会计报表分析

1、12.1会计学科的理论体系12.2财务报表的编制基础12.3财务报表的局限性12.4财务报表分析的原则25财务报表的编制2.1会计学科的理论体系会计目标会计前提会计原则会计要素会计政策2.1会计学科的理论体系会计目标：提供会计信息企业内部、股东、债权人、外部投资者、企业雇员、政府部 门等2.1会计学科的理论体系会计前提1会计主体1持续经营1会计分期l货币计量2.1会计学科的理论体系会计原则可靠性原则（客观性原则）相关性可理解性可比性原则实质重于形式重要性原则谨慎性原则（稳健性原则）及时性原则2.1会计学科的理论体系会计要素（1/3）I资产是指过去的交易、事项形成并由企业拥有或者控制的资源，该资

2、源预期会给企业带来经济利益。I负债是指由过去的交易、事项形成的现时义务，履行该义务 预期会导致经济利益流出企业。会计要素（2/3）I所有者权益：是指所有者在企业资产中享有的经济利益，其 金额为资产减去负债后的余额。I收入：是企业在销售商品、提供劳务及让渡资产使用权等日 常活动中所形成的经济利益的总流入。会计要素（3/3）I费用是指企业为销售商品、提供劳务等日常活动所发生的经济利益的流出。精选word范本！费用是从企业的日常活动中产生的，而不是从偶发的交易或事项中产生的。I利润是指企业在一定期间的经营成果，包括营业利润、利润 总额和净利润。2.1会计学科的理论体系会计政策I填制和审核会计凭证I复

3、式记账I设置帐户I登记账簿I成本计算I财产清查I会计报表2.2财务报表的编制基础财务报表的编制前提报表列示项目的会计计量财务报表构成2.2财务报表的编制基础财务报表的编制前提I持续经营I企业是否处于持续经营状态，管理层应该作出评价。I在清算状态下企业只有流动资产2.2财务报表的编制基础1222报表列示项目的会计计量（1/2 ）I历史成本计价：实际成本I市价计价：使用条件，有取得市价信息的途径优点：反映资产负债表的真实价值；可以区分资产不同时期 的市价波动；对证券计价可以判断决策对错。报表列示项目的会计计量（2/2）I可变现净值：较真实的反映和记录了资产的剩余价值，流动 资产用的较多I重置成本计

4、价：固定资产用的广泛I现值计价：主要反映投资价值I公允价值2.2财务报表的编制基础财务报表构成I资产负债表I利润表（权责发生制）I现金流量表（收付实现制）I附注（未能在表中披露的信息）附注一般要披露的重要会计政策（1/2）I确认标准I公司合并规则I合营企业界定l长期资产确认和摊销I借款费用及其资本化I投资性房地产I投资和金融工具I融资租赁和经营租赁附注一般要披露的重要会计政策（2/2）I研究与开发会计I存货计价I递延税项I计提资产减值准备I外币折算I现金及现金等价物的界定I合并报表的商誉和少数股东权益的会计处理2.3财务报表的局限性I财务报表反映的简化I会计分期和会计估计成分I个人判断的不确定

5、性I货币反映的局限性I非现行成本计价I币值单位的非稳定性2.4财务报告分析的原则I要实事求是，反对主观臆断，结论先行，高数字游戏 l全面的看问题，坚持一分为二，反对片面的看问题。I要注重事物之间的联系，坚持相互联系地看问题；反对孤立 地看问题。 要注意局部与全局的关系、偿债能力与盈利能力的关 系、报酬与风险的关系。I要发展地看问题，反对静止地看问题。一要注意过去、现在 和将来之间的联系。I要定量分析与定性分析结合。定性分析是基础和前提，没有 定性分析就弄不清本质、趋势和与其他事物的联系。定量分析是 工具和手段，没有定量分析就弄不清数量界限、阶段性和特殊性。 财务报表分析要透过数字看本质，没有数

6、字就得不出结论。2.5财务报表的编制资产负债表利润表现金流量表资产负债表-明明白白我的账（1/6）I资产负债表：反映企业一定时日所拥有或控制的全部资产及 其分布情况；承担的全部债务；所有者在企业享有的全部要求权 的一张财务状况报表（静态报表）财务状况I （一）编制依据：资产=负债+所有者权益（二）特征：1. 资产负债表是静态、时点报表。2反映企业资产分布、资金来源、权益构成、经济实力、偿债能力、变化趋势等信息资产负债表(2/6 )关系：资产=负债+所有者权益资金占有=资金来源资产负债表的内容(4/6 )资产负债表结构资产负债表(6/6 )I根据有关总分类账户及明细分类账户的期末余额直接或计 算

7、填列：(1) 根据总分类账户的期末余额直接填列；(2) 根据总分类账户的期末余额计算填列；(3 )根据明细科目余额计算填列；(4 )根据总账科目和明细科目余额分析计算填列(5)根据科目余额减去其备抵项目后的净额填列。利润表一秋后算账(1/2)I利润表的概念：反映企业一定期间内经营成果的一张基本会 计报表。是一张动态、时期报表。I利润表的理论依据：利润=收入-成本费用利润表(1/2):税后净利润的计算利润表基本结构现金流量表 一钱，有进有出(1/20)l现金流量表概念：通过反映现金的流入和流出，揭示企业获取现金的能力的报表。I现金流量表的编制基础现金现金包括现金及现金等价物：1. 现金：包括库存

8、现金、银行存款和其他货币资金。2. 现金等价物：是企业持有的期限短、流动性强、易于转 换为已知金额现金、价值变动风险很小的投资。现金流量表结构各类现金流入和流出编制原理I直接法：从利润表的营业收入开始，逐项将与经营有关的利 润项目转换为经营现金流入和流出项目。I间接法：以本期净利润为起点，调整非经营活动的净利润项 目、不涉及现金的净利润项目、与经营活动有关的非现金流动资 产项目等，据此计算出经营活动现金流量。I（ 1）销售商品、提供劳务收到的现金 ”项目，反映企业本期 销售商品、提供劳务收到的现金，以及前期销售商品、提供劳务 本期收到的现金（包括销售收入和应向购买者收取的增值税销项 税额）和本

9、期预收的款项，减去本期销售本期退回商品和前期销 售本期退回商品支付的现金。企业销售材料和代购代销业务收到 的现金，也在本项目反映。销售商品、提供劳务收到的现金计算l （1）=当期销售商品、提供劳务收到现金 +当期收到前期的 应收账款、应收票据+当期预收的账款-当期因销售退回支付的现 金I（ 2）=收入净额+应收账款减少（减增加）+应收票据减少（减增加）+预收帐款增加（减减少）+收回坏账-核销坏账+应交 税金（销项税额）-交易对方以非现金资产抵偿债务而减少的应收 账款和应收票据销售商品、提供劳务收到的现金1=营业收入+应收账款（期初-期末）+应收票据（期初-期末）+ 预收账款（期末-期初）-非现

10、金资产抵债减少应收账款应收票据 + 本期收回前期已经核销坏账 +未付现金的本期销售退回 +应交增 值税（销项税额）的发生额现金流量表（3/20）I（2）收到的税费返还”项目，反映企业收到返还的所得税、 增值税、营业税、消费税、关税和教育费附加等各种税费返还款。I（ 3）收到其他与经营活动有关的现金 ”项目，反映企业经营 租赁收到的租金等其他与经营活动有关的现金流入，金额较大的 应当单独列示。I（4）购买商品、接受劳务支付的现金 ”项目，反映企业本期 购买商品、接受劳务实际支付的现金（包括增值税进项税额），以及本期支付前期购买商品、接受劳务的未付款项和本期预付款项，减去本期发生的购货退回收到的现

11、金。企业购买材料和代购代销 业务支付的现金，也在本项目反映。1（5）支付给职工以及为职工支付的现金 ”项目，反映企业本 期实际支付给职工的工资、 奖金、各种津贴和补贴等职工薪酬 （包 括代扣代缴的职工个人所得税）。购买商品、接受劳务支付的现金计算I（ 1）=当期购买商品、接受劳务支付的现金 +当期支付的前 期的应付帐款、应付票据 +当期预付的帐款-当期因购买退回支付 的现金I（ 2）=（营业成本-本期生产成本非存货转化部分）+存货增加（期末-期初）+存货用于在建工程职工福利及意外损失部分+应付帐款应付票据减少（减增加）-本期以非现金资产抵偿债务导致的应付帐款应付票据减少 +预付帐款增加（减减少

12、）购买商品、接受劳务支付的现金1=营业成本+存货（期末-期初）+应付账款（期初-期末）+ 应付票据（期初-期末）+预付账款（期末-期初）-非现金非存货 抵债引起的应付账款应付票据减少数+应交增值税（进项税额）发生额例题1 :I某公司2008年利润表中 主营业务成本”为60 000元，资 产负债表中 应付账款”项目年初为3 000元，年末为2 000元，预 付账款”没有期初余额，期末为500元，存货”年初为70 000元， 期末为90 000元，当年投资投入存货8 000元。计算”购买商品、 接受劳务支付的现金”项目金额。现金流量表(6/20)1( 6)支付的各项税费”项目，反映企业本期发生并支

13、付、以 前各期发生本期支付以及预交的各项税费，包括所得税、增值税、 营业税、消费税、印花税、房产税、土地增值税、车船使用税、 教育费附加等。1( 7)支付其他与经营活动有关的现金 ”项目，反映企业经营 租赁支付的租金、支付的差旅费、业务招待费、保险费、罚款支 出等其他与经营活动有关的现金流出，金额较大的应当单独列示。主要反映在 管理费用”营业费用”营业外支出”中。例题2 :I星海公司2007年利润表主营业务成本”为60 000元，资 产表的应付账款”期初数为3000元，年末数为2 000元，预付 账款”期初数为0，年末数为500元，存货”期初数为70 000元, 年末数为90 000元，当年接

14、受投资人投入存货 8 000元。计算 购 买商品、接受劳务支付的现金 ”项目金额。例题3 :星海公司为一般纳税人，07资料如下：I主营业务收入 900 000 元，主营业务成本 600 000 元I应收账款年初数(含增值税，下同) 93 600元，年末数为163 800 元I发生坏账46 800元，以前年度确认坏账收回50 000元l预收账款年初数9 000元，年末数为 2000元I应收票据年初数为 35 100元，年末数为1 170元，本年有 23 400元转做应收账款I收到债务人抵偿应收货款80000元及13600元的存货I存货年初数为500 000元，年末数为37 000元I用存货60

15、000 元，固定资产 90 000 元，现金 240 000 元 进行长期投资I应付账款年初数为 58 500元，年末数为163 800元I应交税费-应交增值税”科目年初余额为0，本期进项税为19 890元，销项税为 153 000 元I计算 销售商品、提供劳务收到的现金”购买商品、接受劳务支付的现金”项目I（ 1）收回投资收到的现金”项目，反映企业出售、转让或到期收回除现金等价物以外的对其他企业的权益工具、债务工具和 合营中的权益。I（ 2）取得投资收益收到的现金 ”项目，反映企业除现金等价 物以外的对其他企业的权益工具、债务工具和合营中的权益投资 分回的现金股利和利息等。现金流量表（9/2

16、0）I（ 3）处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金 净额”项目，反映企业出售、报废固定资产、无形资产和其他长期资产所取得的现金（包括因资产毁损而收到的保险赔偿收入），减去为处置这些资产而支付的有关费用后的净额。1（ 4）处置子公司及其他营业单位收到的现金净额”项目，反映企业处置子公司及其他营业单位所取得的现金减去相关处置费 用、以及子公司及其他营业单位持有的现金和现金等价物后的净 额。权益工具、债务工具和合营中的权益等I交易性金融资产、持有至到期投资、可供出售金融资产、长 期股权投资，不包括债权性投资收回的利息，也不包括收回的非 现金资产。I分回的现金股利和利息：股权投资的现金股利（

17、不包括股票 股利）以及债权投资收回的利息；包括在现金等价物范围内的债 权性投资及其取得的利息收入也在本项目反映。I（ 5）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”项目，反映企业购买、建造固定资产、取得无形资产和其他长期 资产所支付的现金（含增值税款等），以及用现金支付的应由在建 工程和无形资产负担的职工薪酬。I（6）投资支付的现金”项目，反映企业取得除现金等价物以 外的对其他企业的权益工具、债务工具和合营中的权益所支付的 现金以及支付的佣金、手续费等附加费用。现金流量表（12/20）l （ 7）取得子公司及其他营业单位支付的现金净额”项目，反映企业购买子公司及其他营业单位购买出价中以现

18、金支付的部 分，减去子公司及其他营业单位持有的现金和现金等价物后的净 额。I（ 8）收到其他与投资活动有关的现金”、支付其他与投资活动有关的现金”项目，反映企业除上述（1）至（7）项目外收到 或支付的其他与投资活动有关的现金流入或流出，金额较大的应 当单独列示。I（ 1）吸收投资收到的现金”项目，反映企业以发行股票、债 券等方式筹集资金实际收到的款项，减去直接支付给金融企业的 佣金、手续费、宣传费、咨询费、印刷费等发行费用后的净额。I（ 2）取得借款收到的现金”项目，反映企业举借各种短期、 长期借款而收到的现金。I（ 3）偿还债务支付的现金”项目，反映企业以现金偿还债务 的本金。现金流量表（1

19、4/20）I（4）分配股利、利润或偿付利息支付的现金”项目，反映企业实际支付的现金股利、支付给其他投资单位的利润或用现金支 付的借款利息、债券利息。I（ 5）收到其他与筹资活动有关的现金”、支付其他与筹资活动有关的现金”项目，反映企业除上述（1）至（4）项目外，收到或支付的其他与筹资活动有关的现金流入或流出，金额较大的 应当单独列示。14.汇率变动对现金的影响”项目，反映下列项目之间的差额：I（ 1 ）企业外币现金流量折算为记账本位币时，所采用的现 金流量发生日的即期汇率或按照系统合理的方法确定的、与现金 流量发生日即期汇率近似的汇率折算的金额（编制合并现金流量 表时还包括折算境外子公司的现金

20、流量，应当比照处理）；I （2）现金及现金等价物净增加额 ”中外币现金净增加额按期 末汇率折算的金额。现金流量表补充资料的编制II .将净利润调节为经营活动的现金流量”各项目：（1）资产减值准备”项目，反映企业本期计提的坏账准备、 存货跌价准备、短期投资跌价准备、长期股权投资减值准备、持 有至到期投资减值准备、投资性房地产减值准备、固定资产减值 准备、在建工程减值准备、无形资产减值准备、商誉减值准备、 生产性生物资产减值准备、油气资产减值准备等资产减值准备。经营活动产生的现金流量净额1=净利润+实际没有支付现金的利润借项-实际没有收到现金的利润贷项+非经营活动的利润借项-非经营活动的利润贷项

21、+与 经营活动有关的非现金流动资产的减少数（-增加数）+与经营活动有关的流动负债的增加数（-减少数）现金流量表（17/20）（2）固定资产折旧”、油气资产折耗”、生产性生物资产折 旧”项目，分别反映企业本期计提的固定资产折旧、 油气资产折耗、 生产性生物资产折旧。（3） 无形资产摊销”、长期待摊费用摊销”项目，分别反映 企业本期计提的无形资产摊销、长期待摊费用摊销。（4）处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失 ”项目， 反映企业本期处置固定资产、无形资产和其他长期资产发生的损益。（5）固定资产报废损失”，反映企业本期固定资产盘亏发生 的损失。（6）公允价值变动损失”项目，反映企业持有的采用

22、公允 价值计量、且其变动计入当期损益的金融资产、金融负债等的公 允价值变动损益。（7）财务费用”项目，反映企业本期发生的应属于投资活动 或筹资活动的财务费用。现金流量表（19/20）（8）投资损失”项目，反映企业本期投资所发生的损失减去 收益后的净损失。（9） 递延所得税资产减少”项目，反映企业资产负债表递 延所得税资产”项目的期初余额与期末余额的差额。（10） 递延所得税负债增加”项目，反映企业资产负债表递 延所得税负债”项目的期初余额与期末余额的差额。(11 )存货的减少”项目，反映企业资产负债表存货”项目的期初余额与期末余额的差额。(12) 经营性应收项目的减少”项目，反映企业本期经营性

23、 应收项目(包括应收票据、应收账款、预付账款、长期应收款和 其他应收款中与经营活动有关的部分及应收的增值税销项税额等)的期初余额与期末余额的差额。(13) 经营性应付项目的增加”项目，反映企业本期经营性 应付项目(包括应付票据、应付账款、预收账款、应付职工薪酬、应交税费、应付利息、应付股利、长期应付款、其他应付款中与 经营活动有关的部分及应付的增值税进项税额等)的期初余额与 期末余额的差额。12 .不涉及现金收支的投资和筹资活动”反映企业一定期间 内影响资产或负债但不形成该期现金收支的所有投资和筹资活动 的信息：(1) 债务转为资本”反映企业本期转为资本的债务金额。(2) 一年内到期的可转换公

24、司债券 ”项目，反映企业一年内 到期的可转换公司债券的本息。(3) 融资租入固定资产”项目，反映企业本期融资租入固定 资产的最低租赁付款额扣除应分期计入利息费用的未确认融资费 用的净额。I 3 .现金及现金等价物净增加额 ”与现金流量表中的 现金及 现金等价物净增加额”项目的金额应当相等。l第一部分财务分析入门I第二部分基础知识回顾I第三部分财务分析方法I第四部分 财务综合分析第三部分财务分析方法第三部分财务分析方法I3.1基本的财务分析方法I3.2财务分析逻辑I3.3利润表分析I3.4资产负债表分析I3.5现金流量表分析I3.6财务比率分析3.1基本的财务分析方法（重点）比较分析因素分析3.

25、1基本的财务分析方法比较分析：相关数据比较揭示差异和矛盾I跟谁比：历史年度比-看趋势同业比较-看位置计划预算比看执行I比什么：会计要素总量结构百分比比较财务比率运用比较分析法的分析框架3.1基本的财务分析方法因素分析：根据财务指标与驱动因素的关系，从数量上 确定个因素对指标的影响程度。I提供了一个定量揭示差异成因的工具I为解决问题指明了方向I连环替代法（难点）连环替代法I 基期：YO=AO*BO*COI计划期：丫仁A1*B1*C1I分析思路：总体差异=计划期-基期=Y1 - Y0A 因素影响程度：A1*B0*C0 - A0*B0*C0B 因素影响程度： A1*B1*C0-A1*B0*C0C 因

26、素影响程度：A1*B1*C1 -A1*B1*C0I自己思考 A+B+C 情况的连环替代3.2财务分析的逻辑财务分析-哈佛的财务分析框架财务分析逻辑切入点哈佛分析框架：从企业活动到财务报告财务报表分析32009-06-04 23:10在任何期间，企业均有可能因这些方面的活动而引起现金流量的变化。不过,处于开业初期的企业，其理财活动引起的现金流量变 化较大,占企业现金流量变化的比重也较大。I另一方面，理财活动也意味着企业存在相应的财务风险。不涉及现金收支的理财活动与企业的现金流转状况I它虽不引起现金流量的变化 ，但可能在一定程度上反映企业 所面临的现金流转困难。I例如，企业用固定资产偿还债务，可能

27、意味着企业没有足够的 现金来偿还到期债务；企业接受业主非现金资产的投资，可能意味着企业在接受所有者投资的同时，还需筹集必要的现金以实现企业的正常经营；等等。关键的话I公司经营现金流量是财务管理中最核心，最关键的术语，该术语通过公司日常经营行为现金流量的状况来测算公司的运营能 力，因此也可以用来评估公司生存能力，以及长期成长能力，一 段时间以内公司经营现金流量比较低，或者更糟糕是负值，这就 表明公司没有能力履行财务职责，或者无法提供确保公司有效经 营以及将来滚动发展的资源，公司经营现金流量是公司长期成长 的发动机。入门I第二部分基础知识回顾l第三部分财务分析方法I第四部分 财务综合分析 财务报告

28、分析Finance Analysis第三部分财务分析方法第三部分财务分析方法I3.1基本的财务分析方法I3.2财务分析逻辑I3.3利润表分析I3.4资产负债表分析I3.5现金流量表分析I3.6财务比率分析3.6财务比率分析1361偿债能力财务比率营运能力财务比率盈利能力财务比率 三大能力比率偿债能力分析I短期偿债能力I长期偿债能力I数据来自 资产负债表 现金流量表短期偿债能力-（1 ）流动比率意义：指标越大，短期偿债能力越强，财务风险越小；反之，则短期偿债能力弱，财务风险大。一般的认识此比率是2为佳，我国一般的为1.5.流动比率越高越好？ ”不是！ ！造成流动比率过高，可能的原因：§

29、企业对资金未能有效利用§企业赊销增多致使应收帐款增多§产销失衡、销售不力致使在产品、产成品积压流动比率的局限性1/2I流动资产的长期化问题I流动资产的虚资产问题I将于一年时间内到期的长期负债问题I使用该指标时，应密切结合行业的特点和企业生产经营的特 点。如果企业的生产经营周期较长，那么，流动比率就可以相应 地高一些；如果企业生产经营周期较短，那么，流动比率就可以 相应地低一些。流动比率的局限性2/2I流动比率假设全部流动资产都可以变为现金并用于偿债，全部流动负债都需要还清。I实际上，有些流动资产的账面金额与变现金额有较大差异， 如产成品等；经营性流动资产是企业持续经营所必需

30、的，不能全部用于偿债；经营性应付项目可以滚动存续，无需动用现金全部 结清。I因此，流动比率是对短期偿债能力的粗略估计。短期偿债能力-（2 ）速动比率从流动资产中扣除部分变现不及时的资产，再除以流动负债 的比值。为什么要速动资产来偿债呢？意义：该比率越大，对债务的偿还能力越强；反之，就越弱。但比例过高，则表明企业拥有过多货币资产。一般认为标准为1.非速动资产的变现时间和数量具有较大的不确定性：I存货的变现速度比应收款项要慢得多；部分存货可能已损 失报废还没做处理，或者已抵押给某债权人，不能用于偿债；存货估 价有多种方法，可能与变现金额相差悬殊。I待摊费用不能出售变现。I一年内到期的非流动资产和其

31、他流动资产的数额有偶然性。不代表正常的变现能力。因此，将可偿债资产定义为速动资产速动资产的计算滅法速动资产=流动资产-存货-待摊费用例如：某公司08年流动资产1250万元，存货450万元，待 摊费用100万元，流动负债600万元，则速动比率是多少？答：速动资产 =1250 -450 TOO = 700 （万元）速动比率=速动流动资产 -存货-待摊费用=700 / 600 = 1.17加法（保守法）保守速动资产=现金+短期可上市证券+应收帐款净额§根据稳健性原则，保守速动法更合适；根据我国的实际情况， 般米用减法计算速动资产。§影响速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力

32、。短期偿债能力-（3 ）现金比率现金类资产对流动负债的比率，能反映企业直接偿付流动负 债的能力。现金：货币资金+交易性金融资产现金等价物：期限短、流动性强、易于转换为已知金额的现 金和价值变动风险很小的投资。意义：最严格、最稳健的短期偿债指标。现金比率越高，企 业可用于支付债务的现金类资产越多，短期债权人的债务风险越 小。但指标过高，则机会成本增加.短期偿债能力-（4）现金流量比率I现金流量比率=I本指标表明每一元流动负债的经营现金流量的保障程度。 短期偿债能力-（5 ）营运资金营运资金=流动资产-流动负债例如：某公司03年流动资产为1200万元，流动负债为140万元，贝y：营运资金=1200

33、-140=1060(万元)?营运资本的数额越大，财务状况越稳定。当流动资产小于流动负债时，营运资本为负数，表明长期资本小于长期资产，有部 分长期资产由流动负债提供资金来源。意义和局限性意义：营运资金越大，偿债的风险越小； 反之，风险越大。影响短期偿债能力的表外因素I增强短期偿债能力的因素(1) 可动用的银行贷款指标(2) 准备很快变现的非流动资产(3) 偿债能力的声誉I降低短期偿债能力的因素(1) 与担保有关的或有负债，数额较大并且可能发生，就 应在评价偿债能力时给予关注；(2) 经营租赁合同中承诺的付款，很可能是需要偿付的义务；(3) 建造合同、长期资产购置合同中的分阶段付款，也是一种承诺，

34、应视同需要偿还的债务。长期偿债能力-(1)资产负债率资产负债率：企业负债总额与资产总额的比率例如:某公司03年资产总额1600万元，负债总额400万元, 则该公司的资产负债率是多少？资产负债率=400/1600 = 25%资产负债率是否越低越好 ？”§责权人越低越好§投资者资本利润率高，则越高些好反之则低些好§经营者资产负债率高表明企业更有活力；反之则保守.负债经营的情况v当总资产利润率 > 债务成本率举债带来了收益，可适当提高资产负债率v当总资产利润率V债务成本率举债带来了债务负担，降低资产负债率资产负债率多少为佳？”50%?企业的环境、经营的状况、赢利的

35、能力等指标评价长期偿债能力-(2 )产权比率企业负债总额与所有者权益的比率，反映投资者对债权人的保障程度.例如:某公司03年负债总额500万元，所有者权益250万元，则:公司产权比率=500/250=2意义：产权比率越低，表明企业长期偿债能力越强，债权人承担的风险越小；反之,偿债能力越弱 承担的风险越大.长期偿债能力-（3 ）权益乘数权益乘数=资产总额/股东权益例如：某公司2001年末的资产总计为1730万元，股东权益合计为1200元元，贝权益乘数=1730/1200=1.44（倍）运用合理的话，较高的权益乘数将会增加权益报酬率三者关系I都是表示企业的财务风险，表示财务杠杆的大小I权益乘数=1

36、+产权比率=1/ （1-资产负债率）长期偿债能力-（4）已获利息倍数例如:某公司03年利润总额1400万元，利息费用50万元,则已获利息倍数=1400/50=28l利息有多少倍的息税前收益作保障，它可以反映债务政策的风险大小。如果企一直保持按时付息的信誉，则长期负债可以延 续，举借新债也比较容易。I利息保障倍数越大，利息支付越有保障。一如果利息支付尚 且缺乏保障，归还本金就很难指望。I如果利息保障倍数小于 I，表明自身产生的经营收益不能支 持现有的债务规模。利息保障倍数等于I也是很危险的，因为息税 前利润受经营风险的影响，是不稳定的，而利息的支付却是固定 数额。利息保障倍数越大。I公司拥有的偿

37、还利息的缓冲资金越多。长期偿债能力-（5）其他比率I长期资本负债率=非流动负债/ （非流动负债+所有者权益）I现金流量利息保障倍数 =经营现金流量/利息费用I现金流量债务比=经营现金流量/债务总额I长期资产适合率=（权益+长期负债）/ （固定资产+长期投 资）影响长期偿债能力的因素I长期租赁I未决诉讼I债务担保362营运能力分析I短期营运能力l长期营运能力l数据来自资产负债表利润表短期营运能力-（1 ）应收账款应收帐款周转率应收帐款周转率 =销售收入/平均应收帐款应收帐款回收期：（周转天数）应收帐款回收期=360 /应收帐款周转率应收账款与收入比=应收账款平均/销售收入单位:万元使用比率注意的

38、问题I销售收入的赊销比例问题。只要现金销售比率稳定不影响使用I应收账款期末可靠性问题。虽好用多时点平均I应收账款减值问题。提取的减值准备越多。应收账款周转天 数越少。这种周转天数的减少不是好的业绩，反而说明应收账款 管理欠佳。I应收票据的问题I应收账款周转好坏要与销售规模和质量联系短期营运能力-（2）存货存货周转率存货周转率=销售成本/存货平均余额 存货平均余额：期末存货和期初存货的平均值。存货周转天数=360/存货的周转率存货与收入比=存货平均/销售收入使用比率注意的问题|使用销售收入”还是销售成本”？I存货周转天数不是越低越好I应注意应付款项、存货和应收账款之间的关系。大订单一存货一应收款

39、收入-利润I关注存货的结构构成短期营运能力-（3 ）流动资产流动资产周转率=销售收入/平均流动资产总额流动资产周转天数=360/流动资产周转率平均流动资产总额=（年初流动资产总额 +年末流动资产总额）/ 2流动资产与收入比=平均流动资产总额/销售收入 课堂练习1某企业上年度和本年度的流动资产平均额分别是100万元和120万元，流动资产周转率分别为6次和8次，则本年度的销售收入增加了多少？长期营运能力-（1）总资产总资产周转率=销售收入/平均资产总额平均资产总额=（年初资产总额+年末资产总额）/ 2总资产周转天数=360/总资产周转率总资产与收入比=平均资产总额/销售收入例如：ABC公司资料如下

40、：单位：万元长期营运能力-（2）非流动资产非流动资产周转率=销售收入/平均资产总额非流动资产周转天数=360/总资产周转率非流动资产与收入比=平均资产总额/销售收入关系I总资产周转天数=刀各项资产的周转天数=360*资产/销售收 入I资产/销售收入=0各项资产/销售收入）盈利能力I从收入分析：收入利润率I从成本分析：成本利润率I从资产分析：总资产收益率、净资产收益率。?数据来自资产负债表利润表（1）销售净利率I销售净利率=净利润/销售收入I该指标反映销售收入带来的净利润的多少。通过分析销售净利率的升降变动，可以促使企业在扩大销售的同时，注意改进经 营管理，提高盈利水平，相应地获得更多的净利润，

41、使销售净利 率保持不变或有所提高。而净利润又受主营业务成本和费用的影响，因此要求企业在扩大主营业务收入的同时，降低成本和费用， 提高盈利水平。销售净利率分析将销售净利率分解为销售成本率、 营业费用率、销售税金率， 分析影响主营业务净利率的因素。(1) 销售成本率=销售成本/销售收入(2) 营业费用率= 营业费用/销售收入(3) 销售税金率= 销售税金/销售收入(2) 销售毛利率I销售毛利率是毛利占销售收入的百分比，其中毛利是销售收入与销售成本的差。I销售毛利率=(销售收入-销售成本)/销售收入I销售成本率的关系(3) 成本利润率I成本利润率=净利润/销售成本I营业费用利润率等(4) 总资产利润

42、率I资产利润率是指净利润与总资产的比率它反映公司从I元受托资产(不管资金来源)中得到的净利润。I资产利润率=净利润/总资产I资产利润率是企业盈利能力的关键。虽然股东的报酬由资产利润率和财务杠杆共同决定，但提高财务杠杆会同时增加企业风险往往并不增加企业价值。此外，财务杠杆的提高有诸多限制， 企业经常处于财务杠杆不可能再提高的临界状态。因此，驱动权 益净利率的基本动力是资产利润率。总资产”的有三种选择：1(1)使用年末总资产。其缺点是年内变化大时不具有代表性；1(2)使用年末与年初平均数，季节性企业的期末数较低。代表 性也不理想；1(3)使用12个月末的平均数，外部人很难得到。I我们简单的平均处理

43、。(5) 权益净利率I权益净利率是净利润与股东权益的比率，它反映 I元股东资 本赚取的净收益，可以衡量企业的总体盈利能力。I权益净利率=净利润/股东权益I分母是股东的投入，分子是股东的所得。对于股权投资人来 说，具有非常好的综合性，概括了企业的全部经营业绩和财务业 绩。补充：上市公司的财务比率I每股收益=(净利润-优先股利)/普通股股数I市盈率=股价/每股盈余I每股净资产=净资产/普通股股数I市净率=股价/普通股股数比率分析的不足：l 仅仅来源于报表货币资源;I-企业间不可比；I-企业可 造”比率。I已知甲公司2007年末的股东权益总额为 30000万元，资产 负债率为50 %，非流动负债为1

44、2000万元，流动比率为 1.8 ,2007年的销售收入为50000万元，销售成本率为 70 %，税前利 润为10000万元，利息费用为2500万元，所得税率为25 %，应 收账款周转率为5次，用销售成本计算的存货周转率为10次，现金流量总额为10000万元，其中，经营现金流量为8000万元，投资现金流量为3000万元，筹资现金流量为1000万元。I要求：(1) 计算2007年末的应收账款、存货、权益乘数、产权比率、长期资本负债率、现金流量比率和现金流量债务比；(2) 计算2007年利息保障倍数、现金流量利息保障倍数；(3) 计算2007年流动资产周转次数和总资产周转次数；(4) 计算2007年的销售净利率、资产利润率和权益净利率；(5) 如果2006年的销售利润率为10 %，资产周转率为1.2 次，权益乘数为1.5，运用连环分析法依次分析销售利润率、资产周转率和权益乘数变动对权益净利率的影响程度。I流动比率=流动资产/流动负债=(货币资金+交易性金融 资产+应收账款+存货)/1000 = 3则：货币资金+交易性