于预测的资产总额与负债总额的差额减去现有资本额同时要考虑以下