Ch1国际视野下的金融体系

1、Ch1 国际视野下的金融体系1.1 经济一体化与金融1.2 国际经济一体化的计量：BOP1.3 国际货币与国际金融体系1.1 经济一体化与国际金融体系p国际经济一体化含义、特点及收益p分为两大类：实物部门与金融部门p国际收支平衡表p经常项目与资本与金融项目的联系1.1.1含义、特点及收益p商品、服务、资本、技术、劳务等经济要素，在全球范围内，跨越国际的大流通。p一系列经济要素全球化的组合：生产全球化、贸易全球化、金融全球化、投资全球化、人力资源全球化、消费全球化等等p状况全球化数据及其原因p到 2l 世纪初跨国公司已有 6 万多家n跨国公司的生产总量已占全球生产总量的 1/3 ，其国际贸易、国

2、际投资和技术转让费用占全球 2/3 n最大的 200 家垄断了世界经济活动的 1/4p原因：n公司视角：全球范围内配置资源p俄罗斯的住房、中国的饭菜、日本的妻子、法国的n国家视角：充分就业、经济增长n区域视角：增加各地区经济的抗风险能力，降低地区内部的商品流通成本，加快地区经济的发展Growth of World ExportsSOURCE: International Monetary Fund, Economic Outlook, and authors estimates.During the past thirty years, world trade in goods and ser

3、vices has exhibited positive growth rates for all but two years.过去三十年中，除两年外世界商品和服务贸易一直稳定增长。中国进出口贸易基本情况指 标19972007 货物进出口总额(人民币亿元)26,967.2166,740.2 出口总额15,160.793,455.6 进口总额11,806.573,284.6 进出口差额3,354.23,354.220,171.120,171.1 货物进出口总额(亿美元)3,251.621,737.3 进出口差额404.2404.22618.32618.31.1.2 实物部门与金融部门pReal

4、Sector：实物部门n商品和服务的生产与销售n直接改善或提升人类的物质文化生活pFinancial Sector：金融部门n金融资产交易n促进资源配置与流动，提高效率p分别统计研究两部门活动，但两者紧密联系nFDI?实物部门活动p实物部门活动构成实体经济n物质的、精神的产品和服务的生产、流通等经济活动。p包括农业、 工业、交通通信业、商业服务业、建筑业等物质生产和服务部门，也包括教育、文化、知识、信息、艺术、体育等精神产品的生产和服务部门。n实体经济始终是人类社会赖以生存和发展的基础。 p跨国实物部门活动n货物进出口n服务提供与消耗n单方面支付金融部门活动p金融部门活动是虚拟经济的重要组成部

5、分n虚拟经济的多种理解p指相对独立于实体经济的虚拟资本的经济活动。虚拟资本一般指以有价证券形式（如债券、股票）存在的未来预期收益的资本化。 p以票券方式持有权益并交易权益所形成的经济活动。 p虚拟经济是指与虚拟资本以金融系统为主要依托的循环运动有关的经济活动，简单地说就是直接以钱生钱的活动 p是资本独立化运动的经济 n源于实体经济但作用于实体经济p跨国金融部门活动n币种及资产：本币计价资产与外汇计价资产n权益交换：企业权益；对外投资等等两部门活动紧密联系p实体部门活动是金融部门活动的基础与源动力p金融部门活动支持实体部门活动p典型的如n跨国投资，直接投资的贸易替代效应n跨国交易与结算p实物结算

6、的后果（美国美女在小岛演出后）p何种货币结算？Growth of Trade and Foreign Exchange TransactionsCross-Border Transaction in Bonds and EquitiesIn Germany, the United States, and the United Kingdom, international transactions in bonds and equities have grown by more than 3,000 percent, 1000 percent, and 700 percent respectiv

7、ely.SOURCE: Bank for International Settlements, International Financial Statistics, and authors estimates.德国、美国和英国，国际债权和股权交易额上升幅度分别超过 3,000%，1000%,700%。1.3国际经济一体化的计量：BOPp统计/会计报表p含义p构成p简单使用BOP含义p一定时期内一国或地区居民与非居民之间经济交易的系统记录p一定时期：流量p一国或地区：主体p居民与非居民p经济交易：不仅仅是外汇收支p系统记录：复式记账经济交易五种类型p金融资产与实物资产p实物资产与实物资产p金融

8、资产与金融资产p金融资产单方面转移p实物资产单方面转移BOP构成p经常项目Current Accountp资本与金融项目Capital and Financial Accountp错误与遗漏Errors and OmissionsCurrent Accountp货物p收入p经常转移Capital and Financial Accountp资本项目n资本转移n非生产、非金融资产的收买/放弃p金融项目n直接投资n证券投资n其他投资n储备资产（可单列）储备资产p货币化黄金p在IMF的储备头寸p外汇资产p其他债权Errors and Omissionsp特殊原因导致统计误差p跨年度性出现的统计口径误

9、差p隐蔽形式的短期资本的国际移动BOP记账原则p有借必有贷，借贷必相等p国际收支平衡表的平衡与国际收支不平衡1.3.4经常项目与资本与金融项目的联系p经常项目余额与资本金融项目余额之和为0。p线上项目（自主性交易）与线下项目（调节性交易）1.3 国际货币与国际金融体系p1.3.1 金融体系与国际金融体系p1.3.2 金融体系与国际货币p1.3.3 国际金融体系与经济发展1.3.1 金融体系与国际金融体系p金融体系：产品体系、机构体系、市场体系、金融制度p国际金融体系：相同与不同；变化：n产品：衍生金融工具的涌现及广泛应用n机构：国际金融机构，含跨国经营，政府间n市场：地域，币种，参与者（居民或

10、非居民）n制度：一国法律规定至多国议定的规则，or国家的边界1.3.2 金融体系与国际货币p货币职能n四大职能n法定货币：有限法偿与无限法偿p国际货币职能n国际计价（价值尺度）n国际结算（交易媒介）n国际储备（价值储藏）p金融体系基础n货币：币值稳定，供应充分国际金融体系的变迁p核心：货币的相互兑换问题（计价），p重要：结算问题，储藏价值问题p另外：如何维系p三者构成了国际金融体系的一般框架：核心层、紧密层与松散层p变迁n国际金本位体系n布雷顿森林体系n牙买加体系n国际金融一体化1.3.3 国际金融体系与经济发展p金融体系与经济发展n八大功能p国际金融体系对经济的发展n要求稳定的金融体系n历史上看：布雷顿森林体系n逻辑上看：促进国际贸易与国际资源有效配置p动荡的金融体系对经济的伤害n1997年东南亚金融危机n2007年美国次贷危机与全球金融危机p迄今，贸易保护主义越发盛行人有了知