第十二章跨国公司与国际直接投资

1、第十二章 跨国公司与国际直接投资国际直接投资理论国际直接投资理论国际直接投资的经济效应及评价国际直接投资的经济效应及评价跨国公司跨国公司国际直接投资概述国际直接投资概述跨国公司概述跨国公司(multinational corporation)又称多国企业(multinational enterprises)、国际公司(international corporation)、全球公司(global corporation)等跨国公司本质上是一个工商企业，组成这个企业的实体在两个或两个以上的国家内经营业务，而不论其采取何种法律经营形式，也不论其经营所涉及的领域；跨国公司必须在一个决策体系下进行经营，

2、有共同的政策，能通过一个或几个决策中心采取一致对策和共同战略；跨国公司各实体通过股权或其他形式相联结，从而使其中的一个或几个实体可以对其他实体的活动施加有效的影响，特别是与其他实体分享知识、资源和责任。早期跨国公司的形成与发展二战后跨国公司的发展与壮大发达国家跨国公司发展中国家跨国公司21世纪跨国公司发展趋势战后跨国公司迅速发展的原因1、科技革命和生产力的发展（物质条件）2、国际产业结构的调整3、国际市场竞争日益尖锐化助推器4、发达国家政府的积极支持5、国际资本市场和跨国银行的发展提供资本便利6、放宽对外资的限制（不断消除外资进入的壁垒，改善国内投资的环境）战略目标全球化公司内部一体化运行体制

3、开放化 技术内部化 跨国公司的特点第二节 国际直接投资概述 国际资本流动是指资本从一个国家或地区，转移到另一个国家或地区的一种国际经济活动，其目的是为了获得比国内更高的经济效益。国际资本流动可分为间接投资和直接投资两大类。国际间接投资(international indirect investment)又称国际证券投资(international portfolio investment)是指投资者(个人或机构)购买外国发行的公司股票、公司债券或政府债券、衍生证券等金融资产，只谋取股息、利息或买卖证券的差价收益，而不取得对筹资者经营活动控制权的一种国际投资方式。国际直接投资：1.以谋取企业的经

4、营管理权为核心。掌握企业的经营管理权，通过经营获得利润。(最根本区别)2.是经营资源的综合投入，而国际间接投资并不必然引起生产要素的国际流动。国际直接投资(international direct investment)或称外国直接投资(foreign direct investment，FDI)是指一国的自然人、法人或其他经济组织单独或共同出资，在其他国家的境内创立新企业，或增加资本扩展原有企业，或收购现有企业，并且拥有有效管理控制权的投资行为。按照跨国公司对外直接投资的动机自然资源导向型投资(resource-oriented investment)生产要素导向型投资(factors-or

5、iented investment )市场导向型投资(market-oriented investment)交易成本节约型(transaction cost-oriented investment)战略导向型投资(strategy-oriented investment)按照跨国公司子公司和母公司的生产经营方向水平型投资(horizontal investment)垂直型投资(vertical investment)混合型投资按照投资进入的形式新建 独资企业(sole proprietorship or individual enterprise)u合资企业(joint venture) 并购

6、 兼并 收购国际直接投资发展趋势跨国并购成为国际FDI流动的主导方式国际直接投资主要在发达国家之间进行新兴经济体成为直接外资的新力量跨国公司投资服务业的比重不断上升国际直接投资对国际贸易的影响国际直接投资促进了国际贸易规模的扩大国际直接投资影响国际贸易格局国际直接投资带来了新的贸易方式国际直接投资推动了战后的贸易自由化第三节第三节 国际直接投资理论国际直接投资理论(1)主要的跨国公司投资理论(2)发展中国家国际直接投资理论(3)跨国公司投资理论新发展l 垄断优势理论(theory of monopolistic advantage)l 比较优势投资论(the theory of compara

7、tive advantage to investment)l 内部化理论(internalization theory)l 国际生产折衷理论(eclectic theory of international production)是关于大公司依仗其特定的垄断优势拓展对外直接投资的一种跨国公司理论。不完全竞争是指由于规模经济、技术垄断、商标及产品差异等引起的偏离完全竞争的市场结构。寡占是不完全竞争的主要形式。由于不完全竞争的存在，企业才能在海外生产中拥有和维持各种垄断优势，以抵消在海外经营中的不利因素，取得高于当地企业的利润。不完全竞争的垄断优势海默和金德尔伯格（一）企业对外直接投资必须满足两个

8、条件（ 1.拥有垄断优势 2、 存在不完全市场）垄断优势理论(theory of monopolistic advantage)不完全竞争带来的垄断优势l来自产品市场不完全的优势如产品差别、商标、销售技术与操纵价格等；l来自要素市场不完全的优势包括专利与工业诀窍、资金获得的优惠条件、管理技能、原材料优势等；l企业拥有的内部规模经济与外部规模经济。水平或垂直的一体化经营，可以使跨国公司取得当地企业不能达到的生产规模，从而降低成本。当一体化经营达到一定程度之后，还可以对产品价格或原材料价格拥有一定的控制力，进而谋取利润。l由于政府干预特别是对市场进入及产量限制所造成的企业优势。比较优势投资论(th

9、e theory of comparative advantage to investment)又称为“小岛清”模式最先由日本经济学家小岛清提出，主要从企业比较优势的动态变迁来解释日本企业的对外直接投资。后来比较优势理论被推广，用来解释跨国公司对外直接投资。基本命题l赫俄模型中的劳动与资本要素可以用劳动与经营资源来代替。l比较利润率的差异与比较成本的差异有关。l美国型对外直接投资与日本型对外直接投资不同。 对外直接投资应从投资国已经处于或即将处于比较劣势的产业部门(即边际产业部门)依次进行，而这些产业正是东道国具有明显或潜在比较优势的部门，投资国的投资可以使东道国因缺少资金、技术和管理经验等条

10、件而没有显现的潜在比较优势显现出来或增强起来。也就是说，本国所有趋于比较劣势的生产活动都应通过直接投资依次向国外转移。该理论认为跨国公司是市场内部化过程的产物，而中间产品市场上的不完全则是导致企业内部化的根本原因。内部化动机是企业进行对外直接投资的主要原因。英国：巴克利（Buckley），卡森（Casson）加拿大：Rugman内部化理论(internalization theory)内部化就是建立企业内部市场，利用管理手段来协调企业内部资源配置与产品交换，使中间产品在企业内部网络中自由转移，以避免外部市场不完全对企业经营的影响。l避免了市场交易成本，提高了企业经营效率，又能防止技术优势流失，

11、维护了企业的特定优势。l内部化理论有助于说明各种类型跨国公司及其直接投资的形成基础。l内部化理论还可用来解释战后跨国公司的增长速度与阶段、盈利率变动，所以又被视为跨国公司的长期理论。跨国交易交易成本提高直接投资设立分支机构交易在企业间内部市场内进行内部化超越国界产生国际投资和跨国公司又称折衷范式(eclectic paradigm)或OIL(ownership, internalization, location paradigm)范式折衷理论的核心在于强调跨国公司从事国际生产会同时受到所有权优势、内部化优势和区位优势的影响，对外直接投资是这三项优势整合的结果。国际生产折衷理论(eclecti

12、c theory of international production)邓宁（Dunning）所有权优势所有权优势 Ownership Specific Advantage 包括来自于对有形资产和无形资产的占有所产生的优势、生产管理上的优势、多国经营形成的优势 内部化优势 Internalization Incentive Advantage 避免资源配置的外部市场不完全性对企业经营的不利影响，保持和利用企业技术创新的垄断地位。 区位优势 Location Specific Advantage 取决于：要素投入和市场的地理分布状况、各国生产要素的成本及质量政府干预范围与程度、各国的金融制度、

13、国内外市场的差异程度，以及由于历史、文化、风俗们好、商业惯例而形成的心理距离等。l 小规模技术理论l 技术当地化理论l 技术创新产业升级理论l 投资发展阶段论被西方理论界认为是发展中国家跨国公司研究中的早期代表性成果。小规模技术理论把发展中国家跨国公司竞争优势的产生与这些国家自身的市场特征结合起来，在理论上给后人提供了一个充分的分析空间，对于分析经济落后国家企业在国际化的初期阶段怎样在国际竞争中争得一席之地是颇有启发的。小规模技术理论发展中国家跨国公司的竞争优势主要体现在三方面：l拥有为小市场需要服务的劳动密集型小规模生产技术。低收入国家商品市场的一个普遍特征是需求量有限，大规模生产技术无法从

14、这种小市场需求中获得规模效益，而许多发展中国家正是开发了满足小市场需求的生产技术而获得竞争优势。l在国外生产民族产品。发展中国家对外投资主要是为了服务于国外同一种族团体的需要而建立。l产品低价营销战略。生产成本低，物美价廉是发展中国家跨国公司形成竞争优势的重要原因，也是抢占市场份额的重要武器。技术当地化理论l在发展中国家，技术知识的当地化是在不同于发达国家的环境下发生的，是同发展中国家的要素价格和质量相联系的。l发展中国家的产品适合于其自身经济条件和需求。l发展中国家企业的竞争优势还来自其在产品创新活动中所产生的技术在小规模生产条件下会具有更高的经济效益。l在产品特征上，发展中国家企业往往能开

15、发出与名牌产品不同的消费品以满足相应消费者的品位和购买能力。l以上优势还会由于民族或语言因素而得到进一步的加强。不但生产技术上的原创性研究可以使企业具有优势，根据企业本身具有的生产环境，对技术进行相应的改进也可以使企业具有竞争优势。发展中国家企业在引进技术后又对其进行适当的改造、消化和创新，使其更加符合当地的要素结构、产品质量、品质要求、消费品位、价格和购买力，因而从这一点上说，发展中国家的产品比发达国家的产品更具有竞争优势。技术创新产业升级理论发展中国家技术能力提高与其国际直接投资累积增长相关联，技术能力的存在和累积是国际生产活动模式和增长的重要决定因素。周边国家投资积累投资经验向其他国家扩展直接投资积累经验向发达国家投资获得更加复杂的技术发展中国家的企业从事海外直接投资，是在引进外资和技术以及积累经验的基础上，利用自身的生产要素创造某些优势，从而提高了竞争力和综合优势来实现的。投资发展阶段论(investment devel