财务管理绵阳师范学院商学院

1、第一章第一章 财务管理概述财务管理概述1第一章第一章 财务管理概述财务管理概述2筹资筹资投资投资经营经营分配分配内部筹资内部筹资退出企业退出企业外部筹资外部筹资第一章第一章 财务管理概述财务管理概述3第一章第一章 财务管理概述财务管理概述4全书概览全书概览 财财 务务 活活 动动目目 标标 市市 场场财务管理基础财务管理基础筹资管理筹资管理 投资管理投资管理 资 本 结 构 与 股 利 政 策资 本 结 构 与 股 利 政 策 财务决策实验财务决策实验 风险风险与收与收益益股东股东财富财富最大最大化化第一章第一章 财务管理概述财务管理概述5精品课程网页资源精品课程网页资源http:/ 财务管理

2、概述财务管理概述6第一章第一章 财务管理概述财务管理概述7第一章第一章 财务管理概述财务管理概述8第一章第一章 财务管理概述财务管理概述9 第一章 财务管理概述重点重点：财务活动、财务管理的概念以及股：财务活动、财务管理的概念以及股东财富最大化的理财目标东财富最大化的理财目标 难点难点：财务管理的内容、目标。：财务管理的内容、目标。 第一章第一章 财务管理概述财务管理概述10参考文献参考文献 第一章第一章 财务管理概述财务管理概述11第一节 财务管理的概念第一章第一章 财务管理概述财务管理概述12财务活动财务活动 涉及企业资金的活动财务关系财务关系 企业和各方面的经济关系第一节 财务管理的概念

3、第一章第一章 财务管理概述财务管理概述13财务活动财务活动负债所有者权益流动资产长期投资固定资产无形资产分配资金一、财务与财务管理第一章第一章 财务管理概述财务管理概述14企业所有者债权、债务人内部单位及个人税务行政部门被投资单位一、财务与财务管理第一章第一章 财务管理概述财务管理概述15（1）它是一种价值管理；它具有综合性）它是一种价值管理；它具有综合性（2）财务管理与企业各方面具有广泛联系。）财务管理与企业各方面具有广泛联系。（3）财务管理能迅速反映企业生产经营状况。）财务管理能迅速反映企业生产经营状况。一、财务与财务管理第一章第一章 财务管理概述财务管理概述16 （1）资金筹集的管理）资

4、金筹集的管理 （2）资金使用的管理）资金使用的管理 （3）资金分配的管理）资金分配的管理 一、财务与财务管理第一章第一章 财务管理概述财务管理概述17筹资筹资投资投资经营经营分配分配内部筹资内部筹资退出企业退出企业外部筹资外部筹资第一章第一章 财务管理概述财务管理概述18第一章第一章 财务管理概述财务管理概述19赊销 人工费用等 在产品在产品 现销现销 产成品产成品 第一章第一章 财务管理概述财务管理概述20收款收款应收账款应收账款赊赊销销现现销销产成品产成品在产品在产品固定资产固定资产折折旧旧货币资金货币资金投投资资出出售售第一章第一章 财务管理概述财务管理概述21第一章第一章 财务管理概述

5、财务管理概述22第一章第一章 财务管理概述财务管理概述23第一章第一章 财务管理概述财务管理概述24二、财务管理的职能第一章第一章 财务管理概述财务管理概述254.公司组织与财务经理 企企业业组组织织结结构构图图董事会总裁副总裁总裁助理营销总监财务总监生产总监人事总监财务经理会计经理投资筹资分配营运资金第一章第一章 财务管理概述财务管理概述26 1.1.财务管理产生的初级阶段财务管理产生的初级阶段 2. 2.财务管理发展的中期阶段财务管理发展的中期阶段 3. 3.财务管理发展的近期阶段财务管理发展的近期阶段三、财务管理的发展第一章第一章 财务管理概述财务管理概述27 企业如企业如何何 筹集资筹

6、集资金？金？三、财务管理的发展第一章第一章 财务管理概述财务管理概述28三、财务管理的发展第一章第一章 财务管理概述财务管理概述29三、财务管理的发展第一章第一章 财务管理概述财务管理概述30第二节 财务管理目标第一章第一章 财务管理概述财务管理概述31第二节 财务管理目标思考：企业的目标是思考：企业的目标是什么？对财务管理的什么？对财务管理的要求？要求？第一章第一章 财务管理概述财务管理概述32第二节 财务管理目标第一章第一章 财务管理概述财务管理概述33财务管理的目标是公司理财活动所希望实现的结果，是财务管理的目标是公司理财活动所希望实现的结果，是评价公司理财活动是否合理的基本标准。评价公

7、司理财活动是否合理的基本标准。1.利润最大化利润最大化2.每股收益（或权益资本收益率）最大化每股收益（或权益资本收益率）最大化3.股东财富（或公司价值）最大化股东财富（或公司价值）最大化第二节 财务管理目标第一章第一章 财务管理概述财务管理概述34符合人类生产经营活动的目的，即最大限度地创造剩余产品；符合人类生产经营活动的目的，即最大限度地创造剩余产品；资本的使用权最终属于获利最多的企业；资本的使用权最终属于获利最多的企业；只有获利，才能使整个社会财富实现最大化。只有获利，才能使整个社会财富实现最大化。二、财务管理目标第一章第一章 财务管理概述财务管理概述35二、财务管理目标选哪一选哪一方案？

8、方案？第一章第一章 财务管理概述财务管理概述36以利润最大化为财务管理目标的缺陷以利润最大化为财务管理目标的缺陷 没有考虑货币的时间价值；没有考虑货币的时间价值； 没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系；没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系； 没有考虑风险因素；没有考虑风险因素； 可能会导致公司的短期行为；可能会导致公司的短期行为； 可能存在利润操纵可能存在利润操纵二、财务管理目标第一章第一章 财务管理概述财务管理概述37二、财务管理目标第一章第一章 财务管理概述财务管理概述38 是指通过财务上的合理运营，为股东带来最多是指通过财务上的合理运营，为股东带来最多的财富。决定于股东拥有的股票

9、数量和价格。的财富。决定于股东拥有的股票数量和价格。表现形式：是在未来获取更多的净现金流量。股票的表现形式：是在未来获取更多的净现金流量。股票的价值等于持有期间的现金股利和转让获取的价款的现值。价值等于持有期间的现金股利和转让获取的价款的现值。二、财务管理目标第一章第一章 财务管理概述财务管理概述39 考虑了货币的时间价值；考虑了货币的时间价值； 考虑了投资的风险价值；考虑了投资的风险价值； 有利于克服公司的短期行为；有利于克服公司的短期行为； 有利于社会资源的合理配置有利于社会资源的合理配置 二、财务管理目标第一章第一章 财务管理概述财务管理概述40以股东财富最大化为目标股东财富最大化股东财

10、富最大化利益相关者利益相关者剩余要求权：剩余要求权：股东持有的是在其他相关者利股东持有的是在其他相关者利益得到满足之后的剩余权益。益得到满足之后的剩余权益。 约束条件是：约束条件是：1.1.利益相关者的利益受到了完利益相关者的利益受到了完全的保护（契约组合）。全的保护（契约组合）。 2.2.没有社会成本。没有社会成本。前提：前提：追求股东财富最大化是保证追求股东财富最大化是保证其他利益相关者利益的前提其他利益相关者利益的前提 l借款人借款人l国家国家l管理者管理者l员工员工l供应商供应商l社会社会l环境等环境等前前提提剩剩余余要要求求 权、权、约约束束条条件件第一章第一章 财务管理概述财务管理

11、概述41 只适于上市公司，对非上市公司则很难适用；只适于上市公司，对非上市公司则很难适用； 股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的，不易对公司的实际经营业绩作出客观衡控制的，不易对公司的实际经营业绩作出客观衡量。量。二、财务管理目标第一章第一章 财务管理概述财务管理概述42二、财务管理目标第一章第一章 财务管理概述财务管理概述43第一章第一章 财务管理概述财务管理概述44 市场有形市场：如银行、证券交易所等 无形市场：如利用电脑、电话等第一章第一章 财务管理概述财务管理概述45金金融融市市场场的的基基本本类类型型金融市场外汇市场资金市场黄金市场

12、货币市场资本市场 短期证券市场短期借贷市场长期证券市场长期借贷市场 一级市场二级市场 第一章第一章 财务管理概述财务管理概述46第一章第一章 财务管理概述财务管理概述47 1. 金融市场的参加者金融交易的主体 2. 金融市场工具金融交易的对象 3. 金融市场的组织方式金融交易的形式第一章第一章 财务管理概述财务管理概述48 参加者参加者 个人个人经济实体经济实体 政府及其有政府及其有关行政机构关行政机构中央银行中央银行金融机构金融机构第一章第一章 财务管理概述财务管理概述49 金融市场金融市场参加者为筹资、投资参加者为筹资、投资而创造的工具，如各种股票、债而创造的工具，如各种股票、债券、票据、

13、可转让存单、借款合券、票据、可转让存单、借款合同、抵押契约等。同、抵押契约等。 金融市场参加者为保值、投机等金融市场参加者为保值、投机等目的而创造的工具，如期货合同、目的而创造的工具，如期货合同、期权合同、互换交易等。期权合同、互换交易等。第一章第一章 财务管理概述财务管理概述50收益性：即金融资产的投资收益率。收益性：即金融资产的投资收益率。 （股票公司债券政府债券及各种存款）（股票公司债券政府债券及各种存款）风险性：指风险性：指某种金融资产不能恢复其原来投资价值的可能性。某种金融资产不能恢复其原来投资价值的可能性。主要包括市场风险、违约风险、通货膨胀风险、汇率风险等。主要包括市场风险、违约

14、风险、通货膨胀风险、汇率风险等。 （股票公司债券政府债券各种存款）（股票公司债券政府债券各种存款）流动性：指金融工具转化为现金所需时间的长短、费用的高低。流动性：指金融工具转化为现金所需时间的长短、费用的高低。 （各种存款政府债券公司债券股票）（各种存款政府债券公司债券股票）第一章第一章 财务管理概述财务管理概述51第一章第一章 财务管理概述财务管理概述52时间性特征时间性特征 市场经济条件下，资金的所有者让渡资金的使用权要市场经济条件下，资金的所有者让渡资金的使用权要求资金的需求者按时间的长短给予补偿。金融资产的期限求资金的需求者按时间的长短给予补偿。金融资产的期限越长，要求的补偿就越大。越

15、长，要求的补偿就越大。不确定性特征不确定性特征 市场经济条件下，金融资产的出售人由于生产经营的市场经济条件下，金融资产的出售人由于生产经营的不确定性而承担投资风险，这样金融资产的购买人要求风不确定性而承担投资风险，这样金融资产的购买人要求风险补偿，金融资产的风险约大，它要求的补偿就越大。险补偿，金融资产的风险约大，它要求的补偿就越大。第一章第一章 财务管理概述财务管理概述53 金融资产价值金融资产价值= =资金时间价值资金时间价值+ +风险价值风险价值第一章第一章 财务管理概述财务管理概述54第一章第一章 财务管理概述财务管理概述55利率利率 = 纯利率纯利率 +通货膨胀溢酬通货膨胀溢酬+风险

16、溢酬风险溢酬违约风险溢酬+变现力溢酬+ 期限风险溢酬第一章第一章 财务管理概述财务管理概述56第一章第一章 财务管理概述财务管理概述57注意：注意： （1）这里所说的通货膨胀溢酬是指预期未来）这里所说的通货膨胀溢酬是指预期未来通货膨胀率而非过去已发生的实际通货膨胀率；通货膨胀率而非过去已发生的实际通货膨胀率； （2）某种债券利率中所包含的通货膨胀率是）某种债券利率中所包含的通货膨胀率是指债券在整个存续期间的平均预期值。指债券在整个存续期间的平均预期值。 无风险证券利率无风险证券利率=纯利率纯利率+通货膨胀补偿通货膨胀补偿第一章第一章 财务管理概述财务管理概述58 注意：注意：由政府发行的国库券可视为无违约风险的证券，公由政府发行的国库券可视为无违约风险的证券，公司债券的违约风险一般根据其信用等级来确定。实务中也可按下司债券的违约风险一般根据其信用等级来确定。实务中也可按下式确定违约风险：式确定违约风险： 违约风险公司债券利率政府债券利率违约风险公司债券利率政府债券利率第一章第一章 财务管理概述财务管理概述59 一般而言一般而言，在违约风险与到期风险相同的条件下，最具在违约风险与到期风险相同的条件下，最具变现力的金融资产与最不具变现力的金融资产彼此间的利变现力的金融资产与最不具变现力的金融资产彼此间的利率差距介于率差距介于1一一2之间，即为变现力溢酬。之间，即为变现力