权证的投资价值分析学习教案

1、权证的投资权证的投资(tu z)价值分析价值分析第一页，共37页。第1页/共36页第二页，共37页。第2页/共36页第三页，共37页。比较项目比较项目股本权证股本权证备兑（衍生权证）备兑（衍生权证）发行人标的证券发行人标的证券发行人以外的第三方标的证券需要发行新股已在交易所挂牌交易的证券发行目的 为筹资或高管人员激励用为投资者提供避险、套利工具行权结果公司股份增加、权益稀释不造成股本增加或权益稀释第3页/共36页第四页，共37页。价格关系价格关系认购权证认购权证认沽权证认沽权证行使价格标的证券收盘价格价外价内行使价格标的证券收盘价格价平价平行使价格标的证券收盘价格价内价外按结算方式可分为证券给

2、付结算型权证和现金结算型权证。权证如果采用证券给付方式进行结算，其标的证券的所有权发生转移(zhuny)；如采用现金结算方式，则仅按照结算差价进行现金兑付，标的证券所有权不发生转移(zhuny)。第4页/共36页第五页，共37页。第5页/共36页第六页，共37页。第6页/共36页第七页，共37页。第7页/共36页第八页，共37页。第8页/共36页第九页，共37页。第9页/共36页第十页，共37页。第10页/共36页第十一页，共37页。第11页/共36页第十二页，共37页。第12页/共36页第十三页，共37页。第13页/共36页第十四页，共37页。第14页/共36页第十五页，共37页。第15页/

3、共36页第十六页，共37页。第16页/共36页第十七页，共37页。第17页/共36页第十八页，共37页。第18页/共36页第十九页，共37页。第19页/共36页第二十页，共37页。第20页/共36页第二十一页，共37页。第21页/共36页第二十二页，共37页。第22页/共36页第二十三页，共37页。 从上表对比可以看出，权证投资具有很高的杠杆性。王先生判断正确的情况下，其买入A公司权证的收益远远超出李先生购买股票(gpio)的收益。 当然，如果王先生判断错误，其投资亏损则同样远大于李先生。 李先生李先生王先生王先生买入品种买入品种1000股股票10000股认购权证买入价买入价15元 0.66元

4、卖出价卖出价20元2.00元盈利盈利5000元13400元投资成本投资成本 15,000元6600元回报率回报率33.33%203.03%第23页/共36页第二十四页，共37页。损失。而如果预测正确，股票价格上涨，买入的股票已经获利，所损失的只是少量的权利金。第24页/共36页第二十五页，共37页。第25页/共36页第二十六页，共37页。第26页/共36页第二十七页，共37页。第27页/共36页第二十八页，共37页。第28页/共36页第二十九页，共37页。影响备兑权证价格的因素影响备兑权证价格的因素 认购权证价值认购权证价值 认沽权证价值认沽权证价值标的证券价格愈高越高越低行权价格愈高越低越高

5、标的证券价格波动性愈高越高越高距离到期日时间愈长越高越高利率水平愈高越高越低现金红利派发愈多越低越高第29页/共36页第三十页，共37页。差别项目差别项目股股票股股票权证权证交易期交易期T+1T+0开盘、收盘价确定方式开盘、收盘价确定方式分主板与中小板两种按中小企业板方式执行最小申报单位最小申报单位0.01元0.001元涨跌幅度限制涨跌幅度限制 10标的证券涨跌金额的1.25倍是否设大宗交易是否设大宗交易是否结算交收结算交收现金现金证券给付第30页/共36页第三十一页，共37页。例如:A公司权证的某日收盘价是4元，A公司股票收盘价是16元。次日A公司股票最多可以上涨或下跌10，即1.6元；而权证次日可以上涨或下跌的幅度为(17.616)1252元，换算为涨跌幅比例可高达50。第31页/共36页第三十二页，共37页。代为办理行权。第32页/共36页第三十三页，共37页。第33页/共36页第三十四页，共