中国A股上市公司投资者关系调查报告

1、投资者关系，即IR (invester relations),是指上市公司为了实现公司股 票的合理市值而实行的一种战略管理职能。它运用金融、沟通和市场营销学 的方法来管理公司与投资者和利益相关群体之间的信息交流, 以实现公司价 值的公平估值。投资者关系管理作为上市公司战略管理的一项重要内容, 对上市公司在 资本市场是想合理估值,降低融资本钱,培养长期投资者,提升品牌形象, 进而创造公司价值等方面至关重要。中国资本市场经过二十余年的开展,投 资者关系管理的根本理念已在证券监管部门、 上市公司和投资者群体中广泛 建立。在证券监管部门的高度重视与大力推进下, 不少优秀的 A 股上市公司 已经在投资者

2、关系管理领域进行了多方面的探索,形成了珍贵的实践经验。 但总体而言, A 股上市公司的投资者关系管理工作尚处于起步阶段,在不同 行业、不同规模、不同地区仍然存在认知和实践上的较大差异。为使资本市场各参与方更加客观地了解当前 A 股上市公司投资者关系 管理的现状,更有针对性地提升和改善投资者关系管理的战略与实践,根据 道言投资咨询发起的对国内面向 A 股上市公司的投资者关系调查, 对其数据进行分析,形成了本报告。调查报告以608份A股上市公司的有效问卷为根底，从投资者关系认知、 投资者关系实践、媒体关系实践、专业效劳需求等几个方面对上市公司现状 进行了总结与分析。一、投资者关系认知95%93%的

3、说诗上市於司仅为IR工柞时市值管理有移晡受访上市公司对IR的诉求83%70%61%从调查问卷的数据我们看到IR理念已在A股上市公司中获得了普遍认知。95%的受访上市公司认为，IR对公司市值管理有影响，上市公司最高领导层对IR工作重要性的认知也在不断提升中，83%的受访上市公司认为IR工作是公司 战略和长期是指管理的需要，而不仅仅停留在满足监管要求的目标之上。此外，塑造公司资本市场品牌以及再融资等资本运作策略性举措也称为A股上市公司开展IR工作的重要诉求和目标。曼访上审公司制定IR规划情况找期L鼻5卑我疇规划i斗屋醸偉沟逋计机曲瓷借我©年反蔓略规划受访上市公司目前的媒体沟通相关工作尤其

4、薄弱， 对日常媒体沟通和新闻宣传筹划等方面着力较少。仅有35%的受访上市公司制定了年度媒体共同方案和宣 传策略。上市公司在媒体沟通中的透明开放观念、制度体系建设等方面都还有较 大提升空间。从长期工作来看，尽管上述的83%受访上市公司认为IR工作是公司战略和 长期市值管理的需要，但仅有33%的受访上市公司切实制定了长期导向的IR策 略及实施规划。从年度工作来看，有60%的受访上市公司制定了年度投资者和分 析师沟通方案，但仅35%的受访上市公司制定了年度媒体沟通方案和宣传策略。A股上市公司的媒体沟通和宣传工作仍欠缺系统性。20%的受访上市公司未指定 任何IR工作规划，IR工作仍然存在较大的随意性和

5、临时性。50%的受访上市公 司的最高领导层每年参与投资者沟通的次数在 3次或以上备项IR工作的精力投入占比»4LIR 51%49%受访上市公司的IR部门平均有51%的时间用于法定信息的披露和“三会 等程序性工作，平均有49%的时间用于机构投资者、分析师和中小投资者的接待 与沟通、媒体沟通及新闻发布、危机公关等主动性IR工作。而这些数据的背后也表现了监管部门的政策推动对 A股IR工作产生了重要而积极的影响，上市公 司正在不断提升主动IR工作的投入。国内外IR工作賣用投入S >3,000,0002022-*-.墟过60%矗*上市矗胡1R那口冃£昭辻50 XT斤疋 '

6、;：4<1,000,0002022, 90%上"公3 |R帅门用匡不城100药亡kl: JLH 帀屯理 卫 vn 1 蛊 1_ % 於 任=4IM12 NIRI-Konvf BTifIK IW-suwi ard Jwmttai SuMyJ根据美国国家投资者关系协会NIRI 2022年6月发布的调查报告，超过 60%的美国上市公司IR部门预算不含年报、行政等费用超过 50万美元，其 中34%的美国上市公司IR部门预算在100万至250万美元之间。在国内，90% 的受访上市公司2022年IR部门预算不住100万元，仅为美国上市公司2022年 平均预算的1/3IR的三个重要认知根底分

7、别是高层重视， 作为持续性的公司战略管理职责， 专业团队，专业的人员及组织架构为支撑，建立系统，系统化、专业化、持续化、 精细化、人性化。战略性IR工作围绕公司整体战略展开，根据公司整体战略推进通过资本市 场和产品市场的双线合作，在确保公司长期可持续开展的根底上， 保障市值增长 和品牌价值提升，并最终推动公司与投资者实现双赢。策略性IR工作构成阶段性工作重点，包括再融资，收购兼并等重大事件的 筹划，进行事件性主题筹划，做到舆论支持，投资者认可，实现重大事件顺利实 施并维护公司市值和形象的诉求。常规性IR工作是公司股权文化和公司治理的表达，是公司日常经营管理工 作的组成局部，日常IR体系工作，投

8、资者日常沟通推介，媒体日常沟通发布等， 日常IR工作是根本，是支撑资本市场品牌和公司战略的根底，需要持续贯彻。总体而言，市值越大的A股上市公司，在IR认知，投入等指标中的表现越 好。受访上市公司IR费用投入随着市值增大而增加的趋势较为明显，30亿市值以下受访上市公司IR投入费用在100万以上的仅占2%;而这一数字在1000亿 市值以上的受访上市公司中到达了 47%。从行业角度来看，金融行业和房地产汗液对IR的认知程度较高，投入更大， 在交投活泼度，股东大会参与度，机构投资者在公司治理中的参与度等效果指标 中表现也更佳。而从地域上看，位于沿海地区，如珠三角、北京等区域受访上市公司在IR认知，投入

9、和效果指标也更高，长三角次之。主要由于这些地区经济兴旺，市场 化观念较强，大市值上市公司也较多。此外，通过对上市年限与上市指标的关系 进行了分析，发现并无明显的相关性。IR工作成果评估认为估值舍理的委访 上市公司比例1-36%认为支投活泼度满意 的说访上市公司比例32%研究报告議量10篇以 上受访上市公司比例-31%从研究报告数量调查显示，31%的受访上市公司2022年研究报告数量在10 篇以上，近70%的受访上市公司认为市场对自己的关注度不够。从估值方面来看，36%的受访上市公司认为公司股价估值合理， 约有60%的 受访上市公司认为自己的股价被低估。还有 3%的受访上市公司认为公司股价被 咼

10、估。在反映投资者参与程度和市场关注度的各项指标中，只有59%的受访上市公司对目前IR成果表示“满意和“十分满意，而“十分满意的仅为7%0、投资者关系实践受访上市公司在投资者沟通中最难答复的三大类问题是公司盈利预测、财务 指标变化原因和重要资本运作。鉴于 A股投资者的投资风格，这也是 A股投资者最关注的三大问题。但限于信息披露规定，前瞻性的盈利和财务预测成为投资 者沟通中的难点。相对而言，受访上市公司认为，核心竞争优势、行业地位、风 险因素等几个问题在投资者沟通中阐述相对清晰。三、媒体关系实践业绩发布时与投询者的沟通方式业绩发布时，61%的受访上市公司会使用现场推荐会、 会议等沟通方式。 日常沟

11、通中，受访上市公司以 和电子邮件为主， 对新型沟通渠道如：微博、 微信、公司网站互动专区等的使用率不高，同时，通过新型沟通渠道发布的信 息内在内容的丰富性、发布的及时性和形式的互动性方面还存在较大的提升空 间。尽管有7成左右的受访上市公司建立了投资者和数据媒体库， 但只有约16%的受访上市公司会进行系统化、精细化和长期化的跟踪管理，做好偏好区分和个性化定期沟通的工作。这些数据也说明受访上市公司IR工作的系统性和持续性 仍为欠缺直计制度和座对硕壹的憂访上雅也司底铜65%庇机爺理能力f】谭申+逸驿H転斶克*十录不隔蕙忖欢诂上市必司叱例55%受访上市公司应对为题危机的能力较为薄弱。受访上市公司普遍反

12、映对于舆 论危机管理尚不具备足够能力。在监控预警、处理流程和沟通渠道等最为根底的 工作方面还十分欠缺，有65%的受访上市公司建立了危机公关应对制度和危机应 对预案，但是有55%的受访上市公司表示对自身舆论危机管理能力不满意。四、专业效劳需求随着S股资本市场的不断成熟，如做空机制形成，舆论监督不断深化等，受 访上市公司对外部专业参谋效劳的需求日益强烈， 他们最希望能从外界获得专业 培训、媒体关系参谋效劳、系统性IR筹划和信息收集与分析效劳。受访上市公司对外部专业IR参谋的认可程度较高，有接近 80%的受访上市 公司认为，外部IR参谋对公司市值管理会有帮助。而且受访上市公司对外部专 业培训的需求也尤为强烈， 培训内容主要是市值管理、 媒体关系、 信息披露标准 等，也包括如何接受采访等更细分的内容。五、我的感受通过分析调查数据，也让我有了更多对 IR 工作的思考。 IR 属于公司治理的 一局部，而好的公司治理是需要嵌入到公司结构中， 形成深入公司骨髓的品牌文 化。想要到达好的公司治理的效果， 那么需要公司高层的直接参与。 自上而下的 重视会让这种文化气氛更好地形成。而就 IR 工作而言，了解投资者以及资本市 场是