财务管理咨询工具

1、图9-2财务职能的实现形式图9-1财务管理重点的转移企业忠.那其试和麻鹿朋国 他特哮购务假善决策上畴卬嫦务控制咪琳蛀理 和粮表L安中犯务！ 或外宣服皆精练的企 也引殍小线与K他部门曲成行柞依俘关桑,为业书上映览甘菁变并神评建议放格目标-11主营也希呆啊,制诗.精告*服务.匏前等嘏畴目标评整图9-4未来财务职能的新含义图9-3未来财务职能利前导向成本会计根告麻冏（可府汇报i标推化推管审计师数据储存果普动计财财苏战的侨伍雷星或车管理计叫主导（事前演测）大规模定制报告许词.应问信息.即威共享站果和过用并过计对企业的野苜风险住心业势口务展.工核心山若吩里支持业若及摩提俱公用腔园内 统的财界较相降侦期务

2、 活沔的瓠米公司司不，兼法国的前各震成图9-5财务管理新模式代们佗用色迪什么?件幺是电蓼的？什幺驱动价值？如何计制门若的肛裂是计以二升之是最近诃的刑典给杓？费外需矍什幺杼的公司文化?我n如何转换?仲幺雅最佳洵桎？如何13行最有效地坏怙?什尢瞳为可候物甘久扉标准“时先的人力资同找使相仲幺样的票晚？|开发正是果明已有的技术？我打如何斑取时业务白加的信息?需青冬少人打沂源？需获什次样的技能？在们拥有汁幺样的技窕：图9-6财务管理的5F模式图9-7战略性利润的来源表9-1传统的企业业绩衡量方法衡量标准缺陷产量市场份额不能提供财务业绩方面的信息可能会产生误导；在亏损的情况下增加产量和市场份额反而会破坏价

3、值产值销售收入收入增长忽略了生产成本、销售费用及其他管理费用净利润销售回报率（ROS）每股收益可能会产生误导，只注意利润忽略了资本需求和资本成本表9-2价值衡量指标需要衡量的对象最可靠的衡量指标是否在创造价值表现如何什么是最低投资回报如何衡量增长公司的价值股东回报率/TotalShareholderReturn(TSR)投资资本的现金流回报/CashFlowReturnOnGrossInvestedCapital(CFROI)加权平均的资金流量成本/Weighted-AverageCostofCapital(WACC)可持续的资产增长率/SustainablbAsseGrowthRate未来现

4、金流量的净现值/NetPresentValueofFutureCashFlows(NPVorDCF)看加价值的世推把梨，气品q0E|可节的可四观青业若:01就所讥丸的具体业由而二，价侑的隙动要点是什文?I在不同的新值悟长方笔中.说出曲阿取钝f(3)加何施(罐保讦圻低的实现？新业务'业务更甘：有役有通过畅业务来提升公司愉值的机会？图9-8价值管理模型第一阶段受f-H量化检腕及般感性抄析优先排序内部推I黜前门的小1YI府门<,:第访W市到化收模量宽IS20个手要阶峭骐功因京）利步附退）深入分析）,可探"件阳口3T个主要价m党动因青地略足划实跑与案业埼指标图9-9关键价值驱动

5、因素流程口具蜂工作口工作成果价值要动因素财各指标内在饰值展例4利笔中场佛驰|川加的皿一运用的的Wr0尸名a比<盘般回撤串钠忤收入利制aJ4a金忠咛傕期权价值宓本市场洞ER一回台而值照忸图9-10价值驱动模型战咯现对应战略期划的核心内容,提出的目标回答忠幺去世的问他图9-11L粒心实用资产皿报一RtJCL).股车低后国网*1加权时-M箸而假x杠杆作用(实用黄本G企业价值树税前RTJCF>番吧R<)CF树现金税EHT1税费/税前收入一+强HITLjftlt敕P：HIT营业税率一+利息蔚用/ERITL债势税伸备，界固1+匚1国余税率税后EHITr网情部余税前除药费用L税后借势帝声T

6、x1-加债/实用较本匚1一盈加乾喝税历/EBITL优先股权就余一xL税后优先收费用L优先股/实用的本当数股仪盈余UX三产、L少效般/实用贯本图9-12ROE树税褶收厂税前苜业J-A/WRGCF忤粒人y_皆如贵芦/实用密本林钠0聃曾一管理ftJR/M警收入折旧销售收入销舍友本/销管收入收入原H料救11销售成本丁语岸用用害成本其应制造附用情曹成军单位帕售就率X福普箴13I平均折扣L钠笃也A税前一RfXT用*平均投钻x 钳皆散盘,7用L（铸作收入/净理业费产1税前乖营业ROCE小百业收入一小营业先产精售曲本中中成品 回转无数父（锢营收A/十精货成本）惜售就本中成r 1ft回片天数梢PS盛本中应付 L

7、时就回转无数I卜甘业应产/靠用胃串打若班金/悄售依A中应眼一错代收入I出二网转大城*天/+固定强产/精售女人中也版及第仰收入J应忖重就回转天歌无形FtK地也近一所产/的冉收入通刘中拜其他IE打号随务小耨售救人图9-13ROCE树!iffr 若讲算加快平 均寄车底本具摊内容信息来邺市芭伶初日林收入及船长用车I口】报半图9-15现金流量预测模型资产边倒诚边片也,和茂月“人员皆用门）铺惋.背错.广告直姆费用I,其他蠢用投堀计汁4超中占订的股kf更谶各战略业舞单元营业利 刑率具做假设条什财务部图 9-14财务预测模型总懂多的愤就所行不把苴的何恻 总妩产的懂期 “；1 3: 资产的地楣（DttftUt

8、431库存3）其随经营 性流动贵产 良明或F的疏测 北拉苛性近产的F:州在年一声品例城，地域 r忙场及目林富户伴的市一 场伯顿目静为寞现而汤仙 要的美键皑措收入葩测C）"得未来五年中每隼 两市场息收入用规模（。公司林华希里达翎的 傍会L瞰pyfik栉到 具悻H设条件市炖与行业少用竟争时手访谈甘务部计算今后却 年的自由现 金流艮泄计算净现侑和门.怙下的后初蛾酉性花前倒地（无息J的快测口应忖帐就（21耳他施动员（I非控管性无息负崂I通延就罚愫）少数者叔苍3其他非蛉营性无息土虐f包拈的速星币制审的由半CJ税且解营运利润（2）利息收入和支出（3）所叫税小利利蹈忏收拄。）每年红利（“部存收施所

9、有国口也的计算公同远大目标 市场与打十分中 时势部门分析过去的报 由丧和贞产先聃认助益表和 资产负债提鲁 中H的竹旗驱 动因前肮销再收入. 代车，言w赞 本.责军支出 植财务费用进 行接刹的利今时10 年的前前抵加制今后10 年时帝产物 俄表计算过去和 今后的投资 资本在报率制作。后W 麻衲W隹流流劫资产（就动伉悔仁刚资产总负俄主笠成出一黜的想产品.容向群,他城市 蜥检定的市场价就目5收入与利相茂利 质本F减本杜曲 便池I.股串T找隼加测时投饯资本 同报率如到 现值进行最 后理B1计算进行轮速平 小析图9-16资产负债表的预测方法利息支出业务单元1业务单元2*一务单元39.05.6F1%797

10、.5757.57.51日元)43-4343434J2J11R1R18iaJ.0Ig1«161616*管单元*随芬本当-02序g'01-0|101盘务单Hl也存单元；i上筹闻定3业等单元4J60%11171117111711171117沁356.3563$6J$6.3力1295N52*529529541924.0：4.Q24.024.024012.711.71?1L711,7>1?1更同年MOO年IDOL年2002年醺陶年之皿年图9-17总债务的预测方法表9-3所有者权益的预测主要项目预测方法（+利息收入O利息支出（+税前营运利润（EBIT）各业务单元根据关键营运变量计算

11、出税前营运利润总公司EBIT为各单元及总部的简单汇总由财务组提供的利息支出预测按2000年利息收入作简单预测税前息后利润（EBT）所得税按33%税率计算净利,闰(NetProfit)当年末的所有着收益=上年末所有者枳道+当年匿存应益+而整M图9-18预测某单位所有者权益表9-4总资产预测表主要项目预测方法经营性流动资产(1)营运现金(2)应收账款(3)库存(4)其他经营性流动资产各业务单元预测，简单汇总相加各业务单元预测，除去内部重复计算部分后汇总各业务单元预测，简单汇总各业务单元预测，简单汇总经营性长期资产的预测(1)固定资产净值(2)其他经营性长期资产各业务单元预测，简单汇总相加得出公司固

12、定资产净值各业务单元预测，简单汇总非经营性资产(调整项)根据2003年总资产值作出调整2004年后每年按预测的总负债与所有者权益作为总资产预测目标，在非营运资产中作出相应的调整利率的一年口评柝双门 牛.打7的未来出值是多少?FV-未炭价值PY=现的回报率n年以M 100元的人来侨值1#少”回答的问题企业目前的价值是多少？企业未来的价值创造潜力如何？目前的股价是低估，还是高估？企业的股票是否值得购买？企业业绩潜在的风险有多大？企业未来五年的战略性举措的经济/财务意义是什么？企业未来的几种战略举措中，哪种可以为企业创造更多的价值？为实现这些战略举措，需要的经济/财务资源是多少？图9-19价值评估在

13、企业中的应用图9-20现金的时间价值分析假设利率为10%一年以后的1招元的现is是售学？O1n年以后的II。元的瓦相价值悬多少"3729净弁腹（NPV）2455折现现主沅是皂件黏企业价值最常时的方法图9-21折现现金流量法1 .预测自由现金流量2 .计算加权平均资本成本率（WACC）=10%3 .确定终值4.用加权平均资本成本将自由现金流量及终值折现到净现值折现现金而量（总案元）巾场价值SPV-S41I1网200)21Mli2IK122003投董唐的判断：I；.”用；.i，内X-"出乎后的揆营业编用祈联现金施的方法伸出嫁舍到断!-A史力为W布市场什幅r。般票方值淅的介俏百亿

14、美元总*%价值2旧化T.T.图9-22折现现金流量驱动市场价值某企业示例图9-23折现现金流量模型拒带号后管适利寻税总前营运和洞F-©%售收入至现金海量E>pQ|NOPLATOL©折旧可捅销(=h-QIEWTn一QstEBrr所在的显现L©建延琉哽的增加-0衲皆或小T3M作管理曾用折旧与摊第新鹏依港0pQ忏过否车的蝌长卜。贾本化投簧,其他妙总性贯产息经荏性负愦的增长I由理1'流ft小息前育过利洌利祭程后营运利润图9-24自由现金流量定义忸战平均二加权股东权益成本-II本心心小股家根而或不(9.9%HX若x5%|0股东杈整出小66.7%3桶卮惆务成中(

15、l-33%)X10.19%日时势比同7(1-667%)处式无风腕收益日'股东杈莉1榄率乂情务风喷指女X叫海椅.收来也而'fflfr一前设升版本服用权度*做券解释中国出美国支东川市力他相整=於乂采用市婚检忏的酚星愤等收征率冲中明与美国通黄也更率的技驯U九蜘里总指数=,国际典剋1经过贵率结构的H巾X095)风腔微饰(驷M(WWCTta注企业的的用器蛆为BCB-K刖演有成本=美国EHU公度愦券的妆蔡事(7吗)Fip风净的-064%):中国与我四通听比咻部构差别值(15S%)值1非帐而介值)图9-25WACC的计算表9-5内部审计与外部审计的比较比较对象内部审计外部审计选派指定作为内部

16、员工，由管理层选派指定作为外部聘请的专业人员，由股东大会选派指定所需资格由管理层需要决定由注册会计师协会及其他资格认定机构确定独立性仅独立于被审计的机构既独立于委托人，又独立于被审计机构权利只有作为内部职工的权利由相关法律规定主要目的由管理层决定，如防错弊、效率考察等对财务报表发表真实公允的审计意见工作范围的限制由管理层决定不应受到任何限制报告责任对审计委员会、董事会或其他内部机构，不具鉴证作用对董事会或股东大会报告，所出具报告具有鉴证作用交界粮他耗证内记录在赳去.塞他与旧尿业中用若分离?1正不喙枝河疗法(1)螂1推动时务和此节一岸化1。如何曲枝笥通告会计确认并记录所存离实的交易"交

17、瑞正晌分类 计文品弱币加直 府定道当的殳汁期问 披葬中美土片事期m何性讣市 的控赳不埴变 6为内审的控 制色序？公司治理辅构 战晤计划和*理 HR和企*文化 内郡审计 企业信息察烧图9-26最佳实践一一内部控制系统示意图UJ如栅碑内部控制孙业务流程集成如何市保证内控的前要F限少不猾值作业图9-28企业内部控制图植根与执行悻管和记录他行和雨槿明地畦和总医投汗可忆录莽i己1记程和总联设丁房却的免让咯二t免五连亚堀号理定凭让传递的明聃mRi府笛r哽 比务记录察有曲有终“揭如卜控制明速找"椎施的最期乱藤/、赍任业务米经投权不帔也打不付双意匕权和世£经援权必痕严格执行，加强监#,防止

18、酒用图9-27企业内部控制的三要素内控目限口）保证公司现金的安全性*通免利荚风酸C）保LE现金粮时出符合财务法规和公司规节的要求13保证现金麻帽及I寸.正确一七*的反映公封珈金持有情充关警控制点11）现套支出於锻造当的申靖与审批（2）舰金付款凭证由出讷以外««1势人员制作43）审制胤金的款耗证"片人出叮出油时加美工储中美坨川美手续进行双玳亚峻（4现金的支出或时日记HE可定铜（至少每月一次）与即上相演W第一代拧制第二代（20世配80年代）挣制靖肉第三代（20世纪90年代）风险第四代（21世纪）企业阅府肾曜流线出发点、是已看的海程.R!序和控制出世点是财并风险和腓件件

19、风席出食点整财企业和。种收融的充分理斛ri;发点咫时企业和各种风/的充分界解门符含性州苗为1:腌定麻津存在的拉耐需定施糜存在的控制输症麻津存在的能有效控制皿险的企业M除膏押流理市汁目的批评拈控制的让计.运行我祟和白觑性审计目的是为倡控制的设计.运行效果林合理性讦情在各个企业凤启管押海f7的通ih达疗效果和合配性图9-29内部审计的演变历史建捌用则*方式隶属模式心的博。9®.同业上星路推仆班甘碑方式城中管理方式我剧听外部隶属总豌理家斶白事会裂猛审计委员会图9-30建制绩优的内部审计部门竞争君敏寓性我东关系废窑充足管鱼四巾扬灾矗性损失曲立我治法律行注管理行业耳跷%除碟逾信包风隹营一风除

20、&'W 人力资源 产品开篁效率 雕力 楸昧舁 增疑悯,说 高国瑜过失匍靛 轩臼性业务中断Me± 4 产品或服务失能 崎标或产需名便触价鳍源用监理卷程凤堂 部导力林力 ：-| MM19息技术风能用权完整性相关性可行性 基咄没熊一限区理烛怅履品鞋东北货打为无授权使用餐营运合同世人地量 失性"|伽用工酎务的算和计划完整性和精瞬性会计值良财JS报告悍价傥枚养也JE金投资芹砧W M护财一风质特币 浦功佳 再投流 血山特瞿丰茸甜 利晶信现金转&或流速改峡图9-31企业风险模型*lL/理，目的及目任妹同事才结构血事风险管理表现击计.戒弓遗计理而”图9-32经营风险

21、系统去用及睢政第坐助措胞而I殳沆士用，以工（网定控利公司风险出让人控制闻的意识蝶颦图9-33财务风险管理框架信留以院山沟邓:财若4陵通认/再评估侪梆破地r"；三丁11.VTU.合同号一方一奉度行百任佳付能力布率充足牵1脂产而显成晞业务日林和根班仪曲蜀好ML隘故有一值拈相股东町fa的凤脸存在F战畤制定和计划的整个过程中维甘!4除USL-图9-34财务风险管理方法+更问疑风腌淄现做事宜的作用个司范圉内的风赣度控风险哲理的作用分散化管性或娓小化管理!各业务部门的美系|腔曾理出策鲍的网团t立法隐警告上同他刊内归的透明度依村合同另一方的透明嚏效值合#T芯也足率人乱分现公司范围的整合同是市府信息

22、透明度风阳系统廉容性n组期-F克善的Q造管理札架能祥埔此上口也中斛决，要的风窗同JB9-35财务风险实施的主要问题曲斗所隹运营内双轨串的耍对性环热而步响法弟的随率府正一和需,“；学江佳送神吧一所需三|；，一固定*旃期»商*高效性一内部HTX图9-36成本管理的三个维度儿户副先主皙税务绕理财务部机务机关便用内容公阈财势报告洋牌价值用估税亦量告净备信贤控制条件内容集成度高事效反金公司植用的成本状况报告室1率-定期的.懒为每H在耳他尚要谪迎的情况£也可龌季或蚱年衲鼠标桃料奘大参是财专指株图9-37成本的财务角度分析时间用户一线豌盟施弗提升册队欣城管理团队祖用内容关键墙班信息你但培

23、胤/JL效活动肝拜H常运并内容集成度小需洋珈反映1.作组危闱的成木戕况极告收率即时可能摊小时或每天所犷标通种奘大学是初先指标图9-38成本的运营角度分析k务职枕与成本H你的关系百楼戒布I可接成率固定成本可变成率总成本 甲位咸平川户业帐/板爷计划部门战啷供应商选择团队资事而拜成本上程加明天使用内容产品的作业成本U标成本设计，制非呆跑分析投资丈策支持生命周期出本i内科集成J殳括黑严餐线集成自息的详年程优推圈次第的种美I我当棉率按烈阑*通常是一份特加槐普时间甯地标就抻类11财务性指标称财务性指标的睹含图9-39成本的战略角度分析研定成本生产施点涔曾此布寺图9-40成本的分类图9-42作业成本法与传统

24、成本法的比较编制现金编制废产蛔制收k成本，府用预算题制惘而瓶饰就鼻加前凡僮色停占T星魔转井计用叶将脑峭出沉M冷忸Ur"；/t）可心儿可阑/X布丁越位;/1：,少；:廿3/喇例巳向，黑1|旷/能/产NRk板于EZcFiS则收"幻/生产部"li-lijMNk传£什下斶公司卜国士”,阿口邙廿!曲I*',j.；|.-：七AHl»图9-43预算的内容图9-44预算管理流程且略明明.也下达僮完方手息占，HRhB卷3死*快行押伊匕他斗比本期刊算好点:通常考栈提供专日信息元首的叱崎甘眄!：灯二百一”“一提丽振出（展略是就其的解的即依番.超过年年的濯动惨

25、仃，影式：年地划.毋业划中什|不的规划泡变制用螳苕计乱对豫营讣心的收化刊成值算.对他笄中关健指引的提取或为业法赤可的KP1,并以此柞为号馍突鸟的城招.全国他算通过整合蛭营祖第西分加需前量本B（算比列黑管利医.横管到边.聃到喘管一理图9-45全面预算管理已行存祯算击阡部门郡1：任预算拉算黄品负归口f«*心*WMJ神追札个市!；.汁地观也段任猊急图9-47某企业预算编制过程日讣*ME训二大口睨灯目4利生业生冷H次方面的基率策崎为原则各节门端同Hi方归以公同归经HM；为R终H士，以贤i之社为漏制时罕利以西裕门前程仲计城蟠博.智挡备部门的【一作匕一果魁H划.郴那制比更叶认同公口正式卜”酌怪体

26、有声,用况本rI泞句书*i二即控制7所而丁百鹏和编织架椅工部门用卡.业并宸城出"门.也忏什民授根负市制.以网钞后的缴现巢小，明肃的.川川，t»rS3廿.乂节完善的xfFMan串算0的鹿耳心河J其他北门相互直仇期碑相月之司的依噂x至预算最工作计划的量看体现1H时也危进EfVif划目网确由3用互布接时会知点各部门的R乩国制一卜邢及下发整体移置和抗比中的左科汹那普者总管理人也在授“范49rH'hfrn斗上t,根林市均值料的变作出显或的忠后帝接部限生拄钟的反打状况和其里索里蜗修城号怦工1T图9-46全面预算编制的基本观念陶定总体目标隆牛因山救党事业部的电.十但事牛耳技部（电

27、器）事业都分沿至谷状茸帝4心分解目标 （差距区域首峭中心<f“i仪行动差也71/分耶.4会公创t也群）事业部区戒唐楫中匕工总卜.海孙公司电也理北市域舒康用泗一娃跟分析一J方仃及h 1出r七1'林廿W,?H.一r.'根但集团购盛wiXVfT*J 'h'hi，桃帖需业st时府利咕电族订亭区城比西计划恨建片区的质 创注重律:T寸 公司北钻中划rllJlsMj: 死机Mt 事出“解 一8年非分 心售业苜 中的亭式宅什么她1滂计 划却附先也算 我具序内容划用财芽亚片 的制订流程tt/frmil 野帼修与计对 对4n过珥化峋经营白阮麻1为达到目标而应采联的具体 行动方

28、案，Sj ri标必须制定清啼丈惚m ,Xi喷恃林作为 而房犯峭的军础IK的设:过拈最培下的目的冰平和推找的日 标水平自上角上,地自j而匕棚上打成片髭的 结合.#于认为人到的事亚侬是供惮 细分也-与息都L起喳证日尔星翼假设的可中濯 他护过理中不断点.惧汪用提出己迸在的过程 也能瓜击自用秆计划制订洗稗牛色持法定黑体 计蛾:可旌略规划中心和财舟中心积极介入旅询事 wmu.v 匕一”|：津v此部总经理负.制订具仆的业ifdkJfw力算僧幺让牝的卷:联口k，H注由心 务指标没才明痛清踊的北步指标但设配单一/！史目缶但由公国屈Mq算也需设小经营K'执丁中同总嗯止，出白儿泳仃功 方案的j遑过程但曲隼

29、尔下出一年的始营h玩总部期籍都【越权包办由各部门分别制订部门的计划目嫁小卡范俄克拘：仃1的丁ft小俎.餐小整本的才询订桶M工箱图9-48预算管理最佳实践表9-6最佳管理实践最佳实践最佳实践原理最佳实践公司(1)将预算制定与公司战略相联系预算对于资源分配和进度监控具有指导意义。将制定、执行预算同公司的战略结合起来，通过各个层面了解公司的发展，从而得到有关机遇和挑战的反馈，调整公司策略，提高绩效水平戴尔电脑公司每年都要举行几次会议向公司员工传达公司当前的战略，进行相关的全员培训(2)将激励机制与绩效指标相联系转变评估流程和激励机制，体现绩效考核的重要性。可以完成预算，但是未能得到预期市场份额和客户

30、满意度的经理获得的报酬少于达标的经理。这种观念的转变更注重综合绩效表现，同时也使预算流程更具真实性JP摩根投资银行、惠普公司、美孚石油公司均将奖金、利润分享及股票期权计划同业绩目标的达成相联系(3)降低预算的复杂性及预算制定周期对预算机制的优化可以缩短预算制定周期。较短的预算周期不仅可以节省财务部门的成本，也可以降低每一个制定预算的业务单位的成本。在降低成本同时又不会影响公司的核心增值业务以及预算的质量美国著名网络证券公司Fidelity投资公司的母公司FMR公司原来由96个业务实体组成，有108本总账。为了提高效率，公司使用统一的定义及数据解释方法来提供财务信息表9-7雷达图分析法指标及计算公式企业收益性指标收益性比率基础含义计算公式(1)资产报酬率(2)所有者权益报酬率(3)普通股权益报酬率(4)普通股每股收益额(5)股利发放率(6)市盈率(7)销售利税率(8)毛利率(9)净利润率(10)成本费用利润率反映企业总资产的利用效果反映所有者权益的回报反映股东权益的报酬反映股东权益的报酬反映股东权益的报酬反映股东权益的报酬反映企业销售收入的收益水平反映企业销售收入的收益水平反映企业销