整理净现值与现值指数的计算分析

1、精品文档净现值与现值指数的计算分析教学目标：掌握净现值、现值指数的概念，熟练计算并分析净现值、现值指数及其在投资决策用的具体运用。教学重点：净现值、现值指数的计算、分析。教学难点：未来报酬总现值、投资额现值的计算。教学方法：案例教学法，充分运用比较手段。教学准备：教材、课件、19982002年高考试卷、19982003年高考考纲、课堂练习、课外练习。教学课时：1个课时教学对象：高三财会高职复习班同学新课教学一组织教学，展示19982002年高考试题、19982003年高职考试考纲，导入课题净现值与现值指数计算分析，并出示课题，指导学生翻开教材到第113页。（张海林主编的2000年8月第三版财务

2、管理与分析）二新课教学过程一、净现值概念P113一定时期内的现金流量，有，现金流入量现金流出量现量流入量-现金流出量=净现金流量净现金流量=争利J润+折旧一.一定时期内现金流量=未来总报酬那么，概念应为：净现值是指未来报酬总现值扣除建设投资支出的差额。公式为：净现值=未来报酬总现值-建设投资总额建设投资1次性支出：没有建设期、分几次支出：有建设期（因为浙江省1999年高职考试卷第八大题第2小题出现过投资现值精品文档精品文档概念的判断题）、现金流量情况分析（一）无垫付营运资金、无净残值建设投资一次性支出，且年净现金流量相等，则建设投资一次性支出年净现流量It11i投资2.建设投资一次性支出，而年

3、净现金流量不相等，则年净现流量年净现流量nff11JV投资3r.建设投资分几次支出，且年净现金流量相等，则建设投资.分几次支出4.建设投资分几次支出，而年净现金流量不相等，则年净现流量年净现流量精品文档精品文档（二）无垫付营运资金，有净残值建设投资一次性支出5.建设投资一次性支出，且年净现金流量相等，期满有净残值，则年净现金流量净残值年净现金流量*心资.建设投资一次性支出，而年净现金流量不相等，期满有净残值，则净残值年净现金流量n年净现金流量一7.建设投资分几次支出，且年净现金流量相等，期满有净残值，则净残值年净现金流量年净现金流量建设期投资-投资m建设投资分几次支出8.建设投资分几次支出，而

4、年净现金流量不相等,期满有净残值，则净残值n精品文档精品文档（三）有垫付营运资金，无净残值.建设投资一次性支出，且垫付营运资金，年净现金流量相等，无净残值，则营运资金投资营运资金建设投资一次性支出年净现流量年净现金流量10.建设投资一次性支出，且垫付营运资金，而年净现金流营运资金年净现流量n量不相等，无净残值，则年净现流量1投资I营运资金111.建设投资分几次支出，且垫付营运资金，年净现金流建设投资分几次支出量相等，无净残值，则营运资金n.建设投资分几次支出，且垫付营运资金，而年净现金流量不相等，无残值，则精品文档精品文档建设投资分几次支出净现金流量不相等，则营运资金净残值16.建设投资分几次

5、支出，且垫付营运资金，有净残值，而年现金流量相等，则营运资净残值（四）有垫付营运资金，有净残值建设投资1一次性支出13.建设投资一次性支出，且垫付营运资金，有净残值，年C净现金流量相等，则一次八宫廷资金净残值年净现金流重年净现金流量投资营运真金一一一J人一4.建设投资一次性支出，且垫付营运资金，有净残值，而年净现金流量不相等，则.、-女人营运资金净残值年小现金流重i年净现金流量n:t十,1投资1营运资金15.建设投资分几次支出，且垫付营运资金，有净残值,精品文档营运资金净残值年净现金流量tt建设投资一次性支出投资（营运资金营运资金净残值年净现金流量投资营运资金建设投资分几次支出n精品文档（五）

6、现金流量综合图1.C年净现金流量!tt（六）结论概念：净现值是指未来报酬总现值扣除投资现值之后的差额。公式：净现值=未来报酬总现值-投资现值精品文档精品文档说明：从理论上讲。净现金流量=现金流入量-现金流出量，那么，最后一年回收的净残值、营运资金，应是最后一年的现金流入量，最后一年的净现金流量应包含回收的净残值、营运资金的净现金流量，不应独立于年净现金流量之外，但此处为便于计算比较，特指：净现金流量净利润+折旧，把回收的净残值，营运资金独立于年净现金流量之外，并且假设投资都是于期初投入，现金报酬都是于期末收回。三、净现值的计算净现值=未来报酬总现值-投资现值1/.初始投资一次性支出，年净现金流

7、量相等，则营运资金净残值年净现金流量年净现金流量投资营运资金净现值=年净现金流量X年金现值系数+（净残值+营运资金）X复利现值系数-初始投资额即：净现值=年净现金流量M1（1+i）+（净残值+营运资金）iN（1+i）3-初始投资额建设投资一次性支出2.初始投资一次性支出，年净现金流量不相等，则营运资金净残值年净现金流量1年净现金流量n投资营运资金净现值=2年净现金流量乂复利现值系数+（净残值+营运资金）X复利现值系数-初始投资额n净现值=年净现金流量M（l+i）”+（净残值+营运资金）11精品文档（l+i）T-初始投资额精品文档/3.初始投资分几次支出，年净现金流量相等，则年净现金流量营运资金

8、净残值年净现金流量IIII投资1投资m营运资金净现值=年净现金流量x年金现值系数x复利现值系数十(净残值+营运资金)x复利现值系数-(2投资额x复利现值系数+营运资金x复利现值系数)即：净现值=年净现金流量父上”Dx(1+i)R+(净残值+i-m营运资金M(1+i)n4m)_1初始投资额M(1+i)t)+i营运资金M(1+i)1.初始投资分几次支出，年现金流量不相等，则营运资金净残值年净现金流量1年净现金流量n.一1IIII投资1投资m营运资金净现值=(2年净现金流量x复利现值系数)x复利现值系数十(净残值+营运资金)x复利现值系数-(2投资额x复利现值系数+营运资金x复利现值系数)即：净现值

9、年净现金流量父(1十i)“1(1+i)十(净残值十一m营运资金K(1+i)0可行；1可行；1不可行；越大越好。（反映效率）3.充分利用现金流量图进行折现计算。四课堂巩固浙江省2002年财会专业高职考试试卷第十一大题第（三）小题，分值9分,题目：企业为生产某产品，投资90万元，有A、B两种投资方案可供选择，资金成本率10%预计每年的现金流量如下表：精品文档精品文档单位：万元年次Ar22；A力杀B力杀现金流入现金流出现金流入现金流出09090150402404033040合计1209012090附表：(i=10%)系f目复利终值系数复利现值系数年金终值系数年金现值系数11.1000.90910.9

10、0921.2100.8262.1001.73631.3310.7513.3102.487要求：计算A、B两方案的净现伯:，并判断应选择哪个方案解：A方案1.年净现金流量1=50万元年净现金流量2=40万元年净现金流量3=30万元50*50t5012.作图903.净现值a=50X0.909+40X0.826+30X0.751-90=101.02-90（万元）=11.02精品文档精品文档A方案可行。B万案1.每年净现金流量=402作图404040903.净现值b=40X20.487-90=99.48-90=9.48（万元）B方案可行。答：经算比较，净现值A净现值B,故应选择A方案五课外作业浙江省1

11、999年财会专业高职考试试卷第九大题中的第2小题，分值7分。题目：某企业拟贷款购入甲设备，经测算有A、B两个方案可供选择，A方案需要投资额60万元，B方案需要投资额40万元，年利息率10%预计五年U回投资，A、B两方案的各年预计资金回收额如下表。各年资金回收情况表单位：万元回攵、份12345A力杀1520301015B力杀1313131313精品文档精品文档利率10%勺现值系数表系极年,、数份、复利现值系数年金现值系数10.9090.90920.8261.7363097512.48740.8633.17050.6213.791要求：根据上述资料计算净现值并比较哪个方案为优。解：A方案.年净现金流量1=15万元年净现金流量2=20万元年净现金流量3=30万元年净现金流量4=10万元年净现金流量5=15万元.作图15；r120:1301f10Li1560.净现值a=15X0.909+20X0.826+30X0.751+10X0.683+15精品文档精品文档X0.621-60=68.83-60=8.83（万元）A方案可行B万案1 .每年净现金流量=13（万元）2 .作图1313131313&*44403 .净现值B=13X3.791-40=49.283-40=9.283B方案可行答：经计算比较，净现值B净现值A,故B方案优于A方案六板书设计净现