税收与公司理财

1、税收与公司理财理财环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外各种条件的统称。包括经济环境、生产环境、技术环境、供销环境、金融环境、法律环境等。其中金融环境是对公司理财有重要影响的环境。而税收是国家参与经济管理，实行宏观调控的重要手段之一。企业所得税对于资金成本及现金流量具有重要的影响，是财务管理决策中需要考虑的一个重要因素。税法对企业投融资、日常经营管理和收益分配均有影响。接下来我们将对税收这一理财环境中非常重要的一环进行分析和研究，并讨论税收与公司理财间密切的关系。概述全球经济活动的日趋复杂，是财务管理者面对更为多变的环境。其中，税收成为影响财务活动的决定性因素之一。众所周知，

2、一个企业的经营过程中是离不了纳税活动的，税收是企业经营决策中必须考虑的重要因素。如何更好的把税收渗透进财务决策，防范税务风险，提高税收收益率，就成为公司理财管理的关键环节。阐述税收与公司理财这个话题，我们先从公司理财和税收的关系谈起。公司理财，是企业管理的一部分，是一门关于资金获取和有效使用的管理科学。现在，公司理财和税收已经逐渐相互渗透，二者联系十分紧密。税收是财务决策的重要相关因素，对公司理财有着十分深刻的影响，主要体现在以下的方面：税收利益的存在，税收陷阱的存在以及多种纳税方案的存在。当然，反过来，税收也受到财务决策的影响。财务结构最终决定一项交易事项的税收结果。以税收为导向的公司理财活

3、动，必须考虑不同财务安排下的税收的差异性。此外，我们还可以通过分析公司理财的目标和原则来进一步了解公司理财与税收的紧密联系。传统意义上的公司理财目标主要有以下三种观点：即利润最大化，每股盈余最大化和股东财富的最大化。然而，税收框架下的司理财目标，与传统意义上的公司理财目标就有了一定的差别。税收框架下的公司理财目标，主要从三个方面分析：即税收是影响利润水平的重要项目，税收是影响股东财富支配额度的重要因素，税收是影响先进流量的关键性因素。可见，税收框架下的公司理财目标与原始的目标相比，二者在追求利润等方面有着一致性，但同时也对其进行了延伸和发展，提出只有税后利润的提高才能真正意义上增加财富，使公司

4、理财的目标更加明确和科学。税收框架下的理财原则也是值得关注的一点。理财原则是人们对理财活动的共同的理性的认识，它是联系理论与实务的纽带。税收框架下的理财原则，主要有以下的五点：即双方交易原则，风险报酬权衡原则，投资分散化原则，现金流量至上原则，货币时间价值原则。在此处，税收作为影响公司理财的重要因素，对财务交易的各项风险各类利弊做出了评测分析和规划。可见税收与公司理财之间联系之紧密。接下来，我们将对税收与公司理财的关系进行更加具体的分析。税收与融资管理融资是一个企业的资金筹集行为与过程，它是企业进行一系列经营活动的先决条件。税收对融资的影响主要体现在对融资方式的影响和对资本结构决策的影响两个方

5、面。首先，我们先来探讨税收对企业融资方式的影响。税收作为企业一项固定的成本支出会直接导致企业现金流量的减少，从而会影响公司的融资决策。税收使企业对特定的融资手段产生偏好，还会改变企业的融资限制条件。因此，企业在进行融资决策时要充分考虑税收因素。在税收框架约束下如何选择有利的融资方式，是企业面临的一个重要而现实的问题。一般说来，企业的融资渠道有以下七种：即金融机构贷款，企业之间的拆借，企业自我积累，企业组织内部集资，发行债券融资，发行股票融资和商业信用融资。这些融资方式无论采用那一种或几种并用，都能满足企业的资金需求。但从企业纳税角度考虑，这些融资渠道产生的税收效应有很大的差异，对一些融资渠道的

6、利用可以有效的帮助企业减轻税负，获得税收利益。在通常情况下，企业自我积累融资所承受的税收负担要重于向金融机构贷款所承受的税务负担，向金融机构贷款所承受的税收负担要重于企业之间拆借融资所承受的税收负担，企业之间拆借融资所承受的税务负担要重于企业内部集资所承受的税务负担。从企业的税务角度出发，企业内部集资与企业之间拆借方式效果最好（尤其当企业间存在税率差时），金融机构贷款次之，自我积累效果最差。在上述融资渠道中，商业信用融资方式与企业之间拆借略有差别，也是一种较好的融资方式，但这种融资方式虽然融资成本很低，融资规模和融资期限却不太理想。与发行股票相比，由于发行债券融资的利息支出可以作为财务费用税前

7、列支，所以发行债券融资能降低企业所得税负担，优于发行股票融资。另外，融资决策还要充分考虑还本付息问题。一般金融机构贷款其核算利息的方法和利率比较稳定，幅度变化较小，税收空间不大。而企业之间的资金拆借和内部集资在利息计算和资金回收期限方面均有较大弹性和回旋余地，从而为筹划节税创造了有利条件。其次，我们再来探讨一下税收对资本结构决策的影响。资本结构决策是公司融资决策的一个重要组成部分。资本结构，广义来说，是指企业总资本中各种不同性质资本之间的比例关系；狭义来说，就是企业权益资本与债务资本之间的比例关系。资本作为一种稀缺的资源，任何对资本的占用都存在成本，不同的资本结构导致资本成本、财务风险的不同，

8、进而影响公司的价值。税收之所以对企业资本结构决策产生影响，关键在于税收制度对于股利支付和利息支付区别对待，股利必须在公司所得税后支付，二利息却允许在税前支付。在考虑个人所得税因素后，税收对企业资本结构决策的影响波及个人所得税方面，因为政府对债权人的利息收益和股东的股利所得征收了不同的税。总之，资本结构的税收效应源于政府对不同收入项目征收不同的税收。融资对企业绩效的影响主要是通过资本结构质量的变化而发挥作用的，这可以从两个方面分析：资本结构的变化究竟是怎样对企业绩效与税收产生影响的；企业应当如何需找最佳资本结构以降低税负。首先，我们来谈一谈资本结构对企业绩效及税收的影响。资本结构，特别是负债比率

9、合理与否，不仅制约着企业风险、成本大小，而且在相当大程度上影响着企业税收负担以及企业权益资本税后收益实现的水平。负债融资的财务杠杆效应主要体现在节税及提高权益资本收益率（包括税前和税后）等方面。其中节税功能反映为负债利息计入财务费用抵减应纳税所得额，从而相应减少应纳所得税税率。在息税前收益率不低于负债成本率的前提下，负债比率越高，额度越大，其节税效果就越显著。当然，负债子重要的杠杆作用则在于提高权益资本的收益水平及普通股的每股收益方面（税后），这可以从以下的公式得到充分的反映：权益资本收益率（税前）= 息税前投资收益率 + 负债/权益资本*（息税前投资收益率-负债成本率）在了解了资本结构对企业

10、绩效及税收的影响后，现在让我们来谈一谈最佳资本结构的规划问题。根据企业权益资本收益率或普通股每股税后盈余预期目标，组织适度的资本结构是融资管理的核心任务，其中的关键无疑在于怎样确立适度的负债比率，并以此为基础，进一步界定债务融资的有效限度。确定目标负债规模与负债比率，可以参考以下的公式：EPS =（k*R-B*I）（1-t）-u/n其中，EPS期望普通股每股盈余，R息税前投资收益率，B负债总额，I负债成本率，n已发行普通股股数，u优先股股利支付额，t所得税税率，k投资总额。最后，让我们来看看财务角度的税收成本及其对资本收益率的影响。税收成本与企业净收益率之间存在着一定的联系。从理财角度分析，最

11、能有效的量化所有者权益最大化的指标是自有资本净收益率（即净资产收益率），其公式如下：Q=R+（R-I）*B/S*（1-T）其中，Q自由资本净收益率，R息税前总资本收益率，I借入资本利息率，B借入资本总额，S自有资本总额，T企业所得税税率。税收与存货管理企业存货占流通资产的比重较大，是构成企业产品成本的一个重要组成部分，因此应注意加强存货的规划与控制，合理确定存货数量，使存货保持在最优水平，从而降低存货成本。如果库存量过大，会带来一些负面影响。一是会增加仓库面积和库存保管费用，从而提高产品成本；二是占用大量的流动资金和税款资金，造成资金停滞，既加重了货款利息等负担，又会影响资金的时间价值和机会收

12、益；三是造成产成品和原材料的有形损耗和无形损耗，造成企业资源的大量闲置，影响其合理配置和优化；四是掩盖了企业生产、经营全过程的各种矛盾和问题，不利于企业提高管理水平。但是库存量过小也会产生一下问题：服务水平下降，影响销售利润和企业信誉；生产系统原材料或其他物料供应不足，影响生产过程的正常进行；订货间隔期缩短，订货次数增加，使订货成品提高；影响生产过程的均衡性和装配时的成套性。因此根据企业的生产、销售特点及经验，合理确定存货数量是存货管理的一个重要理财目标。存货数量的控制要考虑一下几个方面：销售，到货周期，采购周期，特殊季节，特殊要求等。库存量计算方法如下：1）如果是商业企业，库存数量依每日销售

13、量而定。库存数量=每日销售量x每次补货所需日数+安全存量安全存量视销售量变量和季节性变动而定，一般为库存量的30%50%。2）如果是一般工业用原材料，依产品用料清单耗用比例计算。库存数量=每日耗用量x每次补料所需日数然而如何合理选用存货的发出计价方法呢？根据税法规定，企业使用或者销售的存货的成本计算方法，可以在先进先出法，加权平均法、个别计价法中选用一种。合理选用存货的计价方法，可使存货成本得以较快弥补，从而节约资金成本，获得递延纳税的税收利益。企业存货计价方法的选择应根据企业的具体情况，分别加以处理：1）在享受所得税优惠政策期间，由于减免税期间成本费用的抵税效应会全部或部分得被减免税优惠所抵

14、消，因此，在存货成本总额一定的情况下，应选择减免税期少计成本，进而加大非减免税期成本的计价方法。2）在正常纳税年度，由于存货成本能从所得额中税前扣除，即存货成本的抵税效应能够完全发挥，因此，在选择会计计价方法时，应着眼于使成本费用的抵税效应尽可能早地发挥作用，即选择前期成本较大的计价方法。3）在亏损期间，选择计价方法应同企业的亏损弥补情况相结合。选择的计价方法，必须使不能得到或不能完全得到税前弥补的亏损年度的成本费用成本降低。税收与金融资产管理金融资产的种类不同，其计价规定也不尽相同。根据会计准则及税法的规定，以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。持有至到期投资、贷款和应收款项初始确认

15、时，应按公允价值计量，相关交易费用应当直接计入当期损益；而可供出售的金融资产发生的相关交易费用计入初始入账金额。这里需要注意的是，无论会计上如何规定，税法规定金融资产的计税基础均包括交易费用，即会计准则允许计入当期损益的交易费用在计算所得税时也需调整到金融资产的成本之中。 根据企业会计准则规定，对于在活跃市场上有报价的金融资产，既可能划分为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，也可以划分为可供出售的金融资产；如果该金融资产属于有固定到期日、回收金额固定或可确定的金融资产，则该金融资产还可能划分为持有至到期资产。某项金融资产具体应分为哪一类，主要取决于企业管理层的风险管理、投资决策等因素

16、。金融资产的分类是管理层意图的如实表达，企业可以根据管理的目的，兼顾税收利益的因素，对企业的金融资产进行合理划分。根据企业会计准则规定，在资产负债表日，企业应将以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产的公允价值变动计入当期损益，处置该金融资产时，其公允价值与初始入账金额之间的差额应确认为投资收益，同时调整公允价值变动损益。对于可供出售的金融资产，公允价值变动计入所有者权益，处置可供出售的金融资产时，应将取得的价款与该金融资产账面价值之间的差额，计入当期损益。同时，将原直接计入所有者权益的公允价值变动累计额对应处置部分的金额转出，计入投资收益。根据税法规定，企业以公允价值计量的金融资产、金融

17、负债以及投资性房地产等，持有期间公允价值的变动不计入应纳税所得额，在实际处置或结算时，处置取得的价款扣除其历史成本后的差额计入处置或结算期间的应纳税所得额。由于会计准则与税法的规定不同，企业在对金融资产进行核算时，需要注意两者之间规定的差异，以便正确核算应纳税所得额。交易费用包括支付给代理机构、咨询公司、券商等的手续费和佣金及其他必要支出，不包括债券溢价、折价。融资费用、内部管理成本及其他与交易不直接相关的费用。企业为发型金融工具所发生的差旅费等，不属于交易费用。企业应正确划分交易费用的范围，不得随意扩大或缩小交易费用发范围，以保持会计核算及应纳税额计算的正确性。企业取得金融资产所支付的价款中

18、，包含已宣告但尚未发放的现金鼓励或已到付息期但尚未领取的债券利息的，应单独却认为应收项目。在持有期间取得的利息或现金股利，应当确认为投资收益。对于不用的投资收益，税法规定是不一样的。如果投资收益是来自于居民企业的股息、红利所得，则这部分投资属于免税收入；如果投资收益是利息收入、资产转让收益，则需并入应纳税所得额，计算缴纳所得税。企业所得税与公司理财 企业所得税是对我国境内的企业和其他取得收入的组织的生产经营所得和其他所得所征的一种税收，它是国家参与企业利润分配的重要手段。企业所得税是企业负担的主要税种，为追求利润最大化，其纳税管理对公司意义重大。随着世界经济一体化的形成，全球竞争日益激烈，公司

19、要想生存，就必须拥有自己独特的竞争优势，而竞争有事主要靠降低成本或提高质量来获得。以企业所得税为主的各种税负，作为公司成本、费用的重要组成部分，与公司的经济利益息息相关，对公司利润好人战略目标的实现有着深刻影响。因此，如何在合法的前提下做好纳税管理，充分享受现有的税收优惠政策，减轻公司税收负担，增加公司收益，成为每个公司经营者都应慎重考虑的问题。通常来讲，在税率一定的条件下，公司可以通过财务管理活动加强对收入、费用的筹划管理，使应税收入减少、税前可扣除费用增多，从而实现所得税税收收益的最大化。税法与会计对收入的规范和确定并不完全一致，因此给公司留下了实现会计收入最大化、税收收入最小化和税后收入

20、最大化的操作空间。上述三者存在如下关系：税后收入=会计收入税收收入*税率1.制度方面的实现途径1）税法上的收入范围比会计收入范围宽。这主要因为税收上存在视同销售，从而导致税制与会计在收入确认上的差异。2）收入确定发原则有异。具体会计准则注重实质重于形式原则，而现行税制则更注重形式重于形式原则。例如，费货币性交易，其形式为“以物换物”，其实质是“盈利过程完整与否”。因此，现行税制与企业会计准则非货币性交易在收入确认上产生了差别，即由于同类非货币资产交换没有完成资产的盈利过程，准则不确认收入，而税种条例及细则要确认收入。同样地，如售后回购，即对一项交易，会计上可以暂不确认收入，而税制则要及时确认收入，这就形成了税制与会计在收入确认上的暂时性差异。3）收入确认的内容不同。具体会计准则更好地体现了谨慎性原则，而现行税制在这方面则没有考虑。如投资准则对因投资减值而引起的投资损失的确认就导致了税制与会计在收