期货真题汇总

1、2010年期货从业资格考试真题精选一、单项选择题。本题共60个小题，每题0.5分，共30分。1.世界上第一个现代意义上的结算机构是()。A.美国期货交易所结算公司B.芝加哥期货交易所结算公司C.东京期货交易所结算公司D.伦敦期货交易所结算公司2.期货结算机构的代替作用，使期货交易能够以独有的()方式免除合约履约义务。A.实物交割B.现金结算交割C.对冲平仓D.套利投机3.在我国，批准设立期货公司的机构是()。A.期货交易所B.期货结算部门C.中国人民银行D.国务院期货监督管理机构4.期货合约是在()的基础上发展起来的。A.互换合约B.期权合约C.调期合约D.现货合同和现货远期合约5.在今年7月

2、时，CBOT小麦市场的基差为-2美分/蒲式耳，到了8月，基差变为5美分/蒲式耳，表明市场状态从正向市场转变为反向市场，这种变化为基差()。A.“走强”B.“走弱”C.“平稳”D.“缩减”6.某投资者买入一份看涨期权，在某一时点，该期权的标的资产市场价格大于期权的执行价格，则在此时该期权是一份()。A.实值期权B.虚值期权C.平值期权D.零值期权7.某投资者买入一份看跌期权，若期权费为C，执行价格为X，则当标的资产价格为()，该投资者不赔不赚。A.X+CB.X-CC.C-XD.C8.关于期权的水平套利组合，下列说法中正确的是()。A.期权的到期月份不同 B.期权的买卖方向相同 C.期权的执行价格

3、不同D.期权的类型不同9.股票指数期货是为适应人们管理股市风险，尤其是()的需要而产生的。A.系统风险 B.非系统风险 C.信用风险 D.财务风险10.在进行期权交易的时候，需要支付保证金的是()。A.期权多头方B.期权空头方C.期权多头方和期权空头方D.都不用支付11.在期权交易中，买入看涨期权最大的损失是()。A.期权费B.无穷大C.零D.标的资产的市场价格12.美式期权的期权费比欧式期权的期权费()。A.低B.高C.费用相等D.不确定13.某投资者拥有敲定价格为840美分/蒲式耳的3月大豆看涨期权，最新的3月大豆成交价格为839.25美分/蒲式耳。那么，该投资者拥有的期权属于()。A.实

4、值期权B.深度实值期权C.虚值期权D.深度虚值期权14.某投资者买进执行价格为280美分/蒲式耳的7月小麦看涨期权，权利金为l5美分/蒲式耳。卖出执行价格为290美分/蒲式耳的7月小麦看涨期权，权利金为ll美分/蒲式耳。则其损益平衡点为()美分/蒲式耳。A.290B.284C.280D.27615.被称为“另类投资工具”的组合是()。A.共同基金和对冲基金B.期货投资基金和共同基金C.期货投资基金和对冲基金D.期货投资基金和社保基金16.()是指当损失达到一定的程度时，立即对冲了结先前进行的造成该损失的交易，以便把损失限定在一定的范围之内。A.指数期货交易 B.多CTA策略 C.保护性止损 D

5、.期货加期权17.在形态理论中，属于持续整理形态的有()。A.菱形B.钻石形C.旗形D.W形18.目前，期货交易中成交量最大的品种是()。A.股指期货B.利率期货C.能源期货D.农产品期货19.最早出现的交易所交易的金融期货品种是()。A.外汇期货B.国债期货C.股指期货D.利率期货20.以下关于利率期货的说法错误的是()。A.按所指向的基础资产的期限，利率期货可分为短期利率期货和长期利率期货B.短期利率期货就是短期国债期货和欧洲美元期货C.长期利率期货包括中期国债期货和长期国债期货D.利率期货的标的资产都是固定收益证券21.标准的美国短期国库券期货合约的面额为100万美元，期限为90天，最小

6、价格波动幅度为一个基点(即0.01%)，则利率每波动一点所带来的一份合约价格的变动为()美元。A.25 B.32.5C.50D.10022.当合约到期时，以()进行的交割为实物交割。A.结算价格进行现金差价结算B.标的物所有权转移C.卖方交付仓单D.买方支付货款23.期权合约买方可能形成的收益或损失状况是()。A.收益无限，损失有限B.收益有限，损失无限C.收益有限，损失有限D.收益无限，损失无限24.关于期权价格的叙述正确的是()。A.期权有效期限越长，期权价值越大B.标的资产价格波动率越大，期权价值越大C.无风险利率越小，期权价值越大D.标的资产收益越大，期权价值越大25.金融期货三大类别

7、中不包括()。A.股票期货B.利率期货C.外汇期货D.石油期货26.关于外汇期货叙述不正确的是()。A.外汇期货是以外汇为基础工具的期货合约B.外汇期货主要用于规避外汇风险C.外汇期货交易由l972年芝加哥商业交易所(CME)所属的国际货币市场率先推出D.外汇期货只能规避商业性汇率风险，但是不能规避金融性汇率风险27.短期国库券期货属于()。A.外汇期货B.股指期货C.利率期货D.商品期货28.股指期货的交割方式是()。A.以某种股票交割B.以股票组合交割C.以现金交割D.以股票指数交割29.第一家推出期权交易的交易所是()。A.CBOT B.CMEC.CBOED.LME30.期权的时间价值与

8、期权合约的有效期()。A.成正比B.成反比C.成导数关系 D.没有关系31.下面属于商品期货的是()。A.丙烷期货B.外汇期货C.利率期货D.国债期货32.最早的金融期货品种外汇期货是在()被推出的。A.1971年 B.1972年C.1973年D.1974年33.期货市场的基本功能之一是()。A.消灭风险 B.规避风险 C.减少风险 D.套期保值34.()能反映多种生产要素在未来一定时期的变化趋势，具有超前性。A.现货价格B.期货价格C.批发价格D.零售价格35.判断某种市场趋势下行情的涨跌幅度与持续时间的分析工具是()。A.周期分析法B.基本分析C.个人感觉D.技术分析法36.美元较欧元贬值

9、，此时最佳策略为()。A.卖出美元期货，同时卖出欧元期货B.买入欧元期货，同时买入美元期货C.卖出美元期货，同时买入欧元期货D.买人美元期货，同时卖出欧元期货37.根据确定具体时点的实际交易价格的权利归属划分，若基差交易时间的权利属于买方，则称之为()。A.买方叫价交易B.卖方叫价交易C.盈利方叫价交易D.亏损方叫价交易38.以下对期货投机交易说法正确的是()。A.期货投机交易以获取价差收益为目的B.期货投机者是价格风险的转移者C.期货投机交易等同于套利交易D.期货投机交易在期货与现货两个市场进行交易39.上海铜期货市场某一合约的卖出价格为l9500元，买人价格为19510元，前一成交价为19

10、480元，那么该合约的撮合成交价应为()元。A.19480B.19490C.19500D.1951040.根据大连商品交易所规定，若在最后交易日后尚未平仓的合约持有者须以交割履约，买方会员须在()闭市前补齐与其交割月份合约持仓相对应的全额货款。A.申请日B.交收日C.配对日D.最后交割日41.()的所有品种均采用集中交割的方式。A.大连商品交易所B.郑州商品交易所C.上海期货交易所D.中国金融期货交易所42.套期保值的基本原理是()。A.建立风险预防机制B.建立对冲组合C.转移风险D.保留潜在的收益的情况下降低损失的风险43.当期货合约临近到期日时，现货价格与期货价格之间的差额即基差将接近于(

11、)。A.期货价格B.零C.无限大D.无法判断44.加工商和农场主通常所采用的套期保值方式分别是()。A.卖出套期保值;买入套期保值B.买入套期保值;卖出套期保值C.空头套期保值;多头套期保值考试大-全国最大教育类网站(www.E)D.多头套期保值;空头套期保值45.某一特定商品或资产在某一特定地点的现货价格与其期货价格之间的差额称为()。A.价差B.基差C.差价D.套价46.空头避险策略中，下列基差值的变化对于避险策略不利的是()。A.基差值为正，而且绝对值变大B.基差值为负，而且绝对值变小C.基差值为正，而且绝对值变小D.无法判断47.期货公司应将客户所缴纳的保证金()。A

12、.存入期货经纪合同中指定的客户账户B.存入期货公司在银行的账户C.存入期货经纪合同中所列的公司账户D.存人交易所在银行的账户48.关于开盘价与收盘价，正确的说法是()。A.开盘价由集合竞价产生，收盘价由连续竞价产生B.开盘价由连续竞价产生，收盘价由集合竞价产生C.都由集合竞价产生D.都由连续竞价产生49.对于会员或客户的持仓，距离交割月份越近，限额规定就()。A.越低B.越高C.根据价格变动情况而定D.与交割月份远近无关50.大连大豆期货市场某一合约的卖出价为2100元/吨，买入价为2103元/吨，前一成交价为2101元/吨，那么该合约的撮合成交价应为()元/吨。A.2100B.2t01C.2

13、102D.210351.期货交易和交割的时间顺序是()。A.同步进行的B.通常交易在前，交割在后C.通常交割在前，交易在后D.无先后顺序52.当判断基差风险大于价格风险时()。A.仍应避险B.不应避险C.可考虑局部避险D.无所谓53.在正向市场中，当基差走弱时，代表()。A.期货价格上涨的幅度较现货价格大B.期货价格上涨的幅度较现货价格小C.期货价格下跌的幅度较现货价格大D.期货价格下跌的幅度较现货价格小54.某出口商担心日元贬值而采取套期保值，可以()。A.买日元期货买权B.卖欧洲日元期货C.卖日元期货D.卖日元期货卖权，卖日元期货买权55.开盘价集合竞价在每一交易日开始前()分钟内进行。A

14、.5B.15C.20D.3056.某交易所主机中，绿豆期货前一成交价为每吨2820元，尚有未成交的绿豆期货合约每吨买价2825元，现有卖方报价每吨2818元，二者成交则成交价为每吨()元。A.2825 B.2821C.2820D.281857.以下关于期货的结算说法错误的是()。A.期货的结算实行每日盯市制度，即客户以开仓后，当天的盈亏是将交易所结算价与客户开仓价比较的结果，在此之后，平仓之前，客户每天的单日盈亏是交易所前一交易日结算价与当天结算价比较的结果B.客户平仓后，其总盈亏可以由其开仓价与其平仓价的比较得出，也可由所有的单日盈亏累加得出C.期货的结算实行每日结算制度，客户在持仓阶段每天

15、的单日盈亏都将直接在其保证金账户上划拨。当客户处于盈利状态时，只要其保证金账户上的金额超过初始保证金的数额，则客户可以将超过部分提现;当处于亏损状态时，一旦保证金余额低于维持保证金的数额，则客户必须追加保证金，否则就会被强制平仓D.客户平仓之后的总盈亏是其保证金账户最初数额与最终数额之差58.在期货交易中，当现货商利用期货市场来抵消现货市场中价格的反向运动时，这个过程称为()。A.杠杆作用B.套期保值C.风险分散D.投资“免疫”策略59.空头套期保值者是指()。A.在现货市场做空头，同时在期货市场做空头B.在现货市场做多头，同时在期货市场做空头C.在现货市场做多头，同时在期货市场做多头D.在现

16、货市场做空头，同时在期货市场做多头60.关于“基差”，下列说法不正确的是()。A.基差是期货价格和现货价格的差B.基差风险源于套期保值者C.当基差减小时，空头套期保值者可以忍受损失D.基差可能为正、负或零二、多项选择题(本题共60个小题，每题0.5分，共30分。)61.下列适合进行牛市套利的商品是()。A.木材B.橙汁C.可可D.猪肚62.某投资者以2200元/吨卖出5月大豆期货合约一张，同时以2050元/吨买入7月大豆合约一张，当5月合约和7月合约价差为()元时，该投资人获利。A.-80B.50C.100D.15063.下列不属于反向市场熊市套利的市场特征的是()。A.供给过旺，需求不足B.

17、近期月份合约价格上升幅度大于远期月份合约C.近期合约价格高于远期合约价格D.近期月份合约价格下降幅度小于远期月份合约64.跨商品套利可分为两种情况，一是相关商品间的套利，二是原料与成品问的套利，下列交易活动中属于跨商品套利的有()。A.小麦/玉米套利 B.玉米/大豆套利C.大豆提油套利D.反向大豆提油套利65.下面关于交易量的说法错误的有()。A.在三重顶中价格上冲到每个后继的峰时，交易量放大B.价格突破信号成立，则伴随着较大交易量C.下降趋势中价格下跌，交易量较小D.三角形整理形态中交易量较大66.下列属于短期利率期货品种的有()。A.欧洲美元B.EURIBORC.T-notesD.T-bo

18、nds67.下列股价指数中，来自于美国股市的有()。A.纳斯达克指数B.标准普尔500指数C.道琼斯工业指数D.恒生指数68.期权交易的用途是()。A.减少交易费用B.创造价值C.套期保值D.投资69. 假设一家中国企业将在未来三个月后收到美元货款，企业担心三个月后美元贬值，该企业可以通过()手段来实现套期保值的目的。A.出售远期合约 B.买入期货合约C.买入看跌期权D.买入看涨期权70.下列关于远期外汇交易的说法，正确的有()。A.远期外汇交易是交易双方在成交时约定于未来某日按新的汇率交收一定数量某种外汇的交易方式B.在套期保值时，远期外汇交易的针对性比外汇期货强，可以对冲掉所有风险C.远期

19、外汇交易没有交易所、结算所为中介，面临着对手的违约风险D.远期外汇交易由于交易数量、期限、价格可由交易双方自行商定，因而流动性远远高于外汇期货交易71.通常出现下列()情况之一时，将导致本国货币贬值。A.提高本币利率考试大-全国最大教育类网站(www.E)B.降低本币利率C.本国顺差扩大D.本国逆差扩大72.下列构成不同月份金融期货价格差异的原因有()。A.通货膨胀率B.利率C.预期心理D.仓储成本73.下列属于短期利率期货的有()。A.短期国库券期货B.欧洲美元定期存款单期货C.商业票据期货D.定期存单期货74.下列各种指数中，采用加权平均法编制的有()。A.道琼斯平均系列

20、指数B.标准普尔500指数C.香港恒生指数D.英国金融时报指数75.对于期货期权交易，下列说法正确的是()。A.买卖双方风险和收益结构不对称B.买卖双方都要交纳保证金C.在有组织的交易场所内完成交易D.采用标准化合约方式76.按期权所赋予的权利的不同可将期权分为()。A.看涨期权B.看跌期权C.欧式期权D.美式期权77.下列策略中，权利执行后转换为期货多头部位的是()。A.买进看涨期权B.买进看跌期权C.卖出看涨期权D.卖出看跌期权78.下列对买进看涨期权交易的分析正确的是()。A.平仓收益-权利金卖出价-买入价B.履约收益-标的物价格-执行价格-权利金C.最大损失是全部权利金，不需要交保证金

21、D.随着合约时间的减少，时间价值会一直上涨79.关于道氏理论的主要内容，以下描述正确的是()。A.市场价格指数可以解释和反映市场的大部分行为B.市场波动可分为两种趋势C.交易量在确定趋势中有一定的作用D.开盘价是最重要的价格80.在面对()形态时，几乎要等到突破后才能开始行动。A.V形B.双重顶(底)C.三重顶(底)D.矩形81.根据葛兰威尔法则，下列为卖出信号的是()。A.平均线从上升开始走平，价格从下上穿平均线B.价格连续下降远离平均线，突然上升，但在平均线附近再度下降C.价格上穿平均线，并连续暴涨，远离平均线D.价格下穿平均线，并连续暴跌，远离平均线82.金融期货交易的类型主要有()。A

22、.外汇期货B.利率期货C.股票期货D.股票价格指数期货83.以下属于外汇期货合约的有()。A.CME的日元期货合约B.IMM的欧洲美元期货合约C.SIMEX的美元期货合约D.CBOT的美国长期国库券期货合约84.下列债务凭证中不属于商业信用的是()。A.商业本票B.商业汇票C.国债D.银行存单85.利率期货的空头套期保值者在期货市场上卖空利率期货合约，其预期()。A.债券价格上升B.债券价格下跌C.市场利率上升D.市场利率下跌86.下列股价指数中采用几何平均法计算的是()。A.金融时报30指数B.价值线综合指数C.恒生指数D.道琼斯指数87.关于期货期权的说法正确的是()。A.它的标的物是期货

23、合约，而不是现货合约B.卖出看涨期权所面临的最大可能收益是权利金，而可能面临的亏损是无限大的C.买卖期权的双方都有卖或不卖、买或不买相关期货合约的权利D.期货期权交易中的权利义务是不对称的88.以下不属于效率市场形式的是()。A.弱式有效市场B.半弱式有效市场C.强式有效市场D.完全有效市场89.与商品期货相比，金融期货的特点有()。A.交割便利B.全部采用现金交割方式交割C.期现套利更容易进行D.容易发生逼仓行情90.下列金融期货合约中，由CBOT推出的有()。A.3个月欧洲美元定期存款合约B.美国长期国债期货合约C.政府国民抵押协会抵押凭证D.DJIA指数期货合约91.转移外汇风险的手段主

24、要有()。A.分散筹资B.外汇期货交易C.远期外汇交易D.外汇期权交易92.以下利率期货合约中，不采取指数式报价方法的有()。A.CME 3个月期国债B.CME 3个月期欧洲美元C.CBOT 5年期国债D.CBOT l0年期国债93.股票指数期货交易的特点有()。A.以现金交收和结算B.以小搏大C.套期保值D.投机94.期权按照标的物不同，可以分为金融期权与商品期权，下列属于金融期权的是()。A.利率期货B.股票指数期权C.外汇期权D.能源期95.期货期权合约中可变的合约要素是()。A.执行价格 B.权利金C.到期时间D.期权的价格96.关于期权的内涵价值，正确的说法是()。A.指立即履行期权

25、合约时可以获得的总利润来源：考试大B.内涵价值为正、为负还是为零决定了期权权利金的大小C.实质期权的内涵价值一定大于虚值期权的内涵价值D.两平期权的内涵价值一定小于虚值期权的内涵价值97.按道氏理论的分类，趋势分为()等类型。A.主要趋势B.次要趋势C.长期趋势D.短暂趋势98.下列关于圆弧顶的说法正确的是()。A.圆弧形成的时间与其反转的力度成反比B.形成过程中成交量是两头多中间少C.它的形成与机构大户炒作的相关性高D.它的形成时间相当于一个头肩形态形成的时间99.应用旗形形态时应注意()。A.旗形不具有测算功能B.旗形出现前，一般应有一个旗杆C.旗形持续的时间不能太长D.旗形形成之前和突破

26、之后，成交量都很小100.目前最主要、最典型的金融期货交易品种有()。A.贵金属期货B.外汇期货C.利率期货D.股票价格指数期货101.下列()情况将有利于促使本国货币升值。A.本国顺差扩大B.降低本币利率C.本国逆差扩大D.提高本币利率102.下面对远期外汇交易表述正确的有()。A.一般由银行和其他金融机构相互通过电话、传真等方式达成B.交易数量、期限、价格自由商定，比外汇期货更加灵活C.远期交易的价格具有公开性D.远期交易的流动性低，且面临对方违约风险103.利率期货种类繁多，按照合约标的的期限，可分为短期利率期货和长期利率期货两大类。下列属于短期利率期货的有()。A.商业票据期货B.国债

27、期货C.欧洲美元定期存款期货D.资本市场利率期货104.下列股价指数中不是采用市值加权法计算的有()。A.道琼斯指数 B.NYSE指数C.金融时报30指数D.DAX指数105.按执行时间划分，期权可以分为()。A.看涨期权B.看跌期权C.欧式期权D.美式期权106.芝加哥期货交易所小麦期货合约的交割等级有()。A.2号软红麦B.2号硬红冬麦C.2号黑硬北春麦D.2号北秋麦平价107.天然橡胶期货交易主要集中在亚洲地区，在下列国家中，有天然橡胶期货交易的有()。A.中国B.蒙古C.马来西亚D.新加坡108. 下列期货合约中，在大连商品交易所上市交易的有()。A.黄大豆2号合约 B.玉米合约C.优

28、质强筋小麦合约D.棉花合约109.一个完整的期货交易流程应包括()A.开户与下单 B.竞价C.结算D.交割110.期货交易的参与者众多，除会员外，还有其所代表的()。A.商品生产者B.商品销售者C.进出口商D.市场投机者111.关于对冲基金，下列描述正确的是()。A.对冲基金发起人可以是机构，但不可以是个人B.对冲基金的合伙人有一般合伙人和有限合伙人两种C.一般合伙人不需投入自己的资金或只投入很少比例的资金D.有限合伙人不参加基金的具体交易和日常管理活动112.下列对个人管理账户类型的期货基金描述正确的是()。A.开立个人管理期货账户这种形式只能被有较高收入的投资人所使用，因为CTA通常都会设

29、置一个非常高的最低投资要求B.一些大型的机构投资者，诸如养老基金，公益基金，投资银行，保险基金往往采取这种形式而非购买大量公募或私募基金份额的形式来参与期货市场，以优化他们的投资组合C.投资者采取把钱直接投向CTA的方式实际上相当于投资者购买了CTA的交易技能，其好处在于可以免去公募或私募基金的管理费D.投资者不需具备投资的专业技能和判断挑选能力113.基金托管人的主要职责包括()。A.接受基金管理人委托，保管信托财产B.计算信托财产本息C.签署基金管理机构制作的决算报告D.支付基金收益的分配和本金的偿还114.期货投资基金的投资策略包括()。A.多CTA投资策略和单CTA投资策略B.技术分析

30、投资策略和基本分析投资策略C.分散型投资策略和集中型投资策略D.短期、中期策略和长期型投资策略115.下列关于最小变动价位，正确的说法有()A.较小的最小变动价位有利于市场流动性的增加B.最小变动价位过大，会减少交易量C.最小变动价位过大，会影响市场的活跃D.最小变动价位过小，会使交易复杂化116.下列()是石油的主要消费国。A.日本B.美国C.沙特D.欧洲各国117.期货市场的两大巨头是()。A.伦敦国际金融期货交易B.芝加哥商业交易所C.芝加哥期货交易所D.法国期货交易所118.目前，我国郑州商品交易所上市的期货品种包括()等。A.小麦B.豆粕C.天然橡胶D.绿豆119.国际上期货交易所联

31、网合并浪潮的原因是()。A.经济全球化B.竞争El益激烈C.场外交易发展迅猛D.业务合作向资本合作转移120.早期的期货交易实质上属于远期交易，市场中的交易者通常是()。A.规模较小的生产者B.销地经销商C.加工商D.贸易商三、判断是非题(本题共40个小题，每题0.5分，共20分)121.在K线理论中，如果开盘价高于收盘价，则实体为阳线。 ()122.金字塔式买入、卖出是在市场行情与预料的相反的情况下所采用的方法。 123.如果建仓后市场行情与预料的相反，可以采取平均买低或平均卖高的策略。 ()124.欧洲美元期货合约是世界上最成功的外汇期货合约之一。 ()125.建立股票指数期货交易的最初目

32、的是为了让投资者得以转移非系统风险。 ()126.进行期权交易，期权的买方和卖方都要缴纳保证金。 ()127.道氏理论把价格的波动趋势分为主要趋势、次要趋势和无关趋势。 ()128.楔形形成的过程中，成交量是逐渐减少的。 ()129.外汇期货是金融期货中最早出现的品种。 ()130.欧洲美元，是指一切存放于欧洲的美元存款。 ()131.通常来说，一国政府实行扩张性的货币政策，会导致本国货币升值。 ()132.按照期权合约标的物的不同，可大致分为现货期权和期货期权两大类。 ()133.固定收益债券的市场价格与市场利率呈反方向变动，即市场利率上升，债券价格下降。 134.股指期货的兴起与发展最主要

33、的目的是向拥有股票资产和将要购买或出售股票者提供了转移风险的工具。 ()135.按基础资产的性质划分，期权可以分为欧式期权和美式期权。 ()136.对期货期权的买方来说，他买入期权可能遭受的最大损失为权利金;对于卖方来说他可能遭受的损失则是其缴纳的保证金。 ()137.执行价格随着标的物价格的波动会不断增加，如果价格波动区间很大，就可能衍生出很多的执行价格。标的物价格波动越大，执行价格个数也越多;合约运行时间越长，执行价格越多。()138.看涨期权购买者的收益一定为期权到期日市场价格和执行价格的差额。 ()139.分期计息的债券的实际利率比名义利率大，且实际利率与名义利率的差额随着计息次数的增

34、加而扩大。 ()140.标准普尔500指数期货合约规定每点代表100美元。()141.非系统性风险只对特定的个别股票产生影响，它是由微观因素决定的，与整个市场无关，可以通过投资组合进行分散，故又称可控风险。 ()142.看跌期权是指期货期权的买方向期货期权的卖方支付一定数额的权利金后，即拥有在期权合约的有效期内，按事先约定的价格向期权卖方卖出一定数量的相关期货合约的权利，但不负有必须卖出的义务。()143.时间价值的有无和大小同内涵价值的大小有关，尤其是当处于极度实值或极度虚值时。 144.期货交易双方所承担的盈亏风险都是无限的，而期权交易买方的亏损风险是有限的，盈利则可能是无限的。 ()14

35、5.理论上，金融期货价格有可能高于、等于相应的现货金融工具价格，但不可能低于相应的现货金融工具价格。 ()146.利率期货的标的物是货币市场和资本市场的各种债务凭证。 ()147.股票指数期货合约的价值是股票指数与每点指数所代表的金额的乘积。 ()148.一般来讲，期权剩余的有效日期越长，其时间价值越小。 ()149.当一种期权处于极度虚值时，投资者不会愿意为买入这种期权而支付任何权利金。 150.如果投机者预期价格上涨，但市场还没有明显上涨趋势时，也应该买入期货合约。()151.期货套期保值交易涉及现货市场和期货市场两个市场的交易，而套利交易只涉及在期货市场的交易。 ()152.20世纪60

36、年代，芝加哥期货交易所推出生猪和活牛等活牲畜的期货合约。()153.2004年9月22日，大连商品交易所获准推出我国首个玉米期货合约。 ()154.交易保证金是指会员在交易所专用结算账户中确保合约履行的资金，是未被合约占用的保证金。 ()155.由会员单位执行的强行平仓产生的盈利归会员单位自己所有。 ()156.不同的交易所，以及不同的实物交割方式，交割结算价的选取也不尽相同。 ()157.能源期货产生的原因是20世纪70年代初发生的石油危机。()158.远期交易的合约必须是标准化的。 ()来源：考试大159.在期货交易中，一般只要求购入合约方缴纳一定的保证金。 ()160.套期保值的原理是指

37、用期货市场的盈利来弥补现货市场的亏损，两相冲抵，从而转移价格风险。 ()四、分析计算题(本题共10个小题，每题2分，共20分)161.假定年利率为8%，年指数股息率d为1.5%，6月30日是6月指数期货合约的交割日。4月15日的现货指数为1450点，则4月15日的指数期货理论价格是()点。A.1459.64B.1460.64C.1469.64D.1470.64162.2008年9月，某公司卖出12月到期的S&P500指数期货合约，期指为l400点，到了l2月份股市大涨，公司买入l00张12月份到期的S&P500指数期货合约进行平仓，期指点为1570点。S&P500指数的

38、乘数为250美元，则此公司的净收益为()美元。A.42500B.-42500C.4250000D.-4250000163.某组股票现值为l00万元，预计隔2个月后可收到红利l万元，当时市场年利率为12%，如买卖双方就该组股票3个月后转让签订远期合约，则净持有成本和合理价格分别为 ()元。A.19900和1019900B.20000和1020000C.25000和1025000D.30000和1030000164.某投资者在2008年2月22日买入5月期货合约价格为284美分/蒲式耳，同时买入5月份CBOT小麦看跌期权敲定价格为290美分，权利金为12美分，则该期权的损益平衡点为()美分。A.2

39、78B.272C.296D.302165.某投资者共拥有20万元总资本，准备在黄金期货上进行多头交易，当时，每一合约需要初始保证金2500元，当采取l0%的规定来决定期货头寸多少时，该投资者最多可买入()手合约。A.4B.8C.10 D.20166.上海期货交易所3月份铜合约的价格是63200元/吨，5月份铜合约的价格是63000元/吨。某投资者采用熊市套利(不考虑佣金因素)，则下列选项中可使该投资者获利最大的是()。A.3月份铜合约的价格保持不变，5月份铜合约的价格下跌了50元/吨.B.3月份铜合约的价格下跌了70元/吨，5月份铜合约的价格保持不变C.3月份铜合约的价格下跌了250元/吨，5

40、月份铜合约的价格下跌了170元/吨D.3月份铜合约的价格下跌了170元/吨，5月份铜合约的价格下跌了250元/吨167.某投资者5月份以5美元/盎司的权利金买进1张执行价为400美元/盎司的6月份黄金看跌期权，又以4.5美元/盎司的权利金卖出1张执行价为400美元/盎司的6月份黄金看涨期权，再以市场价398美元/盎司买进1手6月份的黄金期货合约，则该投资者到期结算可以获利()美元。A.2.5B.2C.1.5D.0.5168.假设年利率为6%，年指数股息率为1%，6月30日为6月期货合约的交割日，4月1日的现货指数分别为1450点，则当日的期货理论价格为()点。A.1537B.1486.47C.

41、1468.13D.1457.03169.2008年5月份，某投资者卖出一张7月到期执行价格为l4900点的恒指看涨期权，权利金为500点，同时又以300点的权利金卖出一张7月到期、执行价格为14900点的恒指看跌期权。当恒指为()点时，可以获得最大盈利。A.14800. B.14900 C.1500 D.15250170.某投资者于2008年5月份以3.2美元/盎司的权利金买入一张执行价格为380美元/盎司的8月黄金看跌期权，以4.3美元/盎司的权利金卖出一张执行价格为380美元/盎司的8月黄金看涨期权;以380.2美元/盎司的价格买进一张8月黄金期货合约，合约到期时黄金期货价格为356美元/

42、盎司，则该投资者的利润为()美元/盎司。A.0.9B.1.1C.1.3D.1.5参考答案及详解一、单项选择题1.B【解析】1925年芝加哥期货交易所结算公司(BOTCC)成立以后，芝加哥期货交易所的所 有交易都要进入结算公司结算，现代意义上的结算机构就产生了。2.C【解析】对冲平仓是期货交易特有的方式，在期货结算机构中，对冲平仓作为免除合约履行的一种独有的方式而存在。3.D【解析】期货交易管理条例规定，期货公司是依照中华人民共和国公司法和本条例规 定设立的经营期货业务的金融机构。设立期货公司，应当经国务院期货监督管理机构批准，并在公司登记机关登记注册。4.D【解析】期货合约是在现货合同和现货远

43、期合约的基础上发展起来的，它们最本质的区别在于期货合约条款的标准化。5.A【解析】基差从负值变为正值，基差走强。6.A【解析】实值期权是指如果期权立即执行，买方具有正的现金流;平值期权是指如果期权立即执行，买方的现金流为零;虚值期权是指如果期权立即执行，买方具有负的现金流。对于看涨期权，当市场价格>协定价格时，为实值期权，即本题中的期权为实值期权。7.B【解析】买入看跌期权的盈亏平衡点为x-c，此时投资者执行期权的收益恰好等于买入期权时支付的期权费。8.A【解析】水平套利是指买进和卖出敲定价格相同但到期月份不同的看涨期权和看跌期权合约的套利方式。9.A【解析】虽然股票指数能够较好地分散非

44、系统风险，但却对系统风险无能为力，股票指数期货则能够很好地规避系统风险，它通过与股票市场指数的套期保值或对冲交易，来实现对系统风险的规避。10.B【解析】由于期权的空头承担着无限的义务，所以为了防止期权的空头方不承担相应的义务，就需要他们缴纳一定的保证金予以约束。11.A【解析】当交易者预期某金融资产的市场价格将上涨时，他可以购买该基础金融工具的看涨期权。如果预测失误，市场价格下跌，且跌至协议价格之下，那么可以选择放弃执行期权。这时期权购买者损失有限，买入看涨期权所支付的期权费就是最大损失。12.B【解析】美式期权比欧式期权更灵活一些，因而期权费也高些。13.C【解析】对于该看涨期权而言，由于

45、执行价格高于当时的期货合约价格，所以该投资者拥有的期权是虚值期权。14.B【解析】该投资者采用的是多头看涨期权垂直套利，净权利金为4，损益平衡点=280+4=284。15.C【解析】由于期货投资基金给投资者提供了一种投资传统的股票和债券所不具有的特殊的获利方式，并且其投资资产同传统资产相关度很低，因此在国外管理期货和对冲基金一起通常被称为另类投资工具。16.C【解析】保护性止损是指当损失达到一定的程度时，立即对冲了结先前进行的造成该损失的交易，以便把损失限定在一定的范围之内。17.C【解析】持续整理形态包括三角形、矩形、旗形和楔形。18.A目前，股指期货已成为金融期货，同时也是所有期货交易品种

46、中交易量最大的品种。19.A【解析】外汇期货是以汇率为标的物的期货合约，用来规避汇率风险。它是最早出现的金融期货品种。20.B【解析】短期利率期货是指期货合约标的的期限在一年以内的各种利率期货，即以货币市场的各类债务凭证为标的的利率期货均属短期利率期货，包括各种期限的商业票据期货、国库券期货及欧洲美元定期存款期货等。21.A利率每波动一点所带来的一份合约价格的变动=90/360×0.01%×1000000=25 (美元)。22.B【解析】以标的物所有权转移进行的交割为实物交割，按结算价格进行现金差价结算的交割为现金交割。23.A【解析】期权合约买方收益无限，损失有限(最多为

47、权利金);期权合约卖方收益有限，损失无限。24.B【解析】对于美式期权而言，期权有效期限越长，期权价值越大;由于分为静态和动态两个角度，无风险利率的变动无法确定;标的资产收益对看涨和看跌期权有不同的影响。25.D【解析】金融期货包括三大类：外汇期货、利率期货和股指期货，石油期货属于商品期货中的能源期货。26.D【解析】外汇期货能规避商业性汇率风险和金融性汇率风险。27.C【解析】利率期货是指以债券类证券为标的物的期货合约，它可以回避银行利率波动所引起的证券价格变动的风险。利率期货一般可分为短期利率期货和长期利率期货，前者大多以银行同业拆借3市场月期利率为标的物，后者大多以5年期以上长期债券为标

48、的物。短期国库券期货属于利率期货。28.C【解析】股指期货采用现金交割，在交割日通过结算差价用现金来结清头寸，这不同于商品期货。29.C【解析】1973年，第一家期权交易所芝加哥期权交易所(CBOE)成立。30.A【解析】一般来讲，期权剩余的有效日期越长，其时间价值就越大。31.A【解析】丙烷期货属于商品期货中的能源期货，BCD三项是金融期货。32.B【解析】外汇期货是最早的金融期货品种。1972年5月，芝加哥商业交易所(CME)的国际货币市场(IMM)率先推出外汇期货合约。33.B【解析】期货市场具有规避风险和价格发现两个基本功能。34.B【解析】期货交易所形成的未来价格信号能反映多种生产要

49、素在未来一定时期的变化趋势，具有超前性。来源：考试大35.D【解析】技术分析法用来判断某种市场趋势下行情的涨跌幅度与持续时间，基本分析法用来判断市场的大势。36.C【解析】美元较欧元贬值，最好的方式就是卖出美元的期货，防止价格下降，同时买入欧元期货，进行套期保值。37.A根据确定具体时点的实际交易价格的.权利归属划分，若基差交易时间的权利属于买方，则称之为买方叫价交易;若基差交易时间的权利属于卖方，则称之为卖方叫价交易38.A【解析】期货投机交易不同于套利交易;期货投机交易只在期货市场上进行交易。39.C【解析】当买入价大于、等于卖出价时则自动撮合成交，撮合成交价等于买入价(bp)、卖出价(s

50、p)和前一成交价(cp)三者中居中的一个价格。当bpspcp，则最新成交价 =sp。40.B【解析】配对日后(不含配对日)第2个交易日为交收日。交收日闭市之前，买方会员须补齐与其配对交割月份合约持仓相对应的全额货款，办理交割手续。41.C【解析】实物交割方式包括集中交割和滚动交割两种。目前，我国上海期货交易所均采取集中交割方式，郑州商品交易所的棉花、白糖和PTA期货品种采取集中交割方式。 大连商品交易所的所有品种以及郑州商品交易所的小麦期货均可采取滚动交割方式。42.B【解析】套期保值的基本原理是建立对冲组合，使得当产生风险的一些因素发生变化时对冲组合的净价值不变。43.B【解析】根据无套利原

51、则，当期货合约临近到期日时，现货价格-9期货价格将相等，否则将出现套利机会。44.B【解析】加工商和其制造商需买入大量原材料，所以多采用买入套期保值，以避免价格上涨的风险;而农场主和其生产经营者需卖出大量农产品，所以多采用卖出套期保值，以避免价格下跌的风险。45.B【解析】基差(Basis)是指某一特定商品或资产在某一特定地点的现货价格与其期货价格之间的差额，即：基差=现货价格-期货价格。46.C【解析】基差走弱时，空头套期保值将亏损。基差值为正，而且绝对值变小时基差走弱。47.A【解析】期货公司向客户收取的保证金，由期货公司指定账户，专项管理。48.C【解析】开盘价和收盘价均由集合竞价产生。

52、49.A【解析】随着交割月的临近，规定会员或客户的持仓的限额降低，以保证到期目的顺利交割。50.B【解析】成交价为卖出价、买入价和前一成交价中的居中价格。2103>2101>2100，因此，撮合成交价为2101(元/吨)。51.B【解析】期货交易中，交易双方不必在买卖发生的初期就交收实货，而是共同约定在未来的某一时候交收实货。52.B【解析】套期保值是利用期货的价差来弥补现货的价差，即以基差风险取代现货市场的价差风险。当判断基差风险大于价格风险时，不应避险。53.A【解析】在正向市场中，当基差走弱时，基差为负且绝对数值越来越大。54.C【解析】担心日元贬值，价格下跌，可以卖出日元期

53、货;也可以买入日元期货的卖权，进行套期保值。55.A【解析】开盘价集合竞价在某品种某月份合约每一交易日开市前5分钟内进行。56.C【解析】当买入价大于、等于卖出价时则自动撮合成交，撮合成交价等于买入价、卖出价和前一成交价三者中居中的一个价格。57.D【解析】期货的结算实行每日结算制度，客户在持仓阶段每天的单目盈亏都将直接在其保证金账户上划拨。当客户处于盈利状态时，只要其保证金账户上的金额超过初始保证金的数额，则客户可以将超过部分提现;当客户处于亏损状态时，一旦保证金余额低于维持保证金的数额，则客户必须追加保证金，否则就会被强制平仓。这意味着客户平仓之后的总盈亏是其保证金账户最初数额加上追加保证

54、金与提现部分和最终数额之差。考试大-全国最大教育类网站(www.E)58.B【解析】在期货交易中，套期保值是现货商利用期货市场来抵消现货市场中价格的反向 运动。当现货市场损失时，可以通过期货市场获利;反之则从现货市场获利，以保证获得稳定收益。59.B【解析】空头套期保值是投资者在现货市场中持有资产，在相关的期货合约中做空头的状态。60.C【解析】基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差，即基差=现货价格-期货价格。C项对于空头套期保值者，如果基差意外地扩大，套期保值者的头寸就会得到改善;相反，如果基差意外地缩小，套期保值者 的情况就会恶化。对于多头套期保值者来说，情况正好相反。二、多项选择题61.ABD 【解析】可以适用于牛市套利的可储存的商品，除了包括小麦在内的谷物类商品之外，还包括大豆及其产品、糖、橙汁、胶合板、木材、猪肚和铜。62.ABC 【解析】建仓时价差为2200-20