期货基础知识知识点集合 看过必过

1、一般认为，期货交易萌芽于欧洲公元1215年，英国大宪章正式规定允许外国商人到英国参加季节性的交易会，促进了英国的国际贸易。期货交易萌芽于远期交易，尤其是远期现货交易的集中化和组织化，为期货交易的产生和形成奠定了基础。规范的现代期货市场19世纪中期产生于美国芝加哥，开始于美国中西部谷物。（芝加哥期货交易所 CBLT）-是历史最长的期货交易所，也是最早上市交易农产品和利率期货的交易所。其交易品种主要是玉米、小麦、大豆以及大豆产品、美国政府的中长期国债、股票指数、黄金和白银等，以及农产品、金融、金属的期权。 1848年82位粮食商人在芝加哥发起组建了世界上第一家较为规范的期货交易所 1865年推出了

2、标准化合约，实行保证金制度，向双方支付10的保证金，这是具有历史意义的创新，促成了真正意义的期货交易。 1882年，交易所允许对冲方式履约，这促进了投机者的加入，流动性加大。 1883年，结算协会成立，向会员提供对冲工具 1925年，芝加哥期货交易结算公司(BOTCC)成立，现代意义的结算机构形成。现代期货市场的确立：标准化合约、保证金制度、对冲机制、统一结算。芝加哥商业交易所（CME）前身是农产品交易所，由一批农产品经销商于1874年创建，1919年改组为目前的芝加哥商业交易所，是世界上最主要的畜产品期货交易中心。1972年，最先上市交易外汇期货，成为世界上最早开展期货交易的交易所。1982

3、年，组建指数和期权市场分部，著名的标准普尔500股票指数（SP500）期货和期权在该市场交易。主要交易品种有活牛、木材、化工产品、外汇、股票指数。纽约商业交易所（NYMEX）成立于1872年，主要交易品种有原油、汽油、天然气、铂、黄金、铜等，是世界上最主要的能源和黄金期货交易所之一。美国堪萨斯期货交易所（KCBT）成立于1856年，是世界上最主要的硬红冬小麦交易所之一，也是率先上市交易股票指数期货的交易所。英国期货市场：伦敦金属交易所成立于1876年，1987年进行公司制改组。就金属期货而言，是开展历史最早、品种最多，制度和配套设施最完善的交易所。该交易所的国际化程度高，外国公司，与外国公司合

4、资的公司在会员中比例很大，交易品种包括铜、铝、锌、镍、银的期货和期权，以及LMEX指数的期货和期权。伦敦国际金融期货交易所成立于1982年，是欧洲最早建立的金融期货交易所，也是世界上最大的金融期货交易所之一。开始时交易限于7个金融期货品种，1985年引入期权交易，1992年月伦敦期权交易所合并，1996年合并伦敦商品交易所，引入农林产品期货交易，1999年改制为公众持股公司，2002年与欧洲联合交易所（EURONEXT）合并，成为欧洲联合交易所集团的下属公司。交易品种有欧洲利率、英镑利率、欧洲美元利率、英镑、瑞士法郎、日元，金融时报股票价格指数及70中股票期权等期货和期权合约，其中欧元利率期货

5、的成交量最大。伦敦国际石油交易所成立于1980年，是英国期货市场的后起之秀，其主要交易品种为石油和天然气的期货和期权，2001年3月开始上市交易电力期货合约，2001年7月成为洲际交易所（ICE）的全资子公司。目前，伦敦国际石油交易所已发展成为欧洲最大的能源期货市场。期货合约，是由期货交易所统一制定的，规定在将来某一特定的时间、地点交易一定数量标的物的标准化合约。期货合约根据标的物，分为实物产品和金融产品；广义的期货市场：期货交易所、期货结算机构、期货经纪公司、期货交易者（投资、投机）。狭义的期货市场：期货交易所。期货市场也是期货交易中各种经济关系的总和。期货交易品种经历了由商品期货到金融期货

6、的发展历程（商品的：农产品期货-金属期货-能源化工期货） （金融的：外汇期货-利率期货-股指期货-股票期货）。农产品期货：1848年芝加哥期货交易所诞生以及1865年标准化合约退出后，随着现货生产和流通的扩大，不断有新的期货品种被推出。除小麦、玉米、大豆等谷物外，从19世纪后期到20世纪初，棉花、咖啡、可可/ 黄油、鸡蛋、活牛、生猪/ 木材、天然橡胶 也陆续上市。金属期货：最早的金属交易产生于英国。 1876年成立的伦敦金属交易所（LME）,开金属期货交易的先河，主要是铜、锡。 1899年，伦敦金属交易所将每天上下午进行两轮交易的做法引入到铜、锡交易中。 1920年，铅、锌也在伦敦金属交易所上

7、市。 伦敦金属交易所自创建以来就十分活跃，至今其价格依然是国际有色金属市场的晴雨表。美国金属期货的出现晚于英国。19世纪后期到20世纪初，随着其现代化工业生产体系，期货合约的种类也从农业品扩大到金属、制成品、加工品。纽约商品交易(COMEX)成立于1933年，有经营皮革、生丝、橡胶和金属的交易所合并而成，交易品种黄金、白银、铜、铅；1974年推出的黄金期货合约在19世纪7080年代的国际期货市场上有一定影响。能源化工期货：20世纪70年代初发生的石油危机，油价的剧烈波动直接导致了能源期货的产生。 目前，纽约商业交易所（NYMEX）和伦敦洲际交易所（ICE）是世界上最具影响力的能源期货交易所，上

8、市品种有原油、汽油、取暖油、乙醇。金融期货：随着布雷顿森林体系解体，20世纪70年代初国际经济形势发生急剧变化，规定固定汇率制被浮动汇率取代，利率管制等金融管制政策逐渐被取消，金融期货应运而生。 1972年5月，芝加哥商业交易所（CME）设立了国际货币市场分部（IMM），首次推出英镑、加元、西德马克、法国法郎、日元和瑞士法郎的外汇期货合约。1975年10月，芝加哥期货交易所上市的国民抵押协会债卷（GNMA）期货合约时世界上第一个利率期货合约。1977年8月，美国长期国债期货在芝加哥期货交易所上市，是迄今为止国际期货市场上交易量最大的金融期货合约。1982年，芝加哥求偶交易所将期权交易与期货交易

9、相结合，推出了美国长期国债期货期权合约，期货期权作为一项重要的金融创新，引发了期货交易的又一次革命。1973年4月26日，期权市场发生了历史性变化，一个以股票为标的物的期权交易所芝加哥期权交易所（CBOE）成立，标志着现代意义的期权市场的诞生。在20世纪70年代末，伦敦证劵LTOM开辟了，荷兰成立了EOE，1982年芝加哥期货交易所推出了美国长期国债期货期权合约，标志着金融期货期权的诞生，引发了期货交易的有一场革命。2002年，单只股票期货在美国上市，金融期货又实现了一次新的突破。1982年2月，美国堪萨斯期货交易所（KCBT）开发了价值线综合指数期货合约，股指也成为期货交易的对象。1995年

10、，中国香港开始个股期货的试点。1997年，伦敦国际金融期货期权交易所（Liffe）进行个股期货交易。2002年11月，芝加哥期权交易所、芝加哥商业交易所和芝加哥期货交易所联合发起One Chicago 交易所也开始交易单个股票期货。20002009年的10年间，全球期货和期权的交易规模不断扩大。1976年金融期货占总交易量的比重不足百分之一，1980年比重达到百33,1987年升至百77,1995年以超过百分90.2009年，全球股指期货和期权交易合约63.82亿张，居各大类期货和期权交易量首位；个股期货和期权共交易55.54亿张；利率期货和期权共24.68亿张；外汇期货和期权共9.85亿张；

11、农产品期货和期权共9.2亿张；碳排放的共6.56亿张；贵重金属共1.51亿张；非贵重金属共4.63亿张。韩国互联网普及，KOSP1200指数期权成交量中个人投资者占60.金融期货的出现，使期货市场发生了天翻地覆的变化，彻底了改变了期货市场的格局。目前，金融期货已经在国际期货市场上占据了主导地位，对世界经济产生了深远影响。随着商品期货和金融期货交易的不断发展，人们对期货市场机制和功能的认识不断深化。期货作为一种成熟、规范的风险管理工具，作为一种高效的信息汇集、加工和反应机制，其应用范围可以扩展到经济社会的其他领域。因而，在国际期货市场上推出了天气期货、房地产指数期货、消费者物价指数期货、碳排放期

12、货等期货品种。以天气期货为例，天气的变化（雨雪冰冻、强降水和台风）给能源、农业、保险、旅游等行业带来的影响，往往并不反映在价格上，而是反映在相关行业产品的需求上。目前，全球大约有百余家期货交易所，但称得上是国际期货交易中心的，主要集中在芝加哥、纽约、伦敦、法兰克福。20世纪90年代以来，新加坡、香港、德国、法国、巴西等国家和地区发展较快，也具备了一定的国际影响力。各交易所往往只是在某类期货合约或者某个品种上具有影响力，尚没有一家交易所能够在所有期货品种上均具有国际影响力。中国的商品期货市场也发展迅猛，已经成为全球交易量最大的商品期货市场。改制：1993年，瑞典斯德哥尔摩证劵交易所改制成为全球第

13、一个股份制的交易所。 2000年3月，香港联合交易所与香港期货交易所完成股份化改造，并与香港结算有限公司合并，成立香港交易及结算所有限公司（HKEx），与2000年6月以引入形式在我国的香港交易所上市。 2000年，芝加哥商业交易所成为美国第一个公司制交易所，并在2002年成功上市。 2007年4月4日，纽约泛欧交易集团（NYSE Euronext）成为一家完全合并的交易所集团，在纽约证劵交易所和欧洲交易所同时挂牌上市，交易代码NYX. 改制的根本原因是：交易所内部竞争加剧；场内交易与场外交易竞争加剧；交易所之间的竞争加剧。 会员制造成决策效率低下，不能适应激烈竞争，改制上市可以免去会员投票的

14、复杂程序，提高运行效率；同时，改制上市也能给交易所会员带来利益。 市场规模越集中，市场流动性越大，形成的价格越公平，越权威。 2007年，芝加哥商业交易所（CME）与芝加哥期货交易所（CBOT）合并组成CME集团，2008年纽约商业交易所（NYMEX）和纽约商品交易所（COMEX）加入进来，形成了基本统一的芝加哥期货市场，目前，CME集团已经成为全球最大的衍生品交易所集团。 2006年6月，纽约证劵交易所集团和总部位于巴黎的泛欧交易所达成总价100亿美元的合并协议，组成全球第一家横跨大西洋的纽交所泛欧交易所集团。 2012年，我国香港交易及结算所有限公司（HKEx）以13.88亿英镑收购英国伦

15、敦金属交易所（LME）。表明中国也开始积极介入国际期货市场的兼并浪潮。 交易所合并的原因：经济全球化的影响；交易所之间的竞争加剧；场外交易发展迅速，对交易所构成威胁。20世纪90年代以来，随着计算机和互联网技术的发展和广泛应用，电子化交易方式被引入期货市场，并成为期货交易所采用的主要方式。1991年，最先由路透社、芝加哥期货交易所和芝加哥商业交易所共同开发的全球期货交易系统（GLOBEX），是期货和期权的全球电子计算机交易平台和全球网络化交易系统，世界各地的交易者可以通过该系统进行全天24小时交易，从而使全球进入了全天候交易时代。电子和网络化交易系统使期货交易突破了时空限制，降低了交易成本。目

16、前，世界上一些著名的交易所已完成了有会员制向公司制的转变，如芝加哥商业交易所、纽约商业交易所、伦敦金属交易所、伦敦国际金融期货交易所。20世纪20年代以来，随着期货业竞争加剧，这一脚步走得更急更快了。在美国，1994年，纽约商业交易所（NYMEX）和纽约商品交易所（COMEX）合并为纽约商业交易有限公司（NYMEX Ine）。纽约棉花交易所（NYCE）与咖啡、糖与可可交易所（CSCE）合并成纽约期货交易所（NYBOT）.2007年，芝加哥期货交易所（CBOT）与芝加哥商业交易所（CME）合并为芝加哥商业交易所（CME Group）.纽约商业交易有限公司并入芝加哥商业交易所集团，由此芝加哥商业交

17、易所集团包含CBOT CME NYMEX和COMEX.在日本，十多家交易所在20世纪90年代合并为7家。在欧洲，1992年伦敦国际金融期货交易所（LIFFE）与伦敦期权交易所合并，1996年又合并了伦敦商品交易所（LCE）；1998年，德国法兰克福期货交易所（DTB）与瑞士期权和金融期货交易所（SOFFEX）合并成欧洲期货交易所（EUREX）;2000年9月，法国巴黎、荷兰阿姆斯特丹和比利时布鲁塞尔的3家交易所合并为欧洲联合交易所（EURONEXT）；欧洲期货交易所和欧洲联合交易所，都是世界主要的衍生品交易所，欧洲期货交易所的3个月美元期货、欧洲联合交易所的股票期权和股票指数期权的交易都取得了

18、极大的成功。2002年，欧洲联合交易所合并了伦敦国际金融期货交易所；亚洲国家期货市场日本式世界上建立期货市场较早的国家。20世纪30年代以来，日本的期货交易所从10多家减少到7家，其中国际影响较大的东京工业品交易所（TOCOM）和东京谷物交易所（TGE）。日本的期货公司只接纳公司会员，与美国不同。东京工业交易所成立于1951年，是日本唯一的综合商品交易所。该交易所以贵金属交易为中心，上市品种有黄金、白金、银、棉纱、钯、毛线等。20世纪90年代后期上市交易石油期货，巩固了其日本第一大商品交易所的地位。东京谷物交易所成立于1952年，1985年以前一直是日本第一商品交易所，上市品种有大豆、小豆、白

19、豆、马铃薯粉等。韩国证劵交易所（KSE）在1996年5月推出KOSPI股票指数期货，1997年10月推出该指数的期权。此后，成交量大幅度增加，特别是KOSPI200指数期权合约的成交量和成交额目前位居世界第一。KOSPI200指数期货和期权成功的关键是合约设计合理，金额较小，期权合约金额比期货更小。KOSPI200指数期权成交量中个人投资者占60，基于KOSPI200指数期货和期权，韩国证劵期货交易所（KRX）由韩国证劵交易所、韩国期货交易所（KOFEX）和韩国创业板市场（KOSDAQ）合并而成，目前是全球成交量最大的衍生品交易所。新加坡国际金融期货交易所（SIMEX）的期货品种具有典型的离岸

20、金融衍生品的特征，例如日经225指数期货，MSCI台湾指数期货、3个月欧洲美元期货等。1984年，新加坡国际金融期货交易所与芝加哥商业交易所通过联网建立起相互对冲机制，扩大了交易品种。1999年，新加坡国际金融期货交易所与新加坡证劵交易所（SES）合并为新加坡交易所有限公司（SGX），成交量不断扩大。发展离岸金融衍生品和走联合之路，有力地巩固了新加坡国际金融中心的地位。电子化交易所的优势：提高了交易速度；降低了市场参与者的交易成本；突破了时空的限制，增加了交易品种，扩大了市场覆盖面，延长了交易时间，且交易更具连续性；交易更公平，无论是否一个城市，都可在同一市场；具有更高的市场透明性和较低的交易

21、差错率；可以部分取代交易大厅和经纪人；我国的期货市场，经历了初始阶段治理整顿阶段规范发展阶段。1990年10月12日，郑州粮食批发市场经国务院批准，以现货交易为基础，引入期货交易机制，作为我国第一个商品期货市场开始起步。1991年6月10日，深圳有色金属交易所宣告成立，并与1992年1月18日正式开业；1992年5月28日，上海金属交易所开业；1992年9月，我国第一家期货经纪公司广东万通期货经纪公司成立。1993年11月，国务院发布关于制止期货市场盲目发展的通知，标志着第一辆治理整顿开始，15家交易所作为试点被保留下来。1998年8月，国务院发布关于进一步整顿和规范期货市场的通知，开始了第一

22、轮治理整顿，1999年交易所精简成3家，郑州商品交易所，大连商品交易所和上海期货交易所，期货品种有35种降至了12个。1995年底，330家期货经纪公司经重新审核获得“期货经纪业务许可证”，1999年，期货经纪公司最低注册资本金提高到3000万元人民币。1999年6月，国务院颁布了期货交易管理暂行条例、与之配套期货交易所管理办法、期货经纪公司管理办理办法、期货经纪公司高级管理人员任职资格管理办法和期货从业人员资格管理办法相继发布实施。2000年12月，中国期货业协会成立，标志着中国期货行业自律管理组织的诞生，从而将新的自律机制引入监管体系。2006年5月，中国期货保证金监控中心成立，作为期货保

23、证金安全存管机构，保证金监管中心为有效降低发挥了保证金被挪用的风险、保证期货交易资金安全以及维护投资者利益发挥了重要作用。2007年3月，中国证监会重新修订和发布期货交易所管理办法和期货公司管理办法，自2007年4月15日施行；2003年5月，最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定通过，自2003年7月1日起施行；2004年3月，中国证监会发布期货经纪公司治理准试行。2007年2月，国务院修订了期货交易管理条例，自2007年4月15日施行；2007年4月，期货投资者保障基金管理暂行办法公布，自2007年8月1日施行；2007年7月4日，中国证监会公布并施行期货公司董事、监事和高级管理人

24、员任职资格管理办法和重新修订的期货从业人员管理办法；2008年3月，中国证监会公布期货公司首席风险官管理规定试行，自2008年5月1日施行；2008年4月，中国期货保证业协会公布并施行期货从业人员执业行为准则修订；中国金融期货交易所于2006年9月在上海挂牌成立，并与2010年4月推出了沪深300股指期货，对于丰富金融产品、为投资者开辟更多的投资渠道，完善资本市场体系、发挥资本市场功能，以及深化金融体系改革具有重要意义。截止2010年12月31日，上市交易的期货品种有24个。品种覆盖农产品、金属、能源、和化工等诸多产业领域，形成了较为完善的商品期货品种体系。中国期货市场存在的诸多问题： 期货市

25、场发展力量不均衡、投资主体结构不尽合理、市场投机较盛。 期货市场监管有待加强，法规体系有待进一步充实和完善，特别是现有法规需要根据市场发展状况适时修订。 期货品种不够丰富、品种机构不够合理。 中国期货市场的国际程度低，对其他国家和地区期货市场的影响力小，大部分商品期货的交易价格对国际商品定价的影响力小，在国际定价中难以形成与经济实力相匹配的的话语权。2003年5月，最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定通过，自2003年7月1日起施行；2004年3月，中国证监会发布期货经纪公司治理准（）试行；2007年3月，中国证监会重新修订和发布期货交易所管理办法和期货公司管理办法，自2007年4月

26、15日施行；2007年4月，期货投资者保障基金管理暂行办法公布，自2007年8月1日起施行；2007年7月4日，中国证监会发布并施行期货公司董事、监事和高级管理人员任职资格管理办法和重新修订的期货从业人员管理办法。2008年3月，中国证监会公布期货公司首席风险官管理规定（试行），自2008年5月1日起施行；2008年4月，中国期货协会公布并施行期货从业人员执业行为准则（修订）； 期货交易的基本特征： 合约标准化 标的物的数量 规格 交割时间和地点都是既定的； 场内集中竞价交易 只有会员进场交易，其他交易者委托交易所会员，尤其代理期货交易； 保证金交易 515的保证金 比率越低 杠杆越大； 双向

27、交易 买空 卖空 对冲了结 交易者大多不是实物交收，而是对冲平仓； 当日无负债结算 也称逐日盯市，按当日结算价对交易者结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付款项实行净额一次性划转，并相应增加或坚守保证金。期货交易和现货交易的区别：交割时间现货一手钱一手货，期货属于远期交易，交割时间有一段时间；交易对象现货是实物，期货是标准化合约，不是所有的实物都可以成为期货交易的品种；交易目的不同 现货目的是获得或让渡商品的所有权；期货不是为了为了获得实物商品，套期保值是转移现货市场的价格风险；投机者是为了从期货市场的价格波动中获得风险利润；交易场所和方式不同 现货没有交易时间、地点、

28、对象的限制，随机性强；期货是高度组织化的期货交易所内通过公开竞价的方式进行；目前，场内竞价分为公开喊价和电子化交易两种，交易者必须委托经纪公司代理交易； 结算方式不同现货一次性计算或分期；期货当日无结算，缴纳保证金；期货交易与远期现货交易的区别： 交易对象不同远期交易的是非标准合同，私下协商订立；期货是标准化合约； 功能作用不同期货的功能是规避风险和发现价格，所以更公平、公平。公正、集中竞价的方式期货合约买卖；远期虽然可以起到调节供求关系，减少价格波动的作用，但由于流动性低，不能形成权威性和分散风险性； 履约方式不同期货是实物和对冲平仓两种履约方式；远期是实物交收； 信用风险不同期货风险小，因

29、为当日不负债制度，保证金制度，风险性小；远期具有较高的信用风险； 保证金制度不同期货是合约价值的515，远期保证金双方商定；证劵与期货合约的区别，两者的金融产品结构不同，前者属于基础性金融产品，后者属于金融衍生产品；证劵具有内在价值，持有人有权据此凭证获得一定的货币收入，因而可以长期持有，可以用来抵押、担保和作为资产储备；期货合约不具有内在价值，不具备抵押、担保和储备的职能，而且不能长期持有，在合约到期日之后必须进行交割；证劵交易的目的是让渡或获得有价值证劵这一金融产品，获取投资收益。期货中，部分投资者是通过买卖期货合约获取投资收益，还有一种目的是，规避现货市场的价格风险；证劵市场是为了满足融

30、资的需要建立的，期货市场是为了满足规避现货价格风险的需要形成的。期货交易和证劵交易在制度规则上不尽相同，期货交易实行保证金交易，证劵不是；证劵市场分一级市场和二级市场，期货市场不分市场结构。期货价格在国际价格形成中发挥了基准价格的作用，发达的期货市场因其交易规模大、规范化、国际化而成为世界市场的定价中心。期货市场的作用： 期货市场的发展有助于现货市场的完善； 期货市场的发展有利于企业的生产经营；（信息完善，可以进行套期保值，节省成本） 期货市场的发展有利于国民经济的稳定，有助于政府的宏观政策； 期货市场的发展有助于增强在国际价格形成中的主导权；期货市场的功能： 规避风险的功能；投资者的参与式套

31、期保值实现的条件。套期保值的原理是同种商品的期货价格和现货价格走势一致。 价格发现的功能；现货市场中的价格信号时分散。短暂、不利于企业的正确决策；在期货市场形成较为成熟和完善，能够更有效的反应供求关系的期货价格。这种体制下形成的价格具有公开性、连续性、预测性和权威性的特点。权威性是由前三点而形成。 资产配置的功能；价格发现的原因： 期货交易者众多，除会员，还有商品生产者、销售者、加工者、进出口商以及投机者。 期货交易中，熟悉某种商品行情，有丰富商品知识和广泛信息渠道，以及一套科学的分析预测方法。 期货交易的透明度高，竞争公开、公平，有助于形成公正的价格。价格发现的特点： 连续性 公开性 权威性

32、；期货市场的作用：宏观方面 提供分散、转移价格风险的工具，有助于稳定国民经济。 为政府制定宏观经济政策提供参考依据。 促进本国经济的国际化。 有助于市场经济体系的建立与完善。微观方面 锁定生产成本，实现预期利润。 利用期货价格信号，组织安排现货生产。 期货市场拓展现货销售和采购渠道。 期货市场促使企业关注产品质量问题。期货交易所的重要职能： 提供交易的场所、设施和服务； 设计合约、安排合约上市； 制定并实施期货市场制度与交易规则； 组织并监督期货交易，监控市场风险； 发布市场信息；会员制和公司制期货交易所的主要区别： 是否已盈利为目标会员制不以盈利为目的；公司制以盈利为目的，追求交易所利润最大

33、化； 适用法律不同会员制一般适用民法；公司制一般适用公司法，在公司法未做规定的情况下，适用民法； 决策机构不同会员制最高权力是会员大会，常设机构是理事会；公司制是股东大会，常设机构是董事会；相同点是： 职能基本相同都是期货合约集中竞价提供场所 设施 服务 交易规则的交易服务组织；都必须获得会员资格进场交易； 监督建构相同都要接受期货监督管理机构的管理和监督。会员制期货交易所的注册资本划分为均等份额，有会员出资认缴。公司制期货交易所采用股份有限公司的组织形式。在中国境内四家期货交易所中，总经理均是期货交易所的法定代表人。总经理和副总经理有中国证监会任免。境内期货交易所概况：上海期货交易所 199

34、8年8月，上海期货交易所由上海粮油商品交易所和上海商品交易所合并组建而成，于1999年12月正式营运。 交易品种有铜、铝、锌、螺纹钢、线材、天然橡胶、黄金、燃料油期货等。理事会下设监察、交易、会员资格审查、调解、财务、技术、有色金属产品、能源化工产品、黄金钢材产品9个专业委员会。会员有200多家，其中，期货公司会员占80.总经理魏交易所法定代表人。郑州商品交易所在郑州粮食批发市场发展起来，成立于1990年10月12日，最初开展即期现货交易，之后开展远期现货交易。1993年5月28日正式推出标准化期货合约，实现由远期现货到期货的转变。主要的交易品种有棉花、白糖、菜籽油、精对苯二甲酸、小麦、早籼稻

35、期货等。理事会下设监察、交易、交割、财务、调解、会员资格审查、技术7个专业委员会。截止2010年，会员有215家，其中期货公司173家，非期货公司会员42家。总经理为法定代表人。大连商品交易所成立于1993年2月28日，品种包括玉米、黄大豆、豆粕、豆油、棕榈油、线性低密度聚乙烯（LLDPE）和聚氯乙烯(PVC)期货等。理事会下设7个监察、交易、交割、财务、调解、会员资格审查、信息技术应用委员会。截止2010年，共有会员182家。总经理为法定代表人。中国金融期货交易所经国务院同意，中国监事会批准，由上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所、上海证劵交易所和深圳证劵交易所共同发起的金融期货交

36、易所。于2006年9月8日在上海成立，注册资本为5亿元人民币。主要品种是沪深300股指期货。截止2010年底，现有会员133家。总经理为法定代表人。期货结算机构的性质：期货结算机构是负责交易所期货交易的统一结算、保证金管理和结算风险控制的机构。期货结算机构的职能： 担保交易履约；保证金制度，如果一方履约，结算机构先代替承担履约责任。 结算交易盈亏；每天交易日结束后，发放结算单或电子传输向会员提供结算数据。 控制市场风险。保证金制度，保证金不足，进行强制平仓。期货结算机构的组织形式： 结算机构是某一交易所的内部机构，仅为该交易所提供结算服务。直接受控于交易所，便于交易所掌握市场参与的资信情况，控

37、制市场风险。该中机构的风险承担能力是有限的。我国采取此种形式。 结算机构是独立的结算公司，可谓一家或多家交易所提供结算服务。这种形式可保持交易和结算的相对独立性，有针对的防止期货交易所在利益驱动下可能出现的违规行为。交易所和结算机构各为独立法人，需要付出一定的沟通和协调成本。我国境内期货结算概况：我国都采取结算机构均是交易所的内部机构，因此提供交易服务，也提供结算服务。还具有下列职能： 组织并监督结算和交割； 保证合约履行； 监督会员的交易行为； 监管指定交割仓库。全员结算的会员，即是交易会员，也是结算会员。结算会员，分为交易结算会员，全面结算会员和特别结算会员。交易结算会员只能为其受托客户办

38、理结算、交割业务。全面结算会员既可以为其受托客户也可以为其签订结算协议的交易会员办理结算、交割业务；特别结算会员只能为其签订结算协议的交易会员办理结算、交割业务。全面结算会员业务包括交易结算会员和特别结算会员。实行会员分级结算制度的期货交易所应当配套建立结算担保金制度。结算会员通过缴纳结算担保金实行风险公担。结算担保金包括基础结算担保金和变动结算担保金。交易是需要必须交的为基础结算担保金，剩余的是变动结算担保金。结算担保金应当以现金形式缴纳。期货公司一般设置业务部门：交易部、结算部、交割部、财务部、客户服务部、研发部、风险管理及合规部门、网络工程部、行政部门。客户服务部负责客户开户，向客户揭示

39、期货交易风险、向客户介绍期货市场交易规则和流程，为客户办理开户手续，签订期货经纪合同，审验有关证明，并为客户分配交易编码；负责客户资料档案管理，并将有关客户资料通知相关业务部门；进行市场调研及客户回访工作，了解客户需求，反馈市场信息，负责客户接待，公平、公正、及时稳妥地处理客户纠纷等客户服务性质的工作。交易部负责代理客户交易，即将客户指令下达到期货交易所内，将成交状况及时传达给客户。结算部承担着期货公司对全体客户的结算职能，每交易日结果和交易所的有关规定对客户的交易保证金、盈亏、手续费和其他有关款项进行计算、划拨、结算结果以账单或电子传输方式传达客户。交割部负责到期未平仓期货合约的标的商品交收

40、和贷款的交接，处理有关交收文件盒货物往来。财务部职能是：职责负责制定、实施、监督、检查各项财务管理制度，保证公司财务管理的规范化；正确进行会计核算，对公司的各项财务收支和经济活动进行反映和监督；定期编制各项财务报表和监管报表；合理调度资金；为客户出入金等提供相关服务；着眼于企业未来的经营活动，有效的履行预测、考核等职能，对企业现在和未来的财务状况及获利能力作出评价；按照规定，每个客户的保证金账户须单独设立、封闭运行。研发部负责、分析、研究期货市场的信息，进行市场分析与预测，研究期货市场及本公司的发展规划。风险管理及合规部门对期货公司的业务风险进行监控，并对其经营管理行为的合法合规进行审查、稽核

41、。网络工程部负责公司网络、计算机系统的规划，交易系统、行情信息系统的安全运行及客户数据信息的备份，并注意做好相应的技术维护工作。行政部门负责公司人力资源、行政管理、后勤保障等工作。期货公司对营业部实行“四统一”：统一结算、统一风险管理、统一资金调拨、统一财务管理和会计核算，建立规范完善的营业部岗位责任制度和业务操作规程。期货公司不得与他人合资、合作经营管理营业部，不得将营业部承包、租赁或者委托给他人经营管理。完善法人治理结构： 突出风险防范功能。 强调公司的独立性。 强化股东职权履行责任。 保证股东的知情权。 完善董事会制度。 建立独立董事制度 强调依法建立监事会制度。 设立首席风险官。 建立

42、董事、监事、高级管理人员的资格准入制度。风险控制体系主要表现在： 建立以净资本为核心的风险监控体系，符合资本充足的要求； 保护客户资产；核心 保障信息系统安全； 建立内部风险控制机制； 按规定进行信息披露；所以，将期货公司治理结构、期货公司市场影响力和持续合规状况，将期货公司氛围A B C D E 这5类11个级别，对期货公司施行分类监管综合评价。期货居间人：指独立于期货公司和客户之外，接受期货公司委托进行居间介绍，独立承担基于居间法律关系所产生的民事责任的自然人或组织。准确宣传期货市场，不得向客户夸大收益，不进行风险告知，以期货居间人名义从事期货居间以为的经济活动，无权代理鉴定期货经纪合同，

43、无权代签交易账单，无权代理客户委托下达交易指令，无权代理客户委托调拨资金，不能从事投资咨询和代理交易等期货交易活动。注意：居间人与期货公司没有隶属关系，不是期货公司订立期货经纪合同的当事人。期货公司的在职人员不得成为本公司和其他公司的居间人。交割仓库的权利： 按交易所规定签发标准仓单 按交易所审定的收费项目、标准和方法收取有关费用 对交易所指定的有关实物交割的规定享有建议权 交易所交割细则和指定交割仓库协议书规定的其他权利。义务： 遵守交易所规定标准，对商品进行验收入库 按规定保管好商品，确保安全 按标准仓单要求提供商品，积极协助货主安排交割商品的运输 保守与期货交易有关的商业秘密 参加交易所

44、组织的年审 缴纳风险抵押金 变成法定代表人，注册资本，股东或股本结构，仓储场地，及时向交易所报告 每年初向交易所提交经审计的上年度财务报表 出现法律纠纷，在3个工作日内向交易所报告 对外出具有货物所有权证明函件时，应在证明函件落款日期的3个工作日内向交易所报告 指定交割仓库协议书规定的其他义务。指定交割仓库的业务：商品入库，保管，出库。 指定交割仓库应保证期货交割商品优先办理入库，出库。交割仓库不得： 出具虚假仓单 违反期货交易所业务规则，限制交割商品的入库，出库 泄露与期货交易有关的商业秘密 违反国家有关规定参与期货交易 国务院期货监督管理机构规定的其他行为。期货保证金存管银行（存管银行）属

45、于期货服务机构，是由交易所指定，协助交易所办理期货交易结算业务的银行。期货保证金存管银行的设立，是国内期货市场保证金封闭运行的必要环节，也是保障投资者资金安全的重要组织机构。全员结算制度下，存管银行的权利： 开设交易所专用结算账户、会员专用资金账户及其他与结算有关的账户； 存放用于期货交易的保证金等相关款项； 了解会员在交易所的资信情况； 义务： 向交易所提供会员专用资金账户的资金情况，根据交易所要求对会员保证金实施必要的监管措施； 根据交易所提供的票据优先划转会员的资金； 协助交易所核查会员资金的来源和去向； 向交易所即时通报会员标准仓单的质押情况； 向交易所即时通报会员在资金结算方面的不良

46、行为和风险； 交易所出现重大风险时，必须协助交易所化解风险； 保守交易所和会员的商业秘密； 接受交易所对其期货业务的监督；会员分级结算下，存管银行的权利： 开设交易所专用结算账户和会员期货保证金账户； 存放用于期货交易的保证金等相关款项； 了解会员在交易所的资信情况； 法律 行政法规 规章和交易所规定的其他权利。 义务： 根据交易所提供的票据或者指令优先划转结算会员的资金； 及时向交易所通报会员在资金结算方面的不良行为和风险； 保守交易所、会员和客户的商业秘密； 在交易所出现重大风险时，协助交易所化解风险； 向交易所提供会员期货保证金账户的资金情况； 根据交易所的要求，协助交易所核查会员资金的

47、来源和去向； 根据中国证监会或者交易所的要求，对会员期货保证金账户中的资金采取必要的监管措施； 法律 行政法规 规章和交易所规定的其他义务。对冲基金和共同基金的区别：一、 对冲基金并不需要在美国投资法注册，而共同基金则受到监管条约的限制。对冲基金是私募资金，不能进行公众融资。共同基金要受到监管条约的限制，以保证基金份额定价的合理性，基金份额随时可以兑现，必须公布投资策略。二、 共同基金投资组合中的资金不能投资期货等衍生品市场，对冲基金可以。尽管共同基金不能投资期货市场进行投机交易，但当共同基金为其持有的股票、债卷、外汇等资产避险时，可以以套期保值的身份参与期货交易。商品投资基金是广大投资者将资

48、金集中起来，委托给专业的投资机构，并通过商品交易顾问（CTA）进行期货和期权交易，投资者承担风险并享受投资收益的一种集合投资方式。商品投资基金和对冲基金的区别： 商品投资基金的投资领域比对冲基金小得多，它的投资对象主要是在交易所交易的期货和期权而不涉及股票债卷和其他金融资产，因而其业绩表现与股票和债卷市场的相关度更低。 在组织形式上，商品投资基金运作对冲基金规范，透明度更高，风险相对较小。商品基金经理：商品基金经理是基金的主要管理人，是基金的设计者和运作的决策者，负责选择基金的发行方式，选择基金主要成员，决定基金投资方向。商品交易顾问：商品交易顾问是可以向他人提供买卖期货、期权合约指导或建议，

49、或以客户名义进行操作的自然人或法人。期货佣金商：是美国主要的期货中介机构。托管人：基金托管人指为了充分保障基金投资者的权益，防止基金资产被挪用，商品基金经理通常委托一个有资格的机构负责基金资产和监督基金运作，托管人一般是商业银行、储蓄银行、大型投资公司等独立的金融机构。会员制期货交易所享有的权利： 参加会员大会、行使选举权、被选举权、表决权； 从事规定的交易、结算和交割业务； 使用交易设施和信息服务； 按规定转让会员资格； 联名提议召开临时会员大会； 按照章程和规则行使申诉权； 其他规定；会员制交易所的义务： 遵守国家法律； 遵守期货交易所章程，交易规则，以及实施细则； 按规定缴纳各种费用；

50、执行会员大会、理事会的决议； 接受期货交易所监督管理。公司制期货交易所的权利： 从事规定的交易、结算和交割业务； 使用期货交易所的设施； 按照交易规则行使申诉权； 其他权利。公司制期货交易者的义务： 遵守法律，规章、制度。 遵守交易所章程、交易规则及其细则； 按规定缴纳各种费用； 接受期货交易所监督管理。境内期货结算职能：组织并监督结算和交割，为期货交易集中履约担保；监督会员的交易行为；监督指定交割仓库。期货公司的主要职能：根据客户指令代理买卖期货合约；办理结算和交割手续；控制客户交易风险；为客户提供期货市场信息；进行期货交易咨询；充当客户的交易顾问；为客户账户进行管理等。介绍经纪商：在国际上

51、既可以是机构也可以是个人，但一般都以机构形式存在。主要业务：为期货公司开发客户或接受期货、期权指令，但不能接受客户的资金，且必须通过期货公司进行结算。分为独立执业的介绍经纪商（IIB）和有期货公司担保的介绍经纪商（GIB）。前者必须维持最低的资本要求，并保存账簿和交易记录。后者则与期货公司签订担保协议，借以对介绍经纪商的资本和记录的法定要求。介绍经纪商提供的服务： 协助办理开户手续 提供期货行情信息和交易设施 中国证监会规定的其他服务。期货保证金存管银行的权利全员结算的交易所的权利：开设交易所专用结算账户、会员专用资金账户及其他与结算有关的账户；吸收交易所和会员的存款；了解会员在交易所的资信情

52、况。 义务：向交易所提供会员专用资金账户的资金情况，根据交易所要求对会员保证金实施必要的监管措施；根据交易所提供的票据优先划转会员的资金；协助交易所稽查会员资金的来源和方向；向交易所即时通报会员标准仓单的质押情况；向交易所及时通报会员的资金结算方面的不良行为和风险；交易所出现重大风险，必须协助交易所化解风险；保守交易所和会员的商业秘密；接受交易所对其期货业务的监督。会员分级交易所的权利：开设交易所专用结算账户和会员期货保证金账户；存放用于期货交易所的保证金等相关款项；了解会员在交易所的自信情况；法律，行政法规、规章和交易所规定的其他权利。 义务：根据交易所提供的票据或者指令优先划转结算会员的资

53、金； 及时向交易所通报会员在资金结算方面的不良行为和风险； 保守商业秘密； 在交易所出现重大风险，协助化解风险； 向交易所提供会员期货保证金账户的资信情况； 协助交易所会员资信的来源和方向； 根据中国证监会或者交易所要求，对会员期货保证金账户中的资金采取必要的监管措施； 法律、行政法规、规章、和交易所的其他义务。期货合约标的选择： 规格或质量易于量化和评价 价格波动幅度大且频繁 供应量较大，不易为少数人控制和垄断。持仓限额制度是指：交易所规定会员或客户可以持有的，按单边计算的某一合约投机头寸的最大数额。大户报告制度，是指超过交易所规定的数额，会员或客户应向交易所报告。两者可以防范风险，避免市场

54、风险过度集中于少数投资者。特点： 一般月份的合约的持仓限额及持仓报告高；临近交割时，变得低。 交易所可以根据不同期货品种和合约具体情况，制定持仓限额和持仓报告制度。 持仓限额一般只针对一般投机头寸，套期保值和风险管理头寸和套利头寸可以向交易所申请豁免。我国持仓限额和仓储报告的特点： 交易所根据不同期货品种的具体情况，分别确定每一种每一月份的限仓数额及大户报告标准。 当会员、客户对某种持仓合约的投机头寸达到交易所对规定的80，会员向交易所报告，客户通过期货公司报告。 当某合约市场总持仓量大时，持仓限额及持仓准备设置的高一点；市场量小的，可以低一些； 一般按照各合约的不同时期，分别确定不同的限仓数

55、额；比如临近交割时，对设置的低。 期货公司会员、非期货公司会员、一般客户分别使用不同的持仓限额及持仓报告标准。特别规定：采用限制会员持仓和限制客户持仓相结合的办法，控制风险；各交易所对套期保值实行审批制，其持仓不受限制；在中国金融期货交易所，套期保值和套利均不受限制；同一客户在不同期货会员处开仓交易，其在某一合约的持仓合计不得超过该客户的持仓限额；会员、客户持仓达到或者超过持仓限额的，不得同方向开仓交易。在我国，由中国期货保证金监控中心（监控中心）有限公司，负责客户开户管理的具体实施工作。开户流程：申请开户阅读期货交易风险说明书并签字确认签署期货经济合同书申请交易编码并确认资金账号。交易指令的内容包括：期货交易的品种、月份、交易方向、数量、价格、开平仓。市价指令：最常用的指令之一，无需说明价位，按当时的或更好的价位成交。好处：成交速度快，一旦指令下达不可更改或撤销。限价指令：执行时必须限定价格或更好的价格成