002财务报表分析2

1、【例题1·单选题】下列事项中，有助于提高企业短期偿债能力的是( )。 （2010年） A.利用短期借款增加对流动资产的投资 B.为扩大营业面积，与租赁公司签订一项新的长期房屋租赁合同 C.补充长期资本，使长期资本的增加量超过长期资产的增加量 D.提高流动负债中的无息负债比率【答案】C【解析】选项A会使流动负债和流动资产同时增加，营运资本不变；选项B会使企业实际的偿债能力降低，选项D不会提高短期偿债能力。只有选项C，可以使营运资本增加，因而会提高短期偿债能力。营运资本的比较分析（主要与本企业上年数比较，通常称为变动分析）比较分析：利用营运资本配置率指标营运资本配置率=营运资本/流动资产

2、表2-6 单位：万元项目本年上年增长金额结构(%)金额结构(%)金额增长(%)结构(%)流动资产7001006101009015100流动负债3004322036803689营运资本4005739064102.611长期资产1 3001 070230长期资本1 7001 460240分析：本年上年营运资本=流动资产-流动负债700-300=400610-220=390营运资本配置率=营运资本/流动资产400/700=57%390/610=64%营运资本的绝对数增加，似乎“缓冲垫增厚了”，但由于流动负债的增长速度超过流动资产的增长速度，使得营运资本配置率下降，因此由于营运资本政策的改变使本年的短

3、期偿债能力下降了。营运资本分析的缺点营运资本是绝对数，不便于不同企业之间比较。实务中很少直接使用营运资本作为偿债能力指标。营运资本的合理性主要通过短期债务的存量比率评价。（2）流动比率分析时应注意的问题【例题2·多选题】公司当年的经营利润很多，却不能偿还到期债务。为查清其原因，应检查的财务比率包括（）。A.资产负债率B.流动比率C.存货周转率D.应收账款周转率 【答案】BCD 流动比率分析的局限流动比率假设全部流动资产都可以变为现金并用于偿债，全部流动负债都需要还清。实际上，有些流动资产的账面金额与变现金额有较大差异，如产成品等；经营性流动资产是企业持续经营所必须的，不能全部用于偿债

4、；经营性应付项目可以滚动存续，无需动用现金全部结清【提示】流动比率是短期偿债能力的粗略估计（3）速动比率分析速动与非速动资产的划分非速动资产的变现金额和时间具有较大的不确定性：存货的变现速度比应收款项要慢得多；部分存货可能已毁损报废、尚未处理，或者已抵押给某债权人，不能用于偿债；存货估价有多种方法，可能与变现金额相距甚远。 1年内到期的非流动资产和其他流动资产的金额有偶然性，不代表正常的变现能力。因此，将可偿债资产定义为速动资产，计算短期债务的存量比率更可信。分析标准的问题:不同行业的速动比率有很大差别。例如，采用大量现金销售的商店，几乎没有应收款项，速动比率大大低于1很正常。相反，一些应收款

5、项较多的企业，速动比率可能要大于1。影响可信性因素：应收账款变现能力（4）现金比率分析现金资产包括货币资金和交易性金融资产。现金比率=(货币资金+交易性金融资产)÷流动负债（5）现金流量比率现金流量比率经营活动现金流量净额÷流动负债公式中的“经营活动现金流量净额”，通常使用现金流量表中的“经营活动产生的现金流量净额”【提示】该比率中的流动负债采用期末数而非平均数，因为实际需要偿还的是期末金额，而非平均金额。（四）影响短期偿债能力的其他因素（表外因素）增强短期偿债能力的因素(1)可动用的银行贷款指标；(2)准备很快变现的非流动资产；(3)偿债能力的声誉。降低短期偿债能力的因素

6、(1)与担保有关的或有负债，如果它的数额较大并且可能发生，就应在评价偿债能力时给予关注；(2)经营租赁合同中承诺的付款，很可能是需要偿付的义务；(3)建造合同、长期资产购置合同中的分阶段付款，也是一种承诺，应视同需要偿还的债务。【例题3·单选题】下列业务中，能够降低企业短期偿债能力的是( )。（2009新）A.企业采用分期付款方式购置一台大型机械设备B.企业从某国有银行取得3年期500万元的贷款C.企业向战略投资者进行定向增发D.企业向股东发放股票股利【答案】A【解析】建造合同、长期资产购置合同中的分阶段付款，也是一种承诺，应视同需要偿还的债务，属于降低短期偿债能力的表外因素。选项B

7、、C会增加企业短期偿债能力，选项D不影响企业短期偿债能力。二、长期偿债能力比率（一）长期偿债能力指标分类类别含义指标总债务存量比率长期来看，所有债务都要偿还。因此，反映长期偿债能力的存量比率是总资产、总债务和股东权益之间的比例关系。资产负债率、产权比率、权益乘数、长期资本负债率总债务流量比率利息保障倍数、现金流量利息保障倍数和现金流量债务比 (二)指标计算分母分子率还本能力单独记忆现金流量债务比=分子比率利息保障倍数=息税前利润÷利息费用=（净利润+利息费用+所得税费用）÷利息费用付息能力单独记忆现金流量利息保障倍数=经营现金流量净额÷利息费用（三）指标分析1.资

8、本结构衡量指标广义资本结构：资产负债率反映总资产中有多大比例是通过负债取得的。它可以衡量企业清算时对债权人利益的保护程度。资产负债率越低，企业偿债越有保证，贷款越安全。狭义资本结构：长期资本负债率反映企业长期资本结构。2.注意财务杠杆的衡量指标：权益乘数和产权比率（1）指标间的关系【例题4·单选题】在下列关于资产负债率、权益乘数和产权比率之间关系的表达式中，正确的是( )。A.资产负债率+权益乘数=产权比率B.资产负债率-权益乘数=产权比率C.资产负债率×权益乘数=产权比率 D.资产负债率÷权益乘数=产权比率 【答案】C【解析】资产负债率=负债总额/资产总额，权益

9、乘数=资产总额/权益总额，产权比率=负债总额/权益总额。所以，资产负债率×权益乘数=（负债总额/资产总额）×（资产总额/权益总额）=负债总额/权益总额=产权比率。（2）指标的分析产权比率和权益乘数是资产负债率的另外两种表现形，它和资产负债率的性质一样；两种常用的财务杠杆比率，影响特定情况下资产净利率和权益净利率之间的关系。财务杠杆既表明债务多少，与偿债能力有关；财务杠杆影响总资产净利率和权益净利率之间的关系，还表明权益净利率的风险高低，与盈利能力有关。 【例题5·多选题】权益乘数的高低取决于企业的资金结构，权益乘数越高（ ）。A.资产负债率越高B.财务风险越大C.财务杠杆作用度越大D.产权比率越低【答案】ABC【解析】权益乘数=1/（1-资产负债率）=1+产权比率，所以权益乘数、资产负债率及产权比率是同向变动，且指标越高，财务风险越大，财务杠杆作用度越大。【例题6·单选题】某企业的资产净利率为20，若产权比率为1，则权益净利率为（ ）。（2009旧制度）A.15 B.20 C.