投资学概要学习教案

1、投资投资(tu z)学概要学概要第一页，共56页。第1页/共56页第二页，共56页。和股票等。第2页/共56页第三页，共56页。金融工具金融工具货币市场工具货币市场工具资本市场工具资本市场工具固定收益证券固定收益证券股票股票衍生金融工具衍生金融工具第3页/共56页第四页，共56页。第4页/共56页第五页，共56页。第5页/共56页第六页，共56页。货币市场的构成货币市场的构成(guchng) （单位：（单位：10亿美元）亿美元）第6页/共56页第七页，共56页。第7页/共56页第八页，共56页。第8页/共56页第九页，共56页。第9页/共56页第十页，共56页。1000036010000bdp

2、rn其中其中(qzhng)，P是国库券价格，是国库券价格， n是国库券期限的天数。是国库券期限的天数。第10页/共56页第十一页，共56页。1.银行折现收益率是按一年银行折现收益率是按一年360天而非天而非365天计天计算的；算的；2.转换成计算银行折现年收益率的技术使用转换成计算银行折现年收益率的技术使用(shyng)的是单利而不是复利的是单利而不是复利3.以面值作为分母，而不是国库券的购买价格以面值作为分母，而不是国库券的购买价格作为分母。作为分母。第11页/共56页第十二页，共56页。第12页/共56页第十三页，共56页。第13页/共56页第十四页，共56页。高，成本低，交易安全。第14

3、页/共56页第十五页，共56页。利率档次计算。第15页/共56页第十六页，共56页。券种券种期限期限计息方式计息方式年利率年利率发行额发行额记账式（一期）记账式（一期）一年一年贴现贴现12.10%135亿亿记账式（二期）记账式（二期）六个月六个月贴现贴现10.53%220亿亿记账式（三期）记账式（三期）三个月三个月贴现贴现9.92%150亿亿记账式（四期）记账式（四期）一年一年贴现贴现12.04%100亿亿第16页/共56页第十七页，共56页。BA 1000万元万元10天后到期的国债天后到期的国债BA 1010万元万元 到期的国债到期的国债10天天后后第17页/共56页第十八页，共56页。第1

4、8页/共56页第十九页，共56页。第19页/共56页第二十页，共56页。第20页/共56页第二十一页，共56页。第21页/共56页第二十二页，共56页。第22页/共56页第二十三页，共56页。所有的商业票据都要经过信用评级机构进行信用评级，才能为市场所认可。第23页/共56页第二十四页，共56页。第24页/共56页第二十五页，共56页。银行间的贷款，通常是隔夜贷款，所使用的利率即联邦基金利率。第25页/共56页第二十六页，共56页。第26页/共56页第二十七页，共56页。第27页/共56页第二十八页，共56页。行机构的代理处索取相应的利息，但现在都被计算机取代。第28页/共56页第二十九页，共

5、56页。第29页/共56页第三十页，共56页。付利息，2006年11月27日偿还本金并支付最后一次利息。第30页/共56页第三十一页，共56页。第31页/共56页第三十二页，共56页。资产要求权资产要求权回收率（面值）回收率（面值）标准差（）标准差（）优先担保债券优先担保债券 53.8026.86优先无担保债券优先无担保债券51.1325.45优先次级债券优先次级债券38.5223.81次级债券次级债券32.7420.18初级次级债券初级次级债券17.0910.90第32页/共56页第三十三页，共56页。(zhunhun)为股票的选择权。注意：赎回权属于发行者（持有人卖出一个看涨期权），转换(

6、zhunhun)权属于持有人。第33页/共56页第三十四页，共56页。级别说明AAAAAABBBBBBCCCCCCD还本付息能力极强还本付息能力极强还本付息能力很强还本付息能力很强还本付息能力强还本付息能力强还本付息能力充分还本付息能力充分不断发生一些可能导致不安全的事件不断发生一些可能导致不安全的事件具有可能损害付息或还本能力的不利情况具有可能损害付息或还本能力的不利情况现时就有可能违约现时就有可能违约次于次于CCC级级次于次于CCC级，即将被清算级，即将被清算要违约的债券要违约的债券公司债券公司债券(n s zhai qun)的评级的评级（S&Ps)第34页/共56页第三十五页，共

7、56页。抵押贷款抵押贷款发起人发起人（银行）（银行）借款借款人人A、B、C.房地产抵押房地产抵押借款借款抵押支持证券抵押支持证券借款借款投资投资者者A、B、C.n抵押贷款的发起人，通过向借款人收取抵押贷款的发起人，通过向借款人收取(shuq)本本金和利息，并转付给金和利息，并转付给MBS的投资者。的投资者。第35页/共56页第三十六页，共56页。第36页/共56页第三十七页，共56页。第37页/共56页第三十八页，共56页。利。第38页/共56页第三十九页，共56页。第39页/共56页第四十页，共56页。知名的投资者借钱，因此，每个人的条件都是标准化的，格式相同、内容相同、责任义务相同这样债券

8、才具有可分割、可转让。第40页/共56页第四十一页，共56页。本金；债权债务关系，无权参与公司的内部管理，是外部人（股东是内部人）。第41页/共56页第四十二页，共56页。期限第42页/共56页第四十三页，共56页。商业银行的脆弱性（Frangibility）与羊群效应（Herding）。流动性：债券银行存款第43页/共56页第四十四页，共56页。第44页/共56页第四十五页，共56页。第45页/共56页第四十六页，共56页。第46页/共56页第四十七页，共56页。令退市（如水仙、郑百文）难以转让更不能退股，对股民是伤害最大的！第47页/共56页第四十八页，共56页。第48页/共56页第四十九页，共56页。第49页/共56页第五十页，共56页。第50页/共56页第五十一页，共56页。(shuy)是不可预期的风险大，因为是高风险，所以需要高收益(shuy)来补偿其付出的风险。第51页/共56页第五十二页，共56页。u有限责任有限责任责任只与公司有关系责任只与公司有关系脱离个人脱离个人关系关系(非人格化非人格化)股票不会股票不会(b hu)因为持有人