2021年家具行业发展现状及市场前景预测

1、家具行业发展现状及市场前景预测家居板块属后地产耐用消费品,受到房地产滞后销售周期的影响.对 2003 年至今的商品房销售面积及家具制造业主营业务收入同比增速关系进行研究,结果显示家具制造业销售滞后地产销售 5-24 个月,平均长度约为 13 个月.2016 年初至年中,商品房销售面积同比增速迅速提升,对家具制造行业营收增长起到了一定的带动作用.2017 年商品房销售面积增速开始放缓,至 2018 年 2 月增速仅为4.1%,低于历年增速均值.未来,只有具备承压能力的家居行业龙头,才更有可能在弱势市场中保持相对稳定的增长态势.家具制造收入累计值（亿元）及同比增速（%）商品房销售面积及家具制造同比

2、增速（%）对比家具制造业正处于结构调整的关键阶段.家具制造全国主营业务收入由2011 年 25.70%的高速增长,转变为近三年来 10%左右的中高速增长.近几年下降的增速强调了整个行业可持续发展的重要性,企业应自主研发或从国外引进先进的设备与技术,进一步降低成本、提高产品质量和生产效率,而不是采用传统的价格战去赢取市场份额.在这个洗牌期阶段,如亏损企业继续墨守成规、停止创新,很有可能会被市场所淘汰.定制家居在家具细分领域中独树一帜.2016 年,华东、华北、东北三大地区的定制家居市场规模合计约为 582.94 亿元,较 2014 年大幅度增长 130.06亿.2017 年,家具制造业主营业务收

3、入同比增速达 10.10%,相比 2016 年增速8.60%提升 1.5pct.而以索菲亚、好莱客、欧派家具和尚品宅配为代表的四大定制家居龙头企业,在 2012-2017 年期间,其主营业务收入同比增长基本高于 20%,这也从微观的层面印证了定制家居行业的高速增长.家具行业主要公司及行业营收增速（%）对比图全国房地产销售增速大幅减缓,家具公司估值承压.2016 年底,各地房地产调控政策陆续出台,全国房地产销售量增速下滑.家具公司的估值跟随着房地产销售增速变化,2016 年中至今,家具行业估值滞后地产市场周期约为 1-3 个月,平均滞后期约为 2 个月.整体来看,房地产销售增速持续下滑,家具公司

4、的估值总体承压.家具行业 PE 及商品房销售面积同比增速（%）对比定制家居有望在ToB 端突破.从土地出让金来看,2017 年土地供应量较大,达到 5.2 万亿.此外,中央提倡租赁用房建设,并加快推进棚改,因此 2018 年房地产商开工建设规模较大.2018 年 1-2 月份,全国房地产开发投资 10831 亿元,同比增长9.9%,比同期上升1.0pct.根据金牌橱柜招股说明书,自1999 年开始,住建部发布多项政策鼓励取消毛坯房,直接向消费者提供全装修成品房,北京、厦门、上海、广州、沈阳、江苏、四川等全国大部分经济发达地区纷纷出台支持鼓励精装房的相关政策,提出新建住房全装修目标.2017 年

5、,北京精装修住宅占到总量的 45%,上海占到 55%,广州、深圳则是超过 70%,二线城市的精装比例平均为 27.8%,而发达国家诸如日本、瑞典、法国、美国、德国等的精装住宅占比均达到了 80%以上.在精装房浪潮来袭的情况下,房地产商开展开工建设的同时,将加大对定制家居的采购.尽管房产销售增速减缓,但是 ToB 端将迎来新的增长机会.全国房地产行业相关数据类别2016 年增幅2017 年增幅全国房地产开发投资额（万亿元）其中：住宅投资房屋新开工面积（亿平方米）其中：住宅新开工面积全国商品房销售面积（亿平方米）其中：住宅销售面积全国商品房销售金额（万亿元）其中：住宅销售金额房地产待售面积（亿平方

6、米）10.266.9%10.977.0%6.876.4%7.519.4%16.698.1%17.877.0%11.598.7%12.819.6%15.7322.5%16.947.7%13.7522.4%14.485.3%11.7634.8%13.3713.7%9.9136.1%11.309.9%6.95-3.2%5.89-15.3%消费升级,竞争优化,龙头有望脱颖而出.2017 年地产调控趋严,定制家居企业集体上市,市场竞争加剧.但是消费升级的大势不变,龙头有望穿越周期,凭借优势扩大市场份额.就 ToB 端而言,下游房地产市场竞争激烈,龙头地产公司有较大优势.2017 年上市定制家居公司上市时间公司简称市值（亿元）PE2017 年 6 月 30 日志邦股份108.8233.12017 年 6 月 16 日我乐家居32.5933.92017 年 6 月 15 日菲林格尔24.50312017 年 5 月 12 日金牌厨柜106.6445.82017 年 3 月