长期筹资概述

1、长期筹资概述Group 概念 意义u长期筹资是指企业作为筹资主体，根据其经营活动、投资活动和调整资本结构等长期需要，通过长期筹资渠道和资本市场，运用长期筹资方式，经济有效地筹措和集中长期资本的活动。u维持一定的资本规模，适应生产经营活动的发展变化；u稳定一定的供求关系并获得一定的投资收益，对外开展投资活动所需；u因企业内外部环境的变化，适时调整企业资本结构。长期筹资的概念及意义长期筹资的动机长期筹资的动机扩张性筹资动机（因扩大生产经营规模/增加对外投资的需要）处于成长期、具有良好发展前景的企业；直接结果：企业资产总额和资本总额增加。调整性筹资动机（因调整现有资本结构的需要）公司资产和筹资规模不

2、受影响，改变的是资本结构。混合性筹资动机（既为扩大规模又为调整资本结构）企业各种筹资的构成及其比例关系。长期筹资的原则原 则合法性原则效益性原则合理性原则及时性原则避免过早而造成投资前的资本闲置或筹资滞后而贻误投资的有利时机。认真分析投资机会；综合研究各种长期筹资方式，寻求最优组合。1.合理确定所需筹资的数量；2.合理确定资本结构（一是股权资本和债务资本的结构，二是长期资本与短期资本的比例）；避免非法筹资行为给企业及相关主体造成损失。长期筹资的渠道 政府财政资本 国有企业筹资的主要来源，政策性很强 银行信贷资本 拥有经常性的资本来源，贷款方式灵活多样 非银行金融机构资本 例：租赁/保险/信托投

3、资/证券公司 其他法人资本 部分暂时闲置的资本，相互融通，发挥效益 民间资本 可为企业直接提供筹资来源 企业内部资本 提取盈余公积和保留未分配利润形成的资本 国外和我国港澳台地区资本 形成外商投资企业的筹资渠道渠道长期筹资的类型一、企业的长期筹资按资本来源的范围不同，可分为内部筹资和外部筹资。内部筹资：是指企业在企业内部通过留用利润而形成的资本来源。内部筹资是在企业内部自然形成的，因此被称为“自动化的资本来源”，一般无需花费筹资费用，其数量通常由企业可分配利润的规模和利润分配政策（或股利政策）所决定。外部筹资：是指企业在内部筹资不能满足需要时，向企业外部筹资而形成的资本来源。（初创期的企业，内

4、部筹资的可能性有限；处于成长期的企业，内部筹资往往难以满足需要。）企业外部筹资主要包括：投入资本筹资、发行股票筹资、长期借款筹资、发行债券筹资和融资租赁筹资等。企业的外部筹资大多需要花费筹资费用。譬如，发行股票、发行债券须支付发行费用；取得长期借款有时须支付一定的手续费。二、企业的筹资活动按其是否借助银行等金融机构，可分为直接筹资和间接筹资。直接筹资：是指企业不借助银行等金融机构，直接与资本所有者协商融通资本的一种筹资活动。在直接筹资活动过程中，筹资企业无须借助银行等金融机构，而是直接与资本所有者协商，采用一定的筹资方式取得资本。直接筹资主要方式有：投入资本、发行股票、发行债券等。间接筹资：是

5、指企业借助银行等金融机构融通资本的筹资活动。在间接筹资活动过程中，银行等金融机构发挥着中介作用。它们先聚集资本，然后提供给筹资企业。间接筹资的基本方式是银行借款和融资租赁。长期筹资的类型区别：一是筹资机制不同。直接筹资依赖于资本市场机制如证券交易所，以各种证券（如股票和债券）为媒介；而间接筹资则既可运用市场机制，也可运用计划或行政手段。二是筹资范围不同。直接筹资具有广阔的领域，可利用的筹资渠道和筹资方式比较多；而间接筹资的范围相对较窄，可利用的筹资渠道和筹资方式比较少。三是筹资效率和筹资费用高低不同。直接筹资因程序较为繁杂，准备时间较长，故筹资效率较低，筹资费用较高；而间接筹资过程简单，手续简

6、便，故筹资效率较高，筹资费用较低。四是筹资效应不同。直接筹资可使企业最大限度地筹集社会资本，并有利于提高企业的知名度和资信度，改善企业的资本结构；而间接筹资有时主要是为了满足企业资本周转的需要。长期筹资的类型三、按照资本属性的不同，企业的长期筹资可以分为股权性筹资、债务性筹资和混合性筹资：股权性筹资：股权性筹资形成企业的股权资本，亦称权益资本，是企业依法取得并长期持有，可自主调配运用的资本。根据我国有关法规制度规定，企业的股权资本由投入资本（或股本）、资本公积、盈余公积和未分配利润组成。按照国际惯例，股权资本通常包括实收资本和留用利润两大部分。股权性筹资特性：一是股权资本的所有权归属于企业的所

7、有者。企业所有者依法凭其所有权参与企业的经营管理和利润分配，并对企业的债务承担有限或无限责任。二是企业对股权资本依法享有经营权。在企业存续期间，企业有权调配使用股权资本，企业所有者除了依法转让其所有权外，不得以任何方式抽回其投入的资本，因而股权资本被视为企业的“永久性资本”。长期筹资的类型债务性筹资：债务性筹资形成企业的债务资本，是企业依法取得并依约运用、按期偿还的资本。债务性筹资特性： 体现企业与债权人的债务与债权关系。它是企业的债务，是债权人的债权。 企业的债权人有权按期索取债权本息，但无权参与企业的经营管理和利润分配，对企业的其他债务不承担责任。 企业对持有的债务资本在约定的期限内享有经营权，并承担按期还本付息的义务。混合性筹资：混合性筹资是指兼具股权性筹资和债务性筹资双重属性的长期筹资类型，主要包括发行优先股筹资和发行可转换债券筹资。从筹资企业的角度看，优先股股本属于企业的股权资本