国际收支平衡表及主要内容

1、1Part three国际收支平衡表、外汇市场和汇率2Chapter 13 国际收支平衡表国际收支平衡表 Main points of this chapter:Main points of this chapter: Balance of Payments accounting principles Balance of Payments accounting principles （国际收支平衡表会计准则）（国际收支平衡表会计准则） accounting balances and disequilibrium inaccounting balances and disequilibrium

2、 in international transaction international transaction （国际交易中的会计余额和失衡）（国际交易中的会计余额和失衡）313.1 introduction国际收支平衡的概念居民的概念经济交易4国际收支平衡表1、什么是国际收支：、什么是国际收支： 是指一国居民与其他国家居民之间在一定时期是指一国居民与其他国家居民之间在一定时期内（通常为一年）进行的各种经济交易的系统内（通常为一年）进行的各种经济交易的系统记录。记录。2、国际收支统计的目的：、国际收支统计的目的： 使政府了解本国的债务债权状况，为制订货币、使政府了解本国的债务债权状况，为制订货

3、币、财政、贸易政策提供信息。财政、贸易政策提供信息。513.2 国际收支平衡表会计准则国际收支平衡表会计准则 国际收支平衡表（国际收支平衡表（balance of payment statement ）是根据复式记帐法编制的将）是根据复式记帐法编制的将一国在一定时期内所发生的国际收支项一国在一定时期内所发生的国际收支项目进行分类统计的一览表。目进行分类统计的一览表。613.2A 13.2A 借方和贷方借方和贷方1. 贷方交易是指从外国人那里收到付款的交易。贷方交易是指从外国人那里收到付款的交易。在收支平衡表中标在收支平衡表中标 “+”号号2. 贷方交易是指向外国人付款的交易。在收支平贷方交易是

4、指向外国人付款的交易。在收支平衡表中标衡表中标 “”号号713.2B 复式记帐法 国际收支平衡表采用国际收支平衡表采用“有借必有贷，借有借必有贷，借贷必相等贷必相等”的复式记帐原则进行编制，每一的复式记帐原则进行编制，每一项交易都要在相应的贷方科目和借方科目上项交易都要在相应的贷方科目和借方科目上进行登记，因此国际收支平衡表的借方和贷进行登记，因此国际收支平衡表的借方和贷方之和为方之和为0。 8（1）记入贷方的项目商品出口（导致从外国收到付款）商品出口（导致从外国收到付款）本国居民为外国人提供服务（导致从外国收到付款）本国居民为外国人提供服务（导致从外国收到付款）国外捐赠和外国政府援助（导致从

5、外国收到付款）国外捐赠和外国政府援助（导致从外国收到付款）外国居民购买本国资产（导致资本流入）外国居民购买本国资产（导致资本流入）本国居民对外国居民发生的债务（导致资本流入）本国居民对外国居民发生的债务（导致资本流入）官方储备的减少（引起外汇供给）官方储备的减少（引起外汇供给）9（2）记入借方的项目商品进口商品进口外国居民为本国居民提供服务外国居民为本国居民提供服务本国居民对外国捐赠和本国政府对外援助本国居民对外国捐赠和本国政府对外援助本国居民购买外国资产本国居民购买外国资产本国居民对外国居民发生的债权本国居民对外国居民发生的债权官方储备的增加官方储备的增加101 1、 出口货物出口货物$50

6、0$500（资金流入，（资金流入，贷记贷记+ +）进口方延期支付进口方延期支付= =贷款给进口方（资金流出，借记贷款给进口方（资金流出，借记- -）。）。贷方（贷方（+）借方（借方（-）商品出口商品出口500资本流出资本流出500112、 美国人出国旅游，在外消费美国人出国旅游，在外消费$200$200（资金流出，借记（资金流出，借记- -），）， 外国人持有外国人持有$200$200的现金资产（外国资产增加，贷记的现金资产（外国资产增加，贷记+ +）。）。贷方（贷方（+ +）借方（借方（- -）向国外购买的旅行服务向国外购买的旅行服务200200资本流入资本流入200200123 3、 美国

7、政府对某发展中国家单方面转移支付美国政府对某发展中国家单方面转移支付$100$100（资金流出，（资金流出，借记借记- -） 发展中国家政府持有发展中国家政府持有$100$100的银行存款资产（外国资产增加，的银行存款资产（外国资产增加，贷记贷记+ +）。）。贷方（贷方（+）借方（借方（-）单方面转移支付单方面转移支付100资本流入资本流入100134 4、美国人付款购买外国股票、美国人付款购买外国股票$400$400（资金流出、对外资产增加，（资金流出、对外资产增加，借记借记- -） 外国银行的存款资产增加外国银行的存款资产增加$400$400（外国资产增加，贷记（外国资产增加，贷记+ +）

8、。）。贷方（贷方（+）借方（借方（-）资本流出（美国居民购资本流出（美国居民购买外国股票）买外国股票）400资本流入（外国银行在资本流入（外国银行在美余额增加）美余额增加）400145 5、外国人付款购买美国国债、外国人付款购买美国国债$300$300（资金流入、外国资产增加，贷记（资金流入、外国资产增加，贷记+ +） 外国人的银行存款余额减少外国人的银行存款余额减少$300$300（外国资产减少：借记（外国资产减少：借记- -）。）。贷方（贷方（+）借方（借方（-）资本流入（外国人购买美国资本流入（外国人购买美国国库券）国库券）300资本流出（外国银行在美余资本流出（外国银行在美余额减少）额

9、减少）30015美国国际收支平衡表美国国际收支平衡表贷方（贷方（+）借方（借方（-）商品商品500服务服务200单方面转移支付单方面转移支付100资本净值资本净值200总借贷总借贷500500一、经常项目一、经常项目 经常项目经常项目(Current Account)包括居民与非居民间发包括居民与非居民间发生的所有涉及经济价值的交易，包括以下四个子生的所有涉及经济价值的交易，包括以下四个子项目：项目： 商品商品 服务服务 收入收入 经常转移经常转移国际收支平衡表的主要内容国际收支平衡表的主要内容（一）商品（一）商品（二）服务（二）服务运输运输旅游旅游其他服务其他服务其他服务其他服务 通讯服务通

10、讯服务(Communications Services) 建筑服务建筑服务(Construction Services) 保险服务保险服务(Insurance Services) 金融服务金融服务(Financial Services) 计算机和信息服务计算机和信息服务(Computer and Information Services) 特许权和许可证费特许权和许可证费(Royalties and License Fees) 其他商业服务其他商业服务(Other Business Services) 个人文化和娱乐服务个人文化和娱乐服务(Personal, Cultural, and Rec

11、reational Services) 政府服务政府服务 （三）收入（三）收入 雇员补偿：包括出入境、季节性和其他非居民工雇员补偿：包括出入境、季节性和其他非居民工人（如大使馆雇佣的当地员工）以现金或类似现人（如大使馆雇佣的当地员工）以现金或类似现金形式的工资、薪金和其他利得。金形式的工资、薪金和其他利得。 投资收入：与收入相关居民所有的国外金融资产投资收入：与收入相关居民所有的国外金融资产的收入以及对非居民负债的支付，包括直接投资的收入以及对非居民负债的支付，包括直接投资收入、证券投资收入和其他投资收入。收入、证券投资收入和其他投资收入。 （四）经常转移（四）经常转移 “经常转移经常转移”是

12、指发生在居民与非居民间无等值交是指发生在居民与非居民间无等值交换物的实际资源或金融项目所有权的变更，而不换物的实际资源或金融项目所有权的变更，而不管这种所有权的变更是自愿的、还是被迫的。管这种所有权的变更是自愿的、还是被迫的。 (Capital and Financial Account) “资本和金融项目资本和金融项目” 有两大组成：有两大组成： 资本项目资本项目 金融项目金融项目二、资本和金融项二、资本和金融项目目（一）资本项目（一）资本项目 (Capital Account) 资本转移资本转移 非生产性非金融资产的获取或处置非生产性非金融资产的获取或处置（二）金融项目（二）金融项目(Fi

13、nancial Account) 直接投资直接投资 证券投资证券投资 其他投资其他投资 储备资产储备资产直接投资直接投资(Direct Investment) 直接投资者与直接投资企业间进行的所有交易直接投资者与直接投资企业间进行的所有交易，也包括两者间的初始交易、加上后来两者间，也包括两者间的初始交易、加上后来两者间及其附属企业间进行的所有交易。及其附属企业间进行的所有交易。 可细分为可细分为 股权资本股权资本 再投资收益再投资收益 其他资本（公司间交易）其他资本（公司间交易） 证券投资证券投资(Portfolio Investment) 证券投资包括股票和债务凭证的交易，后者又可证券投资包

14、括股票和债务凭证的交易，后者又可分成：分成：债券和票据；债券和票据；货币市场工具；货币市场工具；金融衍生品（如期权）。金融衍生品（如期权）。其他投资其他投资(Other Investment)其他投资包括短期和长期贸易信用、贷款（其他投资包括短期和长期贸易信用、贷款（包括使用基金信用、从基金贷款、以及与租包括使用基金信用、从基金贷款、以及与租赁金融有关的贷款）、货币和存款（可转移赁金融有关的贷款）、货币和存款（可转移的存款，以及诸如储蓄和定期存款、储蓄和的存款，以及诸如储蓄和定期存款、储蓄和贷款股份、信用合作社的股份等）及其他可贷款股份、信用合作社的股份等）及其他可收支项目。收支项目。储备资产

15、储备资产(Reserve Assets) “储备资产储备资产”是指一国货币当局可用于平衡国是指一国货币当局可用于平衡国际收支或其他用途的资产，包括货币黄金、特际收支或其他用途的资产，包括货币黄金、特别提款权别提款权(Special Drawing Rights, SDRs)、在、在基金中的头寸、外汇资产（现金、存款和证券基金中的头寸、外汇资产（现金、存款和证券）及其其他债权。）及其其他债权。 三、错误和遗漏项目错误和遗漏项目 (Net Errors and Omissions) 在统计国际收支有关数据时发生的遗漏；统计国际收支有关数据时发生的遗漏； 存在走私商品、民间货币收付以及携带现钞出入境

16、存在走私商品、民间货币收付以及携带现钞出入境等官方监控以外的国际交易；等官方监控以外的国际交易； 资料来源和口径不同造成的误差。资料来源和口径不同造成的误差。 29表13.1 国际收支平衡表的标准格式简表贷方（）贷方（）借方（）借方（）一、经常帐户一、经常帐户（从国外收到付款）（从国外收到付款）（向国外付款）（向国外付款） 1. 1.货物货物 2. 2.服务服务 3. 3.收入收入 4. 4.转移支付转移支付二、资本和金融帐户二、资本和金融帐户（资本流入）（资本流入）（资本流出）（资本流出） 1. 1.资本帐户资本帐户 （1 1）资本转移）资本转移 （2 2）非生产、非金融资产收买和放弃）非生

17、产、非金融资产收买和放弃 2. 2.金融帐户金融帐户 （1 1）直接投资）直接投资 （2 2）证券投资）证券投资 （3 3）其他投资）其他投资三、误差与遗漏帐户三、误差与遗漏帐户四、储备资产变动、储备资产变动（储备资产减少）（储备资产减少）（储备资产增加）（储备资产增加） （1 1）货币黄金）货币黄金 （2 2）特别提款权）特别提款权 （3 3）在国际基金组织的储备头寸）在国际基金组织的储备头寸 （4 4）外汇）外汇 （3 3）其他债权）其他债权线上交易）线上交易）自主性交易调节性交易30表13.2:国际收支平衡表中的项目的详细分类一一. .经常帐户经常帐户 3.3.经常转移经常转移 1.1.

18、货物和服务货物和服务 （1 1）各级政府）各级政府 （1 1）货物）货物 （2 2）其他部门）其他部门 一般商品一般商品二、资本和金融帐户二、资本和金融帐户 用于加工的货物用于加工的货物 1.1.资本帐户资本帐户 货物修理货物修理 （1 1）资本转移）资本转移( (固定资产转移和资金转移固定资产转移和资金转移) ) 各种运输工具在港口购买的货物各种运输工具在港口购买的货物 （2 2）非生产、非金融资产的收买）非生产、非金融资产的收买/ /放弃放弃 非货币黄金非货币黄金 2.2.金融帐户金融帐户 （2 2）服务）服务 （1 1）直接投资）直接投资 运输运输 国外国外 旅游旅游 在报告经济体内在报

19、告经济体内 通讯服务通讯服务 （2 2）证券投资）证券投资 建筑服务建筑服务 资产资产 保险服务保险服务 负债负债 金融服务金融服务 （3 3）其他投资）其他投资 计算机和信息服务计算机和信息服务 资产资产 专有权利使用费和特许费专有权利使用费和特许费 负债负债 其他商业服务其他商业服务 （4 4）储备资产）储备资产 个人、文化和娱乐服务个人、文化和娱乐服务 货币黄金货币黄金 别处未提及到的政府服务别处未提及到的政府服务 特别提款权特别提款权 2.2.收入收入 在基金组织的储备头寸在基金组织的储备头寸3113.3 美国的国际交易P374 table 13.132 一、经常项目：一、经常项目：

20、1 1、商品进出口：、商品进出口：1865018650亿，其中，出口亿，其中，出口71907190亿，进口亿，进口1146011460亿，逆差亿，逆差42704270亿亿=-11460+7190=-11460+7190 2 2、服务进出口：、服务进出口：48904890亿，其中，出口亿，其中，出口27902790亿，进口亿，进口21002100亿，顺差亿，顺差690690亿亿= 2790- 2100= 2790- 2100 3 3、要素净收入：、要素净收入：150150亿，其中，收入亿，其中，收入28402840亿，支出亿，支出26902690亿，亿，顺差顺差150150亿亿= 2840- 2

21、690= 2840- 2690 4 4、转移支付：、转移支付：490490亿，其中官方转移支付：亿，其中官方转移支付：180180亿，私人亿，私人汇款与其他转移支付：汇款与其他转移支付：320320亿亿 5 5、经常项目余额：、经常项目余额：- 3930- 3930亿（占亿（占GDP 3.5%GDP 3.5%） -4270+ 690+140-4270+ 690+140（有（有1010亿误差）亿误差）-490= - 3930-490= - 3930 二：资本项目二：资本项目 资本项目：美国对外投资资本项目：美国对外投资37103710亿，外国对美国投资亿，外国对美国投资75307530亿，亿，逆

22、差逆差38203820亿。亿。 三、统计误差三、统计误差：110110亿亿3313.4 国际交易中的会计余额和失衡国际交易中的会计余额和失衡经常账目余额经常账目余额Current account balance资本账目余额资本账目余额Capital account balance官方结算余额官方结算余额 Official settlement balance3413.4.1 经常帐户差额（CA）CA：指货物、服务、收入和所有经常转移项目的：指货物、服务、收入和所有经常转移项目的出口与进口之间的差额，出口与进口之间的差额，CA0时，即为经常帐户时，即为经常帐户盈余，盈余，CA0时，即为资本净流入

23、，时，即为资本净流入，KA0时，即为资本净流出。时，即为资本净流出。36根据复式记帐法的原理，国际收支平衡表中的根据复式记帐法的原理，国际收支平衡表中的所有国际交易的总和应等于所有国际交易的总和应等于0，假设不存在统，假设不存在统计错误和遗漏，则：计错误和遗漏，则： KACA0，即：，即：KACA当当KACA0时，表明国际收支实现平衡，当时，表明国际收支实现平衡，当KACA0时时，说明国际收支出现盈余。说明国际收支出现盈余。3713.4.3 official settlements balance官方结算余额官方结算余额经常帐户余额资本帐户余额官方结算余额经常帐户余额资本帐户余额官方结算余额反

24、映了一国官方通过变动储备资产来官方结算余额反映了一国官方通过变动储备资产来弥补的国际收支（自主性交易）不平衡。弥补的国际收支（自主性交易）不平衡。官方结算余额为正，储备资产增加，反之储备资产官方结算余额为正，储备资产增加，反之储备资产减少。减少。官方结算余额的状况直接影响到该国的汇率是否稳官方结算余额的状况直接影响到该国的汇率是否稳定；而动用官方储备弥补国际收支不平衡、维持汇定；而动用官方储备弥补国际收支不平衡、维持汇率稳定的措施又会影响到一国的货币发行量。因此，率稳定的措施又会影响到一国的货币发行量。因此，官方结算余额是非常重要的。官方结算余额是非常重要的。38开放经济中的国民收入恒等式开放

25、经济中的国民收入恒等式开放经济中的总需求：开放经济中的总需求：AD=C+I+G+X开放经济中的总供给：开放经济中的总供给：ASC+S+T+M开放经济中的国民收入均衡：开放经济中的国民收入均衡： ASAD I+G+X=S+T+M I+(X-M)=S+(T-G) I+CA=S +(T-G) （其中（其中CAXM，即即为国际收支平衡表中的经常帐户余额。）为国际收支平衡表中的经常帐户余额。）39国际收支失衡对一国经济的影响顺差外汇供给大于需求本币面临升值压力逆差外汇供给小于需求本币面临贬值压力 国际收支状况通常指国际收支状况通常指自发项目收支自发项目收支的平衡与失衡问题的平衡与失衡问题40我国国际收支

26、失衡的代价我国国际收支失衡的代价 第一，贸易收支持续顺差使我国成为全球国际收支失衡第一，贸易收支持续顺差使我国成为全球国际收支失衡的焦点，恶化了经济发展的外部环境，并可能成为全球的焦点，恶化了经济发展的外部环境，并可能成为全球失衡调整的失衡调整的“买单买单”者者 。 第二，经济对外需外资的依赖以及国内资源的偏向性流第二，经济对外需外资的依赖以及国内资源的偏向性流动，导致贸易部门和非贸易部门、内资经济和外资经济动，导致贸易部门和非贸易部门、内资经济和外资经济发展的不平衡。发展的不平衡。 第三，双顺差意味着对实际资源的让度，其暴露出的粗第三，双顺差意味着对实际资源的让度，其暴露出的粗放的贸易增长方

27、式以及体制和结构问题更为堪忧。放的贸易增长方式以及体制和结构问题更为堪忧。 第四，外汇储备持续累积，导致流动性过剩，货币政策第四，外汇储备持续累积，导致流动性过剩，货币政策调控难度加大。调控难度加大。第五，国外私人和股权资本的持续流入与国内官方和债第五，国外私人和股权资本的持续流入与国内官方和债权资本的持续流出，不仅造成了我国国际投资的低收益，权资本的持续流出，不仅造成了我国国际投资的低收益，而且牺牲了对经济的控制权。而且牺牲了对经济的控制权。我国国际收支失衡我国国际收支失衡 中国中国2009年外汇储备余额突破两万亿美元，达到年外汇储备余额突破两万亿美元，达到2.399万亿美元，领先全球各先进

28、国家，占全球储备比重达万亿美元，领先全球各先进国家，占全球储备比重达到到30.7%，相较，相较G7国家多不少。国家多不少。2009年金砖四国年金砖四国(即中即中国、俄罗斯、巴西及印度国、俄罗斯、巴西及印度)位居前列。储备总和达到位居前列。储备总和达到3.307万亿美元，占全球储备比重万亿美元，占全球储备比重42.3%，而，而G7则只有则只有1.24万亿美元。万亿美元。 美国外汇储备只有美国外汇储备只有454亿美元，较尼日利亚亿美元，较尼日利亚(430亿美元亿美元)仅多出仅多出24亿美元。亿美元。过多外汇储备的代价 1 1、 损害经济增长的潜力。一定规模的外汇储备流入损害经济增长的潜力。一定规模

29、的外汇储备流入代表着相应规模的实物资源的流出，这种状况不利于代表着相应规模的实物资源的流出，这种状况不利于一国经济的增长。如果中国的外汇储备超常增长持续一国经济的增长。如果中国的外汇储备超常增长持续下去，将损害经济增长的潜力。下去，将损害经济增长的潜力。 2 2、 带来利差损失。据保守估计，以投资利润率和外带来利差损失。据保守估计，以投资利润率和外汇储备收益率的差额的汇储备收益率的差额的2%2%来看，若拥有来看，若拥有2.42.4万亿美元的万亿美元的外汇储备，年损失高达外汇储备，年损失高达48004800多亿美元。如果考虑到汇多亿美元。如果考虑到汇率变动的风险，这一潜在损失更大。另外，很多国家率变动的风险，这一潜在损失更大。另外，很多国家外汇储备构成中绝大部分是美元资产，若美元贬值，外汇储备构成中绝大部分是美元资产，若美元贬值，则该国的储备资产将严重缩水