XX证券内部培训资料：行业报告撰写、上市公司调研培训资料资料

1、如何撰写行业报告如何撰写行业报告新入职员工培训新入职员工培训研究部研究部 * * * *20082008年年1010月月2行业报告撰写思路探讨行业报告撰写思路探讨n行业报告的目的行业报告的目的总结行业的过去找出行业发展规律预测行业发展的未来给出投资策略3行业研究的方法行业研究的方法n1.1.供求分析法供求分析法行业产品的供求分析行业原材料（上游）的供求分析行业消费端（下游）的供求分析产业链条的上下游贯通研究n2.2.数量统计与归纳分析数量统计与归纳分析行业产品的供给与需求：历史数据行业数据成因分析数据归纳与延伸41.1.供求分析法供求分析法n行业产品端的供求分析：行业产品端的供求分析：n市场供

2、求平衡点及其决定因素（产市场供求平衡点及其决定因素（产OR 供）供）n行业产品端（上游）的供求分析行业产品端（上游）的供求分析影响产品的主要因素：影响产品的主要因素：技术、原材料、服务等都是供求决定论技术、原材料、服务等都是供求决定论注意：生产性企业和服务性企业的区别注意：生产性企业和服务性企业的区别；n行业消费端（下游）的供求分析行业消费端（下游）的供求分析政策导向、消费偏好、影响消费偏好的因素及其消费者偏好趋势政策导向、消费偏好、影响消费偏好的因素及其消费者偏好趋势52.数量统计与归纳数量统计与归纳n数据要求真是有效：数据样本的选择合理性、全面性数据要求真是有效：数据样本的选择合理性、全面

3、性n历史数据要合理处理：历史数据要合理处理：如个别样本的失真怎么办？如个别样本的失真怎么办？理论与数据处理结论有悖怎么办？理论与数据处理结论有悖怎么办？数据处理结论不能很好地支持论点怎么办数据处理结论不能很好地支持论点怎么办n历史数据处理：发现规律历史数据处理：发现规律n利用历史数据做好未来的工作：行业趋势预测利用历史数据做好未来的工作：行业趋势预测6n行业的产业特征：行业的产业特征：垄断型垄断型OR竞争型竞争型OR垄断竞争型垄断竞争型n行业集中度现状及其趋势行业集中度现状及其趋势原因及其变化趋势原因及其变化趋势行业所处的生命周期行业所处的生命周期n现状及其发展前景现状及其发展前景n行业财务分

4、析行业财务分析投资收益率、收入利润率等：历史轨迹投资收益率、收入利润率等：历史轨迹行业研究要考虑的问题行业研究要考虑的问题7行业报告必须解决的问题行业报告必须解决的问题1n判断行业的生命周期判断行业的生命周期8行业报告必须解决的问题行业报告必须解决的问题2n行业行业集中度及其发展趋势行业行业集中度及其发展趋势nTop10、top5等群体在整个行业中的地位，微观企业的机会等群体在整个行业中的地位，微观企业的机会n产业政策对产业政策对top5、top10的影响。对一般微观企业的影响的影响。对一般微观企业的影响n影响行业集中度的因素，是规模经济还是非规模经济的行业，行业和单体影响行业集中度的因素，是

5、规模经济还是非规模经济的行业，行业和单体企业对该集中度的影响企业对该集中度的影响n行业集中度变化对微观企业的影响行业集中度变化对微观企业的影响9行业报告必须解决的问题行业报告必须解决的问题3n所处行业的市场特征所处行业的市场特征n竞争对手及其对该行业的影响：国内国际竞争格局，竞争对手及其对该行业的影响：国内国际竞争格局，及其市场类型，未来走势：竞争加剧还是垄断告终？及其市场类型，未来走势：竞争加剧还是垄断告终？10行业财务分析行业财务分析4n行业投资规划：政策层面、市场层面行业投资规划：政策层面、市场层面n行业投资效益：收益率行业投资效益：收益率n行业销售利润率、成本利润率等行业销售利润率、成

6、本利润率等11行业报告必须解决的问题行业报告必须解决的问题5n行业投资机会判断及其投资策略行业投资机会判断及其投资策略n行业目前发展阶段诊断，投资机会在那里，如何抓住行业目前发展阶段诊断，投资机会在那里，如何抓住12如何做好上市公司调研如何做好上市公司调研n调研前的准备工作：调研前的准备工作：详读上市公司招股书、历史公告（包括定期和不定期公告）详读上市公司招股书、历史公告（包括定期和不定期公告）对公告中不能理解的问题详细记录并归纳成问题准备调研时提问对公告中不能理解的问题详细记录并归纳成问题准备调研时提问此外对下列问题必须在调研前搞清楚，以便在调研中得以确认：此外对下列问题必须在调研前搞清楚，

7、以便在调研中得以确认： 公司未来发展战略公司未来发展战略 公司短期发展计划公司短期发展计划 短期、长期影响公司业绩的或有因素短期、长期影响公司业绩的或有因素 公司或有融资计划公司或有融资计划 公司财务安排公司财务安排 公司公司13调研技巧调研技巧1调研中的技巧：调研中的技巧：n初次见面两种情形：上市公司热情型初次见面两种情形：上市公司热情型OR上市公司冷淡型上市公司冷淡型n对于热情的上市公司：沟通相对容易，对于热情的上市公司：沟通相对容易，n对于冷淡的上市公司：做好打硬仗的准备对于冷淡的上市公司：做好打硬仗的准备n基本技巧：靠自己的专业技能取胜基本技巧：靠自己的专业技能取胜14调研技巧调研技巧

8、2n调研后要及时打电话给公司相关人员（董秘）表示感谢，调研后要及时打电话给公司相关人员（董秘）表示感谢，并在以后的工作中保持长期的联系，这样可以及时跟踪上并在以后的工作中保持长期的联系，这样可以及时跟踪上市公司动态信息市公司动态信息15公司的行业地位及其特征公司的行业地位及其特征n行业地位行业地位n优势劣势优势劣势n机会机会n投资策略投资策略16公司主营产品的行业比较及其前景公司主营产品的行业比较及其前景n公司产品的各项指标与行业公司产品的各项指标与行业 差异及其原因差异及其原因n行业产品发展方向行业产品发展方向n产品未来对于企业的意义产品未来对于企业的意义17公司管理效率判断公司管理效率判断n管理者素质及其主管意图管理者素质及其主管意图n