最全财务管理期末复习题

1、最全财务管理期末复习题2010财务管理期末复习题（部分）补充复习范围：年均净现值法、差量分析法、现金周转期简述资本结构决策中公司价值比较法、每股利润分析法、比较资本成本法的基 本原理和决策标准。名词解释和简述题见复习范围第一章总论一、单项选择题1、财务管理是组织企业财务活动，处理各方面 财务关系的一项（）A人文管理工作社会管理工作2C物质管理工作 价值管理工作答案D解析本题的考点是财务管理的含义。财务管理是基于企业再生产过程中客观存在的财务 活动和财务关系而产生的，是企业组织财务活 动、处理与各方面财务关系的一项价值管理工 作。32、下列各项经济活动中，属于企业狭义投资的 是（）。A购买设备B

2、购买零部件专利权D购买国库券答案D解析狭义投资仅指对外投资；选项A、B、C属于企业内部投资。在下列各项中，从甲公司的角度看，能够形 “本企业与债务人之间财务关系”的业务是 ）。A甲公司购买乙公司发行的债券 司归还所欠丙公司的货款C甲公司从丁公司赊购产品 司向戊公司支付利息答案A解析选项A属于本企业与债务人之间财务 关系；选项BCD属于企业与债权人之间财务关 系。4、在下列经济活动中C购买3、成（B甲公D甲公,能够体现企业与所有者之间财务关系的是（）A企业向职工支付工资其他企业支付货款B企业向45C企业向国家税务机关缴纳税款D国有企业向国有资产投资公司支付股利答案D解析企业与投资者之间的财务关系

3、主要是 指企业的所有者向企业投入资金，企业向其投资 者支付投资报酬所形成的经济关系。5、每股利润最大化作为财务管理目标，其优点 是（）。A.考虑了资金的时间价值 的风险价值C.有利于企业克服短期行为 资本与收益的对比关系答案D解析本题的考点是财务管理目标相关表述 优缺点的比较。 因为每股收益等于税后净利与投 入股份数的对比，是相对数指标，所以每股收益 最大化较之利润最大化的优点在于它反映了创 造利润与投入资本的关系。F列有关增加股东财富的表述中（）。A.收入是增加股东财富的因素，成本费用是减 少股东财富的因素B.考虑了投资D.反映了投入6、,正确的是6B.股东财富的增加可以用股东权益的市场价值

4、 来衡量C.多余现金用于再投资有利于增加股东财富D.提高股利支付率，有助于增加股东财富 潛案A解析股东价值的创造，是由企业长期的现金 创造能力决定的。创造现金的最基本途径，一是 提高经营现金流量，二是降低资本成本。经营活 动产生的现金对于价值创造有决定意义，从长远 来看经营活动产生的现金是企业盈利的基础。 经 营活动产生的现金取决于销售收入和成本费用 两个因素，收入是增加股东财富的因素，成本费 用是减少股东财富的因素， 两者的差额是利润，选项A正确。股东财富的增加可以用股东权益 的市场价值与股东投资资本的差额来衡量，所以B不对；现金用于再投资，如果它有助于增加收 才能增加股东财C前提不清也 但

5、不影响股东D.财务控制 答案；B解析财务决策是指财务人员在财务目标 的总体要求下，通过专门入、降低成本或减少营运资金， 富，否则会减少股东财富，所以 不对；分派股利时，股价会下跌, 财富，所以D不对。7、财务管理的核心工作环节为（A.财务预测B.财务决策）。C.财务预算7的方法从各种备选方案 中选出最佳方案。在市场经济条件下，财务管理 的核心是财务决策。二、多选题1、如果资本市场是完全有效的，下列表述中正 确的有（） 。A.股价可以综合反映公司的业绩B.运用会计方法改善公司业绩可以提高股价C.公司的财务决策会影响股价的波动D.投资者只能获得与投资风险相称的报酬正确答案ACD答案解析如果资本市场

6、是有效的，股价可 以反映所有的可获得的信息，而且面对新信息完 全能迅速地做出调整，因此，股价可以综合地反 映公司的业绩，公司的财务决策会影响股价的波 动，运用会计方法改善公司业绩无法提高股价。A是答案，B不是答案，C是答案。另外，如果 资本市场是有效的，购买或出售金融工具的交易8的净现值为零，因此，投资者只能获得与投资风 险相称的报酬，D的说法正确。2、下列经济行为中，属于企业财务活动的有（）。A资金营运活动B利润分配活动C筹集资金活动D投资活动答案ABCD解析本题的考点是财务活动的内容。财务 活动是指资金的筹集、投放、使用、收回及分配 等一系列行为。财务活动的内容包括：筹资活动、 投资活动、

7、资金营运活动及分配活动。筹资活动：注意具体内容与举例3、下列各项中，属于筹资决策必须考虑的因 素有（A的方式C内容。在筹资过程中）。取得资金的渠道B取得资金D取得资金取得资金的总规模的成本与风险答案ABCD解析本题的考点是财务活动中筹资活动的，企业一方面要确定筹资的9总规模，以保证投资所需要的资金；另一方面要 通过筹资渠道、筹资方式或工具的选择，合理确 定筹资结构，以降低筹资成本和风险，提高企业 价值。4、下列各项中，属于企业筹资引起的财务活 动有（）。A偿还借款B购买国库券C支付利息D购买股票答案AC解析选项B属于投资活动；选项D也属于 投资活动。投资活动：注意狭义与广义的区别5、下列各项中

8、，可用来协调公司债权人与所有 者矛盾的方法有（）。A.规定借款用途 定借款的信用条件C.要求提供借款担保 回借款或不再借款答案ABCD解析本题的考点是财务管理目标的协调。 协调公司债权人与所有者矛盾的方法有限制性 借债（即A、B、C）和收回借款或不再借款（即D）。B.规D.收10第二章时间价值、风险与报酬、估价、单项选择题某公司拟于5年后一次还清所欠债务100000元，假定银行利息率为10%，5年10%的年金 终值系数为6.1051,5年10%的年金现值系数为3.7908,则应从现在起每年末等额存入银行的偿 债基金为（）。A. 16379.75C.379080D.610510答案A解析本题属于

9、已知终值求年金，故答案为：A=S/（S/A,10%,5）=100000/6.1051=16379.75（元）2、某公司向银行借入23000元，借款期为9年, 每年的还本付息额为4600元，则借款利率为（）A.16.53%B.13.72%C.17.68%D.18.25%答案B解析本题的考点是利用插补法求利息率。项1000万元的借款，借款期3年，年利率 半年复利一次，年有效年利率会1、B.26379.663、为5%,若每年 高出名义利率（）。11A.0.16%B.0.25%C. 0.06%D.0.05%答案C解析已知：M = 2,r = 5%根据有效年利率和名义利率之间关系式：=(1+5%/2)2

10、 2-1= 5.06 %有效年利率高出名义利率0.06%(5.06% 5%)。4、某企业于年初存入银行10000元，假定年利 息率为12%,每年复利两次.已知(F/P ,6% ,5)=1.3382, (F/P,6%,10)=1.7908, (F/P,12%,5)=1.7623,(F/P,12%,10)=3.1058，则第5年末的本利和为()元。A.13382 B.17623 C.仃908 D.31058答案C解析第5年末的本利和=10000X(S/P,6%,10)5、 下列因素引起的风险中， 券投资组合予以消减的是(17908(兀)。投资者可以通过证 )。B.世界能源状况12A.宏观经济状况变

11、化变化13C.发生经济危机 现经营失误答案D解析被投资企业出现经营失误属于公司 特有风险，是可分散风险。6、下列各项是（）。A.非系统性风险B.公司特别风险分散风险D.市场风险答案D解析证券投资组合的风险包括非系统性风 险和系统性风险。非系统性风险又叫可分散风 险，可以通过投资组合分散掉，当股票种类足够 多时，几乎能把所有的非系统性风险分散掉； 统性风险又称不可分散风险或市场风险，不能通 过证券组合分散掉。7、假定某企业的权益资金与负债资金的比例为60:40，据此可断定该企业（A.只存在经营风险 于财务风险C.经营风险小于财务风险 经营风险和财务风险潛案D解析根据权益资金和负债资金的比例可以

12、看出D.被投资企业出中，不能通过证券组合分散的风险C.可）B.经营风险大D.同时存在14企业存在负债，所以存在财务风险；只要企 业经营，就存在经营风险。但是无法根据权益资 金和负债资金的比例判断出财务风险和经营风 险谁大谁小。&在没有通货膨胀的条件下，纯利率是指（）A.投资期望收益率B.银行贷款基准利率C.社会实际平均收益率D.没有风险的平均 利润率答案D解析纯利率是指没有风险、没有通货膨胀情况 下的平均利润率9、已知短期国库券利率为4%，纯利率为2.5%， 市场利率为7%，则风险收益率和通货膨胀补偿 率分别为（）。A.3%和1.5%B.1.5%和4.5% C.-1%和6.5%D.4%

13、和1.5%答案A解析国债利率为无风险收益率，市场利率=无风险收益率+风险收益率，所以风险收益15=7%-4%=3%;无风险收益率=纯利率+通货膨胀 补偿率，所以通货膨胀补偿率=4%-2.5%=1.5%二、多选选择题1、在利率和计息期相同的条件下，复利现值系 数与复利终值系数（）A.互为倒数C.二者之和为1变动关系答案ABD解析复利现值系数计算公式为，复利终值 系数计算公式为， 在利率和期数相同的情况下，它们互为倒数，所以二者乘积为1, 二者互为反 比率变动关系。2、下列各项中，属于年金形式的项目有（）。A.零存整取储蓄存款的整取额B.定期定额支付的养老金C.年投资回收额答案BCD解析选项A应该

14、是零存整取储蓄存款的零存 额。3、递延年金具有如下特点（）。A.年金的第一次支付发生在若干期之后B.没有 终值B.二者乘积为D.二者互为反比率D.偿债基金16C.年金的现值与递延期无关 的终值与递延期无关E.现值系数是普通年金系数的倒数答案AD递延年金又称延期年金，是指第一次支付 发生在第二期或第二期以后的年金，递延年金终 值是指最后一次支付时的本利和，其计算方法与 普通年金终值相同，只不过只考虑连续收支期罢 了。4、在下列各种情况下，会给企业带来经营风险 的有（）A.企业举债过度 原材料价格发生变动C.企业产品更新换代周期过长 企业产品的生产质量不稳定答案BCD解析经营风险是指因生产经营方面

15、的原因 给企业盈利带来的不确定性。财务风险又称筹资 风险，是指由于举债而给企业目标带来的可能影D.年金B.D.17响。企业举债过度会给企业带来财务风险，是带来经营风险。5、某种股票的期望收益率为10%其标准差为0.04，风险报酬斜率为30%则该股票的风险报 酬率为（）。A.40%D.3%答案B解析变化系数=标准离差/期望值=0.04/10%=0.4,风险收益率=风险报酬斜率X变化系数=0.46、下列各项中，A.方差 望值D答案ABD解析收益的期望值用来反映预计收益的 均化，不能直接用来衡量风险。7、关于证券投资组合理论的以下表述中，错误的是（）。A.证券投资组合能消除全部风险B.证券投资组合的

16、证券种类越多，承担的风险越大C.最小方差组合是所有组合中风险最小的组合，所以报酬最大D.当存在无风险资产并可按无风险利率自由借贷时，投资人对风险的态度 不影响最佳风险组合【正确答案】ABC【该题针对“投资组合的风险与报酬”知识点进行考核】8.已知风险组合的期望报酬率和标准离差分别为15%和20%，无风险报酬率为8%某投资者将自有资金100万元中的20万元投资于无风险资产，其余的资而不B.12%C.6%X 30%=12%。能够衡量风险的指标有（B.标准差.变化系数）。期18金全部投资于风险组合，则()。A.总期望报酬率为13.6% B.总标准差为16% C.该组合位于M点的左侧D.资本市场线斜率

17、为0.35【答案】ABCD【答案解析】总期望报酬率=(80/100 )X 15%(20/100 )X 8%= 13.6%; 总标准差=80/100 X 20%= 16%根据Q= 0.8小于1可知，该组合位于M点的左 侧(或根据同时持有无风险资产和风险资产组合可知， 该组合位于M点的左侧)； 资本市场线斜率=(15%-8%) /(20%- 0)=0.35。9.下列有关证券市场线的表述正确的是(A.风险价格=贝他系数X( Km-Rf)B.横轴是以p值表示的风险C.预期通货膨胀提高时，无风险利率会随之提高D.投资者对风险的厌恶感越强，证券市场线的斜率就越小【答案】BC【答案解析】 参见教材138-1

18、39页。【该题针对“资本资产定价模型”知识点进行考核】10.下列关于投资组合理论的说法正确的是(A当增加投资组合中资产的种类时，组合风险将不断降低，而收益仍然是 个别资产的加权平均值B、 承担风险会从市场上得到回报，回报大小取决于整体风险C、在充分组合的情况下，单个资产的风险对于决策是没有用的，投资人关 注的只是投资组合的风险D在投资组合理论出现以后，风险是指投资组合收益的系统风险【答案】ACD【该题针对“投资组合的风险与报酬”知识点进行考核】11.下列说法正确的是()。A.如果一项资产的3= 0.5，表明它的系统风险是市场组合系统风险的0.5。B.无风险资产的贝他系数=0C.无风险资产的标准

19、差=0D.投资组合的p系数等于组合中各证券p系数的加总 【答案】ABC【该题针对“投资组合的风险与报酬”知识点进行考核】三、计算1、某人要出国三年，请你代付三年的房屋的物 业费，每年付10000元，若存款利率为5%，现 在他应给你在银行存入多少钱?答案P=A X( P/A, i, n) =10000X(P/A ,5% , 3) =10000X 2.7232=27232兀2、假设以8%的利率借款500万元，投资于某 个寿命为)。)。1912年的新技术项目，每年至少要收回 多少现金才是有利的？答案据普通年金现值计算公式：略每年至少要收回663500元，才能还清贷款本 利。3、某人拟购房，开发商提出

20、两种方案，一是现 在一次性付80万元，另一方案是从现在起每年 初付20万元，连续支付5年， 若目前的银行贷 款利率是7%， 应如何付款？4、某公司拟购置一处房产，房主提出三种付款 方案：（1） 从现在起，每年年初支付20万，连 续支付10次，共200万元；（2） 从第5年开始，每年末支付25万元, 连续支付10次，共250万元；（3） 从第5年开始，每年初支付24万元, 连续支付10次，共240万元。假设该公司的资金成本率（即最低报酬率）为10%，你认为该公司应选择哪个方案？潛案20方案(1)P=20 X(PA,10% , 10) X(1+10%)或=20+20X( P/A,X 5.759 =

21、135.18(万元)方案(2)P=25X (P/A, 10% ,4) =25 X( 7.3667-3.1699)或：P =25 X( P/A , 10% ,10)X( P/S,10%,4)=25X 6.1446X 0.683=104.92(万元)方案(3)P3=24X(P/A,10%,13)-24X( P/A , 10% , 3)=24X( 7.1034-2.4869)= 110.80该公司应该选择第二方案。5、某企业拟购买一台新设备，更换目前的旧设 备。新设备较旧设备高出2000元，但每年可节 约成本500元。若利率为10%，问新设备应至 少使用多少年对企业而言才有利？20X 6.1446X

22、 1.1 = 135.18（万兀）10%，9）=20+2014）-（P/A,10%,= 104.92（万元）21答案已知P=2000，A=500，i=10%，贝J(P/A，10%，n)=P/A=2000/500=4查i=10%的普通年金现值系数表，在i=10%一列上无法找到相应的利率，于是在该列上寻找 大于和小于的临界系数值，分别为4.35534,3.79084同时，读出临界利率为6和5。则新设备至少使用5.4年对企业而言才有利。6、 三宝公司有三个可供选择的资项目：A和B是两个高科技项目，该领域竞争激烈，如果经济 发展迅速并且该项目成功，就会取得较大市场占 有率，利润很大，否则利润很小甚至亏

23、本；C项 目是一个老产品并且是必需品，销售前景可以准 备预测出来。假设其他因素都相同，影响报酬率 的未来经济情况只有三种：繁荣、正常、衰退，有关的概率分布和预期报酬率如表3所示。表3A、B、C项目预期报酬率及概率分布表经济情 况 发生概 率A预期报酬率B预期报酬率C预期报酬率繁荣0.330%20%20%正常0.610%10%10%衰退0.1-25%-5%5%答案期望值EA=0.3 30%+0.6 10%+0.1 (-25%)22=12.5%EB=11.5% EC=12.5%A项目的标准差23二-840100% 4.67%18000B项目的标准差=6.12%, C项目的标准差=5.12%A顷目的

24、变化系数B项目的变化系数C项目的变化系数7、某企业有A、B两个投资项目，计划投资额 均为1000万元，其收益(净现值)的概率分布 如下表：金额单位：万元市场状况概率A项目净现 值B项目净现 值好0.2200300一般0.6100100差0.250-50要求：(I)分别计算(2) 分别计算(3) 判断A、 潛案(I)计算两个项目净现值的期望值=15.37%/12.5%=122.96%=53.22%=40.96%AB两个项目净现值的期望值;AB两个项目期望值的标准差;B两个投资项目的优劣。24A项目：200X 0.2-元)B项目：300X 0.2110(万元)(2)计算两个项目期望值的标准差A项目

25、：V(200 110)20.2 (100 110)20.6 (50 110)20.248.99+2 宀口“如第M年的尚未收额的现值殳资回收期M第7M1)年的现金净流量现值(3)判断A、B两个投资项目的优劣由于A、B两个项目投资额相同，期望收益(净 现值)亦相同，而A项目风险相对较小(其标 准差小于B项目)，故A项目优于B项目。& ABC公司拟于2011年2月1日发行面额为1000元的债券，其票面利率为8%，每年2月1日计算并支付一次利息，并于5年后的1月31日到期，同等风险投资的必要报酬率为10%，则债券的价值为多少？答案：100X 0.6+50X 0.2=110(万100X 0.6(

26、-50) X 0.225V=80*(P/A,10%,5)+1000*(P/F,10%,5)=80*3.791+1000*0.621= 924.28元9、企业有大量现金，为了避免资金闲散，决定 进行证券投资，假设市场利率为12%。甲企业面临两项投资机会：(1)购买A债券。A债券 面值为1000元，票面利率为8%,5年期，市价 为900元。(2)购买B股票，B股票为固定成 长股，年增长率为8%,预计一年后的股利为0.8元，市价为16元。要求(1)计算A债券的价 值，并判断是否应该购买A债券。(2)计算 股票的价值，并判断是否应该购买该股票。 答案：解(1 ) Va = C x( P/A,i,n)+

27、B x( P/F,i,n )=1000 x 8%x 3.605+ 1000 x 0.567=288.4+567=855.416元所以股票应该购买。10、某公司准备对一种股利固定成长的普通股股票进行长期投资，该股票当年股利为每股2元， 估计年增长率为4%,现行国债的收益率为6%，平均风险股票的必要收益率为10%，该股票的B系数为1.5。计算该股票的价值？解答：计算该股票的收益率，所以26R=6%+(10%-6%) X 1.5=12% V = 2 X(1+4%)/(12% 4%)=26元11、某投资者准备从证券市场上购买ABC三种 股票组成投资组合。已知A,B.C,三种股票的B系数分别为0.8,1

28、.2,2。现行国债的收益率为8%,市场平均股票的必要收益率为14%。(1)采用资本资产定价模型分别计算这三种股 票的预期收益率。(1)Ra= 8%+(14%-8%) X 0.8=12.8% Rb=8%+(14%-8%) X 1.2=15.2%Rc= 8%+(14%-8%) X 2=20%(2) 假设该投资者准备长期持有A股票，A股 票当年的每股股利为2元，预计年股利增长率为8%,当前每股市价为40元，投资者投资A股 票是否合算。D0 = 2元Va = 2X( 1 + 8%) / (12.8 8%)=45元40元 所以买入合算。(3)若投资者按5:2:3的比例分别购买了A,B,C三种股票，计算该

29、投资组合的B系数和预期收益 率。3=3 aX 50% +P bX 20% +p cX 30% =1.2427Rb X 20%Rc X 30%R = Ra X 50%15.44%12、 无风险证券的收益率为6%，市场投资组合 的收益率为12%(1) 计算市场风险溢价(2) 如果某一股票的B系数为0.8,计算该股票 的预期收益率(3) 如果某股票的必要收益率为9%，计算其P系数。解(1)市场风险溢价=Rm -Rf=12%-6%=6%(2)R=6%+0.8*(12%-6%)=10.8%(3)3 = (9%-6% ) / (12%-6% ) =0.513、化成公司股票的B系数为2.0,无风险利率 为6

30、%，市场平均报酬率为12%，那么，化成公 司股票的报酬率应为：R 6% 2.0 (12% 6%) 18%长江公司投资了两种证券A和B,两种证14、券的投资比例为1:4,A和B的贝塔系数分别 为1.5和0.8,市场组合平均报酬率为10%，无 风险的报酬率为6%, 期报酬率为多少？则长江公司的投资组合预nPWi20% 1.5i 180%0.8 0.94RpRFP(RMRF)6%0.94 (10% 6%)9.76%282915、某上市公司当前的股票的系数为1.05,当前无风险收益率为6.5%，预计资本市场平均 收益率为12%。假设一投资者认为，依该公司 的风险水平，他对公司的普通股的要求收益率为10

31、%，要求，运用资本资产定价模型，来确定该 投资者是否该购买股票。Kc=Rf + 0(RjRf) =6,離+1.05x( l2%-6.28)10%因此应该购买股票 第三章财务分析、单项选择题1、下列各项A.应收账款应收票据答案B解析所谓速动资产，是指流动资产减去变 现能力较差且不稳定的存货、待摊费用、一年内 到期的非流动资产和其他流动资产等之后的余 额。中，不属于速动资产的是(B.其他流动资产D.货币资金）。C302、在下列各项指标中企业偿债能力的是（）。A.现金流动负债比率C.流动比率答案A解析现金流动负债比率从现金流入和流出的动态角度对企业的实际偿债能力进行考察。3、在杜邦财务分析体系中 比

32、率是（）。A.净资产收益率 总资产净利率C.总资产周转率D.营业净利率答案A解析在杜邦财务分析体系中,能够从动态角度反映B.资产负债率D.速动比率,综合性最强的财务，净资产收益B.率=总资产净利率X权益乘数=营业净利率X总资产周转率X权益乘数，由此可知在杜邦财务 分析体系中，净资产收益率是一个综合性最强的 财务比率，是杜邦系统的核心。4、某公司2004年度营业收入净额为6000万元。 年初应收账款余额为300万元， 年末应收账款余 额为500万元，坏账准备按应收账款余额10%3132提取。每年按360天计算，则该公司应收账款周 转天数为（）天。A.15B.17C.22D.24答案D解析应收账款

33、周转率=6000-（300+500）十2=15（次），应收账款周转天数=360/15=245、某企业总资产周转天数比流动资产周转天数比上年减少10天， 资产周转天数与上年相比（）。A.延长35天B.延长15天C.缩短15天D.缩短5天答案A6、用于评价企业盈利能力的总资产报酬率指标 中的“报酬”是指（）A.息税前利润C .利润总额答案A解析总资产报酬率是反映企业资产综合利 用效果的指标，也是衡量企业利用债权人和所有 者权益总额所取得盈利的重要指标。分子是利润 总额+利息，所以是息税前利润。（天）。25天，若则非流动年增加B .营业利润D .净利润337、如果流动负债小于流动资产，则期末以现金

34、偿付一笔短期借款所导致的结果是（）。A.营运资金减少B.营运资金增加C.流动 比率降低D.流动比率提高答案D解析营运资金是绝对数指标，营运资金等于 流动资产减流动负债，以现金偿付一笔短期借 款，会使流动资产、流动负债都减少，不会影响 营运资金。流动负债小于流动资产，所以原有流 动比率大于1,则期末以现金偿付一笔短期借款， 会使流动比率分子分母都变小，但分子原有基础 尢所以变小幅度小，所以流动比率提高。例如 原有流动资产是300万元，流动负债是200万元, 即流动比率是1.5,期末以现金100万元偿付一 笔短期借款，则流动资产变为200万元，流动负 债变为100万元， 所以流动比率变为2（增大）

35、原营运资金=300-200=100万元，变化后的营 运资金=200-100=100万元（不变）。、多选题341、下列哪些状态会显示企业短期偿债能力较弱， 财务状况不稳定。（）非流动资产超过长期资本 流动资产超过流动负债 营运资本为负数 流动负债超过流动资产答案ACD解析营运资本=长期资本-长期资产，所 以长期资产如果超过长期资本，则营运资本为负 数， 表明长期资本小于长期资产， 有部分长期资 产由流动负债提供资金来源。由于流动负债在1年内需要偿还，而长期资产在1年内不能变现， 偿债所需现金不足，必须设法另外筹资，则财务 状况不稳定。2、如果流动比率过高，意味着企业存在以下几 种可能（）。A存在

36、闲置现金B存在存货积压C应收 账款周转缓慢D偿债能力很差答案ABC解析流动比率过低，表明企业可能难以按 期偿还债务；流动比率过高，表明企业流动资产 占用较多。ABCD353、下列哪些状态会显示企业短期偿债能力较弱， 财务状况不稳定。（）非流动资产超过长期资本 流动资产超过流动负债 营运资本为负数 流动负债超过流动资产答案ACD解析营运资本=长期资本-长期资产，所 以长期资产如果超过长期资本，则营运资本为负 数，表明长期资本小于长期资产，有部分长期资 产由流动负债提供资金来源。由于流动负债在1年内需要偿还，而长期资产在1年内不能变现， 偿债所需现金不足，必须设法另外筹资，则财务 状况不稳定。4、

37、权益乘数的高低取决于企业的资金结构，权 益乘数越高（）A资产负债率越高B财务风险越大C财务杠杆作用度越大D产权比率越低答案ABC解析权益乘数=1/（1-资产负债率）=1+产权比率，所以权益乘数、资产负债率及产权比率 是同向变动，且指标越高，财务风险越大，财务 杠杆作用度越大。ABCD365、下列各项中，与净资产收益率密切相关的有（）。A.销售净利率B.总资产周转率C.总资产增长率D.权益乘数答案ABD解析净资产收益率=销售净利率X总资产 周转率X权益乘数，总资产增长率与净资产收益 率无关。6、一般而言，企业存货需要量与下列哪些因素 的变动成正比（）。A.企业生产的规模B.企业销售的规模存货周转

38、一次所需天数D.存货周转次数答案ABC解析存货需要量与企业生产及销售的规模 成正比，与存货周转次数成反比，与存货周转- 次所需天数成正比。7、企业计算稀释每股收益时，应当考虑的稀释 性潜在的普通股包括（）。A.股票期权B.认股权证公司债券D.不可转换公司债券答案ABC解析稀释性潜在普通股，是指假设当前转 换为普通股会减少每股收益的潜在普通股，主要 包括可C.c.可转换37转换债券、认股权证、股票期权。调整方式分子的调整：第一，当期已经确认为费用的稀释性潜在普 通股的利息；第二，稀释性潜在普通股转换时将产生的收 益或费用；分母的调整：假定稀释性潜在普通股转换为 已发行普通股而增加的普通股股数的加

39、权平均 数。（3）指标分解（扩展）&市盈率是评价上市公司盈利能力的指标，下 列表述正确有（）A.市盈率越高，意味着期望的未来收益较 之于当前报告收益就越高B.市盈率高意味着投资者对该公司的发展 前景看好，愿意出较高的价格购买该公司股票C.成长性较好的高科技公司股票的市盈率 通常要高一些D.市盈率过高，意味者这种股票具有较高 的投资风险答案ABCD解析市盈率是上市公司普通股每股市价相 当38于每股收益的倍数，它是评价上市公司盈利能 力的指标，反映投资者愿意对公司每股净利润支 付的价格。一般来说，这一比率越高，意味着期 望的未来收益较之于当前报告收益就越高， 投资 者对该公司的发展前景看好

40、，愿意出较高的价格 购买该公司股票，所以一些成长性较好的高科技 公司股票的市盈率通常要高一些。此外，如果某 一种股票的市盈率过高，也意味者这种股票具有 较高的投资风险。9、下列会增强企业短期偿债能力但在报表上不 会反映的是（）A建造合同中约定的分阶段付款B准备很快变现的房产C企业预收的货款和银行签定的周转信贷协议答案BD解析选项C属于表内因素，选项A属于降 低短期偿债能力的因素。39影响短期偿债能力的其他因素(表外因素)、计算题1、计算题】资料：F公司经营多种产品，最近两年的财务报表数据摘要如下:利润表数据上年本年营业收入100003000销货成本(变动成本)7300 23560管理费用(固定

41、成本)600800营业费用(固定成本)5001200财务费用(借款利息)1002640税前利润15001800所得税500600净利润10001200资产负债表数据上年末本年末货币资金5001000增强变现能力的因素降低短期偿债能力的因素(1)可动用的银行贷款指标(2)准备很快变现的非流动资产(3)偿债能力的声誉(1)与担保有关的或有负债，如果它的数额较大并且可能发生，就应在评价偿债能力时给予关注;(2)经营租赁合同中承诺的付款，很可能是需要偿付的义务；(3)建造合同、长期资产购置合同中的分阶段付款，也是一种承诺，应视同需要偿还的债务。40应收账款2000800041存货500020000其他

42、流动资产0 1000流动资产合计750030000固定资产500030000资产总计1250060000短期借款185015000应付账款200300其他流动负债450700流动负债合计250016000长期借款029000负债合计250045000股本900013500盈余公积9001100未分配利润100400所有者权益合计1000015000负债及所有者权益总计1250060000要求：进行以下计算、 分析和判断（提示：为了简化计算和分析，计算各种财务比率时需要的存量指标如资产、所有者权益等，均使用期末数; 一年按360天计算）。（1） 净利润变动分析：该公司本年净利润比上 年增42加了

43、多少？按顺序计算确定所有者权益变动 和净资产收益率变动对净利润的影响数额（金 额）。（2） 权益净利率（净资产收益率）变动分析：确定权益净利率变动的差额，按顺序计算确定资 产净利率和权益乘数变动对权益净利率的影响 数额（百分点）。（3） 资产净利率变动分析：确定资产净利率变 动的差额，按顺序计算确定资产周转率和营业净 利率变动对资产净利率的影响数额（百分点）。（4） 资产周转天数分析：确定总资产周转天数 变动的差额，按顺序计算确定固定资产周转天数 和流动资产周转天数变动对总资产周转天数的 影响数额（天数）。潛案（1）净利润变动分析净利润增加=1200-1000=200（万元）因为：净利润=所有

44、者权益X净资产收益率 所有者权益增加影响利润数额=（15000-10000）X 10%=500（万元）净资产收益率下降影响利润数额=15000 X(8%-10%)=-300(万元)(2) 权益净利率变动分析 权益净利率的变动=-2%43因为：权益净利率=资产净利率X权益乘数 资产收益率下降对权益净利率的影响=(1200/60000-1000/12500 X 1.25=-7.5%权益乘数上升对权益净利率的影响=(60000/15000-12500/10000 X 2%=5.5%(3) 资产净利率变动因素分析资产净利率变动=-6%因为：资产净利率=资产周转率X营业净利率 资产周转率变动对资产净利率

45、的影响=(30000/60000-10000/12500 X 10%=-3%营业净利率变动对资产净利率的影响=0.5 X(1200/30000-1000/10000 =-3%(4) 资产周转天数分析 总资产周转天数变动=360/0.5-360/0.8=720-450=270(天)因为：总资产周转天数=固定资产周转天数+流动资产周转天数44固定资产周转天数变动影响=360/(30000/30000)-360/(10000/5000)=180(天)流动资产周转天数变动影响=360/(30000/30000)-360/(10000/7500)=90(天)附：传统分析体系的局限性1计算总资产利润率的“

46、总资产”与“净 利润”不匹配：总资产是全部资金提供者享有的 权利，而净利润是专门属于股东的，两者不匹配。2没有区分经营活动损益和金融活动损益。3没有区分有息负债与无息负债。2、某公司XX年度简化的资产负债表如下: 资产负债表XX公司单位：万元负债及所有者权益负债XX年12月31日账款货币资金50100应收账款应付长期450.5销售毛利率:10%存货周转率（存货按年末数计算）：（4）平均收现期（应收账款按年末数计算，一年按360天计算）：18天（5）总资产周转率（总资产按年末数计算）：2.5次要求：利用上述资料，在答题卷填充该公司资 产负存货实收资本100固定资产留存收益100资产合计负债及所有

47、者权益合计其他有关财务指标如下:（1）长期负债与所有者权益之比:46债表的空白部分，并列示所填数据的计算过 程。潛案47资及所有者权益货币资金50应付账款100应收账款50长期负债100存货100实收资本100固定资产200留存收益100资产合计400负债及所有者权益合计400（1）所有者权益=100+100=200（万元） 长期负债=200X 0.5=100（万元）（2）负债和所有者权益合计=200+100+100=400（万元）（3）资产合计=负债+所有者权益=400（万元）（4）营业收入/资产总额=2.5=营业收入/400负债48营业收入=400 X 2.5=1000（万元）营业成本=（

48、1-销售毛利率）X营业收入=（1-10%）x 1000=900（万元）营业成本/存货=9=900/存货存货=900/9=100（万元）（5）应收账款X 360天/营业收入=18=应收账款X 360天/1000应收账款=1000 X 18/360天=50（万元）（6）固定资产=资产合计-货币资金-应收账款-存货=400-50-50-100=200（万元） 第四章 一、单选1、根据财务管理理论，按照资金来源渠道 不同，可将筹资分为（）。A.直接筹资和间接筹资B.内部筹资和外部筹资C.权益性筹资和负债性筹资D.短期筹资和长期筹资答案C解析按照资金来源渠道不同，可将筹资分 为权益筹资和负债筹资；A是按

49、照是否通过金融4、49，能够引起企业自有资金 增加的筹资方式是（）A.吸收直接投资B.发行公司债券C.利用商业信用D.留存收益转增资本答案A解析企业的自有资金指的是股东权益，选 项B、C筹集的都是负债资金；选项D导致股东 权益内部项目此增彼减，股东权益不变，不能引 起企业自有资金增加；选项A能够引起企业自有 资金增加。3、下列各项资金，可以利用商业信用方式 筹措的是（）A.国家财政资金B.银行信贷资金C.其他企业资金D.企业自留资金答案C解析商业信用是企业之间的一种直接信 用关系。所以商业信用只能来源于其他企业资金 这一筹资渠机构对筹资的分类；B是按照资金的取得方式不 同对于筹资的分类；D是按

50、照资金使用期限的长 短对于筹资的分类。2、在下列各项中4、50道。51第五章一、单选题1、相对于负债融资方式而言， 资方式筹措资金的优点是（A.有利于降低资金成本 利于集中企业控制权C.有利于降低财务风险 利于发挥财务杠杆作用答案C解析吸收直接投资属于权益资金筹资， 本付息的压力，所以有利于降低财务风险2、下列关于短期融资券筹资的表述中，不正确 的是（）。A.发行对象为公众投资者 件比短期银行借款苛刻C.筹资成本比公司债券低 筹资数额比短期银行借款大参考答案：A答案解析：本题主要考核短期融资债券。 短期融资券发行和交易的对象是银行间债券市采用吸收直接投）B.D.没有还B.发行条D.一次性525

51、3场的机构投资者，不向社会公众发行和交易。所 以选项A的说法不正确；发行短期融资券的条件 比较严格，必须是具备一定信用等级的实力强的所以选项B的说法正确；相对于发行公司债券筹资而言， 发行 短期融资券的筹资成本较低，所以选项C的说法 正确；相对于短期银行借款筹资而言，短期融资 券一次性的筹资数额比较大，所以选项D的说法 正确。3、甲公司设立于2008年12月31日，预计2OO9年年底投产。假定目前的证券市场属于成熟市 场，根据排序理论的基本观点，甲公司在确定2009年筹资顺序时，是()。A.内部筹资C.增发股票D.【答案】D【解析】根据排序理论的基本观点，企业的筹资 优序模式首选留存收益筹资，

52、然后是债务筹资， 而仅将发行新股作为最后的选择。但本题甲公司2008年12月31日才设立，2009年年底才投产， 因而还没有内部留存收益的存在，所以2009年无企业，才能发行短期融资券筹资,应当优先考虑的筹资方式B.发行债券向银行借款54法利用内部筹资，因此，退而求其次，只好选向银行借款。答案D解析答案B4、某公司拟发行5年期债券进行筹资，债券票面金额为 市场利率为10%那么，该公司债券发行价格应为（100元，票面利率为12%每年付息一次，而当时）元。（2001年）A.93.22B.100C.105.35D.107.581005（1 10%）5、在市场利率大于票面利率的情况下（A.债券的发行价

53、格大于其面值债券发行价格10012%(P/A,10%,5)62.09 12 3.7908 107.58(元)。B.债券的发行价格等于其面值C.债券的发行价格小于其面值D.债券的发行价格大于或等于其面值答案C解析债券的利息是按票面面值和票面利率固定计算的，市场利率大于票面利率时，债券投资人的收益比 市场收益要低，为了协调债券购销双方在债券利息上的利益，就要调整发行价格。当票面利率低于市场利 率时，以折价发行债券。6、从公司理财的角度看，与长期借款筹资相比较，普通股筹资的优点是（）。A.筹资速度快B.筹资风险小C.筹资成本小D.筹资弹性大答案B解析发行普通股筹资没有固定的股利负担，也没有到期还本的

54、压力，所以筹资风险小；但是发行普 通股筹资的资本成本高，而且容易分散公司的控制权。筹资成本小、筹资速度快、筹资弹性大是长期借款筹资的优点。7、相对于发行股票而言，发行公司债券筹资的优点为（A.筹资风险小B.限制条款少）。C.筹资额度大D.资金成本低答案D解析债券筹资的优点包括资金成本较低、 筹资风险高、限制条件多、筹资额有限。保证控制权、可以发挥财务杠杆作用； 债券筹资的缺点包括:&关于认购权证下述表述错误的有（A.认购权证会稀释普通股每股收益B.认购权证筹资容易分散企业控制权C.认购权证筹资能为公司筹集额外的资金D.认购权证是一种债权和股权混合证券答案D解析认购权证在认购之前，既不拥

55、有债权也不拥有股权，只拥有股票认购8、可转换债券转换成普通股后，公司不再支付债券利息，相比转股前企业（A.综合资本成本将下降B.丧失低息优势C.财务风险加大D.减少对每股收益的稀释55解析可转换债券转换成普通股后，原可转换债券的投资者将不再是企业的债权人，而转变为企业的股 东，所以公司不需要再向其支付债券利息，财务风险降低；但是由于权益资金的个别资本成本高于负债，56所以在不考虑其他因素的情况下，综合资本成本应当会上升；由于转股会使股数增加比未转股之前应该是 稀释了每股收益。二、多选题1、以公开、间接方式发行股票的特点是（）。A.发行范围广，易募足资本B.股票变现性强，流通性好C.有利于提高公

56、司知名度D.发行成本低答案ABC解析公开间接方式需要通过中介机构对外公开发行，所以成本较高。股票的销售方式优点缺点自销方式发行公司可直接控制发行过 程，实现发行意图，并节省发 行费用；筹资时间较长，发行公司要承担全部 发行风险，并需要发行公司有较高的 知名度、信誉和实力委托承销方式包销不承担发行风险发行成本高代销可获部分溢价收入；降低发行 费用承担发行风险2、对于发行公司来讲，采用自销方式发行股票具有（）。A.可及时筹足资本B.免于承担发行风险答案BCD解析长期债券筹资与短期债券相比，融资风险较小。C.节省发行费用答案CD解析自销方式发行股票筹资时间较长，发行公司要承担全部发行风险 本，免于承

57、担发行风险等特点。D.直接控制发行过程.采用包销方式才具有及时筹足资3、下列各项中，属于“吸收直接投资”与“发行普通股”筹资方式所共有缺点的有（）。A.限制条件多答案CD解析本题考点是各种筹资方式优缺点的比较。选项AB是负债筹资的特点。4、发行优先股的上市公司（）A.如不能按规定支付优先股股利，优先股股东有权要求公司破产B.拥有“不参加优先股”股权的股东只能获得固定股利，不能参与剩余利润的分配C.拥有“可赎回优先股”股权的股东可以自由选择是否被赎回B.财务风险大C.控制权分散D.资金成本高D.拥有“非累积优先股”股权的股东仅有权按当年利润分取股利，而不能获得累积补付的股利答案BD解析优先股属于

58、企业自有资金，没有到期日，优先股股利虽然固定但有弹性。在什么时候收回，由发行股票的公司来决定。5、债券的付息频率主要有分期付息和一次付息，下列债券中属于一次付息债券的是（A.利随本清债券B.息票债券C.贴现发行债券D.固定利率债券答案AC解析息票债券通常为分次付息债券，固定利率债券既可能一次付息也可能分次付息。6、利用发行长期债券筹集资金与短期债券相比（A.筹资风险高B.资本成本高C.可赎回优先股是否收回,）限制条款多D.筹资速度慢577、可转换债券中设置赎回条款主要是为了（58A.促使债券持有人转换股份B.锁定发行公司的利率损失C.保护原有股东的利益D.保护债券持有人的利益答案ABC解析可转

59、换债券中设置赎回条款的目的有可以促使债券持有人转换股份；市场利率下降后，继续向债券持有人支付较高的债券票面利率所蒙受的损失；限制债券持有人过分享受 公司收益大幅度上升所带来的回报。赎回条款对投资者不利，而对发行者有利。三、计算1、南华公司发行面值为1000元，票面年利率为10%,期限为10年，每年年末付息的债券。在公司决定发 行债券时，认为10%的利率是合理的。如果到债券正式发行时，市场上的利率发生变化，那么就要调整债 券的发行价格。现按以下三种情况分别讨论。(1)资金市场上的利率保持不变， 南华公司的债券利率为价格为：、单项选择题1.若某一企业的经营处于盈亏临界状态，错误的说法是()。可以使

60、发行公司避免10%仍然合理，则可采用等价发行。债券的发行第六章长期筹资决策59A.此时销售额正处于销售收入线与总成本线 的交点B.此时的经营杠杆系数趋于无穷小C.此时的营业销售利润率等于零D.此时的边际贡献等于固定成本【答案】B【解析】盈亏临界状态时企业收入等于成本，利 润等于零，即边际贡献等于固定成本，营业销售 利润率等于零，经营杠杆系数趋于无穷大。营业杠杆系数=收入-变动成本/收入-变动 成本-固定成本2.公司增发的普通股的市价为12元/股，筹资 费率为市价的6%，本年发放股利每股0.6元， 已知同类股票的预计收益率为11%，则维持此 股价需要的股利增长率为（）。A.5% B.5.39% C. 5.56% D.10.