一级Notes习题笔记

1、CFA一级Notes习题笔记EthicsCode of Ethics1.act with integrity, competence, diligence, respect, and in an ethical manner with the public, clients, prospective clients, employers, employees, colleagues in the investment profession, and other participants in the global capital markets2.place the integrity of

2、the investment profession and the interests of clients above their own personal interests3.use reasonable care and exercise independent professional judgement when conducting investment analysis, making investment recommendations, taking investment actions, and engaging in other professional activit

3、ies4.practice and encourage others to practice in a professional and ethical manner that will reflect credit on themselves and the mote the integrity of, and uphold the rules governing, capital markets6.maintain and improve their professional competence and strive to maintain and impr

4、ove the competence of other ivestment professionals.Standards of Professional ConductI professionalismA.knowledge of the lawB.independence and objectivityC.MisrepresentationD.MisconductII.integrity of capital marketsA.material nonpublic informationB.market manipulationIII.duties to clientsA.Loyalty,

5、Prudence and CareB.Fair DealingC.SuitabilityD.Performance presentationE.preservation of confidentialityIV.duties to employersA.loyaltyB.additional compensation arrangementsC.responsibilities of supervisorsV.investment analysis, reommendations,and actionsA.Diligence and reasonable basisB.communicatio

6、n with clients and prospective clientsC.record retentionVI.conflicts of interestA.Disclosure of conflictsB.priority of transactionsC.referral feesVII.responsibilities as a CFA institute member or CFA candidateA.conduct as menbers and candidates in the cfa programB.reference to CFA institute, the cfa

7、 designation, and the cfa program1. 私人投资跟Code无关，但滥用举报违反personal conduct。 I(D), misconduct2. 承销的公司发现问题，要先向上级反映，寻求支持。I(A),法律相关3. 发现违规但无法纠正，要首先脱离关系，寻求法律支持。I(A),法律相关4. 遵守可行的最严格的法律，没有例外。SII(A),内幕交易，I(A),法律相关5. 人为操纵volume或价格违反 code and standards。II(B),market manipulation6. 告知投资者投资策略的情况下，操作细节不披露，不违反II(B)7.

8、 最不正确的是“必须向监管机构或政府报告违法证据”，其他选项有：知道违反但不采取任何行为阻止；有责任立刻阻止知法犯法；碰到违法应向上级咨询。I(A),法律8. 不能说有CFA证就better performance，CFA标志只能用作形容词和在某人名字之后，不能放大加粗CFA字母 VII(B)，标志使用9. 要了解客户的投资需求，不能自以为是， III(C)10. 采用federal reserve等公布机构的数据，不算剽窃plagiarism.采用别人的数据结合自己的分析，只用自己的名字发表算剽窃；用别人的分析报告向自己的客户推荐，算剽窃。I(C)Misrepresentation11. 介

9、绍资料中不包括失败的数据，违反c&s III(D) Performance presentation12. 接受公司外的offer要向公司报告并获得批准 IV(A) Loyalty13. supervisor不仅要警告和阻止下属违规，还要采取措施方式再次发生。有责任向上级报告监管漏洞，IV(C)responsibilities of supervisors14. supervisor向上级报告漏洞，但公司不予理睬，s应放弃管理职责直到措施被采纳。IV(C)responsibilities of supervisors15. 分析师不能接受高价值的住宿，行程和饭局礼遇，而且要拒绝礼品。借

10、助高档饭局来做营销，即使通报上级也不可以，因为过于高档，影响独立性原则。I(B) independence and objectivity16. 分析师的旅行和住宿应由公司承担。分析师要求公布研究公司给的报酬，向公司报告受到的礼品，公布推荐费。I(B) independence and objectivity17. 客户信息保密原则III(E).preservation of confidentiality18. 事实和主观判断分开陈述。 V(B)communication with clients and prospective clients19. fair deali

11、ng原则，不能在消息公布前与大客户沟通，不能让亲属与别的客户区别开，前后都不行，要同步。不能在消息公布前先行交易（内幕交易）。III(B).Fair Dealing20. 消息公布后应该有合适的waiting period才能操作自己或者公司的交易。公布同时操作自己的帐户也违反c&sIII(B).Fair Dealing21. 不能保证满意，不能保证所有服务（inhouse和外包），不能保证肯定盈利，小公司不能说有长history.I(C)Misrepresentation22. 不能给高于平均的交易费来获得信息，不能只选某些交易员因为他们推荐客户，不能随意调整风险组合。III(A).

12、Loyalty,Prudence and Care23. 记忆中重建老公司的模型是允许的，因为重建了supporting data。IV(A).loyalty .V(C).record retention24. 不披露推荐费。VI(C).referral fees25. 正确描述candidate 和 member. VII(B).reference to CFA institute, the cfa designation, and the cfa program26. II(A) 内幕消息。27. 没法律的地方要遵守CFA code，I(A), II(A)内幕交易28. 考官提前

13、发考题给两个朋友，一个看了一个没看。即使一个没看，3个都违反了VII(A)，因为没看的也参与了cheating的计划。29. 网络聊天室中的内幕消息也不能用于交易。II(A)内幕交易30. 接受别的公司的兼职要得到原公司的允许consent to all the terms, IV(A) loyalty31. 用小盘股来最终S&P500，并超越它的收益不现实。III(D)Performance presentation32. 空洞的说辞并不违反standard，但是参与这个行为的分析师违反了I(D).Misconduct33. IPO前按照75%的IPO价格给了10%股份给manage

14、ment，I(A)违法，I(D)misconduct,注意不是利益冲突34. 基金经理应朋友要求购买ipo操纵股价。II(B)35. 告知客户推荐费关系的情况下，不违规。VI(C).referral fees36. 因自己的爱好相关的产品对投资作出推荐，违反V(A)Diligence and reasonable basis37. 自己通过信托托管的股票，对分析师发表研究报告也造成利益冲突,必须披露。VI(A)Disclosure of conflicts38. 数据必须包括总结帐户的，必须有据可查，必须考虑听众的知识水平。III(D)Performance presentation39. f

15、air dealing的推荐：maintain a list关于客户和持仓情况，写下书面的交易流程，review保证没有客户区别对待。不能对所有客户的需求认为一致。III(B) fair dealing40. V(A).Diligence and reasonable basis要求对第三方的研究报考review，保证independent和objectivity。41. VI(B)没说过亲友的交易要在别的客户之后处理。建议不要参与ipo怕有利益冲突。Quantitative MethodsConcept Checkers P1281. N=15, I/Y=9, PV=-1000, FV=2.

16、 N=50, I/Y=20, PV=-10, FV=3. N=3, I/Y=0, FV=100, PV=4. N=7, I/Y=8, FV=10000, PV=5. N=8, PV=-3, FV=4.5, I/Y=6. I/Y=12, PV=-5000, FV=10000, N=; 也可以用72法则，72/I/Y=翻倍的年数7. CF0=0，CF1=500，CF2=200, CF3=800, I=12, NPV=8. CF0=0, CF1=10, CF2=-20, CF3=10, CF4=150, I=8.5, NPV=9. N=20, I/Y=10, PMT=50000,FV=0, PV=1

17、0. N=5, I/Y=9.5, PV=-10000, FV=0, PMT=11. BGN, N=15, I/Y=11, PMT=8000, FV=0, PV= ，END；也可以 N=14，I/Y=11,PMT=8000, FV=0, PV=?-800012. N=10, I/Y=11, PV=0, FV=60000, PMT=13. N1=10, I/Y=9, PMT1=4000, FV1=0, PV=?=-FV2, N2=4, PMT2=0, PV2=, 算清楚前一段折现到哪一年末。14. BGN， N=4，I/Y =12,  PTM=-1000, PV=0 ,FV=, END1

18、5. P/Y=12, N=30X12=360, I/Y=9, PV=-150000×0.8， FV=0, PMT=16. P/Y=365, N=1X365, I/Y=12, PMT=0, PV=-5000, FV=17. 优先股price = dividend/return18. 同上19. 先算N=10, I/Y=10, PV=10000, FV=0, PMT=? ,  第一年利息=10%X10000， 10000-(PMT-利息)= 剩余本金，剩余本金*10%=第二年利息。20. EAR=(1+NOM/12)12 -1Comprehensive problems1. 支

19、出现金流折现=PV， N=10, I/Y=8, FV=0, PMT=2. 符合增长率=末/初开N次方-13. N=25, I/Y=4, PMT=1500, FV=40000, PV4. ARP， PV=100000，FV=-11047131，PMT=0， N=12,  I/Y=? I/YX12= ARPAPY= 末/初-1或者用I/Y复利换算5. P/Y=12, I/Y=8, PV=-202971.39, FV=1000000, PMT=0, N=? /12=年加上PMT=-250， N=？6. N=20, PV=-400000, PMT=40000, FV=0, I/Y=Conce

20、pt Checkers P1511. NPV和IRR冲突时用NPV大的。2. IRR比cost of capital小，NPV是负。3. 负的NPV不能要。4. CF0=-10, CF1=4, CF2=3, CF3=4, I=10, NPV=5. CF0=-10, CF1=4, CF2=3, CF3=4, I=10, IRR=6. 独立项目，NPV正的都要7. 互斥项目，取NPV大的8. NPV=PV-CF09. 永续项目，IRR=CFx/CF010. IRR>cost of capital， NPV正，接受项目是base on both11. money weighted rate o

21、f return是所有净现金流的IRR。time weighted rate of return是不受现金流时间影响，衡量$1的复合增长。投资业比较常用。12. CF0=-50， CF1=-65+2, CF2=140+2+2, IRR=13. HPR1=(65+2)/50-1, HPR2=(140+4)/130-1, Time weighted return= HPR1*HPR20.5-114. bank discount yield =(面值-初价)/面值 X 360/天数15. holding period yield =(末价-初价)/初价16. effective annual yie

22、ld =(1+HPY) 365/天数-117. money market yield= (360× bank discount yield)/(360-95×bank discount yield) = (面值-初值)/初值X360/9518. bank discount yield用360，不用365；忽略复利，基于面值不是买价。HPY反映持有收益，不是年化收mon益。19. effective market yield=(面值/初值)365/天数-1, 算出初值，money market yiled=360/175 X HPY=360/175 × (面值/初值

23、-1)Comprehensive problems1. bank discount yield不是真的yield因为基于面值，不是买入价。年化，但不考虑复利。用short year，360天HPY，基于价格，是真的yieldMMY，是真的yield，但不复利，是short yearEAY，是真的yield，复利，且用365天。2. 同样的股票持有同样期限，Time weighted return应该一样。annual total return，第一年比第二年好，看比例来确定谁大谁小。Concept Checkers P1861. frequency distribution的intercals

24、是nononverlapping 和closed ended, 每一个值只在一个interval里面。interval没有固定的大小所以里面的数据可以如实反映特点。2. 数数3. 数数4. relative frequency= interval中的数字/总数5. 算数平均6. 中数7. mode8. range9. mean absolute deviation=每个数与平均数的差的绝对值，和的算术平均。10. variance= 每个数与平均数的差的平方，和的算数平均11. standard deviation12. sample variance=算variance时总数-113. sa

25、mple standard deviation14. chebyshevs inequity = 1- 1/2, skewed distribution中，在某个standard deviation范围内的包含。15. 算数平均16. 几何平均，注意用1+x%，近似可以x的平均， 几何平均比算数平均小。17. 大量的small deviation，和很大比例的extremely large deviations from the mean是leptokurtic和excess kurtosis(positve)，分布较高，和尾部较肥。18. 平均数比中数大，是positvie skew, 叫s

26、kew to the right。kurtosis是管高的，不是左右。19. harmonic mean是 n/(1/x1+1/x2+.+1/xn)Comprehensive problems1. sharpe ratio是单位风险的回报。越高越偏向。2. ordinal scale，nominal scale，ratio scale，interval scale3. descriptive statistics总结大量数据变为有用信息。inferential statistics是根据sample，用统计来做预测和判断4. 4-7略过Concept Checkers P226 概率不好写公式

27、，掠过。Concept Checkers P267同上Concept Checkers P2921. simple random sample: 每个element有同样的机率被选中。2. sample error是sample的平均数跟总体的平均数的差异3. 同上4. 总体standard deviation未知，sx=s/根号n5. 总体standard deviation已知， x=/根号n6. 数量大于30，算大sample7. 同58. 同上9. 95%约等于2个标准差，用5公式算出一个标准差=2，10. <30用n-111. sampling distributio

28、n of a statistic是由固定size的sample的计算组成12. cross sectional data是同一时期的一组数据13. estimate的要素：efficiency, consistency, unbiasedness.  reliability 不是。14. variance比其他unbiased的小，说明efficiency15. 自由度越大，t分布就越接近正态。自由度减小，t分布越平，尾巴越肥。16. 用还没公布的历史数据，有look-ahead bias17. 95%=1.96个样本标准差，用上下limited和mean算绝对标准差18. mutu

29、al fund的业绩研究跟survivorship相关较大。19. 总体variance未知，用t-statistic /2, n-1;当sample size很大的时候也可以用z-statistic20. sample size大的时候t或z都可以，但t的致信区间较大21. 同522. 同上Concept Checkers P331掠过，知识点待补Concept Checkers P3491. 技术分析quick and easy，结合心理学和经济学因素，给买卖信号。 但不能解释为什么买卖。2. 技术分析不太依靠财务数据，靠主观，并没有证据表明比基本面分析强，3. 反向操作，60%看空，认为

30、是牛的信号。4. OTC比NYSE投机性强，OTC成交量较大，说明多数人看多，反向操作认为是熊信号。5. CI涨，或者spread缩小，投资者会卖higher-quality bonds, 和买lower-quality bonds6. 投资者悲观时，CI会跌7. margin debt增加，smart money分析认为是熊信号8. 技术分析认为股票按趋势走，历史会重演，趋势会长期持续9. CI涨，T-bill eurodollar spread收窄，specialist short sale ratio<30%, debt margin 增加，是bullish信号10. relati

31、ve strength ratio(stock price/market index value)增加，股票价格增加的速度比指数价格增加的速度快。11. 同912. high put/call ratio说明投资者是熊，反向操作是牛Self test P3621. harmonic mean用于计算每股平均价格，几何平均用于计算月复利EconomicsConcept Checkers P171. 算price elasticity of demand= %Q/ %P ，结果是负数，表示价格下跌，需求增加。 %Q= (Q2-Q1)/(Q1+Q2)/2  ，%P= (

32、P2-P1)/(P1+P2)/22. 量变化的% > 价格变化的%( Elasticity > 1 ),  是elastic, 反之(0<Elasticity<1) inelastic. elasticity =0, perfectly inelastic demand elasticity =1, unit elastic demand elasticity = , perfectly elastic demand3. 三个因素影响商品的price elasticity of demand：替代产品，消费者的消费比例，价格变化的时间4. if el

33、astic, 小的P导致大的Q，反之亦然5. 替代产品的cross elasticity 是positive，因为价格涨价，sub的量增加。 劣等品的income elasticity是negative, 因为收入增加，inferior量减小。6. income elasticity = %Q/ %In, normal good, 是positive，inferior good 是negative。7. luxury good， %Q > %In; income 增加，Q大量增加； necessity, income增加，Q小量增加。8. inferior good, inco

34、me增加，Q减小。9. E= %Q/ %P, 注意符号10. 影响elasticity of supply 的因素是 possible substitute productive resources替代性的生产资源 和 time frame for the supply dicision供应决策时间。 *稀缺资源才能生产的商品，是low 或者zero的elasticity of supply. 大众化生产的商品就high elasticity of supply *Momentary supply, 季节性商品如水果蔬菜perfectly inelastic momentary supply;

35、 长途电话perfectly elastic  momentary supply *Long-run supply, 多年后所有技术措施都反映到生产中 *Short-run supply, 部分技术措施的反映，比如短期雇工的数量变化，买新设备11. Linear demand curve上面，unitary elasticity(-1) 上方的点，P上升，Total revenue下降。反之亦然。Text Book 2 P 28 有关系表。 Concept Checkers P291. consumer surplus=愿意pay-需要pay2. marginal benifit &

36、gt; marginal cost, 增加生产，可以improve efficiency3. the symmetry principle, a competitive market allocates resouces fairly as long as the same rules apply to all participants.4. 非管制的竞争市场，consumer surplus+producer surplus 最大化5. producer surplus=商品价格-机会成本6. 同27. efficient allocation 的obstacke， monopoly pro

37、ducers; taxes,quotes and subsidies; public goods and common resourses; price regulation.8. 假如均衡价格和Q都不变，demant curve变 less elastic，comsumer surplus 增加。Concept Checkers P441. black market, outside the legal sytem, 超过price ceilings2. rent control 是 price ceiling3. minimum  wage 是price floor4. 均衡量以

38、上的quotas对output无效5. subsidy shifts the supply curve down. 新均衡量在marginal cost>marginal benifit上，导致过量生产的economic loss6. quota在均衡量以下，导致marginal benefit > marginal cost7. penalty to seller 大于buyer，supply curve 会shift up 大于demand curve shift down，导致价格上升，需求下降。8. price ceiling只在均衡价格以下有效9. 最低价是price f

39、loor，以前多用于农产品。10. tax incidence，供求双方都支付tax，不管对谁征税。Concept Checkers P591. total revenue = the sum of all opportunity costs，economic profits =02. economic prifit = total revenue opportunity costs (explicit +implicit costs)3. technological efficiency, 固定的output用least amount of input economic eficiency，

40、固定的output用least lowest possible cost4. HHI，50家最大的市场占有率%的平方，1000-1800中等竞争，大于1800基本没竞争 four-firm concentration ratio,小于40%算竞争市场，大于60%算oligopoly5. the implied rental rate 包括 economic depreciation and foregone interest.6. HHI>1800或ffcr>60%就是oligopoly7. 减小principle-agent problem的方法，ownership incent

41、ive; incentive-pay system; long-term employment contacts. use of a company jet是矛盾的表现之一8. economies of scale/ scope/ term production, 就是没有 economies of cost9. 同3Concept Checkers P721. MP>AP,MP在AP上方, MP=AP相交 ，MP<AP,MP在AP下方2. MP最大，MC最小3. marginal product = P/input4. MP=AP, 之后，AP>MP5. ATC=

42、AVC+AFC, AFC越来越小，AVC是U型，MC交于ATC最低点6. ATC与AVC之间距离越来越小，因为AFC越来越小7. AFC开始时减小很快，越来越小，越来越平8. Economies of scale发生在ouput增长率大于cost增长率，longrun average cost curve slopes downward.9. the law of diminishing returns: 其他资源固定，越多某种资源投入，ouput越多，但output增长率减小。10. AP最大，AVC最小，MC增加中，MP减小中Concept Checkers P941. a monopol

43、ist 会expand生产 知道MR=MC，根据demand curve2. monopolists 要search for the profit maximizing price 因为垄断没有根据demand来的perfect information 完全竞争公司只能接受价格和决定最大化利润的量。3. natural monopoly存在于economies of scale are great. 巨大的规模经济中存在多个生产者是没效率的。4. 同15. 卖家要想有效的价格歧视，要face a downward-sloping demand curve，要有2种以上消费群体（不同的deman

44、d curve），要防止resell，并不需要了解所有客户的需求弹性。6. 一种monopoly随着ouput增加ATC减少，叫做nature monopoly7. 监管机构要求垄断者用average cost pricing，目的是ATC curve跟market demand curve相交Concept Checkers P1071. monopolistic competetion 的key characteristic是differentiated products.还有这些特点，大量的独立卖家；公司在价格质量市场营销方面竞争；低进入门槛，随意进出。2. monopolistic c

45、ompetetion的需求曲线是elastic，因为有很多替代产品，一种产品价格提高，销量会下降3. 最大化利润P×Q-TC4. monopolistic competetion 和complete competition的共同点：低门槛随意进出，长期0经济利润，MC=MR点的output。不同的是，完全竞争不需要投大量广告在differentiated products上。5. oligopolistic industry的公司有interdependence，一家的价格变化会影响其他。没有很多seller，没有低进入门槛，没有不规模经济。6. the kinked demand

46、model假设市场上每个公司都相信在某个价格上，增加价格比减少价格更elasic，一根折线。上段斜率小，下段斜率大；Dominant firm model，假设其中一个寡头比其他有明显的成本优势，可以决定价格，其他是接受价格。7. 囚徒困境game theory的结果，双方都不妥协。基于对方的决策来做决策。Concept Checkers P1191. marginal revenue product是1个单位的input产出的additional output，卖掉得到的revenue2. marginal revenue product跟demand curve of the resour

47、ce一致。因为公司要最大化利润，用variable resource直到price=marginal revenue product.3. 价格和产出，效率最大化4. demand of labor是derived demand，最终产品和服务需求上涨，价格就上涨，增加MRP for labor劳动生产率下跌，劳动力增加，替代性技术降价都不是labor需求增加的原因。5. 替代性的机器设备降价导致相关劳动力需求下降.6. 工厂要扩大产能，physical capital和financial capital的需求都要增加。因为要借钱买设备。7. 最大化利润，使MRPcapital的现值=cost

48、 of capital8. MRP of physical capital决定financial capital的需求。利率和消费者收入决定FC的supply9. 对于可再生资源，supply跟price独立，所以是perfectly inelastic10. economic rent是目前earn的比可能换个工作earn的多的部分。opportunity cost是可能换个工作earn的。Concept Checkers P1311. phases of business cycle 分为expansion和contraction(recession)2. 连续两季度的GDP负增长不是NB

49、ER对于recession的定义；employment，industrial production和wholesale and retail sales是NBER的定义。3. 失业率是labor force中失业的百分比4. 失业率跟经济周期反向。expansion，失业率低，recession，失业率高。5. discouraged worker是失业且不找工作的人。属于working age population，但不属于labor force和number of unemployment6. 摩擦性失业，原因之一是就业者和雇主之间信息昂贵。确实有工作空位，但很难找到。7. 结构性失业，经

50、济环境改变导致某些低技术工种小时，同时产生新的工种。8. unemployment rate=number of unemployed/ number in the labor force, 家庭主妇，学生，退休人员，残疾人都不算失业。9. real wage rate是每小时劳动的购买力nominal wage rate是每小时劳动的money valueproductivity是每小时劳动的产出，是决定real wage rate的一个因素total labor compensation是real wage rate的一个衡量。Concept Checkers P143Concept Ch

51、eckers P152由于网络问题，记录丢失不补了。Concept Checkers P1621. money demand schedule 斜向右下，因为opportunity cost of hloding money增加，人们就hold less money2. money supply schedule垂直，因为money supply 跟interest rate 独立。3. money demand 随收入增加而增加，因为inflation或real output增加了。4. 央行发央票，会减少现金money supply，导致bank reserve减少，money suppl

52、y curve 左移。公司和个人会卖证券，降低证券价格，提高利率。5. full employment的情况下，增加money supply会导致价格上涨，工资上涨。6. money supply 增加伴随nominal GDP增加，velocity减小伴随nominal GDP减小。除非知道绝对数字，否则无法判断real GDP和价格的影响。7. 根据quantity theory of money，real output和velocity跟money supply是独立的。所以money supply增加，导致价格上升。8. Nominal GDP = money supply ×

53、; velocityConcept Checkers P1731. 算每年的inflation2. demand-pull effect or cost-push effect 导致的inflation，AD或者AS的改变必须重复或者持续。demand-pull导致AD向右，cost-push导致AS向左。3. unanticipated inflation导致固定利率借贷者better off，雇员 worse off。anticipated inflation会反映在利率中，所以前者不会better。4. 高预期inflation导致提早消费，以免贬值。让货币失去store of valu

54、e功能，打击投资，增加回报的不确定性。5. unexpected change in inflation导致，unemployment rate反向，向short-run philips curve.6. unemployment rate在natural rate时，GDP growth在potential rate。在此刺激AD，短期内使output增加，减小unemployment，提高价格。7. 长期来看，unemployment rate恢复到natural rate。证明higher inflation对natural rate of unemployment没有好处。8. rea

55、l interest rate = nominal interest rate inflationConcept Checkers P1831. income taxes reduce the incentive to work. 减税刺激多工作，增加potencial GDP.增加消费税同样减低工作激情2. Laffer curve说，税率低的时候，加税增加税收；税率高的时候，加税较少税收。3. 降低投资：lower saving rate，fiscal crowding out，capital income加税。federal budget surpluses增加投资。4. law-mak

56、ing delay5. recognition delay, 减少economic reports的time lag6. income tax增加导致labor supply curve向左，导致lower equilibrium quantity of labor，导致lower potencial GDP7. 增加政府开销，同时加同样数量的税；开销的效果要大于tax，所以是正效应，导致higher growth8. 为减缓GDP衰退，实行减税，但减税只有部分用于消费；同时balance budget又要拿出tax这么多的钱。所以是负效应。减税不能减缓GDP衰退Concept Checker

57、s P1981. Fed的首要目标是maintain price stability,inflation 0-3% ,这样可以鼓励储蓄，提高long-run economic growth.2. feedback rule policy, 根据经济情况制定货币政策，衰退时增加AD，扩张是减少ADfixed rule policy，不根据经济情况。3. 衰退时，Fed通常增加money supply，降低interest rate，正确的话，会增加AD curve，导致price增加。4. full employment的时候，potencial GDP=real GDP，unemploymen

58、t rate=nature rate。这时减少money supply，导致inflation 降低，和AD的增长率降低。同时inflation预期不变，而wage也会反映预期的inflation，SRAS短期不变。但会导致recession，使real GDP减小，unemployment 增加5. new monetarist feedback rule基于quantity theory of money，通过slowly调整货币政策引导GDP和调节inflationnew keynesian feedback rule基于GDP gap，和inflation gap，反映更快。6. productivity shock 减少potential real GDP, 提高price. 对于刺