企业设备培训二之设备的经济规划与投资预测

1、第第2章章 设备的经济规划设备的经济规划与投资预测与投资预测周剑峰周剑峰1设备的经济规划设备的经济规划n2.1现代设备的经济规划现代设备的经济规划u设备规划是设备整个寿命周期过程中的初始阶段。设备规划是设备整个寿命周期过程中的初始阶段。u两个方面选择设备方案：两个方面选择设备方案：技术方案技术方案:是设备实物形态的性能和结构方案；是设备实物形态的性能和结构方案；经济方案经济方案:是设备固定资金运动形态的投资方案，是设备固定资金运动形态的投资方案，两方面相互协调。两方面相互协调。2设备的经济规划设备的经济规划n重要性重要性设备规划是企业整个经营管理中的一个重要组设备规划是企业整个经营管理中的一个

2、重要组成部分成部分它的任务是以良好的设备效率和投资效果来保它的任务是以良好的设备效率和投资效果来保证企业生产经营目标的实现，取得最佳的经济效证企业生产经营目标的实现，取得最佳的经济效果和社会效益。果和社会效益。随着市场竞争的全球化和一体化，只有那些出随着市场竞争的全球化和一体化，只有那些出色地执行设备管理方法的公司，才会取得卓越成色地执行设备管理方法的公司，才会取得卓越成绩，在竞争中处于不败之地绩，在竞争中处于不败之地3设备的经济规划设备的经济规划n设备规划贯穿于企业管理始终设备规划贯穿于企业管理始终:n新建企业新建企业做设备规划做设备规划n运行过程中的企业运行过程中的企业也要做设备规划也要做

3、设备规划n原因：原因：时间变化，各系统的的状态可能改变：人员、操时间变化，各系统的的状态可能改变：人员、操作水平、物质条件、资金短缺、财务紊乱、市场干作水平、物质条件、资金短缺、财务紊乱、市场干扰、市场竞争必须对设备系统作调整和改造扰、市场竞争必须对设备系统作调整和改造科技发展，规模扩大，固定资产所占比重增大，科技发展，规模扩大，固定资产所占比重增大，使用维护费份额增大，技术上至关重要。使用维护费份额增大，技术上至关重要。4设备的经济规划设备的经济规划n设备设备规划包括规划包括新增新增设备规划设备规划现有设备的更新现有设备的更新改造改造n起起决定作用因素的是企业的目标：决定作用因素的是企业的目

4、标：生产目标和利润目标生产目标和利润目标绝对绝对量量产量产量、产值、利润、产值、利润相对相对量量生产率生产率、资金利润率、资金利润率n决定技术方案：工艺方法、设备种类、型号、数量、决定技术方案：工艺方法、设备种类、型号、数量、可靠性可靠性、维修方式、改造和更新方案、维修方式、改造和更新方案n经济方案：投资、折旧、经济寿命经济方案：投资、折旧、经济寿命5设备的经济规划设备的经济规划n设备规划内容主要设备规划内容主要包括包括:n企业设备更新企业设备更新规划规划:是是指用优质、高效、低耗、功指用优质、高效、低耗、功能能好的新型好的新型设备更换旧设备的规划。设备更换旧设备的规划。n企业设备现代化改造企

5、业设备现代化改造规划规划:是是指用现代化技术成果指用现代化技术成果改变改变现有现有设备的部分结构，给旧设备装上新部件、设备的部分结构，给旧设备装上新部件、新装置、新附件新装置、新附件，改善，改善现有设备的技术性能，使现有设备的技术性能，使其达到或局部达到新型设备的其达到或局部达到新型设备的水平水平。这种方法投。这种方法投资较少、针对性强、见效快。资较少、针对性强、见效快。n企业新增设备规划：是为满足生产发展需要，在企业新增设备规划：是为满足生产发展需要，在考虑了考虑了提高提高现有设备利用率，设备更新和改造等现有设备利用率，设备更新和改造等措施后还需增加设备措施后还需增加设备的计划的计划。6设备

6、的经济规划设备的经济规划n设备规划的一般过程：设备规划的一般过程：n方案的技术经济评比、择优；方案的技术经济评比、择优；n调查研究、方案罗列；调查研究、方案罗列；n评比与优化；评比与优化；n方案的决策及实施，以及在实施中继续方案的决策及实施，以及在实施中继续修改和完善方案；修改和完善方案；n文件形式文件形式设备方案的可行性研究报设备方案的可行性研究报告。告。7设备的经济规划设备的经济规划n设备投资评价的依据设备投资评价的依据n目的在于从价值形态的角度论证和优选设备投资目的在于从价值形态的角度论证和优选设备投资方案，宗旨是追求尽可能高的设备投资效益。方案，宗旨是追求尽可能高的设备投资效益。n依据

7、：依据：n市场预测：市场需求、需求量、持久性市场预测：市场需求、需求量、持久性n年度投资预算：投资费用来源：折旧基金和设年度投资预算：投资费用来源：折旧基金和设备添置专款备添置专款n折旧政策折旧政策n国家财政措施：税收、折旧、银行干预国家财政措施：税收、折旧、银行干预8设备的经济规划设备的经济规划n折旧年限：根据固定资产的自然属性和耐用程度，折旧年限：根据固定资产的自然属性和耐用程度，税法实施细则对企业的固定资产划分为三类，相税法实施细则对企业的固定资产划分为三类，相应规定了最短折旧年限：应规定了最短折旧年限：n房屋、建筑物，为房屋、建筑物，为20年；年；n飞机、火车、轮船、机器、机械和其他生

8、产设飞机、火车、轮船、机器、机械和其他生产设备，为备，为10年；年；n与生产经营活动有关的器具、工具、家具等，与生产经营活动有关的器具、工具、家具等，为为5年；年；n飞机、火车、轮船以外的运输工具，为飞机、火车、轮船以外的运输工具，为4年；年；n电子设备，为电子设备，为3年。年。9设备的经济规划设备的经济规划n机器设备的折旧年限：按照税法规定机器设备折旧年限不少于机器设备的折旧年限：按照税法规定机器设备折旧年限不少于10年：年：n1）供电系统设备）供电系统设备1520年年n2）供热系统设备）供热系统设备1118年年n3）中央空调设备）中央空调设备1020年年n4）通讯设备）通讯设备810年年n

9、5）洗涤设备）洗涤设备510年年n6）维修设备）维修设备10年年n7）厨房用具设备）厨房用具设备510年年n8）电子计算机系统设备）电子计算机系统设备610年年n9）电梯）电梯10年年n10）相片冲印设备）相片冲印设备810年年n11）复印、打字设备）复印、打字设备38年年n12）其他机器设备）其他机器设备10年年10设备的经济规划设备的经济规划n设备投资规划应预估的内容设备投资规划应预估的内容n1）固定资产支出项目：征地费、勘测费、场地）固定资产支出项目：征地费、勘测费、场地请里费、配套建筑物设施费、动力设备费、设备请里费、配套建筑物设施费、动力设备费、设备基础费、机械设备购置费、安装费、设

10、备运输费、基础费、机械设备购置费、安装费、设备运输费、工具夹具费、人员管理设施费、研究开发设计费、工具夹具费、人员管理设施费、研究开发设计费、技术咨询专利费技术咨询专利费n2）有关流动资金支出项目）有关流动资金支出项目:备件库存及费用、在备件库存及费用、在制品价值、协作委托费、旧设备的残值及清理费制品价值、协作委托费、旧设备的残值及清理费用用n3）旧设备的残值及清理费用）旧设备的残值及清理费用11设备的经济规划设备的经济规划n设备的运行管理设备的运行管理设备资产管理设备资产管理设备的磨损设备的磨损设备的使用、润滑和维护设备的使用、润滑和维护设备的维修设备的维修12设备投资的经济评价设备投资的经

11、济评价13资金的时间价值资金的时间价值n在实际经济生活中，资金的投入和产出并在实际经济生活中，资金的投入和产出并不是同时发生的，往往投资支出在前，收不是同时发生的，往往投资支出在前，收益发生在后，而且，资金并非一次投入，益发生在后，而且，资金并非一次投入，收益也并非一次获得。收益也并非一次获得。n因此，在分析对比不同投资方案时，必然因此，在分析对比不同投资方案时，必然会遇到不同时间点、不同数额货币的价值会遇到不同时间点、不同数额货币的价值对比问题。对比问题。n要对这类问题进行分析和评价，必须考虑要对这类问题进行分析和评价，必须考虑资金与时间的关系，并进行等效值计算。资金与时间的关系，并进行等效

12、值计算。14资金的时间价值资金的时间价值n利息及其计算利息及其计算n利息的计算有单利、复利之分。仅本金生利息的计算有单利、复利之分。仅本金生息，利息不再生息，即不把前期利息累加息，利息不再生息，即不把前期利息累加到本金中去的计息方式，称为到本金中去的计息方式，称为单利单利（Simple InterestSimple Interest）。）。n令令P P本金，本金，i i利率，利率，n=n=计息周期数，计息周期数，SnSnn n周期末的本利和，周期末的本利和，SnSnP P（1 1nini）15资金的时间价值资金的时间价值n除本金生息外，利息也生息，即把前期利除本金生息外，利息也生息，即把前期利

13、息累加到本金中去，在下一周期中作为扩息累加到本金中去，在下一周期中作为扩大了的本金生息的计息方式，称为大了的本金生息的计息方式，称为复利复利（Compound interest）。）。n令令P，S，n，i的意义同单利，对各计息周的意义同单利，对各计息周期来说，即在第期来说，即在第n期末的本利和：期末的本利和：SnP（1i）n n一般指年复利。一般指年复利。16资金的时间价值资金的时间价值n什么是资金的时间价值什么是资金的时间价值n资金在运动中经过一定的时间，数量会增资金在运动中经过一定的时间，数量会增多，即会增殖。这种资金在运动过程中随多，即会增殖。这种资金在运动过程中随着时间的推移而发生的增

14、殖，称为资金的着时间的推移而发生的增殖，称为资金的时间价值（时间价值（Time value of moneyTime value of money）。）。17资金的时间价值资金的时间价值n资金等效值的含义资金等效值的含义n不同时间点的绝对量不等的资金，在特定不同时间点的绝对量不等的资金，在特定的时间价值（或利率条件）下，可能具有的时间价值（或利率条件）下，可能具有相等的效用或经济价值，这就是资本的等相等的效用或经济价值，这就是资本的等效值（效值（Equivalence of money）的概念。）的概念。n资金等效值计算是以复利计算公式为基础资金等效值计算是以复利计算公式为基础的。在等效值计算

15、中，首先要选择时间基的。在等效值计算中，首先要选择时间基准点，一般把计算的起点（往往是最初投准点，一般把计算的起点（往往是最初投资或存款、借款的时刻）作基准点。资或存款、借款的时刻）作基准点。18资金的时间价值资金的时间价值n复利终值公式：复利终值公式：n令令 P资金的现值；资金的现值；nF资金的终值；资金的终值；ni利率（折现率）；利率（折现率）；nn计息周期数。计息周期数。n则：则：FP（1i）n19资金的时间价值资金的时间价值n复利现值公式：复利现值公式：n当已知当已知F，欲求，欲求P时时PF（1i）nn把将来某时刻的资金价值把将来某时刻的资金价值F折算成现值折算成现值P，称为折现。称为

16、折现。20经济评价概述经济评价概述n含义含义n任务：计算费用，预测收益任务：计算费用，预测收益n层次：财务评价和国民经济评价层次：财务评价和国民经济评价21经济评价概述经济评价概述n设备投资财务评价设备投资财务评价n内容：内容：盈利能力分析盈利能力分析清偿能力分析清偿能力分析外汇效果分析外汇效果分析风险分析风险分析财务状况分析财务状况分析22分类分类n价值型指标：净现值，净年值，费用现值，价值型指标：净现值，净年值，费用现值，费用年值费用年值n效率型指标：投资收益率，内部收益率，效率型指标：投资收益率，内部收益率，净现值指数净现值指数n按是否考虑资金的时间价值分：按是否考虑资金的时间价值分：静

17、态评价指标静态评价指标动态评价指标动态评价指标23静态评价指标静态评价指标n投资回收期投资回收期：n用项目各年的净收益来回收全部投资所需用项目各年的净收益来回收全部投资所需要的期限要的期限 24tPtCOCI00)(o静态投资回收期可根据项目净收入静态投资回收期可根据项目净收入(现金流量表现金流量表)计算，计算，I为项目投入的全部资金；为项目投入的全部资金；A为每年的净收为每年的净收益，即益，即A= (CI-CO)AIPt静态评价指标静态评价指标n投资收益率（投资收益率（E）：）：项目在正常生产年份的项目在正常生产年份的净收益与投资总额的比值净收益与投资总额的比值 25%100KNBEo（1）

18、当）当K为总投资，为总投资，NB为正常年份的利润为正常年份的利润总额，则总额，则E称为投资利润率；称为投资利润率；o（2）当）当K为总投资，为总投资，NB为正常年份的利税为正常年份的利税总额，则总额，则E称为投资利税率称为投资利税率 动态评价指标动态评价指标n净现值净现值（NPVNet Present Value） n按一定的折现率将各年净现金流量折现到按一定的折现率将各年净现金流量折现到同一时点同一时点(期初期初)的现值累加值的现值累加值26nttctiCOCINPV0)1 ()(o评价准则：对单方案，评价准则：对单方案，NPV0，可行；多，可行；多方案比选时，方案比选时，NPV越大的方案相

19、对越优。越大的方案相对越优。 动态评价指标动态评价指标n例：今有例：今有A、B两个项目，其初始投资与各年现金两个项目，其初始投资与各年现金流量如下表所示，令基准收益率为流量如下表所示，令基准收益率为10%，试比较，试比较两个项目的净现值率。（单位：万元）两个项目的净现值率。（单位：万元）27年份年份012345A-1033333B-205.95.95.95.95.9动态评价指标动态评价指标28动态评价指标动态评价指标nNPVR(A)NPVR(B) n如果项目到寿命期末还有残值的话，应该如果项目到寿命期末还有残值的话，应该把残值折现到期初，在投资现值中减去残把残值折现到期初，在投资现值中减去残值

20、的值的折现值折现值，再进行计算。，再进行计算。 29动态评价指标动态评价指标nNPV几个需要说明的问题几个需要说明的问题 n 累计净现值曲线：反映项目逐年累计净累计净现值曲线：反映项目逐年累计净现值随时间变化的一条曲线现值随时间变化的一条曲线 30HABCDEFGO金额金额tAC总投资额总投资额AB总投资现值总投资现值DF累计净现金流量（期末）累计净现金流量（期末）EF净现值净现值OG静态投资回收期静态投资回收期OH动态投资回收期动态投资回收期 动态评价指标动态评价指标n 基准折现率：是投资者对资金时间价值的最低期望值基准折现率：是投资者对资金时间价值的最低期望值n 影响因素影响因素：n 取取

21、a，b两者中的最大的一个作为两者中的最大的一个作为r1a. 加权平均资本成本加权平均资本成本b. 投资的机会成本投资的机会成本c. 风险贴补率（风险报酬率）：用风险贴补率（风险报酬率）：用r2表示表示d. 通货膨胀率：用通货膨胀率：用r3表示表示n 确定：确定：na. 当按时价计算项目收支时，当按时价计算项目收支时，nb. 当按不变价格计算项目收支时，当按不变价格计算项目收支时，n正确确定基准收益率，其基础是资金成本、机会成本，而投资风险、正确确定基准收益率，其基础是资金成本、机会成本，而投资风险、通货膨胀和资金限制也是必须考虑的影响因素。通货膨胀和资金限制也是必须考虑的影响因素。 31321

22、3211)1)(1)(1 (rrrrrric21211)1)(1 (rrrric动态评价指标动态评价指标n NPV与与i的关系（对常规现金流量）的关系（对常规现金流量）n用例子说明用例子说明a. i NPV ，故，故ic定的越高，可接受的方案定的越高，可接受的方案越少；越少；b. 当当i=i时，时，NPV=0；当；当i0；当；当ii时，时，NPV0则上式有极小值的解，得出最佳使用年则上式有极小值的解，得出最佳使用年限限t42n例：某设备购置费为五十万元，投入使用后残值例：某设备购置费为五十万元，投入使用后残值按按25/（1+t）+10万元下降，维护费按（万元下降，维护费按（6+4t）万元上升，

23、设备多少年后更新为宜？万元上升，设备多少年后更新为宜？n解：设解：设t年后更新，此间总费用年后更新，此间总费用nC=50+（6+4t）dt-25/（1+t）+10n =40-25/（1+t）+6t+2t2n每年费用为每年费用为n c=C/t=40/t-25/t（1+t）+6+2tn求求c的最小值：令的最小值：令: dc/dt=0 并满足并满足B(t)0，得，得nt=3.93 即使用即使用4年后更新年后更新43设备投资决策结构与评价设备投资决策结构与评价44方案类型方案类型n1. 独立方案：各方案间不具有排他性，在一组备选的投资方独立方案：各方案间不具有排他性，在一组备选的投资方案中，采纳某一方

24、案并不影响其他方案的采纳。案中，采纳某一方案并不影响其他方案的采纳。n2. 互斥方案：各方案间是相互排斥的，采纳某一方案就不能互斥方案：各方案间是相互排斥的，采纳某一方案就不能再采纳其他方案。按服务寿命长短不同，投资方案可分为：再采纳其他方案。按服务寿命长短不同，投资方案可分为： 相同服务寿命的方案，即参与对比或评价方案的服务寿相同服务寿命的方案，即参与对比或评价方案的服务寿命均相同；命均相同； 不同服务寿命的方案，即参与对比或评价方案的服务寿不同服务寿命的方案，即参与对比或评价方案的服务寿命均不相同；命均不相同； 无限寿命的方案，在工程建设中永久性工程即可视为无无限寿命的方案，在工程建设中永

25、久性工程即可视为无限寿命的工程，如大型水坝、运河工程等。限寿命的工程，如大型水坝、运河工程等。n3. 相关方案：在一组备选方案中，若采纳或放弃某一方案，相关方案：在一组备选方案中，若采纳或放弃某一方案，会影响其他方案的现金流量；或者采纳或放弃某一方案会影会影响其他方案的现金流量；或者采纳或放弃某一方案会影响其他方案的采纳或放弃；或者采纳某一方案必须以先采纳响其他方案的采纳或放弃；或者采纳某一方案必须以先采纳其他方案为前提等等。其他方案为前提等等。 45独立方案的经济效果评价独立方案的经济效果评价n独立方案的采纳与否，只取决于方案自身的经济独立方案的采纳与否，只取决于方案自身的经济效果，因此独立

26、方案的评价与单一方案的评价方效果，因此独立方案的评价与单一方案的评价方法相同。法相同。n只要资金充裕，凡是能通过自身效果检验（绝对只要资金充裕，凡是能通过自身效果检验（绝对效果检验）的方案都可采纳。效果检验）的方案都可采纳。n常用的方法有：常用的方法有：1. 净现值法净现值法2. 净年值法净年值法3. 内部收益率法内部收益率法46互斥方案的经济效果评价互斥方案的经济效果评价 n该类型方案的经济效果评价包括：该类型方案的经济效果评价包括：绝对效果检验：考察备选方案中各方案自身的经绝对效果检验：考察备选方案中各方案自身的经济效果是否满足评价准则的要求济效果是否满足评价准则的要求相对效果检验：考察备

27、选方案中哪个方案相对最相对效果检验：考察备选方案中哪个方案相对最优优n该类型方案经济效果评价的特点是要进行多方案该类型方案经济效果评价的特点是要进行多方案比选，故应遵循方案间的可比性。比选，故应遵循方案间的可比性。n为了遵循可比性原则，下面分方案寿命期相等、为了遵循可比性原则，下面分方案寿命期相等、方案寿命期不等和无限寿命三种情况讨论互斥方方案寿命期不等和无限寿命三种情况讨论互斥方案的经济效果评价。案的经济效果评价。 47互斥方案的经济效果评价互斥方案的经济效果评价n（一）寿命相等的互斥方案经济效果评价（一）寿命相等的互斥方案经济效果评价n1. 净现值法与净年值法净现值法与净年值法n（1）操作

28、步骤）操作步骤n 绝对效果检验：计算各方案的绝对效果检验：计算各方案的NPV或或NAV，并加以检验；，并加以检验；n 相对效果检验：计算通过绝对效果检验的两两方案的相对效果检验：计算通过绝对效果检验的两两方案的NPV或或NAV；n 选最优方案：相对效果检验最后保留的方案为最优方案。选最优方案：相对效果检验最后保留的方案为最优方案。n（2）判别准则）判别准则n为简化起见，可用下面的判别准则进行方案选优。为简化起见，可用下面的判别准则进行方案选优。nNPVi0且且max（NPVi）所对应的方案为最优方案）所对应的方案为最优方案nNAVi0且且max（NAVi）所对应的方案为最优方案）所对应的方案为

29、最优方案 48互斥方案的经济效果评价互斥方案的经济效果评价n1. 净现值法与净年值法净现值法与净年值法n费用现值法与费用年值法费用现值法与费用年值法n判别准则：判别准则：min（PCi）所对应的方案为最优方案）所对应的方案为最优方案min（ACi）所对应的方案为最优方案）所对应的方案为最优方案49互斥方案的经济效果评价互斥方案的经济效果评价n设折现率为设折现率为10，应选哪种设备？，应选哪种设备？n解：解：PCA=20+2(P/A,10%,5)3(P/F,10%,5) =25.72万元万元nPCB=30+1(P/A,10%,5)5(P/F,10%,5) =30.69万元万元n PCA PCB，

30、 应选应选A设备设备设备型号设备型号初始投资初始投资（万元）（万元）年运营费年运营费（万元）（万元）残值（万残值（万元）元）寿命（年）寿命（年）A20235B3015550【例例】：互斥方案的经济效果评价互斥方案的经济效果评价n（一）寿命相等的互斥方案经济效果评价（一）寿命相等的互斥方案经济效果评价n2. 差额内部收益率法差额内部收益率法n互斥方案的比选不能直接用内部收益率来对比，必须把绝互斥方案的比选不能直接用内部收益率来对比，必须把绝对效果评价和相对效果评价结合起来进行。具体操作步骤对效果评价和相对效果评价结合起来进行。具体操作步骤如下：如下：（1）将方案按投资额由小到大排序；）将方案按投

31、资额由小到大排序；（2）进行绝对效果评价：计算各方案的）进行绝对效果评价：计算各方案的IRR（或（或NPV或或NAV），淘汰），淘汰IRRic（或（或NPV0或或NAV ic，则保留投资额大的方案；反之，则，则保留投资额大的方案；反之，则保留投资额小的方案。直到最后一个被保留的方案即为最保留投资额小的方案。直到最后一个被保留的方案即为最优方案。优方案。51互斥方案的经济效果评价互斥方案的经济效果评价52IRR2IRR112 10 ic IRR icNPViNPV1NPV2互斥方案的经济效果评价互斥方案的经济效果评价n（二）寿命不等的互斥方案经济效果评价（二）寿命不等的互斥方案经济效果评价n1.

32、 年值法年值法这是最适宜的方法这是最适宜的方法n由于寿命不等的互斥方案在时间上不具备可比性，由于寿命不等的互斥方案在时间上不具备可比性，因此为使方案有可比性，通常宜采用年值法（净因此为使方案有可比性，通常宜采用年值法（净年值或费用年值）。年值或费用年值）。n判别准则：判别准则：NAVi0且且max（NAVi）所对应的方案为最优方）所对应的方案为最优方案案min（ACi）所对应的方案为最优方案）所对应的方案为最优方案【当仅需计当仅需计算费用时，可用之算费用时，可用之】53互斥方案的经济效果评价互斥方案的经济效果评价n（二）寿命不等的互斥方案经济效果评价（二）寿命不等的互斥方案经济效果评价n2.

33、现值法现值法n若采用现值法（净现值或费用现值），则需对各备选方案若采用现值法（净现值或费用现值），则需对各备选方案的寿命期做统一处理（即设定一个共同的分析期），使方的寿命期做统一处理（即设定一个共同的分析期），使方案满足可比性的要求。处理的方法通常有两种：案满足可比性的要求。处理的方法通常有两种： 最小公倍数法（重复方案法）：取各备选方案寿命期最小公倍数法（重复方案法）：取各备选方案寿命期的最小公倍数作为方案比选时共同的分析期，即将寿命期的最小公倍数作为方案比选时共同的分析期，即将寿命期短于最小公倍数的方案按原方案重复实施，直到其寿命期短于最小公倍数的方案按原方案重复实施，直到其寿命期等于最小

34、公倍数为止。等于最小公倍数为止。 分析期法：根据对未来市场状况和技术发展前景的预分析期法：根据对未来市场状况和技术发展前景的预测直接取一个合适的共同分析期。一般情况下，取备选方测直接取一个合适的共同分析期。一般情况下，取备选方案中最短的寿命期作为共同分析期。这就需要采用适当的案中最短的寿命期作为共同分析期。这就需要采用适当的方法来估算寿命期长于共同分析期的方案在共同分析期末方法来估算寿命期长于共同分析期的方案在共同分析期末回收的资产余值。回收的资产余值。 54互斥方案的经济效果评价互斥方案的经济效果评价n（三）无限寿命的互斥方案经济效果评价（三）无限寿命的互斥方案经济效果评价n1. 现值法现值

35、法n判别准则：判别准则：nNPVi0且且max（NPVi）所对应的方案为最优方案）所对应的方案为最优方案nmin（PCi）所对应的方案为最优方案）所对应的方案为最优方案【当仅需计算费用当仅需计算费用时，可用之时，可用之】n2. 年值法年值法n判别准则：判别准则： nNAVi0且且max（NAVi）所对应的方案为最优方案）所对应的方案为最优方案nmin（ACi）所对应的方案为最优方案）所对应的方案为最优方案【当仅需计算费用当仅需计算费用时，可用之时，可用之】 55相关方案的经济效果评价相关方案的经济效果评价n（一）现金流量相关型方案的选择（一）现金流量相关型方案的选择n应先用应先用“互斥方案组合

36、法互斥方案组合法”将各方案组合将各方案组合成互斥方案，计算各互斥方案的现金流量，成互斥方案，计算各互斥方案的现金流量，然后再按互斥方案的评价方法进行比选。然后再按互斥方案的评价方法进行比选。 56相关方案的经济效果评价相关方案的经济效果评价n（二）资金有限相关型方案的选择（二）资金有限相关型方案的选择n这是针对独立方案来讲的，由于资金有限，不可这是针对独立方案来讲的，由于资金有限，不可能把通过绝对效果检验的方案都选，所以只能选能把通过绝对效果检验的方案都选，所以只能选其中一些可行方案，从而使这些独立方案之间具其中一些可行方案，从而使这些独立方案之间具有了相关性。有了相关性。n1. 净现值指数排

37、序法净现值指数排序法n按按NPVI由大到小排序，然后根据资金限额依次选由大到小排序，然后根据资金限额依次选择方案。这种方法简便易行，但不能保证限额资择方案。这种方法简便易行，但不能保证限额资金的充分利用。金的充分利用。 57相关方案的经济效果评价相关方案的经济效果评价n2. 互斥方案组合法互斥方案组合法n操作步骤：操作步骤：（1）对备选的）对备选的m个独立方案，列出全部相个独立方案，列出全部相互排斥的组合方案；互排斥的组合方案；（2）初选方案。准则：（投资额）初选方案。准则：（投资额）i资金资金限额，保留；反之，淘汰；限额，保留；反之，淘汰；（3）选优。对第二步保留的方案运用互斥）选优。对第二

38、步保留的方案运用互斥方案的评价方法进行选优。方案的评价方法进行选优。 58设备投资风险分析设备投资风险分析59盈亏平衡分析盈亏平衡分析n盈亏平衡分析盈亏平衡分析又称保本点分又称保本点分析或本量利分析或本量利分析法，是根据析法，是根据产品的业务量产品的业务量（产量或销（产量或销量）、成本、量）、成本、利润之间的相利润之间的相互制约关系的互制约关系的综合分析，用综合分析，用来预测利润，来预测利润，控制成本，判控制成本，判断经营状况的断经营状况的一种数学分析一种数学分析方法。方法。 60盈亏平衡分析盈亏平衡分析n线性盈亏平衡分析模型线性盈亏平衡分析模型：n I=S-（CvQ+F） =PQ-（CvQ+

39、F） =（P-Cv）Q-F nI销售利润销售利润P产品销售价格产品销售价格 F固定成本总额固定成本总额Cv单件变动成本单件变动成本 Q销售数量销售数量S销售收入销售收入61盈亏平衡分析盈亏平衡分析n线性盈亏平衡分析：线性盈亏平衡分析：总成本：总成本：C=F+CvQ 总收入：总收入：S=PQ 列出盈亏平衡方程：列出盈亏平衡方程：C=S PQF+CvQ 盈亏平衡点：盈亏平衡点：Q=F/（P-Cv） 62盈亏平衡分析盈亏平衡分析n例例. 某外资企业拟从三个备选设备中选择一台设某外资企业拟从三个备选设备中选择一台设备建一条新生产线备建一条新生产线 设备设备成本成本ABC固定费用固定费用(元元)800

40、0001 500 0004 000 000可变费用可变费用(元元/件件)60361863盈亏平衡分析盈亏平衡分析n解：计算临界产量解：计算临界产量 设产量为设产量为Q，固定费用为，固定费用为Cf，单件的可变费，单件的可变费用为用为Cv，则总费用为，则总费用为Ct=Cf + Q Cv 对设备对设备A：CtA=800000+60Q 对设备对设备B：CtB=1500000+36Q 对设备对设备C：CtC=4000000+18Q64盈亏平衡分析盈亏平衡分析n令令CtA=CtB，可得，可得A、B点的临界产量点的临界产量 Q=2.9万件万件 Q 2.9万，万，CtA 2.9万，万，CtA CtB。n令令C

41、tB=CtC，可得，可得B、C点的临界产量点的临界产量 Q=13.9万件万件 Q 13.9万，万，CtB 13.9万，万，CtB CtC。n所以，产量小于所以，产量小于2.9万选万选A，大于，大于13.9万选万选C，介于介于2.9万和万和13.9万之间，选万之间，选B。65盈亏平衡分析盈亏平衡分析n非线性盈亏平衡分析非线性盈亏平衡分析n产生原因：产生原因：当生产规模扩大到某一限度后，正常价格当生产规模扩大到某一限度后，正常价格的原料、动力已不能保证供应，正常的生的原料、动力已不能保证供应，正常的生产班次也不能完成生产任务，以及由于项产班次也不能完成生产任务，以及由于项目经济规模的扩大，产量增加

42、，而使单位目经济规模的扩大，产量增加，而使单位产品的成本有所降低。因此，成本函数不产品的成本有所降低。因此，成本函数不再是线性的而变成非线性的了。再是线性的而变成非线性的了。66敏感性分析敏感性分析n敏感性分析是研究建设项目的主要因素，包括价格、产量、敏感性分析是研究建设项目的主要因素，包括价格、产量、成本、投资、建设期、汇率等发生变化时，项目经济效益成本、投资、建设期、汇率等发生变化时，项目经济效益评价指标评价指标IRR、NPV等的预期值发生变化的程度。等的预期值发生变化的程度。n其任务主要表现为：其任务主要表现为：研究不确定性因素变动对工程项目经济评价指标的影响程研究不确定性因素变动对工程

43、项目经济评价指标的影响程度度寻找影响项目经济效果的敏感因素，并进一步分析与预测寻找影响项目经济效果的敏感因素，并进一步分析与预测或估算有关的数据可能的变化范围，测算项目风险大小。或估算有关的数据可能的变化范围，测算项目风险大小。通过对项目不同方案中某些关键因素的敏感性程度对比，通过对项目不同方案中某些关键因素的敏感性程度对比，可区别项目不同方案对某关键因素的敏感性大小，选敏感可区别项目不同方案对某关键因素的敏感性大小，选敏感性小的方案，减少风险。性小的方案，减少风险。可以估算能够保持项目评选原有结论时，相关因素容许的可以估算能够保持项目评选原有结论时，相关因素容许的变化范变化范67敏感性分析敏

44、感性分析n步骤步骤n1.选定需要分析的不确定因素；选定需要分析的不确定因素；n2.确定敏感性分析的经济效果评价指标；确定敏感性分析的经济效果评价指标；n3.计算所选不确定因素变动引起的评价指标计算所选不确定因素变动引起的评价指标的变动；的变动；n4.判定敏感因素。判定敏感因素。68风险决策风险决策n风险决策准则风险决策准则 n满意度准则满意度准则（最适化准则）（最适化准则）n最优准则是理想化的准则，在实际工作中，决策最优准则是理想化的准则，在实际工作中，决策者往往只能把目标定在满意的标准上，以此选择者往往只能把目标定在满意的标准上，以此选择能达到这一目标的最大概率方案，亦即选择出相能达到这一目

45、标的最大概率方案，亦即选择出相对最优方案。因此，满意度准则是决策者想要达对最优方案。因此，满意度准则是决策者想要达到的收益水平，或想要避免损失的水平。到的收益水平，或想要避免损失的水平。n适用条件：当选择最优方案花费过高或在没有得适用条件：当选择最优方案花费过高或在没有得到其它方案的有关资料之前就必须决策的情况下到其它方案的有关资料之前就必须决策的情况下应采用满意度准则决策。应采用满意度准则决策。 69风险决策风险决策n最大可能准则最大可能准则n从各状态中选择一个概率最大的状态来进从各状态中选择一个概率最大的状态来进行决策（因为一个事件，其概率越大，发行决策（因为一个事件，其概率越大，发生的可

46、能性就越大）。这样实质上是将风生的可能性就越大）。这样实质上是将风险型决策问题当作确定型决策问题来对待。险型决策问题当作确定型决策问题来对待。n适用条件：在一组自然状态中，当某一自适用条件：在一组自然状态中，当某一自然状态发生的概率比其他状态发生的概率然状态发生的概率比其他状态发生的概率大得多，而相应的损益值相差不大时，可大得多，而相应的损益值相差不大时，可采用该准则。采用该准则。 70风险决策风险决策n期望值准则期望值准则n期望值准则就是把每个策略方案的损益值期望值准则就是把每个策略方案的损益值视为离散型随机变量，求出它的期望值，视为离散型随机变量，求出它的期望值，并以此作为方案比较选优的依

47、据。并以此作为方案比较选优的依据。 n最小方差准则最小方差准则n该准则就是把各策略方案损益值的方差转该准则就是把各策略方案损益值的方差转化为一个标准（即期望值方差）来进行决化为一个标准（即期望值方差）来进行决策，通常选择方差最小的方案。策，通常选择方差最小的方案。71风险决策风险决策n优势准则优势准则n在两个方案下，不论什么条件，方案在两个方案下，不论什么条件，方案A总优总优于方案于方案B，可确定，可确定A是优势方案。在两个以是优势方案。在两个以上备选方案时，应用优势原则缩小决策范上备选方案时，应用优势原则缩小决策范围。围。72风险决策风险决策n决策树决策树n把方案的一系列因素按它们的相互关系

48、用树状结把方案的一系列因素按它们的相互关系用树状结构表示出来，再按一定程序进行优选和决策的技构表示出来，再按一定程序进行优选和决策的技术方法。术方法。n决策树技术的优点决策树技术的优点n（1）便于有次序、有步骤、直观而又周密地考）便于有次序、有步骤、直观而又周密地考虑问题；虑问题；n（2）便于集体讨论和决策；）便于集体讨论和决策；n（3）便于处理复杂问题的决策。）便于处理复杂问题的决策。 73风险决策风险决策n决策树图及符号说明决策树图及符号说明 n 决策点。从它引出的分枝为策略方案分枝，决策点。从它引出的分枝为策略方案分枝，分枝数反映可能的策略方案数。分枝数反映可能的策略方案数。n 策略方案

49、节点，节点上方注有该策略方案策略方案节点，节点上方注有该策略方案的期望值。从它引出的分枝为概率分枝，每个分的期望值。从它引出的分枝为概率分枝，每个分枝上注明自然状态及其出现的概率，分枝数反映枝上注明自然状态及其出现的概率，分枝数反映可能的自然状态数。可能的自然状态数。n 事件节点，又称事件节点，又称“末梢末梢”。它的旁边注有。它的旁边注有每一策略方案在相应状态下的损益值。每一策略方案在相应状态下的损益值。74风险决策风险决策75决策树分析例子决策树分析例子n南方医院供应公司是一家制造医护人员的工装大褂的公司。南方医院供应公司是一家制造医护人员的工装大褂的公司。该公司正在考虑扩大生产能力。它可以

50、有以下几个选择：该公司正在考虑扩大生产能力。它可以有以下几个选择：1、什么也不做；、什么也不做；2、建一个小厂；、建一个小厂；3、建一个中型厂；、建一个中型厂；4、建一个大厂。建一个大厂。n新增加的设备将生产一种新型的大褂，目前该产品的潜力新增加的设备将生产一种新型的大褂，目前该产品的潜力或市场还是未知数。如果建一个大厂且市场较好就可实现或市场还是未知数。如果建一个大厂且市场较好就可实现$100,000的利润。的利润。 如果市场不好则会导致如果市场不好则会导致$90,000的损失。的损失。但是，如果市场较好，建中型厂将会获得但是，如果市场较好，建中型厂将会获得$ 60,000，小型，小型厂将会

51、获得厂将会获得$40,000，市场不好则建中型厂将会损失，市场不好则建中型厂将会损失$10,000，小型厂将会损失，小型厂将会损失$5,000。当然，还有一个选择。当然，还有一个选择就是什么也不就是什么也不 干。干。n最近的市场研究表明市场好的概率是最近的市场研究表明市场好的概率是0.4，也就是说市场，也就是说市场不好的概率是不好的概率是0.6。 76决策树分析例子决策树分析例子77决策树分析例子决策树分析例子n在这些数据的基础上，能产生最大的预期货币价在这些数据的基础上，能产生最大的预期货币价值（值（EMV）的选择就可找到。）的选择就可找到。 EMV（建大厂）（建大厂）=（0.4）*($10

52、0,000)+(0.6)*(-$90,000)=-$14,000 EMV（中型厂）（中型厂）=(0.4) *($ 600,000)+(0.6)* (-$10,000)=+$18,000 EMV(建小厂建小厂)=(0.4)* ($40,000)+(0.6)*(-$5,000)=+$13,000 EMV(不建厂不建厂)=$0 n根据根据EMV标准，南方公司应该建一个中型厂。标准，南方公司应该建一个中型厂。n采用的是期望值原则采用的是期望值原则 78设备折旧设备折旧79设备折旧设备折旧n含义含义：是指：是指设备设备在使用过程中，由于损耗在使用过程中，由于损耗而减少的价值而减少的价值n设备折旧的概念：

53、逐渐将设备的价值转移设备折旧的概念：逐渐将设备的价值转移到产品成本中去到产品成本中去n分类分类：包括有形损耗和无形损耗：包括有形损耗和无形损耗 设备损耗的价值以折旧费的形式计入相关设备损耗的价值以折旧费的形式计入相关资产的成本或费用，并从企业营业收入中资产的成本或费用，并从企业营业收入中得到补偿得到补偿80设备折旧设备折旧n固定资产的特性固定资产的特性相继性：连续不断地为生产服务相继性：连续不断地为生产服务保本性：价值之本保持不变保本性：价值之本保持不变价值并存性：实物价值与货币价值共存价值并存性：实物价值与货币价值共存扩大分离性：折旧的职能一是补偿磨损，扩大分离性：折旧的职能一是补偿磨损，二

54、是扩大再生产二是扩大再生产81设备折旧设备折旧n设备折旧的意义：设备折旧的意义：折旧资金是企业维持简单再生产的基本保折旧资金是企业维持简单再生产的基本保证证折旧资金是实现企业技术进步的必要条件折旧资金是实现企业技术进步的必要条件折旧资金的管理是企业经济管理的重要内折旧资金的管理是企业经济管理的重要内容容82设备折旧设备折旧n设备折旧三要素设备折旧三要素计划折旧回收总额计划折旧回收总额合理的折旧期合理的折旧期折旧计算方法折旧计算方法83设备折旧设备折旧n设备折旧额的影响因素设备折旧额的影响因素原值原值净值净值残值残值重置价值重置价值使用年限使用年限折旧率折旧率84设备折旧的计算方法设备折旧的计算

55、方法85折旧方法折旧方法平均折旧法平均折旧法加速折旧法加速折旧法年限平均法年限平均法工作量法工作量法年数总和法年数总和法双倍余额递减法双倍余额递减法一经确定，不得随意更改一经确定，不得随意更改（一）年限平均法（一）年限平均法折旧额的计算折旧额的计算86固定资产固定资产年折旧额年折旧额=固定资产原值固定资产原值预计净残值预计净残值预计使用年限预计使用年限固定资产固定资产月折旧额月折旧额=固定资产年折旧额固定资产年折旧额1212固定资产固定资产年折旧率年折旧率=年折旧额年折旧额原始价值原始价值固定资产固定资产月折旧率月折旧率=月折旧额月折旧额原始价值原始价值=年折旧率年折旧率1212(一)年限平均

56、法折旧率的计算折旧率的计算 87月折旧率月折旧率=年折旧率年折旧率12月折旧额月折旧额=固定资产原价固定资产原价月折旧率月折旧率（1-预计净残值率）预计净残值率）预计使用寿命（年）预计使用寿命（年）（1-预计净残值率）预计净残值率）预计使用寿命（年）预计使用寿命（年）年折旧率年折旧率=100%100%= = =100%100%=年折旧率年折旧率（1-预计净残值率）预计净残值率）预计使用寿命（年）预计使用寿命（年）100%100% 年限平均法例题年限平均法例题 A A公司机床公司机床5 5台，原始价值台，原始价值260 000260 000元，预计净残元，预计净残值率为值率为3%3%，预计使用寿

57、命为，预计使用寿命为5 5年。年。 年折旧率年折旧率= =（1-3%1-3%）5=19.4%5=19.4% 月折旧率月折旧率=19.4%=19.4%12=1.62%12=1.62% 月折旧额月折旧额=260 000=260 0001.62%=4 212(1.62%=4 212(元元) )88设备折旧的计算方法设备折旧的计算方法n年限平均法年限平均法89n1PZ 为设备的年折旧率，为设备的年折旧率，为预计净残值率，为预计净残值率，n为设备的折旧年限，为设备的折旧年限，Z为设备的年折旧额，为设备的年折旧额，P为设备原值为设备原值（二）工作量法（二）工作量法 90固定资产原值固定资产原值（11预计净

58、残值率）预计净残值率）预计总工作量预计总工作量=单位工作单位工作量折旧额量折旧额月折旧额月折旧额 =月工作量月工作量单位工作单位工作量折旧额量折旧额年折旧额年折旧额 =年工作量年工作量单位工作单位工作量折旧额量折旧额每公里折旧额每公里折旧额=260 000 =260 000 （1-51-5）300 000300 000 0 082338233（元）（元） 本月折旧额本月折旧额=0.8233 =0.8233 3 000 3 000 =2 470 =2 470（元）（元）工作量法例题工作量法例题B B企业一辆轿车，其原始价值企业一辆轿车，其原始价值 260 000260 000元，预计净残元，预计

59、净残值率值率5 5，预计总行驶里程为，预计总行驶里程为3030万公里，某月份行驶万公里，某月份行驶里程里程3 0003 000公里。假设甲公司没有为该轿车计提减值公里。假设甲公司没有为该轿车计提减值准备。则该台机器设备本月折旧额为多少？准备。则该台机器设备本月折旧额为多少？91加速折旧法加速折旧法n年数总和法年数总和法：折旧率按等差级数逐年变化，：折旧率按等差级数逐年变化，目的是使每年分摊到单位产品中去的折旧目的是使每年分摊到单位产品中去的折旧费尽量一致，产品成本基本稳定费尽量一致，产品成本基本稳定n折旧率的计算方法是以预计使用年限的各折旧率的计算方法是以预计使用年限的各年数字和作为分母，而以

60、年数的各个数字年数字和作为分母，而以年数的各个数字按相反顺序为各年的分子按相反顺序为各年的分子92（三）年数总和法（三）年数总和法 93尚可使用年限尚可使用年限预计使用寿命的年数总和预计使用寿命的年数总和=年折旧率年折旧率预计使用年限预计使用年限（预计使用年限（预计使用年限1）2100% 年折旧率年折旧率 12月折旧率月折旧率= = 年折旧率年折旧率 12月折旧额月折旧额= =（固定资产原价（固定资产原价- -预计净残值预计净残值 ）月折旧率月折旧率（三）年数总和法（三）年数总和法 94尚可使用年限尚可使用年限预计使用寿命的年数总和预计使用寿命的年数总和=年折旧率年折旧率某年折旧额某年折旧额=