法国SEB并购苏泊尔

1、法国法国SEB集团并购苏泊尔集团并购苏泊尔SEB 集团简介 SEB 集团具有152年的历史，成立于1857年，1975年在巴黎证券交易所上市，是一家用小电器和炊具业务领域内拥有世界领先技术与知名产品的国际集团，是全球最大的小型家用电器和炊具生产商之一。 SEB 收购了全球很多个品牌，没有更换过团队。SEB 先后创立或拥有 Krups、TEFAL、All-Clad、Moulinex、Rowenta和Lagostina等世界知名电器和炊具品牌。苏泊尔简介 u 浙江苏泊尔股份有限公司是中国最大的炊具研发、制造商，国家重点高新技术企业，炊具行业首家上市公司。u 苏泊尔成立于 1994 年 8 月 27

2、 日。2002 年，被评为中国驰名商标。2004 年8 月，苏泊尔在深圳中小板上市，成为炊具行业首家上市公司。u 苏泊尔已成为中国专业化厨卫炊具、家电领先品牌。其压力锅产品连续8 年在国内市场占有率第一。并购前企业分析u SEB集团虽然拥有众多品牌，并且在全球小型家电和炊具市场上占有较大的份额，但由于发达国家劳动力成本上升，SEB集团在欧洲的经营已经显露困境。 2006年，SEB集团在法国的业务增长只有6%，在其全球业务竞争中处于最低水平。而且SEB集团预计在法国，这样糟糕的销售情况还会继续2-3年。因此，SEB集团想通过收购中国企业，将产能、销售 “外迁”至中国，同时借机打入中国市场。u 并

3、购动机是:获取规模效益、市场占有力的增强而降低经营风险、有利于跨国经营。u 苏泊尔来说，虽然其在国内炊具市场有着“老大”地位且正在尝试多元化发展的路径，但是由于国内的小家电领域要面对美的、格兰仕等巨头的竞争，同时海外市场有对产品质量提出了苛刻的要求，让苏泊尔的市场份额竞争更加激烈，且2004年的“不粘锅危机”让苏泊尔感到老大交椅做的异常艰辛。u 并购动机是：获取规模效益、获得技术上的竞争优势、取得互补和协同效应并购前企业分析并购过程案例回顾u2006年 8月 14日，浙江苏泊尔股份有限公司与法国SEB 国际签署战略投资框架协议。拟以“协议股权转让”、 “定向增发”和“部分要约”三种方式获得苏泊

4、尔不超过%61的股权。u2006 年 8 月 30 日，苏泊尔临时股东大会通过与SEB的战略合作协议。u2007年 4 月 11 日，商务部批准此并购案。u2007 年 8月27日，中国证监会通过苏泊尔向SEB定向增发方案；u2007年11月21日，SEB开始以47元部分要约收购苏泊尔股票；12月20日，部分要约收购顺利完成。并购结果u SEB集团持有52.74%股权，成为苏泊尔的控股股东。苏泊尔创始家族持有36%的股权，其他流通股股东持股比例为11.26%。u 综合计算，SEB集团是以3.27亿欧元的价格获得了苏泊尔52.74%的股权，每股均价为30.5元。并购中的问题及解决方法u 应对同业

5、竞争对手的反垄断指控：包括爱仕达在内的6家企业发出联合声明，宣称SEB集团一旦收购苏泊尔，将获得市场绝对垄断地位，会破坏目前行业相对良性的竞争环境，造成民族品牌消失和恶性竞争，从而会导致国内企业大量倒闭。u 应对方法：苏泊尔用事实证明苏泊尔生产的炊具市场占有率不到10%；对于保护民族品牌，苏泊尔宣称公司已同SEB集团在一些框架中约定，在中国销售的产品要使用苏泊尔品牌。并购中的问题及解决方法以协议转让、上市公司定向发行新股方式以及国家法律法规规定的其他方式可以取得上市公司A股股份投资可以分期进行，首次投资网城后取得的股份比例不低于该公司已发行股份的10%,但特殊行业有特别规定活经相关部门批准的除

6、外取得的上市公司A股股份三年内不得转让SEB收购苏泊尔先后采用了协议收购和定向增发方式协议收购后，SEB取得苏泊尔14.38%的股份比例，超过管理办法要求的10%SEB承诺在2010年8月8日以前将不转让或以任何其他方式出让、出手其在苏泊尔的股份，并且在本次战略投资完成后的10年期间内至少保留苏泊尔或未来股本的25%外国投资者对上市公司战略投资管理办法并购中的问题及解决方法u 如何避免并购后退市问题：根据深圳证券交易所股票上市规则，若社会公众持有的股份低于公司股份总数的25%，或股本总额超过RMB4亿元的公司社会公众持股低于10%，则上市公司股权分布不再具备上市条件。显然并购后苏泊尔股权分布不符合上市条件。u 应对方法：增加股本额到人民币4亿元以上，或者是增加公开发行的股份数量。根据苏泊尔当时的财务状况，2008年3月24日苏泊尔发布“关于资本公积金转增股本的实施公告”，将公司总股本增至432040000股。并购中的问题及解决方法u 跨国并购的文化整合问题：在SEB并购苏泊尔的案例中，并购方和被并购方两者均属于劳动密