多元化战略及其与企业绩效的关系

1、多元化战略及其与企业绩效的关系一、引言在过去近50年的现代工业发展中，特别是西方发达工业国家的企业，具有一个非常明显的发展趋势，其产品一一市场朝着更多元化的方向发展。早在1962年，钱德勒(Chandler)教授就在其著名的著作战略与结构中指出，就美国一些成功公司的研究，发现其发展业务的方式，首先是通过地域的业务扩张，然后采取垂直一体化战略，最后采取产品多元化战略；1977年，著名学者鲁梅特教授对1970年美国“幸福”杂志500家公司进行多元化研究表明，已有近三分之二的企业其业务已经高度多元化了。之后，其他一些学者(Channon,1973;LuffmanandReed1982;Pooley,

2、1972;Suzuki,1980;Thanheiser,1972)的研究结果同样表明，在欧洲和日本的企业中也具有相当高的多元化水平。近期，班乃特的调查研究表明，公司业务多元化的趋势将在未来得到进一步发展。在我国，特别是自20世纪80年代初改革开放以来，企业逐渐成为商品生产者和市场竞争的主体，许多企业为了在激烈的市场竞争中求得生存和发展，也走上了多元化经营之路。最具有代表性的多元化企业是首都钢铁公司、上海宝山钢铁公司、珠海巨人集团等一批具有一定企业规模的集团公司，它们先后跨入多元化的行列，正在实践中探索和运用着多元化战略。多元化战略是企业发展到一定规模和水平后所采取的战略。多元化战略的类型与企业

3、所获取的绩效关系已越来越被企业最高管理层所关注。企业发展到一定规模后，应采取何种类型的多元化战略，这需要用企业的绩效来衡量。我国企业业务的多元化正逐渐增多，但关于企业的多元化发展战略类型与企业绩效的实证研究却很少，这必然使我国企业的多元化发展不仅缺乏理论上的指导，更缺少实证研究的借鉴。为此，本文将在这一课题领域进行尝试和探索。二、相关理论的界定1、多元化战略及其类型的划分多元化战略，又称多样化战略，多角化战略。它作为现代化企业的一种经营战略，有其特定的内涵。多元化战略是指一个企业所实行的是开发产品多元化、生产地区多元化、销售方式多元化和服务项目多元化的经营战略。关于多元化战略类型的分类方法，最

4、常见的是连续度量法和类别法。类别法中的Wrigley多元化分类方法，既充分考虑到业务相关性的多个方面，又将多元化程度分成为数不多的4种基本类型，此种方法有较高的准确性，也具有非常强的可操作性。因此，本文采用Wriglry的类别法作为研究中度量多元化战略类型的方法。采用Wriglry类别法需要引入2个比率作为划分标准：Q)专业化比率(Rs)；Rs=企业某单项蜀大业务的情俵颗S蝠FW(2)相关度比率(Rd：Rr-企业一组最大的相互关联业务的销售额企业领Wrigley将多元化战略分成4种类型，即单一业务型、主导业务型，相关业务型和非相关业务型。各种多元化类型的界定比率如表1所示。表1Wrigley多

5、元化类型划分标准多元化类型界定比率单一业务型出,>95%主导业务型95%凡颂相关业务型&>70%非相关业务型此47sL<70%2、企业的绩效度量指标企业绩效涉及的范围比较广泛，但企业经济效益的评价指标仍然是度量企业绩效的重要内容。因此，本文采用经济效益的财务或会计评价指标作为企业绩效的度量标准。经济效益是一个综合性的概念，评价的标准应以一整套指标衡量。考虑到研究问题的可操作性，本文精选6项经济指标：(1)投资收益率(RetrunonInvestment)(2)销售利润率(RetrunonSales).产超销售收入xlQO%*(3)资产利税率(RetrunonAsset

6、s)(4)全员劳动生产率(Productivityperperson)工业增加值企业全部职匚平均人数x100%口利税增长率（profitgrowth)Growth)报告期利税-比较期利税比较期利税x|00%-（6）销售额增长率（Sales_报告期销售额-比较期销售额比较期销售额X100%三、数据处理与分析1、相关数据的收集基于多元化战略类型与绩效研究包容的信息量大、地区覆盖面广、涉及的行业多等因素，对企业有关资料的收集采用了邮寄问卷的方法。根据多元化战略类型研究中涉及的研究内容及想达到的目的,将调查内容划分为两大部分：（1）多元化类型或程度。主要了解企业的经营范围、产品种类、结构，并以此划分出

7、不同的多元化类型；（2）企业绩效。用likert方法测量企业的绩效水平。然后将每部分再划分为不同的问题进行提问或测试。共邮寄调查问卷350份，收回调查问卷56份，可用样本企业50家。调查问卷中，北京市、河北省、内蒙古自治区、辽宁省、山东省、江苏省、河南省的调查表回收率较高。这些地区集聚着较多的大中型企业，在国民经济中占有重要地位，可以较好地代表我国企业发展水平。另外，回收问卷涉及21种行业，基本能反映我国企业的行业概貌。2、数据的处理多元化战略类型或程度与企业绩效的研究，具体采用单向分类方差分析ONEWAY多因子方差分析ANOV眼多元线性方差分析MANOVA书运用了Pillais、Hotell

8、ings、Wilks3种多元线性方差检验方法及Wilks中的MNOV数学分析方法。用多元数据统计的方法将多元化战的4种类型及绩效度量指标置处同一个运算整体系统中，测度在何种绩效测试量上存在显著性差异，以及4种多元化战略类型在该显著性差异的绩效测试量上究竟谁优谁劣。以此分析认定哪种多元化战略类型的绩效最优，并将各种多元化战略类型的绩效进行排序，由此得出关于多元化类型与绩效的对比分析结果。(1)企业绩效度量指标的非参数检验。企业绩效的6项度量指标在调查问卷中所得到测量数值属于离散分布函数，需要进行非参数检验。针对绩效测度值，具体采用X2检验方法进行正态分布检验。以销售额增长率(ROSG的例，进行X

9、2检验。根据调查表中的关于ROSGB式情况，检验销售额增长率ROSG1否服从正态分布。给定显著水平a=0.05,经计算，X2<X2,0.95(2),即认为销售额增长率ROS服从正态分布。同理，X2用检验其他绩效度量指标也基本服从正态分布。因此，可用多元线性方差分析研究问题。(2)多元化类型的MNOV给析。依据由50家企业案例以及109项被调查变量组成的统计表，并按多元化战略划分方法和企业绩效度量方法，将4种多元化类型测度值以各自的变量名输入计算机，则在50家企业案例提供的109项被调查变量的具体数值所构成的统计系统中，由计算机实现多元化类型的MNOV粉析，得到分析结果如表2所示。表2多元

10、化与绩效多变量ANOV检验播总方法依骏伯假读自由度误的力由度下的前城带住Pillab0.335勺7。，第3心129.000.42355的119M0045Wilks0.646790919090.053若显著性水平a取0.10,则用Pillais、Hotellings、Wilks3种检验方法均有显著性差异，即不同多元化战略类型在给定的某些绩效度量指标上存在着显著性差别。若显著性水平a取0.05,则仅有Hotellings检验方法符合此条件下(a=0.05)的显著性。整体而言，多元化战略类型在某些绩效度量指标上存在显著性差别，说明多元化战略的不同会导致企业绩效不同。对绩效度量值进行MNOVAh析，如

11、表3所示。表3绩效各度量值的多变量ANOV检验受展M设设方和辑笔平平和般彼均方面识至均方而他方币.菱衽ROA力5955«0.120452386S2i3O6N10456R0163M4*3J打之辎MG4r46OMU|PPPr翼3091【63.47059276910I379BQ2007400126R5ItMMI65.7J6693.9S11QNTS5MD.05058.845WJ.458021.279242.7O3M0560KOTCi20.Z59IO6J53O31S74SCJ.602000.020注：ROA资产利税率；ROI为投资收益率；PPP为全员劳动生产率；RO助销售利润率；ROT利税增长

12、率。若显著性水平”取0.05,则多元化战略类型在绩效度量ROI、ROSROTGE存在显著性差异，即说明不同多元化战略类型在投资收益率、销售利润率和利税增长率等3项绩效测度指标上会导致不同的结果，多元化的类型显然影响着企业的绩效水平。四、我国企业多元化战略与绩效关系分析在这些存在显著性差别的绩效指标上，各类型（单一业务型S、主导业务型D相关业务型R非相关业务型U等）绩效的优劣，可从多元分析中得出的均值及均值差异程度显著性检验结果中得到。运用ONEWAY对多元化战略类型在RO太ROSROTGk所得的均值进行显著性检验。具体是在显著性水平a取0.10下，采用DUNCAN1多范围检验方法，计算各绩效指

13、标的均值并检验其显著性，如表4、表5及表6所示，并得各多元化战略类型的ROAPPRROSG均值如表7所示。表4多元化类型在ROI上白DUNCA检验均值买元牝类暨IS(DRU|37783S*49B3gD*52427R*|3.4035U*注：表示显著性水平a=0.10;表示显著性水平a=0.05o相关多元化战略类型的投资收益率最高，均值达5.2427,而非相关多元化战略类型的投资收益率最低，均值为3.4035。主导业务型多元化战略的投资收益率的均值4.9837也较高，而单一多元化战略类型和非相关多元化战略类型的投资收益率相差无几。表5多元化类型在ROS±白DUNCA检验均组去元化英型SD

14、RUS44751D*R13613U_仍然是相关多兀化战略类型的销售利润率最高，非相关多兀化战略类型的销售利润率最低，主导业务多元化战略和相关多元化战略类型的销售利润率相当，只是单一业务型在销售利润率上较非相关业务型低。表6多元化类型在ROTGk的DUNCA检验均值罗元化类型口U4»16S|-5,2813D5.17黔R3.9024U*对于平均利税增长率而言，主导业务型利税增长率均值最高，为5.2813,而相关业务型的均值次之，为5.1789。单一业务型的利税增长率均值较非相关业务型高出0.9492。在4种多元化战略类型中仍是非相关型的利税增长率最低。表74种多元化类型的绩效均值绩效测量

15、指标S均限D均值R均值U均伯ROA3JS0013,71123,50643.4418PPP3.82203.9011)3.628516501ROSG3.4W40165)4.18333.9121五、结论由以上分析，投资收益率ROI、销售利润率RO臣口利税增长率ROTG存在着显著性差异，并且该3项绩效指标能基本上度量企业的绩效水平。因此，基于此3项绩效指标的分析结果，可以得出关于多元化战略类型与企业绩效研究的主要研究结论如下：从3项绩效指标整体分析看，多元化战略类型与企业绩效之间存在着一定的客观函数关系，即选择不同的影响因素（4种多元化战略类型），就会得到不同的函数。也就是说，多元化战略的不同类型通过

16、不同的函数关系，可在战略实施中找到不同的企业绩效值。相关多元化战略类型得到的绩效在4种多元化战略类型中最优。这是由于协同作用将企业所具有的核心技术应用于更广泛的生产领域，共同利用生产设备、研究与开发等资源，充实和扩大市场。主导业务型绩效仅次于相关多元化类型。因为主导多元化战略是企业在经过单一业务经营且生产达到了一定规模之后，为了保持规模经营优势，弥补经营中出现的各种原因造成的损失，就会兼顾一些适合企业条件而能带来效益的业务，使企业的发展能健康持续下去。这样一来，采用主导业务型的多元化战略的企业也就具有相应较高的企业绩效。单一业务经营的绝大部分企业生产规模较低，还没有产生规模经营的效应，往往都是中小型企业，既没有多元化经营的协同优势，也不具备规模经济产生的成本领导优势。所以，企业的绩效较采纳相关多元化战略类型和主导业务多元化战略类型