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文档简介

1、泓域咨询 /涂附磨具项目财务分析报告涂附磨具项目财务分析报告目录一、 项目概述3二、 项目提出的理由4三、 研究结论4四、 主要经济指标一览表4主要经济指标一览表5五、 市场分析6六、 公司主要财务数据8公司合并资产负债表主要数据8公司合并利润表主要数据8七、 建设规模及主要建设内容9八、 劣势分析(W)9九、 各部门职责及权限10十、 项目实施保障措施13十一、 人力资源配置14劳动定员一览表14十二、 项目运营期原辅材料供应及质量管理15主要原辅材料一览表16十三、 设备选型方案16主要设备购置一览表16十四、 节能综合评价17十五、 环境保护结论17十六、 建设投资估算18建设投资估算表

2、19十七、 建设期利息20建设期利息估算表20十八、 流动资金21流动资金估算表22十九、 项目总投资23总投资及构成一览表23二十、 资金筹措与投资计划24项目投资计划与资金筹措一览表24二十一、 经济评价财务测算25营业收入、税金及附加和增值税估算表25综合总成本费用估算表27利润及利润分配表29二十二、 项目盈利能力分析29项目投资现金流量表31二十三、 财务生存能力分析32二十四、 偿债能力分析32借款还本付息计划表34二十五、 经济评价结论34二十六、 招标要求35二十七、 总结37报告说明涂附磨具,也称柔性磨具,是指用粘结剂把磨料粘附在可挠曲基体(例如布、纸等)上的磨具。与其他磨削

3、加工工具相比,涂附磨具具备着尺寸磨削精度高、磨削表面粗糙度低、磨削效率高、可加工范围广等多个优势,近年来在木材、陶瓷、金属、塑料、橡胶、皮革等材料的磨削和抛光领域中有着较大的应用需求。根据谨慎财务估算,项目总投资22635.93万元,其中:建设投资17964.88万元,占项目总投资的79.36%;建设期利息456.93万元,占项目总投资的2.02%;流动资金4214.12万元,占项目总投资的18.62%。项目正常运营每年营业收入41900.00万元,综合总成本费用35485.29万元,净利润4675.55万元,财务内部收益率13.97%,财务净现值1672.06万元,全部投资回收期6.83年。

4、本期项目具有较强的财务盈利能力,其财务净现值良好,投资回收期合理。一、 项目概述1、项目名称:涂附磨具项目2、承办单位名称:xxx投资管理公司3、项目性质:技术改造4、项目建设地点:xx(待定)5、项目联系人:郭xx二、 项目提出的理由综合分析,“十三五”时期,我市发展既面临着现实而严峻的挑战,更具备转型升级、加速崛起的物质基础和政策环境。面对新形势、新阶段、新要求,只要我们始终坚持问题导向,进一步强化危机意识、忧患意识和责任意识,解放思想、抢抓机遇、发挥优势、奋发作为,以壮士断腕的勇气和魄力突破短板、破解难题,努力在压产能、调结构和“稳增长”上找准平衡点,加快培育新的经济增长点,努力把挑战转

5、化成发展契机,把压力升华为发展动力,就一定能够夺取全面建成小康社会的决定性胜利,加速实现“三个努力建成”和建设现代化沿海强市目标。三、 研究结论通过分析,该项目经济效益和社会效益良好。从发展来看公司将面向市场调整产品结构,改变工艺条件以高附加值的产品代替目前产品的产业结构。四、 主要经济指标一览表主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积37333.00约56.00亩1.1总建筑面积71167.821.2基底面积23519.791.3投资强度万元/亩311.982总投资万元22635.932.1建设投资万元17964.882.1.1工程费用万元15396.372.1.2其他费用万元214

6、9.822.1.3预备费万元418.692.2建设期利息万元456.932.3流动资金万元4214.123资金筹措万元22635.933.1自筹资金万元13310.803.2银行贷款万元9325.134营业收入万元41900.00正常运营年份5总成本费用万元35485.29""6利润总额万元6234.07""7净利润万元4675.55""8所得税万元1558.52""9增值税万元1505.33""10税金及附加万元180.64""11纳税总额万元3244.49"&q

7、uot;12工业增加值万元11102.44""13盈亏平衡点万元19996.53产值14回收期年6.8315内部收益率13.97%所得税后16财务净现值万元1672.06所得税后五、 市场分析涂附磨具,也称柔性磨具,是指用粘结剂把磨料粘附在可挠曲基体(例如布、纸等)上的磨具。与其他磨削加工工具相比,涂附磨具具备着尺寸磨削精度高、磨削表面粗糙度低、磨削效率高、可加工范围广等多个优势,近年来在木材、陶瓷、金属、塑料、橡胶、皮革等材料的磨削和抛光领域中有着较大的应用需求。自进入21世纪以来,全球和中国经济与科技呈现飞速发展,工业制造产值随之逐年递增。在此背景下,涂附磨具作为工业制

8、造业中的必需品,其市场供需也保持着相对稳定的增长态势。但在近三年来,由于受到环保、市场无序同质化竞争以及贸易战等客观因素的影响,我国涂附磨具产量有所下降,行业景气度也因此下滑,未来行业发展仍需政府的扶持和企业的推动。具体来看,根据中国机床工具协会涂附磨具分会发布的相关数据显示,在2017年之前,我国涂附磨具产量呈现稳步增长态势,从2015年的4.8亿平方米发展到2017年达到了5.6亿平方米,年均复合增长率约为8.0%;随后两年内呈现逐年减少态势,发展到2019年达到了4.6亿平方米,预算在2020年仍将呈现小幅缩减态势。从产品类型来看,目前我国市面上的涂附磨具主要包括砂页、砂卷、砂带、砂盘、

9、异型品及其他产品。其中,砂页和砂卷是我国涂附磨具市场上的主流产品,在2019年合计产量达到了3.8亿平方米,占据着总产量超过80%的比重;而砂带、砂盘、异型品及其他产品在2019年实现了大幅增长,合计产量达到0.8亿平方米,较上一年增长39%,占据着总产量接近20%的比重。总之,随着行业景气度的下滑,砂页和砂卷等细分市场发展也随之放缓。从市场格局来看,自进入21世纪以来,我国从事涂附磨具生产制造的企业数量不断增加,市场竞争愈发激烈;然而在近几年,国内涂附磨具企业优胜劣汰、并购重组的步伐逐渐加快,使得一部分实力较弱的中小型企业面临着并购和淘汰的局面,而江苏三菱、湖北玉立、常州金牛等优秀本土企业的

10、市场竞争力也因此得到增强,行业市场集中度逐渐提升。近年来,随着全球和中国经济与科技的持续发展,工业制造产值得以迅速增加。而涂附磨具作为制造业必需品,其行业发展也逐渐加快。但在近年来,由于受到环保、市场无序同质化竞争以及贸易战等因素的影响,我国涂附磨具行业景气度有所下滑,未来还需要本土企业进一步提高产品磨削性能、提升产品附加值,通过研发高端产品来刺激行业发展。六、 公司主要财务数据公司合并资产负债表主要数据项目2020年12月2019年12月2018年12月资产总额8079.326463.466059.49负债总额3226.952581.562420.21股东权益合计4852.373881.90

11、3639.28公司合并利润表主要数据项目2020年度2019年度2018年度营业收入28771.0923016.8721578.32营业利润5336.624269.304002.47利润总额4634.413707.533475.81净利润3475.812711.132502.58归属于母公司所有者的净利润3475.812711.132502.58七、 建设规模及主要建设内容(一)项目场地规模该项目总占地面积37333.00(折合约56.00亩),预计场区规划总建筑面积71167.82。(二)产能规模根据国内外市场需求和xxx投资管理公司建设能力分析,建设规模确定达产年产xxx涂附磨具,预计年营

12、业收入41900.00万元。八、 劣势分析(W)(一)资本实力不足公司发展主要依赖于自有资金和银行贷款,公司产能建设、研发投入及日常营运资金需求较大,目前的信贷模式难以满足公司的资金需求,制约公司发展。尤其面对国外主要竞争对手的资本实力,以及智能制造产业升级需求,公司需要拓宽融资渠道,进一步提高技术水平、优化产品结构,增强自身的竞争力。(二)产能瓶颈制约公司产品核心技术国内领先,产品质量获得客户高度认可,但未来随着业务规模扩大、产品质量和性能不断提升,订单逐年增加,公司现有产能已不能满足日益增长的市场需求。面对未来逐年上升的产品需求量,产能成为制约公司快速发展的重要因素,可能会削弱公司未来在国

13、内外市场的核心竞争力。九、 各部门职责及权限(一)销售部职责说明1、协助总经理制定和分解年度销售目标和销售成本控制指标,并负责具体落实。2、依据公司年度销售指标,明确营销策略,制定营销计划和拓展销售网络,并对任务进行分解,策划组织实施销售工作,确保实现预期目标。3、负责收集市场信息,分析市场动向、销售动态、市场竞争发展状况等,并定期将信息报送商务发展部。4、负责按产品销售合同规定收款和催收,并将相关收款情况报送商务发展部。5、定期不定期走访客户,整理和归纳客户资料,掌握客户情况,进行有效的客户管理。6、制定并组织填写各类销售统计报表,并将相关数据及时报送商务发展部总经理。7、负责市场物资信息的

14、收集和调查预测,建立起牢固可靠的物资供应网络,不断开辟和优化物资供应渠道。8、负责收集产品供应商信息,并对供应商进行质量、技术和供就能力进行评估,根据公司需求计划,编制与之相配套的采购计划,并进行采购谈判和产品采购,保证产品供应及时,确保产品价格合理、质量符合要求。9、建立发运流程,设计最佳运输路线、运输工具,选择合格的运输商,严格按公司下达的发运成本预算进行有效管理,定期分析费用开支,查找超支、节支原因并实施控制。10、负责对部门员工进行业务素质、产品知识培训和考核等工作,不断培养、挖掘、引进销售人才,建设高素质的销售队伍。(二)战略发展部主要职责1、围绕公司的经营目标,拟定项目发实施方案。

15、2、负责市场信息的收集、整理和分析,定期编制信息分析报告,及时报送公司领导和相关部门;并对各部门信息的及时性和有效性进行考核。3、负责对产品供应商质量管理、技术、供应能力和财务评估情况进行汇总,编制供应商评估报告,拟定供应商合作方案和合作协议,组织签订供应商合作协议。4、负责对公司采购的产品进行询价,拟定产品采购方案,制定市场标准价格;拟定采购合同并报总经理审批后,组织签订合同。5、负责起草产品销售合同,按财务部和总经理提出的修改意见修订合同,并通知销售部门执行合同。6、协助销售部门开展销售人员技能培训;协助销售部门对未及时收到的款项查找原因进行催款。7、负责客户服务标准的确定、实施规范、政策

16、制定和修改,以及服务资源的统一规划和配置。8、协调处理各类投诉问题,并提出处理意见;并建立设诉处理档案,做到每一件投诉有记录,有处理结果,每月向公司上报投诉情况及处理结果。9、负责公司客户档案、销售合同、公司文件资料、营销类文件资料、价格表等的管理、归类、整理、建档和保管工作。(三)行政部主要职责1、负责公司运行、管理制度和流程的建立、完善和修订工作。2、根据公司业务发展的需要,制定及优化公司的内部运行控制流程、方法及执行标准。3、依据公司管理需要,组织并执行内部运行控制工作,协助各部门规范业务流程及操作规程,降低管理风险。4、定期、不定期利用各种统计信息和其他方法(如经济活动分析、专题调查资

17、料等)监督计划执行情况,并对计划完成情况进行考核。五、在选择产品供应商过程,定期不定期对商务部部门编制的供应商评估报告和供应商合作协议进行审查,并提出审查意见。5、负责监督检查公司运营、财务、人事等业务政策及流程的执行情况。6、负责平衡内部控制的要求与实际业务发展的冲突,其他与内部运行控制相关的工作。十、 项目实施保障措施施工中应遵照执行下列工期保证措施,按合同规定如期完成。1、项目建设单位要在技术准备、人员配备、施工机械、材料供应等方面给予充分保证。2、选派组织能力强、技术素质高、施工经验丰富、最优秀的工程技术人员和施工队伍投入该项目施工。3、认真做好施工技术准备工作,预测分析施工过程中可能

18、出现的技术难点,提前进行技术准备,确保施工顺利进行。4、科学组织施工平行流水作业,交叉施工,使施工机械等资源发挥最大的使用效率,做到现场施工有条不紊,忙而不乱。5、项目建设单位要制定严密的工程施工进度计划,并以此为依据,详细编制周、月施工作业计划,以施工任务书的形式下达给参与工程施工的施工队伍。十一、 人力资源配置根据中华人民共和国劳动法的要求,本期工程项目劳动定员是以所需的基本生产工人为基数,按照生产岗位、劳动定额计算配备相关人员;依照生产工艺、供应保障和经营管理的需要,在充分利用企业人力资源的基础上,本期工程项目建成投产后招聘人员实行全员聘任合同制;生产车间管理工作人员按一班制配置,操作人

19、员按照“四班三运转”配置定员,每班8小时,根据xxx投资管理公司规划,达产年劳动定员247人。劳动定员一览表序号岗位名称劳动定员(人)备注1生产操作岗位161正常运营年份2技术指导岗位253管理工作岗位254质量检测岗位37合计247十二、 项目运营期原辅材料供应及质量管理(一)主要原材料供应本期工程项目原材料及辅助材料均在国内市场采购,xxx投资管理公司拥有稳定的供应渠道并且和这些供应商建立了比较密切的上下游客户关系。(二)主要原材料及辅助材料管理1、项目建成投产后,物资采购部门根据生产实际需要制定原材料采购计划,掌握原材料的性能、特点,在不影响产品质量的前提下,对项目所需原辅材料合理地选择

20、品种、规格、质量,为企业节约使用原材料降低采购成本。2、本期工程项目所需要的原材料、辅助材料实行统一采购集中供应,并根据所需原材料的质量、价格、运输条件做到货比三家。3、验收材料应根据领料单或原始凭证进行清点实测验收,发现规格、质量、数量不符等问题应及时与有关人员联系处理;做好原辅材料原始记录和资料积累,及时准确地做好月报、季报和年度各种统计报表工作。主要原辅材料一览表序号主要原辅材料单位年消耗量备注1.2.3.4.5.6.7.8.合计.十三、 设备选型方案选用生产设备厂家具有国内一流技术装备,企业管理科学达到国际认证标准要求。本期工程项目拟选购国内先进的关键工艺设备和国内外先进的检测设备,预

21、计购置安装主要设备共计82台(套),设备购置费6594.35万元。主要设备购置一览表单位:台(套)、万元序号设备名称数量购置费1主要生成设备574616.052辅助生成设备7527.553研发设备7593.494检测设备5395.663环保设备4329.723其它设备2131.89合计826594.35十四、 节能综合评价本期工程项目采用先进的生产装备和成熟可靠的技术工艺,在项目总体设计、主要设备的选型、工艺技术、能源管理等方面采取切实有效的措施,而且项目达产年产品规划方案和设计产能完全符合国家产业发展政策。十五、 环境保护结论项目建设拟定的环境保护方案、生产建设中采用的环保设施、设备等,符合

22、项目建设内容要求和国家、省、市有关环境保护的要求,项目建成后不会造成环境污染。本项目没有采用国家明令禁止的设备、工艺,生产过程中产生的污染物通过合理的污染防治措施处理后,均能达标排放,符合清洁生产理念。二级环境保护标题建议1、建设单位应认真贯彻执行有关建设项目环境保护管理文件的精神,建立健全各项环保规章制度,严格执行“三同时”。2、加强生产设施及污染防治设施运行的管理,定期对污染防治设施进行保养检修,确保污染物达标排放。3、完善管理机制,强化企业职工自身的环保意识。环境管理专职人员应落实、检查环保设施的运行状况,保证装置长期、安全、稳定运行,配合当地环保部门做好本项目的环境管理、验收、监督和检

23、查工作。4、加强对员工的安全教育,定期对员工进行安全生产培训,杜绝意外事故的发生。十六、 建设投资估算本期项目建设投资17964.88万元,包括:工程费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。(一)工程费用工程费用包括建筑工程费、设备购置费、安装工程费等;工程建设其他费用包括:建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用,合计15396.37万元。1、建筑工程费估算根据估算,本期项目建筑工程费为8411.48万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家(商)报价和类似工程设备价格,同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行,并考虑必要的

24、运杂费进行估算。本期项目设备购置费为6594.35万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为390.54万元。(二)工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为2149.82万元。(三)预备费本期项目预备费为418.69万元。建设投资估算表单位:万元序号项目建筑工程设备购置安装工程其他费用合计1工程费用8411.486594.35390.5415396.371.1建筑工程费8411.488411.481.2设备购置费6594.356594.351.3安装工程费390.54390.542其他费用2149.822149.822.1土地出让金951.08951.083预备费418.69418.693

25、.1基本预备费234.45234.453.2涨价预备费184.24184.244投资合计17964.88十七、 建设期利息按照建设规划,本期项目建设期为24个月,其中申请银行贷款9325.13万元,贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息456.93万元。建设期利息估算表单位:万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息456.93114.23342.701.1.1期初借款余额4662.5651.1.2当期借款9325.134662.564662.561.1.3当期应计利息456.93114.23342.701.1.4期末借款余额4662.5659325.131.2其他融资费用1.3小计4

26、56.93114.23342.702债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计3合计456.93114.23342.70十八、 流动资金流动资金是指项目建成投产后,为进行正常运营,用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法,根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点,该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数,采用分项详细测算法进行测算。根据测算,本期项目流动资金为4214.12万元。流动资金估算表

27、单位:万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1流动资产0.0019689.4522314.7126252.601.1应收账款0.008860.2510041.6211813.671.2存货0.006891.317810.159188.411.2.1原辅材料0.002067.392343.042756.521.2.2燃料动力0.00103.37117.16137.831.2.3在产品0.003170.003592.674226.671.2.4产成品0.001550.541757.282067.391.3现金0.001575.161785.182100.211.4预付账款0.002362.73

28、2677.763150.312流动负债0.0016528.8618732.7122038.482.1应付账款0.005950.396743.777933.852.2预收账款0.0010578.4711988.9414104.633流动资金0.003160.593582.004214.124流动资金增加0.003160.59421.41632.125铺底流动资金0.005906.846694.417875.78十九、 项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算,项目总投资22635.93万元,其中:建设投资17964.88万元,占项目总投资的79.36%;建设期

29、利息456.93万元,占项目总投资的2.02%;流动资金4214.12万元,占项目总投资的18.62%。总投资及构成一览表单位:万元序号项目指标占总投资比例1总投资22635.93100.00%1.1建设投资17964.8879.36%1.1.1工程费用15396.3768.02%1.1.1.1建筑工程费8411.4837.16%1.1.1.2设备购置费6594.3529.13%1.1.1.3安装工程费390.541.73%1.1.2工程建设其他费用2149.829.50%1.1.2.1土地出让金951.084.20%1.1.2.2其他前期费用1198.745.30%1.2.3预备费418.6

30、91.85%1.2.3.1基本预备费234.451.04%1.2.3.2涨价预备费184.240.81%1.2建设期利息456.932.02%1.3流动资金4214.1218.62%二十、 资金筹措与投资计划本期项目总投资22635.93万元,其中申请银行长期贷款9325.13万元,其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位:万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资22635.93100.00%1.1建设投资17964.8879.36%1.2建设期利息456.932.02%1.3流动资金4214.1218.62%2资金筹措22635.93100.00%2.1项目资本金13310.80

31、58.80%2.1.1用于建设投资8639.7538.17%2.1.2用于建设期利息456.932.02%2.1.3用于流动资金4214.1218.62%2.2债务资金9325.1341.20%2.2.1用于建设投资9325.1341.20%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金二十一、 经济评价财务测算(一)营业收入估算本期项目达产年预计每年可实现营业收入41900.00万元;具体测算数据详见营业收入税金及附加和增值税估算表所示。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位:万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入0.0031425.0035615.0041900

32、.002增值税0.001328.791505.961505.332.1销项税0.004085.254629.955447.002.2进项税0.002756.463123.993941.673税金及附加0.00159.46180.72180.643.1城建税0.0093.02105.42105.373.2教育费附加0.0039.8645.1845.163.3地方教育附加0.0026.5830.1230.11(二)达产年增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定,本期项目达产年应缴纳增值税计算如下:达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=15

33、05.33万元。(三)综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用(其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用)、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行,根据谨慎财务测算,当项目达到正常生产年份时,按达产年经营能力计算,本期项目综合总成本费用35485.29万元,其中:可变成本29629.05万元,固定成本5856.24万元。达产年项目经营成本34068.88万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位:万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1原材料、

34、燃料费0.0021203.5324030.6628271.372工资及福利费0.001357.681357.681357.683修理费0.00408.31408.31408.314其他费用0.004031.524031.524031.524.1其他制造费用0.00285.17285.17285.174.2其他管理费用0.00299.83299.83299.834.3其他营业费用0.003446.523446.523446.525经营成本0.0027001.0429828.1734068.886折旧费0.00940.46940.46940.467摊销费0.0019.0219.0219.028利息

35、支出0.00456.93456.93456.939总成本费用0.0028417.4531244.5835485.299.1其中:固定成本0.005856.245856.245856.249.2可变成本0.0022561.2125388.3429629.05(四)税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算,本期项目达产年应纳税金及附加180.64万元。(五)利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定,本期项目达产年利润总额(PFO):利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=6234.07(万元)。企业所得税税率按25.00%计征,根据

36、规定本期项目应缴纳企业所得税,达产年应纳企业所得税:企业所得税=应纳税所得额×税率=6234.07×25.00%=1558.52(万元)。(六)利润及利润分配该项目达产年可实现利润总额6234.07万元,缴纳企业所得税1558.52万元,其正常经营年份净利润:净利润=达产年利润总额-企业所得税=6234.07-1558.52=4675.55(万元)。利润及利润分配表单位:万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入0.0031425.0035615.0041900.002税金及附加0.00159.46180.72180.643总成本费用0.0028417.45312

37、44.5835485.294利润总额0.002848.094189.706234.075应纳所得税额0.002848.094189.706234.076所得税0.00712.021047.421558.527净利润0.002136.073142.284675.558期初未分配利润0.000.001922.464558.279可供分配的利润0.002136.075064.749233.8210法定盈余公积金0.00213.61506.47923.3811可供分配的利润0.001922.464558.278310.4412未分配利润0.001922.464558.278310.4413息税前利润0

38、.004017.045694.058249.52二十二、 项目盈利能力分析(一)财务内部收益率(所得税后)项目财务内部收益率(FIRR),系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率,本期项目财务内部收益率为:财务内部收益率(FIRR)=13.97%。本期项目投资财务内部收益率13.97%,高于行业基准内部收益率,表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平,投资使用效率较高。(二)财务净现值(所得税后)所得税后财务净现值(FNPV)系指项目按设定的折现率,计算项目经营期内各年现金流量的现值之和:财务净现值(FNPV)=1672.06(万元)。以上计算结果表明

39、,财务净现值1672.06万元(大于0),说明本期项目具有较强的盈利能力,在财务上是可以接受的。(三)投资回收期(所得税后)投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间,是财务上投资回收能力的主要静态指标;全部投资回收期(Pt)=(累计现金流量开始出现正值年份数)-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量,本期项目投资回收期:投资回收期(Pt)=6.83年。本期项目全部投资回收期6.83年,要小于行业基准投资回收期,说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平,这表明项目的投资能够及时回收,盈利能力较强,故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位:万元序号项目第1年第2年第3年第4

40、年第5年1现金流入0.000.0031425.0035615.0041900.001.1营业收入0.000.0031425.0035615.0041900.002现金流出8982.448982.4430321.0930430.3038042.232.1建设投资8982.448982.442.2流动资金0.003160.59421.413792.712.3经营成本0.0027001.0429828.1734068.882.4税金及附加0.00159.46180.72180.643所得税前净现金流量-8982.44-8982.441103.915184.703857.774累计所得税前净现金流量-

41、8982.44-17964.88-16860.97-11676.27-7818.505调整所得税0.001004.261423.512062.386所得税后净现金流量-8982.44-8982.44391.894137.282299.257累计所得税后净现金流量-8982.44-17964.88-17572.99-13435.71-11136.46计算指标1、项目投资财务内部收益率(所得税前):20.28%;2、项目投资财务内部收益率(所得税后):13.97%;3、项目投资财务净现值(所得税前,ic=12%):7546.09万元;4、项目投资财务净现值(所得税后,ic=12%):1672.06

42、万元;5、项目投资回收期(所得税前):6.02年;6、项目投资回收期(所得税后):6.83年。二十三、 财务生存能力分析从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看,计算期内各年累计盈余资金都大于零,运营期不需要增加维持运营所需投资,说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动,而且,累计盈余资金逐年增加,项目的现金流量状况较好;因此,本期项目具备较强的财务盈力能力。二十四、 偿债能力分析(一)债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息,到期还本”的模式偿还建设投资借款计算,还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。(二)利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数(第三版

43、)的规定,利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润(EBIT)与应付利息(PI)的比值,它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度,本期项目达产年利息备付率(ICR)为18.05。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值,说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。(三)偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数(第三版)的规定,偿债备付率系指在借款偿还期内,可用于还本付息的资金(EBITDA-TAX)与应还本付息金额(PD)的比值,它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度,本期项目达产年偿债备付率(DSCR)为16.74。根据约定的

44、还款方式对本期项目的计算表明,在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值,说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。借款还本付息计划表单位:万元序 号项目第1年第2年第3年第4年第5年1借款1.1期初借款余额4662.5659325.139325.139325.131.2当期还本付息114.23799.63456.93456.93456.931.2.1还本1.2.2付息114.23799.63456.93456.93456.931.3期末借款余额4662.5659325.139325.139325.139325.132利息备付率18.053偿债备付率16.74二十五、 经济评价结论根据谨慎财务测算,项目达产后每年营业收入41900.00万元,综合

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