我国上市公司财务预警研究2

1、我国上市公司财务预警研究摘 要随着我国市场经济的改革的不断深化，企业内外环境的巨大变化，公司经营就不可避免地面临各种各样的危机。在诸多危机中，财务危机可以说是最致命的。它可能直接影响到企业的最基本最核心的目标生存。如果不能对各种风险进行防范和规避，可能会对企业集团未来的发展造成不利影响。特别是在现代企业快速发展的今天，若干个企业发生的财务危机就有可能引起连锁反应，给整个市场经济带来危害。因而有必要建一个比较完善的财务预警系统，帮助公司避免可能出现的财务危机。及时发现各种异常征兆，迅速采取措施，达到防范风险或是将风险损失降到最小程度的目的，从而为企业的财务风险进行有效监管和控制。然而，目前我国上

2、市公司在建立财务预警系统方面都刚刚起步，对这方面的研究也相对较少。并且随着我国和国际接轨步伐加快，现有的财务预警系统显然不能满足要求，我们就需要不断地发现其存在的问题并解决问题，逐步建立更加完善的财务预警系统以保证公司持续健康有效地发展。针对当前我国上市公司的现状，本文从构建上市公司财务预警系统的必要性入手，对现行财务预警系统存在的问题进行分析，就如何建立完善的财务预警系统找出对策，从而对上市公司财务预警系统在我国实际中的应用进行探讨。关键词 上市公司；财务危机；财务预警系统目 录一、构建上市公司财务预警系统的必要性1（一）财务预警的概述1 1.财务危机概念的界定1 2.财务预警概念的界定1（

3、二）财务预警系统的功能2 1.预知财务危机征兆功能2 2.监测和诊断功能2 3.控制危机功能2 4.避免危机再次发生功能2（三）构建财务预警系统的必要性2 1.理论视角3 2.实践视角3 3.利益相关者视角3二、上市公司财务预警系统存在问题4（一）反应不够灵敏4（二）缺乏分析能力4（三）信息真实性问题5 1.财务信息不准确，会计信息失真5 2. 现行法律法规对企业规范力度不够 5三、完善上市公司财务预警系统的对策5（一）建立健全财务预警系统应注意的问题5 1.树立风险防范意识5 2.加强信息管理6 3.协调好各子系统之间的关系6（1）注重企业预算系统6（2）完善内部控制系统6 4.注重保持财务

4、预警系统的先进性和有用性6（二）构建完善的财务预警系统7 1.构建财务预警系统的原则7 （1）前瞻性原则7（2）系统性原则7（3）经济性原则7（4）动态性原则7 2.选择合理的财务预警系统模型7（1）单变量预警模型8（2）多变量判定模型8（3）逻辑回归分析83.构建财务预警系统的合理步骤 9（1）收集财务预警信息9（2）科学选用预警模型和指标体系9（3）进行预警指标的敏感性分析9（4）建立财务预警监管体系9四、上市公司财务预警在我国企业中的应用9 参考文献 12 我国上市公司财务预警研究一、构建上市公司财务预警系统的必要性随着我国市场经济体制的不断深化，企业内部环境和外部环境发生了巨大变化，我

5、国上市公司发生财务危机的现象越来越多，这就给公司当局，股东，债权人等利益相关者带来巨大压力和损失，因此对财务危机的预测和防范就显得尤为重要。（一）财务预警的概述1.财务危机概念的界定对财务危机的界定是建立上市公司财务危机财务预警系统研究需要考虑的首要问题，然而在理论界诸多学者众说纷谈未形成统一的认定，如Beaver认为只要企业发生破产，拖欠偿还到期债券，透支银行账户，无力支付优先股股利中的任何一项，就表示该企业发生了财务危机。Altman将企业根据破产法提出破产申请行为作为确定企业进入财务危机的标志。Foster将财务失败定义为除非对经济实体的经营或结构实行大规模重组，否则就无法解决严重变现的

6、状况。Ross则从四个方面界定财务危机：企业失败、法定破产、技术破产、会计破产。目前国内学者对财务危机概念的界定也是持诸多观点，相关研究主要是以上市公司为对象的，这些研究基本上都以上市公司是否因财务状况异常而被“特别处理”作为公司是否发生财务危机的标准。由此可见，国内外学者对企业财务危机的界定使用了不同的标准。 2.财务预警概念的界定预警是事先知道并发出警示，以避免和尽可能降低损失。就财务预警而言，则是以公开的财务会计信息为基础，利用诸如会计报表之类的财务资料为补充，借助财务分析方法和特定的指标数值，对企业财务活动进行监视预测，使企业能够预知即将面临的危险境界，从而满足企业管理者、债权人、所有

7、者及潜在投资者等诸多主体的决策需要，为利益相关者提供决策和控制依据的一个管理系统。简单的说，它是企业专门组织预警-报警-排警的过程的有机管理体系。而事实上财务预警系统是一种风险控制机制，它贯穿企业整个生产经营活动的全过程。特别是在市场经济中，企业集团面临各种各样的风险危机。因而，一个企业要生存发展都离不开对财务环境的监测，对财务危机的预警。 （二）财务预警系统的功能 企业的财务预警系统，作为一种规避和防范企业风险的工具，将企业所面临的危险情况预先告知企业经营者和其他利益相关者，以提早做好防范措施，回避财务危机的发生。所以一个有效的财务预警系统通常具有以下功能：1.预知财务危机征兆功能预知即预先

8、警示财务运行过程将要走向的景气状况，经过对大量信息的分析，当出现可能危机企业财务状况的关键因素时，财务预警系统能够预先发出警告，提醒经营者较早做好准备，制定有效措施，避免潜在风险演变成严重的财务危机，以免给利益相关者造成不必要的损失。2.监测和诊断功能根据所收集的信息对财务运行过程进行监测，判断监测到的财务运行过程特征。然后，对跟踪监测的结果对比分析揭示出企业运行中的弊端及其病根所在，为管理者有的放矢对症下药，采取有效措施提供重要依据。3.控制危机功能当财务发生潜在危机时，财务预警系统能预知并预告，还能及时找到导致财务状况恶化的根源，就能帮助经营者制定有效措施更正经营中的偏差或过失，防止财务状

9、况进一步恶化，使企业恢复到正常运行轨道。4.避免危机再次发生功能通过预警分析，企业能系统而详细记录财务危机发生的缘由、处理经过、解决措施、处理反馈与改进的建议，为未来再出现类似情况提供借鉴，从根本上解决隐患。它还可以将企业纠正偏差与过失的一些经验教训转化为管理活动的规范，从而有效避免类似错误，有助于企业的“强身健体”不断增强企业的免疫能力。总之，财务预警系统作为企业运营状况的晴雨表。除了具有以上功能外，还有信息收集，治疗健身等功能。可以说它在针对企业生产运营过程中的财务危机有着重要意义。（三）构建财务预警系统的必要性在现代企业经营活动中，往往会出现这样或那样的财务危机现象，国内外大量实例表明，

10、陷入经营危机的企业几乎毫无例外都是以出现财务危机为征兆的。因此，有必要全面分析企业的内外部环境，对企业的财务危机进行预测建立一套财务预警系统，以财务指标数据形式将企业潜在的危机预先告知利益相关者，以便他们及时采取相应措施，使企业能够长期稳定的经营下去。1.理论视角上市公司财务预警系统的构建是我国企业管理和控制理论的丰富和发展。由于我国证券市场的发展历史很短，有关财务危机预警系统的研究相对较少。到目前为止我国尚未建立完备的财务预警系统，仅在上市公司财务报告中进行财务预测信息的披露。而一旦上市公司处于非正常经营状况，这些预测的信息就可能无法真正反映公司未来的趋势，且上市公司往往只披露好信息隐藏不利

11、信息使得预测失真。此外，还存在在体系框架上不能充分反映财务危机的潜伏、发作、恶化三个过程的问题。针对这种情况，有必要建立对应于危机过程的发现警兆-确认警情-排警对策的逻辑机理。这将是避免企业陷入财务危机，预防和化解危机，提高企业危机预警管理水平的有力武器。2.实践视角随着市场经济的纵深发展，我国证券市场快速突进。上市公司逐年增多，越来越多的投资者通过证券市场进行投资，建立高效的风险资本市场已经成为不争的事实。在激烈的市场竞争中，上市公司作为现代企业改革的先锋，面临着更加激烈的竞争和风险，防范财务危机已经引起各上市公司与金融监管部门的高度重视。因此，能够适时准确地对企业财务危机进行预测分析是市场

12、竞争机制的客观要求，也是企业生存发展的必要保障。3.利益相关者视角准确根据财务指标预测上市公司未来的财务危机有着十分重要的意义。（1）对于上市公司而言，有效的财务预警有利于管理当局及时发现企业财务状况恶化及其原因，找出问题症状，制定正确的经营与财务政策，及时扭转不利局面，防止陷入财务困境或遭到退市处理，即使不能扭转财务困境，公司还可以用财务预警分析所提供的信息尽量减少企业破产所带来的损失。（2）对于投资者和债权人而言，他们可以对财务预警指标的动态分析，进行早期预警及时发现股票价格是否被市场高估或低估。从而提早进行调整，这就有助于他们树立正确的投资理念，为他们最终选择提供一些技术上的支持。（3）

13、对于财务监管部门而言，加强上市公司的财务监管是企业财务监管的重要内容，而加强对上市公司的财务监管就需要建立财务评价体系和财务分析机制，两者相辅相成，互相促进。因此为了提高上市公司的经济效益，证券部门就有必要根据财务预警系统提供的信息，进行宏观经济监测与预警，既要利用财务评价系统客观地评价经营者的业绩，又要利用财务预警系统监测企业的经营风险和财务风险，提高上市公司风险意识，采取化解风险的措施。二 、上市公司财务预警系统存在问题(一)反应不够灵敏1.现有的财务预警体系的类型现有的财务预警体系主要包括两种：单一财务指标法和多指标法。这两个模型都是以财务指标为核心的，区别仅仅是采取财务指标的多寡。随着

14、信息技术的发展和企业竞争的加剧，财务指标对企业财务风险的判断不可避免存在时滞性。2.财务指标的缺陷（1）财务指标的数据来自财务报表，但财务报表的编制需要时间，因而企业计算财务指标所用的财务数据都是历史资料，不能准确全面预测未来。且现有的预警系统中大多使用的是资产负债表和损益表计算的财务指标，没有考虑客观的现金流量表，这就没有注重对企业现金流量的管理，也就不利于真实反映企业的财务运营状况。（2）企业很多风险的最初来源都是企业的经营风险，而现在的财务指标不能够考核企业经营对企业财务的影响，而是需要等待企业经营真正影响到财务才能判断出来，这就存在一个时滞问题。因而一个企业是否会发生财务危机，除了要选

15、取财务指标外，还应考虑非财务指标。否则，当企业经营影响到企业财务时为时已晚，财务预警系统也就失去意义。（二）缺乏分析能力现有的财务预警体系，无论是单一财务指标法还是多指标法都缺乏分析能力。首先，由于上市公司数量众多，研究者只能用有限的样本来反映总体的财务运行规律，而不同的企业由于所处的行业和性质不同，对于不同的企业利用同一样本进行研究不可避免也会缺乏准确性。其次，财务指标最终结果都是给出一个数据。通过这些指标数据，企业只能判断自己的财务状况处于何种状态，其他的什么也得不到。这显然不能满足企业管理的需要，这些指标也不能帮助企业发现运行中的财务风险，进而无法采取相应的措施改善企业的管理。最后，现有

16、的财务预警体系与其他财务体系缺乏有效的联结，这就影响到管理人员利用财务预警体系对现有状况的分析和判断，不能从全方位了解企业的财务状况，影响经营者的决策。（三）信息真实性问题 信息真实可靠是建立财务预警系统的前提条件，失真的信息会影响预警模型的建立，影响其适用性，影响系统的预测结果。1.财务信息不准确，会计信息失真在现有的财务预警研究中，大都注重信息的准确可靠，而对信息质量关注不够。我国上市公司为了达到上市目的，获取信贷资金和商业信用，有意识的多计收益或少计费用以虚增利润粉饰财务成果，从而吸引更多投资者。因而当上市公司财务状况恶化，经营业绩不佳甚至濒临亏损时，就会给利益相关者造成错觉导致决策失误

17、。2.现行法律法规对企业规范力度不够虽然我国在法律法规中对上市公司有实行特别处理、暂停股票交易、终止股票交易的规定，而对于信息披露时间上深度上及广度上存在局限性，也缺乏对企业非财务信息及背景信息的披露的规定。这些信息恰恰影响到财务预警系统的准确性和完整性。因而这就需要法律法规加大对上市公司信息的监督力度，规范财务信息及其披露行为，提高信息的准确性。随着我国和国际接轨步伐的加快，企业面临的财务风险和经营风险越来越大，现有的财务预警系统，除了在以上三个方面存在缺陷外，还有对财务危机的界定，对财务风险的评估，对判断点的选择，对风险的防范等方面存在不足。上市公司应关注财务预警系统存在的问题，否则部分问

18、题有可能转化为危机，从而威胁到公司的生存和发展。三、完善上市公司财务预警系统的对策（一） 建立健全财务预警系统应注意的问题1.树立风险防范意识风险防范意识是企业财务预警系统得以成功建立并有效运行的前提。在企业的生存和发展中，人力资源是实现经营理念最重要的因素。这就要求全体员工，特别是领导层对潜在的危机有清醒的认识和高度警惕，及时对财务危机进行预测和防范。当然，企业集团也应立足于市场，确定风险防范和规避机制，建立一套完善的财务信息系统。2.加强信息管理财务预警系统必须以大量的信息为基础，这就要求信息管理向预算系统提供全面准确及时的信息，完善管理信息系统、现金流量及成本的管理。首先，建立财务预警组

19、织机构，配备必要的专业人员，确保财务预警分析的工作能够有专人落实。要明确信息收集处理的各个环节，需要提供必要的软硬件设备及技术支持。另外，财务预警系统应该是开放性的，不仅包括内外部财务信息，还要不断刷新升级，以便从相对开放的信息资料中获取完整的企业经营数据，确保财务信息的及时性、准确性、完整性。3.协调好各子系统之间的关系正如前面所说的那样，企业财务预警系统存在与企业其他财务系统脱节的现象。因此有必要使其与其他子系统保持和谐的合作关系。考虑各系统对数据的不同要求，实现企业数据共享，使得企业真正成为一个有机的整体。（1）注重企业预算系统。企业预算是根据企业现有状况对未来企业运营所做出的判断。财务

20、预警系统采取预算数据，显然更能够对企业未来财务风险做出更准确的财务判断。众所周知，企业预算包括业务、财务、资本支出等方面的预算。如果把企业财务预警系统与企业预算联系在一起，就可以对企业的各个环节分别进行预警，可以在业务危机变成财务危机之前，就对这些危机的影响作正确的判断，从而解决或消除潜在的财务危机。（2）完善内部控制系统。建立健全企业集团财务预警系统，对企业集团内部控制指出更高的要求。良好的内部控制是企业得以稳定发展的一种手段，它在企业财务预警系统中起着不可忽视的作用。完备的企业内部控制，不仅使得企业的治理结构完善、信息记录完整及披露及时，而且可以保证企业资产完整安全，提高企业的管理水平。同

21、时，为了保证财务预警的可靠性，需要通过建立健全的内部控制，加大信息监督力度为高效的财务预警奠定扎实的基础。所以说，明确财务预警系统不只是在意识到公司可能将出现问题时才使用，而应当更注重日常监控，随时考虑各种可能导致预警的原因，以便及时对症下药解决问题。4.注重保持财务预警系统的先进性和有用性虽然，现有的财务预警相关研究成果具有一定的实用性，但也存在局限性。企业应该根据自身的发展要求、我国市场的实际情况，与时俱进因地制宜。完善财务预警模型制定出适合本单位财务特点的预警指标体系，以保持本企业的财务预警系统的先进性和有效性。在激烈的市场竞争中，我国证券市场还处于发展时期。财务预警系统通过分析财务指标

22、来预测企业的各种财务风险和危机，发出预警信号，因而建立一个科学合理的财务预警系统对企业至关重要。 （二）构建完善的财务预警系统1.构建财务预警系统的原则（1）前瞻性原则：财务预警系统应该具有预测未来的价值，能够依据企业经营管理活动中的各种情况及引起的潜在风险，及时发现企业管理中存在的问题。而不仅仅是对过去企业的经营成果和受托管理责任的履行情况做出考核评价。所以，财务预警系统从预知开始，提醒经营者尽早采取防范对策，防患于未然。（2）系统性原则：这要求将企业作为一个整体来构建财务预警系统。因为企业经营管理的任一个环节存在漏洞都可能导致财务危机。这就要求财务预警系统在发挥职能过程中，从全局出发，而不

23、是局限于某一局域。当然，由于企业经营受多方面因素的影响，在考虑企业的各种风险时应力争做到万无一失，全面把握和认真分析，这样才能全面反映企业的真实情况。（3）经济性原则：作为盈利性的企业，应该在多个方面考虑经济性。企业在构建财务预警系统时，除了考虑其重要作用外，还要注重经济的可行性。不能使得构建财务预警系统的投入大于其产生预警信息的价值。而是应该保证系统的经济性和有限性。(4) 动态性原则：建立有效的财务预警系统就是要把过去已经存在的各种异常征兆和未来的新情况连接在一起。在分析过去的基础上，把握未来的发展趋势，动态地反映企业的财务活动。在市场日趋竞争加剧的条件下，如果企业的各种活动已经发生变化，

24、而财务预警系统是一种静态的反映，那么就失去它的重要意义。这就要求该系统应随着市场的发展而不断的修正补充和完善自己。2.选择合适的财务预警系统模型有效的财务预警机制可以防止企业财务危机的出现，确保企业具有稳定和持续成长的能力，而构建有效的财务预警系统需要合理的财务预警模型。国外在财务风险领域的研究较早，并且已有大量的企业将财务预警投入到实际运用当中。目前，财务预警模式有单变量预警模型、多变量判定模型、逻辑回归分析等模型。而各种模型都有各自的优缺点和使用范围，企业应根据自身经营发展的情况，选择合适的财务预警系统模型。（1）单变量预警模型：是以财务比率指标作为变量，通过单个财务比率指标的变化程度对公

25、司进行一元判定预测。Beaver最早用单变量分析法建立财务危机预警模型，在对79家成功企业和79家失败企业作了对比分析后，发现以下3个指标能够较好地预测企业财务失败，即债务保障率、资产收益率、资产负债率。当这些指标达到公司设定的警戒值时，预警系统就会发生预警信号。此操作比较简单且易获得，不足之处在于：它仅选取单个财务指标而单个比率不能够多方面综合了解。其财务状况也不能够概括企业的全貌，且各个指标的结论不完全一致时，指标的预示作用会被抵消。正由于它的有效性和真实性受到一定的限制，因而逐步被新的财务预警模型所代替。（2）多变量判定模型：也称Z破产判定模型。该模型是Altman经过大量的实证考察和分

26、析研究的基础上于1968年提出的。它时通过运用企业财务比率拟合多元线性函数方程，求出值Z值，据以分析公司经营状况及发展趋势。多元线性模型的判定函数如下：Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X5其中：X1：（流动资产流动负债）/ 资产总额X2：留存收益 / 资产总额X3：息税前利润 / 资产总额X4：权益资本的市场价值 / 负债的账面价值X5：销售收入 / 资产总额他认为：若Z值小于1.8，表明企业破产的可能性很大；若Z值在1.8与2.675之间，企业财务状况不明朗，Altman称之为“灰色地带”；若Z值大于2.675，表明企业破产的可能性很小。该模型综

27、合考虑了企业经营的多个方面，具有更高的准确性和实用性，有利于不同财务状况的比较。但多元线性模型也存在缺陷，由于是对美国上市公司实证研究的结果，其有效性受到市场和时间范围的限制。且它是建立在一个假设条件之上的，而市场上的数据并不完全服从假设条件，这就限制了预测的准确性。但多变量模型仍然得到较为广泛的应用。(3)逻辑回归分析：尽管多变量判定模型已成为财务预警模型的基础，但是存在假设上的局限性，以及现实中大多数财务比率并不能满足预测要求的问题。美国学者Ohlson为克服这一缺陷，在财务预警研究中提出了条件概率模型，即对数成败比率模型(Logit模型)。以提高财务预警的能力。它是建立在累计概率函数的基

28、础之上的，从而克服了线性判别假设的局限性。得出的结论也比线性判别模型略好一点。随着计算机处理系统的广泛使用，神经网络分析模型也将成为一种主要财务预警模型。但此方法过于复杂使用范围也有限，到目前为止很少有人进行实证研究。3.构建财务预警系统的合理步骤在以上分析的基础上，重要的还要按照合理步骤构建财务预警系统。（1）收集财务预警信息：广泛相关的信息是企业进行财务预警的前提。收集到的信息质量好坏与真实与否，直接影响到企业财务预警实施效果的好坏。因而，良好的财务预警系统应该是一个开放的信息系统，以确保财务信息的及时性、准确性、有效性。（2）科学选用预警模型和指标体系：各个模型采用各自不同的预警指标体系

29、，有其不同的使用范围和优缺点。因而应结合上市公司的实际情况进行科学设置，构建实用的财务预警系统模型，并进行定量和定性相结合的方法分析。使预警系统能全面完整地反映公司的财务状况。（3）进行预警指标的敏感性分析：企业只了解财务预警指标是不够的。它需要对上市公司的财务指标和非财务指标变动进行分析，以确定其变动对预警结果的影响程度。管理层可根据影响后果来调整某一个指标或多个指标，构建合理的财务预警系统。（4）建立财务预警监管体系：企业的监管系统在构建财务预警系统中起着重要作用。企业通过已采集的信息进行定时监控，可以防止突发事件的发生。如企业面临破产局面，企业陷入巨额债务局面等。以确保财务预警系统的有效

30、性和企业经营状况的安全性。随着市场竞争的加剧，企业面临的不确定性日益增大，企业因财务危机导致经营陷入困境甚至破产的案例也屡见不鲜。因而财务预警系统的建立，既有助于企业管理者积极应对，防范财务危机的发生，也可以强化管理能力，从根本上解决危机事件。同时这一系统的建立也为利益相关者做出正确决策提供帮助。四、上市公司财务预警在我国企业中的应用（一）案例背景资料西安飞天系集团（简称“飞天系”）于1995年成立西安飞天科工贸集团，2000年6月西安飞天科工贸集团进入ST海洋。次年3月，以其接手时的每股2.206元的价格将ST海洋股权转卖给北京清华科技园，而在此期间ST海洋股价翻了一番，很快成就了一个拥有控

31、股及全资子公司达40余家的飞天系。然而，在向资本市场大举扩张时使飞天系的资金链条紧绷，且一发不可收拾。此外，它违规担保总额加上直接占用的资金，据披露已经超过了16亿元。资金黑洞曝光后，众多的诉讼接踵而来，令飞天系应接不暇。与此同时，中国证监会对飞天系违反证券法规的行为开始立案调查。2005年4月，飞天系财务危机爆发后管理人员成立了相关小组商讨解决方案，将飞天系旗下的有效资产以恰当的方式抵消大股东的占用款，以现金加资产的模式偿还，并且给出了占用资金的归还计划。截止到2005年年底，飞天系仅归还浙江海纳占用资金的13.55%，其余的未予以归还。而至今也未进行新的偿还计划。（二）案例分析 1.我国上

32、市公司财务预警系统应用中存在的问题财务危机作为影响企业最直接的因素，给企业带来极大的危害。而要加强财务危机的监控与预测，企业必须建立一套财务预警系统，帮助上市公司及时发现财务状况的恶化。以有利于上市公司调整经营策略和借款政策，扭转财务状况恶化的势头。然而，为什么财务预警系统在飞天系中得不到应用，而只能任期由于财务危机的存在陷入不可挽回的地步呢？造成未得到广泛应用的原因主要有以下2个方面：（1）会计信息失真影响财务预警系统的有效性 要想建立完善的财务预警模型须运用大量的财务数据，真实及时的财务会计信息是建立有效可行的财务预警系统的基础。上市公司管理层为盈利而萌发了操纵会计信息，甚至提供虚假会计信

33、息的动机。飞天系对外披露的信息以及相关的财经报道有很大的失真性，只是资金黑洞越来越大，给利益相关者造成极大危害。在我国上市公司中，普遍存在的会计信息失真现象，这势必影响财务预警系统的有效性，从而进一步影响了利益各方运用财务预警系统的积极性。（2）上市公司决策层缺乏主动运用财务预警系统的意识现阶段我国证券市场还不够成熟完善，上市公司行为也不够规范，公司有关决策层往往利用手中的控制权，恶意造假，侵吞上市公司利益。这显然一般的投资者是利益受损方，而上市公司决策层是既得利益方。因而上市公司决策层缺乏主动运用财务预警系统的意识便属正常现象。2.在应用财务预警系统应关注的问题（1）积极管理财务风险，并增强

34、财务危机管理意识。为了防范财务危机的发生，企业必须积极管理财务风险，规避和分散企业财务风险。这与相关人员防范意识薄弱有关。因而企业管理者必须具备财务危机管理意识，积极应对。他们不仅对潜在的危机应有清醒的认识和警惕，而且还要全盘统筹考虑，找出多种可能措施解决财务危机。（2）选择有代表性的财务预警指标，构建合理的财务预警模型。预警指标是最具有代表性，且能综合反映企业经营成果和财务状况的财务指标。企业财务危机的各种征兆只有通过财务预警指标来加以量化、说明，才能得到科学全面的反映。在分析财务预警指标的基础上，构建完善的财务预警模型。当然，管理者应该根据自身的实际情况选用合适的模型，如单变量预警模型、多变量