anbound-每日金融-第3144期.docx

1、FINANCE DAILY每日金融E-mail:aic订购热线：010-59001200010-59001366服务热线深yii勰瑚鞭）分析专栏：华尔街的内幕交易也是杀之不绝央行要求商业银行全年新增贷款尽量不超7.5万亿 3监管层划定重点监管的银行对象3大连商品交易所暂停交易手续费优惠打击投机炒作3人民币信贷额度压力令银行外汇供给持续趋紧4存款准备金率接连提高可能催热贷款转让4地产信托“新招"等同于开发商卖房4香港

2、数千亿热钱正枕戈待旦伺机进入内地5摩根大通预计货币紧缩政策将在数月内集中出台5港交所交易时间可能迸一步延长5中俄用本币结算贸易将加快人民币国际化诳程6香港发人民币债券有利于降低在华企业的财务成本6朝韩危机可能成为导致热钱撤出亚洲的触发点6信贷评级机构在美金融体系中的作用进一步削弱7爱尔兰政府计划推出多项措施缓解危机7历史最低利率显示俄罗斯经济复苏艰难8标普调低爱尔兰长期与短期主权信用评级8英国降低移民门槛吸引外国富人资金与消费8新华人寿完成140亿增资扩股加快上市进程9www.anbound. com. cn伦敦国际银行间拆放利率（LIBOR） 11月23日一个月二个月三个月六个月年美元0.2

3、53440.268280.284380.442190.76313英镑0.575000.628130.738751.030001.48563日元0.121250.152500.194380.366880.61063瑞士法郎0.136670.155000.170000.241670.51917欧元0.763750.860000.973751.211251.49375UBOR数据为伦敦时间每日下午2： 00之后提供（国内媒体转载） 香港银行同业港元拆息（） 11月24日隔夜钱1个月3个月6个月0.050000.160000.239640.34857HIBOR数据由香港银行公会于每日早上11时（香港时

4、间）后公布 上海银行间同业拆放利率2010年11月24日11:30期限Shibor (%)涨跌（BP）隔夜（0/N）1.90557.60 11 周(1W)2.326310.70 t2 周(2W)2.605422.46 t1个月(1M)3.265824.69 t3个月（3M）3.01274.39 t6个月（6M）2.97111.59 t9个月（9M）2.99501.70 t1 年(1Y)3.02411.38 tNYMEX原油期货价格每桶81.25美元（11月23日收盘价）ICE布伦特原油期货价格每桶83.25美元（11月23 H收盘价）COMEX金=1377.60美元（11月23日收盘价）1人民

5、币=4.58355新台币 100人民币=11.2335欧元100人民币=15.0534美元外币1001美元665.89英镑1052.57日元7.99港币85.83澳元649.5欧元892.49（中国银行2010.11.24）声明安邦集团是从事策略分析和风险研究的专业研究机构，简报产品是在研究员研究笔记的基础上 形成的信息产品，不能将其视之为规范的研究报告或结论。鉴于信息科学的基本属性，更不能将其 视为等同于媒体的新闻传播。有关问题的来源、讨论或争议，请使用“电话咨询”（TELEPHONE CONSULTING）及“在线咨询”（ONLINE CONSULTING）服务，直接向研究员咨询。电话咨询

6、:在线咨询：research。客户就有关I、可题如果需要更为规范、详 细的研究报告，请与研究部联络，电研究部主管贺军（高级研究员）。鉴于市场上出现假冒及转发安邦产品的现象，特此声明：安邦咨询向正式客户提供的所有产品, 只通辿如下由8 箱发送：anbound、、 anboundmail ,客户也可从安邦官方产品网站（）获得。从任何 其他途径收到的产品，都不能代表安邦产品，安邦咨询概不负贲。©2010 Anbound Information Corporation

7、. All rights reserved分析专栏【华尔街的内幕交易也是杀之不绝】近段时间来，国内监管层打击内幕交易的力度明显加大。18日，国务院办公厅转 发关于依法打击和防控资本市场内幕交易的意见至证监会、公安部、监察部、国资 委、预防腐败局，统一部署了下一阶段打击和防控资本市场内幕交易的工作重点。仅仅 一天之后，一起内幕交易案件就被披露。在该案中，一位姓刘的注册会计师在审计吉林 制药年报期间买入该公司股票，获利3.5万多元。未来一段时间，证监会在这方面应该 还会有所动作。然而，内幕交易的监管，可谓是世界级的难题。监管层只能尽量减少市场参与者进 行内幕交易的空间，想要彻底杜绝儿无可能。实际上

8、，即便是在证券市场高度发达的美 国，内幕交易也无处不在。最近，美国的监管机构就正在忙着清查内幕交易。22日， 美国联邦调查局（FBI）特工突击搜查了三家大型对冲基金公司的办公室。知情人士说, 美国联邦政府一轮为期三年的调查即将结束，正准备发起多宗内幕交易指控。有关部门 称，这些刑事和民事调查对金融业的影响可能超过以往任何此类调查。调查若有成果， 则可能暴露出美国金融行业内幕交易无处不在的现象，包括通过与特定行业或公司有关 的专家、将非公开信息传递给交易员的新方法。由于被卷入了这一波监管风暴，高盛的 股价应声而挫o 19 H,高盛的股价收于166.67美元，到23日收盘，已跌至157.78 美元

9、，在短短两个交易日内下跌了 5.33%0市场的担心并非凭空而来。第一财经日报从一些华尔街人士处了解到，内幕交 易在华尔街己经成为一个“公开的秘密”。众所周知，在美国做金融交易员，如何选择 金融产品作为投资对象，必须阅读大量的研究报告以及分析数据，然而这些公开的数据 谁都能够得到。而交易要得到回报，必须比同行更早对合适的金融产品“下手”，这就 需要“竞争对手不知道的消息二知情人士说，透露内线信息有很多种方式，这次美国 政府部门着重调查的是金融公司为客户提供的所谓“专家网络”，也就是一些基金经理 一起开会和打电话。这是金融公司之间常用的交流方式，但是否会在这里面透露内部信 息，则很难界定。除此之外

10、，美国公司在招聘金融交易员时，都喜欢比较会社交的人。 因为和任何金融事件有关的人，例如为公司做财务、法律咨询、季报、年报等各方面的 人都可能有“内部消息”。这些消息按照美国法律是严厉禁止交流的。但是“下班后喝 杯酒，吃顿饭”时候的“无意透露”，让监管部门难以获得罪证。正因如此，一位金融工作者坦言，目前看来，这次政府部门的动作的确比以往到位, 大家估计最差的情况是会起诉一些人，并且把他们投入监狱，但是这说到底还是监管部 门的一个政治秀。因为在内幕交易己经成为行业内“公开的秘密”的情况下，抓上几个 人又有什么用呢？事实上，不光金融界的从业人员对根治内幕交易表示悲观，学者们在 对大量的历史数据进行实

11、证检验后发现，即便发达如美国证券市场，从长期看，也无法 阻止掌握内幕信息的人士从中渔利。可见，对监管层而言，对内幕交易的打击要常抓不 懈，才可能在最大程度上保证市场的有效运转。最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：在瞬息万变的金融市场上，有价值的信息可以迅速直接地转化为金钱，逐利的天性 使众多市场参与者不惜顶风作案。监管内幕交易这场“猫捉老鼠”的游戏，还将循环往 复地进行下去。（ACY）返回目录K优选信息【形势要点：央行要求商业银行全年新增贷款尽量不超7.5万亿】据知情人士透露，23日下午，中国央行召集主要银行负责人开会，要求各银行克 制年末放款冲动，尽量不要超过

12、全年新增贷款7.5万亿元的目标。一位大行人士表示， 每个月央行都会召开信贷分析例会，这次主要针对11月以来贷款增速过快，“主要是让 大家控制节奏，暂未明确提出明年的新增配额”，“给各行打招呼”。10月信贷新增再超 预期达5877亿元，如按全年7.5万亿元规模计算，11月、12月只剩6100亿元。“就 前三周的投放速度看，11月超6000亿元不是没有可能。”多家机构预测，全年超过7.5 万亿元限额的可能性较大，如此次开会后的效果不明显，再次提高存款准备金预计会很 快到来。“银行都是在拼市场份额，客观上需要资金的企业还是很多，没有贷不出去的 问题。”某大行信贷部负责人表示，加之大行对明年信贷政策收

13、紧已有预期，银行有通 过最后一个季度做大规模来做大基数，以获得来年更多信贷额度。一位农行地市分行长 对个中原因直言不讳，“总行的领导班子也许要考虑仕途，强调规模控制，但分行长需 要考虑的是经营效益和市场份额，毕竟能上调总行做行长或者到政府为官的可能性微乎 其微。” （RHZB）返回目录【形势要点：监管层划定重点监管的银行对象】加强对系统性金融机构的监管是金融海啸后各国的共识。上海证券报24日透 露，四大国有银行、交行、招行、中信银行己被监管层列为系统性重要银行，未来两年, 这些银行可能将面临更高标准的监管要求。银监会副主席王兆星曾在今年10月召开的 股份制银行行长会议上透露，一家专门研究系统性

14、的国际机构，除了将中国几大国有银 行纳入到系统性重要银行之列外，还将两家股份制银行纳入其内，因为这些银行对金融 安全影响正在进一步扩大。不过，当时王兆星强调这一评判并非由银监会或其他政府部 门做出，也未透露是哪两家股份制银行被纳入系统性重要银行之列。但从现在的消息来 看，监管层显然吸纳了上述研究系统性的国际机构的意见，并有意对所列系统性重要银 行提出更高的拨备和资本要求。截至今年三季度，上述7家银行资产规模处在上市银行 前七位，其中，除中信银行资产规模略低于两万亿元外，其他六家资产规模均超过两万 亿元。一业内人士分析称，纳入系统性重要银行的一个重要标准应该就是资产规模，并 认为，随着其他股份制

15、银行，比如民生、兴业、浦发规模的进一步扩大，也包括被称为 第五大国有银行的邮储银行逐步走上正轨，系统性重要银行的队伍有可能会逐步扩大。（RCY）返回目录【政策：大连商品交易所暂停交易手续费优惠打击投机炒作】24日，多家期货公司接到大连商品交易所关于暂停各品种交易手续费优惠措施 的通知，要求：自2010年11月29日起，暂停各品种当日开平仓交易手续费减半收 取优惠措施；自2011年1月1日起，暂停关于调整交易手续费收取标准的通知中 有关各品种手续费减收优惠措施。目前在大商所交易的品种有：大豆1号、大豆2号、 玉米、豆粕、豆油、棕桐油、聚乙烯和聚氯乙烯（PVC）。此前，郑商所曾于18日、 19日两

16、天先后发布关于调整棉花期货当日开平仓交易手续费收取标准的通知及关 于调整棉花期货交易保证金标准和涨跌停板幅度的通知。上海期货交易所22日也发 布通知，调整天然橡胶期货合约交易手续费。这是近期各大商品交易所连续发布“风险 提示函”之后打击期货市场投机炒作的进一步动作。而中国金融期货交易所19日最新 发布了期货异常交易监控指引（试行），该文件明确界定了异常交易行为的具体形态, 加强并细化了会员的客户管理和协同监管义务，并进一步完善了交易所对异常交易行为 可以采取的措施。据期货界业内人士介绍，上述政策意在增大期货投机成本，降低资金 杠杆，抑制己经过度的炒风。显然，政策的直接目的直指当前农产品期货价格

17、的飞涨。（LHZB）返回目录【形势要点：人民币信贷额度压力令银行外汇供给持续趋紧】在全年人民币信贷额度几近告罄之下，11月初以来，中外资商业银行外币流动性 也普遍趋紧，部分外资行己暂停外汇放贷。据银行业人士称，今年监管层己对本外币综 合存贷比加强了管控，抑制了外汇贷款增长。但9月起由于人民币加快升值预期强烈， 美元贷款利率仍处历史最低位，加上人民币贷款受压，外汇贷款成为满足企业需求的替 代品。外汇贷款快速投放下，各银行都不能及时补充资金“弹药”，必然使得持续放贷 难以为继。深圳银监局一位人士表示，深圳银行业外汇存贷比攀升，各行自有外汇资金 早已不足应付，大部分依靠总行拆借，外汇资金错配日益严重

18、。而某股份行国际业务部 人士称，因看涨人民币，企业结汇后一般都会把美元换成人民币，这使得外汇存款也相 应减少。据了解，目前国有大行外币存贷比估计已达100%,股份制银行大约在80% 的水平。而大多数外资行的外币存贷比都在100%-200%之间，其资金需从境外拆借, 要占用其短债额度。某外资银行深圳分行行长表示，“营养不济”的外汇贷款额度在各 银行的冲量之下快速消耗，部分行暂停放贷在情理之中，“这两个月我们正在加紧准备, 向监管部门申请明年的额度（LCXS）返回目录【形势要点：存款准备金率接连提高可能催热贷款转让】今年9月末，全国银行间市场贷款转让交易系统上线，但目前的贷款转让交易还不 多。在央

19、行连续提高存款准备金率后，此类交易有望活跃。“随着存款准备金率的提高, 某些放贷过多的银行需要调整信贷结构，将部分贷款转让出去以达到存准率备付的要 求。”一位分析人士指出，信贷转让市场的存在有利于银行调整信贷结构，满足监管要 求。一位商业银行内部人士指出，在贷款转让过程中，受让银行只能通过书面的协议来 了解贷款公司的情况，一旦这个公司出现风险，就存在风险追溯的问题。目前银监会对 贷款转让的风险采取“买者自担，卖方有责”的原则。“银行把资产证券化以后再把证 券卖出去，还会增加银行市场的流动性。”一位分析人士指出，在目前流动性压力大增 的环境下，这可能也不是监管部门乐于见到的。（RCY）返回目录【

20、形势要点：地产信托“新招”等同于开发商卖房】日前，银监会下发关于信托公司房地产信托业务风险提示的通知，要求各信托 公司进行合规性风险自查，并要求各银监局加强对辖内信托公司房地产信托业务合规性 监控和风险监控。然而，地产信托再生新花样。日前，新华信托新成立了一只地产信托 产品。与此前的地产信托产品不同，此信托计划推出了一个新的投资收益方式，即“购 房折扣权二所谓“购房折扣权”，就是在信托计划终止时，投资者除了可以选择收回投 资本金和收益方式，还可以选择行使“购房折扣权”。投资者若行使购房权，则其信托 资金以及预期收益可直接转为购房款，抵扣购房金额，并可享受折扣。新华信托的一位 理财经理表示，“这

21、种带有购房折扣权的地产信托产品，目前仅此一家。”资料显示，该 信托计划规模为3.5亿元，期限2年。募集的信托资金将用于向深圳市兰江房地产开发 有限公司购买其持有的深圳城盛房地产开发有限公司（下称“城盛地产”）75%股权的 收益权，信托资金用于城盛地产位于深圳的某地产开发项目。信托计划规定，投资金额 在200万一300万元之间和资金超过300万的投资者，在不行使购房权的情况下，年 化收益率分别为10%和13%。而如果行使购房权，则投资者在获得3%的年化收益率 的同时，还分别可以获得8.8折和8.6折的购房折扣优惠。据专家估算，按照楼盘现在 的市价，很显然，投资者肯定会选择购房。一位地产专业人士则

22、表示，“其实，这是开 发商变相的卖房。”（LLH）返回目录【形势要点：香港数千亿热钱正枕戈待旦伺机进入内地】种种迹象表明，囤积在香港的来自美欧日的热钱规模大增，狂赌人民币升值，伺机 通过银行汇兑、贸易和投资三种方式进入内地，最终进入楼市和股市进行投机。23日， 中银香港等许多内地在港金融机构分析师表示，过去流入内地的以港澳台储蓄资金或投 机资金为主，但现在既有来自欧美的资金，也有来自日本的热钱。“可能东南亚其他国 家由于低利率，与中国内地有利差，很多资金都进来了。”中银香港分析师黄明表示。 香港金管局发言人透露，今年香港80亿元人民币兑换限额到9月底时还剩余一半，但 在10月下旬就被用尽。也就

23、是说，一个月之内就用掉了 40亿元人民币兑换额度。有 关部门统计，目前有大约6500亿港元的热钱囤积香港伺机进入内地，而那些换成人民 币的资金去向就更加明确了。香港证券专业学会专业委员温天纳形容说，世界各地的资 金在香港就像流水一样自由，可以流入股市、楼市，也可以流回西方国家。而这些资金 要进入中国内地，香港则成了中转站，渠道就是银行和各外币兑换点。香港有关金融机 构人士表示，在银行兑换和汇钱两个环节上，热钱在香港都有机可乘。尽管香港的银行 基本都严格执行特区政府的规定，即每一个本地居民每天只能兑换2万元人民币、汇8 万元人民币到内地，但还是可以采用在各家银行开户、蚂蚊搬家的方式，让热钱通过银

24、 行流入内地。据了解，囤港热钱公开进入内地的另一种方式，就是通过贸易渠道和外商 投资渠道。按香港的规定，贸易和投资资金是不受兑换和汇款数量限制的。（LLH）返 回目录【形势要点：摩根大通预计货币紧缩政策将在数月内集中出台】在央行宣布从11月29日起上调存款准备金率0.5个百分点后，摩根大通发布报告 称，如果明年年初整体通货膨胀数据依III居高不下且经济增长面临过热风险，那么上调 存款准备金、加息和升值等政策举措可能将在未来几个月集中出台。摩根大通称，中国 在货币政策上会延续其“小步快跑”、“多线并进”的方法。决策者一直侧重通过严格控 制资本流入、存款准备金率上调和冲销以及收紧信贷供应（特别是针

25、对房地产领域）的 方法来管理多余流动性。“我们认为，未来几个季度政府将把继续推进货币政策正常化 作为应对通货膨胀压力及不断反弹内需的政策，其中包括两次上调存款准备金率，三次 加息及人民币进一步升值。”报告认为，政府应对通货膨胀压力可能采取的一项政策就 是采取“前重后轻”方式进行人民币升值。摩根大通预测人民币/美元汇率将以逐步/线 性的方式在2011年升值5%o然而，如果整体通货膨胀率依旧居高不下，则这种升值 可能将提前到2011年上半年出现。另外，摩根大通的预测认为下次加息将在2011年 第一季度进行，而如果11月份通货膨胀数据依旧高企，则加息可能将提前至2010年 12月。对于加息举措，报告

26、称，鉴于之前加息在短期内控制通货膨胀，特别是食品价 格通货膨胀方面效果并不非常明显，中国当局对此颇为犹豫。政府可能将采取针对低收 入城镇家庭的财政补贴，并释放某些政府储备食品库存以帮助抑制基本消费品的价格上 涨。（LLH）返回目录【形势要点；港交所交易时间可能进一步延长】据港媒报道，港交所延长交易时段的计划22 S己尘埃落定，23日在咨询总结中透 露，日后还有机会进一步延长交易时段，包括研究取消中午休市、延迟收市及提供晚间 交易时段；不过，暂不会考虑全天24小时交易的建议。本次延长交易时间的计划，将 于2011和2012年分阶段进行，全面实行后中午休市将缩短至1小时。港交所表示， 综观其他国际

27、金融中心的发展，注意到整体趋势是摒弃传统午休方式，转而增加交易时 间，或新增收市后的交易时间，以连接不同时区及延长交易和对冲机会，因此，预期香 港日后尚需再调整交易时间，届时会再咨询市场。这次咨询收到的556份应当中， 13名回应人士建议完全取消中午休市。港交所承认这样做有可取之处，不过目前缩短 午休对市场参与者的影响较小。有12名回应人士提出延迟收市时间，例如至下午4时 30分，以吸引欧洲资金。港交所则认为，这或会对参与者只能在收市后进行的各项程 序造成影响；至于提供晚间交易时间，的确存在商机，计划另行详细研究有关的交易及 结算安排。咨询总结还提到，7名回应人士建议应提供24小时交易环境，但

28、港交所不 觉得有此需要，且涉及重大的变动。（BLH）返回目录【形势要点：中俄用本币结算贸易将加快人民币国际化进程】22日，中国外汇交易中心宣布，经人民银行授权，自当日起，在银行间外汇市场 开办人民币对俄罗斯卢布的交易。交易第一天，人民币对卢布中间价为1元人民币兑 4.6711卢布，中间价上下浮动5%o外汇交易中心表示，人民币兑卢布的交易可降低汇 率风险和兑换成本。同时，中国将考虑是否开办人民币兑卢布远期和掉期交易。同时， 不久之后，人民币也将在俄罗斯挂牌交易。而24 0,国务院总理温家宝和俄罗斯总理 普京宣布，双方决定用本国货币实现双边贸易结算。有关专家认为，此举没有直接对美 元造成挑战，且维

29、护了双方自身的经济安全，说明了中俄关系得到进一步深化。中国人 民大学国际关系学院庞中英教授认为这种新的结算方式有助扭转在国际贸易结算中美 元主导带来的不平衡，可以防止金融危机再次发生。目前，在外汇交易方面，允许在中 国外汇市场进行交易的货币，有美元、港元、日元、欧元、英镑、马来西亚林吉特，加 上现在新的俄罗斯卢布，是7种货币。建银国际驻港金融策略全球负责人Paul Schulte 表示，中国一直希望人民币国际化的进程，可处于控制之下，故以贸易货币作为起步， 是理想的途径。业界并预计，短期内会有更多货币被纳入自动兑换行列，其中韩元、新 加坡元及印尼卢比机会较大。（RLH）返回目录【形势要点：香港

30、发人民币债券有利于降低在华企业的财务成本】据英国金融时报报道，美国挖土机械制造商卡特彼勒（CATERPILLAR）正在 香港向机构投资者推介其10亿元两年期人民币债券，将成为工业领域首家发行人民币 债券的外国跨国公司。这是迄今跨国公司进行的第二宗人民币债券发行，规模大大超过 麦当劳8月份发行的2亿元。这次发行将推动刚刚起步的人民币债券离岸市场的发展。 之前麦当劳发行的三年期债券获得超额认购，票面利率为3%。知情人士向金融时报 透露，卡特彼勒己经获得了中国央行与外管局的批准，将债券销售所筹资金转移至中国 大陆。该公司将利用所筹资金，通过卡特彼勒融资服务公司的中国子公司一卡特彼勒 （中国）融资租赁

31、有限公司，来支持其客户购买业务。卡特彼勒己经在华运营了 30年, 在中国重型机械领域的市场份额约为7%。中国取消了针对境外使用人民币的一些限制 后，麦当劳在今年8月成为首家在香港发行人民币债券的跨国公司。在香港发行的人民 币计价债券迄今仅发行了 20余宗，因为发行方最初仅限于中国金融机构。由于香港市 场利率低，在香港发债利率几乎只有大陆贷款基准利率的一半，因此选择香港发人民币 债是在华企业节省财务成本的理想选择，这也将推动香港人民币债券市场的发展。（RHZB）返回目录【形势要点：朝韩危机可能成为导致热钱撤出亚洲的触发点】据港媒报道，朝鲜半岛擦抢走火过往常见，每次都在各国协调下转危为安，故此，

32、目前双方大炮互轰，朝鲜又恫言要对韩国施以“最严厉手段”，但外界预期演变成大战 的可能性不高。然而，对金融市场而言，目前正值亚洲各国轮流出手打击热钱，紧缩银 根措施不断，市场本己人心虚浮，因此朝鲜重施故技，却已对市场信心带来冲击。一旦 地区危机持续，热钱将有可能暂时撤退，造成区内金融市场混乱。游资向来逐利而来、 避险而走，虽然中国经济强劲增长等基本因素未变，投机客依然对中国加息带来的套利 机会虎视眈眈；然而，朝鲜不按牌理的疯狂行径，却不断增添区内的地缘政治风险。尤 其目前区内各国皆视热钱为洪水猛兽，各项紧缩措施接踵而来，令热钱在区内寻找投机 机会的成本大增。明显如中国，日前已在月内第二度提高存款

33、准备金率，外汇管制的措 施亦不断加强，甚至人民币升值步伐都开始逐步放慢，各项姿态皆显示中央强硬对抗热 钱的决心。再如香港这个弹丸之地，上周公布严打炒楼措施，短炒客要额外付最多楼价 15%的印花税，实际上也打击了热钱一个安全的停泊地，增添资金调度成本。其他还有 新加坡及泰国，早前出招严阵以待。故此各地的措施早已不断增加热钱流入区内的难度, 而朝鲜半岛擦抢走火的意外，将可能是触发游资撤退的借口。事实上，23日港汇持续 疲弱，己从侧面反映资金流出的情况。不过，热钱的去向，短期还端视该事件的进展， 若紧张情况持续，撤资潮或将涌现。(BLH)返回目录【形势要点：信贷评级机构在美金融体系中的作用进一步削弱

34、】美国证券交易委员会(SEC) 24日决定无限期延长资产支持债券发行人不在营销 资料中加入信用评级的时间表，从而在实际上向发行这种债券的公司赋予了豁免权，使 其免于遵守美国政府今年早些时候通过的“多德-弗兰克金融改革法案”中的部分规定。 证券交易委员会高级特别顾问Katherine Hsu表示，如果一家资产支持债券发行人不在 营销资料中加入根据法律规定所必须披露的信用评级，那么该委员会不会建议对其采取 强制行动。证券交易委员会即将就此发出进一步的通告。根据由美国总统奥巴马在今年 7月份签署为正式立法的“多德-弗兰克金融改革法案”的规定，信用评级服务机构必 须承担所谓的“专家责任”，这意味着同参

35、与债券发售活动的会计机构及其他当事人一 样，信用评级机构也将面临着同样的司法风险。穆迪公司驻纽约的发言人迈克尔埃德 勒称：“我们相信，证券交易委员会的决定与国会的意图是保持一致的，也就是降低(资 产支持债券发行人)对接受监管的信用评级的依赖性。”福特汽车信贷公司曾在7月份 向证券交易委员会提出申请，要求该委员会允许其将信用评级从一份资产支持债券的内 容说明书中去除，原因是信用评级机构拒绝同意该公司在说明书中加入评级内容。(LLH)返回目录【形势要点：爱尔兰政府计划推出多项措施缓解危机】据外电报道，为恢复深陷困境的爱尔兰银行业的公信力，爱尔兰政府计划接手爱尔 兰银行(Bank of Irelan

36、d)的多数股权。英国金融时报援引爱尔兰政府官员话称， 爱尔兰政府将收购爱尔兰银行的多数股权，其收购资金将来源于欧盟与国际货币基金组 织(IMF)所提供的850亿欧元(合1138亿美元)救助计划。受此消息影响，在美上 市的爱尔兰银行股价23 FI大幅上涨15%。而拟推出的措施可能还不仅仅如此。据爱 尔兰时报(Irish Times) 24日在网站上援引未具名欧洲官员的话报道称，爱尔兰可能 征收银行税。征收银行税能使爱尔兰政府在不上调12.5%的公司税税率的情况下增加税 收收入。这也是爱尔兰在与欧盟及国际货币基金组织IMF正在谈判的内容之一。此外, 作为获取欧盟与国际货币基金组织援助的前提条件，爱

37、尔兰将其4年期财政削减计划初 定为总量150亿欧元，具体细节将在稍晚公布。爱尔兰21日承认需申请外援，用以救 助本国经济与银行业。由于市场担忧欧洲其他高赤字国家可能将步爱尔兰后尘，欧盟支 持爱尔兰政府的这一决定。23日，葡萄牙与西班牙的国债收益率紧随爱尔兰出现大幅 上涨，主要是因为市场质疑这些国家政府控制欧元区主权债务危机的能力o （LLH）返 回目录【形势要点：历史最低利率显示俄罗斯经济复苏艰难】据俄罗斯央行近日公布的数据，10月份各银行（不包括储蓄银行）向实体经济发 放的卢布贷款的加权平均年利率为8.9%。同上个月相比下降了 0.8%,从2010年初以 来己经降低了 4.9个百分点。根据央

38、行的数据，10月份已经是历史最低点，此前的最 低贷款利率是2007年7月的9.2%。从那时候起，商业贷款利率开始逐渐提高，特别 是在经济危机时期，平均利率最高是2009年1月份的17.4%o降低对实体经济发放贷 款的利率是国家领导人向银行提出的主要任务之一。俄罗斯总理普京5月份说：“在通 货膨胀降低之后，货币当局的第二大任务是使实体经济能更容易的获得银行贷款。”俄 罗斯总统梅德韦杰夫则呼吁：“我们应该降低整个经济的贷款利率。”此外，国家领导人 多次表示，尽管央行的再融资利率已经达到历史最低（7.75%,从2008年12月以来 己经降低了 5.25个百分点），但贷款利率仍然很高。但市场人士认为，

39、贷款利率继续降 低的可能性己经很小，因俄罗斯的通胀率较高。中央银行金融市场业务司司长谢尔盖4十 维佐夫10月份预测，今年通胀可能达到8%-8.5%o财政部长阿列克谢-库德林10 月19日预测的数字是8.1%8.2%。虽然下调利率将降低俄罗斯企业的债务成本，但 如此低的利率也反映出俄罗斯实体经济增长仍然步履艰难。（LHZB）返回目录【形势要点：标普调低爱尔兰长期与短期主权信用评级】信用评级服务机构标准普尔23日称，该机构决定将爱尔兰的长期主权信用评级从 “AA-”下调至“A”，同时将其短期主权信用评级从“A-1 + ”下调至“A-1”，原因是对 该国政府寻求来自于欧盟和国际货币基金组织（IMF）

40、的外部援助的作法感到担心。标 准普尔的报告称：“下调评级反映了我们的观点，即爱尔兰政府将借入的贷款将会超出 我们此前预期，用来向其面临困境的本国银行系统进一步注入更多资金。”报告指出， 外部援助“既无法降低爱尔兰政府庞大的或有负债，又无法消除资产质量所承受的负面 的宏观经济压力。”所谓“或有负债”，是指最终结果（偿付金额、偿付人、偿付日期、 偿付事实是否成立）只有在发生或不发生一个或若干个不确定的未来事项才能证实的债 务。虽然评级机构的评级，要么是雪上加霜，要么是锦上添花，基本上都是跟在事实或 是趋势的后面，很少有提前的准确的预警，但标普下调对爱尔兰的主权信用评级，仍将 加重金融市场的担忧。（

41、LHZB）返回目录【形势要点：英国降低移民门槛吸引外国富人资金与消费】据英国金融时报报道，英国将放松有关富人移民的规定，以期吸引更多来自中 国、印度及中东地区的富裕家庭。预计这些修改将是英国向欧盟以外地区公民发放签证、 授予居留权和公民身份制度全面改革的一部分。英国内政大臣23日下午宣布这项改革 计划。英国律师事务所MISHCON DE REYA合伙人拉赫曼表示，她一直在与内政部高 级官员研究规则的变更事宜。目前己达成共识：银行资产逾1000万英镑的外国国民， 将获准在2年后申请居留权，而不是现在的5年，再过5年，可申请英国公民身份。 银行资产为500万英镑者,3年后可获准申请英国居留权，再过5年后可申请公民身份。 但银行资产为100万英镑的人，仍要5年后可申请居留权，再过6年可申请公民身份。 同时，拥有500万英镑以上资产的人，每年只须在英国待6个月，而不是现在的9个 月。英国首相卡梅伦迫切希望在移民上追赶加拿大，后者每年吸引约3000位富有移民。 英国平均每年