分析筹资流量提高筹资效益

1、.分析筹资流量进步筹资效益 _单位: _邮编: _筹资活动的现金流量是企业资金管理中的重要一环，注重企业筹资活动的现金流量分析，对进步企业筹资效益有重大意义。一、筹资活动的现金流入分析一企业筹资的定性分析。企业筹资有负债筹资和权益筹资，这就呈现债务资本和权益资本的比例关系，即资本构造。企业筹资必须到达综合资金本钱最小，同时将财务风险保持在适当的范围内，使企业价值最大化，这就是最正确资本构造。在实际中怎样才能合理确定负债筹资和权益筹资的比例，把握资本构造的最正确点？1、从企业的销售收入状况确定：销售收入稳定且有上升趋势的企业，可以进步负债比重。因为企业销售收入稳定可靠，获利就有保障，现金流量可较

2、好预计和掌握，即使企业筹资较大，也会因企业资金周转顺畅、获利稳定而能支付到期本息，不会遇到较高的财务风险。相反，假设企业销售收入时升时降，那么其现金的回流时间和数额也不稳定，企业的负债比重应当低些。企业的销售收入规模决定企业的负债临界点。负债临界点=销售收入×息税前利润率借款年利率。企业负债筹资规模假设超越这个临界点，不仅会陷入偿债困境，且可能导致企业亏损和破产。2、从企业财务管理技术方面确定：长期负债大都是用企业的固定资产作为借款的抵押品，所以固定资产与长期负债的比率可以提醒企业负债经营的平安程度。通常情况下，固定资产与长期负债的比率以2：1为平安。只有企业固定资产全部投入正常营运

3、的企业，才可以在有限的时间内维持1：1的比率关系。3、从所有者和经营者对资本构造的态度确定：假设所有者和经营者不愿使企业的控制权分落别人，那么尽量采用债务筹资而不采用权益筹资。相反，假设企业所有者和经营者不太愿意承担财务风险，那么应尽量降低债务资本比率。4、从行业的竞争程度确定：假设企业所在行业的竞争程度较低，或具有垄断性，销售收入和利润可能稳定增长，其资本构造中的负债比重可较高。相反，假设企业所在行业竞争程度强烈，企业利润有降低的态势，应考虑降低负债，以防止偿债风险。5、从企业的信誉等级方面确定。企业进展债务筹资时贷款机构和信誉评估机构的态度往往是决定因素。一般来说，企业的信誉等级决定了债权

4、人的态度，放企业资本构造中的负债比例应以不影响企业的信誉等级为限。从以上筹资的定性分析中可概括出：1假设企业在新建或处于不稳定和低程度开展阶段，为了防止还本付息对企业的压力，应采取侧重所有者权益的资本构造，包括内部筹资、发行普通股和优先股筹资等。2企业处于稳定开展阶段，那么可通过发行企业债券或借款等负债筹资的方式，充分利用财务杠杆的作用，侧重于负债的资本构造。二企业筹资的定量分析。企业的资金需要量是企业筹资的数量根据。因此需要采用一定的方法预测资金的需要量。企业资金主要被占用在固定资产和流动资产上，所以在资金需要量预测时，应分别加以测算。企业固定资产的资金需要量比较稳定，较易把握。在企业正常的

5、消费经营条件下，主要是对流动资金需要量进展测算。主要方法如下：1、趋势分析法。计算公式为：预测期资金需要量=基期资金量×1+增长速度n.式中，n为基期到预测期的期数，一般是年数。趋势预测法必须满足两个前提条件：第一是假定事物开展变化的趋势已掌握，并将持续到预测期；第二是假定相关财务变量虽有变化，但不会改变这种趋势。2、销售收入资金率法。公式为：方案年度资金需要量=方案期销售收入×报告期资金占用额占销售收入的%-报告期资金其他来源占销售收入的。3、产值资金率法。产值指企业一定时期内所消费的以资金形式表现的产品总量。算式为：方案年度资金需要量=方案年度总产值×上年产值

6、资金率×1-方案年度资金周转加速率。式中，上年产值资金率=上年资金平均占用额-不合理资金占用额上年实际总产值×100。4、资金习性法。按资金的变动与产销量变动之间的依存关系，分为不变资金和变动资金，根据资金数量与产销量关系的规律测算资金需要量。其数学模型为：yabx.式中：y为资金需要量；a为不变资金即产销量在一定范围内变动，这部分资金保持不变；b为变动资金指随产销量变动而成同比例变动的那部分资金；X为产销量。资金习性法的关键是利用真实的历史资料，正确区分不变资金和变动资金。方法有：1上下点法。先根据历史资料算出b=最高资金占用额-最低资金占用额最高产销量-最低产销量；再分

7、别把求出的b、报告期的x和y代人yabx，求出a；最后根据方案期产销量x及求出的a和b代人yabx，算出方案期资金需要量y2回归分析法。运用最小二乘法原理，用回归直线方程求出a和b，预测资金需要量。回归直线方程组：y=na+bxxy=ax+bx2先根据历史资料列表，分别算出x、y、xy和X2，n为期数；其次把算出的x、y、xy和x2，以及期数n都代入回归直线方程组，解出a和b；最后把a和b的值，以及方案期的产销量x代入模型y=abx，测算方案期资金需要量y.二、筹资活动的现金流出分析一降低企业筹资本钱。资金本钱指企业为筹措和使用一定量的资金而付出的代价。这种代价包括两部分：一是用资费用，企业在

8、使用资金过程中付出的代价，如支付给投资者的报酬，支付给债权人的利息；二是筹资费用，企业在筹资过程中为获得一定量的资金而付出的代价，如代销证券的佣金、印刷费、广告费、注册费和手续费等。资金本钱有绝对数和相对数两种表示法。相对数用资金本钱率表示，资金本钱率=用资费用筹资总额一筹资费用×100；绝对数指企业的筹资费用与用资费用的总和。资金本钱是企业选择资金来源，拟定筹资方案，进展筹资决策的主要根据。一个投资工程的投资报酬率要高于其资金本钱率，该工程才是可行的，否那么是不可行的。那么企业在筹资过程中怎样才能做到降低筹资本钱？1、以较低个别资金本钱筹资。各种筹资方式的本钱即个别资金本钱，包括银

9、行借款、债券、优先股、普通股和保存盈余等各项个别资金本钱。计算个别资金本钱，通常即用上述资金本钱率公式。在应用该公式计算个别资金本钱时：借款和公司债券的本钱应考虑扣税因素，即再乘以1-所得税率；普通股和保存盈余的资金本钱率都要在公式之后乘以普通股年增长率。2、以最低综合资金本钱筹资。企业从多种渠道、用多种方式进展筹资时，必须计算企业的综合资金本钱，也叫加权平均资金本钱。它是以各种资金占全部资金的比重为权数，对各个个别资金本钱进展加权平均确定。公式为：Kw=Kjwj式中：Kw 指综合资金本钱；Kj指第j种个别资金本钱，Wj指第j种个别资金占全部资金的比重权数。计算方法：先分别算出各种资金占全部资

10、金的比重权数；其次将各种资金的比重乘以相应的个别资金本钱；再把它们的积相加，得出综合资金本钱。通过计算，选择综合资金本钱最低的筹资构造进展筹资。3、充分利用表外筹资，降低资金本钱。表外筹资是指企业的筹资不在资产负债表内直接反映，而其形成的费用及获得的经营成果却在利润表中反映出来，如经营性租赁筹资、应收帐款筹资、代销商品和来料加工等。表外筹资不涉及负债的增加，不支付筹资费用和用资费用，减少了企业的筹资本钱。二控制筹资风险。筹资风险是指企业因负债筹资而造成财务困难的风险。企业控制筹资风险的方法：1、要充分认识引起筹资风险的因素：1资本供求的变化。资本市场供给宽松时，较易筹集资金；假设资本市场供给较

11、紧，筹集资金较难，这时要谨防风险的产生。2利率程度的变化。应注意因资金本钱的升高而带来的受益下降。3获利才能的变化。筹资时应坚持资本受益率高于资本本钱率的原那么。4资本构造的变化。注意因资本构造的变动而引起的综合资金本钱升降。2、要合理权衡财务杠杆利益与财务风险的关系。财务杠杆利益指利用债务筹资这个杠杆给企业所有者带来的额外收益。但是企业债务筹资的规模是有限制的，应结合企业所在的行业特征，把筹资量控制在企业的资产负债率和流动比率容许的范围内。从国际兴隆国家的经历来看，行业的合理资产负债率上限：第一产业为20左右，第二产业为4050左右，第三产业为6070%左右。假设超越各该比率就是超负债。3、应慎选筹资渠道和方法，有效回避筹资风险。不同渠道及方式的筹资本钱和承担风险相差很大，企业要根据自身实际挑选最适宜企业开展的渠道和方式，确定筹资规模、期限和还款方式等，回避筹资风险。4、采取多方式