国际经济与贸易外文资料翻译(准确

1、外文资料翻译FOREIGN LITERATURE TRANSLATION专业： 国际经济与贸易姓名： 林文津指导教师姓名： 田桂玲外国直接投资的流入是否会排挤韩国国内投资？关键词： 投资，经济增长，韩国摘要： 本文提供了一些有关韩国国内从1985 至 1999 年间外国直接投资和经济增长， 以及韩国国内投资之间的关系的证据和经验。 通过采用向量自回归模型和创新型的会计方法，探索外国直接投资， 本地直接投资和出口之间的动态关系。 我们发现外国直接投资对经济增长有着积极的作用，但是这种作用却不是很明显。从另一方面来说， 经济增长对外国直接投资水平有着显著和持久的影响。 同时由于外国直接投资外生性的

2、影响， 我们发现外国投资表现出了对国内宏观经济条件强劲的内生性， 这在之前的工作研究中是尚未被发现的。 我们并不认为韩国国内的外国直接投资会排挤国内投资。一、引言从 20 世纪 80 年代中期开始， 随着跨国公司的发展， 世界范围内的国外直接投资流动的快速增长就如同驱动国际经济活动增长的引擎一般。无论是工业化国家还是发展中国家都十分乐于接受国外直接投资流动， 这样， 这些国家对于外国直接投资政策的改变大多是在外国直接投资流动的自由化方面。虽然外国直接投资的流量和存量大多集中在工业化国家和发展中国家， 特别是亚太领域内， 近年来这个地区对外国直接投资的吸收呈现增长趋势。 因此， 近年来外国直接投

3、资成为了发展中国家外来资本的主要来源，尤其是在亚洲。因此，近年来关于外国直接投资对经济增长作用的实证研究课题越来越多。虽然对外直接投资越来越被人们重视， 但外来直接投资对经济增长的重要作用也被视为是理所当然的， 特别是在新的内生性增长理论方面。 实证研究的传统方法是通过利用外商直接投资回归输出流量的增长来构建数据框架， 以及考察其他对经济增长有影响的因素。 但是这些相关经验所表现出来对经济增长方式的主要问题是估计值被解释为意味着一些实际的因果关系， 但忽略了反馈的因素， 因此高度限制了动态化。 在这项研究中， 我们需要一个时间序列来研究外国直接投资对经济增长的影响， 以及其内生性， 特别是在本

4、地投资方面。 应用时间序列的技术，我们可以去回答一些以往实证研究无法解决的重要的问题。我们研究以下几个问题。 首先， 外来直接投资的进入是否会影响本地投资？回答这个问题是我们本项研究中的重点。 根据最近的世界投资报告， 外国直接投资通过对本地投资的积极效应促进了经济增长。 Borensztein 也认为外国投资和本地投资是互相补充的，并且外国直接投资对本地投资的促进作用更大，就如Mello 所指出的， 外国直接投资对经济发展所起的作用大小取决于它与本地投资之间的关系。 这些问题自然需要一个经验性的研究来解释外国直接投资和本地投资之间的动态关系。 第二个需要我们考虑的问题是因果关系和动态， 这也

5、是回答第一个问题所必须解决的。Khan和Leng利用台湾和韩国的年度数据来考察国外直接投资和增长之间的因果关系。 他们没有找到国外直接投资促进经济增长的证据。 利用亚洲金融危机以来的季度和近期数据， 我们在多元化框架下考察这一问题。对韩国来说，Kim和Hwang的研究调查了韩国生产制造业中的外国直接投资对经济增长的生产溢出作用。 他们通过使用 6 个分支的年度数据来构建随机效应模型来分析外国直接投资， 他们发现 1970年至 1996年之间， 外国直接投资对韩国制造业部门的生产率起着积极且数据上并不显著的效应。 但是他们的研究是基于一个平衡的复原框架， 因此忽略了动态的内生性， 这也是与我们在

6、经济方法和全局观上研究的不同之处。 我们通过估计一个向量自回归模型可以得到一个关于合理构造的解释， 并采用脉冲响应和方差分解技术， 研究外国直接投资和经济增长、本地投资之间的动态相互作用，以及研究上文所提出的问题。这篇文章如下构建。 一个关于有关韩国的外来投资文献的主要研究分别在第二和第三部分。在第四部分， 我们讨论了关于外国直接投资、 经济增长和本地投资的动态计量经济模型和实证证据的应用。 其次， 在第五部分中是我们所研究结果的一些阐释。二、相关文献近年来数量不断增长文献大多关注于促使经济增长的技术进步， 以及人口资本的积累。发展中国家的经济增长主要基于自身适应新技术和接受新技术的能力，特别

7、是在追赶技术的过程中。新技术可能通过国内研究发展活动， 资本货物和设备的进口， 购买技术和通过许可和特许经营的方式接受外国直接投资等多种途径进入发展中国家。但是，发展中国家面对着许多不适当的研发活动而引起的内在和外在的限制，这包括其发展体制的落后。 发展中国家同样面临着购买技术方面的困难， 例如通过外部的武器交易， 特许经营的时间长度和许可范围等， 而工业化国家则越来越不愿意转让其技术。 因此， 发展中国家更喜欢将外国直接投资作为一个转移技术的媒介。举例来说，CamposJ口 Kinoshita指出一个国家的外国直接投资增长， 只有在其作为纯粹的技术转移手段时， 它才能对经济起到积极和重要的作

8、用。贸易体制政策方面的问题似乎也关联着外国直接投资对经济增长的影响作用。Balasubramanyam指出无论外国直接投资是否促进着经济增长，它都会受到贸易体制政策的限制。 他们发现如果一个国家有着外向型的贸易政策鼓励着国际贸易和国内资源之间的竞争， 那么研发活动和人力资本投资就会受到内生性理论的限制。这其中的共识是外国直接投资对经济增长的影响是双重的。 首先， 它通过资本的积累效应影响着本地经济。 外国直接投资的流入可能会增加国内现有物质资本存量， 从而使接受国的经济增长。在这种情况下， 通过外国直接投资增加有形资本可能对接受国的经济增长只有短暂的影响。 外国直接投资的增长也可以通过间接的鼓

9、励采用新技术和设备来实现。但是更需要注意的是这种理论上的观点是基于外国直接投资是国内投资的补充。外国直接投资带来的新技术可能会阻碍传统技术在发展中国家的应用， 从而排挤国内投资和导致国内储蓄的降低。 然后就会降低经济增长的速度。 在这方面值得注意的是利普发现外来直接投资和国内投资在经合组织国家中呈现负相关。 其次， 外国直接投资通过增强经济知识的存量来间接影响经济增长。 知识积累的越多技术进步的速度就越快， 这是因为创新成本的下降和知识水平的提高。由Balasubramanyam指出，包含在外国直接投资中的新观念和嵌入式创业技能培训通过劳动力培训和， 收购或其他管理制度和组织的安排而实现的。

10、即使没有重大的资本积累， 外国直接投资也可能通过示范效应促使技术升级。 这个论点就意味着作为内生性增长理论往往假设外国直接投资的流入可能会对经济增长造成永久性影响。 外国直接投资和经济增长之间的关系已被发展中国家的实证研究证实是多样化的，直到近年来这期间的关系才受到重视。例如， Blomstrom 的结论是发展中国家人居收入的增长和外国直接平均投资流入量占GDR匕例呈正相关。然而，这些早期的已被证明过的外国直接投资理论的文献， 忽略了理论上的外国直接投资内生性问题， 人均收入的增长速度可以影响到外国直接投资的增长。在 1965 至 1985 年间 69 个发展中国家的数据研究中， Borens

11、ztein 发现，但是外国直接投资就对经济增长产生了负面影响。 只有当外国直接投资与人力资本积累作为发展中国家吸收力的媒介， 外国直接投资和人力资本的积累才能对经济增长产生积极的共同作用。 他们认为， 外国直接投资有可能通过积极的溢出效应而高于国内资本生产率， 从而排挤国内投资。 但他们的猜测结果不能令人信服的解释为外国直接投资和经济增长通过人力资本这一渠道而产生的因果关系。至于时间序列的研究方法至今已被发现是个很小工程。德梅洛对32 个工业化国家和发展中国家集团的时间序列分析发现， 外国直接投资对经济增长有着一致的影响。他的研究受着22 年的观察样本偏差的影响。此外，时间序列方法已很少被用来

12、探索动态相互作用。 但是德梅洛的研究支持了一个受数据可用性影响的， 更详细的时间序列分析发展中国家中的外国直接投资的快速增长对经济增长的影响。 然而，德梅洛在这项研究中的一个重要发现是外国直接投资的增长取决于提高之间的外国直接投资和国内投资的关系。三、 韩国的外国直接投资流入背景在这一部分中， 我们以韩国为例子简要回顾一下最近的趋势和外国直接投资流入的政策变化， 这将为我们提供一个采样周期的选择依据。 虽然在韩国外资诱导法 1960年首次制定， 但 1983年以前在韩国的外来直接投资流入总额仍然是微不足道的。自 80 年代中期以来，韩国政府提出了努力提高东道国外国直接投资流入的政策。然而，如表

13、一， 在此期间韩国的外国直接投资流入量相对于亚洲其他国家依旧是比较少量的， 直到 20 世纪 90 年代初这一现象才改变。 在 20 世纪 90 年代，随着乌拉圭经济圈和区域贸易集团的出现， 出现了新的经济发展挑战， 韩国政府为进一步推动外国直接投资作为一种先进的技术转移方式自由化而努力， 以提升其工业结构。这种自由化的努力包括在1995 年合并和收购韩国企业的友好的一站式外国投资者投资的服务体系。 由于这种开放的努力和寻求外国投资的本地产业扩张的结果，韩国已成为外国直接投资在东亚的主要目的地之一。事实上， 外国直接投资流入量迅速增加，在1994年达到 13亿美元，并且在1996年达到 32亿

14、美元到 1999年已经达到 93亿美元。 表一显示外国直接投资在包括韩国的东亚国家的流入量的增加。 在 1985-1999 年期间， 韩国的外国直接投资流入量平均每年增加了百分之四十以上。 除菲律宾和中国大陆， 这反映了最大的外来直接投资在该地区的主要国家的年增长。 还应当指出， 外国直接投资在年度的流入量方面的差异十分大，这也反映了表一中的一种标准偏差。相对于其他东亚国家， 韩国表现出外国直接投资流入量较少的变化。 这意味着韩国的外国直接投资流入量与其他国家相比较为稳定。 表二显示， 作为一个对每个国家的国内投资比例在该地区外国直接投资流入的重要性。在表中，与中国，香港，新加坡和印度尼西亚不

15、同，韩国的外国直接投资比例是最小的。不过， 韩国的这一低于百分之二的比例与许多经合组织国家相一致。 但是在 1998 年至 1999 年期间外国直接投资的总投资比例迅速增加，这主要是因为外国直接投资大幅流入韩国。还确认了自亚洲金融危机以来韩国的外国直接投资迅速增加。这个数字表明， 在外国直接投资流入量大幅增加的同时， 恰逢很大程度上与金融危机相关的国内产量大幅下降，这与国内投资急剧下降是很好的对比。然而， 图 1 抽检不只是决定性图纸与数据期间经验的关系， 因此在下一部分需要一个正式的经济计量分析来寻求结果。四、经济结构的成果（一）单位根检验和协整单位根检验的设置确定了是否每个系列的重点或变量

16、， 更重要的是避免虚假回归潜在的问题。我们认为下面的测试，增广迪基富勒（ ADD的试验，Kwiatokowski空试验等，以及之后的 KPSS佥验都是较为稳定的。表三的报告标准单位根检验的结果。无论是ADF与KPSSM试表明，所有3个系列都是非平稳的。基于这些结果， 我们得出结论， 所有三个变量都是非平稳的。我们还进行合作及整合测试， 以检查这些变量是否有长期的均衡关系。 表四总结约翰森的成果， 整合为滞后长度在测试回归合理范围内的测试结果。 在传统水平下的重要意义中没有合作一体化的证据被发现。（二）VARffi会计创新VARI1架已被广泛用于总结在利益变量没有理论限制时的动态相互作用中。鉴于

17、在第 2 节讨论了外国直接投资通过其外溢效应提高经济增长的假说， 于是很自然的要问外国直接投资是否有助于预测经济增长和国内投资可能， 因此导致资本积累使用这个计量经济框架。由于 Sims 的“令人难以置信的限制，传统的时间序列计量经济工作”的评价， 该方法已成为著名的为预测和分析， 建立政策的VAR虽然自然的VAR分析缺乏理论基础，并有结构分析与使用方法相关的VAR缺陷，应该承认这一方法假设往往难以确定，甚至可能是无效的。在同一时期，它缺乏准确识别往往导致无效的预测， 而长期的确定假设则抑制了在没有任何经济关系的理论下描述均衡状况下较长期的动态。 因此， 由于没有共同整合的数据统计，集成化的VAR艮制导