第二章 信用与利息

1、第二章信用与利息第二章信用与利息n信用概述信用概述n信用形式信用形式n信用工具信用工具n利息与利率利息与利率1.1.信用概述信用概述n信用的概念和特征信用的概念和特征n信用的构成要素信用的构成要素n信用的产生与发展信用的产生与发展n信用的职能与作用信用的职能与作用1.1 信用的概念信用的概念n概念概念 信用是一种借贷行为，是以信用是一种借贷行为，是以还本付息为还本付息为条件条件的价值运动的的价值运动的特殊特殊形式。形式。n含义：含义：n偿还和付息偿还和付息n价值的单方面转移价值的单方面转移n信用关系是债权债务关系信用关系是债权债务关系n信用关系信用关系n债权债务关系债权债务关系(个人、企业、政

2、府、金融机构个人、企业、政府、金融机构)n信用主体信用主体n借方借方( (债权人债权人) )和贷方和贷方( (债务人债务人) )n信用标的信用标的n商品资产和金融资产商品资产和金融资产n信用载体信用载体n信用契约（存单、股票、债券等）信用契约（存单、股票、债券等）n信用条件信用条件n信用期限信用期限n信用成本信用成本n信用额度信用额度1.3 信用的产生与发展信用的产生与发展n产生产生 是商品经济发展的产物，当商品交换出是商品经济发展的产物，当商品交换出现延期支付、货币执行支付手段职能时现延期支付、货币执行支付手段职能时n发展发展n高利贷信用高利贷信用n利率高、非生产性、利息来源于小生产者的剩余

3、利率高、非生产性、利息来源于小生产者的剩余劳动，甚至一部分必要劳动。劳动，甚至一部分必要劳动。n借贷资本借贷资本n特殊的商品资本、所有权资本、特殊的运动形式：特殊的商品资本、所有权资本、特殊的运动形式：G-G-WPWG-G+G1.4 信用的职能与作用信用的职能与作用2. n商业信用是企业之间在买卖商品时，以商业信用是企业之间在买卖商品时，以延期付款或预收货款等形式提供的信用。延期付款或预收货款等形式提供的信用。n形式：赊销、委托收款、分期付款、形式：赊销、委托收款、分期付款、预付定金。预付定金。n凭证：记帐、本票、汇票、支票。凭证：记帐、本票、汇票、支票。n作用：直接为产业资本和商业资本循作用

4、：直接为产业资本和商业资本循环服务。环服务。n商业信用的特点商业信用的特点n交易的是商品资本。交易的是商品资本。n商业信用的大小与经济周期相吻合。商业信用的大小与经济周期相吻合。n是直接信用，有利于加强企业之间的联系。是直接信用，有利于加强企业之间的联系。n它所创造的信用工具是信用货币的基础。它所创造的信用工具是信用货币的基础。n商业信用的局限性商业信用的局限性: :n规模和数量：商品资本总额规模和数量：商品资本总额n使用范围：双方信用状况使用范围：双方信用状况n方向：上游产品生产者方向：上游产品生产者 下游产品下游产品生产者生产者n期限：短期信用期限：短期信用n是一种间接信用。是一种间接信用

5、。n可以提供数量巨大、不受方向和使用可以提供数量巨大、不受方向和使用范围限制的货币资金。范围限制的货币资金。n具有信用创造的功能具有信用创造的功能 国家信用国家信用n国家信用是指以国家或政府为主体的借国家信用是指以国家或政府为主体的借贷活动。贷活动。n一方面，国家以债务人的身份从外界取一方面，国家以债务人的身份从外界取得资金，另一方面以债权人的身份向外得资金，另一方面以债权人的身份向外界提供资金。界提供资金。n国家信用的基本形式国家信用的基本形式（1 1）国家内债的基本形式）国家内债的基本形式n发行政府公债发行政府公债n发行国库券发行国库券n向中央银行借款或透支向中央银行借款或透支（2 2）国

6、家外债的基本形式）国家外债的基本形式n发行国际债券发行国际债券n政府向外借款政府向外借款【实例实例】我国国债发行规模我国国债发行规模n国家信用的作用国家信用的作用n弥补财政赤字弥补财政赤字n筹措建设资金筹措建设资金n优化资源配置优化资源配置n调控经济调控经济1.1.金融危机需支付巨额国债冰岛民众不满金融危机需支付巨额国债冰岛民众不满2009.7.302009.7.302.2.中、日、韩国债现状中、日、韩国债现状我国国家信用规模我国国家信用规模消费信用消费信用n消费信用消费信用是由工商企业、商业银行和其它金融机是由工商企业、商业银行和其它金融机构以商品或货币的形式向消费者个人提供的一种构以商品或

7、货币的形式向消费者个人提供的一种信用。信用。n消费信用的类型：消费信用的类型：n工商企业工商企业 赊销赊销 消费者消费者 商品商品n金融机构金融机构 贷款贷款 消费者消费者 货币资金货币资金 n消费信用的形式消费信用的形式n分期付款分期付款n信用卡消费信用卡消费n消费信贷消费信贷阅读材料：中国的个人消费贷款阅读材料：中国的个人消费贷款波士顿咨询预计中国个人消费贷款余额波士顿咨询预计中国个人消费贷款余额2015年约年约达达21万亿万亿 从2005年至2010年，中国个人消费贷款余额以平均每年29 %的速度增长。预计目前规模在7万亿元人民币的市场将在未来五年以年均24 %的速度增长，并在2015年

8、达到约 21 万亿元。BCG认为，中国的个人消费信贷市场快速发展，并在各个方面蕴含着巨大的增长潜力。虽然这一市场仍处于初期阶段，但中国已经成为亚洲目前除日本之外，个人消费信贷贷款余额最大的国家。 1999年，中国政府做出“不让一个大学生因家庭贫困而辍学”的庄严承诺。2000年，国家助学贷款政策正式在全国实施。 n2003年，国家助学贷款进入还贷期，由于违约率及违约人数双超20%，西安交通大学成为全国第一个停贷的高校，后停贷风波遍及全国，各贷款银行全面停贷。 n2004年9月，国家助学贷款新政策出台。 与旧政策比，新政策主要有四项调整，一是调整了贴息方式，即借款人在校期间全部由国家贴息；二是延长

9、了还款期限，即由毕业后4年变为6年；三是贷款银行获得最高不超过15%的风险补偿金，该补偿金由国家、高校各承担50%；四是对贷款银行实行招标。 应当承认，从政策设计角度看，新政策比旧政策有重大进步，人们因此对它寄于厚望。不料，实施结果与预期差距甚大，有8个省市自治区在落实国家助学贷款上“毫无作为”，其中两个省市“一个也没贷出去”。国家助学贷款发展问题的思考案例n“自2004年6月国家助学贷款新机制实施以来至2006年6月底，全国申请贷款人数211.1万人，银行审批人数154.3万人；申请贷款金额171.8亿元，银行审批金额131.7亿元”。平均每年实际发放助学贷款65.55亿元。n那么，助学贷款

10、的社会需求如何呢？至2005年8月，全国高校有贫困生约405万，若按人均6000元计，年贷款需求240亿，而全国公办1714所普通高校中，目前有248所（主要是地方高校）甚至未启动这一政策。2005年8月，原教育部副部长张保庆说，“如果工作做得好”，国家助学贷款“每年应贷出160亿元左右，我的估计是，如果每年能贷出100亿元就比较理想了” 。n2006年9月1日，教育部、财政部向全国印发了高等学校毕业生国家助学贷款代偿资助暂行办法（财教2006133号）n2009年3月教育部、财政部向全国印发了高等学校毕业生学费和国家助学贷款代偿暂行办法思考：造成此状况的原因何在？ n（一）银行方面（一）银行

11、方面n其一其一, 因为借款人还款能力的不确定性以及没有相应的抵押物，所以银行潜在因为借款人还款能力的不确定性以及没有相应的抵押物，所以银行潜在损失的风险巨大，缺少相应的管理经验及风险分散机制。其二，收益低成本损失的风险巨大，缺少相应的管理经验及风险分散机制。其二，收益低成本高。高。n（二）学生方面（二）学生方面n1.少数学生恶意违约。少数学生恶意违约。 2.贷款的学生考上了研究生，没有做好还贷展期工作。贷款的学生考上了研究生，没有做好还贷展期工作。 3.就业比较困难，工资水平比较低，心有余而力不足。就业比较困难，工资水平比较低，心有余而力不足。 4. 一时遗忘。一时遗忘。n（三）学校方面（三）

12、学校方面n学校不是借贷的主体，但在国家助学贷款发展还不完善的情况下，学校却有学校不是借贷的主体，但在国家助学贷款发展还不完善的情况下，学校却有形无形的要承担学生违约的部分责任，鉴于此，学校在为学生和银行形无形的要承担学生违约的部分责任，鉴于此，学校在为学生和银行“牵线牵线搭桥搭桥”的过程中多有顾虑。另一方面，一些高校领导对国家助学贷款重视不的过程中多有顾虑。另一方面，一些高校领导对国家助学贷款重视不够，与银行合作不到位。够，与银行合作不到位。n（四）政府方面（四）政府方面n鉴于各种原因，目前还没有探索出十分完美的方法来解决国家助学贷款的问鉴于各种原因，目前还没有探索出十分完美的方法来解决国家助

13、学贷款的问题，制约了业务开展的进度。其次，有关方面至今仍未依照文件规定，按时题，制约了业务开展的进度。其次，有关方面至今仍未依照文件规定，按时将贴息经费拨入专用帐户，影响了银行的积极性。将贴息经费拨入专用帐户，影响了银行的积极性。n（五）社会方面（五）社会方面n金融信用体系薄弱，这就决定了国家助学贷款发展的外部环境还很不成熟，金融信用体系薄弱，这就决定了国家助学贷款发展的外部环境还很不成熟，这客观上加大了助学贷款风险，抑制了金融机构开办助学贷款的热情。这客观上加大了助学贷款风险，抑制了金融机构开办助学贷款的热情。 主要信用形式比较主要信用形式比较债权人债权人债务人债务人经济用途经济用途形态形态

14、商业商业信用信用工商企业工商企业工商企业工商企业生产、销售生产、销售商品商品银行银行信用信用金融机构金融机构企业、居民企业、居民 政府等政府等生产、销售、生产、销售、 消费消费货币货币国家国家信用信用银行、企业银行、企业 居民、机构居民、机构各级政府各级政府弥补财政赤字、弥补财政赤字、 筹集长期资金筹集长期资金货币货币消费消费信用信用工商企业工商企业金融机构金融机构消费者消费者耐用消费品、住耐用消费品、住 宅、其他支出宅、其他支出商品商品货币货币国际信用国际信用n国际信用是指各国银行、企业、政府之国际信用是指各国银行、企业、政府之间相互提供的信用以及国际金融机构向间相互提供的信用以及国际金融机

15、构向各国政府、银行、企业提供的信用，反各国政府、银行、企业提供的信用，反映了国际间的相互借贷关系。映了国际间的相互借贷关系。国际信用的形式国际信用的形式n出口信贷出口信贷n国际商业贷款国际商业贷款n政府贷款政府贷款n国际金融机构贷款国际金融机构贷款n补偿贸易补偿贸易n国际债券国际债券n国际租赁国际租赁我国国际信用规模我国国际信用规模民间信用民间信用n理解理解n民间信用是指个人之间以货币或实物民间信用是指个人之间以货币或实物的形式相互提供的信用，又称为个人的形式相互提供的信用，又称为个人信用。信用。【问题问题】民间信用的特点民间信用的特点 据对温州、台州、金华、丽水四市据对温州、台州、金华、丽水

16、四市100100户民间借贷户问卷户民间借贷户问卷调查，发生民间借贷的企业占调查，发生民间借贷的企业占78%78%，居民占，居民占62%62%，大部分被问，大部分被问卷者认为，民间借贷较为普遍，总体规模逐步扩大。其情况卷者认为，民间借贷较为普遍，总体规模逐步扩大。其情况如下：如下：n借贷利率：月息低于借贷利率：月息低于8 8厘的占厘的占41.241.2，月息，月息8 81212厘的占月厘的占月息息24.324.3，12121515厘的占厘的占21.421.4，月息，月息1515厘以上的占厘以上的占13.113.1。n借贷用途：流动资金周转占借贷用途：流动资金周转占22.822.8，投资占，投资占

17、42.542.5，经商，经商借款占借款占19.719.7，其它占，其它占1515。n风险防范：有物资抵押的占风险防范：有物资抵押的占12.612.6，有担保人的占，有担保人的占11.311.3，无担保无抵押的占无担保无抵押的占76.176.1。n偿还情况：按期归还的占偿还情况：按期归还的占63.263.2，展期后归还的占，展期后归还的占19.519.5，偿还有困难的占偿还有困难的占17.317.3。n放款对象：企业占放款对象：企业占4141，高收入阶层占，高收入阶层占31.231.2，有国外亲，有国外亲属的人或华侨占属的人或华侨占1111，离退休干部，离退休干部9 9，其它占，其它占7.87.

18、8。 n 央行日前发布央行日前发布2008年第二季度中国货币政策执行报告年第二季度中国货币政策执行报告，首，首次表态让次表态让“民间借贷民间借贷”合法化，这被视为一个重要的金融突破信合法化，这被视为一个重要的金融突破信号。号。n记者调查：民间借贷月息普遍超过记者调查：民间借贷月息普遍超过10%n 政策信号：引导民间借贷政策信号：引导民间借贷“阳光化阳光化”n 央行曾经做过调查：央行曾经做过调查：2006年底至年底至2008年年3月，样本企业民间借月，样本企业民间借贷户均余额由贷户均余额由54.3万元增长到万元增长到74.1万元，增长万元，增长36%；样本自然人民；样本自然人民间借贷户均余额由间

19、借贷户均余额由1.1万元增长到万元增长到1.6万元，增长万元，增长45%。近期，又出。近期，又出现了利息很高的现了利息很高的“过桥资金过桥资金”借贷情况，期限大多在借贷情况，期限大多在10天至天至1个月个月，最长不超过，最长不超过3个月。个月。n 专家解读：放开不等于保护专家解读：放开不等于保护“高利贷高利贷”n 一旦民间借贷真正合法化，监管部门应注意两方面监管：一一旦民间借贷真正合法化，监管部门应注意两方面监管：一是对提供资金的个人和机构要充分警示风险；二要防止利率过高是对提供资金的个人和机构要充分警示风险；二要防止利率过高。“目前国家法律保护的民间借贷利率不超过银行基准利率的目前国家法律保

20、护的民间借贷利率不超过银行基准利率的4倍倍，在法律没修改之前，不能与此冲突。，在法律没修改之前，不能与此冲突。”放开民间借贷并不等于保护“高利贷”2008年09月05日 新闻摘要n主体是个体经营者和家庭个人消费者；主体是个体经营者和家庭个人消费者；n客体以货币资金为主；客体以货币资金为主；n生产和消费用途并重；生产和消费用途并重；n利率具有高利贷性质；利率具有高利贷性质；n期限较短；期限较短；n风险性较大。风险性较大。民间信用的特点民间信用的特点其他信用形式其他信用形式n信托信用信托信用n租赁信用租赁信用n经营性租赁经营性租赁n融资性租赁融资性租赁n合作信用合作信用 【问题问题】我国信用结构状

21、况？我国信用结构状况？直接融资与间接融资，谁该消？谁该涨？直接融资与间接融资，谁该消？谁该涨？周小川：直接融资与间接融资相辅相成周小川：直接融资与间接融资相辅相成(1)(1)周小川：直接融资与间接融资相辅相成周小川：直接融资与间接融资相辅相成(2)(2)3.信用工具信用工具n 信用工具的概念和特征信用工具的概念和特征n信用工具的分类信用工具的分类n主要信用工具的介绍主要信用工具的介绍 3.1信用工具的概念和特征信用工具的概念和特征n 概念：资金融通时所签的借以证明概念：资金融通时所签的借以证明债权债务的书面证明。债权债务的书面证明。(融资工具融资工具) n构成要素：构成要素： 面值面值 到期日

22、到期日 期期限利率利息支付方式限利率利息支付方式 SM-CUMT金融学课件39 特征特征 n1、偿还性：、偿还性：注明偿还期，债务人必须偿还。注明偿还期，债务人必须偿还。n2、变现性、变现性(流动性或可转让性流动性或可转让性)：可在市场上可在市场上买卖，有较强的变现能力。买卖，有较强的变现能力。n3、收益性：、收益性：能为所有人带来收益能为所有人带来收益 固定收益：债息和利息固定收益：债息和利息 即期收益：股息、差价收益即期收益：股息、差价收益n4、风险性、风险性 ：投入的本金和利息收入有遭受损投入的本金和利息收入有遭受损失的可能性。失的可能性。 3.2 信用工具的分类信用工具的分类 按融资方

23、式按融资方式按接受程度按接受程度按偿还期按偿还期直接融资工具直接融资工具间接融资工具间接融资工具普遍接受的信用工具普遍接受的信用工具有限接受的信用工具有限接受的信用工具长期信用工具长期信用工具短期信用工具短期信用工具股票、债券、商业票据股票、债券、商业票据存单、保单、银行票据存单、保单、银行票据货币、活期存款货币、活期存款各种有价证券各种有价证券国债、公司债券、股票国债、公司债券、股票国库券、国库券、 商业票据商业票据 本票，又称期票，指本票，又称期票，指债务人向债权人债务人向债权人开出的，以出票人本人开出的，以出票人本人为付款人，承诺在一定时间内偿付欠款的支付保证书。为付款人，承诺在一定时间

24、内偿付欠款的支付保证书。( (一一) )短期信用工具短期信用工具1.1.本票本票(PROMISSORY NOTES)(PROMISSORY NOTES) 票面上注明支付金额，还款期限和地点，其特点是见票即付票面上注明支付金额，还款期限和地点，其特点是见票即付，无需承兑，期票有两个当事人，一是出票人（债务人），二，无需承兑，期票有两个当事人，一是出票人（债务人），二是收款人（债权人）。是收款人（债权人）。 按出票人的身份不同，本票可分为按出票人的身份不同，本票可分为商业本票和银行本票。商业本票和银行本票。我国没有我国没有商业本票商业本票背书 转让 贴现 2.2.汇票汇票（Bill of Exch

25、ange/Postal Order/DraftBill of Exchange/Postal Order/Draft） 汇票，是汇票，是债权人向债务人债权人向债务人发出的支付命令书，命令发出的支付命令书，命令他在一定期限内支付一定款项给第三人或持票人。他在一定期限内支付一定款项给第三人或持票人。 汇票必须经过债务人承兑才有效，债务人承认付款汇票必须经过债务人承兑才有效，债务人承认付款的手续叫的手续叫承兑承兑。 按出票人的身份不同，汇票可分为按出票人的身份不同，汇票可分为商业汇票商业汇票和和银行银行汇票汇票两种。两种。 汇票有三个基本当事人：出票人、付款人和收款人汇票有三个基本当事人：出票人、付

26、款人和收款人由赊购方自己承兑的汇票称为由赊购方自己承兑的汇票称为商业承兑汇票商业承兑汇票由赊购方委托银行承兑的汇票称为由赊购方委托银行承兑的汇票称为银行承兑汇票银行承兑汇票背书背书 转让转让 贴现贴现 思考思考？1、银行本票，银行汇票，银行承兑汇、银行本票，银行汇票，银行承兑汇 票的区别？票的区别？2、银行承兑汇票和商业承兑汇票，哪、银行承兑汇票和商业承兑汇票，哪 个更容易被接受？个更容易被接受？ 支票，是指银行的活期存款人通知银行在其存款支票，是指银行的活期存款人通知银行在其存款额度内或在约定的透支额度内，无条件支付一定金额额度内或在约定的透支额度内，无条件支付一定金额给持票人或指定人的书面

27、凭证。给持票人或指定人的书面凭证。3.3.支票支票（ChaqueChaque，CheckCheck） 支票有三个当事人，即出票人，付款人和收款人支票有三个当事人，即出票人，付款人和收款人。现金支票，即可支取现金，又可转帐。现金支票，即可支取现金，又可转帐。转帐支票，只能用于转帐。转帐支票，只能用于转帐。账户所有者账户所有者银行银行账户所有者或第三人账户所有者或第三人 信用卡，是商业银行向个人和单位发行的，凭以信用卡，是商业银行向个人和单位发行的，凭以向特约单位购物、消费和向银行存取现金，具有消向特约单位购物、消费和向银行存取现金，具有消费信用的特制载体卡片，其形式是一张正面印有发费信用的特制载

28、体卡片，其形式是一张正面印有发卡银行名称、有效期、号码、持卡人姓名等内容，卡银行名称、有效期、号码、持卡人姓名等内容，背面有磁条、签名条的卡片。背面有磁条、签名条的卡片。4.4.信用卡信用卡（Credit CardCredit Card）借记卡借记卡贷记卡贷记卡 信用卡于信用卡于1915年起源于美国。最早发行信用卡的机构并年起源于美国。最早发行信用卡的机构并不是银行，而是一些百货商店、饮食业、娱乐业和汽油公司不是银行，而是一些百货商店、饮食业、娱乐业和汽油公司。美国的一些商店、饮食店为招徕顾客，推销商品，扩大营。美国的一些商店、饮食店为招徕顾客，推销商品，扩大营业额，有选择地在一定范围内发给顾

29、客一种类似金属徽章的业额，有选择地在一定范围内发给顾客一种类似金属徽章的信用筹码，后来演变成为用塑料制成的卡片，作为客户购货信用筹码，后来演变成为用塑料制成的卡片，作为客户购货消费的凭证，开展了凭信用筹码在本商号或公司或汽油站购消费的凭证，开展了凭信用筹码在本商号或公司或汽油站购货的赊销服务业务，顾客可以在这些发行筹码的商店及其分货的赊销服务业务，顾客可以在这些发行筹码的商店及其分号赊购商品，约期付款。这就是信用卡的雏形。号赊购商品，约期付款。这就是信用卡的雏形。 1952年，美国加利福尼亚州的富兰克林国民银行作为金年，美国加利福尼亚州的富兰克林国民银行作为金融机构首先发行了银行信用卡。融机构

30、首先发行了银行信用卡。 1959年，美国的美洲银行在加利福尼亚州发行了美洲银年，美国的美洲银行在加利福尼亚州发行了美洲银行卡。此后，许多银行加入了发卡银行的行列。到了二十世行卡。此后，许多银行加入了发卡银行的行列。到了二十世纪六十年代，银行信用卡很快受到社会各界的普遍欢迎，并纪六十年代，银行信用卡很快受到社会各界的普遍欢迎，并得到迅速发展。得到迅速发展。信用卡的由来 1979年年10月，中国银行广东省分行与香港东亚银行签订了为其代办月，中国银行广东省分行与香港东亚银行签订了为其代办“东美东美VISA信用卡信用卡”协议，代办东美卡取现业务。从此，信用卡在中国出现。协议，代办东美卡取现业务。从此，

31、信用卡在中国出现。n1985年年6月，中国银行珠海分行发行我国第一张信用卡月，中国银行珠海分行发行我国第一张信用卡中银卡，标志着中银卡，标志着信用卡在我国诞生。信用卡在我国诞生。n1987年年2月，中国银行珠海分行在国内首家推出月，中国银行珠海分行在国内首家推出ATM服务，打破了国内存取服务，打破了国内存取款必须到银行的传统做法。款必须到银行的传统做法。n1987年年3月，中国银行加入万事达卡国际组织，成为国内该组织的第一家会月，中国银行加入万事达卡国际组织，成为国内该组织的第一家会员。国际支付组织开始进入中国卡市场。员。国际支付组织开始进入中国卡市场。1988年年6月，中国银行发行外汇长月，

32、中国银行发行外汇长城万事达卡（国际卡），该卡可在城万事达卡（国际卡），该卡可在200多个国家和地区的多个国家和地区的1000多家商户使用多家商户使用，中国信用卡开始真正走向世界。，中国信用卡开始真正走向世界。n2002年年1月月10日，首批银联卡在北京、上海、广州、深圳、杭州五大城市推日，首批银联卡在北京、上海、广州、深圳、杭州五大城市推出。出。n2002年年6月月25日，银联公司正式成为万事达卡国际组织的会员。日，银联公司正式成为万事达卡国际组织的会员。n2003年年12月月31日，花旗、汇丰银行获得银监会批准，在内地发行双币信用卡日，花旗、汇丰银行获得银监会批准，在内地发行双币信用卡。外资

33、银行迈出进入中国银行卡市场第一步。外资银行迈出进入中国银行卡市场第一步。n2004年年1月月18日和日和9月月8日，银联卡分别在我国香港和澳门地区实现受理。日，银联卡分别在我国香港和澳门地区实现受理。n2005年年1月月10日，中国银联正式开通银联卡在泰国、韩国及新加坡的自动取日，中国银联正式开通银联卡在泰国、韩国及新加坡的自动取款机（款机（ATM）和商户）和商户POS受理业务，此举意味着银联卡继在香港、澳门地受理业务，此举意味着银联卡继在香港、澳门地区实现受理后，首次在真正意义上走出国门。区实现受理后，首次在真正意义上走出国门。中国银行卡的发展n在国际上主要有威士国际组织（在国际上主要有威士

34、国际组织（VISA International）和万事达卡国）和万事达卡国际组织（际组织（MasterCard International）两大组织及美国运通国际股份）两大组织及美国运通国际股份有限公司（有限公司（America Express）、大来信用证有限公司（）、大来信用证有限公司（Diners Club）、）、JCB日本国际信用卡公司（日本国际信用卡公司（JCB）三家专业信用卡公司。）三家专业信用卡公司。 在各地在各地区还有一些地区性的信用卡组织，如欧洲的区还有一些地区性的信用卡组织，如欧洲的EUROPAY、我国的银联、我国的银联、台湾地区的联合信用卡中心等等。、台湾地区的联合信用卡

35、中心等等。n威士国际组织（威士国际组织（VISA INTERNATIONAL）是目前世界上最大的信用是目前世界上最大的信用卡和旅行支票组织。威士国际组织拥有卡和旅行支票组织。威士国际组织拥有VISA、ELECTRON、INTERLINK、PLUS及及VISA CASH等品牌商标。等品牌商标。 威士国际组织本身威士国际组织本身并不直接发卡，并不直接发卡，VISA品牌的信用卡是由参加威士国际组织的会员（品牌的信用卡是由参加威士国际组织的会员（主要是银行）发行的。目前其会员约主要是银行）发行的。目前其会员约2.2万个，发卡逾万个，发卡逾10亿张，商户亿张，商户超过超过2000多万家，联网多万家，联网

36、ATM机约机约66万台。万台。n万事达卡国际组织（万事达卡国际组织（MasterCard INTERNATIONAL）是全球第二大是全球第二大信用卡国际组织。万事达卡国际组织拥有信用卡国际组织。万事达卡国际组织拥有MasterCard、Maestro、Mondex、Cirrus等品牌商标。万事达卡国际组织本身并不直接发卡等品牌商标。万事达卡国际组织本身并不直接发卡，MasterCard品牌的信用卡是由参加万事达卡国际组织的金融机构品牌的信用卡是由参加万事达卡国际组织的金融机构会员发行的。目前其会员约会员发行的。目前其会员约2万个，拥有超过万个，拥有超过2100多万家商户及多万家商户及ATM机。

37、机。国际信用卡组织介绍 信用证，是一种由银行依照客户的要求和信用证，是一种由银行依照客户的要求和指示开立的有条件的承诺付款的书面文件。指示开立的有条件的承诺付款的书面文件。5.5.信用证信用证(Letter of Credit(Letter of Credit，L LC)C) 信用证是目前国际贸易中最主要、最常用的支付方式信用证是目前国际贸易中最主要、最常用的支付方式 定义：定义：简称简称CDCD，是指商业银行发行的记载固定的面额、，是指商业银行发行的记载固定的面额、固定的期限、固定的利率可以流通转让的大额存款凭证。固定的期限、固定的利率可以流通转让的大额存款凭证。19611961年由美国花旗

38、银行年由美国花旗银行首创首创作为一种创新工具，但本作为一种创新工具，但本质仍是存单质仍是存单6.6.可转让定期存单可转让定期存单（negotiable certificates of depositnegotiable certificates of deposit）CDsCDs与普通存单比较与普通存单比较 对象对象内容内容CDs普通存单普通存单记名与否记名与否不记名，便于流通不记名，便于流通记名，实行储蓄实名制记名，实行储蓄实名制流通转让与否流通转让与否 不能提前支取，但能在不能提前支取，但能在流通市场流通转让流通市场流通转让一般不能流通转让一般不能流通转让票面金额固定票面金额固定与否与否面

39、额固定，面额固定，通常为通常为1010万万、5050万和万和100100万美元万美元。金额不确定，可大可小金额不确定，可大可小，可整可零，可整可零期限长短期限长短短期，最短为短期，最短为1414天，以天，以3 3、6 6月为多。月为多。多以长期为主，一般多以长期为主，一般1年年以上以上利率固定与否利率固定与否 利率即可固定，也可浮利率即可固定，也可浮动动大多是固定大多是固定 （二）长期金融工具（二）长期金融工具1、债券、债券n是债务人向债权人出具的，在一定时期是债务人向债权人出具的，在一定时期支付利息和到期归还本金的债务凭证。支付利息和到期归还本金的债务凭证。n债券票面上载明发行机构名称、面额

40、、债券票面上载明发行机构名称、面额、期限、利率等事项。具有流通性。期限、利率等事项。具有流通性。n债券主要分为债券主要分为企业债券企业债券、政府债券政府债券和和金金融债券融债券。图图1 2012年我国中长期债券市场筹资者结构年我国中长期债券市场筹资者结构 2.股票股票n是股份公司发给出资者证明其投资所入是股份公司发给出资者证明其投资所入股份的所有权证书和取得股息红利的凭股份的所有权证书和取得股息红利的凭证。证。n股票一经认购，持有者即为发行股票公股票一经认购，持有者即为发行股票公司的股东，享有决策权、收益权，同时司的股东，享有决策权、收益权，同时分担责任和经营风险；分担责任和经营风险；n股票一

41、经认购，持有者不能要求退还股股票一经认购，持有者不能要求退还股本，只能通过证券市场转让或出售。本，只能通过证券市场转让或出售。n股票按股东权益不同分为：普通股、优股票按股东权益不同分为：普通股、优先股先股n按持股主体不同分为：国家股、法人股按持股主体不同分为：国家股、法人股与个人股与个人股n按上市地点、发行和流通结算货币不同按上市地点、发行和流通结算货币不同：A股、股、B股、股、H股、股、N股。股。（三）金融衍生工具（三）金融衍生工具金融期货合约金融期货合约2金融期权和约金融期权和约3互互 换换 和和 约约4远远 期期 合合 约约1种类种类是在基础性金融工具的基础上发展起来的投资和是在基础性金

42、融工具的基础上发展起来的投资和风险管理工具，是从原生资产派生出来的。风险管理工具，是从原生资产派生出来的。 1.远期合约（远期合约（Forward） “合约双方约定在未来某一日期按约定合约双方约定在未来某一日期按约定的价格买卖约定数量的相关资产。的价格买卖约定数量的相关资产。” 特点特点： 非标准化、场外交易非标准化、场外交易 品种品种：远期外汇远期外汇(汇率汇率)交易交易远期利率协议远期利率协议远期黄金交易远期黄金交易远期外汇远期外汇(汇率汇率)合约合约： 交易双方在签订合同时，确定交易双方在签订合同时，确定将来进行交割时的远期汇率，到将来进行交割时的远期汇率，到期不论汇价如何变化，均按此汇

43、期不论汇价如何变化，均按此汇率交割。率交割。简例：简例： 出口公司出口公司 100万美元万美元 （3个月后收款）个月后收款） 计划换日元计划换日元 商业银行商业银行 合约合约 （买方）（买方）（卖方）（卖方） 1：160（现价）（现价） = 16000 万日元（万日元（3月后交割月后交割）远期利率合约远期利率合约： 交易双方商定一个协议利率与参照利率交易双方商定一个协议利率与参照利率，在清算日按规定的期限及本金，参照利，在清算日按规定的期限及本金，参照利率的变化，由卖方或买方支付协议利率与率的变化，由卖方或买方支付协议利率与参照利率差额的贴现金额。参照利率差额的贴现金额。简例：简例： 公司公司

44、 获获1000万元浮动利率债万元浮动利率债务，务，3个月后起息。担心基个月后起息。担心基准利率上升过高带来的风准利率上升过高带来的风险险. 商业银行商业银行 合约（利率）合约（利率） （买方）（买方）（卖方）（卖方）协议利率为协议利率为9%公司的目的：将贷款成本稳定在公司的目的：将贷款成本稳定在9%的水平上的水平上远期合约收益远期合约收益/损失图损失图n方向相反方向相反数量相等数量相等:执行价格执行价格收益收益损失损失买方收益曲线买方收益曲线卖方收益曲线卖方收益曲线 O市场利率、汇率市场利率、汇率关键关键：正确判断利率与汇率的走势正确判断利率与汇率的走势！ 2.金融期货合约（金融期货合约（Fi

45、nancial futures） 合约的交易在有组织的交易所内完成，合合约的交易在有组织的交易所内完成，合约的内容（如相关资产的种类、数量、交割时间约的内容（如相关资产的种类、数量、交割时间、交割地点等）具有标准化的特点。、交割地点等）具有标准化的特点。 特点特点：标准化、交易所交易标准化、交易所交易品种品种：利率期货、外币期货、利率期货、外币期货、 指数期货指数期货功能功能：投机、套期保值投机、套期保值 金融期货合约的种类：金融期货合约的种类： （1）利率期货利率期货（Interest Rate futures ）：）： “投资者依据对利率变化的预测，按规定买进投资者依据对利率变化的预测，按

46、规定买进或卖出相关金融资产。或卖出相关金融资产。” 例：例： r时，金融产品价格时，金融产品价格，按现价买入；按现价买入； r时，金融产品价格时，金融产品价格，按现价卖出。，按现价卖出。（2）货币期货货币期货（currency futures ）：）： “投资者依据对汇率变化的预测，买进标准的投资者依据对汇率变化的预测，买进标准的期货合约，汇率上升投资者获利，反之则损失。期货合约，汇率上升投资者获利，反之则损失。”（3）股票指数期货股票指数期货（stock index futures ） “期货交易所同期货买卖者签订的，期货交易所同期货买卖者签订的，约定在将来某一时期，买卖者向交易所结约定在将

47、来某一时期，买卖者向交易所结算公司收付等于股价指数若干倍金额的合算公司收付等于股价指数若干倍金额的合约约”3.金融期权（金融期权（ Financialoptions）期权：期权：买卖期货合同，并在合同到期时由买卖期货合同，并在合同到期时由合同买方决定是否执行这一合同的选择权合同买方决定是否执行这一合同的选择权。分类：分类： 按性质划分：看涨期权（按性质划分：看涨期权（call）看跌期）看跌期权（权（put） 按行使权划分：美式期权、欧式期权按行使权划分：美式期权、欧式期权 按标的物划分：货币、利率、股票、期按标的物划分：货币、利率、股票、期货期权。货期权。 4.互换协议（互换协议（swap）

48、是指交易双方约定在合约有效期内，以是指交易双方约定在合约有效期内，以事先确定的名义本金额为依据，按约定的支事先确定的名义本金额为依据，按约定的支付率相互交换一系列支付款项的约定。付率相互交换一系列支付款项的约定。 利利 率率 A可享受利率可享受利率 B可享受利率可享受利率 固定固定 10% 12% 浮动浮动 LIBOR LIBOR 1% 要求利率要求利率 浮动浮动 固定固定 付出付出 LIBOR 1% 10%11.75%LIBOR 1% 收回收回 11.75%LIBOR 1% 支付支付 LIBOR 0.75 % 11.75%无互换时无互换时 LIBOR 12% 节约节约0.75%0.25%4.

49、利息与利息率利息与利息率n利息的含义及本质利息的含义及本质n利率及其计算利率及其计算n利率的种类利率的种类n决定和影响利率水平的因素决定和影响利率水平的因素n我国现行利率制度改革我国现行利率制度改革 4.1 利息利息n概念：概念：是资金所有者借出资金取得的报是资金所有者借出资金取得的报酬；或是资金借入者获得资金使用酬；或是资金借入者获得资金使用权所必须付出的代价。权所必须付出的代价。n实质：实质：n是剩余价值的转化形式；是剩余价值的转化形式；n是财富的分配形式；是财富的分配形式；n是借贷资本的价格。是借贷资本的价格。4.2 利率及其计算利率及其计算n利息率的一般表示方法利息率的一般表示方法 年

50、利率以本金的百分之几（分）表示；月年利率以本金的百分之几（分）表示；月利率以本金的千分之几（厘）表示；日利利率以本金的千分之几（厘）表示；日利率以本金的万分之几（毫）表示率以本金的万分之几（毫）表示 利息的计算利息的计算n设设I I表示利息额，表示利息额，P P表示本金，表示本金，r r表示利率，表示利率，n n表示时间，表示时间，s s表示本息之和。则：表示本息之和。则：n单利公式为：单利公式为：利息：利息：I=PI=P* *r r* *n n本利：本利：S=PS=P* *(1+r(1+r* *n)n)n复利公式为：复利公式为：利息：利息：I=S-PI=S-P本利：本利：S=PS=P* *(

51、1+r)(1+r)n nn假定本金为假定本金为10000.0010000.00元，年利率为元，年利率为12%12%，期限为一年，分别以一年期限为一年，分别以一年1 1次复利计息，次复利计息，一年一年4 4次按季利率复利计息，一年次按季利率复利计息，一年1212次按次按月利率复利计息，则一年的利息分别为月利率复利计息，则一年的利息分别为多少？多少？物价物价名义利率：未剔除物价名义利率：未剔除物价实际利率：剔除物价实际利率：剔除物价名义利率名义利率= =实际利率实际利率+ +物价变动率物价变动率期限期限长期利率：长期利率：1 1年以内年以内( (含含1 1年）年）短期利率：短期利率：1 1年以上年

52、以上收益多但风险也大收益多但风险也大幅度幅度固定利率：利率不随市场变化固定利率：利率不随市场变化浮动利率：利率随市场变化浮动利率：利率随市场变化核算简单，但有风险核算简单，但有风险可进行利率风险防范可进行利率风险防范形成形成市场利率：资金供求市场利率：资金供求+ +风险收益风险收益官定利率：货币金融管理当局官定利率：货币金融管理当局利率管制严格程度利率管制严格程度-自由化的标志之一自由化的标志之一标准标准一般利率：按一般标准发放一般利率：按一般标准发放优惠利率：特殊标准优惠利率：特殊标准- -贷低存高贷低存高政策扶持、老少边穷、政策扶持、老少边穷、侨汇外币存款侨汇外币存款业务业务贷款利率：银行

53、发放资金的利率贷款利率：银行发放资金的利率存款利率：银行吸收资金的利率存款利率：银行吸收资金的利率存贷利差存贷利差-银行利润来源银行利润来源4.3 利率的种类利率的种类实际利率实际利率。指物价不变，从而货币购买。指物价不变，从而货币购买力不变条件下的利率。力不变条件下的利率。 实际利率利息额本金实际利率利息额本金 例如：甲借出年期万元贷款，年例如：甲借出年期万元贷款，年利息额为利息额为500元，则实际利率就是元，则实际利率就是5。n名义利率。指包括通货膨胀的利率。名义利率。指包括通货膨胀的利率。 如上例：假设通货膨胀率如上例：假设通货膨胀率P3，则甲实，则甲实际增值为：际增值为：510000一

54、一310000200（元）。（元）。 而所得而所得200元中，考虑到物价上涨因素，元中，考虑到物价上涨因素，仅相当于原来的仅相当于原来的200（一（一3）194元。元。 设名义利率为；实际利率为；通货膨设名义利率为；实际利率为；通货膨胀率为；则有：胀率为；则有：I（1r）/（1P）1如上例（如上例（+5）（）（+3）一）一1.94链接：中国链接：中国1978到到2011通货膨胀率通货膨胀率名义利率与实际利率名义利率与实际利率日期日期一年期金融机构人民币存款基准利率一年期金融机构人民币存款基准利率（名义利率（名义利率%）通货膨胀率（当期值通货膨胀率（当期值%）实际利率（当期值实际利率（当期值%）

55、2007年年9月月2007年年9月月15日上调至日上调至3.87 2007年年8月月2007年年8月月22日上调至日上调至3.606.5-2.902007年年7月月2007年年7月月21日上调至日上调至3.335.6-2.272007年年6月月3.064.4-1.342007年年5月月2007年年5月月19日上调至日上调至3.063.4-0.342007年年4月月2.793.0-0.212007年年3月月2007年年3月月18日上调至日上调至2.793.3-0.512007年年2月月2.522.7-0.182007年年1月月2.522.20.322006年年12月月2.522.8-0.2820

56、06年年11月月2.521.90.622006年年10月月2.521.41.122006年年9月月2.521.51.022006年年8月月2006年年8月月19日上调至日上调至2.521.31.222006年年7月月2.251.01.252006年年6月月52006年年5月月52006年年4月月52006年年3月月52006年年2月月52006年年1月月5 4.4 决定和影响利率变动的因素决定和影响利率变动的因素n平均利润率平均利润率(是决定利率的基本因素是决定利率的基本因素)n借贷资本的供求状况借贷资本的供求状况n国际利率水平国际利率水平n物价水平的影响物价水平的影响n经济政策的制约经济政策的制约n其他影响因素其他影响因素4.5 我国现行利率制度改革我国现行利率制度改革n我国现行利率体系我国现行利率体系n中央银行基准利率中央银行基准利率n银行间利率银行间利率n商业银行等金融机构的存贷款利率商业银行等金融机构的存贷款利率n市场利率市场利率nhttp:/ 时间时间利率市场化措施利率市场化措施19961996年年6 6月月放开银行间同业拆借市场利率放开银行间同业拆借市场利率19971997年年