课件资料-第六章社会总供求矛盾及其调节

1、第六章 社会总供求矛盾及其调节第一节 社会总供求的失衡一，通货膨胀（一）概念：通货膨胀是指流通中的货币数量超过了现实经济过程中的客观需要量而引起的一般物价总水平持续上涨的现象。（二）成因1，需求拉上2，成本推动3，结构型通货膨胀（三）通货膨胀对社会经济的影响通货膨胀对经济增长的影响1、 促进论：认为通货膨胀可以促进经济增长政府可以通过向中央银行借款扩大财政投资，并采取措施保证私人部门的投资不减少，则会因总投资的增加而促进经济增长。 在通货膨胀的情况下，产品价格的上涨速度一般总是快于名义工资的提高速度，因此企业利润会增加，又会促进企业扩大投资，促进经济增长。 通货膨胀是一种有利于富裕阶层的收入再

2、分配，富裕阶层的边际储蓄倾向比较高，因此，通货膨胀会通过提高储蓄率促进经济增长。 2、促退论：认为通货膨胀与经济增长负相关 较长期的通货膨胀会增加生产性投资的风险和经营成本，导致生产性投资下降。 通货膨胀会降低投资成本，诱发过度投资需求，从而迫使金融机构加强信贷配额，降低金融体系的效率。 持续的通货膨胀最终可能迫使政府采用全面的价格管制措施，降低竞争性和经济活力。 3、中性论：认为人们对通货膨胀的预期最终会中和它对经济的各种效应，正负效应会相互抵消。 通货膨胀对就业的影响通货膨胀和失业在短期内存在交替关系，而在长期中，通货膨胀对失业基本没有影响。 菲利普斯曲线就是反映通货膨胀与失业之间此消彼长

3、的关系的一种曲线。 n 通货膨胀对收入和财富再分配的影响1、固定收入者损失，浮动收入者得到 2、债务人得利，债权人损失 3、实际财富持有者得利，货币财富持有者受损 4、国家得利，居民受损 (四）通货膨胀的治理实施紧缩性货币政策，控制货币供应量。实行紧缩性财政政策，控制总需求。收入指数化政策控制收入再分配作用。对恶性通货膨胀要采取各种收入、价格管制措施，引入物品数量配给制，甚至包括货币改革措施。（五）我国的通货膨胀分析我国20世纪80-90年代初对通货膨胀的治理1，加强和改善宏观调控，采取从紧的货币政策和财政政策。2，保持适当的经济增长率，避免大起大落。3，在保持投资适当强度的同时，加大投资结构

4、调整的力度。严格控制新开工项目。投资重点放在农业建设、重点建设和现有骨干企业的技术改造。4，抑制过高的物价指数，缓解通货膨胀压力。5，继续推进和深化经济改革。重点推进国有企业的改革措施，相应地，尽快转换政府职能和建立社会保障体系。 近年来通货膨胀的原因 原因一:食品价格上涨是CPI上升的主要原因，能源、钢材、有色金属及化工产品价格上涨是PPI上升的主要原因。原因二: 国际传导 外商直接投资和出口需求膨胀带动国内价格上升，属于需求拉动；而原油及其他国际初级产品通过进口带动国内价格上涨，则属于供给因素。原因三: 投资扩张 前几年中国政府一直在执行扩张的财政政策，近年来企业扩张投资冲动强烈。 原因四

5、:货币供应量增多 从2002开始年我国货币供应量一直快速增长。原因五:劳动力工资上涨原因六: 外汇储备增加 由于外汇储备增加和汇率管制，增加了基础货币的投放，客观上导致了通货膨胀。这轮通货膨胀，有着需求拉动和成本推动两种原因，是典型的混合型通胀。 二，通货紧缩（一）通货紧缩的概念与判定 通货紧缩是价格总水平的普遍持续的下跌。 两个标准： 1，通货膨胀率是否由正转负 2，物价下跌是否超过了一定时限按原因分类1，需求不足型通货紧缩需求不足可以由多个原因所引起，如消费抑制、投资抑制、出口下降等。n 消费抑制型通货紧缩。消费抑制，是指由于即期收入的减少或预期末来支出增多，以及对未来诸多不确定性而采取的

6、减少即期消费的一种预防性行为。n 投资抑制型通货紧缩。n 国外需求不足型通货紧缩。2，供给过剩型通货紧缩供给过剩，在这里是指由于技术发展和生产效率的提高，产品绝对数量的过剩。（二）通货紧缩的效应n 经济衰退1物价的持续与普遍下跌使得生产者所生产的产品价格降低，从而使其利润减少甚至亏损，严重打击了生产者的积极性，也将使生产者减少生产甚至停产，使全社会的经济增长受到抑制。2物价持续与普遍下跌将使实际利率升高，使得投资减少，进而通过乘数作用使得经济进一步萎缩。3物价下跌使生产者的减少生产或停产，这将影响到居民的收入水平和就业状况。居民收入水平的降低意味着消费需求减少，加重社会总需求不足的状况，使得经

7、济萎缩；非自愿失业增多，标志着社会没有达到充分就业状态，实际经济增长低于自然增长。 n 财富影响1企业产品价格的下跌使企业收入减少。2在通货紧缩的条件下，下岗失业者较多，工资将会降低。由于下岗失业者的收入绝对减少，居民整体的收入难以达到正常的增长。3，居民的已有资产将缩水，居民所拥有的资产，大多为消费用的资产，如彩电、冰箱、汽车等。在通货紧缩的条件下，消费用资产的价格也是大幅降低的，自然也就意味着居民财富的缩水。n 分配效应 在通货紧缩的情况下，物价持续下跌，而名义利率的下跌一般赶不上物价下跌的速度，实际利率呈上升趋势，这一变化使社会财富产生了巨大的再分配过程，即导致社会财富从债务人手中向债权

8、人手中转移。（三）我国的通货紧缩分析我国在1996年10月，生产资料批发价格首先出现负增长，1997年10月和1998年3月，零售商品价格和居民消费价格也相继变成负增长。 我国零售物价出现建国以来第一次持续下降，因而被认为发生了通货紧缩。1，通货紧缩的全球背景世界经济在1997年进入了一个全球紧缩时期。全球性生产能力过剩。原材料价格指数、产品价格指数和消费品价格指数均下降。2，通货紧缩的国内原因长期以来的盲目投资重复建设，造成生产能力低水平上大量过剩。投资预期收益降低，投资疲软。国有企业经营困难，下岗人数增加。收入增长幅度下降，收入差距扩大。出口增长困难。政策调整相对滞后三，改革开放以来影响价

9、格总水平运行的主要因素分析 1社会总供求关系（总量和结构）是影响价格总水平运行的重要经济基础1996年以前，我国基本处于短缺经济状态下，社会总产品供不应求，国民经济重大比例关系严重失调，社会有效供给严重不足，从而构成1978-1996年价格总水平几次较大幅度波动发生的重要经济基础。1997年以后，整个国民经济逐步摆脱了短缺经济状态，形成了总供给大于总需求、部分行业特别是消费品生产行业生产能力相对过剩的买方市场，这是1997-2002年价格总水平低迷的重要根源。2经济和固定资产投资的较快增长，是影响价格总水平上升的重要因素改革开放到上世纪90年代中期，我国国民经济总体上保持持续较快增长，尤其是投

10、资的较快增长带动了生产资料需求快速增加并推动其价格上涨，而且生产资料价格上涨也将传导到下游产品和最终产品价格上，从而对价格总水平上升具有拉动作用。3居民消费是影响价格总水平变化的最直接因素，而居民收入是影响居民消费进而是影响价格总水平变化的根本原因 4改革开放和政策性因素 （1）价格改革（2）人民币汇率制度改革 （3）对外开放程度进一步提高第二节 总供求平衡调节中的财政政策一，财政手段1，财政收入 税收是国家按照法律规定强制地对经济单位或个人无偿征收的实物或货币，是国家凭借政治权力参与国民收入分配和再分配以取得财富的一种手段。2，财政支出财政支出有公共支出和政府投资两大部分组成。增税的影响直接

11、影响：减少居民和企业的可支配收入，短期内减少企业投资需求和居民消费需求。对社会总需求的影响则取决于财政支出的规模。间接影响：减少企业的盈利率，从而生产规模减小，长期内影响社会的总供给。减税的影响直接影响：提高居民和企业的可支配收入，增加企业和居民的需求。在政府支出规模不变时，社会总需求增加。间接影响：增加企业的盈利机会，刺激企业的投资，增加长远的供给。财政支出的影响增加支出：增加政府投资、政府公共消费和转移支付。扩张总需求。减少支出：压缩支付投资、政府公共消费和转移支付。收缩总需求。3，国债政府债券是由政府以及政府所属机构发行的债券。政府债券可以用来弥补财政赤字，也是调节投资与消费、调节收入以

12、及财政与金融关系的重要的政策工具。二，财政手段的作用与局限性作用直接调节社会总供求满足公共需求，促进经济增长调整收入分配，促进社会公正调整产业结构局限性财政支出具有强烈的不可逆性，增支易，减支难税收也具有刚性，减税易，增税难时滞较长存在挤出效应三，近期我国的财政政策分析1998-2004年：积极财政政策内容：增发长期国债，用作基础设施建设专项投资。1998年2004年累计发行长期建设国债9100亿。收入政策：四次提高公务员工资；国有企业下岗职工基本生活保障、离退休养老金按时足额发放。税收政策：对居民储蓄存款利息征收所得税；提高出口退税率；1999年对固定资产投资方向调节税减半征收，2000年暂

13、停征收；1999年对涉及房地产的营业税、契税、土地增值税给与一定的减免。支出调整：加大对中西部地区的转移支付；对天然林保护、退耕还林还草等进行转移支付补助。增加科教投入积极财政政策的成效有效地扩大了投资需求，促进经济增长。促进基础设施状况的改善改善了人民生活条件，增加了就业。积极财政政策的退出来自财政政策效力的制约来自扩张能力的制约 2005年：稳健财政政策积极财政政策如何转向稳健 1、稳健财政政策要配合宏观调控，不给经济带来扩张性的影响。2、稳健财政政策要突出其结构调整功能。通过合理的税制结构和财政支出结构实现。2008年的积极财政政策：十项措施l 一是加快建设保障性安居工程。加大对廉租住房

14、建设支持力度，加快棚户区改造，实施游牧民定居工程，扩大农村危房改造试点。l 二是加快农村基础设施建设。加大农村沼气、饮水安全工程和农村公路建设力度，完善农村电网，加快南水北调等重大水利工程建设和病险水库除险加固，加强大型灌区节水改造。加大扶贫开发力度。l 三是加快铁路、公路和机场等重大基础设施建设。重点建设一批客运专线、煤运通道项目和西部干线铁路，完善高速公路网，安排中西部干线机场和支线机场建设，加快城市电网改造。l 四是加快医疗卫生、文化教育事业发展。加强基层医疗卫生服务体系建设，加快中西部农村初中校舍改造，推进中西部地区特殊教育学校和乡镇综合文化站建设。l 五是加强生态环境建设。加快城镇污

15、水、垃圾处理设施建设和重点流域水污染防治，加强重点防护林和天然林资源保护工程建设，支持重点节能减排工程建设。l 六是加快自主创新和结构调整。支持高技术产业化建设和产业技术进步，支持服务业发展。l 七是加快地震灾区灾后重建各项工作。l 八是提高城乡居民收入。提高明年粮食最低收购价格，提高农资综合直补、良种补贴、农机具补贴等标准，增加农民收入。提高低收入群体等社保对象待遇水平，增加城市和农村低保补助，继续提高企业退休人员基本养老金水平和优抚对象生活补助标准。l 九是在全国所有地区、所有行业全面实施增值税转型改革，鼓励企业技术改造，减轻企业负担1200亿元。l 十是加大金融对经济增长的支持力度。取消

16、对商业银行的信贷规模限制，合理扩大信贷规模，加大对重点工程、“三农”、中小企业和技术改造、兼并重组的信贷支持，有针对性地培育和巩固消费信贷增长点。第三节 总供求平衡调节中的货币政策一，货币政策的涵义“货币政策是中央银行为了实现其特定的经济目标而采取的各种控制和调节货币信用量的方针和措施的总称。”货币政策的特征货币政策是一种宏观而非微观经济政策货币政策是一种调节总需求而非总供给的政策货币政策是一种间接而非直接的调控政策二，货币政策的主要内容（一）货币政策的最终目标 货币政策的最终目标是货币当局所期望达到最总实施结果，是中央银行组织和调节货币流通的出发点和归宿，它必须服务于国家宏观经济政策的总体目

17、标，这也就决定了货币政策最终目标与宏观经济政策目标之间的一致性。“保持货币币值稳定，并以此促进经济发展”是当前的货币政策目标。（二）货币政策工具：“中央银行为达到货币政策目标而采取的各种手段和措施。”1，法定存款准备金政策：“所谓法定存款准备金政策，是指中央银行在法律赋予的权力范围之内，通过规定或调整商业银行缴存中央银行的存款准备金比率，控制商业银行的信用创造能力，从而达到间接控制货币供应量的措施。”法定存款准备金政策的局限性作用力猛烈，可能会引起经济的剧烈振荡；缺乏弹性，不易作为日常的操作工具；对各类银行和各类地区的影响不一样；中国的法定存款准备金政策连续上调，收缩流动性。2，再贴现政策：是

18、中央银行通过制定或调整再贴现率来干预和影响市场利率及货币市场的供给与需求，从而调节货币供应量的一种金融政策。再贴现政策的作用机制再贴现政策的作用效果能影响商业银行的资金成本和超额准备，从而影响商业银行的融资决策，使其改变放款或投资活动；有告示性效应，再贴现率的改变通常能表明中央银行的政策意向，从而影响商业银行和社会公众的心理预期；能决定何种票据具有在贴现资格，从而影响商业银行的资金投放；能够在一定程度上防止银行危机的恶化和蔓延。再贴现政策的局限性（1）在实施再贴现政策的过程中，中央银行处于被动等待的地位。商业银行或其他金融机构是否愿意到中央银行申请再贴现，以及再贴现多少，完全有金融机构自己决定

19、，央行无法进行主动的调节。（2）再贴现率政策要能有效发挥作用，必须满足两个条件：一是商业信用发达，商业票据流通盛行；二是贴现市场发达，贴现制度完善。（3）该工具的灵活性较小。再贴现率的频繁调整会引起市场利率的经常性波动，使大众和商业银行无所适从。若再贴现率不经常调整，又不适宜于中央银行灵活地调节市场货币供应量。因此，这一工具本身具有被动、缺乏灵活性的特点。 3，公开市场政策：“公开市场业务是指中央银行为实现货币政策目标通过在公开市场上买进或卖出有价证券来调节货币供应量的一种政策措施。”公开市场政策的作用机制公开市场政策发挥作用的条件中央银行要有强大的、能够干预和控制整个金融市场的资金实力；中央

20、银行对公开市场政策有弹性操作权力；应有完善的国内金融市场机制；证券的种类和数量要适当；信用制度发达。公开市场政策的优点：主动性、经常性和连续性、微调性、可逆性、迅速性 中国公开市场业务的方式中国人民银行从1998年开始建立公开市场业务一级交易商制度，选择了一批能够承担大额债券交易的商业银行作为公开市场业务的交易对象，目前公开市场业务一级交易商共包括40家商业银行。从交易品种看，中国人民银行公开市场业务债券交易主要包括回购交易、现券交易和发行中央银行票据。回购交易分为正回购和逆回购两种，正回购为中国人民银行向一级交易商卖出有价证券，并约定在未来特定日期买回有价证券的交易行为，正回购为央行从市场收

21、回流动性的操作，正回购到期则为央行向市场投放流动性的操作；逆回购为中国人民银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为，逆回购为央行向市场上投放流动性的操作，逆回购到期则为央行从市场收回流动性的操作。现券交易分为现券买断和现券卖断两种，前者为央行直接从二级市场买入债券，一次性地投放基础货币；后者为央行直接卖出持有债券，一次性地回笼基础货币。中央银行票据即中国人民银行发行的短期债券，央行通过发行央行票据可以回笼基础货币，央行票据到期则体现为投放基础货币。 4，其他手段的使用（1）发挥利率杠杆的调控作用（2）加强“窗口指导”和信贷政策引导（三）货币政策的中介

22、指标：“货币政策中介指标是指受货币政策工具作用，并影响货币政策最终目标的传导性金融指标”。中国货币政策目标的演变1978年以前：现金计划和信贷计划1978年1993年：信贷规模19931998：1993年首次向社会公布货币供给量指标，1996年采用M1、M2为货币政策的调控指标，标志我国开始引入货币政策中介指标；1998年以后，随着信贷规模控制遭到放弃，货币供应量作为中介目标的地位更是无可争议。 （四）货币政策传导机制的一般原理：“中央银行通过运用货币政策工具，引起货币中介目标的变动，从而实现货币政策最终目标的全过程，就是所谓的货币政策传导机制。”货币政策传导过程中的几个环节从中央银行到金融市

23、场从中央银行到金融机构从金融机构行为和金融市场到企业和个人的投资与消费从企业和个人的投资与消费到国民收入货币政策有效传导的几个条件经济主体对货币政策的变动要有灵敏性经济主体的资产必须多元化货币政策传导机制的障碍 1、从金融体系看，高度分散的银行体系，薄弱的管控体系，约束机制的缺失。导致地方银行权力过大，而且缺乏有效的监控，形成地方银行与央行的博弈。2000-2006年，部分地方银行负责人贪污受贿、携款私逃造成很坏的影响。2、从调控手段看，价格型货币政策工具的实施效果不明显。从2006年央行调控手段可以看出，央行过多的采用价格型货币工具，而没有实行市场化的数量型工具。公开市场操作缺乏市场基础。3

24、、从传导环节看，由于现阶段我国的社会保障体制落后，存钱养老型思维占主流。过多的储蓄在银行停滞，而没有形成有效消费，致使内需不足。而且我国养老金实行的是现收现付体系，而不是积累养老金制。4、从货币总量看，热钱大量流入中国，加上中国贸易顺差过大，加剧流动性过剩，致使利率、超额准备金和央行票据回收流动性的效果不明显。5、从营销层面看，缺乏贷款营销激励机制，各商业银行在加强信贷约束机制的同时，没有建立和完善相应的信贷激励机制。四大国有商业银行为了自身利益为形成某种“稳性合谋”。（五）影响货币政策有效性的因素1，货币政策时滞：“所谓货币政策时滞是指从货币当局需要采取一定的货币政策到该政策行动最终发挥作用

25、所需要的时间过程。”货币政策的内部时滞 内部时滞，指从经济金融形势的变化需要货币政策做某种变更到中央银行采取现实行动之间所花费的时间过程。 它又分为两个阶段：一是识别时滞(recognition lag)，指经济金融形势发生变化已有采取行动的必要到中央银行认识到这样一种需要的时间距离。二是行动时滞（action lag），指中央银行认识到需要采取行动到提出新政策并付诸实施所需要的时间。 影响内部时滞长短的因素中央银行信息反馈系统的灵敏程度中央银行的预测能力（决策人员的素质）中央银行的独立性（权力的大小） 货币政策的外部时滞 外部时滞是指从货币管理当局采取现实行动到有关经济变量发生变动，及货币政

26、策发生效果之间的时间间隔，外部时滞又称效应时滞。 外部时滞分为三个阶段：一是中期时滞，即货币政策传导到金融机构所花费的时间；二是决策时滞，即从金融机构采取行动到该行动引起企业和个人决策发生变化所耗费的时间；三是作用时滞，即从企业和个人调整决策到整个社会产出、就业与价格水平等变量发生变化所耗费的时间。外部时滞主要由客观的经济和金融条件决定，受经济结构及各经济主体行为因素影响较大，较少受中央银行控制。 影响外部时滞的因素经济发展水平及宏微观经济背景经济管理体制货币政策力度的大小和货币政策实施的时机投资者和消费者对市场变化及信息的反应速度。2，市场主体的预期3，货币流通速度4，影响货币政策有效性的其

27、他因素体制因素政治性因素的影响金融制度的影响金融创新全球金融一体化（六）蒙代尔三角美国经济学家蒙代尔认为，资本自由流动、固定汇率和货币政策三者不可能兼顾，只能牺牲其中之一而保证实现另外二者。在资本自由流动的前提下，如果坚持固定汇率就要放弃货币政策的有效性。因为假如在固定汇率制度和资本自由流动下采取紧缩的货币政策，利率会上升，在汇率不变的情况下，利率的上升带来对本国投资收益的增加，大量的外国资本会流入，造成本币升值的压力，为维持汇率的固定水平，央行必然抛出本币，按照固定利率收购外币，于是本国货币供给增加，这样紧缩的货币政策无效。 政府不可能同时实现汇率稳定、货币政策独立性和资本自由流动这三个目标

28、，必须放弃其中一个。在货币政策独立的情况下，一国政府实际能做的，要么是选择汇率稳定而放弃资本自由流动，要么放弃汇率稳定而实行资本自由流动。作为一个大国，中国必须保持独立的货币政策这是毫无疑问的。所以，在“蒙代尔三角”中，我国政府选择了固定汇率制度和货币政策独立。假如我们要真正改革固定汇率制度成浮动汇率制度，就必须让资本彻底自由流动。而实际上我国商业银行的改制尚未完成，国内金融制度创新、金融衍生产品开发滞后。企业和银行都缺乏有效的金融风险规避机制，在目前阶段国内的金融机构是没法和国外的金融寡头们竞争的，资本完全自由流动将会对我国的金融市场带来强烈的震荡和不稳定。在维护固定汇率制度的前提下，央行为消除经常项目和资本项目巨额双顺差给人民币升值带来巨大压力的做法，反而使国