第二章外汇和汇率A

1、 第二章 外汇和汇率第一节第一节 外汇外汇第二节第二节 汇率汇率第三节第三节 汇率的决定与汇率效应汇率的决定与汇率效应 第一节第一节 外汇外汇 一、外汇的界定一、外汇的界定 二、世界主要货币二、世界主要货币一、外汇的界定( (一）动态含义一）动态含义 外汇是指把一国的货币兑换成另一国的货，借以清偿外汇是指把一国的货币兑换成另一国的货，借以清偿国际间债权债务关系的行为或活动。国际间债权债务关系的行为或活动。 如：出口企业和进口企业收付货款；如：出口企业和进口企业收付货款； 国际债务的支付；等国际债务的支付；等 （二）静态含义（二）静态含义 外汇是指外国货币或以外国货币表示的能用于国际结外汇是指外

2、国货币或以外国货币表示的能用于国际结算的支付手段。算的支付手段。 界定：界定： p外币（纸币和铸币）外币（纸币和铸币）p外币支付凭证：支票、汇票、本票、外币支付凭证：支票、汇票、本票、 银行存款凭证、邮政储蓄凭证银行存款凭证、邮政储蓄凭证p外币有价证券：债券、股票外币有价证券：债券、股票p特别提款权（特别提款权（SDRSDR） p其他外币资产：黄金其他外币资产：黄金 按静态含义作为国际支付手段的外汇必须具按静态含义作为国际支付手段的外汇必须具备的特点（即三性）：备的特点（即三性）： 1.1.可支付性：在国际市场上被普遍接受的支可支付性：在国际市场上被普遍接受的支付手段。付手段。 2.2.可获得

3、性：在任何情况下都能够索偿的支可获得性：在任何情况下都能够索偿的支付手段。付手段。 3.3.可兑换性：指可兑换成任何国家的货币或可兑换性：指可兑换成任何国家的货币或其他各种外汇资产的外汇支付手段。其他各种外汇资产的外汇支付手段。我国我国20082008年年8 8月颁布的月颁布的外汇管理条例外汇管理条例第三条规定：第三条规定： 外汇是指：以外币表示的可用作国际清偿的比富手段外汇是指：以外币表示的可用作国际清偿的比富手段和资产。和资产。 外币现钞，包括纸币和铸币外币现钞，包括纸币和铸币 外币支付凭证或支付工具：票据、银行存款凭证、外币支付凭证或支付工具：票据、银行存款凭证、 银行卡等。银行卡等。

4、外币有价证券：债券股票等。外币有价证券：债券股票等。 特别提款权特别提款权 其他外汇资产其他外汇资产 每种货币都用三个字母的代码来表示，通常是由两每种货币都用三个字母的代码来表示，通常是由两个字母的国家代码加第一个货币字母构成，如：美元的个字母的国家代码加第一个货币字母构成，如：美元的代码是代码是USD(United Staes Dollar),USD(United Staes Dollar),欧元的代码是欧元的代码是EUR(Euro),EUR(Euro),瑞士法郎的代码是瑞士法郎的代码是CHF(Confderation CHF(Confderation Helvetica Franc)Hel

5、vetica Franc)等。等。二、世界主要货币 世界主要货币 国家或地区国家或地区 货币名称货币名称 字母代码字母代码 中国中国 元人民币元人民币 CNYCNY 中国香港中国香港 港元港元 HKDHKD 日本日本 日元日元 JPYJPY 美国美国 美元美元 USDUSD 英国英国 英镑英镑 GBPGBP 瑞士瑞士 瑞士法郎瑞士法郎 CHFCHF 一、汇率及汇率的表示一、汇率及汇率的表示 二、汇率的种类二、汇率的种类 第二节第二节 汇率汇率一、汇率及汇率的表示 所谓汇率，就是两种不同货币之间的折算比价所谓汇率，就是两种不同货币之间的折算比价, ,也就也就是以一种货币表示的另一种货币的相对价格

6、。是以一种货币表示的另一种货币的相对价格。 1.1.直接标价法直接标价法 直接标价法是以直接标价法是以一定单位一定单位的外国货币作为标准，折的外国货币作为标准，折算为一定数额的本国货币来表示其汇率。算为一定数额的本国货币来表示其汇率。 例如：例如：20142014年年9 9月月2121日人民币汇率中间价：日人民币汇率中间价： 1 1美元美元= =6.14186.1418元人民币元人民币 在直接标价法下，外汇汇率的升降与本币币值的高低在直接标价法下，外汇汇率的升降与本币币值的高低成反比变化。成反比变化。 2.2.间接标价法间接标价法 间接标价法是以一定单位的本国货币为标准，折间接标价法是以一定单

7、位的本国货币为标准，折算为一定数额的外国货币来表示其汇率。算为一定数额的外国货币来表示其汇率。 例如：例如：1 10000元人民币元人民币= =16.281916.2819美元美元 在间接标价法下，外汇汇率的升降与本币对外价在间接标价法下，外汇汇率的升降与本币对外价值的高低成正变化。值的高低成正变化。二、汇率的种类 1.1.基本汇率和套算汇率基本汇率和套算汇率n基本汇率是指本国货币对特定的基本汇率是指本国货币对特定的关键货币关键货币的汇率。的汇率。n关键货币关键货币是指本国国际收支中使用最多、外汇储是指本国国际收支中使用最多、外汇储备中所占比重最大、且在国际上被广泛接受的可备中所占比重最大、且

8、在国际上被广泛接受的可自由兑换的货币。自由兑换的货币。n套算汇率是指各国在基本汇率制定出来以后，根套算汇率是指各国在基本汇率制定出来以后，根 据基本汇率套算得出的对其他国家的汇率。据基本汇率套算得出的对其他国家的汇率。 2.2.固定汇率和浮动汇率固定汇率和浮动汇率n固定汇率是指基本固定的、波动幅度在一定范围内固定汇率是指基本固定的、波动幅度在一定范围内 的不同货币间的汇率。的不同货币间的汇率。n浮动汇率制是指汇率水平完全由外汇市场上的供求决浮动汇率制是指汇率水平完全由外汇市场上的供求决 定、政府不加任何干预的汇率制度。定、政府不加任何干预的汇率制度。n管理浮动（或肮脏浮动）管理浮动（或肮脏浮动

9、）n自由浮动（或清洁浮动）自由浮动（或清洁浮动） 3.3.单一汇率和复汇率单一汇率和复汇率n单一汇率是指一种货币单一汇率是指一种货币( (或一个国家或一个国家) )只有一种汇率，只有一种汇率，这种汇率通用于该国所有的国际经济交往中。这种汇率通用于该国所有的国际经济交往中。n复汇率是指一种货币复汇率是指一种货币( (或一个国家或一个国家) )有两种或两种以有两种或两种以 上上的的汇率，不同的汇率用于不同的国际经贸活动。汇率，不同的汇率用于不同的国际经贸活动。 4.4.买入汇率、卖出汇率、中间汇率和现钞汇率买入汇率、卖出汇率、中间汇率和现钞汇率n买入汇率：是指银行购买外汇时所使用的汇率。买入汇率：

10、是指银行购买外汇时所使用的汇率。n卖出汇率：是指银行出售外汇时所使用的汇率。卖出汇率：是指银行出售外汇时所使用的汇率。买卖差价率买卖差价率= =（卖出汇率（卖出汇率- -买入汇率）买入汇率）/ /买入汇率买入汇率10001000n中间汇率：是指买入汇率与卖出汇率的算术平均数。中间汇率：是指买入汇率与卖出汇率的算术平均数。 中间汇率中间汇率= =（买入汇率卖出汇率）（买入汇率卖出汇率）2 2n现钞汇率：是指银行买卖外汇现钞所使用的汇率。现钞汇率：是指银行买卖外汇现钞所使用的汇率。外汇现钞的买入汇率一般外汇支付凭证的买入汇率外汇现钞的买入汇率一般外汇支付凭证的买入汇率外汇现钞的卖出汇率一般外汇支付

11、凭证的卖出汇率外汇现钞的卖出汇率一般外汇支付凭证的卖出汇率5.5.官方汇率、市场汇率和黑市汇率官方汇率、市场汇率和黑市汇率n官方汇率是指国家货币管理当局所规定的汇率。官方汇率是指国家货币管理当局所规定的汇率。n市场汇率是指在自由外汇市场买卖外汇的实际汇率。市场汇率是指在自由外汇市场买卖外汇的实际汇率。n黑市汇率是指在地下外汇交易市场（即外汇黑市）黑市汇率是指在地下外汇交易市场（即外汇黑市）买卖外汇的汇率。买卖外汇的汇率。 6.6.即期汇率和远期汇率即期汇率和远期汇率n即期汇率是指用于外汇的现货买卖的汇率。即期汇率是指用于外汇的现货买卖的汇率。n远期汇率是指用于外汇远期交易和期货买卖的汇率。远期

12、汇率是指用于外汇远期交易和期货买卖的汇率。 远期汇率有两种报价方法：远期汇率有两种报价方法：（1 1）直接报价法（或完整汇率报价法）直接报价法（或完整汇率报价法）n直接报价法，是直接将各种不同交割期限的远期买入直接报价法，是直接将各种不同交割期限的远期买入价和卖出价完整地表示出来。价和卖出价完整地表示出来。 例：某日伦敦外汇市场英镑兑美元的汇率为：例：某日伦敦外汇市场英镑兑美元的汇率为： 即期汇率即期汇率 一个月远期汇率一个月远期汇率 三个月远期汇率三个月远期汇率 1.6205/15 1.6225/50 1.6265/951.6205/15 1.6225/50 1.6265/95(2)(2)远

13、期差价报价法远期差价报价法 n远期差价报价法，又称掉期率或点数汇率报价法。远期差价报价法，又称掉期率或点数汇率报价法。是指不直接公布远期汇率，而只报出即期汇率和远是指不直接公布远期汇率，而只报出即期汇率和远期汇率的差价，远期汇率根据即期汇率和此差价来期汇率的差价，远期汇率根据即期汇率和此差价来计算。计算。 例：一个月掉期率？三个月的掉期率？例：一个月掉期率？三个月的掉期率？ 第三节第三节 外汇决定与汇率效应外汇决定与汇率效应 一、汇率决定的基础一、汇率决定的基础 二、影响汇率变动的因素二、影响汇率变动的因素 三、汇率变动对一国经济的影响三、汇率变动对一国经济的影响一、汇率决定的基础 各国货币所

14、具有或所代表的价值是汇率决定的基础。各国货币所具有或所代表的价值是汇率决定的基础。（一）金本位制度下汇率决定的基础（一）金本位制度下汇率决定的基础 1.1.典型金本位制阶段典型金本位制阶段n 铸币平价是指各国货币的单位含金量。铸币平价是指各国货币的单位含金量。n汇率决定的基础是铸币平价。汇率决定的基础是铸币平价。 A A国货币与国货币与B B国货币之间汇率国货币之间汇率 = =A A国货币的铸币平价国货币的铸币平价B B国货币的铸币平价国货币的铸币平价例：例：1925192519311931年，年，1 1英镑所含纯金数量是英镑所含纯金数量是7.322387.32238 克克,1,1美元所含纯金

15、数量是美元所含纯金数量是1.504631.50463克，因此可克，因此可 以确定以确定1 1英镑兑换的美元数。即英镑兑换的美元数。即 7.322387.322381.50463=4.86651.50463=4.86652.2.蜕化的金本位蜕化的金本位n蜕化金本位制：即金块本位制和金汇兑本位制。蜕化金本位制：即金块本位制和金汇兑本位制。n黄金黄金平价：各国货币单位价值由法律所规定的含金平价：各国货币单位价值由法律所规定的含金量来决定，量来决定，称各国单位货币所代表的含金量为该货称各国单位货币所代表的含金量为该货币的币的黄金黄金平价平价 。n汇率决定的基础：各国货币的黄金平价。汇率决定的基础：各国

16、货币的黄金平价。（二）布雷顿森林制度下汇率决定的基础（二）布雷顿森林制度下汇率决定的基础n基金平价：各国单位货币的美元价值或黄金价值称基金平价：各国单位货币的美元价值或黄金价值称为国际货币的基金平价，简称基金平价。为国际货币的基金平价，简称基金平价。n汇率决定的基础：是基金平价。汇率决定的基础：是基金平价。（三）现行国际货币制度下汇率决定的基础（三）现行国际货币制度下汇率决定的基础n 购买力平价：购买力平价：指单位货币所能购买到国际商品的指单位货币所能购买到国际商品的价值量。价值量。n 浮动汇率之下，两国货币汇率决定的基础：购买浮动汇率之下，两国货币汇率决定的基础：购买力平价。力平价。二、影响

17、汇率变动的因素1. 1.国际收支国际收支 国际收支顺差国际收支顺差外币供求外币供求本国货币本国货币外国货币外国货币2. 2.相对通货膨胀率相对通货膨胀率 通货膨胀率相对较高的国家通货膨胀率相对较高的国家本国货币本国货币3. 3.相对利率水平相对利率水平 本国利率水平高于其他国家本国利率水平高于其他国家外汇市场上的本币需求外汇市场上的本币需求 本币本币4.4.市场预期市场预期 游资（游资（Hot MoneyHot Money）对各国货币的冲击。）对各国货币的冲击。5.5.中央银行对外汇市场的干预中央银行对外汇市场的干预 主要通过外汇买卖，改变外汇的供求，从而改变汇主要通过外汇买卖，改变外汇的供求，从而改变汇 率走势来达到政策目的。率走势来达到政策目的。6.6.经济增长率经济增长率n收入的增加收入的增加？n劳动生产率的提高劳动生产率的提高？n利润率提高，外国资本流入利润率提高，外国资本流入？ 三、汇率变动对一国经济的主要影响三、汇率变动对一国经济的主要影响1.1.汇率变动对进出口贸易收支的影响汇率变动对进出口贸易收支的影响 本币贬值本币贬值以外币表示的出口商品的价格以外币表示的出口商品的价格出口出口2.2.汇率变动对物价水平的影响汇率变动对物价水平的影响n对贸易品价格的影响对贸易品价格的影响n对非贸易品价格的影