《方法与参数》(第三版)--财务分析（91）

1、 ?方法与参数方法与参数?(第三版第三版)财务分析财务分析 含财务效益与费用含财务效益与费用估算估算主讲：主讲： 王彤王彤2021精品资料网精品资料网 :/:/精品资料网（精品资料网（http:/http:/）讲解要点讲解要点n1、概述、概述n2、财务分析的根底、财务分析的根底投资估算，投资估算，融资方案相关问题融资方案相关问题n3 、财务分析的内容和程序、财务分析的内容和程序n- 财务分析的准备：财务效益与费财务分析的准备：财务效益与费用估算用估算2章章n- 财务分析财务分析4章章精品资料网（精品资料网（http:/http:/）讲解要点讲解要点n4、财务效益与费用估算、财务效益与费用估算n

2、5、财务分析的内容、方法和指标、财务分析的内容、方法和指标n6、改扩建工程财务分析特点、改扩建工程财务分析特点精品资料网（精品资料网（http:/http:/）1、概述、概述n名称问题名称问题财务评价，财务分析财务评价，财务分析n投资体制改革对财务分析的影响投资体制改革对财务分析的影响n财务分析的适用性财务分析的适用性n财务分析的内容和方法选择财务分析的内容和方法选择n财务分析方法依据财务分析方法依据n财务分析的根本原那么财务分析的根本原那么n财务分析的价格体系财务分析的价格体系n关于投资工程的分类关于投资工程的分类n相对二版的主要变化相对二版的主要变化精品资料网（精品资料网（http:/ht

3、tp:/）投资体制改革对财务分析的影响投资体制改革对财务分析的影响1、促使财务分析客观公正，摒弃可批性、促使财务分析客观公正，摒弃可批性2、财务分析在决策中的重要地位、财务分析在决策中的重要地位投资决策的主要依据投资决策的主要依据融资决策的主要依据融资决策的主要依据政府投资工程审批的依据之一政府投资工程审批的依据之一企业投资工程核准的根底数据来源企业投资工程核准的根底数据来源企业投资工程备案的根底数据来源企业投资工程备案的根底数据来源任何投资工程都需要做财务分析，只是内容可视任何投资工程都需要做财务分析，只是内容可视工程目标而有所不同工程目标而有所不同精品资料网（精品资料网（http:/htt

4、p:/）财务分析的适用性财务分析的适用性n适用于不同投资目标的建设工程适用于不同投资目标的建设工程n适用于不同产出属性的建设工程适用于不同产出属性的建设工程n适用于不同投资管理形式的建设工程适用于不同投资管理形式的建设工程n适用于依托或不依托原有资产的建设工适用于依托或不依托原有资产的建设工程程n适用于不同融资主体的建设工程适用于不同融资主体的建设工程精品资料网（精品资料网（http:/http:/）财务分析的内容和方法选择财务分析的内容和方法选择n根据决策前期阶段的不同选择内容深度根据决策前期阶段的不同选择内容深度n根据工程目标的不同选择分析内容根据工程目标的不同选择分析内容n根据工程与原有

5、企业的关系选择方法指根据工程与原有企业的关系选择方法指标标n根据工程产品属性的不同选择定价机制根据工程产品属性的不同选择定价机制n根据行业的不同选择费用与效益估算科根据行业的不同选择费用与效益估算科目与方法目与方法精品资料网（精品资料网（http:/http:/）财务分析方法依据财务分析方法依据n在在“二版根底上二版根底上n遵循投资体制改革的精神和要求遵循投资体制改革的精神和要求n与现行财税制度的变化相适应与现行财税制度的变化相适应n借鉴国内外多年研究成果和实践经验借鉴国内外多年研究成果和实践经验精品资料网（精品资料网（http:/http:/）财务分析的根本原那么财务分析的根本原那么n效益与

6、费用识别和估算的有无比照原那效益与费用识别和估算的有无比照原那么么 (2.1)n费用与效益计算范围的一致性原那么费用与效益计算范围的一致性原那么(2.1)n动态分析与静态分析相结合，以动态分动态分析与静态分析相结合，以动态分析为主析为主n根底数据确定中的稳妥原那么根底数据确定中的稳妥原那么n收益与风险补偿原那么收益与风险补偿原那么精品资料网（精品资料网（http:/http:/）财务分析的价格体系财务分析的价格体系n财务分析涉及的各种价格体系财务分析涉及的各种价格体系n影响价格变动的因素影响价格变动的因素相对价格变相对价格变动因素和绝对价格变动因素动因素和绝对价格变动因素( (物价总水平物价总

7、水平变动变动) ) n涉及的三种价格涉及的三种价格基价、实价、时基价、实价、时价价n财务分析的取价原那么财务分析的取价原那么1 1章条，章条，2 2章条章条精品资料网（精品资料网（http:/http:/）财务分析的取价原那么财务分析的取价原那么2.2.现金流量分析原那么上应采用的价格体系现金流量分析原那么上应采用的价格体系实价实价 3.3.偿债能力分析原那么上应采用的价格体系偿债能力分析原那么上应采用的价格体系时价时价4.4.一般的简化处理：一般的简化处理：建设期应考虑两种因素建设期应考虑两种因素运营期内一般现金流量分析和偿债能力分析可采用同运营期内一般现金流量分析和偿债能力分析可采用同一套

8、价格固定价格或考虑相对价格变化的变动价格一套价格固定价格或考虑相对价格变化的变动价格当有要求，或通货膨胀严重时，偿债能力分析和财务当有要求，或通货膨胀严重时，偿债能力分析和财务生存能力分析要采用时价价格体系生存能力分析要采用时价价格体系精品资料网（精品资料网（http:/http:/）财务分析价格确定时应注意问题财务分析价格确定时应注意问题流动资金估算表流动资金估算表流动资金应按含税流动资金应按含税价格估算价格估算 利润表利润表注意是否包括增值税科目注意是否包括增值税科目现金流量表现金流量表注意点与利润表相同注意点与利润表相同财务方案现金流量表财务方案现金流量表设置科目时已设置科目时已将价税别

9、离，不受影响将价税别离，不受影响精品资料网（精品资料网（http:/http:/）关于投资工程的分类关于投资工程的分类n按照我国工程管理体制：习惯上将投资按照我国工程管理体制：习惯上将投资工程分为新建工程和改扩建与技术改造工程分为新建工程和改扩建与技术改造工程两类工程两类n?可行性研究指南可行性研究指南?：按照工程的融资方：按照工程的融资方式将投资工程分为新设工程法人工程和式将投资工程分为新设工程法人工程和既有工程法人工程既有工程法人工程n公司融资工程和工程融资工程公司融资工程和工程融资工程n?方法与参数方法与参数?第三版：新设法人工程和第三版：新设法人工程和既有法人工程；也提改扩建工程既有法

10、人工程；也提改扩建工程精品资料网（精品资料网（http:/http:/）关于投资工程的分类关于投资工程的分类n新设法人工程一般是新建工程新设法人工程一般是新建工程n既有法人工程包括改扩建与技术改造工既有法人工程包括改扩建与技术改造工程和既有法人的新建工程程和既有法人的新建工程n就融资而言，新设法人工程和既有法人就融资而言，新设法人工程和既有法人工程各有特点工程各有特点n就工程评价而言，既有法人改扩建工程就工程评价而言，既有法人改扩建工程具有特点具有特点精品资料网（精品资料网（http:/http:/）2、财务分析的根底、财务分析的根底投资估算与融资方案的相关问投资估算与融资方案的相关问题题n投

11、资估算投资估算n建设投资建设投资n建设期利息建设期利息n流动资金和铺底流动资金流动资金和铺底流动资金n融资方案融资方案n资金来源与融资条件资金来源与融资条件 n总投资分年使用方案与资金筹措表总投资分年使用方案与资金筹措表精品资料网（精品资料网（http:/http:/）建设投资建设投资(2.7)n习惯用法：习惯用法：n包括第一局部工程费用、工程建设其他费用以及预备包括第一局部工程费用、工程建设其他费用以及预备费费n或等于固定资产费用、无形资产费用、递延资产费用或等于固定资产费用、无形资产费用、递延资产费用和预备费之和和预备费之和n不包括建设期利息不包括建设期利息n可行性研究指南：可行性研究指南

12、：n包括第一局部工程费用、工程建设其他费用、预备费包括第一局部工程费用、工程建设其他费用、预备费以及建设期利息以及建设期利息n方法与参数第三版方法与参数第三版: :n同习惯用法同习惯用法精品资料网（精品资料网（http:/http:/）建设期利息建设期利息(2.10)(2.10)n建设期利息，指按照筹资方案计算的工建设期利息，指按照筹资方案计算的工程建设期内发生借款的资本化利息程建设期内发生借款的资本化利息 n注意何时停止资本化注意何时停止资本化n明确其他融资费用，原那么上应单独计明确其他融资费用，原那么上应单独计算算精品资料网（精品资料网（http:/http:/）流动资金和铺底流动资金流动

13、资金和铺底流动资金(2.9)(2.9)n流动资金系指工程投产后为维持生产经流动资金系指工程投产后为维持生产经营所必须占用的周转金营所必须占用的周转金n注意：长期概念注意：长期概念n 净营运资金概念净营运资金概念n铺底流动资金是指在全部流动资金中，铺底流动资金是指在全部流动资金中，按照国家有关规定必须由企业自己准备按照国家有关规定必须由企业自己准备的局部，目前要求为全部流动资金的的局部，目前要求为全部流动资金的30% 30% 精品资料网（精品资料网（http:/http:/）流动资金估算流动资金估算n流动资产增加预付账款流动资产增加预付账款n流动负债增加预收账款流动负债增加预收账款n存货增加其他

14、材料存货增加其他材料n计算流动资金的年费用中应含增值税进计算流动资金的年费用中应含增值税进项税额，涉及销售收入的应含销项税额项税额，涉及销售收入的应含销项税额精品资料网（精品资料网（http:/http:/）总投资构成总投资构成n习惯用法：习惯用法：n评价用总投资评价用总投资= =建设投资建设投资+ +建设期利息建设期利息+ +全部流全部流动资金动资金n可行性研究指南：可行性研究指南：n工程投入总资金工程投入总资金= =评价用总投资评价用总投资= =建设投资建设投资+ +全全部流动资金部流动资金n式中：建设投资含建设期利息式中：建设投资含建设期利息n? ?方法与参数方法与参数? ?第三版：第三

15、版：n总投资评价用总投资评价用= =建设投资建设投资+ +建设期利息建设期利息+ +全全部流动资金部流动资金(2.11)(2.11)精品资料网（精品资料网（http:/http:/）总投资构成总投资构成n工程资本金制度：工程资本金制度：n工程总投资用于报批工程工程总投资用于报批工程=建设投建设投资资+建设期利息建设期利息+铺底流动资金铺底流动资金n习惯用法习惯用法(为与评价用总投资区别：为与评价用总投资区别：n规模总投资用于报批工程规模总投资用于报批工程=建设投建设投资资+建设期利息建设期利息+铺底流动资金铺底流动资金精品资料网（精品资料网（http:/http:/）外商投资工程外商投资工程n

16、外商投资工程投资总额外商投资工程投资总额n=固定资产投资固定资产投资+全部流动资金全部流动资金n=建设投资建设投资+建设期利息建设期利息+全部流动资金全部流动资金n外商投资工程：无评价用总投资及规模外商投资工程：无评价用总投资及规模总投资用于报批工程的区别总投资用于报批工程的区别精品资料网（精品资料网（http:/http:/）资金来源与融资条件资金来源与融资条件n1 1、工程资金构成、工程资金构成n1 1 权益资金权益资金n2 2 债务资金债务资金n2 2、工程资本金制度、工程资本金制度n3 3、明确：工程资金来源与融资条件、明确：工程资金来源与融资条件n 注意：比例的合理性注意：比例的合理

17、性n4 4、尽可能进行融资方案比选、尽可能进行融资方案比选精品资料网（精品资料网（http:/http:/）总投资分年使用方案与资金筹措表总投资分年使用方案与资金筹措表n是一个承前启后的表是一个承前启后的表n表格格式表格格式n作用作用精品资料网（精品资料网（http:/http:/）3、财务分析的内容与程序、财务分析的内容与程序n财务分析的内容与程序图财务分析的内容与程序图(说明说明4.9)n财务效益与费用估算财务分析的准备财务效益与费用估算财务分析的准备工作工作辅助报表编制辅助报表编制2章章n财务分析财务分析4章章精品资料网（精品资料网（http:/http:/）精品资料网（精品资料网（ht

18、tp:/http:/）简化程序简化程序融资前分析：相关费用和效益估算融资前分析：相关费用和效益估算工程投资现工程投资现金流量分析金流量分析 不确定性分析不确定性分析融资后分析：融资方案融资后分析：融资方案相关费用估算相关费用估算 盈利能力分析，偿债能力盈利能力分析，偿债能力 分析和财务生存能力分析分析和财务生存能力分析不确定性分析不确定性分析精品资料网（精品资料网（http:/http:/）4、财务效益与费用估算、财务效益与费用估算2章章n效益与费用构成效益与费用构成:n营业收入营业收入n补贴收入补贴收入n建设投资、建设期利息建设投资、建设期利息n经营本钱经营本钱n流动资金流动资金n总本钱费用

19、总本钱费用n相关税费相关税费n更新拓展费用更新拓展费用-维持运营投资维持运营投资n注意行业特点注意行业特点精品资料网（精品资料网（http:/http:/）财务效益与费用估算财务效益与费用估算 n价格要求价格要求(2.4)n一致性一致性n预测价格预测价格n含否增值税问题含否增值税问题精品资料网（精品资料网（http:/http:/）营业收入营业收入(2.5)n重要假定重要假定:当期产出当期产出(扣除自用量扣除自用量)当期全部销售当期全部销售n强调营销方案与运营负荷：强调营销方案与运营负荷：n 经验设定运营负荷经验设定运营负荷n 根据营销方案确定运营负荷根据营销方案确定运营负荷精品资料网（精品资

20、料网（http:/http:/）补贴收入补贴收入按照按照?企业会计制度企业会计制度?的规定的规定 n按销量或工作量等依据国家规定的补助按销量或工作量等依据国家规定的补助定额计算并按期给与的定额补贴定额计算并按期给与的定额补贴n先征后返的增值税先征后返的增值税n其他属于财政扶持而给与的其他形式的其他属于财政扶持而给与的其他形式的补贴补贴精品资料网（精品资料网（http:/http:/）政府补助按照政府补助按照?企业会计企业会计准那么准那么?n按照按照?企业会计准那么企业会计准那么?，将企业从政府，将企业从政府无偿取得的货币性资产或非货币性资产无偿取得的货币性资产或非货币性资产称为政府补助，并按照

21、是否形成长期资称为政府补助，并按照是否形成长期资产区分为与资产相关的政府补助和与收产区分为与资产相关的政府补助和与收益相关的政府补助。益相关的政府补助。精品资料网（精品资料网（http:/http:/）在工程财务分析中：在工程财务分析中：n在工程财务分析中，作为运营期财务效在工程财务分析中，作为运营期财务效益核算的通常应是与收益相关的政府补益核算的通常应是与收益相关的政府补助，主要用于补偿工程建成企业以助，主要用于补偿工程建成企业以后期间的相关费用或损失。按照后期间的相关费用或损失。按照?企业会企业会计准那么计准那么?，这些补助在取得时应确认为，这些补助在取得时应确认为递延收益，在确认相关费用

22、的期间计入递延收益，在确认相关费用的期间计入当期损益营业外收入。当期损益营业外收入。n为了推算维持正常运营或实现微利所需为了推算维持正常运营或实现微利所需要的政府补助，客观上需要单列一个财要的政府补助，客观上需要单列一个财务效益科目，也可称其为务效益科目，也可称其为“补贴收入。补贴收入。 精品资料网（精品资料网（http:/http:/）本钱费用估算本钱费用估算n经营本钱经营本钱2.8)2.8)用于现金流量分析用于现金流量分析n总本钱费用总本钱费用(2.12)(2.12)用于利润表用于利润表精品资料网（精品资料网（http:/http:/）总本钱费用构成总本钱费用构成n两种构成方式及计算公式两

23、种构成方式及计算公式n1 1 总本钱费用生产本钱总本钱费用生产本钱+ +期间费用期间费用 n其中：生产本钱直接材料费其中：生产本钱直接材料费+ +直接燃料和动直接燃料和动力费力费+ +直接工资或薪酬直接工资或薪酬+ +其他直接支出其他直接支出+ +制造费制造费用用 n 期间费用期间费用= =管理费用管理费用+ +财务费用利息支出财务费用利息支出+ +营业费用营业费用 n2 2 总本钱费用外购原材料、燃料及动力总本钱费用外购原材料、燃料及动力费费+ +工资或薪酬工资或薪酬+ +折旧费折旧费+ +摊销费摊销费+ +修理费修理费+ +利息利息支出支出+ +其他费用其他费用 n 精品资料网（精品资料网

24、（http:/http:/）工资或薪酬工资或薪酬n按照按照?企业会计准那么企业会计准那么?，职工薪酬包括：，职工薪酬包括：n职工工资、奖金、津贴和补贴；职工工资、奖金、津贴和补贴；n职工福利费；职工福利费；n医疗保险费、养老保险费、失业保险费、工伤保险医疗保险费、养老保险费、失业保险费、工伤保险费和生育保险费等社会保险费；费和生育保险费等社会保险费；n住房公积金；住房公积金；n工会经费和职工教育经费；工会经费和职工教育经费；n非货币性福利；非货币性福利；n因解除与职工的劳动关系给予的补偿；因解除与职工的劳动关系给予的补偿；n其他与获得职工提供的效劳相关的支出。其他与获得职工提供的效劳相关的支出

25、。 精品资料网（精品资料网（http:/http:/）工资或薪酬工资或薪酬n按照按照?企业会计准那么企业会计准那么?的要求，职工薪酬，应的要求，职工薪酬，应当根据职工提供效劳的受益对象，分别以下情当根据职工提供效劳的受益对象，分别以下情况处理：况处理：n应由生产产品、提供劳务负担的职工薪酬，应由生产产品、提供劳务负担的职工薪酬，计入产品本钱或劳务本钱。计入产品本钱或劳务本钱。n其他职工薪酬，计入当期损益。其他职工薪酬，计入当期损益。 n执行新执行新?企业会计准那么企业会计准那么?的工程企业，应的工程企业，应当用当用“职工薪酬代替职工薪酬代替“工资及福利费工资及福利费 n职工薪酬包含的范围大于工

26、资及福利费职工薪酬包含的范围大于工资及福利费 精品资料网（精品资料网（http:/http:/）“职工薪酬包含的范围大于职工薪酬包含的范围大于“工工资及福利费资及福利费n例如原在管理费用中核算的由企业缴付例如原在管理费用中核算的由企业缴付的社会保险费和住房公积金以及工会经的社会保险费和住房公积金以及工会经费和职工教育经费等都属于职工薪酬的费和职工教育经费等都属于职工薪酬的范畴。当用范畴。当用“职工薪酬代替职工薪酬代替“工资及工资及福利费时，应注意核减相应的管理费福利费时，应注意核减相应的管理费用。用。 精品资料网（精品资料网（http:/http:/）经营本钱经营本钱n经营本钱，投资工程经济评

27、价为现金流量分经营本钱，投资工程经济评价为现金流量分析的需要而提出的析的需要而提出的n经营本钱经营本钱= =外购原材料、燃料及动力费外购原材料、燃料及动力费+ +人工人工工资及福利费工资及福利费+ +外部提供的劳务及效劳费外部提供的劳务及效劳费+ +修修理费理费+ +其他费用其他费用n = =总本钱费用总本钱费用- -折旧费折旧费- -摊销费摊销费- -利息利息支出支出精品资料网（精品资料网（http:/http:/）固定本钱和可变本钱固定本钱和可变本钱n工程评价中一般可简化处理：工程评价中一般可简化处理：n通常可变本钱主要包括外购原材料、燃通常可变本钱主要包括外购原材料、燃料及动力费和计件工

28、资等。料及动力费和计件工资等。n固定本钱主要包括工资及福利费计件固定本钱主要包括工资及福利费计件工资除外、折旧费、摊销费、修理费工资除外、折旧费、摊销费、修理费和其他费用等。和其他费用等。n长期借款利息视为固定本钱，流动资金长期借款利息视为固定本钱，流动资金利息也可作为固定本钱利息也可作为固定本钱 精品资料网（精品资料网（http:/http:/）本钱费用估算本钱费用估算n注意与会计准那么，会计制度变化相适注意与会计准那么，会计制度变化相适应应n注意符合税法规定注意符合税法规定n编制总本钱费用估算表及根底表格编制总本钱费用估算表及根底表格n总本钱费用各分项的估算要点总本钱费用各分项的估算要点精

29、品资料网（精品资料网（http:/http:/）总投资形成资产总投资形成资产固定资产固定资产更新概念，明确划分：更新概念，明确划分：固定资产固定资产更新概念，划分形成固定资更新概念，划分形成固定资产的投资费用产的投资费用固定资产，是指同时具有以下特征的有形固定资产，是指同时具有以下特征的有形资产：资产：为生产商品、提供劳务、出租或经营管为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有的；理而持有的；使用寿命超过一个会计年度。使用寿命超过一个会计年度。精品资料网（精品资料网（http:/http:/）总投资形成资产总投资形成资产n固定资产原值是指工程投产时到达预定可使固定资产原值是指工程投产时到达预定

30、可使用状态按规定由投资形成固定资产的局部，用状态按规定由投资形成固定资产的局部，包括：工程费用设备购置费、安装工程费、包括：工程费用设备购置费、安装工程费、建筑工程费和工程建设其他费用中应计入固建筑工程费和工程建设其他费用中应计入固定资产原值的局部，也称固定资产其他费用，定资产原值的局部，也称固定资产其他费用，即除了按规定可以计入无形资产和其他资产以即除了按规定可以计入无形资产和其他资产以外的工程建设其他费用，一般包括建设单位管外的工程建设其他费用，一般包括建设单位管理费、勘察设计费、可行性研究费、环境影响理费、勘察设计费、可行性研究费、环境影响评价费、场地准备及临时设施费、引进技术和评价费、

31、场地准备及临时设施费、引进技术和引进设备其他费、工程保险费和联合试运转费引进设备其他费、工程保险费和联合试运转费等，还包括预备费和建设期利息。等，还包括预备费和建设期利息。 精品资料网（精品资料网（http:/http:/）总投资形成资产总投资形成资产无形资产无形资产n三版明确无形资产概念三版明确无形资产概念无形资产，是指企业拥有无形资产，是指企业拥有或者控制的没有实物形态的可识别非货币性资产。包或者控制的没有实物形态的可识别非货币性资产。包括专利权、非专利技术、商标权、著作权、土地使用括专利权、非专利技术、商标权、著作权、土地使用权和特许权等。三版根据会计制度提出土地使用权为权和特许权等。三

32、版根据会计制度提出土地使用权为特殊的无形资产特殊的无形资产n按照按照?企业会计准那么企业会计准那么?应用指南，工程财务分析中应应用指南，工程财务分析中应将工程投资中包括的技术转让或技术使用费包括专将工程投资中包括的技术转让或技术使用费包括专利权、非专利技术、土地使用权、商标权等费用直利权、非专利技术、土地使用权、商标权等费用直接转入无形资产原值。接转入无形资产原值。n但房地产开发企业开发商品房时，相关的土地使用权但房地产开发企业开发商品房时，相关的土地使用权账面价值应当计入所建造的房屋建筑物本钱。账面价值应当计入所建造的房屋建筑物本钱。精品资料网（精品资料网（http:/http:/）总投资形

33、成资产总投资形成资产其他资产其他资产n其他资产其他资产代替递延资产，明确形成其他资代替递延资产，明确形成其他资产的投资费用。产的投资费用。n其他资产原称递延资产，是指除固定资产、无其他资产原称递延资产，是指除固定资产、无形资产和流动资产之外的其他资产，如长期待形资产和流动资产之外的其他资产，如长期待摊费用。关于投资中哪些费用可转入其他资产，摊费用。关于投资中哪些费用可转入其他资产，有关制度和规定中不完全一致。工程财务分析有关制度和规定中不完全一致。工程财务分析中可将生产准备费、开办费、样品样机购置费中可将生产准备费、开办费、样品样机购置费和农业工程的开荒费等直接形成其他资产。和农业工程的开荒费

34、等直接形成其他资产。 精品资料网（精品资料网（http:/http:/）相关税费相关税费(2.13)n增值税增值税n营业税营业税n消费税消费税n土地增值税土地增值税n资源税资源税n企业所得税企业所得税n关税关税n城市维护建设税和教育费附加城市维护建设税和教育费附加精品资料网（精品资料网（http:/http:/）维持运营投资维持运营投资(2.14)n必要时估算必要时估算n列入相关报表列入相关报表现金流量表，财务方现金流量表，财务方案现金流量表案现金流量表n必要时需估算折旧费必要时需估算折旧费精品资料网（精品资料网（http:/http:/）注意行业特点注意行业特点n在效益与费用估算上表达在效益

35、与费用估算上表达n在表格编制中表达在表格编制中表达5、财务分析的内容、方法和、财务分析的内容、方法和指标指标 精品资料网（精品资料网（http:/http:/）财务分析内容财务分析内容n按方法内容分按方法内容分-盈利能力分析，偿债盈利能力分析，偿债能力分析能力分析, , 财务生存能力分析财务生存能力分析n按是否考虑融资方案分按是否考虑融资方案分-融资前分析融资前分析和融资后分析，和融资后分析，n按工程类型分按工程类型分-经营性工程和非经营经营性工程和非经营性工程的不同性工程的不同(4.1)(4.1)n按工程性质分按工程性质分改扩建工程特点改扩建工程特点1010章章精品资料网（精品资料网（htt

36、p:/http:/）财务分析方式财务分析方式n根据需要可以单独进行融资前分析根据需要可以单独进行融资前分析n首先进行融资前分析，然后进行融资后首先进行融资前分析，然后进行融资后分析分析n两种分析一并进行两种分析一并进行精品资料网（精品资料网（http:/http:/）财务分析方法财务分析方法n盈利能力分析盈利能力分析n现金流量分析现金流量分析n静态分析静态分析n偿债能力分析偿债能力分析n财务生存能力分析财务生存能力分析n不确定性分析不确定性分析精品资料网（精品资料网（http:/http:/）财务盈利能力分析财务盈利能力分析n现金流量分析：现金流量分析：n编制不同层次的现金流量表：工程投资编制

37、不同层次的现金流量表：工程投资现金流量表，工程资本金现金流量表，现金流量表，工程资本金现金流量表，投资各方现金流量表，计算相关指标投资各方现金流量表，计算相关指标n静态分析：静态分析：n编制利润表，并同时依据总投资与资金编制利润表，并同时依据总投资与资金筹措方案表，计算相关指标筹措方案表，计算相关指标精品资料网（精品资料网（http:/http:/）三版三版“方法与参数方法与参数现金流量现金流量分析指标分析指标n工程投资内部收益率和净现值工程投资内部收益率和净现值(所得税前所得税前和所得税后和所得税后)-依据工程投资现金流量表依据工程投资现金流量表计算计算(该所得税为调整后所得税该所得税为调整

38、后所得税)n工程资本金内部收益率工程资本金内部收益率(和净现值和净现值)(所得所得税后税后) -依据工程资本金现金流量表计依据工程资本金现金流量表计算算n投资各方内部收益率投资各方内部收益率-分别依据投资各分别依据投资各方现金流量表计算方现金流量表计算精品资料网（精品资料网（http:/http:/）调整所得税计算举例调整所得税计算举例n1、息税前利润计算：、息税前利润计算：n1计算不含建设期利息的固定资产原值和计算不含建设期利息的固定资产原值和折旧费折旧费n固定资产原值固定资产原值=5000600=4400建设投建设投资资5000，其中无形及其他资产，其中无形及其他资产600；建设期；建设期

39、利息利息205，含建设期利息的固定资产原值，含建设期利息的固定资产原值4605n年折旧费年折旧费=4400230净残值净残值230，含，含建设期利息的固定资产原值计算的年折旧费为建设期利息的固定资产原值计算的年折旧费为 精品资料网（精品资料网（http:/http:/）调整所得税计算举例调整所得税计算举例2计算年摊销费计算年摊销费=6008=753年销售收入年销售收入4000，年销售税金与附加，年销售税金与附加41，年经营本钱年经营本钱20004息税前利润息税前利润=销售收入销售税金与附加销售收入销售税金与附加经营本钱折旧摊销经营本钱折旧摊销=4000412000按含建设期利息的固定资产原值计

40、算的按含建设期利息的固定资产原值计算的折旧代入上式计算的息税前利润为，该息税前折旧代入上式计算的息税前利润为，该息税前利润用于计算总投资收益率和偿债能力的备付利润用于计算总投资收益率和偿债能力的备付率指标率指标精品资料网（精品资料网（http:/http:/）调整所得税计算举例调整所得税计算举例n2、计算调整所得税：、计算调整所得税：n调整所得税调整所得税仅用于工程投调整所得税调整所得税仅用于工程投资现金资现金n流量表，它大于利润表中所得税流量表，它大于利润表中所得税精品资料网（精品资料网（http:/http:/）现金流量分析指标现金流量分析指标n净现值净现值n内部收益率内部收益率n =0t

41、ctntiCOCIFNPV)1 ()(1ttntFIRRCOCI)1 ()(1精品资料网（精品资料网（http:/http:/）静态分析，静态分析，4.6)n依据报表依据报表利润表、总投资分年使用方案与资金筹利润表、总投资分年使用方案与资金筹措表等措表等n计算指标：计算指标：n投资回收期借助现金流量表计算投资回收期借助现金流量表计算n Pt累计净现金流量开始出现正值的年份数累计净现金流量开始出现正值的年份数1上年累计净现金流量的绝对值上年累计净现金流量的绝对值/当年净现金流量当年净现金流量 tPttCOCI10)(精品资料网（精品资料网（http:/http:/）静态分析，静态分析，4.6)n

42、式中 息税前利润=利润总额+支付的全部利息n 或息税前利润=营业收入-营业税金及附加-经营本钱-折旧和摊销项目总投资年息税前利润总投资收益率100精品资料网（精品资料网（http:/http:/）静态分析，静态分析，4.6)项目资本金年净利润项目资本金净利润率100精品资料网（精品资料网（http:/http:/）偿债能力分析偿债能力分析n借款还本付息计算表的编制借款还本付息计算表的编制 计算指标：偿债备付率和利息备付率计算指标：偿债备付率和利息备付率n资产负债表的编制资产负债表的编制 计算指标计算指标: : 资产负债率资产负债率精品资料网（精品资料网（http:/http:/）偿债能力分析指

43、标偿债能力分析指标n利息备付率利息备付率n利息备付率是指在借款归还期内的息税利息备付率是指在借款归还期内的息税前利润与当年应付利息的比值，它从付前利润与当年应付利息的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映支付债务息资金来源的充裕性角度反映支付债务利息的能力。息税前利润等于利润总额利息的能力。息税前利润等于利润总额和当年应付利息之和，当年应付利息是和当年应付利息之和，当年应付利息是指计入总本钱费用的全部利息。指计入总本钱费用的全部利息。 精品资料网（精品资料网（http:/http:/）偿债能力分析指标偿债能力分析指标n利息备付率应分年计算，分别计算在债务归还期内各年的利息备付率。假设归还前期的

44、利息备付率数值偏低，为分析所用，也可以补充计算债务归还期内的年平均利息备付率。n利息备付率表示利息支付的保证倍率，对于正常经营的企业，利息备付率至少应当大于1一般不小于2，并结合债权人的要求确定。利息备付率高，说明利息支付的保证度大，偿债风险小；利息备付率低于1，表示没有足够资金支付利息，偿债风险很大。应付利息额息税前利润利息备付率精品资料网（精品资料网（http:/http:/）偿债能力分析指标偿债能力分析指标n偿债备付率是从偿债资金来源的充裕性角度反偿债备付率是从偿债资金来源的充裕性角度反映偿付债务本息的能力，是指在债务归还期内，映偿付债务本息的能力，是指在债务归还期内，可用于计算还本付息

45、的资金与当年应还本付息可用于计算还本付息的资金与当年应还本付息额的比值，可用于计算还本付息的资金是指息额的比值，可用于计算还本付息的资金是指息税折旧摊销前利润税折旧摊销前利润EBITDA，息税前利润加，息税前利润加上折旧和摊销减去所得税后的余额；当年应上折旧和摊销减去所得税后的余额；当年应还本付息金额包括还本金额及计入总本钱费用还本付息金额包括还本金额及计入总本钱费用的全部利息。的全部利息。精品资料网（精品资料网（http:/http:/）偿债能力分析指标偿债能力分析指标n如果运营期间支出了维护运营的投资费用，应从分子中扣减。n偿债备付率应分年计算，分别计算在债务归还期内各年的偿债备付率。n偿

46、债备付率表示偿付债务本息的保证倍率，至少应大于1一般不宜低于，并结合债权人的要求确定。偿债备付率低，说明偿付债务本息的资金不充足，偿债风险大。当这一指标小于1时，表示可用于计算还本付息的资金缺乏以偿付当年债务。 应还本付息额所得税息税折旧摊销前利润偿债备付率精品资料网（精品资料网（http:/http:/）偿债能力分析指标偿债能力分析指标n资产负债率是指企业某个时点负债总额同资产资产负债率是指企业某个时点负债总额同资产总额的比率总额的比率 n资产负债率资产负债率=负债总额负债总额/资产总额资产总额100% 精品资料网（精品资料网（http:/http:/）财务生存能力分析财务生存能力分析1.分

47、析是否有足够的净现金流量维持正常运营分析是否有足够的净现金流量维持正常运营 强调经营活动的现金流量分析强调经营活动的现金流量分析拥有足够的拥有足够的经营净现金流量是财务上可持续的根本条件经营净现金流量是财务上可持续的根本条件 特别注重运营前期的财务生存能力特别注重运营前期的财务生存能力与债务与债务归还相结合归还相结合适当考虑利润分配适当考虑利润分配安排合理的利润分配方安排合理的利润分配方案，以不影响财务生存能力案，以不影响财务生存能力精品资料网（精品资料网（http:/http:/）财务生存能力分析财务生存能力分析2.考察累计盈余资金考察累计盈余资金各年累计盈余资金不出现负值是各年累计盈余资金

48、不出现负值是财务上可持续的必要条件财务上可持续的必要条件允许个别年份的净现金流量出现负值允许个别年份的净现金流量出现负值 累计盈余资金一旦出现负值时应适时进行短期融资累计盈余资金一旦出现负值时应适时进行短期融资 短期融资应表达在财务方案现金流量表中，同时短期短期融资应表达在财务方案现金流量表中，同时短期融资的利息也应纳入本钱费用和其后的计算融资的利息也应纳入本钱费用和其后的计算 较大的或较频繁的短期融资，有可能导致以后的累计较大的或较频繁的短期融资，有可能导致以后的累计盈余资金无法实现正值，致使工程难以持续运营盈余资金无法实现正值，致使工程难以持续运营 精品资料网（精品资料网（http:/ht

49、tp:/）非经营性工程的财务分析非经营性工程的财务分析n非经营性工程财务分析目的非经营性工程财务分析目的n非经营性工程财务分析的要求视工程具非经营性工程财务分析的要求视工程具体情况有所不同体情况有所不同 n对收费工程应合理确定提供效劳的收费对收费工程应合理确定提供效劳的收费价格价格n效益难以货币化的非经营性工程，可采效益难以货币化的非经营性工程，可采用效果费用比或费用效果比来进行方案用效果费用比或费用效果比来进行方案比选比选 精品资料网（精品资料网（http:/http:/）非经营性工程财务分析要求视工程具体情非经营性工程财务分析要求视工程具体情况有所不同况有所不同 n没有营业收入的工程没有营

50、业收入的工程-不进行盈利能力不进行盈利能力分析，重在考察财务可持续性分析，重在考察财务可持续性 n有营业收入的工程区别对待有营业收入的工程区别对待n有营业收入，但缺乏以补偿运营维护本钱有营业收入，但缺乏以补偿运营维护本钱的工程，应估算收入和本钱费用，推算各年需的工程，应估算收入和本钱费用，推算各年需要政府给予补贴的数额，并分析政府长期提供要政府给予补贴的数额，并分析政府长期提供财政补贴的可行性。对有债务资金的工程，还财政补贴的可行性。对有债务资金的工程，还应结合借款归还要求进行财务生存能力分析。应结合借款归还要求进行财务生存能力分析。精品资料网（精品资料网（http:/http:/）非经营性工

51、程财务分析要求视工程具非经营性工程财务分析要求视工程具体情况有所不同体情况有所不同 n短期内收入缺乏以补偿全部运营维护本钱，以后短期内收入缺乏以补偿全部运营维护本钱，以后随着价格收费水平的逐步提高，不仅可以补偿运随着价格收费水平的逐步提高，不仅可以补偿运营维护本钱，缴纳流转税、归还借款利息、计提折旧，营维护本钱，缴纳流转税、归还借款利息、计提折旧，归还借款本金，还可产生盈余。对这类只需要政府在归还借款本金，还可产生盈余。对这类只需要政府在短期内给予补贴，以维持运营的工程，只需要进行偿短期内给予补贴，以维持运营的工程，只需要进行偿债能力分析如有借款时和财务生存能力分析，分债能力分析如有借款时和财

52、务生存能力分析，分析政府在有限时间内提供财政补贴的可行性。析政府在有限时间内提供财政补贴的可行性。n营业收入在补偿工程运营维护本钱、缴纳流转税、营业收入在补偿工程运营维护本钱、缴纳流转税、归还借款利息、计提折旧、归还借款本金后还有盈余，归还借款利息、计提折旧、归还借款本金后还有盈余，说明工程在财务上有盈利能力和生存能力，其财务分说明工程在财务上有盈利能力和生存能力，其财务分析内容可与一般工程根本相同。析内容可与一般工程根本相同。精品资料网（精品资料网（http:/http:/）财务分析主要报表财务分析主要报表(4.10) (附录附录Bn现金流量表用于计算现金流量表用于计算IRR，NPV、投、投

53、资回收期资回收期(可能有三种报表可能有三种报表)n利润和利润分配表利润和利润分配表n用于财务方案的现金流量表用于财务方案的现金流量表(原资金来源原资金来源与运用表与运用表)n资产负债表资产负债表n借款归还方案表可作辅表借款归还方案表可作辅表精品资料网（精品资料网（http:/http:/）财务分析结论财务分析结论n财务分析指标汇总财务分析指标汇总n结合不确定性分析结果作出财务分析结结合不确定性分析结果作出财务分析结论论n对非经营性工程，提出维持运营的政策对非经营性工程，提出维持运营的政策建议并分析可能性与合理性建议并分析可能性与合理性6、改扩建工程财务分析特点、改扩建工程财务分析特点精品资料网

54、（精品资料网（http:/http:/）讲解要点讲解要点n改扩建工程的范畴与特点，改扩建工程的范畴与特点，10.2)n注意工程范围的合理界定注意工程范围的合理界定n正确识别和估算五套数据正确识别和估算五套数据n注意计算期的合理确定注意计算期的合理确定n正确认识和处理漂浮本钱和时机本钱正确认识和处理漂浮本钱和时机本钱精品资料网（精品资料网（http:/http:/）讲解要点讲解要点n盈利能力分析的盈利能力分析的“有无比照分析有无比照分析n偿债能力分析的两个层次偿债能力分析的两个层次n财务分析的简化处理财务分析的简化处理n关于改扩建工程的财务分析表格关于改扩建工程的财务分析表格精品资料网（精品资料

55、网（http:/http:/）改扩建工程的范畴与特点改扩建工程的范畴与特点(10.1,10.2)涉及工程和企业两个层次，涉及工程和企业两个层次，“有工程和有工程和“无工程两个方无工程两个方面面 1 1、在不同程度上利用了原有资产和资源，以增量调动存量，、在不同程度上利用了原有资产和资源，以增量调动存量，以较小的新增投入取得较大的效益以较小的新增投入取得较大的效益 2 2、原来已在生产，假设不改扩建，现状也会发生变化，工、原来已在生产，假设不改扩建，现状也会发生变化，工程效益与费用的识别和计算较新建工程复杂程效益与费用的识别和计算较新建工程复杂3 3、建设期内建设与生产可能同步进行、建设期内建设

56、与生产可能同步进行4 4、工程与企业既有联系，又有区别、工程与企业既有联系，又有区别 5 5、工程的效益可随工程的目标不同而有很大差异、工程的效益可随工程的目标不同而有很大差异 6 6、改扩建工程的费用多样、改扩建工程的费用多样 精品资料网（精品资料网（http:/http:/）工程范围的合理界定工程范围的合理界定n企业整体体改造或虽局部改造但工程的企业整体体改造或虽局部改造但工程的效益和费用与企业的效益和费用难以分效益和费用与企业的效益和费用难以分开的，可将工程范围界定为企业整体；开的，可将工程范围界定为企业整体；n企业局部改造且工程范围可以明确为企企业局部改造且工程范围可以明确为企业的一个

57、组成局部，可将工程有关的局业的一个组成局部，可将工程有关的局部界定为工程范围，成为部界定为工程范围，成为“工程范围内工程范围内，企业的其余局部作为，企业的其余局部作为“工程范围外工程范围外。精品资料网（精品资料网（http:/http:/）正确识别和估算效益和费用的五正确识别和估算效益和费用的五套数据套数据n现状数据是根底，是工程建设起点时的现状数据是根底，是工程建设起点时的数据，现状数据往往也需要预估数据，现状数据往往也需要预估n新增数据是根据建设方案估算的数据新增数据是根据建设方案估算的数据n无工程数据是在现状数据根底上预测的无工程数据是在现状数据根底上预测的数据系列数据系列n有工程数据等

58、于现状数据加上新增数据有工程数据等于现状数据加上新增数据n增量数据等于有工程数据减无工程数据增量数据等于有工程数据减无工程数据精品资料网（精品资料网（http:/http:/）注意计算期的合理确定注意计算期的合理确定10. 11n“有工程与有工程与“无工程效益和费用的计算范无工程效益和费用的计算范围和计算期应保持一致围和计算期应保持一致 n通过调整通过调整“无工程指原有资产的计算期无工程指原有资产的计算期来实现一致性。来实现一致性。“有工程时利用了原有资产，有工程时利用了原有资产，也应对其可利用的期限进行调整也应对其可利用的期限进行调整 n可通过追加投资或加大各年修理费的方式可通过追加投资或加大各年修理费的方式 n必要和可能时可使必要和可能时可使“无工程的生产运营适时无工程的生产运营适时终止终止 n中外合资经营工程计算期确定中的注意点中外合资经营工程计算期确定中的注意点精品资料网（精品资料网（http:/http:/）正确认识和处理漂浮本钱和时机正确认识和处理漂浮本钱和时机本钱本钱在改扩建工程效益和费用识别中应注意：在改扩建工程效益和费用识别中应注意：漂浮本钱也称漂浮费用漂浮本钱也称漂浮费用 ，不做为增量的费，不做为增量的费用用应考虑时机本钱，作为无工程时的效益应考虑时机本钱，作为无工程时的效益 或或者直接列为工程的增量费用者直接列为