第十章中国的跨国公司及其投资经营

1、第十章第十章 中国的跨国公司及其投资中国的跨国公司及其投资经营经营n学习目标学习目标n第一节第一节 中国跨国公司的发展历程中国跨国公司的发展历程n第二节第二节 中国跨国公司对外直接投资的特点中国跨国公司对外直接投资的特点n第三节第三节 中国跨国公司对外直接投资的动机和方式中国跨国公司对外直接投资的动机和方式n第四节第四节 中国跨国公司的发展趋势中国跨国公司的发展趋势n第五节第五节 案例案例n关键术语关键术语n复习思考题复习思考题学习目标学习目标重点掌握中国跨国公司对外直接投资特点、动机和方式掌握中国跨国公司对外直接投资的发展历程及其每个阶段的特点了解中国跨国公司的发展困境第一节第一节 中国跨国

2、公司的发展历程中国跨国公司的发展历程一、起步探索阶段一、起步探索阶段二、渐进发展阶段二、渐进发展阶段三、调整发展阶段三、调整发展阶段四、迅速发展阶段四、迅速发展阶段一、起步探索阶段（一、起步探索阶段（19791985年）年）1979年8月13日，国务院颁布了十五项经济改革措施，其中第十三项明确提出：要出国开办企业。这是中国第一次以政策的形式把发展对外直接投资正式确定下来。这项政策的颁布，为中国跨国公司的发展开辟了道路。总体来讲，19791985年中国处于改革开放初期，中国企业的海外投资是在中央高度集中的严格审批条件下进行的少数企业尝试性的活动，企业数目少，投资规模也小，期间一共累计建有185个

3、海外分支机构和207.04百万美元的对外直接投资（见表101），分布于全球45个国家和地区。二、渐进发展阶段（二、渐进发展阶段（19861992年）年）对外投资规模扩大，海外投资的企业数增加，共累计建有1223个分支机构，投资额为1 445.21百万美元（表102），分别上一阶段上涨1 038个和1 238.17百万美元；海外投资的地域分布扩大，由上一阶段的45个国家和地区增加到120多个国家和地区；投资领域扩展到资源开发、加工装配、交通运输、医疗卫生等行业；投资主体更加多元化，已经由原来的外贸专业公司和省市国际技术合作公司向多行业的生产型企业和集团性企业转变。三、调整发展阶段（三、调整发展阶

4、段（19931998年）年）中国企业的对外直接投资明显放缓，累计海外投资企业个数为1 033个，累计投资额为994百万美元（表103），分别比上一阶段低15.5%和31.2%；投资领域继续扩展到资源开发、工业生产加工、交通运输、工程承包、旅游餐饮、研发、咨询服务、农业及农产品综合开发等行业；投资主体逐步转向大中型企业为主，生产企业海外投资所占份额在逐渐增加；投资地域向亚太、非洲和拉美等发展中经济体转移；放缓的态势一直到1998年才基本结束。1998年，中国政府提出发展海外投资新的战略方针。四、迅速发展阶段（四、迅速发展阶段（1999年至今）年至今）中国政府于1999年明确提出“走出去”战略，并

5、着力改进了对外投资管理体制和政策环境。1999年2月国务院转发了原外经贸部、经贸部和财政部联合制定的关于鼓励企业开展境外带料加工装配业务的意见，意见提出了支持中国企业以境外加工贸易方式“走出去”的具体政策措施，并先后向100多家企业颁发了“境外加工贸易企业批准证书”。这些政策措施的实施有效推动了中国企业的对外直接投资活动，从1999年开始到现在是中国跨国公司及其经营迅速发展的黄金时期，对外投资规模不断扩大（图101所示），参与企业以及投资领域都在不断增加。第二节第二节 中国跨国公司对外直接投中国跨国公司对外直接投资的特点资的特点一、投资主体呈现多元化一、投资主体呈现多元化二、区位分布重点集中二

6、、区位分布重点集中三、投资流向在保持集中和基本稳定中发生变化三、投资流向在保持集中和基本稳定中发生变化一、投资主体呈现多元化一、投资主体呈现多元化从境内投资主体的所有制性质来看，已经打破了原先国有企业一统天下的局面，多种所有制经济主体都在积极进行对外直接投资。从境内投资主体的规模来看，呈现以国有大企业为主，其他类型企业积极参与的态势。从境内投资主体的行业分布来看，已经形成以制造业、批发和零售业为主，涉及其他多个行业的格局。二、区位分布重点集中二、区位分布重点集中中国跨国公司对外直接投资区位主要集中于亚洲，但也呈现向欧洲、非洲等国扩散的趋势。主要原因：同处于亚洲，地理距离和心理距离都比较小，因此

7、中国企业首先选择在亚洲特别是中国香港和澳门等地区进行投资。多年以来，中国与欧洲都是贸易伙伴关系，因此向欧洲进行贸易型投资也是情理之事。向非洲等国扩张主要是市场寻求型以及自然资源寻求型的直接投资。三、投资流向在保持集中和基本稳定中发三、投资流向在保持集中和基本稳定中发生变化生变化从投资流量来看，中国对外投资主要集中在商务服务业、采矿业、金融业、批发和零售业、交通运输业和制造业几个行业，投资流向基本稳定（见表106）。中国对上述各个行业的投资也在发生变化。其中采矿业变化最大，2009年的投资流量是133.4亿美元，占23.6%，居第2位，与2008年相比，投资额翻倍，排名也由第4位上升至第2位，这

8、源于中国不断增加资源开发项目的结果。采矿业主要集中于石油天然气开采业、有色金属开采业、黑色金属矿采选业。第三节第三节 中国跨国公司对外直接投中国跨国公司对外直接投资的动机和方式资的动机和方式一、投资动机一、投资动机二、投资方式选择二、投资方式选择一、投资动机一、投资动机1.追求资源追求资源。一方面资源不均衡地分布于世界各国，决定了不同国家具有不同的区位优势，对中国跨国公司具有不同的吸引力，比如拥有丰富自然物质资源的国家和地区对中国资源开发型跨国公司就具有很强的吸引力。另一方面，近年来中国出现了让全球有目共睹的快速经济增长、工业化和城市化进程，这使得中国面临着严重的资源短缺，为此国家提出了能源开

9、发国际化战略，从而有力推动了中国资源开发型跨国公司的对外直接投资。2.追求市场追求市场。中国对其他发展中经济体进行直接投资，可以：提供其他发展中经济体有能力承接的相对优势技术，既能满足这些国家的技术需求，也能为中国企业进一步实现技术创新留下空间，以达到共赢；有助于中国向外转移国内过剩的生产能力，缓解国内市场压力，利于企业提高经营利润；扩大中国在海外的市场份额，提高企业在国际上的影响力；向逊于中国的发展中经济体转移相应的产业，既可以帮助较落后的国家提高生产能力，也利于中国的产业结构升级。 中国对发达经济体进行直接投资，既可以充分发挥中国在家电、纺织服装等行业的相对优势，还可以绕过非关税壁垒，满足

10、欧美发达国家旺盛的需求，扩大市场占有率。3.追求效率追求效率。在全球不同地点，通过集中化的生产区位配置来更有效地利用不同国家或地区的资源禀赋、文化行为差异、制度政策差别、市场竞争环境，构成了中国跨国公司对外直接投资追求效率的动机。中国跨国公司在追求效率动机的驱使下，纷纷在欧美日等发达经济体设立研发（R&D）机构或者与国外企业合作以跟踪行业先进技术，比如华为公司。二、投资方式选择二、投资方式选择1.进入方式选择进入方式选择。一直以来，绿地投资都是中国对外直接投资的主要方式，为中国企业“走出去”立下了汗马功劳，但是从数据统计中不难看出，绿地投资在中国对外直接投资中的地位正在下降，中国正在从

11、原先过度依赖绿地投资方式的状态中解脱出来。中国跨国并购在亚洲的地位举足轻重，在世界范围的重要性也正在上升。单笔交易金额增加，中国企业在不断发展壮大，竞争力在不断增强，2010年，有43宗单笔交易额超过30亿美元的跨国并购案，中国占有两席。2.经营方式选择经营方式选择。股权投资（equity investment）方式，指的是跨国公司作为投资主体以资金形式投资国外经营企业，并对企业拥有全部或部分所有权和控制权的投资。合资、独资等方式就属于股权投资。中国企业大多以合资方式进入海外市场。非股权投资（non-equity investment）方式，指的是不以持有股权为主要目的的投资方式，包括合约制造

12、、服务外包、订单农业、特许经营、许可经营、管理合约及其他类型的合约关系。合作经营、合作开发都属于非股权投资。非股权投资在当今国际生产的地位日益重要。中国作为母国已经参与到了非股权投资方式中，但是还有待进一步发展；中国作为东道国是非股权投资方式参与国。第四节第四节 中国跨国公司的发展趋势中国跨国公司的发展趋势一、投资方式：跨国并购为主一、投资方式：跨国并购为主二、投资模式：经贸合作区为主二、投资模式：经贸合作区为主三、投资规模：持续扩大三、投资规模：持续扩大一、投资方式：跨国并购为主一、投资方式：跨国并购为主2010年中国的对外直接投资有以下几个特点：总体表现极佳。中国的FDI流出（以及GDP）

13、第一次超过了日本。跨国并购积极。中国占据亚洲公司跨国并购交易的30%。矿产收购增加。中国作为采矿业投资者的地位得到强化。中国在采矿业作为投资者的地位得到了强化，2010年中国超过美国成为世界上最大的能源消费国，中国的石油公司花掉了250亿美元购买海外资产，约占全球交易活动总额的1/5；中国采矿公司花的钱要少很多（约45亿美元），但其中中国五矿集团非常引人注目。二、投资模式：经贸合作区为主二、投资模式：经贸合作区为主经贸合作区指的是在国家统筹指导下，国内企业在境外建设的或参与建设的基础设施较为完善、产业链比较完整、辐射和带动能力强影响大的加工区、工业区、科技产业园区等各类经济贸易合作区域。目前，

14、中国已经有8个境外经贸合作区，其中在埃及等国的发展态势都非常好。这种经贸合作区有利于促进中国中小企业以集群方式一起携手走出国门。中国的开发区模式在世界上首屈一指，如果把开发区模式整体搬到国外，有助于中国企业走出国门，并促进东道国经济发展。3.投资规模持续扩大投资规模持续扩大。中国的对外投资规模将继续扩大。2010年，中国对外直接投资达510亿美元，比上一年增加32.05亿美元，是1999年的28.75倍。究其原因在于：一方面目前，中国正在转变经济增长方式，需要对一些产业进行国际转移，会增加对外直接投资。另一方面中国与一些国家和地区鉴定相关协定会刺激对外直接投资。比如，自1996年与中亚地区的哈萨克斯坦（K