关键财务分析指标汇总

1、关键财务分析指标汇总The IateSt revision On NOVenIber 22, 2020企业各项关键财务分析指标详细汇总说明目录1-2一、资产营运（管理）状况1、存货周转率（销售成本/存货平均余额）32、存货周转天数（报告期天数/存货周转率）4-63、应收账款周转率（销售收入/应收账款平均余额=（平均应收账款×360）÷销售收入） 6-104、应付账款周转率（销售收入/应付账款平均余额）IO-II5、现金周转周期（次数）（存货周转天数+应收账款周转天数-应付账款周转天数） 11-136、营业周期（存货周转天数+应收账款周转天数）137、流动资产周转率（销售收入

2、/流动资产平均余额）13-148、总资产周转率（销售收入/总资产平均余额）14-16二、偿债（变现）能力状况1、流动比率（流动资产/流动负债）正常值:2:116-192、速动比率（速动资产/流动负债=（流动资产一存货）/流动负债（一般为1/1）正常值：1:119-213、资产负债率（/）适宜水平是40%60%,超过80%为高风险21-264、产权比率（负债总额/）标准值：1:227-285、有形净值债务率（负债总额÷（-无形资产净值）-28-296、已获利息倍数（利息保障倍数）（+利息费用+所得税费用）/利息费用）比值于1-3为好29-30三、盈利（发展）能力状况1、销售（营业）增长

3、率（本期销售额-上期销售额）/上期销售总额）30-312、产销率（一定时间内己销售出去的产品数量/一定时间内生产的产品数量）31-323、销售毛利率（主营业务收入-主营业务成本）/主营业务收入）32-354、销售净利率（/销售收入）35-365、资产净利率（净利润÷资产平均总额）36-376、总资产报酬率（+利息支出+所得税费用）/） 国际常用377、净资产收益率（每股收益或净利润/每股净资产或股东权益）一般高于年度存、贷银行利率，国内常用38-44四、现金流量状况1、现金到期债务比（营业现金净流量/（期到期+本期应付票据）标准值为 442、现金流动负债比（经营活动现金净流量/年末流

4、动负债）一般值大于1443、现金债务总额比（经营活动现金净流量/期末负债总额）标准值为，破产、付 息指标 44-454、销售现金比率经（营现金净流量/营业收入（包括营业收入和应向购买者收取的 进项税额）455、每股营业现金净流量（经营现金流量净额/股数（股本总额） 派息与分红 45-466、全部资产现金回收（/资产）资产获现能力46五、财务弹性状况1、现金满足投资比率（近5年经营活动现金净流量/ （近5年平均+近5年存货平均 增加+近5年平均）46-472、现金股利保障倍数（/现金股利）美国企业标准为2473、现金营运指数（经营所得现金一经营性净增加）÷经营所得现金）标准值为1 47

5、-48六、其他1、货款回收率（发展能力）（营销回收货款金额/总销售金额）482、营销资金占用率（发展能力）（报告期应收账款余额+库存产成品余额+分期收款发出商品金额）/流动资产余额）483、资本金利润率（利润总额/资本金平均总额）48-494、成本费用利润率（利润/营业成本、费用总额）495、营业收入利税率（/）506、EVA （增加值）（税后净营业利润-（加权平均资本成本*投资资本总额）50-547、工业生产总值（报告期生产成品价值（含半成品）+对外加工费收入+自制半成品、在制品期末期初差额）55-588、资本回报率（息前税后经营利润）÷IC（投入资本）=（净收入-税收）/ （+有

6、 息负债）58-599、年化收益率（投资内实际收益/本金）/投资天数*365）60-6310、现金股利63-65具体说明：一、资产营运（管理）状况1、存货周转率 Inventory tUrnOVer ratio存货周转率，又叫库存周转率，是企业一定时期主营业务成本与平均存货余额 的比率，是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理状况的综 合性指标。用于反映存货的周转速度，即存货的流动性及存货资金占用量是否合 理，促使企业在保证生产经营连续性的同时，提高资金的使用效率，增强企业的短 期偿债能力。它是销货成本被平均存货所除而得到的比率，或叫存货周转次数，用 时间表示的存货周转率就是存

7、货周转天数。存货周转率越高，说明企业经营效率高，库存存货适度，存货转化为现金的速 度就快；存货周转率低，则说明产品积压或采购过量，应及时采取措施加以处理。存货周转率是对流动资产周转率的补充说明，通过存货周转率的计算与分析， 可以测定企业一定时期内存货资产的周转速度，是反映企业购、产、销平衡效率的 一种尺度。存货周转率越高，表明企业存货资产变现能力越强，存货及占用在存货 上的资金周转速度越快。存货周转率计算公式存货周转率（次数）二销货成本m平均存货余额销售成本销售收入=xoo% （存货管理）或xoo% （短期偿债）平均存货平均存货期初存货+期末存货平均存货余额二2存货周转率分析时应注意的问题(1

8、) 计算存货周转率时，使用“销售收入”还是“销售成本”作为周转额，看 分析的目的。如果分析目的是判断短期偿债能力，应采用销售收入。如果分析目的 是评估存货管理业绩，应当使用销售成本。(2) 存货周转率不是越低越好。比如，减少存货量，可以缩短周转天数，但可 能会对正常的经营活动带来不利影响。(3) 应注意应付款项、存货和应收账款(或销售)之间的关系。(4) 应关注构成存货的产成品、自制半成品、原材料、在产品和低值易耗品之 间的比例关系。正常的情况下，各类存货之间存在某种比例关系，如果某一类的比 重发生明显的大幅度变化，可能就暗示存在某种问题。比如，产成品大量增加，其 他项目减少，很可能销售不畅，

9、放慢了生产节奏，此时，总的存货余额可能并没有 显着变化，英至尚未引起存货周转率的显着变化。2、存货周转天数 DayS SaleS Of inventory天数是指企业从取得存货开始，至消耗、销售为止所经历的天数。周转天数越 少，说明存货变现的速度越快。民间非营利组织资金占用在存货的时间越短，工作的效率越高。天数=360/=计算期天数÷存货周转率（次数）二计算期天数×平均存货余额÷销货成 本也即，存货周转天数二360/存货周转次数=360/（销售成本/存货平均金额）=360销售成本/【（存货年初金额+存货年末金额）/2 存货周转分析指标也可用于会计季度和会计月度等的

10、存货周转分析。将360天对应的计算数值转换为90天和30天分别对应的计算数值即可。具体转换可参考例二。存货周转天数例一：甲公司2007年度为200万元，期初存货为50万元，期末存货为30万元。贝J:存货平均金额二（50万元+30万元）/2二40万元=200万元/40万元二5次存货周转天数二360天/5次二72天存货周转天数例二：乙公司2008年6月的销售成本为80万元，存货期初额为150万元，6月当期存货130万元。贝9：存货平均余额二（150万元+130万元）/2=140万元=80万元/14OTJ元二次存货周转天数二30天（因为只有6月只是1个月，计算时按30天/月计算）/次二天一般来讲，速

11、度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金、 等的速度越快。提高可以提高企业的，而存货周转速度越慢则变现能力越差。的管 理应纳入企业管理的重要内容，关乎企业资金链的运作。存货周转天数意义：天数这个数值是越低越好，越低说明公司存货周转速度快，反映良好的销售状 况。该比率需要和公司历史上的数据及同行业其他公司对比后才能得出优劣的判 断。存货周转天数加上再减去即得出公司的现金周转周期这一重要指标。存货周转天数表示在一个内，存货从入账到销账周转一次的平均天数（平均占 用时间），存货周转天数越短越好。越多，则周转天数越短；周转次数越少，则周 转天数越长。存货周转次数表示一个会计年度内，存货从

12、入账到销账平均周转多少 次。存货周转次数越多越好。存货周转分析指标是反映企业的指标，可用来评价企业的水平，还可用来衡量 企业存货的。如果存货适销对路，变现能力强，则周转次数多，周转天数少；反 之，如果存货积压，变现能力差，则周转次数少，周转天数长。提高，缩短，可以 提高企业的变现能力。速度反映存货管理水平。存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越 强，存货转换为现金或的速度越快。它不仅影响企业的，也是整个企业管理的重要 内容。是表明存货流动性的主要指标，同时也是衡量和评价企业存货购入、投入生 产、销售收回等各环节的综合性指标。它是企业一定时期（通常为1年）内与之间的比例关系。通常用次数和

13、存货周转 天数两种方式表示。其计算公式为：二/平均存货（1）存货周转天数二360 /存货周转次数二（平均存货X360）/产品销售成本 （2）在对存货周转进行分析时，为了从不同的角度和环节找出中的问题，有必要对 存货的结构进行分析。因而人们通常要分别计算原材料、这三类存货各自的周转 率，以确定它们对存货总周转率的影响。在实际工作中，人们在分析天数时，往往会步入下面的陷阱，认为：存货总周转天数二原材料周转天数+在产品周转天数+产成品周转天数（3）但事实上，这个公式是不正确的，因为我们可以看出，按公式（2）计算出的存货周 转天数应为：存货周转天数=× 360/=平均原材料存货×3

14、60产品销售成本+平均在产品存货×360产品销售成本+平均产成品存货×360产品销售成本 （4）很明显，公式（3）与公式（4）的计算结果是不等的。原因何在呢存货的整个周转过程可分为供应、生产和销售三个阶段。在供应阶段，存货的 周转的方式是将原材料投入生产过程。因此，它的周转额就是生产过程中耗用的原 材料的累计金额。在随后的生产阶段，的方式是将已进入生产过程的生产完毕并办 理入库手续。因此，它的周转额是的累计金额。在最后的销售阶段，存货周转的方式是最终将产品销售出去。因此，它的周转额是的累计金额。从每个阶段的存货周转可以看出，每阶段的存货周转额，是各存货周转完成时 的累计金额

15、。上一阶段存货每次完成的周转额，先是转化为下一阶段存货的占用 额，再转化为下一阶段存货的周转额。而由于各类的速度不一样，其从占用额向周 转额转化的进度也就不一样。因此，上一阶段存货周转额向下一阶段转化只是实现 下一阶段周转额的条件。但它并不直接决定下一阶段的周转额。各类存货周转额与 全部存货周转额之间只是存在相互重叠的关系，而并不存在局部与整体的关系，所 以，全部存货周转期不是各类存货周转期的简单相加。公式(3)与公式(4)的计算结果不等的根本原因就在于各类存货的资金周转额不同。公式(3)中的存货总周转天数不能用各类存货周转天数的简单相加來得到。那么， 如何正确理解各类存货周转天数与全部存货周

16、转天数之间的关系呢可推论如下：平均原材料存货二原材料周转天数X耗用原材料成本/360 (5)平均在产品存货二在产品周转天数×/360 (6)平均存货二产成品周转天数×360 (7)将公式、(6)、代入得:天数二原材料周转天数X耗用原材料成本/产品销售成本+在产品周转天数X完工产 品成本/产品销售成本+产成品周转天数X产品销售成本/产品销售成本 (8)相当于：总存货天数二原材料周转天数*a%+周转天数*b% +产成品周转天数*c% 即加权平均数通过这种对存货周转天数的分解，我们不仅可以清楚地看出全部存货周转速度 受各类存货周转速度快慢和各类存货周转额与（总存货周转额）的比例高

17、低两个因素 影响。前者慢，后者高，则存货周转速度慢；反之，则快。同时，我们还可以通过 公式（8）所揭示出的各类存货周转天数占存货总周转天数的份额，来确定工作的重 点，加强的管理。3、应收账款周转率（天数）Receivables turnovr ratio公司的应收账款在中具有举足轻重的地位。公司的应收账款如能及时收回，公 司的便能大幅提高。应收账款周转率就是反映公司应收账款周转速度的比率。它说 明一定期间内公司应收账款转为现金的平均次数。用时间表示的应收账款周转速度 为，也称平均应收账款回收期或。它表示公司从获得应收账款的权利到收回款项、 变成现金所需要的时间。应收账款周转率公式有理论和运用之

18、分：L理论公式:应收账款赊销收入净额xl周转率二应收账款平均余额0%当期销售净收入XlOO-当期现销收入（期初应收账款余额+期末应收账款余额）/2应收账款周转3天数二60AVerage应收账COlIeCtiOn款周转PeriOd率2.运用公式:应收账款周转率二当期销售净收入（期初应收账款余额+期末应收账款余额）/ 2应收账款周转天数二360 （月/季/年）应收账款周转率二平均应收账款X 360天/销售收入。两者的区别仅在于销售收入是否包括现销收入。我们可以把现销业务理解为的同时收回货款，这样，销售收入包括现销收入的运用公式，同样符合应收账款周转率指标的含义。销售二销售收入一 二销售收入-销售退

19、回-现销收入一般情况下，应收账款周转率越高越好，高，表明收账迅速，较短；强，强；可以 减少等。定义：指定的分析期间内应收账款转为现金的平均次数。公式：应收账款周转率二/（期初+期末）/2意义：应收账款周转率越高，说明其收回越快。反之，说明过多呆滞在应收账款 上，影响正常资金周转及偿债能力。分析提示：应收账款周转率，要与企业的经营方式结合考虑。以下几种情况使用该 指标不能反映实际情况：第一，季节性经营的企业；第二，大量使用分期收款结算 方式；第三，大量使用现金结算的销售；第四，年末大量销售或年末销售大幅度下 降。应收账款周转率解析1.,表明应收账款一年中周转的次数，或者说明1元应收账款投资支持的

20、销售收 入。2.应收账款周转天数，也称为应收账款的收现期，表明从销售开始到回收现金平均 需要的天数。3.应收账款与收入比，可以表明1元销售收入需要的应收账款投资。应收账款周转率问题1. 的赊销比例问题。从理论上说应收账款是赊销引起的，计算时应使用赊销额取代销售收入。但是，外 部分析人无法取得赊销的数据，只好直接使用销售收入计算。2. 应收账款年末余额的可靠性问题。应收账款是特定时点的存量，容易受季节性、偶然性和人为因素影响。在应收账款 周转率用于业绩评价时，最好使用多个时点的平均数，以减少这些因素的影响。3. 应收账款的问题。统一财务报表上列示的应收账款是已经提取减值准备后的净额，而销售收入并

21、没有 相应减少。其结果是：提取的减值准备越多，应收账款周转天数越少。这种周转天数的减少不是好的业 绩，反而说明欠佳。如果减值准备的数额较大，就应进行调整，使用未提取的应收账款计算周转天数。报表附注中应披露应收账款减值的信息，可作为调整的依据。4. 是否计入应收账款周转率。大部分应收票据是销售形成的。只不过是应收账款的另一种形式，应将其纳入应收 账款周转天数的计算，称为“应收账款及应收票据周转天数”。5. 应收账款周转天数是否越少越好。应收账款是赊销引起的，如果赊销有可能比现金销售更有利，周转天数就不会越少 越好。收现时间的长短与企业的有关。例如，甲企业的应收账款周转天数是18天，信用期是20夭

22、；乙企业的应收账款周 转天数是15天信用期是10天。前者的收款业绩优于后者，尽管其周转天数较多。 改变信用政策，通常会引起企业应收账款周转天数的变化。6. 应收账款分析应与、现金分析联系起來。应收账款的起点是销售，终点是现金。正常的情况是销售增加引起应收账款增加， 现金的存量和也会随之增加。应收账款周转率缺陷应收账款周转率是企业一定时期内同的比率。公式为：应收账款周转率二主营 业务收入净额÷应收账款平均余额。其中，主营业务收入净额是指企业当期主要经 营活动所取得的收入减去折扣与折让后的数额，数据可取自利润及利润分配表。应 收账款平均余额=（应收账款余额年初数+应收账款余额年末数）&#

23、247;2;应收账款余 额二应收账款+,数据可取及明细表。1、分子的缺陷。应收账款周转率反映的是本年度应收账款转为现金的次数，那么 上述公式中的分子应该是本年应收账款不断收回现金所形成的周转额，而把主营业 务收入净额作为分子有失偏颇。笔者认为，既包括赊销额也包括现销额，实质上现 销额与应收账款毫不相干，但企业为保守商业机密，上通常不提供现销、赊销金 额。因此，为方便取数，把整个主营业务收入净额（不管是现销、赊销）列为分子 未尝不可。但关键是主营业务收入净额（即便全是赊销）也仅仅是一年（一定时 期）的经营成果，而一般很难在同一年（同一时期）全部收回现金。而且把主营业 务收入净额列为分子还暗含一种

24、前提假设，即本年（本期）的销售，无论哪家企 业、无论何种经营状况、无论销售何时发生，本年（本期）都必须全部收回现金， 只有这样应收账款周转率才能反映本年度或一定时期应收账款转为现金的次数。这 种前提假设与实际不相符，因此，绝不是应收账款收回现金的周转额，其不能作为 应收账款周转率的分子。2、分母的缺陷。应收账款周转率的分母是，即（上期数+本期数）÷2,这里同样 存在着一种假设，计算结果实际意义不大。如某企业上年底应收账款IOO万元，至 本期应收账款仍为100万元，（且不说多少，分子越大越失真），能说明什么情况 呢，假设第一应收账款根本就没有发生额，这是很有可能的：第二应收账款发生多

25、次周转，恰好于年初数相同；如第一种假设成立的话，应收账款作为分母计算的结 果就根本没有意义，所以釆用上期数+本期数÷2的计算方式是不严谨的。应收账款周转率改进根据的周转过程，形成应收账款（记“应收账款”科目），收回现金形成应收 账款周转额乂使应收账款减少（记“应收账款”科目），那么应收账款累计贷方发 生额可以说是非常准确的应收账款周转额了，所以应收账款周转率的分子应为年度 （一定时期）应收账款累计贷方发生额。考虑到取数的方便，可作相应的变通处 理。由“+本期借方发生额一本期贷方发生额二”等式可推出：应收账款（含）回收 额二本期贷方发生额二期初余额+本期借方发生额一期末余额。其中：应收

26、账款（含）期初余额和期末余额可取值于及明细表；应收账款本期借方发生额即本期赊 销额在报表中不能取得，但可仿照细则的处理以代之，这样便可取值于利润及 利润分配表。因此，应收账款周转率公式应改进为：应收账款周转率二应收账款回收额÷° 其中：应收账款回收额二应收账款期初余额+主营业务收入净额一应收账款期末余 额。应收账款平均余额的计算同细则，应收账款含及。改进公式的问题：为讨论公式，可以只考虑赊销收入，所有回收金额也都是赊销后的回款。应收账款回收额二应收账款贷方发生额，企业在一个期间内的回收金额是各期回款金额的总和，用Tl回款表示第一期回款，则回款金额为（Tl回款+T2回款+Tn

27、回款），收入金额也可以表示为（TI收入+T2收入+Tn收入）。应收账款余额二Tl收入-Tl回款+T2收入-T2回款+Tn收入-Tn回款应收账款平均余额二（TI收入-Tl回款）÷ （TI收入-TI回款+T2收入-T2回款+ Tn 收入-Tn IHI款）n一般公式：应收账款周转率二收入/应收账款平均余额二nT收入/（ （TI收入-T1回款+Tn收入-Tn回款）n）改进公式：应收账款周转率二回款/应收账款平均余额二nT回款/（ （收入-T1回款+Tn收入-Tn回款）n）两个公式对比一下，改变的仅仅是分子，而且回款金额不容易统计。通过上面分析可以知道，该比率只是对收入、回款及关系的总体考量。

28、分子用收入 更便捷直观，数据更容易获得。在会计报表上，我们可以看到，收入是的代表，应收账款是主要科目，回款是 经营活动的主要指标。因此可以说应收账款周转率连接了三大会计报表。并能够对 企业的经营情况进行有效的分析。合理利用该指标并作为一项考核内容，还能够有 效管理公司的销售业绩，并及时督促回款。因此，可以说应收账款周转率是一项“财务黄金指标”。应收账款周转率意义一般来说，应收账款周转率越高越好,表明公司收账速度快，平均收账期短， 坏账损失少，流动快，强。与之相对应，应收账款周转天数则是越短越好。如果公 司实际收回账款的天数越过了公司规定的应收账款天数，则说明债务人拖欠时间 长，资信度低，增大了

29、发生的风险；同时也说明公司催收账款不力，使资产形成了 呆账甚至坏账，造成了流动资产不流动，这对公司正常的生产经营是很不利的。但 从另一方面说，如果公司的太短，则表明公司奉行较紧的，付款条件过于苛刻，这 样会限制企业销售量的扩大，特别是当这种限制的代价（机会收益）大于赊销成本 时，会影响企业的盈利水平。有一些因素会影响应收账款周转率和周转天数计算的正确性。首先，由于公司 生产经营的季节性原因，使应收账款周转率不能正确反映公司销售的实际情况。其 次，某些在产品销售过程中大量使用分期付款方式。再次，有些公司采取大量收取 现金方式进行销售。最后，有些公司年末销售量大量增加或年末销售量大量下降。 这些因

30、素都会对应收账款周转率或周转天数造成很大的影响。投资者在分析这两个 指标时应将公司本期指标和公司前期指标、行业平均水平或其他类似公司的指标相 比较，判断该指标的高低。4、应付账款周转率（天数）应付账款周转率是指年内的周转次数或周转天数。应付账款周转率是反映企业 应付账款的流动程度，是一个反映和占用供应商资金状况的指标。应付帐款周转 率，是用来衡量一个公司如果管理偿还欠款的指标。应付帐款周转率越高，说明付 款条款并不有利，公司总是逼迫需要尽快付清欠款。其他条件相同的情况下，应付 账款周转率越低越好。应付账款周转率的公式：应付账款周转率二（+期末-期初存货成本）/平均应付账款× 100%

31、应付账款周转率二采购支出/平均应付账款即是应付账款周转率二（主营业务成本+ 期末存货成本-期初存货成本）/平均应付账款× 100% （期初+釆购入库-期末二本期 出库（即营业成本）摊算）应付账款周转率二主营业务成本净额/平均应付账款× 100%.或：周转率=÷平均应付帐款 其中:接近，这样现金流入量才能和现金流出量相抵。5、现金周转周期（营运次数）现金循环周期是企业在经营中从付出现金到收到现金所需的平均时间。现金循环周期决定企业。绩优企业在现金周期上能够比一般企业少40-65天。按照美国学者法罗斯（FarriS）教授提出的现金周期模型，在分析了和的现金 周期和美国

32、主要产业现金周期的过程，他得出结论认为，现金周期缩短是企业效益 提升的一个关键指标。现金循环周期的计算公式：现金循环周期二存货转换期间+应收账款转换期间一应付账款递延期间二生产一 应付账款平均付款期营运次数= 360/（存货周转天数+应收账款周转天数一+预付账款周转天数一 预收账款周转天数）营运资金周转率二销售收入净额/（平均流动资产-平均流动负债）或营运资 金周转率二销售收入净额/平均营运资金营运资金周转天数=存货周转天数+应收帐款周转天数-应付帐款周转天数+预付 帐款周转天数-预收帐款周转天数。以上报表数据计算时一般采用报表期初数与报表期末数之平均值。现金循环周期的作用分析现金循环周期的变

33、化会直接影响所需的数额。一般来说，存货周转期和越长，应付账款周转期越短，数额就越大；相反，存货周转期和应收账款周转期越短，应 付账款周转期越长，营运资金数额就越小。此外，营运资金周转的数额还受到、收 益要求和成本约束等因素的制约。流动资金既然供营运周转之用，就应该有一个。周期的长短，关系到资金成本 及运用效率。假定有一家生产个人电脑的公司，预测市场需求为IOO部，以下步骤决定其未 来可产生的现金流量，并显示出其生产决策对公司流动资金地位的影响：一、公司订购生产100部电脑所需的零组件，因电脑行业采购原料、零件习惯上实 行信用方式，因而此项交易仅发生应付帐款，对并无立即影响；二、组装零件成为电脑

34、成品，需要雇佣若干劳动力，产品完成时，工资并未全部支 付，因而一部分发生应付工资；三、电脑成品以信用销售方式售出，因而发生应收账款，并无立即现金流入；四、在生产过程中的某一阶段，在收回应收账款之前，公司必须支付应付帐款及应 付工资，因而发生净现金流出。此项现金流出须向银行借款；五、当公司收回应收帐款时，流动资金的现金流程循环(CaSh flow CyCIe)己经 完成。此时公司有能力偿还借款，此项借款的目的在于协助生产的进行及营运周 转。电脑公司进行产销活动，把零组件及人工转换为现金的过程，称为现金转换循环(CaSh COnVerSiOn CyCIe),这一模型中应用若干术语，分别解释如下：存

35、货转换期间：是指把原物料或零组件制造为产品，并将产品售出所需的时 间；销货/存货=存货周转率，存货周转次数愈多，代表该企业推销商品的能力及经 营绩效越佳，因此存货转换期间不宜过长。应收账款转换期间：是指应收账款收回现金所需的时间，又称为销货悬帐天数 (days sales )。销货/应收帐款二，应收帐款周转率越高表示企业收帐的速度及效率越佳。假 定DSo为54天，就是指销货发生的应收帐款转换为现金，需要54天时间。存货转换期间与应收帐款转换期间合称为营业循环周期。应付帐款递延期间：是指自购进原料或雇佣人工至支付价款及工资所递延的平 均天数。一般公司支付购料价款及工资的递延期间，通常为30天。现

36、金循环周期包括上述三个期间，其长度等于自公司购买(生产所需资源)原 材料及人工支付现金之日起，至销售产品收回价款之日止所经过的天数，可以衡量 公司的现金冻结在流动资产上的时间长短。现金循环周期可用下列公式计出：存货转换期间+应收账款转换期间一应付账款递延期间二现金循环周期 从另一角度看则为:现金回收递延天数一现金支出递延天数二净递延天数公司管理当局及财务管理人员对现金循环周期应有正确认识，因为周转期的长 短关系到资金冻结时间的长短，影响及运用效益。财务管理人员应研究缩短周期的 可能途径，以提高资金运用效率及营运收益。因此，缩短存货周转期和应收账款周转期，延长应付账款付款期是缩短现金循 环周期的

37、基本途径。企业可以根据自身的实际情况，压缩收款流程、优化贷款支付 过程如利用现金浮余量，支付帐户集中、展期付款、设立、远距离付款等方法，在 合理的范围内尽量延长贷款支付的时间，加速现金流的周转，相应的提高了现金的 利用效果，从而增加了企业的收益。周转率表明企业营运资本的经营效率，反映每投入1元营运资本所能获得的销售 收入，同时也反映了每年每一元销售收入需要配备多少营运资金。一般而言，营运 资本周转率越高，说明每1元营运资本所带来的销售收入越多，企业营运资本的运 用效率也就越高；反之，营运资本周转率越低，说明企业营运资本的运用效率越 低。同时营运资本周转率还是判断企业短期的辅助指标。一般情况下，

38、企业周转率 越高，所需的营运资本水平也就越低，此时会观测到企业的或速动比率等可能处于 较低的水平，但由于营运资本周转速度快，企业的偿债能力仍然能够保持较高的水 平。因此在判断企业短期偿债能力时也需要对营运资本的周转情况进行分析。营运资金周转率作用营运资金周转率与毛利润率是企业盈利能力的两个方面，也就是说j （盈利）-（毛 利率&周转率）。不存在衡量周转率的通用标准，只有将这一指标与企业历史水平，其他企业或同行业平均水平相比才有意义。但是可以说，如果营运资本周转率过低，表明营运资本 使用率太低，即相对营运资本来讲，销售不足，有潜力可挖；如果营运资本周转率 过高，则表明资本不足，处于业务清

39、偿债务危机之中。营运资金周转率影响因素営运资本周转率的影响因素是很复杂的，不能根据营运资本的高低直接得出相 关结论，而要进行具体的分析。比如，较低的营运资本周转率可能是企业所拥有的 高额存货或高额应收款所导致的，也有可能是大额现金余额造成的。5、营业周期 operating cycle营业周期是指从外购承担付款义务，到收回因销售商品或提供劳务而产生的的 这段时间。营业周期的长短是决定公司需要量的重要因素。较短的营业周期表明对 应收账款和的有效管理。一般情况下，营业周期短，说明资金周转速度快；营业周期长，说明资金周转 速度慢。这就是营业周期与的关系。决定流动比率高低的主要因素是存货周转天数 和应

40、收账款周转天数。营业周期寸也就是说从取得开始到你销售存货并收回现金为止的这段时间。购入原材料是。购入，或者购入建筑材料用于构建厂房属于。存货周转在中，所占的比重较大。存货的流动性，将直接影响企业的，因此必须特别重 视对存货的分析。存货的流动性，一般用存货的周转速度指标来反映，即或存货周 转天数。计算公式为：存货周转率二÷存货周转天数=360÷存货周转率=360 ÷（销货成本÷平均存货）二（平均存货 ×360）÷销货成本公式中的销货成本数据来自，平均存货来自资产负债表中的“期初存货”与 “期末存货”的平均数。账款周转及时收回，不仅能增强

41、企业的，也能反映出企业管理应收账款方面的效率。反映应收账款周转速度的指标是，用时间表示的周转速度是，也叫回收期或， 其计算公式为：应收账款周转率二销售收入÷平均应收账款应收账款周转天数=360÷应收账款周转率二（平均应收账款×360）÷销售收入6、流动资产周转率 CUrrent Assets TUrnOVer周转率指企业一定时期内同平均流动资产总额的比率，流动资产周 转率是评价利用率的一个重要指标。周转率（次）二主营业务收入净额/平均流动资产总额是指企业当期销售产品、商品、提供劳务等主要经营活动取得的收入减去折扣 与折让后的数额。数值取自利润及利润分配表

42、平均流动总额是指企业流动资产总额的年初数与年末数的平均值。数值取自企 业。平均流动资产总额二（流动资产年初数+流动资产年末数）/2周转率反映了企业流动资产的周转速度，是从企业全部资产中流动性最强的流 动资产角度对的利用效率进行分析，以进一步揭示影响企业资产质量的主要因素。 要实现该指标的良性变动，应以主营业务收入增幅高于流动资产增幅做保证。通过 该指标的对比分析，可以促进企业加强内部管理，充分有效地利用流动资产，如降 低成本、调动暂时闲置的货币资金用于短期投资创造收益等，还可以促进企业采取 措施扩大销售，提高流动资产的综合使用效率。一般情况下，该指标越高，表明企 业流动资产周转速度越快，利用越

43、好。在较快的周转速度下，流动资产会相对节 约，相当于流动资产投入的增加，在一定程度上增强了企业的盈利能力；而周转速 度慢，则需要补充流动资金参加周转，会形成资金浪费，降低企业盈利能力。周转率的两种表示方法:1、一定时期，计算公式为:流动资产周转次数二流动资产周转额（产品销售收入）/2、流动资产周转一次所需天数，计算公式为：流动资产周转天数二流动资产平均余额*计算期天数/流动资产周转额（产品销售 收入）在一定时期内，流动资产周转次数越多，表明以相同的流动资产完成的周转额 越多，流动资产利用的效果越好。流动资产周转率用周转天数表示时，周转一次所 需要的天数越少，表明流动资产在经历生产和销售各阶段时

44、占用的时间越短，周转 越快。生产经营任何一个环节上的工作得到改善，都会反映到周转天数的缩短上 来。按天数表示的周转率能更直接地反映生产经营状况的改善，便于比较不同时期 的流动资产周转率，应用较为普遍。（流动资产一般包括:现金、银行存款、其他货币资金、交易性金融资产、应 收票据、应收账款、预付账款、应收利息、应收股利、其他应收款、一年内到期的 非流动资产（就是固定资产使用期限不够1年的）、其他流动资产。非流动资产一般包括:可供出售金融资产、持有至到期投资、长期应收款、 长期股权投资、投资性房地产、固定资产、在建工程、累计折旧、工程物资、固定 资产清理、无形资产、开发支出、商誉、长期待摊费用、递延

45、所得税资产、其他非 流动资产。）7、总资产周转率 TOtal ASSetS TUrnOVer总周转率是指企业在一定时期业务收入净额同的比率。总资产周转率是综合评 价企业全部资产的经营质量和利用效率的重要指标。周转率越大，说明总资产越 快，反映出销售能力越强。企业可以通过的办法，加速资产的周转，带来利润绝对 额的增加。公式总资产周转率（次）二营业收入净额/总资产周转率二销售收入/总资产周转天数=360÷总资产周转率（次）公式中：营业收入净额是减去及折让等后的净额。平均是指总额年初数与年末数的。数值取IH其计算公式为：平均资产总额二（资产总额年初数+资产总额年末数）/2总资产周转率是考察

46、企业资产运营效率的一项重要指标，体现了企业经营期间 全部资产从投入到产出的流转速度，反映了企业全部资产的管理质量和利用效率。 通过该指标的对比分析，可以反映企业本年度以及以前年度总资产的运营效率和变 化，发现企业与同类企业在资产利用上的差距，促进企业挖掘潜力、积极创收、提高产品市场占有率、提高资产利用效率、一般情况下，该数值越高，表明周转速度 越快。销售能力越强，资产利用效率越高。周转天数”明确规定，企业的它应该是主营业务收入扣除和后的数额，称之为主营业务 收入净额。总资产周转率二销售收入总额/资产平均总额。式中，销售收入是指销 售总收入减去、折扣、扣让后的净额，平均资产总额可釆用年初年末的平

47、均数。总资产周转率也可用周转天数来表示，其计算公式为：周转天数二计算期天数÷周转次数。总资产周转率越低，周转天数越高，说明公司利用其资产进行经营的 效率越差，这不仅会影响公司的获利能力，而且直接影响上市公司的股利分配。总 资产周转率与流动资产周转率都是衡量公司资产运营效率的指标，一般来说流动资 产周转率越高，总资产周转率也越高，这两个指标从不同的角度对公司资产的运营 进行了评价。种类可以分为总资产周转率，分类资产周转率（流动资产周转率和固定资产周转 率）和单项资产周转率（应收账款周转率和存货周转率等）三类。不同报表使用人衡量与分析资产运用效率的目的各不相同：1、通过资产运用效率分析，

48、有助于判断企业财务安全性及资产的收益能力，以进行相应的投资决策。2、通过资产运用效率分析，有助于判明其债权的物质保障程度或其安全性， 从而进行相应的信用决策。3、通过资产运用效率的分析，可以发现闲置资产和利用不充分的资产，从而 处理闲置资产以节约资金，或提高资产利用效率以改善经营业绩。分析要点1. 由于中只包括资产负债表的年初数和年末数，外部报表使用者可直接用资产 负债表的年初数来代替上年平均数进行比率分析。这一代替方法也适用于其他的利 用资产负债表数据计算的比率。2. 如果企业的总资产周转率突然上升，而企业的销售收入却无多大变化，则可 能是企业本期报废了大量造成的，而不是企业的资产利用效率提

49、高。3. 如果企业的总资产周转率较低，且长期处于较低的状态，企业应采取措施提 高各项资产的利用效率，处置多余，闲置不用的资产，提高销售收入，从而提高总 资产周转率。4. 如果企业资金占用的波动性较大，总资产平均应采用更详细的资料进行计 算，如按照月份计算。应用总资产周转率综合反映了企业整体资产的，一般来说，资产的周转次数越多或 周转天数越少，表明其周转速度越快，营运能力也就越强。在此基础上，应进一步 从各个构成要素进行分析，以便查明总资产周转率升降的原因。企业可以通过的办法，加速资产的周转，带来利润绝对额的增加。分析的目的是从不同的角度和环节 上找出中的问题，使存货管理在保证生产经营连续性的同

50、时，尽可能少占用经营资 金，提高资金的使用效率，增强企业，促进企业管理水平的提高。总资产周转率缺陷总资产周转率公式中的分子是指扣除折扣和折让后的，是企业从事经营活动所 取得的收入净额；而分母是指企业各项资产的总和，包括，固定资产，等。众所 周知，总资产中的对外投资，给企业带来的应该是投资损益，不能形成销售收入。 可见公式中的分子，分母口径不一致，进而导致这一指标前后各期及不同企业之间 会因资产结构的不同失去可比性。二、偿债（变现）能力状况1、流动比率 current ratio, CR流动比率是对的比率，用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为 现金用于偿还负债的能力。一般说来，比率越

51、高，说明企业资产的变现能力越强，短期偿债能力亦越强； 反之则弱。一般认为流动比率应在2： 1以上，流动比率2： 1,表示流动资产是流 动负债的两倍，即使流动资产有一半在短期内不能变现，也能保证全部的流动负债 得到偿还。流动比率，指总额和流动之比。用来衡量企业流动资产在短期债务到期以 前，可以变为现金用于偿还负债的能力。流动资产,是指企业可以在一年或者超过一年的一个营业周期内变现或者运用 的资产,主要包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款和存货等。,也叫短期负债,是指将在一年或者超过一年的一个营业周期内偿还的债务, 包括短期借款、应付票据、应付账款、预收账款、应付股利、应交税金、其他暂收 应

52、付款项、预提费用和一年内到期的长期借款等。流动比率越高，企业资产的流动性越大，但是，比率太大表明流动资产占用较 多，会影响经营资金周转效率和获利能力。一般认为合理的最低流动比率为2。流动比率=/*100%流动比率(CUrrent Ratio, CR)也称营运资金比率(WOrking CaPitaI RatiO)或 真实比率(ReaI RatiO),还有一个与之的概念是quick ratio, QR, QR=/流动负债*100%,=(流动资 产一存货)/流动负债，其中速动资产是指中可以立即变现的那部分资产，如现 金，及。流动比率和速动比率都是用来表示资金流动性的，即企业短期债务偿还能力的 数值，

53、前者的基准值是2,后者为1。但应注意的是,流动比率高的企业并不一定偿还短期债务的能力就很强,因为 流动资产之中虽然现金、有价证券、应收账款变现能力很强,但是、待摊费用等也 属于流动资产的项目则变现时间较长,特别是存货很可能发生积压、滞销、残次、 冷背(Dead InVentOry)等情况,流动性较差。而速动比率则能避免这种情况的发生，因为速动资产就是指中容易变现的那部 分资产。衡量企业偿还短期债务能力强弱，应该两者结合起来看，一般来说如下：CR<1 and QR<资金流动性差；<CR<2 and <QR<1资金流动性一般；CR>2 and QR>

54、1资金流动性好。流动比率数据弱点1. 无法评估未来资金流量。流动性代表企业运用足够的现金流入以平衡所需现金流出的能力。而流动比率 各项要素都来自的，只能表示企业在某一特定时刻一切可用资源及需偿还债务的状 态或存量，与未来资金流量并无因果关系。因此，流动比率无法用以评估企业未来 资金的流动性。2. 未反映企业资金融通状况。在一个注重财务管理的企业中，持有现金的目的在于防范现金短缺现象。然 而，现金属于非获利性或获利性极低的资产，一般企业均尽量减少现金数额。事实 上，通常有许多企业在现金短缺时转向金融机构，此项资金融通的数额，未能在流 动比率的公式中得到反映。3. 应收账款的偏差性。应收账款额度的

55、大小往往受销货条件及等因素的影响，企业的应收账款一般具 有循环性质，除非，否则，应收账款经常保持相对稳定的数额，因而不能将应收账 款作为未来现金净流入的。在分析流动比率时，如把应收账款的多寡视为未来现金 流入量的可靠指标，而未考虑企业的销货条件、信用政策及其他有关因素，则难免 会发生偏差。4. 存货价值确定的不稳定性。经由存货而产生的未来短期现金流入量，常取决于的大小。一般企业均以成本 表示存货的价值，并据以计算流动比率。事实上，经由存货而发生的未来短期内现 金流入量，除了外，还有销售毛利，然而流动比率未考虑毛利因素。5. 粉饰效应。企业管理者为了显示出良好的，会通过一些方法粉饰流动比率。例如

56、：对以赊 购方式购买的货物，故意把接近年终要进的货推迟到下年初再购买；或年终加速进 货，将计划下年初购进的货物提前至年内购进等等，都会人为地影响流动比率。流动比率改进方法1. 流动比率检验应收企业之间的三角债普遍存在，拖欠周期有些很长，待别是国有大中型很高，即 使企业提取了，有时也不足以冲抵实际的坏账数额。显然，这部分应收账款已经不 是通常意义上的了。所以，的使用者应考虑应收账款的发生额、企业以前年度应收账款中实际发生的比例和应收账款的，运用较科学的，从而估计企业应收账款的质 量。2. 流动比率选择计价即对各项目的账面价值与、可收回价值进行比较分析。企业流动资产中的一 个主要的组成部分是存货，

57、存货是以入账的。而事实上，存货极有可能以比该成本 高许多的价格卖出去，所以通过销售存货所获得的现金数额往往比计算流动比率时 所使用的数额要大。同时随着时间的推移与的持续，存货的历史成本与重置成本必 然会产生偏差，但流动比率的计算公式中运用的仅仅是存货的历史成本。为了更真 实地反映存货的现行价值，的使用者应把使用存货的历史成本与使用重置成本或现 行出来的流动比率进行比较。若在重置成本或现行成本下的流动比率比原来的流动 比率大，即是有利差异，表明企业的得到了增强；反之，则表明企业的偿债能力削 弱了。流动比率分析因素使用者需要的不仅是对企业当前资金状况的真实而公允的描述，更希望了解有 利于决策的、体现企业未来资金流量及融通的。但是流动比率本身有一定局限性， 如未能较好地反映债务到期口企业资金流量和融通状况。会计报表使用者如利用调 整后的流动比率，结合有关的表外因素进行综合分析，则可对企业的偿债能力作更 准确的评估。如：企业会计报表的附注中若存在金额较大的、和担保等事项，则可 导致企业未来现金的减少，降低企业偿