公司决策分析作业

1、）实验环境：实验目的：实验内容：1.财务报表稽核。通过合理性检验和均衡性检验对工商银行2007.12.31-2011.12.31财务报表进行稽核，并对稽核结果进行分析说明。2.要求计算2008年度和2009年度，深发展的偿债能力评估和行业平均数的比较。（多功能比较）3.要求对格力电器和青岛海尔的财务成果进行分析，给出结论。（项目财务比率数据表）。4.要求用财务构成图，画出新希望偿债能力评估扇形图。5.根据万科2008.12.31-2010.12.31日的资产负债表的货币资金进行趋势回归分析6. 根据万科2005年12月31日2007年12月31日的数据进行应收账款账龄分析。7. 根据万科200

2、5年12月31日2007年12月31日的数据进行应收账款风险预测。8. 根据万科2005年12月31日2007年12月31日的数据进行应收账款信用期政策比较分析。9. 根据万科2005年12月31日2007年12月31日的数据进行应收账款敏感性分析。10. 根据万科2007年12月31日2009年12月31日的数据进行概率盈亏分析。11.利用公司分析决策系统，对新希望（2010/12/31至2011/12/31）的财务数据进行杜邦分析12.范霍恩模型（1）在静态可持续发展模型中，分别计算“万科公司”的盈利保留比率分别为30%、60%及80%的情况下公司的可持续增长率(SGR),并且比较当盈利保

3、留比率发生不同变化时可持续增长率是怎样变动的？（2）预测万科公司5年的可持续销售收入增长率，并将五年的可持续销售收入增长率变化形成的曲线图输出（3）在动态模拟模块下，仍以万科为例计算其模拟可持续增长率，并且在自变量变动率为8%的条件下进行可持续发展比率的因素分析，比较各个指标的重要程度，并将生成的因素分析报告一EXCEL形式输出保存（4）敏感性分析：选择“变化率区间”，从-50%到50%，步长为1%，选择进行分析的指标为销售净利率，以曲线形式展示分析图，；最后生成敏感性报告，将敏感性报告以输出。（5）在资金链分析中计算万科公司的年度数据13.希金斯模型（1）在希金斯模型中分析资金链一和资金链二

4、的曲线图，计算年度数据14.选择房地产行业2010-12-31至2011-12-31的竞争力数据，并输出柱状趋势图；15.以万科为例，调整竞争力评价指标，将净现金流量指标替换为“净资产收益率”后，再计算万科2010-12-31至2011-12-31年竞争力，比较与默认竞争力评价指标的结果的差别；16.采用默认指标比较万科、招商地产、中粮地产、苏宁环球、保利地产五家公司2010-12-31至2011-12-31的竞争力，并输出excel表和竞争力比较图。17. 选择分析客户：云南白药，日期：2008-12-31至2009-12-31分析内容：（1）敏感性分析：先点击进入 “经济增加值分析”，进入

5、系统默认的“结构分析”，不要改动其中的指标。然后点击“敏感性分析”，进入该功能，选择“变化率区间”，从-50%到50%，选择进行分析的指标为营业费用，然后选择一种类型的敏感性分析图，在“显示数据”、“显示图例”、“三维图形”前的复选框中打勾，表示选中，；最后生成敏感性报告，将敏感性报告以Excel形式输出。（2）趋势分析：点击“趋势分析”，可以看到“累计EVA”在报表日期内的数值所形成趋势报告。单击“输出Excel”进行表格的输出和趋势图的输出。（图形类型自己选择）（3）分析报告：在“EVA因素分析”和“EVA体系结构图”前的复选框中打勾选中；调节“选择自变量变动率”为30%，通过拉动按钮即可

6、；点击“生成报告”按钮，选择“EVA因素分析”，形成因素分析报告，将这个报告以Excel形式输出。再选择“EVA体系结构图”时，将动态模拟的EVA模型以树状图形式输出到Excel。18.选择分析客户：万科A ，日期：2010-12-31至2011-12-31分析内容：（1）现金流量分析: 选择“累计”；选择图形类型,选择图形的显示项，在“显示数据”、“显示图例”、和“三维图形”前的复选框中打勾. 单击“计算”按键，则计算经营活动比重在报表日期区间全部数据的现金流量指标, 以Excel形式输出。选择“结构图”。选择圆柱图，将图形输出。（2）现金流量因素分析: 在“合成现金流量表”的复选框中打勾，

7、来进行选择其中之一；自由从直接法或间接法中选择需要的8个指标，并拖动鼠标到“选择分析指标”中，此步不用输出报告，为下一步输出报告准备。（3）现金流量分析报告：输出报告，选择报告类型：现金流量因素分析，以及自变量变化频率为5%。19.（1）对“ST白猫” 2001年12月31日2010年12月31日进行盈余质量分析，包括计算模型、分析检验，判断该企业是否存在盈余管理行为。（2）对“日用轻工” 行业 2001年12月31日2010年12月31日进行盈余质量分析，包括计算模型、分析检验，判断该行业是否存在盈余管理行为，并与ST白猫企业结果进行比较。实验步骤:稽核报告工商银行名称2011-12-31报

8、表日期稽核名称稽核内容差额问题类型非流动负债合计检验非流动负债合计计算有误-103,000,000.00均衡性检验负债合计检验负债合计计算有误39,000,000.00均衡性检验股东权益合计检验股东权益合计计算有误208,602,000,000.00均衡性检验合成净现金流量检验合成现金流量表中净现金流量不等于资产负债表中的货币资金增减166,191,000,000.00均衡性检验合成现金流量表直接法间接法检验合成现金流量表，直接法计算的经营活动净现金流量和间接法计算的不一致-180,000,000.00均衡性检验净利润检验净利润计算有误180,000,000.00均衡性检验流动负债合计检验流动

9、负债合计计算有误-184,590,000,000.00均衡性检验期初货币资金检验上一期资产负债表的货币资金不等于本期现金流量表的货币资金的期初余额均衡性检验未分配利润检验资产负债表中的未分配利润与损益表中的未分配利润不一致104,889,000,000.00均衡性检验资产总计检验资产总计计算有误349,437,000,000.00均衡性检验根据输出结果，工商银行2008年到2011年的财务报表各项指标皆通过了合理性检验，有10项指标没有通过均衡性检验。其中资产总计检验、股东权益合计检验、流动负债合计检验结果显示最为严重，表示了其逻辑错误较为严重。金融行业金融行业深发展A深发展A报表名称指标名称

10、2008-12-312009-12-312008-12-312009-12-31资产负债表流动负债合计762,639,580,720.9835,980,974,818.1888,398,950,000.101,335,133,000.资产负债表流动资产合计186,378,328,575.86169,744,986,272.73108,503,943,000.68,388,230,000.资产负债表资产总计1,278,825,117,545.211,430,712,675,163.64474,440,173,000.587,811,034,000.财务比率表速动比率0.85690.80031.2

11、2740.6748由上表可知，深发展的流动负债合计、资产总计呈上升趋势，而流动资产合计、速动比率呈下降趋势，与行业总体的比较中，深发展除速动比率外，其余指标皆高于行业发展水平。深发展A中信银行工商银行报表名称指标名称2010-12-312010-12-312010-12-31损益表营业收入17,775,753,00055,692,000,000.377,438,000,000.损益表营业成本00.284,000,000.损益表销售费用00.0.损益表管理费用7,360,012,00018,862,000,000.116,578,000,000.营业收入受企业规模的影响，企业规模越大，营业收入越

12、多。深发展、中信银行、工商银行的企业规模不同，导致他们的营业收入的不同；同样，管理费用与企业规模呈反向关系，营业收入高的公司，必然出现管理费用的增加。财务比率数据表客户名称:青岛海尔报表日期:2011-12-31财务指标指标值公式含义说明利润总额增长率18.88%(a.利润总额/b.利润总额)-1观察企业一定时期利润成长情况净利润增长率29.15%(a.净利润/b.净利润)-1考察企业一定时期净利润增长情况权益收益率38.24%a.利润总额/a.股东权益合计考察企业每一元自有资本实现利润情况公积金增长率-40.21%(a.资本公积+a.盈余公积)/(b.资本公积+b.盈余公积)-1考察企业一定

13、时期公积金的变动情况权益收益率增长率-2.25%(a.利润总额/a.股东权益合计)/(b.利润总额/b.股东权益合计)-1考察企业一定时期内权益收益率的变动情况自有资金增长率21.6%(a.股东权益合计/b.股东权益合计)-1考察资本保全和增值情况反映企业资金实力资本金增值率100.38%(a.实收资本/b.实收资本)-1考察企业一定时期实收资本增值情况经营资产收益率20.81%(a.净利润+a.财务费用*(1-(a.所得税/a.利润总额)/(a.实收资本+a.负债合计-a.货币资金-a.短期投资)重点只放在经营收益上，排除了通过现金和短期投资获得的任务收入资本保值增值率121.6%a.股东权

14、益合计/b.股东权益合计表明自有资本保值或增值的程度每股经营净现金流量170.49%经营活动产生的现金净额/(净利润/a.其中一基本每股收益)经营净现金流量的相对数量财务比率数据表客户名称:格力电器报表日期:2011-12-31财务指标指标值公式含义说明利润总额增长率25.16%(a.利润总额/b.利润总额)-1观察企业一定时期利润成长情况净利润增长率23.1%(a.净利润/b.净利润)-1考察企业一定时期净利润增长情况权益收益率34.43%a.利润总额/a.股东权益合计考察企业每一元自有资本实现利润情况公积金增长率7.59%(a.资本公积+a.盈余公积)/(b.资本公积+b.盈余公积)-1考

15、察企业一定时期公积金的变动情况权益收益率增长率-4.58%(a.利润总额/a.股东权益合计)/(b.利润总额/b.股东权益合计)-1考察企业一定时期内权益收益率的变动情况自有资金增长率31.15%(a.股东权益合计/b.股东权益合计)-1考察资本保全和增值情况反映企业资金实力资本金增值率0.%(a.实收资本/b.实收资本)-1考察企业一定时期实收资本增值情况经营资产收益率9.17%(a.净利润+a.财务费用*(1-(a.所得税/a.利润总额)/(a.实收资本+a.负债合计-a.货币资金-a.短期投资)重点只放在经营收益上，排除了通过现金和短期投资获得的任务收入资本保值增值率131.15%a.股

16、东权益合计/b.股东权益合计表明自有资本保值或增值的程度每股经营净现金流量117.84%经营活动产生的现金净额/(净利润/a.其中一基本每股收益)经营净现金流量的相对数量由上表分析可得，青岛海尔在2011年的利润总额增长率低于格力电器，表明海尔在11年的利润成长情况略逊于格力；而海尔在净利润增长率方面高于格力，表明虽然利润总额海尔的增长不如格力，但其在税收方面的缩减措施好于格力，以至于其净利润取得了比格力更好的成绩。5、万科2008.12.31-2010.12.31日的资产负债表的货币资金进行趋势回归分析分析从整体看，万科的货币自己呈现出有波动的上升。2008.12.31-2010.03.31

17、是一个小的波峰，货币资金在2008年金融危机后有上升，但之后就不断下降一直持续到了2010.06.30，此后货币资金再次增长。总体呈现出上升-下降-上升-下降的特征。6. 根据万科2005年12月31日2007年12月31日的数据进行应收账款账龄分析。超过信用期一年以上，有12个票据，为1820000元，公司应该采取措施收回货款。7. 根据万科2005年12月31日2007年12月31日的数据进行应收账款风险预测。8. 根据万科2005年12月31日2007年12月31日的数据进行应收账款信用期政策比较分析。9. 根据万科2005年12月31日2007年12月31日的数据进行应收账款敏感性分析

18、。由上图可知，随着销售收入的增加，利润总额也随之增加，增加的幅度由上图所示。10. 根据万科2007年12月31日2009年12月31日的数据进行概率盈亏分析。11. 利用公司分析决策系统，对新希望（2010/12/31至2011/12/31）的财务数据进行杜邦分析权益收益率自变量因素自变量变动率因变量变动率营业收入5%135.45%营业成本5%-126.01%经营费用5%-4.93%投资收益5%3.19%其他净收入5%-1.64%财务费用5%-0.8%税金5%-0.56%流动资产合计5%-1.88%长期资产合计5%-2.96%流动负债合计5%1.83%长期负债合计5%0.33%股东权益合计5

19、%0%税后净利润5%4.84%营业收入5%-4.93%营业收入5%5.02%资产总计5%-4.74%负债合计5%2.16%股东权益合计5%2.86%净利润率5%4.84%资产周转率5%5.02%负债和股东权益5%5.02%股东权益合计5%-4.74%资产利润率5%5.02%权益乘数5%5.02%由上表可知，权益收益率受营业收入和营业成本影响较大，营业收入对权益收益率有正的影响，营业收入每增加5%，权益收益率增加135.45%；营业成本对权益收益率由负的影响，营业成本每增加5%，权益收益率减少126.01%。12.范霍恩模型（1）在静态可持续发展模型中，分别计算“万科公司”的盈利保留比率分别为3

20、0%、60%及80%的情况下公司的可持续增长率(SGR),并且比较当盈利保留比率发生不同变化时可持续增长率是怎样变动的？公司的可持续增长率分别为3.72%，6.35%，10.56%，由此可见盈利保留比率与可持续增长率呈正向变化。（2）预测万科公司5年的可持续销售收入增长率，并将五年的可持续销售收入增长率变化形成的曲线图输出（3）在动态模拟模块下，仍以万科为例计算其模拟可持续增长率，并且在自变量变动率为8%的条件下进行可持续发展比率的因素分析，比较各个指标的重要程度，并将生成的因素分析报告一EXCEL形式输出保存可持续发展比率自变量因素自变量变动率因变量变动率资产/销售收入8%-44.98%销售

21、净利润率8%-36.17%负债/股东权益8%-37.5%盈利保留比率8%18.84%资产/销售收入对可持续发展比率影响最大，盈利保留比率对可持续发展比率影响最小。（4）敏感性分析：选择“变化率区间”，从-50%到50%，步长为1%，选择进行分析的指标为销售净利率，以曲线形式展示分析图；最后生成敏感性报告，将敏感性报告以输出。（5）在资金链分析中计算万科公司的年度数据报表日期2000-12-312001-12-312002-12-312003-12-312004-12-312005-12-312006-12-312007-12-312008-12-31可持续发展比率(1)5.4%6.35%5.9

22、6%6.08%7.56%8.72%8.44%8.5%6.35%实际销售收入增长率(2)31.7%17.74%2.67%39.47%20.17%37.71%69.03%99.04%15.38%差额(3)=(2)-(1)-0.263-0.11390.0329-0.3339-0.1261-0.2899-0.6059-0.9054-0.0903货币资金/销售收入(4)26.32%18.08%25.96%15.18%40.85%30.77%60.19%47.98%48.74%销售收入(5)3,783,668,6744,455,064,7774,574,359,6296,380,060,4357,667,

23、226,23710,558,851,68417,848,210,30035,526,611,30040,991,779,200现金逆/顺差(6)=(3)*(4)*(5)-261,911,599.48-91,743,683.5639,068,873.69-323,379,870.81-394,953,007.84-941,873,116.45-6,509,085,410.64-15,433,147,899.32-1,804,139,204.34累计现金逆/顺差(7)-261,911,599.48-353,655,283.04-314,586,409.35-637,966,280.16-1,032

24、,919,288.-1,974,792,404.45-8,483,877,815.09-23,917,025,714.41-25,721,164,918.7513.希金斯模型（1）在希金斯模型中分析资金链一和资金链二的曲线图，计算年度数据报表日期2000-12-312001-12-312002-12-312003-12-312004-12-312005-12-312006-12-312007-12-312008-12-31可持续发展比率(1)38.8515%7.4975%8.2161%39.062%31.9235%33.9783%79.0985%127.9179%14.443%实际销售收入增长

25、率(2)31.7%17.74%2.67%39.47%20.17%37.71%69.03%99.04%15.38%差额(3)=(2)-(1)0.0715-0.10240.0555-0.00410.1175-0.03730.10070.2888-0.0094货币资金/销售收入(4)26.32%18.08%25.96%15.18%40.85%30.77%60.19%47.98%48.74%销售收入(5)3,783,668,6744,455,064,7774,574,359,6296,380,060,4357,667,226,23710,558,851,68417,848,210,30035,526,

26、611,30040,991,779,200现金逆/顺差(6)=(3)*(4)*(5)71,219,041.97-82,500,849.7765,860,146.02-3,951,452.15368,126,897.51-121,241,390.431,081,642,621.844,922,430,988.75-187,206,914.12累计现金逆/顺差(7)71,219,041.97-11,281,807.854,578,338.2250,626,886.07418,753,783.58297,512,393.151,379,155,014.996,301,586,003.746,114,

27、379,089.62累计EVA(8)160341217.42207287091.65200320906.59262292317.36496687793.59978259762.461143987093.893,159,548,9562,182,757,102当期EVA(9)00154101543.7216475981.07401399446.06416487448.74667028395.22,686,082,3223,759,714,63714.选择房地产行业2010-12-31至2011-12-31的竞争力数据，并输出柱状趋势图；见下图15.以万科为例，调整竞争力评价指标，将净现金流量指标

28、替换为“净资产收益率”后，再计算万科2010-12-31至2011-12-31年竞争力，比较与默认竞争力评价指标的结果的差别；默认指标：60.40% 调整后的指标：56.48%结论：将净现金流量指标替换为“净资产收益率”后，竞争力指数降低。16.采用默认指标比较万科、招商地产、中粮地产、苏宁环球、保利地产五家公司2010-12-31至2011-12-31的竞争力，并输出excel表和竞争力比较图。客户名称竞争力指数万科A60.4%招商地产37.58%中粮地产27.17%苏宁环球26.68%保利地产48.36%实验结果及体会：我觉得公司分析实践这门课意义非凡，他不仅教会了我财务分析分析的基本方法

29、，还教会了我软件的实践，充分体现了“干中学”的特点。14题图17. 选择分析客户：云南白药，日期：2008-12-31至2009-12-31分析内容：（1）敏感性分析：先点击进入 “经济增加值分析”，进入系统默认的“结构分析”，不要改动其中的指标。然后点击“敏感性分析”，进入该功能，选择“变化率区间”，从-50%到50%，选择进行分析的指标为营业费用，然后选择一种类型的敏感性分析图，在“显示数据”、“显示图例”、“三维图形”前的复选框中打勾，表示选中，；最后生成敏感性报告，将敏感性报告以Excel形式输出。税后净营业利润292,522,150.146,811,598.-50%-66.58%35

30、1,026,580.205,316,028.-40%-53.27%409,531,010.263,820,458.-30%-39.95%468,035,440.322,324,888.-20%-26.63%526,539,870.380,829,318.-10%-13.32%585,044,300.439,333,748.0%0%643,548,730.497,838,178.10%13.32%702,053,160.556,342,608.20%26.63%760,557,590.614,847,038.30%39.95%819,062,020.673,351,468.40%53.27%87

31、7,566,450.731,855,898.50%66.58%（2）趋势分析：点击“趋势分析”，可以看到“累计EVA”在报表日期内的数值所形成趋势报告。单击“输出Excel”进行表格的输出和趋势图的输出。（图形类型自己选择）报表日期2008-12-312009-3-312009-6-302009-9-302009-12-31累计EVA297,274,505.43-26,563,844.125,910,452.258,613,964.439,333,748.当期EVA64,986,389.4775,594,679.116,112,178.103,546,591.151,368,822.（3）分析

32、报告：在“EVA因素分析”和“EVA体系结构图”前的复选框中打勾选中；调节“选择自变量变动率”为30%，通过拉动按钮即可；点击“生成报告”按钮，选择“EVA因素分析”，形成因素分析报告，将这个报告以Excel形式输出。再选择“EVA体系结构图”时，将动态模拟的EVA模型以树状图形式输出到Excel。经济增加值EVA自变量因素自变量变动率因变量变动率税后净营业利润30%37.22%资本总计30%-7.22%加权资本成本30%-7.22%营业收入净额30%368.91%营业费用30%-327.89%税金30%-7.37%调整债务金额30%-0.03%调整权益金额30%-7.19%无风险报酬率30%

33、-3.61%平均利息率30%0%营业成本30%-242.48%销售管理等费用30%-85.41%借款30%-0.03%其他应计债务30%0%贝塔系数30%-3.61%税率30%0%短期借款30%-0.02%长期负债30%-0.01%股东权益30%-7.29%各种准备金30%0%递延税项净值30%0.1%市场风险溢价30%-3.61%营业收入净额营业成本短期借款1,861,362,600.1,223,485,200.2,500,000.税后净营业利润营业费用销售、管理等费用长期负债187,796,460.1,654,412,600.430,927,400.1,671,225.税金借款股东、少数股

34、东权益37,168,1004,171,225.919,668,975.经济增加值EVA资本总计调整债务金额其他应计债务各种准备金151,368,822.910,690,950.4,171,225.0.0.调整权益金额递延税项净值906,519,725.-13,149,250.加权资本成本无风险报酬率贝塔系数市场风险溢价4%2%50%4%平均利息率税率025%18.选择分析客户：万科A ，日期：2010-12-31至2011-12-31分析内容：（1）现金流量分析: 选择“累计”；选择图形类型,选择图形的显示项，在“显示数据”、“显示图例”、和“三维图形”前的复选框中打勾. 单击“计算”按键，则

35、计算经营活动比重在报表日期区间全部数据的现金流量指标, 以Excel形式输出。选择“结构图”。选择圆柱图，将图形输出。类别指标分子分母2010-12-312011-3-312011-6-302011-9-302011-12-31现金流量结构分析总结构分析经营活动比重经营活动净现金流量净现金流量17.09%69.02%77.29%76.8%-228.58%投资活动比重投资活动净现金流量净现金流量-16.74%3.54%-62.79%171.51%381.2%筹资活动比重筹资活动净现金流量净现金流量99.47%27.1%85.71%-148.93%-54.41%流入结构分析总流入结构分析经营活动流

36、入比重经营活动流入总流入74.15%82.%77.88%79.%79.59%投资活动流入比重投资活动流入总流入2.2%0.95%0.68%0.63%0.62%筹资活动流入比重筹资活动流入总流入23.65%17.04%21.44%20.38%19.79%流出结构分析总流出结构分析经营活动流出比重经营活动流出总流出80.95%80.96%77.93%78.97%76.35%投资活动流出比重投资活动流出总流出4.46%1.16%5.25%3.7%4.64%筹资活动流出比重筹资活动流出总流出14.6%17.87%16.82%17.33%19.01%流入流出比分析经营活动流入流出比经营活动流入经营活动流

37、出102.52%93.01%107.14%98.25%103.16%投资活动流入流出比投资活动流入投资活动流出55.2%75.09%13.85%16.65%13.28%筹资活动流入流出比筹资活动流入筹资活动流出181.28%87.56%136.68%115.46%103.02%现金流量流动性分析现金到期债务比经营活动净现金流量本期到期债务18.67%-36.78%45.03%-10.52%16.97%现金流动负债比经营活动净现金流量流动负债1.73%-1.3%2.22%-0.77%1.69%现金债务总额比经营活动净现金流量债务总额1.39%-1.1%1.88%-0.67%1.48%获取现金能力分析销售现金比率经营活动净现金流量营业收入4.41%-24.78%19.14%-5.1%4.72%每股经营现金经营活动净现金流量普通股股数0.2034-0.17960.3479-0.1360.3082总资产现金回收率经营活动净现金流量资产总计1.04%-0.84%1.47%-0.53%1.14%财务弹性分析现金投资比率经营活动净现金流量投资净支出45.73%-486.15%106.05%-37.32%52.%利息现金保障倍数经营活动净现金流量利息支出00000收益质量分析运营指数净利润经营活动净现金流量395.11%-60.24%85.01%-274.6%342.23%（2）