我国经济高增长低通胀的形成机理与潜在风险

1、我国经济高增长低通胀的形成机理与潜在风险 由于水平有限，缺点和错误在所难免，敬请老师和同学批评指正。作者高东胜：经济管理学院2005级西方经济学硕士研究生，电话e-mail：gdsnwu 基于我国劳动力市场状况所作的宏观经济学分析高东胜（西北大学经济管理学院，陕西 西安 710118） 摘 要：对于我国近几年宏观经济运作形所呈现出的“高增长、低通胀”局面，经济学家们尚未能够给出系统的理论阐释。本文分析认为我国独特的劳动力市场状况是支撑该局面的根基。以对劳动力市场的研究为切入点，本文构建了我国的工资决定模型、价格决定模型，进一步推导出我国经济瓶颈点之前和瓶颈点之后的AS

2、曲线，结合AD曲线运用AD-AS模型对我国经济目前高增长、低通胀的形成机理给出了一种初步的解释，并对高增长、低通胀所蕴含的潜在风险作了分析预测。本文的研究发现，中国独特的劳动力市场状况具有抑制通货膨胀的内在机制，这种内在机制对保障中国的物价稳定起着至关重要的作用，而这一点被以往的研究忽视了。关键词： 高增长低通胀 劳动力市场 工资决定模型 价格决定模型 一、 问题的提出及本文的研究思路自2003年以来，中国经济增长加速，进入了新一轮的的增长周期。2003年、2004年、2005年我国GDP增长率分别为10.0%、10.1%、9.9%，连续三年保持了10%左右的增长速度，一扫1997年亚洲金融危

3、机以来的增速减缓态势，而2006年前三季度更是达到了10.7%的增速。与此同时，作为衡量通货膨胀水平的重要经济指标消费价格指数CPI却很稳定。这三年的居民消费价格指数分别为101.2、103.9、101.8，与2005年同月份相比，2006年前九个月的居民消费价格指数依次为101.9、100.9、100.8、101.2、101.4、101.5、101.0、101.3、101.5（上年同月=100）。对此，有关学者认为我国经济进入了高增长低通胀的良好态势，也有学者甚至认为这是对西方经济学经典理论的否定。然而，这种局面形成的内在机理是什么？为什么经济的高速增长并未引发通胀水平的攀升？这种状态是经济

4、运行达到了良性均衡的结果么？这一局面能够维持下去么，存在逆转的风险么？现有的研究尚不能对此作出令人信服的解释，而无法解释清楚这些问题，我们就不可能认清经济运行的这种实际现象到底与经济学经典理论是一致的还是背离的，不可能对这种经济运行情况作出科学的价值判断，也就不可能对下一步经济的可能走势进行科学的预测和判断，我们的宏观经济政策也就无法及早作出有针对性的调控。所以，上面学者的论断也许为时尚早，至少，简单的价值判断也许并没有太多的实际意义。正是基于此，本文尝试以我国劳动力市场的实际状况为切入点对我国经济高增长低通胀的形成机理与潜在风险给出一种合理的解释。研究的基本思路是：在对我国劳动力市场状况进行

5、考察的基础上抽象出研究的基本假设，再以这些假设为基础构造我国的工资决定模型和价格决定模型，进而推导出基于中国独特的劳动力市场状况的总供给模型，再结合我国的总需求模型，用AD-AS模型对高增长、低通胀的形成机理作出解释，并进一步对其潜在风险做出预测。对我国劳动力市场的模型假设是本文模型分析和立论的基础，劳动力市场行为假设贯穿分析的始终，是对高增长低通胀局面的形成机理进行解释以及预测可能的潜在风险的关键。 二、 文献述评 1国内学者对这一现象的解释主要集中于以下几个方面：社科院金融研究所货币政策研究室主任彭兴韵（2005）认为不同的物价与经济增长的组合会使通货紧缩有好坏之别，在好的通货紧缩下物价指

6、数的下降将与经济增长并存，而坏的通货紧缩则是物价指数下降与经济增长率的下降并存，他从总需求的三个方面：消费、投资、净出口分析认为短期内中国经济增长不可能下降，进而认为中国不太可能出现坏的通缩，近几年较低的物价上涨率与较高的经济增长率和社会福利总体水平的提高，是一种比较理想的宏观经济组合。中国价格协会课题组（2005）从上下游价格传导机制出发分析认为我国生产资料价格上涨对居民消费价格的影响出现了传导时滞及弱化的变异。持同类观点的还有夏斌（2004）他把其刻划为传导系数的降低，徐诺金（2005）把上下游价格的差异归因于中国不同经济领域体制改革的进度差异，造成上下游产业市场竞争环境差异，进而制约其生

7、产效率和市场反应能力。易宪容（2006）则从CPI核算的角度认为目前国家统计局的CPI加权指数，基本上是计划经济条件下的产物，它既不是发达市场体系下的CPI，也不是反映中国居民消费结构发生了根本性变化的CPI。假定中国的物价水平真的出现了全面下跌，或中国经济出现了通货紧缩也不能据此说明中国经济将出现下滑。李友普、刘思峰（2005）从价格传导机制分析了我国通货膨胀的测度问题，认为居民消费价格指数变动能够代表我国物价总水平的变动，但有些偏低，若纳入房价和教育消费则将逼近真实值。此外，他们还分析发现除CPI外其他指标都不能代表当期社会物价总水平。林毅夫（2005）从我国与其他国家通货紧缩内在原因的不

8、同给出的解释是：它国通缩往往经济发展停滞，即增长率为零或负值，但中国不会，因为其他市场经济国家的通缩是价格泡沫破灭需求下降的结果但中国则是供给突然上升的结果。张斌（2005）认为我国经济呈现出短期高增长低通胀的“黄金组合”并不意外，但长期是存在隐患的。因为中国经济最具特色的在于政府拥有土地、能源、原材料、交通教育卫生环境金融产业等主导产业进而形成政府对经济强有力的控制力，于是短期实现经济增长与低物价水平的黄金组合并不例外，但经济结构得不到好转、消费需求长期低迷等将是经济发展的持久隐患。而在2006年宏观经济金融形势展望研讨会上大部分专家也认为中国经济处于高增长低通胀的良好局面，但要警惕产能过剩

9、和通缩趋势。纵观中国学者的分析，其优点是密切跟踪现实经济运行态势的变化和特征，但存在以下几点不足之处：第一、现有研究成果要么从测量缺陷入手，要么局限于主观的个人判断，缺少系统性的理论支撑，尚未能形成完整的解释框架，这使得其解释力仍然十分薄弱；第二、对宏观问题进行解释的微观基础不足，尤其是微观制度分析不够，而对于我国这样一个转型国家而言，厂商、政府、劳动者在我国特殊的制度环境下的微观个体行为往往蕴含着宏观行为特性；第三、劳动力市场在宏观经济分析中占有重要地位，而已有研究对我国与西方截然不同的劳动力市场在宏观经济运行中的内涵挖掘不够。2西方经济学家对该问题的研究西方经济学对经济增长与通货膨胀关系的

10、研究是借助于奥肯定律和菲利浦斯曲线来进行的。奥肯定律揭示的是产出和失业的关系，菲利浦斯曲线解释的是失业与通货膨胀的关系。根据奥肯定律，产出增长引起就业增加，从而失业减少，失业减少于是工资上升，工资上升使得生产成本增加，进而厂商提高产品价格，表现为物价水平的上升。综合以上分析，即产出增加则通货膨胀率上升，因此与高增长相伴的必然是高通胀。而且，当通胀率的持续上升使得人们形成更高的通货膨胀预期时往往导致工资与物价的轮番上扬，造成严重后果。需要指出的是，美国上个世纪九十年代出现了被称为高增长低失业低通胀的经济奇迹，对此有经济学家从信息技术进步的角度给出了解释，但这并未推翻传统理论模型的分析框架。可以看

11、出，劳动力市场的行为变化在增长与通胀关系问题上起着至关重要的作用，劳动力市场是解释增长与通胀关系的切入点，经济增长对通货膨胀的影响是通过影响就业进而影响工资水平、生产成本最后影响到产品价格来实现的，因此，研究增长与通胀的关系不能不深入分析劳动力市场的运行情况，特别是工资决定和价格决定行为，只有研究清楚了这些问题才能厘清通胀的形成机理。不过，尽管西方经济学的分析框架十分完整，但是中国和西方国家社会经济制度差别巨大，我国是世界上人口最多的国家，劳动力供给几乎是无限的，就业是困扰中国经济的长期问题，此外还存在着劳动力市场城乡分割、行业分割，社会保障不健全，劳动合同不规范，劳资关系复杂等一系列特殊情况

12、。因此，必须在对我国劳动力市场进行深入研究考察的基础上提出我国劳动力市场行为假设，并构建反映我国劳动力市场状况及行为的工资决定模型。只有如此，才能够对我国高增长低通胀的经济运行做出解释，另一方面还可以对西方经典理论模型在中国问题上的扩展解释能力作出检验。 三、 假设与建模从全世界范围内来看，劳动力市场中的工资决定方式不外乎三种：集体谈判、雇主定价、雇员与顾主进行一对一的谈判(布兰查德，2005)。在我国，最主要的是两大类：第一类类似于集体谈判，但在谈判中雇员群体事实上在工资制定中起着更大的作用。最典型的是公职人员、事业单位人员和垄断部门的雇员。例如，事业单位人员工资、公务员工资，由于其自身具有

13、较强的维护自身权益的能力，工资谈判能力强，所以其工资水平可以维持不断的上升。然而由于这类单位产出或服务的价格上涨不计入现有的CPI核算，所以CPI的上升将导致其工资水平的上升，但其工资水平的上升并不会对产品或服务价格指数即CPI的上升造成压力。第二类是一般工人尤其是像农民工这样的普通工人的工资决定。其工资决定方式为典型的雇主定价。通过2006年6月份的两篇新闻报道，我们可以对以上两种工资决定方式形成更为感性的认识 中国社会科学院经济研究所王诚指出：宏观经济问题分析的两个传统思路是规范性宏观分析思路和宏观问题感受性分析思路。两种方法在分析中国宏观经济问题时各有利弊，前者“虽然权威和简明，但是在诊

14、断中国宏观问题时缺乏准确性”；后者虽然“准确全面，但是缺乏学术性提炼”。所以，“中国宏观经济理论为了承担起向宏观调控政策提供思想基础这一基本任务，必须寻找宏观经济中真正具有典型化的事实，分析这些事实之间的内在联系及其对宏观经济走向的影响，进而重新梳理中国宏观经济关系，重建中国的宏观经济分析理论体系”。本文的研究试图在两种分析思路的结合上作出探索，其中的不足之处敬请指正。第一篇是市场报的报道：北京市统计局统计执法大队对18家医院和24所大学进行了专项检查发现，全市18家医院全年的劳动报酬(生活费)总指标少报了1.7亿元，所大学劳动报酬指标少报了5.8亿元，共计7.5亿元。19日听证的北京大学第一

15、医院和月22日将举行听证的人民大学就是这次检查发现的问题单位。按照全市2005年职工人数471.5万计算，这42家单位使全市职工人均工资水平降低了159元。第二篇报道来自6月19日的人民网：河北省总工会对全省各类企业2005年执行最低工资标准情况进行了历时4个月的专项调查，结果显示在所调查的1021家企业中，42%的企业未执行最低工资标准，76%的职工在节假日加班未享受到国家规定的加班工资。非公有制企业中的51%日工作时间超过8小时，有的企业职工甚至每天工作12小时，每月工作时间在26天以上。对于用人单位违反最低工资标准的行为，河北省劳动保障监察条例规定了具体的处罚措施，然而现实中很少有用人单

16、位因不执行而被处罚。可见，一个是事业单位为自己的员工设法加薪并逃避监督，而另一个则是企业置国家法律于不顾想方设法压低工人工资，增加劳动强度，劳动执法部门却也奈何不得，工会对此也并无作为。两者尽管都属于违反国家法规的行为，但不同的是前者违规加薪，后者违规减薪或通过增加劳动强度延长工作时间来变相减薪。由于真正能够影响企业生产成本进而影响物价水平的是上面所讲的第二类工资决定方式，而且企业的产出占我国GDP的绝大部分，所以本文的分析针对的都是这种类型的劳动力市场，下文不再对此作更多说明。在我国，这种类型的劳动力市场具有以下几个特点：第一、我国劳动力市场长期供大于求的形势，使得劳动力价格难以提升。国家发

17、改委发布的2006年就业面临的问题及政策建议提到，2006年预计全年城镇需要安排就业总量约2500万人，而同时预计今年城镇可新增就业人员约1100万人，劳动力供大于求将达到1400万人，比2005年增加100万人。因此，“如何应对就业压力是一个严峻的考验”。而2006年全国劳动力供给增量中，约有60%是农村新增劳动力，其中绝大部分需要到城镇寻找就业机会。 因此这就产生了长三角地区农民工工资12年仅提高了68元的现象。结果企业靠压低工人工资、降低劳动成本来维持产品的低价格，并且用廉价的劳动力来代替资本和技术进步，这成为中国制造业国际竞争力的来源。第二、工会职能弱化且工人不享有罢工权。劳动力供大于

18、求的形势加上劳资双方固有的谈判实力的不对等，于是只有在工人拥有能够代表自身利益的工会组织时才有可能实现平等的谈判。但是，由于我国的工会组织为“一元工会”即工人在加入哪一家工会上没有选择权、“非工人选举工会”即工会为官方的行政化组织，是由上级委派的并对上级负责而不是对工会会员负责、“老板工会”即雇主介入工会（常凯，2005），此外许多私营外资企业没有工会组织。在此情况下，工会组织不可能代表工人利益与资方进行谈判，甚至有可能沦为资方的代言人，于是工人工资被随意压低、农民工工资被拖欠数千亿元、工伤旷难不断、工人因公受伤或被辞退时得不到公正合理的赔偿甚至不予赔偿而工人却无能为力。第三、地方政府、法制、

19、社会保障制度等其他因素在维护工人工资上并未发挥应有的作用。地方政府为了招商引资发展地方经济甚至有意压低工人工资，以此来降低企业成本，吸引更多企业前来投资，而地方政府在财力不足的情况下大搞形象工程建设则成为拖欠农民工工资的重要来源。尽管中央出台了一系列维护农民工利益的法律法规，但执行者既无激励又没有足够的约束和监督，使得这些法规始终得不到有效落实。社会保障制度的不健全也使得工人被迫在极低的工资待遇和极其恶劣的工作环境下选择工作。据此，我们相应的提炼出以下几项假设：假设一：失业率u是影响工资水平的重要因素，失业率与工资水平呈负相关关系；假设二：除非在经济处于高通胀和遇到瓶颈制约时，价格预期Pe不会

20、影响工资水平W，进而影响不到物价水平；因为价格预期影响工资水平是借助于劳动力市场上的工资谈判和就业合同来实现的，而这在我国出现失灵，前文对此已做出分析；假设三：除失业率、价格预期之外的其他因素z（包括工会制度、司法制度、社会保障制度等等）对工资水平W的影响被弱化；假设四：价格是通过工资加成得到的；假设五：价格加成比例的值很小该比例反映厂商的市场价格控制力：值越大说明厂商的价格控制力越强，反之则越弱。；这是因为我国消费品制造类行业竞争激烈，单个厂商根本不具备控制市场价格的能力，恰恰相反，这些厂商正是通过低价竞争来赢得市场的；假设六：高通胀或经济增长中的瓶颈 “瓶颈”一词指的是限制事物发展的关键因

21、素，类似于经济学中的“稀缺”概念，与之意思相近的词汇还有“短板”、“木桶原理”等。就我国而言，经济增长中的瓶颈约束主要来自于资源、政策等方面，例如煤炭、石油、铁矿石、土地资源，交通运输能力也可能成为一种瓶颈，而劳动力在现实中不大可能成为经济增长的瓶颈。这是测度我国经济增长与社会经济承受能力是否相匹配的一个简易而直观的指标，而且是一个领先指标（leading indicator）。制约会影响W或P。在高通货膨胀率时，工资的实际购买力会大大降低，这将影响到工资的制定，即影响W,W的改变会影响P；在遇到瓶颈制约时，由于供不应求造成P上升，所以，瓶颈制约也会影响P的变化。根据以上假设我们建立如下工资决

22、定和价格决定模型： 工资决定模型：即价格决定模型： 即图形示意见图表1，当P=Pe时两条线相交。由于在我国存在着大量的农村剩余劳动力，以此计算的实际失业率将很高，所以，只有实际失业率大幅降低时，才能对工资水平的上涨产生实质性的影响。因此，WS线在图形中较为平坦。在价格决定的基本模型 P=(1+)W中，由于和W的值都很小，所以价格P很低。此外，工资水平W较为稳定，所以价格水平P也比较稳定，这种稳定的低价格也正是“中国制造”竞争力的主要来源。1/(1+)实际工资W/P失业率uUnWS线PS线图表1：工资决定价格决定模型由此我们可以进一步推导出中国的总供给模型 各字母的含义是：u表示失业率，U表示失

23、业人数，L表示劳动力数量，N表示就业人数，Y表示总产出。该模型参考了布兰查德的宏观经济学（2005年版）一书。：因为,将此公式代入工资决定函数，于是得到： 进而，价格决定函数转化为.在到达瓶颈约束之前的经济平稳运行状态下，Pe不影响P,于是上述关系可以简化为，同时，由于Pe不变，所以AS曲线不会随着预期的改变而上下移动；但在瓶颈约束或高通胀状态下，必须考虑预期因素的可能影响，上述关系为，此时预期会使AS曲线上下移动，不过，由于此时的AS曲线在图形上近似一条垂直的直线（如图表4所示），所以此时AS曲线的上下移动实际上可以近似为沿着AS曲线本身的移动。以上即我国的总供给函数形式，此函数形式有以下三

24、个重要的特性：性质一：在经济增长遇到瓶颈制约之前，产出Y的变化对价格水平P影响不大。这是因为，我国劳动力数量呈现出快速增长态势，劳动力的增长一方面来自劳动力数量的绝对增长，另一方面来自农村剩余劳动力数量的增长和向工业部门的转移，因此Y的迅速增加并不能带来的迅速减少，由于变化不大，相应的P也就比较稳定了。即产出的迅速增长不会带来价格水平的上升，这正是我国宏观经济这几年的运行态势。性质二：当经济遇到增长的瓶颈限制时，产出的迅速增长将带来价格水平的迅速上扬，即通货膨胀。增长的瓶颈制约是我国经济运行中的一个极为重要和值得关注的现象。瓶颈制约主要来自于以下两个方面：一是资源约束瓶颈；二是政策瓶颈。在我国

25、劳动力资源长年供大于求的情况下，瓶颈制约只能来自于劳动力市场之外的因素。在劳动力可以替代一部分资源的条件下，劳动力的充裕实际上还能够起到对通货膨胀的缓冲作用。性质三；价格预期难以影响我国普通工人尤其是农民工工资的决定，因此，价格水平的上升不会带来工资成本的大幅度上升。由于工资成本占企业生产成本的大部分，所以企业产品价格并不会上涨，这使得价格轮番上涨的机制受阻，预期决定总供给曲线的位置，由于预期基本不变所以我国的总供给曲线不会上下移动。前文的分析已经表明，在我国的总供给函数中，Pe,Z等对P的影响都十分微弱，值得我们关注的是P与Y、L关系，这三者的关系可以通过总供给函数式推导出来更为一般地，我们

26、还可以通过求导的方法分别得出P与L，P与Y 之间的变化关系，过程如下：对于所以， 因此，P与L负相关，而P与Y正相关，通过计量经济学方法我们还可以进一步对它们之间的关系进行检验。： 前四组关系表明，当产出Y增加时，物价水平P可能上涨，也可能稳定不变，甚至还可能是下降的，这取决于劳动力数量L的变化。当Y增加时，若L不变，将导致物价水平P的上涨；而L增加的幅度若与Y增幅相同，则可以在经济增长中保持物价的平稳。因此，L的变化情况对物价水平的影响是不容忽视的，即当经济增长速度一定时，劳动力数量的不同变化方式将使物价水平的变动呈现出截然不同的形态，这正是解释我国当前经济运行态势的一个非常好的切入点。此外

27、，第5组关系表明，当L增长而Y不变时，其后果将是物价水平的下降，因此保持一定的经济增长速度是必要的。实现我国经济高增长低通胀的首要条件是使经济增长速度不能低于劳动力数量的增长速度，经济增长要与劳动力数量的增长保持适度的比例关系。而经济增长速度的上限则是瓶颈制约是否形成（文章第四部分将对此作出分析）。通过对劳动力数量增长以及瓶颈制约的测度我们就可以将经济增长界定在一个能够实现高增长低通胀的合理界区之内。四、 对我国经济高增长低通胀形成机理的解释我们首先由IS-LM模型推导我国的总需求曲线。我国的IS曲线很陡，利率对产出影响不明显，只有大幅度提高i，才会对产出Y构成影响。以实例为证：2006年4月

28、28日我国将利率上调了0.27个百分点，但政策实施后的几个月来贷款并未减少，反而有所加快，为此央行于2006年8月19日又一次将利率上调0.27个百分点，与此同时，7月5日、8月15日、11月15日三次上调存款准备金率，每次上调0.5个百分点，因此利率作为一个政策来用效果还不是很大，为此，中央在必要时往往要采用直接控制信贷额度的办法来调控经济。如图表2所示的情况，价格P上升会使得M/P下降，所以LM线左移，进而利率i上升，i上升导致Y下降但降幅不大，所以，AD曲线比较陡。图表2给出了AD线的图形推导过程。i1P2i2ISiPYADLM”MLMYP1Y2 Y1图表2：AD曲线的推导 根据文章第三

29、部分的思路，绘出我国的总供给曲线示例图如下：YPAS PASY图表3：遭遇到瓶颈限制之前的AS曲线 图表4：经济增长受到瓶颈制约时的AS曲线 在图表3中，产出Y的变化对失业率变动的影响不大，于是实际工资W/P和名义工资W均变化不大，所以价格水平P变化不大，即产出的变动只引起了价格水平微弱的变化，表现在图形上即AS曲线较为平缓。在图表4中，经济受到了瓶颈制约，此时即使产出Y的少量增加也会引起价格P的大幅增加，表现在图形上即AS曲线非常陡。下面，将AS曲线和AD曲线合到一起，对我国高增长低通胀的宏观经济状况做出解释。 PDCY1 Y2 Y3 Y4 YP4P3P2P1BASAD4AD3AD2A AD

30、1瓶颈点图表5：对我国经济高增长低通胀的经济学解释 如图5所示，在受到瓶颈制约之前（即图中C点之前的情况），需求增加对产出具有明显的拉动作用，但仅造成价格的小幅上升，即经济高速增长，物价指数却十分稳定，这正是我国经济近几年的运行情况，究其原因，主要有：一是我国近几年投资需求以及净出口持续快速增长，这使得AD曲线不断右移。总需求增加，劳动力需求相应增加，但劳动力长期供大于求，正如前文第三部分所述，劳动力价格并不会上涨，而劳动力成本占据了日常消费品生产厂商生产成本的大部分，所以在其它投入要素涨价并不是特别严重，尤其是粮价涨幅不大的情况下，消费价格指数就不会有大的抬升，所以从厂商角度看涨价压力不足。

31、二是从消费者的角度看，由于劳动者工资低，所以国内消费需求始终不足，消费需求不足导致物价低迷，即从消费需求看价格缺乏上涨的拉力。由以上这两点原因也可以看出问题的核心在于劳动力市场的状况，劳动力市场的工资决定关系不仅仅关系到厂商生产成本问题进而从供给角度影响企业的产品价格，而且工资收入的高低关系到消费需求问题即从需求角度影响物价。所以，理解劳动力市场的这一特性是理解高增长低通胀形成机理的关键。三是我国经济尚未遭遇严重的瓶颈制约。只要瓶颈制约不是十分严重，只要政府对经济有足够强的控制力，经济高增长低通胀的局面短期内仍可以维持。例如，在燃油价格上政府仍然掌握着定价权，价格的形成存在人为因素，价格传导链

32、条出现断裂。此外国家控制着能源供应，可以对生产供应和需求进行调节，这些都使得价格的上涨被弱化。除此之外，一部分价格的上涨进入了房地产，而房地产价格在我国CPI核算中是表现不出来的。综合以上因素便形成了我国经济高增长低通胀的现实格局。同时，通过以上分析，我们还可以发现，保持我国经济高增长低通胀态势的上限也就是瓶颈约束是否形成。当瓶颈约束显现时，不仅煤电油运紧张，人们的价格预期也将发生改变，因此，“瓶颈”的出现是经济走向过热的一个预警性信号或经济形势可能发生转变的一个风向标。它预示我们经济已经走到了通胀的边缘，需要进行必要的调整。问题分析至此，我们就得到了一个保持我国经济高增长低通胀的合理运行区间

33、。这一区间的下限是劳动力L的增长速度（文章第三部分对此作了分析），而区间的上限则是瓶颈的形成。这两个指标的测度都比较容易，所以我们就得到了一个诊断经济是否在高增长低通胀中良性运行的判别工具，该工具具有很强的可操作性和现实指导意义。五、 对我国经济高增长低通胀局面所蕴含的潜在风险的预测从前文的分析可以看出，我国独特的劳动力市场状况及其所导致的低工资是我国经济高增长低通胀的支撑。然而，这种局面并不是经济运行达到了最优状态的结果，也并不意味着它是长期的和稳定的，而是存在着潜在的诸多风险，这些风险将随着我国经济运行的内外环境的变化而显现。因此，有必要对可能存在的风险进行科学的预测并采取预防性措施。风险

34、之一：低工资低收入消费需求长期不足，经济单纯依靠投资和净出口拉动既有短期风险又有长期风险。尽管宏观经济运行呈现高增长低通胀的良好局面，但是居民的实际收入水平却增加缓慢。如前文所述，我国的劳动力市场状况造成了工人低工资低福利，甚至没有福利（如农民工，拿到应得的工钱都有困难），而收入提高的前景又十分暗淡，医疗教育住房等改革又使得人们的预期支出大幅增加，甚至超过了许多人一生收入的负担能力。在这种情况下，人们尽管有增加消费的意愿，但苦于预算的约束而无法形成有支付能力的需求。根据有关学者回归分析的结果，我国农村居民的MPC高达0.9，而城市则接近0.8，APC在0.8左右。说到底，消费需求的长期不足是由

35、于劳动者的低工资状况所决定的。在消费需求不足的情况下，我国的经济增长主要依靠投资和净出口拉动，低廉的劳动力成本支撑了粗放型低效益的增长方式，但投资的粗放型扩张（大量占用土地和消耗资源）不可能永久的维持下去，而快速的增长往往引起煤电油运的紧张等瓶颈的显现，净出口则正面临着越来越多的国际风险，所以，单纯依靠投资和净出口拉动既有短期风险又有长期风险。风险之二：瓶颈制约风险正如前文的分析，在瓶颈点之前，以工人的低工资收入为代价，经济可以维持高增长低通胀，但是一旦经济遭遇瓶颈制约，高增长的后果将是高通胀，甚至是低增长高通胀。所以，高增长低通胀不可能长久的维持下去，而是存在逆转的可能性，其可能性的大小取决

36、于资源约束瓶颈、政策瓶颈这两大类瓶颈出现的时间和问题的严重程度。例如，当政府实行推动经济发展的宽松政策时，经济迅速增长，尤其是地方政府竞相招商引资，甚至不惜以零地价零税率甚至以政府配套补贴的形式吸引投资，扭曲了正常的投资行为，当各地方政府都这样做时，经济增长将加速，达到一定程度后随之出现煤电油运紧张资源紧张运力紧张等一些列瓶颈制约，一旦中央意识到问题的严重性，通过紧缩银根、地根调控经济的时候政策瓶颈随之出现，几种瓶颈合为一体，这时如果经济继续加速运行，必然导致通货膨胀的上升。风险之三：来自收入分配差距的社会风险如前文所述，我国的劳动力市场工资决定有两大类型：一类是工资不断上涨或变相提高工资，另

37、一类则是工资被压低甚至连最低工资标准都难以执行，由于与CPI相关的是后者，所以前文是以后者为基础进行的宏观经济分析。但当我们把两种劳动力市场都考虑进来时，我们可以清晰地发现这两大劳动者群体之间形成了一道巨大的收入差距鸿沟，这种巨大的收入差距既有经济风险又潜藏着社会风险。风险之四：国际风险国际风险来自于以下几个方面：一是反倾销风险，靠压低劳动力成本所形成的产品低价格是我国制造业国际竞争力的来源，这种低价格竞争正越来越多地遭遇国际反倾销风险，给我国企业带来很大的损失，尤其是它使得我国企业的效益和出口增长掌握在别人的手里，增长缺乏稳定性，而农民工的低工资低收入使得这种状况长期得以维持下去；企业凭借低

38、价格就可以赚取足够的利润，因此缺少进行技术创新、开展品牌竞争的动力和压力；二是对外需的依赖程度大，其后果是，外国的经济形势对我国经济运行的影响加大，增加了实现宏观经济内外均衡的难度。此外，国际上的道德指责也是一种风险，例如，在西班牙烧温州鞋事件中，烧鞋者给的理由是：这些鞋是剥削工人的不道德产品。尽管这只是个案，但这一新动向同样应该引起我们的注意。风险之五：粮食供求与价格风险今年我国南涝北旱基本已成定局，18亿亩耕地受灾面积高达2.7亿亩，仅黑龙江就有上千亩玉米非能出苗，另有上千亩玉米底墒不足，秋粮供应将有可能出现紧张局面。粮食及食品价格必然上升。而CPI核算中食品的比重占到了很大部分，所以CPI必将上升，由于粮食及食品价格的上升，所以在实际工资不变的情况下必然直接引起劳动者生活水