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文档简介

1、%100原始投资额平均现金流量平均报酬率 ARR年营业现金净流量原始投资额投资回收期)( pp（1 1）建设期为）建设期为0 0，经营期每年净流量相等，经营期每年净流量相等（2 2）各年净流量不等）各年净流量不等nttnttOI11累计现金累计现金流入量流入量累计现金流累计现金流出量出量t=?t=?（3 3）建设期不等于）建设期不等于0 0时，包括建设期的投资回收期时，包括建设期的投资回收期不包括建设期的投资回收期建设期不包括建设期的投资回收期建设期ntttntttiOiINPV00)1 ()1 (ntttiNCFNPV0)1(ntttntttkOkIPI00)1 (/)1 (notttnot

2、ttiOiI)1()1(找到净现值由正找到净现值由正到负并且比较接到负并且比较接近于零的两个贴近于零的两个贴现率现率找到净现值由找到净现值由正到负并且比正到负并且比较接近于零的较接近于零的两个贴现率两个贴现率每年营业现金净流量年营业收入年付现成本所得税每年营业现金净流量=营业收入付现成本所得税 =营业收入-(营业成本-折旧)-所得税 =税前利润+折旧-所得税 =税后利润折旧(1(1 每年营业现金净流量=税后收入-税后成本+税负减少 =营业收入税率)-付现成本税率)+折旧 税率0 4 8 NPV=27708.5 27708.5使用旧设备的方案可进行两次，使用旧设备的方案可进行两次，4年年后按照现

3、在的变现价值重新购置一后按照现在的变现价值重新购置一台同样的旧设备台同样的旧设备 （元）旧46633683. 05 .277085 .277085 .277085 .277084%,10PVIFNPV（元）新41915NPVnkPVIFANPVANPV,（元）（元）新新旧旧7856335.5419158741170.35 .277088%,104%,10PVIFANPVANPVPVIFANPVANPV所谓投资期是指项目从开始投入资金至项目建成投入生产所需要的时间。所谓投资期是指项目从开始投入资金至项目建成投入生产所需要的时间。 较短的投资期较短的投资期期初投入较多期初投入较多后续的营业现金流后续的营业现金流量发生得比较早量发生得比较早 较长的投资期较长的投资期期初投入较少期初投入较少后续的营业现金流后续的营业现金流量发生的比较晚量发生的比较晚 投资决策分析方法投资决策分析方法 不同投资期的现金流量的差量不同投资期的现金流量的差量 单位：万元单位：万元相关因素相关因素投资项目的风险状况及得分投资项目的风险状况及得分A状况状况市场竞争市场竞争无无战略上协调战略上协调很好很好投资回收期投资回收期1.5年年资源供应资源供应一般一般总分总分/d的确定方法

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