第五章外汇交易业务.

1、12即期外汇交易即期外汇交易（Spot Transaction） 即期外汇交易即期外汇交易又称现汇交易，交易双方以当天外汇市场价成交，并在两个营业日内办理交割的外汇交易。 即期交易的交割（即期交易的交割（Settlement）以交易货币的银行存款增减或划拨为标志，交割日是有效起息日。 即期外汇交易的交割分三种：成交当日交割、成交成交当日交割、成交后第一个营业日交割、成交后第二个营业日交割。后第一个营业日交割、成交后第二个营业日交割。 营业日是除去节假日的工作日，若交割日正逢节假营业日是除去节假日的工作日，若交割日正逢节假日，则往后顺延。日，则往后顺延。3即期外汇交易的报价即期外汇交易的报价 一

2、、外汇银行报价依据。一、外汇银行报价依据。外汇银行要对所报价格承担责任，因此，外汇交易员报价时要考虑： 市场行情，包括市场价格和市场情绪市场行情，包括市场价格和市场情绪 报价银行外汇头寸，若所询货币多头且金额大，报报价银行外汇头寸，若所询货币多头且金额大，报价偏低；反之，高报价。价偏低；反之，高报价。 询价者交易意图。询价者交易意图。 国内外政治经济最新动态。国内外政治经济最新动态。4 二、报价注意事项：二、报价注意事项： 外汇银行接到询价后迅速报价；外汇银行接到询价后迅速报价； 适当拉开所报买卖价差额；适当拉开所报买卖价差额； 与当时外汇价格拉开差距；与当时外汇价格拉开差距； 根据自身外汇头

3、寸调整买卖价；根据自身外汇头寸调整买卖价； 坚持满足客户要求。坚持满足客户要求。 三、结算方式的确认：三、结算方式的确认：即期外汇交易结算方式的确即期外汇交易结算方式的确认大多采用电话交易、电传确认的方式。认大多采用电话交易、电传确认的方式。5即期外汇市场的汇率套算即期外汇市场的汇率套算 国际外汇市场绝大多数外汇交易采用美元标价法，但市场上仍有部分外汇交易在非美元货币间进行，因此必须使用套算汇率。 基准货币相同，标价货币不同时基准货币相同，标价货币不同时 eg. 外汇市场银行报价如下：外汇市场银行报价如下： 1美元美元 = 1.2729/1.2734瑞士法郎瑞士法郎 1美元美元 = 113.3

4、4/113.37日元日元计算：瑞士法郎计算：瑞士法郎/日元的买入汇率与卖出汇率日元的买入汇率与卖出汇率6采用交叉相除法采用交叉相除法 7 8基准货币不同，标价货币相同 eg. 外汇市场银行报价如下：外汇市场银行报价如下： 1澳大利亚元澳大利亚元= 0.7350/0.7360美元美元 1新西兰元新西兰元 = 0.6030/0.6040美元美元计算：澳大利亚元计算：澳大利亚元/新西兰元的买入汇率与卖出汇率新西兰元的买入汇率与卖出汇率采用交叉相除法采用交叉相除法9非美元标价与美元标价，采用同边相乘eg. 外汇市场银行报价如下：外汇市场银行报价如下： 1美元美元 = 1.2022/1.2030瑞士法郎

5、瑞士法郎 1英镑英镑 = 1.9840/1.9848美元美元计算：英镑计算：英镑/瑞士法郎的买入汇率与卖出汇率瑞士法郎的买入汇率与卖出汇率1011又叫期汇交易，是外汇买卖双方签订合同，规定买卖外汇的币种、数量、汇率和交割时间，并按合同规定按时办理交割的外汇交易。分为固定交割固定交割日远期外汇交易日远期外汇交易及选择外汇交割日远期外汇交易选择外汇交割日远期外汇交易。 远期外汇交易期限有一月期、二月期、三月期、六月期及一年期，交割日必须是远期交割月最后一个有效交割日必须是远期交割月最后一个有效营业日。营业日。 12国际外汇市场上，远期外汇的实际汇率在外汇牌价表上直接表明，是直接标价；若即期汇率基础

6、上加减远期差价得出远期汇率，是间接标价。13直接标价法下： 间接标价法下： 14 点数（点数（Points ）是外汇市场或银行间表示远期汇率）是外汇市场或银行间表示远期汇率的标价方法。的标价方法。汇价数字中，小数点后面有四位数，万分之一代表一个基本点，即0.0001。 直接标价法下，买入价点数在前卖出价点数在后；间接标价法下，卖出价点数在前买入价点数在后。 15 Eg. 东京外汇市场某日即期汇率东京外汇市场某日即期汇率1美元美元=127.53/127.63日元，日元，3个月远期点数为个月远期点数为98/111，求美元，求美元3个月远期汇率个月远期汇率 远期点数远期点数 “前小后大前小后大”排列

7、，用加法计算如下：排列，用加法计算如下： 127.53+0.98=128.51 127.63+1.11=128.74 在东京外汇市场上，美元兑日元在东京外汇市场上，美元兑日元3个月远期汇率是：个月远期汇率是： 1美元美元=128.51/128.74日元日元 16 Eg. 伦敦外汇市场某日即期汇率伦敦外汇市场某日即期汇率1英英=1.8870/1.8890美元，美元，3个月远期点数为个月远期点数为103/98，求英镑，求英镑3个月远期汇率个月远期汇率 远期点数远期点数 “前大后小前大后小”排列，用减法计算如下：排列，用减法计算如下： 1.8870-0.0103=1.8767 1.8890-0.00

8、98=1.8792 在伦敦外汇市场上，英镑兑美元在伦敦外汇市场上，英镑兑美元3个月远期汇率是：个月远期汇率是： 1英镑英镑=1.8767/1.8792美元美元17 影响远期汇率的因素主要是远期外汇供求关系、市远期外汇供求关系、市场心理预期、国际政治经济形势、国际贸易消长、交易场心理预期、国际政治经济形势、国际贸易消长、交易货币国利率货币国利率等。 远期外汇交易的目的主要是保值和投机。远期外汇交易的目的主要是保值和投机。 远期外汇保值交易远期外汇保值交易又叫远期套期保值交易，指卖出或买进价值等于所持有的一笔外币资产的远期外汇，交割日期与持有外币资产变现的日期相匹配，使外币资产免受汇率变动影响，达

9、到保值目的。18 Eg.澳大利亚商人从日本进口澳大利亚商人从日本进口10 亿日元彩电，约定亿日元彩电，约定3个月付款。若澳商不做日元套期保值，有可能因日元升个月付款。若澳商不做日元套期保值，有可能因日元升值而增加成本。因此澳商签订进口合同同时做远期套期值而增加成本。因此澳商签订进口合同同时做远期套期保值交易。保值交易。 19 外汇投机交易外汇投机交易是投机者通过买卖现汇或期汇并有意保持某种外币多头或空头，以期在汇率变动后获取风险利润的外汇交易。 外汇投机交易预测外汇汇率将要上升时先买进后卖外汇投机交易预测外汇汇率将要上升时先买进后卖出，预测预测外汇汇率将要下降时先卖出后买进。出，预测预测外汇汇

10、率将要下降时先卖出后买进。 外汇投机主要分为即期外汇投机即期外汇投机和远期外汇投机远期外汇投机。20 择期外汇交易是买卖双方订立合约时，事先确定交易价格、数量和期限，订约人可在此期限内的任何营业日，按约定买进或卖出约定数量的外汇。 择期交易为进出口商提供很大方便，无论何时收到择期交易为进出口商提供很大方便，无论何时收到货款，都可以根据择期合约中确定的汇率买卖外汇，避货款，都可以根据择期合约中确定的汇率买卖外汇，避免外汇风险。免外汇风险。 21 选择从择期开始到结束期间最选择从择期开始到结束期间最不利于客户的汇率作为择期交易汇率。不利于客户的汇率作为择期交易汇率。算出约定期限内第一个营业日交割的

11、远期汇率和最后一个营业日交割的远期汇率，根据客户交易方向，选取对银行最有利，对客户最为不利的报价。22 Eg.英商于英商于9月月28日与美商签订进出口合同，英商确日与美商签订进出口合同，英商确定美商在定美商在10月月28日至日至12月月28日间某天付款，英商与银行日间某天付款，英商与银行签订一份出售签订一份出售3个月远期美元择期的合同。交割日在第二个月远期美元择期的合同。交割日在第二月和第三月。月和第三月。9月月28日伦敦外汇市场美元行情为：日伦敦外汇市场美元行情为： 即期即期 卖出价卖出价 买入价买入价 即期汇率即期汇率GDP/USD 1.6683 1.6693 1月期月期 1.6681 1

12、.6691 2月期月期 1.6678 1.6689 3月期月期 1.6676 1.668723 掉期外汇交易是外汇交易者在外汇市场买进或卖出某种外汇时，同时卖出或买进相同金额、期限不同的同一种货币的外汇交易，目的在于避免外汇风险。 掉期外汇交易的特点：掉期外汇交易的特点：买进或卖出的货币数量相买进或卖出的货币数量相同、交易同时发生、方向相反、交割期限不同。同、交易同时发生、方向相反、交割期限不同。 掉期外汇交易主要有即期对远期的掉期交易即期对远期的掉期交易和远期远期对远期的掉期交易。对远期的掉期交易。24 即期对远期的掉期交易：买进或卖出现汇同时，卖买进或卖出现汇同时，卖出或买进期汇的掉期交易

13、。出或买进期汇的掉期交易。 eg.美商买进美商买进10万英镑现汇，同时卖出一笔万英镑现汇，同时卖出一笔10万英镑万英镑2月期期汇。即期汇率为月期期汇。即期汇率为GBP/USD=2.0845/55，2月期远月期远期汇率为期汇率为GBP/USD=20/40，则美商买进，则美商买进10万英镑需支付万英镑需支付208550美元，卖出美元，卖出2月期期汇月期期汇10万英镑可收万英镑可收208200美元。美元。 此笔掉期交易，交易者只需支付买卖差价此笔掉期交易，交易者只需支付买卖差价350美元。美元。25 远期对远期的掉期交易：对交割期限不同、货币种对交割期限不同、货币种类和金额相同的两笔期汇结类和金额相

14、同的两笔期汇结合进行方向相反的交易，即合进行方向相反的交易，即在买进或卖出较短期限的远在买进或卖出较短期限的远期外汇同时，卖出或买进较期外汇同时，卖出或买进较长期限的远期外汇。长期限的远期外汇。26 投机者在同一时间、不同地点、两种相同货币汇率投机者在同一时间、不同地点、两种相同货币汇率出现差异时，以低价买入某种货币的同时以高价卖出该出现差异时，以低价买入某种货币的同时以高价卖出该种货币，谋取利润的一种外汇交易。种货币，谋取利润的一种外汇交易。 套汇运作使汇率低的市场供不应求，导致原本较低的货币汇率上升；汇率高的市场供过于求，导致原本较高的货币汇率下降，从而使汇差很快消失。 西方大商业银行获取

15、信息迅速、及时，拥有专业经西方大商业银行获取信息迅速、及时，拥有专业经营团队，是最大的套汇者。营团队，是最大的套汇者。 27 又称两地套汇或两角套汇，是利用两地外汇市场汇率差异，同时在两个市场买进卖出同一种货币，赚取汇差。 又称三地套汇或多角套汇，是利用多个不同地点外汇市场的多种不同货币间交叉汇率的差价，同时在多个市场上贱买贵卖，赚取汇差。 28又称利息套汇或时间套汇，是两个不同国家金融市两个不同国家金融市场短期利率高低不同时，投资者将资金从利率较低的国场短期利率高低不同时，投资者将资金从利率较低的国家调往利率较高的国家，赚取利差收益的外汇交易。家调往利率较高的国家，赚取利差收益的外汇交易。

16、不抛补套利：不抛补套利：资金持有者利用两个不同金融市场短期利率差异，将资金从利率较低的国家调往利率较高的国家，赚取利差的外汇交易，适用于汇率稳定时期。适用于汇率稳定时期。 抛补套利：抛补套利：把将资金从利率较低的国家调往利率较高国同时，为防止货币贬值风险，在外汇市场上卖出远期高利率国家货币，进行套期保值。29 外汇期货交易（外汇期货交易（Foreign Exchange Future）又称货币期货，指交易双方在交易所内通过公开竞价，以标准化合约的形式，约定在未来某个确定日期进行交割或在交割前进行对冲的一种外汇交易。 外汇期货交易的特点外汇期货交易的特点 1、外汇期货交易是标准化期货合约。、外汇

17、期货交易是标准化期货合约。表现为交易币种、交易数量、交易时间的标准化30 2、外汇期货价格与现货价格相关。、外汇期货价格与现货价格相关。期货价格与现货价格变动方向相同，变动幅度大体一致，随交割日临近，期货合同的汇率与现汇市场汇率差距缩小，最终重合于交割日。 3、外汇期货交易实行保证金制度。、外汇期货交易实行保证金制度。买卖双方开立账户进行交易时必须交纳一定数量保证金，以确保买卖双方履行义务。 4、外汇期货交易实行每日清算制度。、外汇期货交易实行每日清算制度。营业日结束时清算所要根据清算价对每笔交易结清，盈利方可提取利润，亏损方必须补足头寸。31 外汇期权交易（外汇期权交易（Foreign Ex

18、change Option）又称货币期权，购买人以期权费为代价，享有在合约到期日或到期日之前以规定价格买入或卖出一定数额外汇的权利。行情有利，选择行权，反之，放弃行权。 按行权时间不同，分为美式期权和欧式期权。按行权时间不同，分为美式期权和欧式期权。 按购买者意向，分为买进期权（看涨期权）和卖出按购买者意向，分为买进期权（看涨期权）和卖出期权（看跌期权）。期权（看跌期权）。 外汇期权交易的特点：外汇期权交易的特点：期权费不能退回；交易灵活期权费不能退回；交易灵活性大、期权费率不固定。性大、期权费率不固定。32 金融互换交易（金融互换交易（ ）是交易双方按市场行情通过预约，在一定时期内相互交换货币或利率支付责任的金融交易。金融互换交易由平行贷款、背对金融互换交易由平行贷款、背对背贷款及信用互换演变发展而来。背贷款及信用互换演变发展而来。 货币互换（货币互换（Currency Swap）交易双方互相交换不同币种、相同期限、等值借款、到期应付的本金与利息支付责任以回避汇率风险的业务。 货币互换的特点：货币互换的特点：互换双方使用不同货币；总有一互换双方使用不同货币；总有一个本金交换；合同期间定期付息；互换货币利息有固定个本金交换；合同期间定期付息；互换货币利息有固定对固定利率、固定对浮动利率及浮动对浮动利率。对固定利率、固定对