货币银行学导论1

1、导论导论（前言）货币银行学就是金融学货币银行学就是金融学货币银行学货币银行学货币银行学就是金融学货币银行学就是金融学 从历史上看：先有货币，再有银行，最后从历史上看：先有货币，再有银行，最后形成金融。形成金融。 从现实看：银行体系是货币发行和创造的从现实看：银行体系是货币发行和创造的通道，银行是金融的主体。通道，银行是金融的主体。 中国金融资产中国金融资产170-180万亿，银行业金万亿，银行业金融资产达融资产达147万亿元（万亿元（2013.12.31）。）。授课提纲授课提纲(相关章节相关章节: 前言前言)1.1 对金融学的传统理解1.2 西方对金融学的界定1.3 货币银行学的研究内容授课提

2、纲授课提纲1.1 对金融学的传统理解1.2 西方对金融学的界定1.3 货币银行学的研究内容1.1 对金融学的传统理解对金融学的传统理解中国：中国：“金金”货币，货币，“融融”融通；货币资金融通；货币资金的融通金融的融通金融。西方：西方： “金融金融”一词由希腊文译释而来，本意是一词由希腊文译释而来，本意是支付，是一切货币支付活动的总称支付，是一切货币支付活动的总称。企业企业（公司）（公司）金融、银行金融、政府金融、国际金融等金融、银行金融、政府金融、国际金融等。新金融：家庭金融（家庭理财），社会金融（社区金融、普新金融：家庭金融（家庭理财），社会金融（社区金融、普惠金融）惠金融）公司金融与企业

3、财务的区别公司金融与企业财务的区别公司金融与企业财务的区别公司金融与企业财务的区别（理论）（理论） 筹资筹资 投资投资 生产经营生产经营 分配分配公司金融与企业财务的公司金融与企业财务的区别区别（实践）（实践） 美国财务专家（学家）达摩美国财务专家（学家）达摩达兰说：达兰说： 企业的一切活动从本质上说都是财务活动。企业的一切活动从本质上说都是财务活动。 企业财务：企业财务： 会计（做账、出纳、做财务报告）；会计（做账、出纳、做财务报告）；税务税务；资金资金；财务财务报表分析；报表分析；内控内控（企业风险控（企业风险控制）。制）。普惠金融普惠金融 十八十八届三中全会决定提出届三中全会决定提出“发

4、展普惠金融发展普惠金融”，将其，将其作为作为“完善金融市场体系完善金融市场体系”的组成部分，说明发展式扶贫的组成部分，说明发展式扶贫与金融改革相结合，已成为国家最高层面的政策取向。与金融改革相结合，已成为国家最高层面的政策取向。 普惠普惠金融的金融的外延外延： 一一是以可负担的成本将金融服务扩展到欠发达地区和是以可负担的成本将金融服务扩展到欠发达地区和社会低收入人群，提供价格合理、方便快捷的金融服务社会低收入人群，提供价格合理、方便快捷的金融服务； 二二是建设广覆盖、多元化、竞争性的金融服务体系，是建设广覆盖、多元化、竞争性的金融服务体系，实现金融资源的公平配置，促进各类弱势群体享有平等的实现

5、金融资源的公平配置，促进各类弱势群体享有平等的发展机会发展机会； 三三是积极满足与社会发展息息相关的教育、养老、卫生、是积极满足与社会发展息息相关的教育、养老、卫生、住房、就业等民生需求，强化金融权益保护，促进社会安住房、就业等民生需求，强化金融权益保护，促进社会安定有序定有序。普惠金融普惠金融 在实践层面，普惠金融的主要操作方式就是在实践层面，普惠金融的主要操作方式就是面向贫困人群的小额信贷面向贫困人群的小额信贷。 它它是目前国际上较为成熟和流行的一种扶贫、是目前国际上较为成熟和流行的一种扶贫、发展工具。而它的成熟与流行，在很大程度发展工具。而它的成熟与流行，在很大程度上归功于其首倡者、孟加

6、拉国的诺贝尔和平上归功于其首倡者、孟加拉国的诺贝尔和平奖得主穆罕默德奖得主穆罕默德尤努斯（尤努斯（Muhammad Yunus）。1.1 对金融学的传统理解对金融学的传统理解在中国历史上最早列入在中国历史上最早列入“金融金融”条目的工具书是：条目的工具书是：1908年开始编纂、年开始编纂、1915年初版的辞源和年初版的辞源和1905年即已酝酿编纂、年即已酝酿编纂、1937年开始刊行的辞年开始刊行的辞海。海。辞源金融条的释文是：辞源金融条的释文是：“今谓金钱之融通状今谓金钱之融通状态曰金融态曰金融”；辞海金融条的释文是辞海金融条的释文是“谓资金融通之形态也。谓资金融通之形态也。黄达（金融、金融学

7、及其学科建设，载当代经黄达（金融、金融学及其学科建设，载当代经济科学，济科学，2001年第年第4期）期）1.1 对金融学的传统理解对金融学的传统理解辞海辞海20世纪世纪60年代的试用本和年代的试用本和1979年首次公开年首次公开发行版的释文修订为发行版的释文修订为：“货币资金的融通。一般指与货币流通与银行信用有关货币资金的融通。一般指与货币流通与银行信用有关的一切活动，主要通过银行的各种业务来实现。如货币的一切活动，主要通过银行的各种业务来实现。如货币的发行、流通和回笼，存款的吸收和提取，贷款的发放的发行、流通和回笼，存款的吸收和提取，贷款的发放和收回，国内外汇兑的往来，以及资本主义制度下贴现

8、和收回，国内外汇兑的往来，以及资本主义制度下贴现市场和证券市场的活动等，均属于金融的范畴市场和证券市场的活动等，均属于金融的范畴”。在这里，金融的概念从货币资金的在这里，金融的概念从货币资金的融通融通拓展到货币资拓展到货币资金的金的流通流通。1.1 对金融学的传统理解对金融学的传统理解现代对金融的解释有广义和狭义之分现代对金融的解释有广义和狭义之分。 狭义的金融仅指货币资金的狭义的金融仅指货币资金的融通融通。 广义的金融则指货币资金的广义的金融则指货币资金的流通流通与货币资金的与货币资金的融融通通。货币资金的融通货币资金的融通 农民老王挑了一担菜（农民老王挑了一担菜（价值价值500元）到市场元

9、）到市场上，他希望卖掉菜后上，他希望卖掉菜后买买500元的大米回家元的大米回家； 农民农民老张挑了一袋米（老张挑了一袋米（价值价值500元）到市场元）到市场上，他希望卖掉米后上，他希望卖掉米后买买500元的食油回家元的食油回家； 农民农民老李挑了一桶食油（老李挑了一桶食油（价值价值500元）到市元）到市场上，他希望卖掉食油后场上，他希望卖掉食油后买买500元的菜回家。元的菜回家。货币资金的融通货币资金的融通卖菜，买油卖菜，买油卖米，买菜卖米，买菜卖油，买米卖油，买米老王老王老李老李老张老张企业企业收入收入100100家庭家庭1 1、提供生产要素、提供生产要素3 3、销售产品、销售产品4 4、支

10、付货款、支付货款100100（1 1）+ +（3 3）：）：物物交换物物交换（2 2）+ +（4 4）：货币资金的流通）：货币资金的流通货币资金的流通与融通货币资金的流通与融通2 2、支付报酬、支付报酬100100投资5、资金的融通：支付100企业收入801、提供生产要素3、销售产品4、支付货款80储蓄收入100家庭消费80储蓄20狭义金融广义金融货币资金的流通与融通货币资金的流通与融通 2、支付报酬100讨论：日本人的高储蓄讨论：日本人的高储蓄日本曾是世界上储蓄率最高的国家之一，日本人日本曾是世界上储蓄率最高的国家之一，日本人高储蓄的原因：高储蓄的原因：家庭借贷较为困难。加上房价高，且首付率

11、高（家庭借贷较为困难。加上房价高，且首付率高（40）东方文化的影响东方文化的影响许多经济学家认为，日本人的高储蓄率是日本在许多经济学家认为，日本人的高储蓄率是日本在第二次世界大战后几十年中经济迅速增长的关键第二次世界大战后几十年中经济迅速增长的关键。但同时，一些经济学家也认为，日本人的高储蓄但同时，一些经济学家也认为，日本人的高储蓄率对日本率对日本20世纪世纪90年代年代经济经济停滞也是有作用停滞也是有作用的。的。如何理解这一现象？如何理解这一现象？12讨论：日本人的高储蓄讨论：日本人的高储蓄事实上，储蓄只是决定投资有没有保障。只有当事实上，储蓄只是决定投资有没有保障。只有当投资的需求大于储蓄

12、的供给时，决定投资进而增投资的需求大于储蓄的供给时，决定投资进而增长的才是储蓄。换句话说，储蓄只是一种约束，长的才是储蓄。换句话说，储蓄只是一种约束，并不是动力，动力只能是有效需求并不是动力，动力只能是有效需求。过去，日本、东亚经济实体的储蓄率高，增长率过去，日本、东亚经济实体的储蓄率高，增长率也高。然而首要的不是高储蓄率，而是高储蓄可也高。然而首要的不是高储蓄率，而是高储蓄可以转化为投资，以转化为投资，储蓄转化为投资的渠道是畅通的储蓄转化为投资的渠道是畅通的。储蓄是一种漏出，储蓄不能实现为投资，高储蓄储蓄是一种漏出，储蓄不能实现为投资，高储蓄率只会阻碍经济的增长。金融的作用显而易见率只会阻碍

13、经济的增长。金融的作用显而易见。反思：对美国低储蓄的批评反思：对美国低储蓄的批评。1.1 对金融学的传统理解对金融学的传统理解我国金融学一直我国金融学一直从从货币资金的流通与融通货币资金的流通与融通（即广（即广义与狭义义与狭义）的）的角度进行研究角度进行研究。侧重于研究如何供给并调节货币供应量，以满足经济侧重于研究如何供给并调节货币供应量，以满足经济运行对货币的需要，并实现一定的宏观经济目标运行对货币的需要，并实现一定的宏观经济目标；侧重于研究如何构筑金融体系，以及相应的金融制侧重于研究如何构筑金融体系，以及相应的金融制度，以促进储蓄资金向投资资金的转化，实现社会资度，以促进储蓄资金向投资资金

14、的转化，实现社会资源的优化配置。源的优化配置。授课提纲授课提纲1.1 对金融学的传统理解1.2 西方对金融学的界定1.3 货币银行学的研究内容1.2 西方对金融学的界定西方对金融学的界定 中国从宏观角度研究金融持续了相当长的时间，而中国从宏观角度研究金融持续了相当长的时间，而且也没有觉得有什么不妥，这种状况在且也没有觉得有什么不妥，这种状况在20世纪世纪90年代发年代发生了变化。一位署名生了变化。一位署名capm的作者，的作者，2002年年9月月17日在网日在网络上发表了一篇冲击力极大的文章：络上发表了一篇冲击力极大的文章：中国金融学批中国金融学批判判。 文中提到，中国文中提到，中国“大陆不少

15、搞金融的，一谈到金融大陆不少搞金融的，一谈到金融就是货币银行，国际金融。其实国外的金融学主要是研就是货币银行，国际金融。其实国外的金融学主要是研究金融市场，公司财务。货币经济学在国外主要算是宏究金融市场，公司财务。货币经济学在国外主要算是宏观经济学，国际金融则更多的是属于国际经济学，两者观经济学，国际金融则更多的是属于国际经济学，两者一般不属于金融学的研究范围一般不属于金融学的研究范围”。1.2 西方对金融学的界定西方对金融学的界定西方西方对对“金融金融”的第一种解释的第一种解释将金融解释为支付，是一切货币收支关系的总称。将金融解释为支付，是一切货币收支关系的总称。比如，比如，“Oxford、

16、Websters这类字典和一些百这类字典和一些百科全书对科全书对Finance的解释是：的解释是：monetary affairs,management of money, Pecuniaryresources ； 前前 面面 加加 public ， 指指 财财 政政 ， 加加company、corporation，business，是指公司财，是指公司财务，等等务，等等”。引自黄达：金融、金融学及其学科建设，载当引自黄达：金融、金融学及其学科建设，载当代经济科学，代经济科学，2001年第年第4期；期；1.2 西方对金融学的界定西方对金融学的界定 在这种定义中，凡是与货币资金有关的活动都在这种

17、定义中，凡是与货币资金有关的活动都可用可用“金融金融”这个词表示。这种对金融的界定相当宽这个词表示。这种对金融的界定相当宽泛，包括我们所说的银行与非银行金融中介机构所发泛，包括我们所说的银行与非银行金融中介机构所发生的一切货币资金的收支活动：生的一切货币资金的收支活动：以政府为主体的货币收支活动以政府为主体的货币收支活动财政；财政；以国家为主体的货币收支活动以国家为主体的货币收支活动国际金融；国际金融；以企业（公司）为主体的货币收支活动以企业（公司）为主体的货币收支活动企业（公企业（公司）财务司）财务（金融）；（金融）；以个人（家庭）为主体的货币收支活动以个人（家庭）为主体的货币收支活动个人金

18、融个人金融（财务）。（财务）。1.2 西方对金融学的界定西方对金融学的界定西方西方“金融金融”的第二种解释的第二种解释是将金融解释为是将金融解释为“研究人们在不确定的环境中如研究人们在不确定的环境中如何进行资源的跨时期配置的学科何进行资源的跨时期配置的学科”。出自：出自：美美兹维兹维博迪（博迪（Zvi Bodie）和罗伯特）和罗伯特C莫莫顿（顿（RobertCMerton）著：金融学，中国人民）著：金融学，中国人民大学出版社大学出版社2000年年10月版，第月版，第4页。页。这里的资源主要指家庭、企业等主体拥有的财产这里的资源主要指家庭、企业等主体拥有的财产或财富或财富；而所谓的而所谓的“跨时

19、期的分配跨时期的分配”，则是指在不同的时，则是指在不同的时间上对财产或财富在其成本与效益方面的权衡。间上对财产或财富在其成本与效益方面的权衡。1.2 西方对金融学的界定西方对金融学的界定在在Zvi Bodie 和和 Robert C. Merton的解释中：的解释中：金融区别与其他资源配置的两个特点金融区别与其他资源配置的两个特点：跨期跨期与与未来的不确定未来的不确定金融的几大分支金融的几大分支公司财务、投资学、金融市场与公司财务、投资学、金融市场与机构机构金融的核心功能金融的核心功能转移资源、转移风险转移资源、转移风险金融的理论基础金融的理论基础资产组合理论、资产组合理论、CAPM模型、模型

20、、MM理论、理论、BS模型和有效市场理论模型和有效市场理论1.2 西方对金融学的界定西方对金融学的界定西方西方“金融金融”的第三种解释的第三种解释是将金融解释为资本市场的运行，资本资产的供是将金融解释为资本市场的运行，资本资产的供给与定价给与定价。新帕尔格雷夫经济学大辞典新帕尔格雷夫经济学大辞典由英国经济学家由英国经济学家伊特韦尔约请美国经济学家米尔盖特和纽曼为他的合伊特韦尔约请美国经济学家米尔盖特和纽曼为他的合作者，于作者，于1983年开始编纂，年开始编纂，1986年编成，年编成，1987年出版。年出版。这部大辞典由世界上这部大辞典由世界上34个国家的个国家的900多位知名学者（其多位知名学

21、者（其中包括中包括13位当时在世的诺贝尔经济学奖获得者中的位当时在世的诺贝尔经济学奖获得者中的12位）撰写。这部分辞典堪称最权威的经济百科全书。位）撰写。这部分辞典堪称最权威的经济百科全书。新帕尔格雷夫经济学大辞典中，关于新帕尔格雷夫经济学大辞典中，关于“金融金融”这这一词条共有一词条共有15页，由著名金融学家斯蒂芬页，由著名金融学家斯蒂芬罗斯撰写。罗斯撰写。“对于那些有对于那些有时间时间连续特点和收益取决于解决连续特点和收益取决于解决不确定性不确定性的价的价值工具来说，这一方法论很适用。值工具来说，这一方法论很适用。”兼容了第二类解释兼容了第二类解释中心点（focus）：资本市场的运营、资本

22、资产的供给和定价方法论(methodology)：使用相近的替代物给金融契约和工具定价1.2 西方对金融学的界定西方对金融学的界定 “金融以其不同的金融以其不同的中心点中心点和和方法论方法论而成为经济学而成为经济学的一个分支的一个分支。”（Finance is a subfield of economicsdistinguished by both its focus and its methodology.）1.2 西方对金融学的界定西方对金融学的界定三种解释既有差异、也有联系。三种解释既有差异、也有联系。第一种解释是从金融活动的表现形态角度来界定金融。第一种解释是从金融活动的表现形态角度来

23、界定金融。第二种解释是从金融活动的主体行为角度来界定金融。第二种解释是从金融活动的主体行为角度来界定金融。第三种解释是从金融活动的运行机制角度来界定金融。第三种解释是从金融活动的运行机制角度来界定金融。总体而言，西方学界对金融的界定，更多集中于总体而言，西方学界对金融的界定，更多集中于微观层面微观层面。王江：金融学的研究主要有三块，第一，宏观方面的王江：金融学的研究主要有三块，第一，宏观方面的金融框架体系问题，是否有最优的模式，以及各个体金融框架体系问题，是否有最优的模式，以及各个体系之间怎样比较；第二是微观方面的，主要讨论定价系之间怎样比较；第二是微观方面的，主要讨论定价问题和风险管理问题；

24、第三是公司财务方面的问题。问题和风险管理问题；第三是公司财务方面的问题。国内学者对国内学者对“金金融融”界定的视角界定的视角溯源、本质溯源、本质 （包括西方的第一类解释）（包括西方的第一类解释）国外学者对国外学者对“金金融融”界定的视角界定的视角现代发展现代发展1.2 西方对金融学的界定西方对金融学的界定财产流通和融通的需要货币与信用的产生金融工具和金融市场的兴起1.2 西方对金融学的界定西方对金融学的界定国内金融学的发展趋势国内金融学的发展趋势向国外靠拢向国外靠拢外因外因：对外开放，接轨国际对外开放，接轨国际内因内因：财富财富创造，市场竞争创造，市场竞争对金融学的界定对金融学的界定 金融学分

25、宏观金融、微观金融和公司金融。金融学分宏观金融、微观金融和公司金融。 货币银行学的定位货币银行学的定位：宏观金融学。：宏观金融学。 从宏观角度研究货币及金融体系在经济运行中的功能和效从宏观角度研究货币及金融体系在经济运行中的功能和效应，并研究货币运行与经济运行的关系。应，并研究货币运行与经济运行的关系。P6P6（-4-4）授课提纲授课提纲1.1 对金融学的传统理解1.2 西方对金融学的界定1.3 货币银行学的研究内容资金金融机构金融市场贷款人家庭 公司政府 外国人借款人公司 政府家庭 外国人资金资金资金资金1.3 货币银行学的研究内容货币银行学的研究内容（1）货币与金融体系的运行机制货币与金融

26、体系的运行机制间接融资金融工具金融工具直接融资补充内容：补充内容：“金融脱媒金融脱媒” 在金融管制下，资金供给绕开商业银行这个媒介体系，在金融管制下，资金供给绕开商业银行这个媒介体系，直接输送到需求方和直接输送到需求方和融资者融资者手里，造成资金的体外循环。手里，造成资金的体外循环。 随着随着经济金融化经济金融化、金融、金融市场化市场化进程的加快，商业银行主进程的加快，商业银行主要要金融中介金融中介的重要地位在相对降低，储蓄资产在社会的重要地位在相对降低，储蓄资产在社会金融资金融资产产中所占比重持续下降及由此引发的社会中所占比重持续下降及由此引发的社会融资方式融资方式由由间接融间接融资资为主向

27、直、间接融资并重转换的过程。为主向直、间接融资并重转换的过程。 金融深化金融深化（包括金融市场的完善、（包括金融市场的完善、金融工具金融工具和产品的创和产品的创新、金融市场的自由进入和退出、新、金融市场的自由进入和退出、混业经营混业经营和和利率利率、汇率汇率的的市场化等）也会导致金融脱媒。金融脱媒是经济发展的必然市场化等）也会导致金融脱媒。金融脱媒是经济发展的必然趋势。趋势。1.3 货币银行学的研究内容货币银行学的研究内容（2）货币运行与经济运行之间的关系货币运行与经济运行之间的关系理论层面：货币重要吗理论层面：货币重要吗？实践层面：货币政策的制定与实施实践层面：货币政策的制定与实施。1.4 教学方式与课程要求教学方式与课程要求 （一）教学方式（学习方法）（一）教学方式（学习方法） 理论联系实际理论联系实际 货币银行学理论教学货币银行学理论教学 金融热点讨论与案例教学金融热点讨论与案例教学 金融理论与实践（案例）结合教学金融理论与实践（案例