第七章流动资产管理及优化模型

1、教材：夏庆利教材：夏庆利财务学及技术基础财务学及技术基础华中科技大学出版社华中科技大学出版社主讲：夏庆利主讲：夏庆利教学目的要求：教学目的要求：流动资产反映了企业的具体生产经营活动，是企业日常财务控制的重要内容。通过本章的教学，要求学生明确各类流动资产的管理特性，熟练掌握应收账款和存货的日常管理方式。教学重点：教学重点：企业持有现金的目的和动机，最佳现金持有量，存货经济订货批量，应收帐款帐龄分析，训练学生运用这些方法解决实际问题的能力。教学难点：教学难点： 营运资金管理的定量计算。 第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型 第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优

2、化模型 一、一、 流动资产管理概述流动资产管理概述 流动资产是指可以在一年或超过一年的流动资产是指可以在一年或超过一年的一个营业周期内变现或耗用的资产，主要一个营业周期内变现或耗用的资产，主要包括现金、银行存款、短期投资、应收及包括现金、银行存款、短期投资、应收及予付款项、存货等。予付款项、存货等。 第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型 （一）流动资产管理的概念及任务（一）流动资产管理的概念及任务 1.流动资产管理的概念流动资产管理的概念 所谓流动资产管理就是通过监察公司的资所谓流动资产管理就是通过监察公司的资金流动从而确保公司拥有足够的现金来维持其金流动从而确保公司拥有

3、足够的现金来维持其日常营运活动。日常营运活动。 如果公司的流动资产过多，会增加公司的如果公司的流动资产过多，会增加公司的财务负担，影响公司的利润；相反，如果公司财务负担，影响公司的利润；相反，如果公司流动资产不足，则资金周转不灵，会影响公司流动资产不足，则资金周转不灵，会影响公司的经营的经营。第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型 （一）流动资产管理的概念及任务（一）流动资产管理的概念及任务 2.加强流动资产管理的意义加强流动资产管理的意义 （1）加速流动资金周转，减少流动资金）加速流动资金周转，减少流动资金占用，促进企业生产经营的发展。占用，促进企业生产经营的发展。 （2

4、）促进企业加强经济核算，提高生产）促进企业加强经济核算，提高生产经营管理水平。经营管理水平。 （3）降低企业财务风险，增加企业经济）降低企业财务风险，增加企业经济效益。效益。 第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型 （一）流动资产管理的概念及任务（一）流动资产管理的概念及任务 3.流动资产管理的任务流动资产管理的任务 主要表现在以下几个方面主要表现在以下几个方面: （1）预测和控制流动资产的需要量和占）预测和控制流动资产的需要量和占有量有量 （2）加强内部资金管理，建立和完善内）加强内部资金管理，建立和完善内部资金控制制度部资金控制制度 （3）组织和筹集资金）组织和筹集资金

5、第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型 一、一、 流动资产管理概述流动资产管理概述（二）流动资产的特点与管理原则（二）流动资产的特点与管理原则 1.流动资产的特点：流动资产的特点： （1）周转速度快，变现能力强）周转速度快，变现能力强 （2）投资回收期短）投资回收期短 （3）占用形式多样）占用形式多样 （4）占用数量波动性较大）占用数量波动性较大第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型 （二）流动资产的特点与管理原则（二）流动资产的特点与管理原则 2.流动资产管理原则流动资产管理原则 （1）既要保证生产经营需要，又要节约、）既要保证生产经营需要，又要节约、

6、合理使用资金。合理使用资金。 （2）资金管理和资产管理相结合。）资金管理和资产管理相结合。 （3）坚持钱货两清，遵守结算纪律。）坚持钱货两清，遵守结算纪律。 （4）只能用于生产经营周转的需要，不能）只能用于生产经营周转的需要，不能用于基本建设和其他开支。用于基本建设和其他开支。第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型 一、一、 流动资产管理概述流动资产管理概述（三）流动资产的持有政策（三）流动资产的持有政策 按照流动资产和销售额之间的关系，把按照流动资产和销售额之间的关系，把公司的流动资产持有政策一般分为三种：公司的流动资产持有政策一般分为三种： （1）宽松的持有政策。）宽松

7、的持有政策。 （2）适中的持有政策。）适中的持有政策。 （3）紧缩的持有政策。）紧缩的持有政策。第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型 二、现金管理二、现金管理 本章现金是指企业的货币资产，包括库存现金、本章现金是指企业的货币资产，包括库存现金、存入银行及其他金融机构并可随时用于支付的款项、存入银行及其他金融机构并可随时用于支付的款项、其他货币性资产和现金等价物等。其他货币性资产和现金等价物等。 企业在生产经营过程中必须持有一定数量的现企业在生产经营过程中必须持有一定数量的现金以保证其支付能力，稳定生产经营，降低财务风金以保证其支付能力，稳定生产经营，降低财务风险，但是现金

8、不能直接为企业赚取收益，因此企业险，但是现金不能直接为企业赚取收益，因此企业必须加强现金管理，尽量减少现金闲置数量，提高必须加强现金管理，尽量减少现金闲置数量，提高现金利用率。现金利用率。第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型 二、现金管理二、现金管理 （一）现金管理的目的与内容（一）现金管理的目的与内容 1.企业持有现金的原因：企业持有现金的原因： 交易需要交易需要 预防需要预防需要 投机需要投机需要 其他需要其他需要第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型 （一）现金管理的目的与内容（一）现金管理的目的与内容 2.现金管理的目的现金管理的目的 一般而言

9、，流动性越强的资产，其收益性一般而言，流动性越强的资产，其收益性相对越差，现金这一资产的特点就是流动性好，相对越差，现金这一资产的特点就是流动性好，但盈利能力差。但盈利能力差。 企业对现金进行管理的目的，就是要在资企业对现金进行管理的目的，就是要在资产的流动性和盈利性之间作出选择，以获取最产的流动性和盈利性之间作出选择，以获取最大的长期利益。大的长期利益。第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型 （一）现金管理的目的与内容（一）现金管理的目的与内容 3.现金管理的内容现金管理的内容 （1）编制现金收支计划，以便合理估计）编制现金收支计划，以便合理估计未来的现金需求未来的现金需

10、求 （2）对日常的现金收支进行控制，力求）对日常的现金收支进行控制，力求加速收款，延缓付款加速收款，延缓付款 （3）确定最佳现金持有量）确定最佳现金持有量第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型 二、现金管理二、现金管理 （二）最佳现金持有量确定（二）最佳现金持有量确定 为了有计划地管理现金，并合理地估计未为了有计划地管理现金，并合理地估计未来现金需求，精确的确定最佳现金持有量，企来现金需求，精确的确定最佳现金持有量，企业应定期编制现金预算。业应定期编制现金预算。 现金预算管理是企业现金管理的核心环节现金预算管理是企业现金管理的核心环节和方法。现金预算应包括现金收入、现金支出

11、、和方法。现金预算应包括现金收入、现金支出、净现金流量和融资或投资等几个部分。净现金流量和融资或投资等几个部分。第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型 二、现金管理二、现金管理 （二）最佳现金持有量确定（二）最佳现金持有量确定 最佳现金持有量，是指持有现金时的相最佳现金持有量，是指持有现金时的相关总成本最低时的现金余额。关总成本最低时的现金余额。 1.现金成本现金成本 持有成本持有成本 短缺成本短缺成本 转换成本转换成本第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型 （二）最佳现金持有量确定（二）最佳现金持有量确定 2.最佳现金持有量确定模式最佳现金持有量确定模

12、式 （1）现金周转模式）现金周转模式 现金周转速度取决于现金周转期，而现金现金周转速度取决于现金周转期，而现金周转期包括以下三个方面的内容：周转期包括以下三个方面的内容： 存货周转期存货周转期 应收账款周转期应收账款周转期 应付账款周转期应付账款周转期第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型 2.最佳现金持有量确定模式最佳现金持有量确定模式 上述三个方面的内容与现金周转期的关系见上述三个方面的内容与现金周转期的关系见图图71： 第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型 二、现金管理二、现金管理 （二）最佳现金持有量确定（二）最佳现金持有量确定 2.最佳现金持

13、有量确定模式最佳现金持有量确定模式 从图中可以看出：从图中可以看出： 现金周转期存货周转期现金周转期存货周转期+应收账款周转应收账款周转期应付账款周转期期应付账款周转期 第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型二、现金管理二、现金管理（二）最佳现金持有量确定（二）最佳现金持有量确定 2.最佳现金持有量确定模式最佳现金持有量确定模式 现金周转率（次数）全年天数（现金周转率（次数）全年天数（360天）天）/现金周转期（天数）现金周转期（天数） 最佳现金持有量预计年现金需求量最佳现金持有量预计年现金需求量/现现金周转率金周转率 例例7-1见见P210第七章第七章 流动资产管理及优化

14、模型流动资产管理及优化模型（二）最佳现金持有量确定（二）最佳现金持有量确定 2.最佳现金持有量确定模式最佳现金持有量确定模式 （2）成本分析模式）成本分析模式 成本分析模式是根据现金有关成本，分析成本分析模式是根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。 该模式只考虑持有一定量的现金而产生的该模式只考虑持有一定量的现金而产生的持有成本及短缺成本，而不考虑转换成本。持有成本及短缺成本，而不考虑转换成本。第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型 （二）最佳现金持有量确定（二）最佳现金持有量确定 2.最佳现金持有量确定模式最

15、佳现金持有量确定模式 （2）成本分析模式）成本分析模式 步骤如下：步骤如下： 1）测算并确定有关成本数值；）测算并确定有关成本数值； 2）编制最佳现金持有量测算表；）编制最佳现金持有量测算表； 3）选取机会成本和短缺成本之和最小的现金持）选取机会成本和短缺成本之和最小的现金持有量，就是最佳现金持有量。有量，就是最佳现金持有量。 例例7-2见见P210第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型 （二）最佳现金持有量确定（二）最佳现金持有量确定 2.最佳现金持有量确定模式最佳现金持有量确定模式 （3）存货模式）存货模式 这种模式是这种模式是1952年由美国的经济学家威年由美国的经济

16、学家威廉廉鲍莫首次借用存货的经济批量模型来确定最鲍莫首次借用存货的经济批量模型来确定最佳现金持有量。佳现金持有量。 该模式不考虑短缺成本，只是对现金的机该模式不考虑短缺成本，只是对现金的机会成本和固定转换成本予以考虑。会成本和固定转换成本予以考虑。 第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型 运用存货模式确定最佳现金持有量时，要做运用存货模式确定最佳现金持有量时，要做以下假设：以下假设： （1）企业所需现金可以通过证券变现取得，）企业所需现金可以通过证券变现取得，且证券变现的不确定性很小；且证券变现的不确定性很小； （2）企业预算期内现金需要量可以预测；）企业预算期内现金需要量

17、可以预测； （3）现金的支出过程比较稳定，当现金余额）现金的支出过程比较稳定，当现金余额降至零时，均可通过部分证券变现得到补充；降至零时，均可通过部分证券变现得到补充； （4）证券的报酬率以及每次固定性交易费用）证券的报酬率以及每次固定性交易费用可以获悉。可以获悉。第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型 （3）存货模式）存货模式 即：现金管理相关总成本机会成本即：现金管理相关总成本机会成本+转换成转换成本本QTFQKTC2TT某一时期现金总需某一时期现金总需用量；用量；Q Q现金最佳持有量；现金最佳持有量；K K有价证券的利息率；有价证券的利息率；F F每次转换有价证券的固

18、定成每次转换有价证券的固定成本；本；TCTC现金管理相关总成现金管理相关总成本。本。第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型 现金管理相关总成本与持有机会成本、转换成本现金管理相关总成本与持有机会成本、转换成本的关系如图的关系如图7 72 2所示：所示：总成本总成本持有机会成本固定性转化成本现金持有量 从图从图72可以看出，现金管理的相关总成本与现金持有可以看出，现金管理的相关总成本与现金持有量呈凹型曲线关系。量呈凹型曲线关系。第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型 （3）存货模式）存货模式 持有现金的机会成本与证券变现的交易成本相等时，持有现金的机会成本

19、与证券变现的交易成本相等时，现金管理的相关总成本最低，此时的现金持有量为最佳现金管理的相关总成本最低，此时的现金持有量为最佳现金持有量。即：现金持有量。即： 最佳现金管理总成本为：最佳现金管理总成本为： 例例7-37-3见见P212P212KFTQ2KFTTC 2第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型 （三）现金日常管理（三）现金日常管理 1.现金管理办法现金管理办法 现金管理的目的在于提高现金使用效率，现金管理的目的在于提高现金使用效率，可运用以下方法：可运用以下方法： （1）做好现金预算，力争现金流入与现金）做好现金预算，力争现金流入与现金流出同步进行流出同步进行 （2

20、）充分利用浮游现金）充分利用浮游现金 （3）加速资金回收）加速资金回收 （4）合理利用信用条件，控制应付账款的）合理利用信用条件，控制应付账款的周转期周转期第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型 （三）现金日常管理（三）现金日常管理 2.现金管理的基本规定：现金管理的基本规定： （1）在规定范围内使用现金。）在规定范围内使用现金。 （2）合理安排库存现金限额。）合理安排库存现金限额。 （3）不得坐支现金。）不得坐支现金。 （4）不得出租、出借银行帐户。）不得出租、出借银行帐户。 （5）不得签发空头支票和远期支票。）不得签发空头支票和远期支票。 （6）不得套取银行信用。）不得

21、套取银行信用。 （7）不得保存账外公款。）不得保存账外公款。第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型 （三）现金日常管理（三）现金日常管理 对于库存现金，应建立由专人管理现金对于库存现金，应建立由专人管理现金的制度，即出纳岗位责任制，出纳和会计不的制度，即出纳岗位责任制，出纳和会计不能由一人兼任，管钱的不管账，管账的不管能由一人兼任，管钱的不管账，管账的不管钱，实行内部牵制；建立健全的现金账目，钱，实行内部牵制；建立健全的现金账目，逐笔序时登记，保证日清月结，账款相符，逐笔序时登记，保证日清月结，账款相符，以确钱款安全。以确钱款安全。 第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动

22、资产管理及优化模型 （三）现金日常管理（三）现金日常管理 对于银行存款，要按期进行清查，保证对于银行存款，要按期进行清查，保证银行存款安全完整；若存款结余过多，在一银行存款安全完整；若存款结余过多，在一定时期内闲置，可转为定期存款，也可投于定时期内闲置，可转为定期存款，也可投于股票、债券；必须与银行保持良好关系，使股票、债券；必须与银行保持良好关系，使企业的借款、还款和转账都能顺利进行。企业的借款、还款和转账都能顺利进行。第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型 三、应收账款管理三、应收账款管理 应收账款是指企业因销售产品、材料或提应收账款是指企业因销售产品、材料或提供劳务等

23、应向购货单位或接受劳务单位收取的供劳务等应向购货单位或接受劳务单位收取的款项。款项。 加强应收账款管理的目的，就是要在应收加强应收账款管理的目的，就是要在应收账款信用政策变化所增加的盈利和相应的成本账款信用政策变化所增加的盈利和相应的成本之间作出权衡，只有当改变信用政策增加的盈之间作出权衡，只有当改变信用政策增加的盈利超过增加的成本时，信用政策的改变才是可利超过增加的成本时，信用政策的改变才是可行的。行的。第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型 三、应收账款管理三、应收账款管理 （一）应收账款的功能与成本（一）应收账款的功能与成本 1.应收账款的功能应收账款的功能 概括起来

24、，主要有两大功能：概括起来，主要有两大功能： 增加销售增加销售 减少存货减少存货第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型 （一）应收账款的功能与成本（一）应收账款的功能与成本 2.应收账款的成本应收账款的成本 企业采取赊销方式快速实现销售，同时持企业采取赊销方式快速实现销售，同时持有应收账款也要付出一定的成本，具体表现在有应收账款也要付出一定的成本，具体表现在以下三个方面：以下三个方面： 机会成本机会成本 管理成本管理成本 坏账成本坏账成本第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型 三、应收账款管理三、应收账款管理（二）信用政策（二）信用政策 应收账款的信用政

25、策主要包括信用标准、应收账款的信用政策主要包括信用标准、信用条件和收账政策。信用条件和收账政策。 1.信用标准信用标准 信用标准是企业同意向顾客提供商业信信用标准是企业同意向顾客提供商业信用所要求的最低标准，通常以预计坏账损失用所要求的最低标准，通常以预计坏账损失率来表示。率来表示。第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型 （二）信用政策（二）信用政策 如果企业制定的信用标准过于严格，能如果企业制定的信用标准过于严格，能够减少企业的坏账损失，但不利于扩大销售够减少企业的坏账损失，但不利于扩大销售量甚至会减少销售量；如果放宽企业的信用量甚至会减少销售量；如果放宽企业的信用标准，

26、销售量就能增加，但同时又会促使坏标准，销售量就能增加，但同时又会促使坏账损失和应收账款的机会成本增加。账损失和应收账款的机会成本增加。 企业信用标准决策应坚持的原则：改变信企业信用标准决策应坚持的原则：改变信用标准增加的利润应大于由此增加的成本。用标准增加的利润应大于由此增加的成本。第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型 （二）信用政策（二）信用政策 主要决策步骤：主要决策步骤： 1 1信用标准变化对利润的影响由于标信用标准变化对利润的影响由于标准变化增加或减少的销售额准变化增加或减少的销售额销售利润率销售利润率 2 2信用标准变化对应收账款机会成本的信用标准变化对应收账款

27、机会成本的影响由于标准化变化增加或减少的销售额影响由于标准化变化增加或减少的销售额/360/360增加或减少的销售额的平均收款期增加或减少的销售额的平均收款期变变动成本率动成本率应收账款的机会成本率（其中：变应收账款的机会成本率（其中：变动成本率变动成本动成本率变动成本销售额）销售额）第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型 （二）信用政策（二）信用政策 3信用标准变化对坏账损失的影响由信用标准变化对坏账损失的影响由于标准变化增加或减少的销售额于标准变化增加或减少的销售额增加或减少增加或减少的销售额的坏账损失率的销售额的坏账损失率 4信用标准变化产生的增量利润信用信用标准变化

28、产生的增量利润信用标准变化对利润的影响信用标准变化对应收标准变化对利润的影响信用标准变化对应收账款机会成本的影响信用标准变化对坏账损账款机会成本的影响信用标准变化对坏账损失的影响信用标准变化对管理费用的影响失的影响信用标准变化对管理费用的影响 例例7-4见见P216第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型 （二）信用政策（二）信用政策 2.信用条件信用条件 信用条件是指要求客户支付赊销货款的条信用条件是指要求客户支付赊销货款的条件，包括信用期限、折扣期限和现金折扣。信件，包括信用期限、折扣期限和现金折扣。信用期限是指企业允许客户从购货到支付货款的用期限是指企业允许客户从购货到

29、支付货款的时间间隔；折扣期限是指规定顾客可享受现金时间间隔；折扣期限是指规定顾客可享受现金折扣的付款时间；现金折扣是指在顾客提前付折扣的付款时间；现金折扣是指在顾客提前付款时给予的优惠，实质是对现金收入的扣减。款时给予的优惠，实质是对现金收入的扣减。 第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型 2.信用条件信用条件 例如：例如：“2/10，1/20，n/45”这一信这一信用条件的含义是：用条件的含义是： 客户如在发票开出后的客户如在发票开出后的10内付款可以享受内付款可以享受2%的现金折扣；在第的现金折扣；在第11天到第天到第20天内付款天内付款可以享受可以享受1%的现金折扣；

30、如果放弃折扣优惠，的现金折扣；如果放弃折扣优惠，则全部款项在则全部款项在45天内付清。天内付清。 其中：其中：45天为信用期限，天为信用期限，10天、天、20天为天为折扣期限，折扣期限，2%和和1%为现金折扣率。为现金折扣率。第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型 （二）信用政策（二）信用政策 在进行信用条件决策时，计算步骤如下：在进行信用条件决策时，计算步骤如下： 1计算对利润的影响计算对利润的影响 2计算对应收账款机会成本的影响计算对应收账款机会成本的影响 3计算对现金折扣成本的影响计算对现金折扣成本的影响 4计算对坏账损失的影响计算对坏账损失的影响 5计算带来的增量净

31、收益计算带来的增量净收益 例例7-5见见P218第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型（二）信用政策（二）信用政策 3.收账政策收账政策 收账政策是指当客户违反信用条件，企业收账政策是指当客户违反信用条件，企业所采取的收账对策与措施。所采取的收账对策与措施。 企业在制定收账政策时，要权衡利弊，掌企业在制定收账政策时，要权衡利弊，掌握好宽严界限，力争用较小的投入获得较大的握好宽严界限，力争用较小的投入获得较大的回报。回报。第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型（二）信用政策（二）信用政策 收账政策的决策步骤如下：收账政策的决策步骤如下： 1计算新收账政策所

32、节约的机会成本计算新收账政策所节约的机会成本 2计算新收账政策减少的坏账损失计算新收账政策减少的坏账损失 3计算新收账政策所增加的收账费用计算新收账政策所增加的收账费用 4计算新收账政策可获得的净收益计算新收账政策可获得的净收益 例例7-6见见P220第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型（三）应收账款日常管理（三）应收账款日常管理 措施：措施： 调查并正确评价客户信用调查并正确评价客户信用 应收账款的账龄分析应收账款的账龄分析 催收应收账款催收应收账款 建立坏账准备制度建立坏账准备制度第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型（三）应收账款日常管理（三）应

33、收账款日常管理 客户信用客户信用“C”评价法：评价法： 品德（品德（Character） 能力（能力（Capacity） 资本（资本（Capital） 担保品（担保品（Collateral） 条件（条件（Condtions）第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型 四、存货管理四、存货管理 （一）存货管理概述（一）存货管理概述 存货是企业在生产经营中为生产或销售存货是企业在生产经营中为生产或销售而储备的物资。而储备的物资。 存货管理的基本目标：存货管理的基本目标： 加强存货的规划与控制，确定合理的存加强存货的规划与控制，确定合理的存货量，在充分发挥存货功能的同时，降低成货量，

34、在充分发挥存货功能的同时，降低成本，增加收益。本，增加收益。 第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型 四、存货管理四、存货管理 （一）存货管理概述（一）存货管理概述 1.存货管理的内容存货管理的内容 做好存货资金的规划，降低存货成本做好存货资金的规划，降低存货成本 加强存货的日常控制，加速存货周转加强存货的日常控制，加速存货周转 第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型（一）存货管理概述（一）存货管理概述 2.存货的功能存货的功能 存货的功能是指存货在企业生产经营过存货的功能是指存货在企业生产经营过程中所具有的作用，主要有以下几个方面：程中所具有的作用，主

35、要有以下几个方面： 保证生产经营正常进行保证生产经营正常进行 适应市场变化适应市场变化 降低进货成本降低进货成本 维持均衡生产维持均衡生产第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型（一）存货管理概述（一）存货管理概述 3.存货成本存货成本 固定订货成本固定订货成本 订货成本订货成本 取得成本取得成本 变动订货成本变动订货成本 采购成本：买价和运杂费采购成本：买价和运杂费 储存成本储存成本 缺货成本缺货成本第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型 四、存货管理四、存货管理 （二）存货经济批量模型（二）存货经济批量模型 经济批量，是指在企业生产和供应条经济批量，是

36、指在企业生产和供应条件一定时，使一定时期存货的相关总成本件一定时，使一定时期存货的相关总成本达到最小时的进货数量。达到最小时的进货数量。第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型（二）存货经济批量模型（二）存货经济批量模型 1.基本的经济订货批量模型基本的经济订货批量模型 假定条件：假定条件： （1）企业一定时期的进货总量可以确定；）企业一定时期的进货总量可以确定； （2）存货的耗用或销售比较均衡；）存货的耗用或销售比较均衡； （3）存货的价格稳定，没有数量折扣；）存货的价格稳定，没有数量折扣； （4）不允许出现缺货情形）不允许出现缺货情形 （5）订货一次到货，即当存货量降为零

37、时，）订货一次到货，即当存货量降为零时，下一批存货立即到位。下一批存货立即到位。 第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型（二）存货经济批量模型（二）存货经济批量模型 则有：DQACQTC2A某种存货全年需要量；Q经济订货批量；D每次订货费用；C单位存货储存成本； TC存货相关总成本。第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型 年订货成本、年储存成本及存货相关决成年订货成本、年储存成本及存货相关决成本的图形如图本的图形如图7-3所示所示 ：相关成本总成本TC年储存成本年订货成本订购批量Q图图7-3 经济订货批量模型图经济订货批量模型图第七章第七章 流动资产管理

38、及优化模型流动资产管理及优化模型（二）存货经济批量模型（二）存货经济批量模型 以以Q为自变量，求函数为自变量，求函数TC的一阶导数并的一阶导数并令其为零：令其为零：22QADC)2(DQACQCT第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型 令令 则：则： 经济订货批量：经济订货批量：经济订货批量的存货相关总成本：经济订货批量的存货相关总成本： 最佳订货次数：最佳订货次数：0TC022QADCCADQ22CADQ2ADCTC2QAN 例例7-7见见P227第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型（二）存货经济批量模型（二）存货经济批量模型 2.扩展的经济订货批量

39、模型扩展的经济订货批量模型 （1）有数量折扣情况下经济订货批量模）有数量折扣情况下经济订货批量模型型 DQACQAPTC2第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型 确定步骤：确定步骤： 第一步，按传统的经济订货批量模型计算确定第一步，按传统的经济订货批量模型计算确定经济批量，判断此经济订货批量是否在折扣区间内；经济批量，判断此经济订货批量是否在折扣区间内； 第二步，计算此批量下的存货相关总成本；第二步，计算此批量下的存货相关总成本； 第三步，分别计算各折扣区间的存货相关总成第三步，分别计算各折扣区间的存货相关总成本；本； 第四步，在这些存货决策相关成本中找出最低第四步，在这些

40、存货决策相关成本中找出最低费用对应的经济订货批量或折扣起点批量。费用对应的经济订货批量或折扣起点批量。 例例7-8见见P228第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型（二）存货经济批量模型（二）存货经济批量模型 （2）允许缺货时的经济订货批量模型）允许缺货时的经济订货批量模型 在做此模型研究时，只假定允许缺货，其他基在做此模型研究时，只假定允许缺货，其他基本假设保持不变，则有：本假设保持不变，则有： RQSCQSQDQATC22)(22S缺货量；R单位缺货成本；Q*允许缺货时的经济批量第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型（二）存货经济批量模型（二）存货经

41、济批量模型（2）允许缺货时的经济订货批量模型）允许缺货时的经济订货批量模型 其中：其中：SQ每期的最高库存QSQ2)(2平均存货量QS22平均缺货量第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型 （2）允许缺货时的经济订货批量模型）允许缺货时的经济订货批量模型 以以Q为自变量，求函数为自变量，求函数TC的一阶导数并令其的一阶导数并令其为零：为零：RRCCADQ2CRRDACTC2RCCQS 例例7-9见见P229第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型 （二）存货经济批量模型（二）存货经济批量模型 （3）存货陆续供应和耗用情况下的经济订）存货陆续供应和耗用情况下的

42、经济订货批量模型货批量模型 假设假设g为送货期内每日平均送货量，为送货期内每日平均送货量，d为为第日平均消耗量，其他符号的含义同前，则：第日平均消耗量，其他符号的含义同前，则：DQACdgQTC)1 (2第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型 （二）存货经济批量模型（二）存货经济批量模型dQ天数一次订货全部到达所需gdQ入库期间存货的耗用量)1 (dgQgdQQ存货最高存储数量第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型（二）存货经济批量模型（二）存货经济批量模型 以以Q为自变量，求函数为自变量，求函数TC的一阶导数并的一阶导数并令其为零：令其为零： 例例7-

43、10见见P230)1(2*gdCDAQ)1 (2gdADCTC第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型（三）再订购点（三）再订购点 订购下一批货物时存货的库存量（实物量或订购下一批货物时存货的库存量（实物量或金额）叫再订购点。金额）叫再订购点。 计算公式：计算公式： 再订购点（采购间隔日数再订购点（采购间隔日数平均每日用量）平均每日用量）+安全库存量安全库存量 “采购间隔日数采购间隔日数”即为发出订单日到货物运即为发出订单日到货物运到日的间隔天数。到日的间隔天数。 第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型（四）存货管理方法（四）存货管理方法 1.存货的分级管

44、理存货的分级管理 三项内容：三项内容： 财务部门对存货资金实行统一管理财务部门对存货资金实行统一管理 存货资金的责任管理存货资金的责任管理 存货资金的分级管理存货资金的分级管理 第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型（四）存货管理方法（四）存货管理方法 2.2.存货储存期控制管理存货储存期控制管理 存货保利储存期：存货保利储存期： 每日变动储存成本利润固定储存成本目标毛利销售税金及附加存货保利储存期上式中若目标利润为零，则表示企业购销过程中保本上式中若目标利润为零，则表示企业购销过程中保本例例7-12见见P232第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型（四

45、）存货管理方法（四）存货管理方法 3.ABC分类管理分类管理 ABC分类管理法是由意大利经济学家巴雷分类管理法是由意大利经济学家巴雷特于特于19世纪首创，以后经不断发展和完善，现世纪首创，以后经不断发展和完善，现已广泛应用于存货管理、成本管理等各种管理已广泛应用于存货管理、成本管理等各种管理活动之中。活动之中。 第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型（四）存货管理方法（四）存货管理方法 A类存货特点是金额巨大，但品种数量较类存货特点是金额巨大，但品种数量较少；少；B类存货金额一般，品种数量相对较多；类存货金额一般，品种数量相对较多；C类存货品种数量繁多，但价值却很小。类存货

46、品种数量繁多，但价值却很小。 一般而言，三类存货的金额比重大致为一般而言，三类存货的金额比重大致为A:B:C=0.7:0.2:0.1，而品种数量比重大致，而品种数量比重大致为为A:B:C=0.1:0.2: 0.7。第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型（四）存货管理方法（四）存货管理方法 步骤：步骤： 1计算每一种存货在一定时期内的资金计算每一种存货在一定时期内的资金占用额；占用额； 2计算每一种存货的资金占用额与全部计算每一种存货的资金占用额与全部存货资金总额的百分比，依大小顺序排列编成存货资金总额的百分比，依大小顺序排列编成表格，并进行累加；表格，并进行累加； 第七章第

47、七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型（四）存货管理方法（四）存货管理方法 3当金额百分比累加到当金额百分比累加到70%左右时，左右时，以上存货视为以上存货视为A类存货；百分比介于类存货；百分比介于70%90%之间的存货作为之间的存货作为B类存货；其余则为类存货；其余则为C类类存货，并画图表示出来。存货，并画图表示出来。 4对对A类存货进行重点规划和控制，对类存货进行重点规划和控制，对B类存货进行次重点管理，对类存货进行次重点管理，对C类存货进行一般类存货进行一般性管理。性管理。 例例7-13见见P233第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型五、流动资产规模优化

48、模型五、流动资产规模优化模型 （一）最佳现金持有量模型（一）最佳现金持有量模型 【例例7-147-14】结合例题结合例题7-27-2的数据资料，在的数据资料，在EXCELLEXCELL表格中建立蓝天公司现金持有方案模型。表格中建立蓝天公司现金持有方案模型。如图如图7-47-4所示：所示：第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型图图7-4蓝天公司现金持有方案模型蓝天公司现金持有方案模型第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型 （一）最佳现金持有量模型（一）最佳现金持有量模型 操作方法如下：操作方法如下： 第一步，首先选取单元格第一步，首先选取单元格B6:B8B

49、6:B8区域，单击区域，单击工具栏上的工具栏上的【自动求和自动求和】按钮，即可求出甲方按钮，即可求出甲方案的总持有成本。案的总持有成本。 第二步，利用自动填充功能将第二步，利用自动填充功能将B8B8的公式套的公式套用到用到C8C8、D8D8和和E8,E8,即中求出各个方案的总持有成即中求出各个方案的总持有成本。本。 如图如图7-57-5所示：所示：第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型图图7-6其他方案持有成本计算图其他方案持有成本计算图第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型五、流动资产规模优化模型五、流动资产规模优化模型（一）最佳现金持有量模型（一）最

50、佳现金持有量模型 由图由图7-5可知，丙方案的持有成本最低。可知，丙方案的持有成本最低。故丙方案为最佳现金持有方案。故丙方案为最佳现金持有方案。 【例例7-15】结合例题结合例题7-3为蓝天公司建立为蓝天公司建立现金最佳持有量模型如图现金最佳持有量模型如图7-6所示：所示：第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型（一）最佳现金持有量模型（一）最佳现金持有量模型图图7-6蓝天公司现金持有量模型图蓝天公司现金持有量模型图第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型（一）最佳现金持有量模型（一）最佳现金持有量模型 具体操作步骤如下：具体操作步骤如下： 第一步，首先在第

51、一步，首先在EXCELL表格中设计模型，在单表格中设计模型，在单元格元格B2、B3、B4中直接输入已知的数据；中直接输入已知的数据； 第二步，在单元格第二步，在单元格B中输入公式中输入公式SQRT(2*B2*B3B4);（注：函数（注：函数SQRT返回数返回数值的平方根）值的平方根） 第三步，在单元格第三步，在单元格B9中输入公式中输入公式SQRT(2*B2*B3*B4); 第四步，在单元格第四步，在单元格B10中输入公式中输入公式B2/B8 最后模型的运行结果就是如图最后模型的运行结果就是如图7-6所示。所示。第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型（二）应收账款授信决策模

52、型（二）应收账款授信决策模型 1信用标准决策模型信用标准决策模型 在信用标准决策分析中，主要分析企业改变在信用标准决策分析中，主要分析企业改变信用标准后所产生的增量利润是否大于零，或者信用标准后所产生的增量利润是否大于零，或者是多个方案可选时，主要比较每个方案的增量利是多个方案可选时，主要比较每个方案的增量利润大小，从而得出相应的结论。润大小，从而得出相应的结论。 下面结合例题下面结合例题7-4建立蓝天公司的信用标准建立蓝天公司的信用标准决策模型，如图决策模型，如图7-7所示：所示： 第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型五、流动资产规模优化模型五、流动资产规模优化模型 （

53、二）应收账款授信决策模型（二）应收账款授信决策模型 操作步骤：操作步骤： 第一步，如图第一步，如图7-7所示，建立分析模型，所示，建立分析模型，列出信用标准变化对利润的影响、信用标准变列出信用标准变化对利润的影响、信用标准变化对机会成本的影响、信用标准变化对坏账损化对机会成本的影响、信用标准变化对坏账损失的影响、增加销售额引起的管理费用增加和失的影响、增加销售额引起的管理费用增加和信用标准变化带来的利润增量。信用标准变化带来的利润增量。五、流动资产规模优化模型五、流动资产规模优化模型五、流动资产规模优化模型五、流动资产规模优化模型 （二）应收账款授信决策模型（二）应收账款授信决策模型 第二步，

54、在单元格第二步，在单元格B20中输入公式中输入公式B14*B5,在单元格在单元格B21中输入公式中输入公式B14/360*B15*B4*B10,在单元格在单元格B22中输入公中输入公式式B14*B16，在单元格，在单元格B23中输入公式中输入公式B17,在单元格在单元格B24中输入公式中输入公式B20-B21-B22-B23； 第三步，选取单元格第三步，选取单元格B20:B24，将期公式复，将期公式复制到单元格区域制到单元格区域C20:C24中；中； 第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型五、流动资产规模优化模型五、流动资产规模优化模型 （二）应收账款授信决策模型（二）应收

55、账款授信决策模型 第四步，在单元格第四步，在单元格B25中，输入公式中，输入公式“=IF(MAX(B24:C24)C24,B12,C12)”。 如图如图7-8所示的计算结果表明，企业应采所示的计算结果表明，企业应采取的方案为乙。乙方案会给企业带来增量利润取的方案为乙。乙方案会给企业带来增量利润22.35万元。万元。图图7-7蓝天公司信用标准决策模型蓝天公司信用标准决策模型图图7-8 信用标准决策结果图信用标准决策结果图 第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型五、流动资产规模优化模型五、流动资产规模优化模型（二）应收账款授信决策模型（二）应收账款授信决策模型 2.信用条件决策

56、模型信用条件决策模型 信用条件决策当中，包括信用期限的决策、信用条件决策当中，包括信用期限的决策、折扣金额的决策和折扣期限的决策。折扣金额的决策和折扣期限的决策。 下面我们主要结合例题下面我们主要结合例题7-5在在EXCELL技技术中建立信用期限决策模型，如图术中建立信用期限决策模型，如图7-9所示：所示：图图7-9蓝天公司信用条件决策模型图蓝天公司信用条件决策模型图第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型（二）应收账款授信决策模型（二）应收账款授信决策模型 具体操作步骤如下：具体操作步骤如下： 第一步，在第一步，在EXCELL表格中建立如图表格中建立如图7-9的模的模型，在

57、分析评价区中建立相应的核算指标。型，在分析评价区中建立相应的核算指标。 第二步，在单元格第二步，在单元格B10中输入公式中输入公式“B3*B4”,在单元格在单元格B11中输入公式中输入公式“B3-B10”，在单元格，在单元格B13中输入公式中输入公式“B3/360*B4*B5*B6”，在单元格，在单元格B14中输入中输入公式公式“B3*B7”，在单元格，在单元格B15中输入公式中输入公式“B8”，在单元格，在单元格B16中输入公式中输入公式“B11-B13-B14-B15”。 第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型五、流动资产规模优化模型五、流动资产规模优化模型（二）应收账款授信决策模型（二）应收账款授信决策模型 第三步，选取单元格区间第三步，选取单元格区间B10:B16,将其将其公式复制到单元格区间公式复制到单元格区间C10:C16； 第四步，在单元格第四步，在单元格B17中输入公式中输入公式“=IF(MAX(B16:C16)C16,B2,C2)”，得，得到如图到如图7-10的结果的结果 图图7-107-10蓝天公司信用条件决策模型结果蓝天公司信用条件决策模型结果 如图如图7-107-10所示的结果表明，企业应采用所示的结果表明，企业应采用