etf业务培训文档

1、ETFETF业务介绍文档业务介绍文档文档所属：技术服务部编 写：谢帮兵前言前言 近年来，伴随着指数化投资概念的蓬勃发展，全球证券投资行业出现了一种特殊的指数基金产品交易所交易基金（ExchangeTradedFunds,ETFs）。发达成熟市场和许多新兴市场（如香港、韩国、印度等）相继成功推出了ETF产品。截至2002年底，全球ETF总数约280只，资产规模1,400多亿美元。专家预测，2005年，ETF资产规模可能会达到5,000亿美元。一般投资者，与其说ETF是介乎开放式和封闭式基金之间的投资品种，不如就将一只ETF视为股票和基金的结合体。一方面，投资者可以同样分享基金专业化管理和分散化投

2、资的好处，另一方面ETF都在证券交易所挂牌交易，投资者可以在任何证券商那里象股票一样买卖ETF，或者说，ETF 是一种超级股票，投资者在一次交易中就可以购买上百只甚至上千只股票，因为1个ETF基金单位背后就对应着指数成份股的全部。总之，ETF作为高效跟踪市场表现的投资工具，进出自如交易便利，更适合于那些选股没有把握、但可以判断大盘走势的投资者。 目前，上海已经发现的ETF品种有ETF50，ETF180和ETF红利，文档的讲解以ETF50为例，后续有专门介绍深圳和上海的区别。上证上证50ETF简介简介 上证上证50ETF主要投资于上证主要投资于上证50 指数成份股、备选成份指数成份股、备选成份股

3、和新股，追求与该指数类似的风险与收益特征。除股和新股，追求与该指数类似的风险与收益特征。除保留少量必要的现金外，上证保留少量必要的现金外，上证50ETF基金将全部投资基金将全部投资于股票。力求使基金收益在扣除各种费用之后，接近于股票。力求使基金收益在扣除各种费用之后，接近上证上证50指数收益率。指数收益率。 上证上证ETF50采取被动式投资策略，具体使用的跟踪采取被动式投资策略，具体使用的跟踪指数的投资方法为完全复制法。基金公司将以完全复指数的投资方法为完全复制法。基金公司将以完全复制法作为基金的主要管理方式。若将来在面对特殊情制法作为基金的主要管理方式。若将来在面对特殊情况时，如成份股因涨跌

4、停等原因导致无法利用完全复况时，如成份股因涨跌停等原因导致无法利用完全复制法获得足够数量，华夏基金公司将搭配使用合理方制法获得足够数量，华夏基金公司将搭配使用合理方法，找出最好的替代成份。法，找出最好的替代成份。内容介绍 第一部分第一部分 基金发售基金发售 第二部分第二部分 ETF申购赎回申购赎回 2.1 申购申购 2.2 赎回赎回 2.3 公告申购赎回清单公告申购赎回清单 2.4 申购赎回成交回报申购赎回成交回报 2.5 2.5 现金替代现金替代 2.6 2.6 关于关于etfetf收费收费 第三部分第三部分 二级市场交易二级市场交易 第四部分第四部分 ETF的的T+0应用应用 第五部分第五

5、部分 快速记忆快速记忆 第六部分第六部分 柜台操作柜台操作 第七部分第七部分 深圳深圳ETF介绍介绍第一部分 基金发售 介绍基金发售的介绍基金发售的业务流程业务流程 通过上证所进行的基金发售业务有两种：一种是网上现金认购，另外一种是股票篮认购。1.1 1.1 网上现金认购网上现金认购 网上发售为期一天，假设网上发售日为T日。 T日：日： 投资者通过参与券商进行申报，券商冻结投资者相应的认购资金。 投资者买入ETF基金，认购代码为510053，认购价格为人民币1.01元，单一账户最低认购份额为1000份，认购份额必须为1000的整数倍，认购份额不设上限，每笔最多认购99999000份。 认购时无

6、成交回报； 允许重复申购，允许撤单； 闭市后，券商会收到买进510054的成交回报。闭市后没有收到买进510054成交回报的券商，说明认购失败（如券商无认购权限）； T2日：日： 上证所将认购结果发送给券商； 券商收到卖出510054的成交回报和510053的买进成交回报； 券商根据收到的成交回报扣款；1.2 1.2 股票篮认购股票篮认购 在股票篮申购期间，华夏基金公司将每日公告申购赎回清单，接受机构投资者通过参与券商用基金股票篮形式提出的申购申请。基金管理人对外公布申购赎回清单和每日NAV。接受投资者用基金股票篮进行申购，但该阶段不可以进行赎回。 股票篮申购内容请参考申购部分。 1.3 1.

7、3 成分股票网下认购成分股票网下认购 投资人必须开设上证所A股账户卡。由于当日开户的投资人当日无法进行认购，所以投资人应至少提前2个工作日办好开户手续。 投资人用来认购的股票必须为标的指数成份股，投资人对单只成份股最低认购申报的股票股数为1万股，1万股以上的股票申报数量的增加单位为100股及其整数倍，不设上限。 T T4 4日日: :基金管理人公告不超过十只限制认购规模的标的指数成份股 T T日日: : 在规定的交易时间内，投资人通过销售代理机构柜台申报成份股及其认购数量。销售代理机构柜台对合规申报的股票进行冻结 , 销售代理机构将当日的股票认购汇总数据按照接口定义形式(xxxCAMGP.db

8、f)发送给基金管理人。 T T1 1日日: : 登记结算机构将冻结结果以G4文件形式通知销售代理机构。 T T4 4日: 基金管理人聘请会计师事务所进行验资，并将验资结果向证监会报告，办理备案手续。 T Tn n日: 中国证监会书面确认，基金合同生效。（n4）一般不超过3个工作日。 基金管理人清算最终认购份.额。按照T日各成份股的均价乘以该投资人的有效认购数量并扣除股票认购费用后作为认购份额。 T Tn n1: 1: 登记结算机构在zqbd库中将股票过户信息和份额登记信息发送给销售代理机构。 第二部分第二部分 申购申购/赎回赎回 业务流程业务流程 整个申购赎回的正常流程如下图：交易所接受投者申

9、购赎回和二级市场交易（T日）登记公司进行申购/赎回份额的清算，并将相关数据发给该公司和托管银行（T日）闭市后，交易所将ETF申购/赎回和交易数据传给登记公司（T日）基金公司在T日8点前将一篮子文件传至交易所基金公司得出NAV值（T日）登记公司进行现金余额的清算（T1日）1) T日开市前，华夏基金公司将“一篮子文件”传至上证所，一篮子文件包括申购和赎回该ETF时，一篮子证券的种类和各自的数量，可以用现金弥补的证券名称和数量，不得缺少的的证券条件。2) 交易时间内，投资者进行申购、赎回，和ETF二级市场的买卖（同普通股票的交易）。投资者的申购、赎回指令必须通过参与证券商（PD）进入到上证所交易系统

10、进行申报并确认。3) 闭市后，上证所将股票成交明细数据和ETF申购、赎回数据发给登记公司；4) 登记公司进行二级市场和一级市场的股票、ETF申购赎回份额（包括现金替代部分）的清算，二级市场的资金清算，并将基金管理公司当日买卖股票的有关过户数据以及申购、赎回数据发给华夏基金公司和托管银行；5) 华夏基金公司根据以上过户数据和收盘价格数据，计算ETF的NAV值和T日现金余额，并传给登记公司；6) T+1日，登记公司进行一级市场的现金余额的资金清算； 2.1 申购申购 在每个交易日，投资者通过参与券商的报盘系统输入申购申报。 股票代码：510051 数量：为最小申购赎回单位的整数倍，目前为100万份

11、 价格：输入为1元，无实际意义 买卖方向：B 其他申报要素与现有报盘系统要求相同。 申购不允许撤单。 上证所根据申购赎回清单判断投资者账户中的股票是否足够，若缺失股票，该股票是否允许用现金替代，进行现金替代的总金额是否不超过基金公司规定的比例。 若满足申购条件，则投资者申购成功，否则上证所返回错误码。 2.2 赎回赎回 在每个交易日，投资者通过参与券商的报盘系统输入赎回申报。 股票代码：510051 数量：为最小申购赎回单位的整数倍，目前为100万份 价格：输入为1元，无实际意义 买卖方向：S 其他申报要素与现有报盘系统要求相同。 赎回不允许撤单。 上证所判断投资者账户中的ETF基金份额是否足

12、够，另外，还要根据申购赎回清单检查基金公司账户中的股票是否足够。 若满足赎回条件，则投资者赎回成功，否则上证所返回错误码。2.3 2.3 公告申购赎回清单公告申购赎回清单公告申购赎回清单文件内容举例如下： ETF50Fundid1=510051CreationRedemptionUnit=1000000MaxCashRatio=0.0551Publish=1CreationRedemption=1Recordnum=50EstimateCashComponent=2635.56TradingDay=20041104PreTradingDay=20041103CashComponent=2000

13、NAVperCU=928669NAV=0.937TAGTAG 600000|浦发银行| 3600|1|0.02212| |600004|白云机场| 1200|0| | |600006|东风汽车| 900|0| | |600008|首创股份| 2400|0| | |600009|上海机场| 0|2| | 12000.23|600011|华能国际| 800|0| | |600015|华夏银行| 3300|0| | |600016|民生银行| 3600|0| | |600887|伊利股份| 800|0| | |600895|张江高科| 1500|0| | |600900|长江电力| 4900|0|

14、| |ENDENDEND 字段定义 ： 成份股部分字段定义一只股票一行（0D0A字符结束），字段在其总字段长度内显示，没有内容用空格补足，字段顺序固定，字段之间用|分隔。 命名规则命名规则 ETF50CAMBulletinYYYYMMDD.TXT(文件名称大小写敏感)。 其中，ETF50为本基金的代码，CAM为华夏简称，Bulletin表示本文件为公告信息（区别于交易所主机处理文件），YYYY表示年份，MM表示月份，DD表示日期，该日期表示的是披露本申购赎回清单的交易日日期。 2.4 申购赎回成交回报申购赎回成交回报 每次申购/赎回成功后生成的成交回报数据包括四个部分：第一部分：基金过户数据（

15、二级市场） 第二部分：股票成交记录 第三部分：资金代码成交记录 第四部分：一级市场基金数据 2.4.12.4.1第一部分：基金过户数据（二级市场）第一部分：基金过户数据（二级市场） 2.4.2 2.4.2 第二部分第二部分 股票成交记股票成交记录录股票过户数据有050条记录，包括0和50。 2.4.3 第三部分第三部分 资金代码成交记录资金代码成交记录资金记录有02条。 2.4.4 第四部分第四部分 一级市场基金数据一级市场基金数据一级市场基金数据有且只有1条。 2.4.5 说明说明 1 每一笔申购/赎回交易生成的四部分数据在成交回报表中是连续的，成交编号（cjbh）字段唯一且连续。四部分记录

16、顺序依次为： a) ETF基金二级市场代码记录（其中价格字段为0）表示一笔申购/赎回交易连续记录的开始，对一笔申购/赎回交易而言，有且只有一条； b) 成份股票相应信息记录，总记录条数在050之间，包括0和50； c) 资金记录，总记录条数可以为0（没有现金替代），可以为1条（替代的现金可以在现有字段长度内表示），也可以是2条（替代的现金不能在现有字段长度的范围内表示，则将其分拆成2条来表示）。 d) 一级市场代码记录表示对应申购/赎回交易连续记录的结束，对一笔申购/赎回交易而言，有且只有一条。2 日终过户（gh）文件中申购赎回数据的表示结构同实时申购赎回成交回报结构。3 上证所发布的清算数据

17、不包括ETF基金份额一级市场申购赎回数据，但包括二级市场交易数据。一级市场申购赎回的清算数据由登记公司提供。4 若某只成分股必须用现金替代，则不生成该股票的记录，但若该股票可以用现金进行替代，而该投资者该股票数量为0，仍需生成该股票的成交记录（价格为0，数量为0）。2.4.6 IOPV计算计算 IOPV作为投资者投资ETF基金的参考，上证所每15秒计算一次，向市场发布的频率同行情发布系统的发布频率。 行情文件中， 510051字段的最新成交价格为最新计算的IOPV值，510050字段的最新成交价格为二级市场最新交易价格。 2.5 现金替代现金替代投资者申购成功时，实时成交回报中的资金记录包括两

18、部分内容：必须用现金替代的部分（股票替代标志为2）和可以用现金替代的部分（股票替代标志为1），不包括预估现金差额部分，预估现金差额的准确值由华夏基金公司于T1日在申购赎回清单中公布。赎回时只允许必须用现金替代的部分（股票替代标志为2）进行现金替代，其余部分不允许进行现金替代。2.5.1 申购记录中的现金额申购记录中的现金额申购成交回报记录中的资金记录，包括两部分内容：（1） 必须用现金替代的股票（2） 允许用现金进行替代的股票交易所发送给登记公司申购记录中的现金部分为：现金替代额必须用现金替代的金额允许用现金替代的金额。2.5.2 赎回记录中的现金额赎回记录中的现金额赎回记录中的现金额只有一部

19、分，为：2.5.3 申购时现金替代比例申购时现金替代比例投资者用股票进行申购时，进行现金替代的部分，不能超过该投资者所申购的基金份额的市值的相应比例X%（该比例在申购赎回清单中公布）。计算现金替代比例时不考虑缺失股票的溢价比例，也不包括申购赎回清单中规定必须用现金替代的金额部分，即如果基金公司在一篮子文件中，规定某只股票必须用现金进行申购赎回，该部分现金不计入缺失股票的现金替代额。M单位IOPV值M最小申购赎回单位（100万份）IOPV，其中的IOPV为最近15秒公布的值代入；2.6 2.6 关于关于etfetf收费收费Etf根据阶段分为三类不同的收费： 认购收费 申购、赎回费用 上市交易费

20、2.6.1 2.6.1 认购费用认购费用 上证50认购费用不超过认购份额的1%。现金认购现金认购 现金认购的认购费用由销售代理机构清算，由销售代理机构与投资人交收。 现金认购以基金份额申请，认购费用和认购金额的计算公式为：认购费用认购份额认购费率认购金额认购份额（1认购费率） 股票认购股票认购 网下股票认购的认购费用由基金管理人清算，通过登记公司以份额方式返还给销售代理机构。 网下股票认购相关的费用还包括登记公司收取的过户费。如果收取过户费，则由登记公司清算，基金管理人负责协调交收事宜，可以在技术系统之外统一结算。 网下股票认购以单只股票股数申请，认购费用和净认购份额的计算公式为： 认购份额

21、(第i只股票在网下股票认购日的均价有效认购数量)/1.00 认购费用round(认购份额认购费率, 0)，认购费用四舍五入到整数 净认购份额认购份额认购费用 2.6.2 申购、赎回费用申购、赎回费用申购费、赎回费不超过申购份额或赎回份额的0.5%。申购赎回费用是销售代理机构佣金、证管费、经手费、过户费之和。其中，证管费、经手费、过户费由登记公司清算，佣金由销售代理机构清算，销售代理机构与投资人交收申购赎回总费用，与登记公司交收证管费、经手费、过户费之和。佣金费率由销售代理机构自定。证管费、经手费在基金上市3年内免收。过户费费率由登记公司最终确定。四种费用总和不超过申购份额或赎回份额的0.5%。

22、证管费、经手费、过户费三种费用金额体现在登记公司jsmx库或者f3库中对应的三个费用字段内。份额过户记录不收取过户费，过户费体现在组合证券过户记录内。申购、赎回均以份额申请，费用计算公式为：申购（赎回）费用申购（赎回）份额费率本基金不针对申购、赎回交易收取费用。 2.6.3上市交易费上市交易费 上市交易费是销售代理机构代理客户二级市场买卖ETF份额收取的佣金。费率不超过成交金额的0.25%。 第三部分第三部分 二级市场交易二级市场交易 在每个交易日，投资者通过券商报盘系统输入交易申报。 股票代码：510050 其他申报要素与现有报盘系统要求相同，可参考封闭式基金交易。 第四部分第四部分 ETF

23、的的T+0应用应用 4.1 4.1 首先让我们来看一下交易所对于首先让我们来看一下交易所对于ETF做为做为基金基金及股票的属性控制及股票的属性控制ETF基金份额基金份额当日买入的ETF基金份额，不可以卖出，但可以赎回。当日申购得到的ETF基金份额，可以卖出，但不能赎回。股票股票投资者当日买入的股票，不得卖出，但可以用于申购ETF基金份额。投资者当日赎回基金份额得到的股票，可以卖出，但不得用于申购ETF基金份额 4.2 变通支持股票和ETF的T0交易 ETF的T0的套利应用1.当etf市价大于etf基金净值时买入股票 申购etf 卖出etf2.当etf市价小于etf基金净值买入etf 赎回股票篮

24、卖出股票4.3 etf增值系统1. 补股票篮：当投资者想要申购etf时，不可能自己计算自己的资产是否够一篮子股票，那么我们可以提供股票篮补篮业务2. 卖出股票篮：赎回后的股票篮一次性卖出，不用投资者50只股票卖50次3. 批量补篮。4. 批量卖出股票篮。5. 实时监控套利时机，辅助投资决策6. 智能委托 第五部分第五部分 快速记忆快速记忆有关ETF的一、二、三、四、五：1：100万 申购赎回的最小单位2：两个属性：股票属性和基金属性3：三种获得etf的途径：认购； 申购赎回； 二级市场交易 4：四种成交回报。5：五个代码：510050 二级市场交易代码 510051 申购赎回 510052 申

25、购赎回资金代码 510053 网上认购 510054 网上认购第六部分第六部分 柜台柜台操作操作 .1、申购赎回清单文件的处理：、申购赎回清单文件的处理：首先在交易所路径设置中增加配置文件，该文件是TXT文件，通过初始化将信息转入.2、 清单信息的对应表清单信息的对应表：etfstock （ETF基金代码表） 5条记录，目前这个表只有上海用到，深圳不用 etfbaseinfo（ETF基本参数信息表） 1条记录 etfcomponentinfo （ETF认购成分股信息表） 50条记录 6.3、ETF申购赎回费用设置申购赎回费用设置ETF申购赎回，对于成分股是要收取过户费的，系统设置方法如下 在【

26、总部】-【证券费用】中的一级和二级固定费用中增加以下属性市场：上海A证券类别：E-ETF交易类型：C-ETF申购买卖类别：1-申购，2-赎回费用标示：过户费（一级和二级标示不一样）计算方法：按数量数量比例：？.4、 ETF认购认购： 该功能是在etf认购期间使用 1、网下现金认购 【证券】-【ETF认购】-【网下现金认购申请】 代码输入5100053 2、网下转网上 【证券】-【ETF认购】-【网下现金认购委托】 就是将下现金的委托申请发到交易所，通过交易所给到基金公司 3、网下股票认购 【证券】-【ETF认购】-【网下股票认购申请】 股票代码必须是成分股 4、网下股票认购提交 网下股票的认购

27、，必须通过dbf给基金公司，给基金公司的方式有两种，一种是柜台直接生成给基金公司，一种是先给新意，由新意给基金公司，本功能是按照基金接口的规则，直接生成dbf给基金公司 5、新意网下现金认购提交 对于没有经过网下转网上的现金认购申请，按照新意的接口规范，生成dbf给新意，新意合并后，再给基金公司 6、新意网下股票认购提交 对于网下股票认购，也可以通过新意给基金公司，本功能是按照新意的接口，对于网上股票认购的记录生成dbf，给新意。 认购申请的记录可以通过认购申请查询功能查到，后台记录在etfcreation表中，网下转网上的记录是在orderrec .5、 认购的确认认购的确认1、现金认购 认

28、购没有实时成交，晚上交易所会发成交数据回来 T日：处理数据gh库，510054买入，处理后形成申购款，并记录股份为510054，没有返 回510054的认购不被确认，系统解冻资金，注意申购要设置申购的费用； T2：（现金认购返款中签日）处理gh数据，系统全部返还申购资金，中签部分再划扣资金，形成股份为510053的余额，510054余额清除。 股份登记日（上市前一日）：处理zqbd，通过00L将510053转出，00G对510050的转入。 2、股票认购 T日：只有发起委托冻结的业务，清算无处理T1日：（股票认购确认日）处理ZQBD库，bdlx00Z，系统根据此标志，进行股份的转出。股票登记日

29、：处理zqbd，00D先解冻，00L再转出， 00G对510050的转入形成成分股的转出-转入-转出的数据流程，最终是减少股份，换取510050，一般情况下很少有股东用股份去换基金份额。.6、 ETF申购申购： 【证券】-【其他委托】-【etf申购赎回】 代码输入：510051 申购/赎回：1-ETF申购 前提条件成分股要具备，缺任意一只就不行（当天买入的股份不能卖出，但可以参与申购）。6.6 ETF申购（接上页）申购（接上页）1、 申购发起时：(冻结结果在etftraderec表中记录） 冻结必须现金替代的资金 冻结可以现金替代的资金部分 冻结成分股 冻结和成分股相关的过户费 冻结现金预估差

30、额为正数的部分 2、实时成交： 成交后，增加510050的可用数，当天申购获取的etf可以卖出，但不能参与赎回。 成交后，应该解冻现金预估差额为负数的部分，但系统暂时没有这样做，以基金公司文件为准。 3、清算： ETF申购晚上会回来3个库，分别是gh，jsmx和zqbd，其中基金成交的股份处理我们通过gh，成分股的的增加通过jsmx，qsbz=055 and ywlx=102 为减股份，qsbz=055，其他类型为增股，jsmx中的sl正负号也是可以判断；现金替代部分，也是在jsmx中处理，Qsbz为“277”，qsje为正表示增加资金，为负表示减少资金，zqbd暂时不用。 对于有现金预估差额

31、的部分，当天要继续冻结，在T+1日清算时，先解冻，在根据基金公司的确认数据，进行实际估值的划扣，申购时，对于允许现金替代，而且发生替代的部分，基金公司经过计算后，在若干天后通过现金替代款替补库回来，进行补扣或者还款，前面提到的申购的时候，若预估差为负，应该给股民资金，也是通过jsmx实际处理，实时成交没有增加可用。6.7、ETF赎回赎回【证券】-【其他委托】-【etf申购赎回】 代码输入：510051 申购/赎回：2-ETF赎回 前提条件有1000000的整数倍的510050（当天申购的不能赎回，当天买入的可以赎回）。 6.7、ETF赎回（接上页）赎回（接上页）1、 赎回发起时： 冻结5100

32、50的可用 冻结现金预估差额为负数的部分（目前系统没有冻结）2、实时成交： 成交后，减少510050的可用数，回来的现金替代款直接增加资金的可用，增加赎回股票的可用数，冻结过户费，当天赎回得到的股票可以卖出，但不能参加申购。 成交后，应该解冻现金预估差额为正数的部分，但系统暂时没有这样做，以基金公司文件为准。 3、清算 回来的3个dbf，同ETF申购的清算，申购和赎回的通过gh里面的买卖方向来确定的。6.8、允许现金替代的计算方法、允许现金替代的计算方法 以买一篮子为例 替代比率=（成分股数量-实际可用的余额）/成分股数量 若该比率比基金公司发布中的替代比率大，该请求被交易系统拒绝；若满足条件

33、，会生成委托并发给交易所，但该业务不一定是合法的请求，最终以基金公司的计算为准，不满足基金公司的条件，会被认为为费单，给出错误信息； 替代资金=（成分股数量-实际的可用余额）*该股票的最近成交价格*（1+溢价比例） 该资金当晚通过jsmx处理进系统，但基金公司在随后的N日，若需要修正该值，可以通过现金替代款替补库回来数据，系统会自动处理。第七部分：深圳第七部分：深圳ETF介绍介绍1、从代码上讲，深圳只要一个代码，目前深圳已经发行的是etf100（易方达基金）和etfsme（中小板）；2、由于深圳etf只有一个代码，所以相关业务必须通过交易类型进行控制，也分认购期间和普通买卖、申购赎回。3、普通二级市场交易类似普通基金业务，业务规则完全一样（买为“0B”，卖为“0S”，撤单为“0C”)；4、申购和赎回的操作方式和上海一致，输入的股票代码为159901或者159902，sjswt中申购业务类别是“KB”，价格无意义，赎回的业务类别是“KS”，日间回报sjshb中，回报业务类别为“KB”的，表示ETF 基金申购成功回报记录或ETF 基金赎回成功证券给付明细回报记录，“KS”表