浙江广厦财务分析报告

1、浙江广厦股份有限公司财务效率分析姓名:宫明娟班级：财务管理二班学号： 02124212一 背景介绍（一）基本情况概述浙江广厦股份有限公司系经浙江省股份制试点协调小组浙股199255号文批准，以浙江省东阳市第三建筑工程公司为基础，联合中国人民建设银行浙江省信托投资公司和东阳市信用联社共同发起设立的股份有限公司，成立于1993 年 7 月。公司于1997 年 4 月 15 日发行 3500 万股票在上海证券交易所挂牌交易，股票代码为600052 ，公司简称：浙江广厦。公司的现总股本为871,789,093 股， 其中有限售条件的流通股为565,155,493股，无限售条件流通股为306,633,6

2、00 股。截止2007 年 3 月 31 日，公司总资产达89.42 亿元，净资产16.29 亿元。公司现第一大股东为广厦控股创业投资有限公司，持有该公司股份占公司总股本的38.67% 。（二）公司规模公司下辖10 多家成员企业，在职员工近900 人， 其中大专以上人员占公司员工总数的65% 以上。公司拥有多家房地产开发子公司，分布在杭州、南京、重庆、西安等大中城市。（三）经营宗旨保持企业良好信誉，充分利用企业资产，依法进行生产经营活动；提高经济效益，为股东取得最大的投资回报。（四）经营范围公司的经营范围为房地产投资，实业投资，房地产中介代理，园林、绿化、市政、幕墙、智能化、装修装饰、照明工程

3、的施工，建筑材料、建筑机械的制造、销售，水电开发，会展服务等。（五）资产重组公司于 2001 年末进行了重在资产重组，主业由原来的工程建设转为房地产开发。近两年，公司在房地产方面进行了大规模的投入，已开发的项目有杭州“万安西苑”、“西湖时代广场”项目、上海“福楼望邸”项目、重庆“广厦经典”项目、南京“西季经典”项目、东阳市城南住宅小区项目等，正在开发的项目有重庆“广厦城”项目 、杭州“天都城”项目、南京“四季阳光”、“邓府巷”项目等。由于公司开发的楼盘市场定位准确、设计理念新颖别致、工程质量优良、物业服务完善而深受市民的欢迎。如公司在杭州开发的“万安西苑”项目，获杭州市房管局颁发的“住在杭州”

4、代表楼盘，新华通讯社浙江分社、浙江经济报、新消费周刊抽样调查评选的消费省最满意房产，浙江省十大热销楼盘和省消协“金承诺”奖。重庆“广厦经典”项目则名列重庆市“十大放心楼盘”榜首。而公司正在开发的杭州 “天都城”项目， 总占地面积达6500 亩， 总共可容纳十几万人居住，她的起动，揭开了广厦“造城运动”的帷幕。二 财务比率分析（一）偿债能力分析1 短期偿债能力分析指标名称201420132012流动比率1.5161.43921.5022速动比率0.28770.28480.408现金比率(%)8.716621.967820.3208现金流动负债比率 (%)-0.0896-0.1230.0981)流

5、动比率指标名称201420132012流动比率1.5161.43921.5022指标名称浙江广厦保利地产万科股份流动比率1.5161.90691.4081浙江广厦2014 年的流动比率为1.516 ，低于保利地产，高于万科股份，高于行业平均水平的1.2，说明企业短期偿债能力较强，但利用短期资本的能力较弱。浙江广厦近三年流动比率连续上升，说明企业资产流动性逐步增强，企业偿还债务、抵御财务风险能力逐步增强，但同时也说明广厦短期资本利用率下降。2)速动比率指标名称201420132012速动比率0.28770.28480.408指标名称浙江广厦保利地产万科股份房地产行业速动比率0.28770.364

6、0.37020.65浙江广厦2014 年的速动比率为0.2877 ，低于保利地产、万科股份和房地产平均水平。说明其短期偿债能力较弱，但同时也说明广厦投资负荷较满，资本利用率高。浙江广厦近三年速动比率波动较大，近三年有下降趋势，说明广厦资产流动性不稳定，趋于恶化。3）现金比率指标名称201420132012现金比率（%）8.716621.967820.3208指标名称浙江广厦保利地产万科股份现金比率（ %）8.716618.41317.058浙江广厦2014 年现金比率为8.7166% ，远远低于保利地产和万科股份，这说明浙江广厦用现金偿还债务的能力较弱，但也说明企业的资本使用效率和盈利能力较好

7、。浙江广厦近三年来现金比率波动较大，近三年有下滑趋势，说明企业现金持有量在下降，企业现金使用效率提高，但财务风险也加大了。（ 4）现金流动负债比率指标名称201420132012现金流动负债比率 （%）-0.0896-0.1230.098指标名称浙江广厦保利地产万科股份现金流动负债比率（% ）-0.0896-0.05180.0148浙江广厦2014 年现金流动负债比率为-0.0896 ，高于保利地产和万科股份，说明广厦2011 年经营活动中现金流入量小于现金流出量，没有取得现金增量的能力，现年获取的现金增量无法保证对短期债务的偿还。但相比行业来看总体还是好的。浙江广厦三年来现金流动负债比率在下

8、降，说明企业经营活动获取现金增量能力逐步减弱，短期偿债能力减弱。2 长期偿债能力分析指标名称201420132012资产负债率 (%)70.362873.876877.2454权益乘数3.743.834.39负债权比率 (%)237.4132282.8022339.4707利息保障倍数263.6542308.3913932.36821)资产负债率指标名称201420132012资产负债率 (%)70.362873.876877.2454指标名称浙江广厦保利地产万科股份资产负债率( %)70.362878.430177.0997浙江广厦2014 年资产负债率为70.3628% ，低于保利地产和万

9、科股份，说明企业介入资金较多偿债能力弱，财务风险较大，同时财务杠杆较大。但相比同行业而言，其还是比较合理的。浙江广厦近三年资产负债率逐年下降，说明企业在逐步还清债务，偿债能力增强，财务风险进一步减弱。( 2)权益乘数指标名称201420132012权益乘数3.743.834.39指标名称浙江广厦保利地产万科股份权益乘数3.744.6364.367浙江广厦2014 年权益乘数为3.74， 低于保利地产和万科股份。说明企业所有者投入资本较少，企业对负债经营使用的很充分，偿债能力较弱。但相比同行业情况还算不错。浙江广厦净三年权益乘数呈现下降趋势，说明所有者投入资本增加，负债使用降低，偿债能力增强。（

10、 3）债权比率指标名称201420132012负债权比率 （%）22.372.823.39指标 名 称浙江广厦保利地产万科股份债权比率2.373.633.36浙江广厦2014 年债权比率为2.37， 低于保利地产和万科股份，说明企业债务资本较多，但相比行业平均来看，债权人承担的风险较小，偿债能力较强。浙江广厦近三年债权比率连续下降，说明企业所有者投入资本增加，企业债权人财务风险较弱，企业偿债能力大大增强。（ 4）利息保障倍数指标名称201420132012利息保障倍数263.6542308.3913932.3682指标名称浙江广厦保利地产万科股份利息保障倍 数263.65422681.2866

11、3200.3295浙江广厦2014 年利息保障倍数为263.6542 ， 低于保利地产和万科股份，说明浙江广厦偿债能力较强，支付利息费用能力较强，企业对到期债务偿还的保障程度较高。但相比同行业而言，它的偿债能力较弱。浙江广厦近五年利息保障倍数在下降，说明浙江广厦长期偿债能力减弱。（二）、营运能力分析指标名称201420132012应收账款周转率 （次 ）219.1000213.2100342.8700存货周转率（次 ）0.15000.14000.1919流动资产周转率 （次 ）0.25320.30890.569总资产周转率（次 ）0.20110.17090.22211 应收账款周转率指标名称2

12、01420132012应收账款周转天数（天 ）1.050.73320.5251应收账款周转率 （次 ）342.8665491.0248685.5895指标名称浙江广厦保利地产万科股份应收账款周342.866557.19346.1798转率浙江广厦2014 年应收账款周转率为342.8665 ，远远高于保利地产和万科股份。 说明广厦平均收账期非常短，企业回收账款速度较快，资产管理水平较高，但这样也容易限制企业销售量的扩大。浙江广厦近三年应收账款周转率先上升后下降，说明企业的收账政策有一个综合的调整过程，总体趋于理性。2 存货周转率指标名称201420132012存货周转天数（天 ）1875.97

13、711286.6333656.6946存货周转率（次 ）0.19190.27980.5482指标名称浙江广厦保利地产万科股份存货周转率0.19190.22550.253浙江广厦2014 年存货周转率是0.1919 ，低于保利地产和万科股份。说明广厦存货储存较多，占用资金多有积压在库的现象。浙江广厦近三年存货周转率逐渐下降，说明它的存货周转速度在下降，营业周期拉长。3 流动资产周转率指标名称201420132012流动资产 周转天数 （天 ）1421.80091165.4257632.6889流动资产 周转率0.25320.30890.569指标名称浙江广厦保利地产万科股份流动资产周 转率0.2

14、5320.28110.2941浙江广厦2014 年流动资产周转率是0.2532 ， 低于保利地产和万科股份，说明企业占用较多的流动资产，资金使用效率较低，企业盈利能力可能下降。浙江广厦近三年流动资产周转率有下降趋势，说明广厦资金使用效率日益下降，盈利能力收到很多限制。4 总资产周转率指标名称201420132012总资产周转天数 （天 ）1620.89151324.0162717.8465总资产周转率（次 ）0.22210.27190.5015指标名称浙江广厦保利地产万科股份总资产周转 率0.22210.27080.2805浙江广厦2014 年总资产周转率为0.2221. 低于保利地产和万科股

15、份。说明企业利用全部资产进行经营的效果较差，造成资金浪费，影响企业的盈利能力。浙江广厦近三年总资产周转率一直下降，说明企业在全部资产的使用效率上有很大的浪费。指标名称201420132012销售毛利率(%)38.873930.817223.5103销售净利率(%)15.70035.75359.985总资产报酬率(%)5.86824.05157.5017净资产收益率(%)12.426.222.8每 股 收 益 _调 整 后(元 )0.330.150.51 销售毛利率指标名称201420132012主营业务利润(元 )578141135.9534224289.1718558018.1营业收入(元)

16、14872218.5317335263.7230563541.01销售毛利率(%)38.873930.817223.5103指标名称浙江广厦保利地产万科股份销售毛利率( %)38.873937.204139.7792浙江广厦2014 年销售毛利率为38.8739% ，高于保利地产，低于万科股份。 说明企业对管理费用、销售费用和财务费用等期间费用的承受能力较强，企业在经营活动中的盈利能力较高。浙江广厦近三年销售毛利率逐步上升，说明企业的盈利能力在逐步增强，企业承担期间费用能力增强。2 销售净利率指标名称201420132012净利润（元 ）7790856.66147404561.62037046

17、76.8营业收入（元）14872218.5317335263.7230563541.01销售净利率（%）15.70035.75359.985指标名称浙江广厦保利地产万科股份销售净利率（ %）15.700315.662816.1593浙江广厦2014 年销售净利率是15.7003% ，高于保利地产，低于万科股份。说明企业盈利能力较合理。浙江广厦近三年销售净利率逐年提高，说明企业盈利能力逐步增强。3 总资产报酬率指标名称201420132012总资产报酬率（%）5.86824.05157.5017指标名称浙江广厦保利地产万科股份总资产报酬率（%）5.86823.85674.0934浙江广厦2014

18、 年总资产报酬率为5.8682% ，高于保利地产和万科股份。说明浙江广厦资产运作效果较好。浙江广厦近三年总资产报酬率有所上升，说明浙江广厦资产运作能力增强，盈利能力提高。4 净资产收益率指标名称201420132012净资产收益率（%）12.426.222.8指标名称浙江广厦保利地产万科股份净资产收益率（%）12.4218.5218.17浙江广厦2014 年净资产收益率为12.42% ， 均低于保利地产和万科股份。说明企业盈利能力较弱。浙江广厦近三年净资产收益率总体下降，说明所有者投入资本的运作效果不好。5 每股收益指标名称201420132012每 股 收 益 _调 整 后（元 ）0.330

19、.150.5指标名称浙江广厦保利地产万科股份每股收益 （元）0.331.10.88浙江广厦2014 年每股收益是0.33 元，低于保利地产和万科股份。说明浙江广厦股东的投资收益较差，股东获取高股利的可能性较小，企业盈利能力较弱。浙江广厦近三年每股收益逐年下降，说明企业盈利能力在不断下降，股东投资收益效果较差。6 市盈率市盈率市净率市现率市售率PEG得分28.6177.9845.3945.440.00行业均值44.4550.6546.6133.0291.59市场均值50.3050.0050.3050.5586.47市场排名浙江广厦(600052 )综合得分行业平均分行业排名41.7251.941

20、380行业排名浙江广厦(600052 )综合得分行业平均分行业排名41.7240.1065浙江广厦2014 年市盈率为20.01 ，低于行业水平和市场水平。说明企业增长率较小。指标名称201420132012销售增长率(%)-18.9827-49.008729.2518净利润增长率(%)121.0834-70.618319.2902总资产增长率(%)5.1458-6.4077-5.5152净资产增长率(%)19.29017.447428.79181 销售增长率和三年销售收入平均增长率( 1) 、销售增长率指标名称201420132012销售增长率(%)-18.9827-49.008729.25

21、18指标名称浙江广厦保利地产万科股份销售增长率( %)-18.982731.041641.5447浙江广厦2014 年销售增长率为-18.9827% ， 远远低于保利地产和万科股份2014 年产品不适合销售对路，质次价高，产品销售不浙江广厦近三年销售增长率逐渐下降，由228.1209% 下降到 -18.9827% ，下降幅度非常大。说明企业市场份额萎缩速度加快。（ 2）三年销售收入平均增长率项目浙江广厦保利地产万科股份2014 年销售收入127,876,190.921,408,398,420.73608,443,858.122011 年销售收入244,000.002,088,361,071.5

22、7333,724,838.31三年销售收入平均增长率706%-12.50%22.09%浙江广厦三年销售收入平均增长率高于保利地产和万科股份，说明浙江广厦销售收入增长较为快速，稳步前进。2 利润增长率和三年利润平均增长率1）、利润增长率指标名称201420132012净利润增长率（%）121.0834-70.618319.2902指标名称浙江广厦保利地产万科股份利润增长率（ %）121.083433.820731.223浙江广厦2014 年利润增长率为121.0834% ，高于保利地产和万科股份。说明企业利润总额在快速增长，潜在发展能力较强。浙江广厦近三年利润增长率总体上升，说明企业利润总额逐步

23、上升，发展能力较强。2 2） 、三年利润平均增长率项目浙江广厦保利地产万科股份2014 年利润总额154,303,364.271,587,169,524.864,372,887,322.932011 年利润总额108,653,025.68470,325,149.891,582,019,762.35三年利润平均增长率12.39%49.93%40.27%浙江广厦三年利润平均增长率为12.39%，大大低于保利地产和万科股份。说明企业积累较少，可持续发展能力较弱，发展的潜力较小。3 总资产增长率和三年资产平均增长率1） 、总资产增长率指标名称201420132012总资产增长率（%）5.1458-6.

24、4077-5.5152指标名称浙江广厦保利地产万科股份总资产增长率（%）5.145828.022837.364浙江广厦2014 年总资产增增长率为5.1458% ，大大低于保利地产和万科股份。说明企业资产经营规模扩张的速度较慢。浙江广厦三年来总资产增长率波动较大，说明企业资产经营规模扩大速度变化不稳定。2）三年资产平均增长率项目浙江广厦保利地产万科股份2014 年总资产4,281,401,383.3049,927,156,954.1191,725,500,018.502011 年总资产2,878,041,135.2924,090,041,520.6758,259,496,478.52三年资产平均增长率14.22%27.45%16.23%浙江广厦三年资产平均增长率是14.22%，低于保利地产和万科股份。说明浙江广厦资产经营规模扩大速度较慢。4 净资产增长率和三年净资产平均增长率1）净资产增长率指标名